投资分析点评
 
　　▲阿里巴巴宣布战略投资穷游网
 
阿里巴巴集团７月１６日宣布，战略投资中文旅游资讯和在线增值服务提供商穷游网。阿里巴巴未透露具体的投资金额。
　　阿里巴巴方面表示，穷游网可以为阿里旗下的淘宝旅行提供优质出境游产品服务和内容，让用户找到适合自己的机票、酒店，能促进淘宝旅行形成旅游中的分享、决策和旅游产品预订等服务。
　　据介绍，穷游网成立于２００４年，通过行程助手、论坛、问答、目的地、穷游锦囊等产品，向出境游用户提供出游建议和信息。
　　今年１月，阿里巴巴集团整合旗下旅游业务成立航旅事业部。阿里巴巴提供的数据称，淘宝旅行目前拥有８００多个ＩＡＴＡ认证的航空企业卖家、１０万间可预订酒店、２００万条旅游商品信息，携程、艺龙等旅游网站已经入驻。投资穷游网，有望打造“旅游交易＋社区”的组合。
阿里巴巴集团近来频频出手投资。除了此次战略投资穷游网，阿里巴巴近期投资的还有新浪微博、高德地图以及年初收购的虾米网。
 
▲阿里巴巴将与华数合推“电视盒子”
 
7月18日，华数传媒发布公告，承认正在与阿里巴巴合作研发互联网电视机顶盒，双方将于7月下旬在北京对该产品进行联合发布。
　　在该项目中，阿里巴巴负责机顶盒的操作系统和相关技术服务，华数传媒负责电视内容集成播控平台及视频产品整体服务和终端硬件支撑，机顶盒正式上市尚需2到3个月时间。
　　阿里做盒子的消息传言已久。今年5月份已有报道称，阿里的盒子产品由集团CEO陆兆禧直接负责。盒子内置“阿里OS（操作系统）”，重点将放在系统及围绕系统的生态圈上。
　　互联网电视被认为是继PC、手机之后的又一“超级金矿”。谷歌、苹果等互联网巨头早已经筹划布局，亚马逊也被爆出将在今年秋季发布自主品牌的电视机顶盒产品。阿里的电商业务在PC端优势相当明显，移动端也通过大量并购投资形成规模，踏足互联网电视只是时间问题。
　　阿里进军电视领域早有动作。2010年6月，阿里与华数传媒共同投资1亿元人民币成立华数淘宝，希望能将淘宝与电视结合起来，但运营一年多的华数淘宝经营惨淡、业绩下滑，最终阿里以2800万人民币全资回购，整合入淘宝商城旗下。此次阿里重新瞄准互联网电视领域，意在打通PC、手机和电视三屏转化，为将来的电视购物铺路。
按照国家有关规定，互联网电视硬件生产商和内容提供方均需要和牌照方进行合作，才能获准提供互联网电视服务。资料显示，华数传媒是目前七大互联网电视牌照方之一，剩余六家为中央人民广播电台、中国国际广播电台、湖南广电、百事通、南方传媒、CNTV。
 
▲云南白药剥离房地产业务
 
据悉，投身房地产七年却得不偿失的云南白药，终于逃离了这一领域。7月13日，云南白药发布公告称，子公司云南白药置业有限公司的全部股权已经完成转让，买家为四川蓝光和骏实业股份有限公司，转让价6.4亿元。
　　据了解，云南白药于2006年4月投资组建白药置业，注册资本为1000万元，冀望于从房地产赚“快钱”的云南白药，在房地产业务上遭遇失意。自2008年以来，白药置业仅有2010年净利润为正，其余年份均出现了不同程度的亏损。
　　分析人士称，云南白药不但盲目涉足房地产业务，分散了自身精力，主打产品也频频被曝出质量问题。此外，云南白药在多元化战略中并未对副业进行充分考量，以致副业拖累主业，对公司的长远发展不利。退出房地产业，对专注主业是一件好事。
　　据了解，对于房地产业务的“先爱后恨”并不止云南白药一家药企。从去年以来，多家药企均已宣告退出房地产业务，包括人福医药、中恒集团、羚锐制药、西南药业等药企。
 
▲娃哈哈集团计划开设100家购物中心
 
杭州娃哈哈集团有限公司(Hangzhou Wahaha Group Co.)创始人兼董事长宗庆后7月 17日称，该公司计划在未来三到五年内在国内开设100家购物中心和百货商店。这是娃哈哈集团扩张零售业务的一部分。
宗庆后表示，公司将通过开店或组建合资公司的方式在湖南、湖北、内蒙古等内陆省份以及辽宁和江苏等沿海省份开设100家商场。他称，娃哈哈集团去年在国内开设了首家购物中心，非常看好中国的零售行业。
宗庆后称，娃哈哈集团目前运营一家购物中心，公司计划今年再开设两家购物中心，同时计划通过合资形式在国内再开设19家购物中心。
 
