标普将修订商业地产证券评级准则 

　　据报道，标普评级公司6月4日宣布，正在计划对市场规模高达6000亿美元的商业地产证券交易评级方法进行全面修订，并且开始在业内广泛征求建议，但有业内人士并不看好标普的新准则。
　　标普估计，新标准不会对75%的已评级证券造成影响，但有10%的已评级债券可能会提高评级，另有15%可能会被降级。对于评级受影响的证券，标普预计平均变动幅度只会超过2.5个等级的差距。
　　在新准则中，分散化程度较低贷款所对应的商业化抵押贷款支持证券的交易，需要包含更多的信用增级缓冲层，从而保护交易中最高评级的那部分份额。
　　去年7月，标普发现该机构评估新旧交易时方法有所冲突，随后，高盛和花旗取消了一笔15亿美元的商业抵押贷款证券化交易。报道称，高盛还为此进行了赔偿。
　　由于初步评级是证券化过程的一个主要部分，并且与最终评级很少会有所不同，因此，这一事件使市场参与者感到震惊。这一事件也正好发生在评级机构被抨击由于错误评估了住房贷款和商业地产抵押贷款从而对金融危机产生了不利影响之后。RBS证券公司的分析员说，标普已经在投资者中失去了一些信任度。
　　此后，标普发现，它似乎已经被拒之于这一市场之外，因为此后不再有发行商聘请标普对相关交易进行评级，今年华尔街银行有不少相关交易需要评级，但都没有引入标普。
　　但标普无法放弃这一有利可图的市场，标普重整了对这些交易进行评级的团队。标普表示，这次进行修订的目标将是消除对新交易以及现存交易残余部分评级原则的潜在冲突，并且使有大量贷款的商业抵押贷款支持证券和那些仅有一笔贷款的商业抵押贷款支持证券这两者的评估原则也更协调。
标普相关管理人员表示，新提议的方法更为透明、可预见性更为清晰，是一种前后更为一致的方法。标普美国商业抵押贷款支持证券的分析经理人员彼特说，要抓住机遇对评级方法进行综合审视。据称，标普在业内征求意见的时间截至7月2日，此后，标普将很快运用新修订的标准。目前，标普的新准则还没有得到太多的业内评价。但是德意志银行研究CMBS的人员表示，初看起来，大部分投资者将对新评级准则改变的幅度感到失望。 

欧洲考虑向“财政联盟”迈出重大一步

观察家6月3日指出，去年6月当原欧洲央行总裁特里谢提议成立一个欧洲财政部门来管理各国预算时,这个想法听起来非常稀奇,即便要实施,恐怕也是一个需要几年甚至几十年才能变为现实的梦想.
　　而一年之后,由于欧元区可能因债务危机而分崩离析,德国真的在敦促其它成员国朝着特里谢心中这种财政一体化的构思大步迈进.
　　眼看针对预算纪律提出的"财政条约(fiscal compact)"不能如己所愿,德国总理默克尔正竭力推动更为积极的措施,其中包括建立一家中央机构以管理欧元区各国的财政,并赋予欧盟执委会、欧洲议会和欧洲法院新的重大权力.
　　德国官方表示,她亦寻求欧洲采取协调行动,对就业市场,社会福利保障体系以及税收政策进行改革.
　　这些官员指出,在各国就这些举措及在主权方面作出前所未有的牺牲达成一致意见之前,柏林将拒绝考虑其它动议,如发行欧元区共同债券,或成立可进行跨境存款担保的"银行业联盟".柏林方面称这些举措只能在第二波出现.
　　其目标是让欧盟领导人在6月28-29日的欧盟峰会上,就拟定一份"财政联盟"的路线图达成共识.欧洲理事会主席范龙佩(Herman Van Rompuy)等欧洲高层官员将在峰会上提交一系列的初步建议.
　　多位欧洲消息人士表示,欧洲国家随后将在今年下半年对该计划增补更多内容,包括一份调整欧盟协定的时间表,而柏林将此举视作奠定更紧密欧洲一体化基石的关键.
　　"基本问题相对较为简单.我们的伙伴国真正想要欧洲长期存续,还是他们只想从德国拿到更多资金?"一位德国政府官员表示.
　　若欧洲国家同意,这些举措将意味着他们继13年前同意放弃各国货币和货币政策控制权之后,迈出了最重要的政策跨越.但面临的诸多障碍令人畏缩.
　　"这个世界并未走到尽头,而是让人觉得,我们处在迈向另一个欧洲一体化重大举措的门阶上,"意大利裕信银行(UniCredit)首席分析师Erik Neilsen说,"但为什么这些倡议只在我们处于悬崖边缘,发生意外的风险如此高涨之际才到来?"
　　**法国总统奥朗德为难**
　　西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)支持建立一个新的欧元区财政机构,与前欧洲央行总裁特里谢去年在德国亚琛讲话时所描述的相似.
　　但法国等国家对于出让太多的主权有很大的保留意见.
　　欧盟6月稍后将召开峰会,现在峰会焦点似乎已从促进经济成长转向了"财政联盟",这种变化让法国总统奥朗德处于更加困难的境地.
　　"这对于奥朗德来说是一大挑战,"要求匿名的一名法国高级官员表示,"我认为他乐于(加强财政整合),但我认为其它法国政要并不赞成,左派和右派都不支持."
　　然而,即使德国说服了法国,以及芬兰和奥地利等其它持怀疑态度的国家,建立更紧密财政联盟的5-10年计划现在是否足以恢复投资者信心,也非常令人怀疑.
　　这意味着欧洲央行在未来一段时间内,仍将是能够迅速行动以避免灾难的机构.
　　尽管欧洲央行明确要求各国政府采取行动来解决危机,但只要欧盟领导人发出行动意愿的强烈信号,就能给欧洲央行很大的鼓舞,尤其是如果在建立泛欧元区的银行业结构方面取得进展的话.
　　"欧洲领导人正在积极致力于必要的根本性改变,而欧洲央行无疑也准备好在必要时出手,"Neilsen表示.
　　**西班牙银行业**
　　除希腊外,受房地产相关坏账拖累的西班牙银行业也是巨大忧患,在继续削弱市场对欧洲控制危机能力的信心.
　　多位消息人士曾说,德国正向西班牙施压,要求其接受来自欧盟救助基金的援助,以便能对其陷入困境的金融机构进行资本重组.
　　但西班牙政府正在抵制,担心被打上正式成为受援国家的烙印.其正试图说服伙伴国家,允许欧盟救助基金绕过政府直接向银行业提供援助,而德国对此表示反对.
　　只要希腊梦魇持续以及围绕西班牙银行业的疑云不散,一体化取得的任何进展都可能不会平息投资者的恐慌情绪.
　　欧洲央行尽管不愿意,但已经做好准备应对未来数月出现的任何新动荡.
　　一位欧央行消息人士说,该行有许多工具可供使用,来帮助欧元区渡过难关,其中包括减息以及通过第三轮长期再融资操作(LTRO)向银行提供低成本贷款.
　　欧央行并不想重新启动政府公债购买计划.

