余永定吁高度关注影子银行风险
 
中国社科院学部委员、著名经济学家余永定3月30日在2013年金牛基金论坛上指出，“中国金融体系依然存在很大的风险，实际情况并不像有些人说得那么严重，但是我们需要高度警惕了。”
　　余永定认为，需要高度警惕的金融风险包含以下几个：一是企业负债率过高。余永定说，目前国内企业的负债率，有人认为是120%，有人说是160%，但是无论是哪个数字，都远远高于其他国家的企业。企业借债过多就会导致一系列其他的问题。二是地方政府融资平台的问题。余永定称，地方政府融资平台的情况在去年有所好转，现在会不会重新恶化，值得高度关注。三是影子银行问题。余永定强调，尽管影子银行的风险并不像有些人说得那么严重，但必须对它高度关注。四是资本项目开放的问题。他指出，“我们已经有了一个资本开放的时间表、路线图，就是要在2015年基本实现资本开放，2020年完全开放，这是一个比较激进的路线图。开放可能会有一些好处，但是它也会带来相当多的风险。”他强调，对资本项目的开放要充分考虑风险，还是谨慎点好。
　　余永定还提出，M2占GDP的比重过高、房地产泡沫等问题也是需要高度警惕的金融风险。
　　余永定判断，2013年中国经济增长速度可能不会太糟糕，通货膨胀会回升，但在可控范围。但他提出，过去为了保持当期经济的增长，拖延了很多政策的调整。从调整经济结构的角度来看，虽然对外资方面的依赖性有所降低，但对房地产的依赖进一步上升了，这说明经济结构并没有明显改善，这会为以后的工作造成困难。
　　“在最近这些年，中国的经济增长越来越依靠投资驱动，投资在GDP所占的比重越来越高，在上世纪90年代中期是40%左右，现在是40%多接近50%，这样一种增长模式，应该说是不可持续的。”余永定指出，因为在经济增长过程中，投资在GDP的占比不可能是无限上升的，它到达某一点就会停滞在那里。
　　余永定强调，假如不想让投资率再进一步上升，基本的条件就是投资的增长速度不能超过GDP的增长速度。所以，如果让投资率稳定下来不再继续上升，经济增长速度就有可能就会急剧下降，除非消费和出口的增长速度急剧上升，来抵消负面的效果，这点是难以做到的。
　　“我们国家金融自由化的过程正在加速运行，规避了许多管制，自动的、自行的实现了自由化。” 余永定强调，中国的金融稳定应该引起高度关注。在对外开放、对外资本方面应该采取比较谨慎的态度。
 
专家论点辑要
 
▲亚行上调中国经济
 
　　亚洲开发银行４月９日发布题为《亚洲发展展望２０１３》的报告称，受强劲的消费和财政支出拉动，２０１３年中国经济增长率预计将反弹至８．２％，这一预测略高于此前亚行２０１３年中国经济增长８．１％的预测值。
　　报告指出，中国作为世界第二大经济体，在２０１２年取得近１３年来最低经济增长率７．８％后，２０１３年经济增长将有所回升，但由于政府为减轻环境压力和缩小收入差距所采取的措施会抑制经济增长进一步上升，２０１４年经济增长将再度放缓至８％。
　　亚行驻华首席代表哈米德·谢里夫说，随着２０１２年９月份以来经济活动的复苏，预计２０１３年上半年中国经济仍将保持持续回升势头，但伴随２０１２年年中实施的经济刺激计划的影响逐步消退，２０１３年下半年经济增速将会稳定下来。
　　亚行报告称，２０１３年中国通胀率仍将保持温和水平，但通胀压力仍有抬头风险，预计物价涨幅将回升至３．２％左右，略低于政府制定的３．５％目标。但预计２０１４年劳动力成本的不断上升和食品价格的上涨将推动物价上涨至３．５％的水平。
展望未来，亚行报告认为，２０１３年中国受“十二五”中大型基础设施建设和不断上涨的工资和养老金的支撑，固定资产投资和居民消费需求将进一步活跃，从而促进经济增长回升。
 
