中国经济实现再平衡的三条途径

华尔街日报8月30日刊发北京大学光华管理学院金融学教授、卡内基国际和平基金会高级研究员MICHAEL PETTIS的文章指出，在连续七年上升之后，人民币兑美元汇率在2012年下跌了1%，这引发了市场对北京意图的强烈猜测。人民币走软的威胁以及可能由此引发的竞争性货币贬值令一个已经在同低迷需求做斗争的世界倍感忧虑。
　　这些担忧是有道理的。北京迫切需要重新实现经济平衡，从过度依赖投资转向提高国内消费水平。中国的一些政策制定者显然认为，人民币贬值会提高中国商品在国际市场的竞争力，从而令实现再平衡过程中出现的经济增速大幅放缓的问题得到某种程度的缓解。
　　然而，想要提高中国商品的竞争力，除了压低汇率水平，还有很多办法。事实上，三大机制解释了中国出口商品相对便宜的原因。所有这些机制将收入从中国家庭转移至中国的生产企业，对后者进行补贴。
　　汇率机制毫无疑问是其中之一。货币贬值以补贴国内生产企业的成本的方式刺激出口。这些补贴实际上由中国家庭支付，他们通过购买价格被人为推高的进口商品对上述企业进行了补贴。
　　第二大机制的原理和汇率机制相同，只不过补贴和被补贴的对象有所不同。过去30年的大部分时间里，中国工人的工资增速远低于生产力增速，这意味着直到两年前工人收入占工人产出的比重还在稳步下滑。生产企业受益是因为工人少拿的这部分工资实际上对企业形成了补贴。一家生产企业劳动密集程度越高，得到的补贴也就越多。
　　第三大机制，也是迄今为止最重要的一个机制就是人为压低的利率。这一做法通过降低居民储蓄的回报降低了家庭收入，并通过降低资本的成本增加了制造业的竞争力，越是资本密集型的生产企业受益越大。
　　所有这些补贴机制都能促进经济增长，但不同机制分配利益、摊销成本的方式不同。上述三大机制的受益人包括国内生产企业、雇主和借款人，而对这些受益人进行补贴的一方则包括购买进口商品的家庭、工人以及储蓄者。
　　这三种机制使中国经济在让中国家庭做出牺牲的情况下以更快的速度增长。这正是中国经济失衡的根源：与中国经济的增速相比，中国家庭收入的增速要慢得多，这导致过去30年里家庭消费占GDP的比重大幅下降。
　　顾名思义，中国经济要实现再平衡就要让家庭消费占GDP的比重上升，而做到这一点的唯一有效方式就是提高家庭收入占GDP的比重。尽管美国政府以及其他人都在要求中国重估人民币币值，但升值并非唯一的途径。还有两套机制可资北京利用。
　　让我们来看看每种机制下各自的赢家和输家分别是谁。人民币升值会给中国城市家庭带来较大的好处，因为对这部分家庭来说购买进口商品的支出变动对其影响很大。但人民币升值对生产企业的伤害很大，这是因为他们为生产而投入的要素（主要是劳动力、土地、物流和原材料）是按人民币定价的。
　　提高中国工人工资也有助于提高家庭收入。此举受益最大的当属低收入工人，但劳动密集型生产企业会因此受到严重影响，这些企业多半是中小型企业。
　　加息是实现中国经济再平衡的最佳路径。在上述三种机制当中，加息是最为重要的一个，因为对于中国投资拉动型增长模式所造成的经济失衡来说，这一手段能够正中要害。
　　通过扭曲金融体系，中国政府也扭曲了构筑于这一体系之上的整个经济。如果政府提高资本的成本，受益的将是每一个储蓄者。收入增加之后，储蓄者也就能够扩大消费支出。受损的则是资本密集型的大企业（通常是国有企业）。这些企业长年将银行当作自己的提款机。
　　加息将改变每个人所面临的激励机制。为了实现更可持续且公平的长期增长，如果中国政府能够加息，情况几乎肯定可以变得更好。加息会降低有关方面投资那些经济效益存疑项目的动力（国内的精英阶层是这些项目的受益方），并迫使银行更有效率地利用储蓄款。
　　中国最终选择哪条路径以实现经济再平衡实际上反映的是政府优先考虑的国内问题以及这背后的政治角力。但好消息是不管选择哪条路径，最后的效果大体一致。每一条道路都布满了荆棘，且无一例外的是，出口成本将上升，中国商品的国际竞争力将下降。但好处是中国国内市场将成为需求的一个更大来源。换句话说，世界不该只是过分关心人民币汇率将如何变动。
　
专家论点辑要

