投资分析点评

　　▲宝钢本部30%产能5年内迁离上海

　　上海市政府与宝钢集团7月4日在沪签署协议，在2012年~2017年实施上海宝山地区的钢铁产业结构调整。调整完成后，上海地区将年减少铁产能约580万吨、钢产能约660万吨，相应减少能耗300万吨标煤，约占宝钢上海本部30%的钢铁产能。
　　宝钢集团董事长徐乐江表示，宝钢部分产能迁离上海，这是一次主动的调整，而且是城市与产业、企业的联动转型。
　　目前宝钢集团在上海的实际产量为年产2225万吨左右。根据相关协议，此次主要调整宝钢在上海的不锈钢、罗泾等3个区域，并压缩特钢的部分产线。本轮宝钢调整计划历时5年，调整后逐步转型，宝钢未来的定位是服务型的材料提供商。罗泾区域将逐步转型，重点作为新材料、节能环保等战略性新兴产业的发展基地。通过上海的减量调整，实现宝钢在全国的战略布局。同时在上海延伸产业链，提高宝钢汽车、家电、船舶用钢及电工钢等高端产品的比重和制造能力，把宝钢的上海钢铁产业打造成世界一流碳钢扁平材精品基地。
　　徐乐江表示，作为钢铁材料的专业提供商，宝钢意识到钢铁材料的局限性以及未来被新材料替代的可能性。因此，固守传统的钢铁业务，对企业发展的风险与日俱增。“从钢铁到材料”，是未来宝钢业务的外延扩展。宝钢未来定位于一个服务型企业，制造是服务的一个环节。

　　▲愿景光电子倒闭

业界7月4日披露，行业需求放缓、业内血拼低价，令LED显示屏行业持续洗牌。继去年钧多立、博伦特倒闭之后，近日深圳又有一家中型的LED显示屏生产企业——愿景光电子有限公司（下称“愿景光电子”）倒闭。
　　据介绍，愿景光电子已于6月29日正式宣布破产。这家资产上亿元、员工人数达400多人的LED生产企业，从今年4月份起就没给工人发工资了。
　　愿景光电子的法人代表为邢毅。2005年，邢毅创立了愿景光电子，主要生产各种户内、户外的LED显示屏，相当部分的产品出口欧美市场，还曾在杭州设过分厂。
　　高工LED产业研究院院长张小飞指出，“愿景光电子的倒闭，本质上是因为竞争对手多，大家不顾质量，在低端竞争，没有利润。然后产生资金链断裂、欠款、上游断货、停止生产等多米诺骨牌效应”。一位供应商同时称，愿景光电子是家族企业，综合经营能力弱，他们去年年底已经不再向愿景光电子供货。
　　去年10月，深圳均多立实业有限公司的董事长毛国钧“跑路”引起振动。均多立经营不善，拖欠200多名员工的工资约61万元，还欠下某银行2000多万元贷款，遭到了30多名员工和供应商的“包围”。如今，愿景光电子又倒下了。
　　张小飞认为，今年LED显示屏企业将出现明显的洗牌和整合。“愿景光电子倒闭是一个前兆，它在国内LED显示屏行业可以挤进前50名”。LED显示屏行业已经触底，行业利润率只有5%~7%，原来可以达到10%。张小飞并断言，深圳有LED显示屏相关的企业600多家，10%~20%遭遇洗牌也属正常。
　　一位长年关注LED行业的深圳市创投界人士认为，LED上游芯片被欧美、日本的大型产业集团掌控。国内LED企业大多集中在中下游。下游技术含量低，需求增长放缓、介入厂家增多、竞争激烈，成本无法控制。他建议，国内LED产业要打破国外垄断，推动国产LED芯片发展；同时向潜力巨大的LED照明领域延展。

　　▲中欧成立创业基金

中欧国际工商学院和成为资本共同发起的“中欧成为创业基金” （CEIBS-Chengwei Venture Capital Fund）于日前成立。
　　中欧成为创业基金旨在鼓励中欧学员及校友中的创业者，并为他们创业和发展提供融资帮助。第一期基金规模达1亿美元，专注于投资中欧校友创建或管理的初期及成长期企业，单笔投资最高可达1500万美元。
　　另外，基金所获得的部分财务收益亦将与中欧教育基金分享，以支持中欧开展日常教学科研运作，不断提高研究和教育质量，以此形成良性循环，使中欧的资源优势得到最大发挥。

　　▲日本软银将在日本新建两家太阳能发电厂

日本软银公司董事长孙正义（Masayoshi Son)）7月1日宣布，计划在日本新上网电价制度出台当日，新建两个太阳能发电厂和一个风能发电装置，以鼓励更多日本人使用可再生能源。
　　可再生能源倡导者孙正义宣布京都一家2.1兆瓦产量的太阳能发电厂投入运营。孙正义还表示，软银公司将在日本南部的熊本、长崎建立太阳能发电厂，在西部的岛根建立风力发电装置。
　　孙正义称，软银公司目前拥有的11家可再生能源发电厂总产量超过了200兆瓦，与此前他倡导在日本发展可再生能源时的承诺一致。
根据日本新上网电价制度规定，日本的十家电力公用事业公司必须在非公用事业公司运营的太阳能电厂购电10千瓦以上，在风力电厂需购电20千瓦以上。