▲索罗斯警示中国式次贷风险
 
　　4月8日，在博鳌亚洲论坛2013年年会一场对话会中，著名投资家、索罗斯基金管理公司创始人乔治·索罗斯警告称中国须关注影子银行、政府融资平台以及房地产信贷引发的坏账风险。
　　他说，由于生产效率的提高是一个缓慢的过程，中国在G D P慢慢下降到8%或者更低的增长的速度的情况下，会进一步使得基础设施投资项目的收支平衡的点发生变化，即政府的大量投资项目利润下降或无法获得利润，而地方政府的资金主要来自于通过融资平台从银行获得的贷款，这就会使得银行的坏账增加。
　　索罗斯称，中国的投资过热曾经主要由房地产行业推动，房价的高企提高了居民的储蓄率，抑制消费转向，从而造成一定负面影响。国有银行也在这个过程中积累很多坏账，这种情况无法维系下去。
　　此外，有一些借款人尤其是在房地产行业中的借款人，尽管他们的利润空间遭受极大压力和挤压，但仍然希望能够去以更高利率去贷款，这将进一步提高坏账、呆账的比率和风险。
　　索罗斯还指出，商业银行大部分的资金来源，在于商业银行的财富管理，即发行理财产品，“像财富管理这些产品，其实他们并不能在法律上得到银行方面的债务保障。”但是目前银行基本上还是鼓励消费者购买理财产品，而银行自身也知道这个风险。
　　“影子银行的操作，再加上有一些次贷，让我们再次想起之前曾经在2007年引起全球金融危机的美国次贷危机。”索罗斯说。
　　不过他也表示，相信中国政府是了解这样的风险并且具有这样的能力和资源去防止泡沫爆破的，可以做到缓慢地释放这部分的压力。在过去的历史中，中国曾经数次成功地转变了自己的经济模式。
　　然而，索罗斯也强调经济改革过程中的阻力，来自于既得利益群体：“今天的既得利益群体要比之前更加强了。”他举例说，要降低影子银行的风险，就会触碰到国有银行的既得利益群体，这决定了金融风险的控制并非易事。
　　“从美国的经验来看，政府可以花几年时间把影子银行操作控制得很好。此外，在次贷苗头冒出两到三年后，才真正导致了危机，所以在中国有充裕的时间进行改革。”索罗斯说。
索罗斯指出，中国现在必须要转变自己的增长模式。在美欧消费能力下降的情况下，以出口拉动经济已经成为过去时。而随着经济增速的放缓，快速投资的利润也会遭受一定的影响，从而使得投资拉动也不具备持续性。他说，现有增长模式可能可以维持一两年，但是没有办法维持十年。一个非常显而易见的解决方案就是要建设一种新的增长的模式，这主要是取决于家庭的消费，降低储蓄的倾向，鼓励人们的消费，从而拉动内需。
 
　　▲中国发展不能放弃数量型增长
 
据悉,面对外届对中国过于强调保持一定经济增长率的疑虑,国民经济研究所所长樊纲4月8日在博鳌亚洲论坛上强调，中国还有35%的人口是农民，在城镇化的过程中需要为他们提供就业。只能经济增长才能找到足够的就业机会。
　　他进一步分析，中国经济面临结构转型，必须依靠消费来拉动增长，而消费不仅仅是消费，它取决于居民的工资收入。虽然政府可以在收入分配上有所作为，但并不能直接决定整体的工作水平是高是低。想要提高工资水平，还是必须依靠增长。
　　"中国已经面临就业不足等基本问题，如果只增长3%，你觉得够吗？”樊纲针对论坛上的外方嘉宾反问。
　　北大国家发展研究院名誉院长、原世行高级副行长林毅夫也在同一场合表示,中国若能完成一系列需要解决的挑战，那么是具备保持经济年增长8%的潜力的。
　　他表示,如果中国变为像美国那样依靠消费拉动的国家，也会面临现在美国面临的危机。
　　中国今年确定的GDP增长目标为7.5%.
 