　　▲巴克莱称中国官员已下调增长预期至7.5%左右

巴克莱亚洲首席经济学家黄益平及中国经济学家常健等人8月28日在最新报告中透露，即使有现有措施和更多新政策的支持，中国的增长复苏仍可能是一个温和缓慢的过程。据其观察，目前中国许多政府官员对2012年GDP增长的预期，已从原来的8.0%下调到7.5%左右。
　　报告指出，中国疲软的7月经济数据粉碎了许多中国经济学家和政府官员的美好预期。此前，他们认为中国经济增速将在7月出现反弹。令人失望的数据和对经济硬着陆的担忧，使得市场期盼更为积极的宽松政策。但政府并没有宣布任何重大刺激措施。
　　报告分析中国政府没有大规模刺激经济的原因。目前市场上存在几种说法，包括“决策者对增长风险视而不见”“领导人忙于权力交接”和“政府资金不足”等等。
　　但巴克莱认为真正的原因有三：其一是政府官员对宏观经济的趋势评估并不统一，是混杂的，不足以推动积极的政策响应；其二是鉴于增长复苏可能延迟和通胀可能回升，经济决策变得更复杂；其三是缺乏政府高层的明确指示，政府部门各自为战，降低了政策支持增长的效率。
　　不过，巴克莱预计中国的政策制定者将在8月经济数据出炉后，制定经济刺激计划。政府可能会继续批准更多新的投资项目，通过降息和降低存款准备金等措施放松货币政策，以及有效地放宽购房限制。
　　此外，还将有新的刺激措施，包括动用财政部总额达3万亿元的调节基金，政府将进行更多的财政刺激；增加出口退税，如将出口退税率最高上调3个百分点；通过现金补贴、税收优惠和降低贷款利率促进消费。
　　不过，巴克莱认为，即使有现有措施和更多新政策的支持，增长复苏也很可能是一个温和缓慢的过程。
　　在过去两个月，部分地方政府宣布了雄心勃勃的投资计划，总额超过“7万亿”，规模远超上轮金融危机后中国的“4万亿”刺激计划。
　　但报告指出，这些计划更像是规划蓝图，大部分计划将持续多年。而最重要的是，这些蓝图缺少具体的融资计划。受税收收入放缓、土地收入下降的影响，大部分地方政府缺少资金去支撑上述投资计划。如此一来，地方政府要么依靠企业，但短期内，企业也面临困境。另一条出路就是面向公众或金融市场融资，而后者取决于最高领导者的宏观经济政策是否允许。

　　▲中国转型之痛应由社会各阶层共同承担

中国社会科学院学部委员余永定8月29日在由中国社会科学院世界经济与政治研究所、韩国东北亚研究基金会共同举办的论坛上指出，应由穷人和富人共同承担经济增速下滑、经济转型中的阵痛。只有调整富人的既得利益，才能使普通百姓愿意承受经济转型可能导致的收入下降、失业等“牺牲”。由此才能促进经济结构调整。
　　余永定称，中国传统靠投资和出口拉动型经济增长方式难以为继，必须改变。应该容忍目前经济增速下降，不可因为增速回落，就出台刺激政策。
　　他表示，当前基本矛盾是，短期经济增长和长期结构调整的关系。要想调整经济结构，尤其是改变靠房地产投资拉动经济增长的方式，就必然导致需求不足，增速在短期内下降不可避免。
　　而对增速下降是否能容忍，取决于经济增速放缓过程中带来的各种问题，能否在社会各阶层间合理分配。余永定表示，希腊不能解决债务危机是因为穷人不愿意纳税。而在中国情况相反，中国作为社会主义国家，却连资本增值税、财产税都不能讨论，他就此提出质疑并表不解。
　　余永定认为，如果不能调整富人的既得利益，一般老百姓不可能同意勒紧裤腰带的做法。若如此，经济结构就不可能得到调整。只能按老方式走，就可能经济停滞，陷入中等收入陷阱。
　　他列数中国“老路子”的几大表现：靠出口拉动经济增长，带来巨额外汇，获得债权；引进外资又有大量负债；债权和负债相抵扣，中国大约有2万亿美元净债权。但债权没有获得相应收益，却每年还要支付270亿美元左右的利息。靠投资拉动经济，房子建了又拆，GDP增加，财富却没有相应累积；而政府主导型投资使得各地方没有全局观念，重复投资建设严重。此外，传统的经济增长方式使得环境遭到破坏、社会保障缺失。
　　他表示，中国还是发展中国家，人均收入只有5000美元左右，与发达国家相差很远；就投资的存量来讲，中国人均存量非常低；同时中国面临一系列改革的挑战。“这说明中国的潜力还很大”，他表示，只要能够克服目前面临的问题，能够完成经济增长方式转变，便可继续保持年均7%-8%的速度增长，高于西方国家普遍2%左右的增速。以此过十年，中国可达到发达国家水平。