▲淡马锡2011财年能源行业投资比例翻倍

新加坡主权投资基金淡马锡７月５日公布财报显示，在截至今年３月３１日的２０１１财年内，能源行业在其投资组合中所占比例翻倍，由上一年度的３％涨至６％。
　　淡马锡的投资组合总值由前一财年的１９３０亿新元（约合１５２４亿美元）增至２０１１财年的１９８０亿新元（约合１５６４亿美元），增加２．６％。纯利润下降１６％，至１１０亿新元（约合８６．９亿美元），主要是由于投资组合内的公司运营利润有所下降。
　　淡马锡２０１１财年共投资２２０亿新元（约合１７３．８亿美元），净增新投资７０亿新元（约合５５．３亿美元）。
　　淡马锡２０１２财年在能源领域的投资仍然强劲，其战略部总裁谢松辉在发布会上说：“我们相信，能源和资源领域将持续增长，这与淡马锡一直以来坚持长期投资的主题一致。”
　　淡马锡在公告中说，公司在中国主要银行的投资，能够长期反映整体成长中的中国经济及不断扩大的中等收入阶层。谢松辉说：“中国的增长速度虽然已放缓，但是经济‘硬着陆’可能性不大，目前仍有政策空间避免经济快速下滑。”

▲富士康拟印尼建厂

据报道，台湾制造商富士康（Foxconn）在其位于中国的工厂为苹果、微软等公司组装必需的电子产品。这些工厂的劳动条件已经遭到西方诟病，迫使苹果提升了对其的审核。但申请富士康流水线工作的中国人似乎未被吓住。现在，也许要轮到印尼了。雅加达的政府官员7月1日说，他们已经与富士康就工厂选址问题展开磋商，那些工厂可能会提供100万个就业岗位——规模将与富士康在中国的业务大致相当。
投资银行家出身的印尼贸易部长基达·威尔查万（Gita Wirjawan）说，富士康生产的产品是出口还是国内销售，目前还不清楚。印尼的电子产品消费正在迅猛增长，因此供应国内市场也说得通，但考虑到印尼已具备将产品运往全球的物流设施，这次投资也表明富士康除中国之外将又多了一个选择。
去年，巴西走进了富士康的聚光灯下，富士康在那里破土兴建工厂生产iPhone。巴西政府急于推动高新技术产业，并因此调高了此类产品的进口关税。当时，巴西官员大谈富士康迅速扩大巴西生产基地的可能性。但比起印尼，巴西的成本更高，手续更繁琐，而现有工厂的劳工问题也已凸现出来。富士康在巴西的投资规模仍比较小，而基于亚洲消费市场和全球供应链的考虑，把宝押在印尼似乎更好。 

　　▲富士康行政总裁程天纵已提出辞职

富士康国际控股有限公司（下称富士康）7月4日晚间发布公告，证实富士康现任执行董事兼行政总裁程天纵确已向公司请辞，但辞任之日尚待公司董事会与他协商确定。
　　此前有报道称，程天纵已于6月30日提出辞呈，富士康母公司鸿海董事长郭台铭正竭力挽留。富士康新闻发言人曾称其为谣言。
　　在4日发布的公告中，富士康表示，程天纵确已向公司提出“退任执行董事及行政总裁职位”，理由是为了将更多的时间放在家庭上并改善健康状况。
　　目前，程天纵仍担任富士康行政总裁职务，其退任生效日期需董事会与程天纵进一步协商之后方可确定。富士康正在寻找合适人选以接替程天纵行政总裁职务，并将委任新的执行董事。
　　程天纵正式担任富士康行政总裁职务仅有半年时间。程天纵于2007年加入富士康担任副总裁，2012年1月1日起接替主席兼执行董事陈伟良担任行政总裁一职。在加入富士康之前，程天纵曾在惠普、德州仪器任职，具有30多年的科技产业从业经验。

经营管理
企业改革动态

　　▲攀钢钒钛拟22亿增资卡拉拉铁矿项目

　　攀钢钒钛6月30日公告称，由于卡拉拉铁矿项目建设需要，公司拟向全资子公司鞍钢香港和鞍澳公司共计增资34493万澳元，折合人民币约21.89亿元。
　　据公告，公司与鞍山钢铁集团的资产置换已完成，公司已取得鞍钢香港和鞍澳公司100%股权。其中，鞍钢香港持有金达必33576万股，持股比例为36%，为金达必第一大股东。
　　目前，由于鞍澳公司和金达必分别持有卡拉拉矿业公司50%股权，计划按照持股比例分别对卡拉拉矿业公司增资3亿澳元。其中3006万澳元已通过鞍钢集团向鞍澳公司增资解决，其余26994万澳元需通过公司向鞍澳公司增资解决；为筹集对卡拉拉矿业公司的增资款，金达必计划以配股方式筹集2.09亿澳元。鞍钢香港为保持在金达必的持股比例不被稀释，保证卡拉拉铁矿项目建设顺利实施，鞍钢香港需要参与金达必的配股，鞍钢香港此次认购金达必股份预计需要资金7499万澳元。
　　攀钢钒钛表示，公司对鞍钢香港和鞍澳公司进行增资的最终目的是对卡拉拉铁矿项目开发建设进行投资，目前卡拉拉铁矿项目已经进入建设的最后阶段，港口、铁路及供水供电基础设施即将完成，矿石即将装船起运，该项目开发建设进展顺利。