▲北大荒剥离巨亏米业资产
 
　　据报道，北大荒7月19日披露，拟将所持有的下属子公司黑龙江省北大荒米业集团有限公司98.55%的股权转让给控股股东黑龙江北大荒农垦集团总公司。
　　米业公司2012年经审计的合并财务报表的营业收入为83.03亿元，占北大荒经审计的合并财务报表营业收入比例为61.03%，达到50%以上，构成重大资产重组。交易双方经协商一致，确认交易价格为6161.38万元，由农垦集团一次性以现金形式支付。
　　近年来，受制于“稻强米弱”的整体行业环境及国外进口大米的冲击等因素的影响，米业公司连年亏损。北大荒表示，米业公司连年亏损拖累了上市公司的经营业绩，减少了可分配给上市公司股东的利润，对持续盈利能力产生较大的负面影响。
北大荒年报显示，2012年亏损1.88亿元，是其上市以来首亏。其中，米业公司虽然实现营业收入83.03亿元，但亏损5.6亿元，主要由于原材料价格上涨，加工费上涨。
 
▲奇瑞汽车巴西发动机项目获核准
 
　　日前，安徽省发改委核准奇瑞汽车在巴西投资建设年产5万套汽车发动机变速箱等零部件项目。
　　奇瑞汽车相关负责人表示，该项目将为预计2014年投产的奇瑞巴西整车厂配套，一期产能为5万台/年，后期将视情况增加生产线，提升产能。
上述负责人称，公司将实施“5+3”政策，把全世界市场重新划分为5个法规相近的区域市场，针对这5个市场有目的性地投放公司产品，同时以3个重点区域市场为中心，逐步扩大海外市场的范围。该负责人表示，除巴西建厂项目外，奇瑞日前已与阿联酋汽车销售公司Al Habtoor签署合作协议，9月将正式进军中东市场，同时奇瑞马来西亚整车组装项目也正在筹建中。
 
▲NEC拟退出智能手机市场
 
　　据消息人士7月16日披露，由于未能与联想集团达成协议，日本电子厂商NEC计划退出智能手机市场。
　　此前，NEC和联想集团已就PC业务达成了合作协议，而据报道，从2012年晚些时候开始，NEC还就出售其不断亏损的智能手机业务，与联想集团展开了谈判。
　　NEC提出让联想集团持有NEC卡西欧移动通信公司(NEC Casio Mobile Communications)的多数股份，后者是NEC旗下生产智能手机的子公司。卡西欧电脑(Casio Computer)和日立是NEC卡西欧的现有投资方。
NEC曾经是日本智能手机市场的霸主，但如今在日本的市场份额只剩下大约5%。有报道称，该公司现在决定专注于传统手机业务，并计划出售与手机有关的一些专利。据悉，NEC会将NEC卡西欧的大多数员工重新安置到旗下其他子公司。
 
　　▲嘉能可因前景不佳宣布暂停澳洲铁矿石业务
　　
7月16日，嘉能可称，8月将暂停澳洲铁矿石生产，原因是市场环境恶化，从而结束了两年来试图在铁矿石业站稳脚跟的努力。
　　自从2011年中期以来，作为Ernest Henry铜矿的副产品，该公司年产100万吨铁矿石供应亚洲客户。与力拓和必和必拓相比，产量非常小。
　　“营业收入下降，生产成本上涨，把产品从矿场运到市场的物流成本高企，侵蚀了这项业务的利润，”Ernest Henry Mining的一名发言人表示。
 