中小企业

浙江启动政府采购支持中小企业信用融资

浙江省财政厅与工行浙江省分行、浙商银行总行等６家金融机构近日签订协议，浙江中小企业凭借参加政府采购活动积累的“诚信度”可申请信用融资。
　　今年６月，浙江省财政厅与浙江省金融办、浙江银监局联合发布了《浙江省政府采购支持中小企业信用融资试点办法》，突出“诚信创造价值”理念，在遵循市场法则、强化风险控制的情况下，将中小企业参与政府采购累积形成的信用转化成为企业融资的条件和资源。
　　浙江省财政厅总会计师赵立妙表示，浙江出台的这一办法是将政府财政支付为保障的付款安全转化为银行加大对中小企业贷款的信心，以政府采购为载体，缓解中小企业融资难、手续繁等问题。
　　据了解，２０１１年浙江省政府采购合同总额达７７８亿元，７０％以上合同由中小企业中标成交。
　　目前，浙江纳德科学仪器有限公司、浙江美承数码科技集团有限公司等多家中小企业已经获得首批政府采购信用融资。政府采购支持中小企业信用融资工作试点完善后将在全省推开。

甘肃首家为中小企业快速融资的“金融超市”开业

８月３０日，“甘肃金融超市”正式开业。这是甘肃省首家专门为中小企业提供快速融资服务的平台，同时，该超市还将业务延伸至中小企业的盈利帮扶中。
　　据了解，甘肃金融超市是由甘肃省政府金融办、中国人民银行兰州中心支行、甘肃银监局、甘肃省工信委主办，甘肃一家投资公司承办的一站式金融服务机构。
　　甘肃金融超市汇集了甘肃省各银行机构、担保公司、典当行、小额贷款机构，以及国内外关注中小企业的风险投资机构，为中微小企业及个人提供快速融资服务。其业务涉及项目及产业投融资、受托管理资产、财务顾问、金融仓储、金融信息咨询与中介、民间借贷登记服务、企业并购重组、交易签证服务等。
　　甘肃金融超市股份公司董事长苗小军介绍说，该超市在为中小企业提供快速融资服务的基础上，还可以延长为贷款企业的帮扶链条、解决中小企业的融资难题，帮助其快速成长实现盈利。
甘肃省投融资商会也在当天正式成立，甘肃省１００多家小额贷款公司、担保公司等企业参与其中，为中小微企业提供融资服务业务。

调查分析

近八成河南民企将企业社会责任等同于慈善

河南省民营企业社会责任促进中心8月27日发布《2011年河南省民营企业社会责任调查报告》。报告显示，河南省民营企业正在成为履行社会责任的重要力量，但仍存在许多不足。
　　调查发现，很多企业在对社会责任的认知上存在偏差。数据显示，76.1%的企业认为“企业的社会责任就是做公益慈善”。而河南省民营企业社会责任促进中心调研人员说，“企业的社会责任是多方面的，包括对政府、员工、消费者、社区和环境的责任等。”因此报告认为，还应继续加大宣传正确的社会责任理念的力度。
　　此外数据还显示职业安全管理体系建立；环保管理和培训开展力度；企业社会责任信息披露方面也存在不足。
　　据悉，此次调查从2011年9月份开始，调查对象主要是全省资产规模一亿元以上的大中型民营企业，涉及行业包括机械制造、房地产、金融、广告传媒、交通运输、IT、餐饮娱乐等十数个领域。共发放调查问卷300余份，收回反馈问卷241份，其中有效问卷230份，回收有效率76.7%。
　　报告还得到了中国社科院经济学部企业社会责任研究中心、北京大学社会责任与可持续发展国际研究中心等专业机构的指导与支持。

上市公司CEO寄望于明年

纽约泛欧交易所集团8月28日发布的2012年度首席执行官（CEO）调查报告显示，全球大多数上市公司CEO及美国中小企业业主对近期经济前景缺乏信心，寄希望于2013年甚至更远之后，经济形势、企业业绩、就业情况才会出现好转。39%受访CEO以及34%美国中小企业业主预计，2013年中国的增长幅度全球最大。
大多数受访者认为，全球经济2013年开始实现温和增长。64%上市公司计划在2013年增加就业岗位。大多数美国中小企业认为今明两年无法实现业绩增长并且无增加就业岗位计划，资本不足阻碍企业实现增长、开拓创新和增加就业。
纽约泛欧交易所集团首席执行官邓肯·尼德奥尔表示：“全球的商业领袖依然忧心忡忡，但对于未来一年的经济形势、公司运营以及增加就业逐渐显现出乐观情绪。”
在回答预计哪个国家或者地区将有最大幅度增长的问题时，39%受访CEO以及34%美国中小企业业主认为，2013年中国的增长幅度将超过其他任何国家，这将得益于中国本土市场的规模和政府的政策。另有15%的CEO以及14%美国中小企业业主认为，2013年巴西将实现最大增长。
融资方面，43%CEO表示资本需求得到了充分满足，另有20%表示没有充足资金；21%美国中小企业业主表示资本金充足，同时有47%表示，其充足资本的需求，仅得到部分满足。