　　▲搜狐将回购阿里巴巴所持搜狗10.88%股权

　　据悉，搜狐近日向美国SEC提交文件显示，搜狐将从阿里巴巴手中回购所持搜狗在外流通股本总量10.88%，收购价格为2580万美元。这距离阿里巴巴1500万美元入股不到2年时间，阿里巴巴获得175%的投资回报，而搜狗则获得1500万美元用于两年的发展。分析称，搜狗此举意在上市。
　　2010年8月，搜狗从搜狐集团分拆并独立运营。同年10月，阿里巴巴集团、云峰基金以及张朝阳个人基金分别投资1500万美元、900万美元和2400万美元，分别占搜狗的10%、6%和16%的股份。
　　搜狗CEO王小川的内部邮件暗示了跟阿里的分歧：“随着搜狗的战略升级，预期阿里集团难以在战略层面继续加强对搜狗的支持。经协商，搜狐将回购阿里所持有搜狗股份。 ”
互联网分析人士洪波表示，阿里巴巴入股搜狗2年多时间双方实际上并未达成任何实质性的战略合作，搜狗并未从阿里巴巴获得战略支撑。资深媒体人程苓峰表示，搜狗已经度过安全期，阿里巴巴退出是水到渠成的事情。

　　▲重庆确定八家汽车惠农政策销售企业

重庆市商委相关人士7月5日披露的《重庆市汽车惠农政策实施办法》显示，重庆筹备开展的新一轮汽车惠农政策已经投入实施阶段，目前已确定了八家实施汽车惠农政策的销售企业，共涉及1100余款车型，享受购买汽车销售价格6%的补贴标准。享受补贴政策的产品均为重庆本地生产。
　　此次享受补贴的企业分别是重庆长安汽车股份有限公司、重庆长安跨越车辆有限公司、重庆力帆丰顺汽车销售有限公司、重庆东风渝安汽车销售有限公司、重庆东风小康汽车销售有限公司、重庆鑫源汽车有限公司、庆铃汽车股份有限公司、重庆商社强力汽车贸易有限公司。
　　此次重庆市汽车惠农政策是指对重庆市农民购买指定品牌汽车进行补贴，补贴产品必须是重庆市行政区域内生产。而指定销售企业的准入标准为“重庆市注册资本1000万元以上且信誉良好的汽车销售企业”。
　　汽车惠农政策补贴产品范围包括重庆市行政区域内生产的1.6升及以下排量的微型客车，总质量不超过7.5吨（含7.5吨）的轻型、微型载货车。目前这八家企业享受补贴的具体产品目录已经制定完毕，现在正在进一步推进汽车生产企业、销售企业、备案销售网点的对接。

▲李宁执行总裁退任

李宁7月5日宣布，执行总裁张志勇已经于7月4日起退任，并将不再担任董事会执行委员会委员，不过将继续担任集团的执行董事及出任集团执行为会员的首席顾问，以确保在新任执行总裁到任前公司管理层的平稳过渡。
　　公司称，在聘任新执行总裁前，公司业务将由创始人兼执行主席李宁及执行副主席金珍君带领，李宁将专注于对外事务关系，而金珍君则主要负责集团的内部事务与运营。
　　李宁董事会还委任苏敬轼为独立非执行董事。苏敬轼为餐饮集团Yum的中国事业部主席兼首席执行官，在中国领先消费和零售连锁企业中拥有超过20年的管理经验。公司表示，苏敬轼的加入相信能提升董事会在中国消费及零售市场的经验。
　　此外，公司还同时公布了三个阶段的未来发展计划，希望能改善渠道存货、构建合理的成本结构、加强组织执行能力与核心品牌的建设，以提升盈利能力。副主席金珍君表示，三阶段的发展计划预计将在未来3年完成，但计划所体现的成果会随着各个阶段的推进逐步体现出来。
　　金珍君透露，目前第一阶段已经在实施中，公司将在未来6至12月着手解决库存等短期问题，“如果不解决短期问题，下一步更大的变革很难做到。”他还表示，为了完成三阶段的计划，不排除有集资的可能性，但目前还没有具体的规划。
针对目前内地体育用品市场的不景气，则称，体育用品市场没有太大的问题，目前出现的情况只是短期内的供过于求，而库存和终端销售的情况短期内也不理想，这也是公司希望能尽快解决的问题。
金珍君还表示，未来公司将转向零售导向，寻找合适的商业模式和网络结构。创始人李宁也称，公司在今年已经关闭了一部分销售效率低下的门店，将来会更加注重店面素质。李宁指出，公司会进一步加强核心品牌的竞争能力，并以中国市场为主要发展重心。