▲林毅夫认为消费不能作为中国未来发展的驱动力
 
4月6日，在2013博鳌亚洲论坛“对话林毅夫：新结构经济学”分会上，北大国家发展研究院名誉院长、原世行高级副行长林毅夫表示，消费是重要的，但不能作为推动中国未来发展的驱动力，因为中国经济要发展，基础是劳动生产力的水平不断提高，劳动生产力水平不断提高靠的是在现有产业技术不断创新。
此外,还要不断把资源重新配置到有更高附加价值的新的产业上去，这是不管在任何国家提高收入水平的唯一手段。他认为，这一手段不能靠增加效率达到，必须靠投资达到。
对于中国的未来，他强调投资，因为“不管是在产业上、技术上、还是基础设施上的投资，都是为了提高经济发展的水平和收入水平，收入水平提高以后资源会增加。我们一直在看中国消费资源的问题，消费每年增长也不低。消费是发展的目的，投资是发展的手段，要把这两个关系的辩证关系理清楚，这样我觉得中国经济发展的潜力还非常大。”
 
　　▲周其仁认为城镇化不能再走政府主导老路
 
北京大学中国经济研究中心教授周其仁在3月30日上海召开的“城镇化国际化论坛”上表示，城镇化不能再走政府主导的老路。
他认为，城镇化本身是一个充满变量的进程，政府和专家都没有能力提前熟悉演变过程中的变量，也因此，之前城镇化进程中政府主导的模式不能再被延续，否则可能导致严重的后果，会把很多的资源布错地方。
 
　　▲学者认为土地须私有
 
香港大学经济学教授许成钢3月31日出席 “第二届岭南论坛”时提出，国家大部分土地必须是私有的，土地私有化是决定中国制度发展和经济发展的一个很重要的因素。
　　他认为，土地国有制是一系列社会重大问题的基本根源，其中包括不平等、腐败和社会不稳定等问题。如在城镇化过程中，增值最大的资源就是土地。土地越贵，所有权带来的利益越高，土地国有制导致了中央政府，包括各级政府不受约束地跟老百姓争夺财富。
　　许成钢认为，土地必须私有。“实际上世界上所有的发达国家，都实施土地私有制。只有土地在私人手里，才能保证政治体制、经济体制能够正常运作。因此，必须推动土地私有制。”
　　他认为土地从国有到私主要从三个方面启动：一是设法把给农民的租约用法律形式加以保护，保证不被相关利益者侵犯和干预；二是扩大租约的使用范围，允许农民拿自己的土地抵押借款；三是扩大租约的使用年限。
　　针对中国长期内需不足的原因，他分析一方面是居民的收入不足，另一个重要原因是长期的住房供需不平衡。他认为，经济增长、城镇化进行和居民收入增加使住房需求上升，但住房供给几年以来一直是常量，无法满足需求，造成住房供给不足。而政府用行政手段压制需求来降低房价，无异于“杀鸡取卵”；用配给制和行政手段强压需求，与发展经济、促进城镇化和提高居民收入是背道而驰的。
 
中小企业
 
银监会出新政推动小微企业金融服务
 
中国银监会日前下发《关于深化小微企业金融服务的意见》，提出多项措施加强正向激励，督促商业银行做好小微企业金融服务。
《意见》提出，在推进资产证券化业务试点工作中，优先选择小微企业金融服务成效显著、风险管控水平较高的商业银行，进一步拓宽小微企业贷款的资金来源。
　　《意见》鼓励和引导商业银行尤其是中小银行进一步提高小微企业金融服务专业化水平，加大小微企业金融服务专营机构的建设、管理和资源配置力度。小微企业金融服务专营机构只能为小微企业提供相关服务，严格遵循“四单原则”。
　　积极服务小微企业且成绩优异的银行可以在设立分支机构方面获得优待，银监会表示，如果小微企业授信客户数占该行所有企业授信客户数，以及最近六个月月末平均授信余额占该行企业授信余额达到一定比例以上的商业银行，原则上东部沿海省份和计划单列市授信客户数占比不应低于70%，其它省份应不低于60%，各银监局在综合评估的基础上，可允许其一次同时筹建多家同城支行，且不受“每次批量申请的间隔期限不得少于半年”的限制。
　　资本管理方面，根据银监会新颁布的新资本[0.00%]管理办法，在权重法下对符合“商业银行对单家企业（或企业集团）的风险暴露不超过500万元，且占本行信用风险暴露总额的比例不高于0.5%”条件的小微企业贷款适用75%的风险权重，在内部评级法下比照零售贷款适用优惠的资本监管要求。
　　监管部门还将引导商业银行根据小微企业不同发展阶段的金融需求特点，由单纯提供融资服务转向提供集融资、结算、理财、咨询等为一体的综合性金融服务。商业银行在提升风险管理水平的基础上，创新小微企业贷款抵质押方式，研究发展网络融资平台，拓宽小微企业融资服务渠道。
 
中国小额信贷机构联