　　▲中国资本投资海外矿山模式改变
 
普华永道(PriceWaterhouseCoopers)中国矿业主管合伙人苏启元(Ken Su)7月16日，表示，虽然在过去的一年矿产类大宗商品价格下跌导致矿业公司作为收购目标的吸引力整体下降，但预计未来几年全球矿业公司的并购交易还将继续增多，并且中国企业将占到更大的份额。
　　但他表示，以占有多数股权为特征的中国企业原有的并购模式正在发生变化。苏启元称，替代原有模式的并购路径包括单纯收购少数股权、与被收购方签署产量包销合同、或是达成涉及控股公司的多年期协议。
　　苏启元表示，中国企业并购模式演变的例子包括武汉钢铁对加拿大矿业公司Consolidated Thompson的投资和河北钢铁对加拿大铁矿石企业Alderon的投资，这两项交易都涉及中国企业对上市公司少数股权的收购，并且都涉及单独的对矿产项目权益的直接投资。通过这些模式，中国企业可以在不触发要约收购门槛的情况下获得高出要约门槛的实际项目权益。
　　Dealogic的数据显示，今年迄今为止，中国企业收购境外矿业资产的交易达16宗，交易金额6.96亿美元。从地区分布看，澳大利亚有9项交易，金额4.79亿美元；印尼、加拿大和英国各有两项交易，吉尔吉斯斯坦有一项交易。
　　苏启元称，收购目标也发生变化。三年前，铁矿石和煤炭炙手可热，现在铜和黄金成为热门。
　　他表示，虽然不清楚交易金额是否每年都会增加，但整体趋势是向上的。他还指出，矿业并购交易去年因为全球经济放缓有所降温。
　　对中国企业来说，矿业资产仍将占据海外收购的一大部分，苏启元还表示，像2009年中国五矿集团12亿美元收购澳大利亚OZ Minerals那样的大手笔交易的机会依然存在，但全盘买断以外的收购模式将越来越多地被采用。
　　苏启元称，中国企业未来几年还将继续收购黄金资产，这一方面是因为黄金矿商的股价下跌提供了逢低买入的机会，另外也是考虑到经济形势不明朗，投资贵金属和黄金矿产公司会比较安全。
　　今年5月份，中国紫金矿业集团的澳大利亚子公司表示正在考虑竞购加拿大Barrick Gold Corp.挂牌出售的三项澳大利亚金矿资产。在黄金价格下跌之际，Barrick Gold Corp.希望通过出售这些资产来精简黄金业务。
　　也是在今年5月，中国齐星集团在深圳上市的子公司山东齐星铁塔科技股份有限公司(简称：齐星铁塔)同意在满足相关条件的情况下以1.4亿美元收购澳大利亚上市公司Stonewall Resources Ltd的资产。
 
　　▲美国雪佛龙斥巨资开采阿根廷非常规油气资源
 
据悉，经过近十个月的谈判，阿根廷国有ＹＰＦ石油公司７月１６日与美国雪佛龙石油公司签订总额达１５亿美元的投资协议，双方将共同开发位于阿根廷内乌肯省的巴卡穆埃尔塔盆地非常规油气资源。
　　阿根廷ＹＰＦ石油公司称，该项目作业面积为３９５平方公里，首期工程由雪佛龙出资开凿１００多口油气井，最终到２０１７年把钻井数量增加至１５００口左右，预计项目完工后日均石油和天然气产量将分别达到５万桶和３００万立方米。
　　根据阿根廷政府７月１５日颁布的《油气开采投资促进法》，五年内投资额不低于１０亿美元的外国油气开采投资项目，五年后投资方可按国际价格免税出口其２０％的油气产量，并可汇出企业赢利。此次雪佛龙注资额高达１５亿美元，有望成为该法的第一个受益者。
　　近年来，为提升能源自给能力，阿根廷政府对外国能源企业采取了一系列限制性措施，例如强制要求外国公司所产油气必须在国内销售，禁止外国能源企业汇出利润，包括去年对西班牙雷普索尔控股的ＹＰＦ石油公司强行国有化等。有分析指出，此次阿根廷政府网开一面，专门颁布投资促进法为雪佛龙注资ＹＰＦ铺路，主要源于国内日益扩大的能源供需和投资缺口。
 
经营管理
企业改革动态
 
▲2013年《财富》中国500强排行榜发布
 
7月16日，财富中文版正式发布2013年中国500强排行榜。中石化、中石油分别蝉联第一、第二名，中国建筑股份有限公司取代中国移动有限公司成为第三名。
　今年，中国500强上榜的门槛继续提高到72.5亿元，李宁有限公司去年营收跌至67.39亿元，同比减少24.5%，掉出了中国500强榜单。同样落榜的公司还包括方正科技、青岛双星、华晨中国、浙江森马等一批知名企业。其中，业绩大幅下滑的尚德太阳能电力有限公司、江西赛维LDK太阳能高科技有限公司、昱辉光能公司等光伏企业也跌出了今年的榜单。
    按利润统计，四大银行成为中国500强中最赚钱的公司，其利润分别是：中国工商银行（利润2385.3亿元）、中国建设银行（利润1931.8亿元）、中国农业银行（利润1450.9亿元）、中国银行（利润1394.3亿元）。
　　今年，500家上榜公司的总收入为26.18万亿元，总利润为2.17万亿元，总市值为24.86万亿元，分别比上年增加了约10%、3%和9%。今年是近三年来利润增速最小的一年，让投资者稍感欣慰的是，今年也是总市值（以2012年年底的市场价格为准）持续两年下跌后有所回升的一年。但是，如果从市盈率的角度观察，则今年500强公司作为整体的估值水平继续在下降，总体市盈率仅为11.4，而此前三年分别为21.2、13.5、12.2。市盈率持续下降反映了投资者对中国经济放缓的一种悲观预期，另一方面也说明中国资本市场日益成熟。
　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员王志乐认为，今年中国上榜世界500强的企业数量持续增加，但与其他实力雄厚的世界500强公司相比，中国内地上榜企业员工人数高而生产率低，在全球经营的能力偏弱，上榜国企更是亟需加强改革提高市场化程度。