欧盟提出银行业“自救”改革方案

欧盟委员会６月６日公布了一项银行业改革草案，拟迫使欧洲的银行出资设立“清算基金”以在危机时实现“自救”，并赋予各国监管机构让银行股东或债权人承担救助成本、解雇问题银行管理层以及拆解或出售问题银行的权力。
　　欧盟委员会负责内部市场与服务的委员巴尼耶说：“金融危机让普通纳税人损失了很多钱。我们必须赋予监管者更多权力，以便更加充分地应对未来的银行危机。否则，民众将再一次为问题银行买单，而得到救助的银行也会继续认为，一旦遇到危机，反正会有人救助它们。”
　　根据巴尼耶公布的这份改革草案，欧洲的银行将必须出资设立“清算基金”，一旦有银行面临困境，可以随时出资救助。欧盟委员会在一份书面声明中说，为了给银行更多时间筹集设立基金所用的资金，此规定拟定于２０１８年之后正式生效。
　　改革方案还要求，欧洲各银行必须为今后可能遇到的危机制定被称作“清算计划”的应急预案，使之能够在遇到危机时尽快采取行动。
　　此项改革还将赋予欧盟成员国更大的银行业监管权力。根据方案，一旦银行无法“自救”，各国银行监管机构将“介入”，并有权解雇管理层，迫使银行股东和债权人承担救助成本，甚至“命令”拆解或出售问题银行。如果银行“自救”和监管者“介入”都无法奏效，问题银行将进入“清算”程序。

德国制定反危机促增长计划

消息人士６月５日披露，为促进欧盟经济恢复增长，德国政府已于６月１日制定一个反危机、促增长计划。
　　这项计划的主要内容包括：为了救助欧洲重债务国，欧洲投资银行的资本金应在原有基础上再增加１００亿欧元，以便撬动这家银行今后每年可多发放信贷约１５０亿欧元。
　　对欧盟结构基金应进行改革，以便使所谓的“项目债券”能够给私人信贷提供保障。对不遵守欧盟财政规定的成员国，它们不应从欧盟财政预算中分得结构性资金。
　　欧盟资金应用于消除青年人高失业率问题。对此德国赞同欧盟委员会从财政预算中拨款７３亿欧元的方案。
　　此外，德国政府强调结构改革，认为欧元区国家应更加紧密地协调各国的经济和财政政策，只有各国加强合作，欧洲货币联盟才能避免分崩离析。
　　这份名为“欧洲更多增长：就业—投资—创新”计划由德国总理府、财政部、经济部和外交部共同协商制定。

惠誉下调西班牙国债评级至“BBB”级

　　据悉，由于西班牙经济前景恶化，西国内银行系统又急需大量资金注入，国际信用评级机构惠誉6月7日将西班牙国债评级自“A”级下调至“BBB”级，评级展望定为负面。
　　惠誉认为西班牙银行系统重组和资本重组的成本将高达600亿欧元，相当于该国国内生产总值的6％，最极端情况下甚至可能达到1000亿。而西政府融资灵活性的减少也限制了其介入银行业重组的能力。此外，他们还预测西班牙经济将在2012和2013年继续萎缩，这与联合国经济社会事务部当日作出的西经济今年下降1％、明年还将继续缩水0.4％的预测不谋而合。综合以上考虑，该机构将西班牙国债评级降至距离“垃圾债券”只有两个级别之差的“BBB”。
　　另据报道，国际货币基金组织认为西班牙金融业仍需要900亿欧元来填补空缺，而其中500亿可由各大金融机构自行融资解决，这将让西班牙资本赤字上升到400亿欧元。而另一方面，标准普尔则预测西班牙金融业所需资本额度在200亿到520亿欧元之间。

葡萄牙拟向三大银行注资66亿

葡萄牙财长维托尔·加斯帕6月5日表示，葡萄牙政府将向该国三大银行注资66亿欧元，成为最新一个依靠国际纾困资金救助本国金融业的欧元区国家。
　　加斯帕表示，这些资金将确保葡萄牙商业银行、葡萄牙投资银行以及国有的葡萄牙储蓄总行达到欧洲银行管理局制定的新的严格资本要求。
　　去年达成的780亿欧元欧盟和国际货币基金组织纾困计划，葡萄牙已安排120亿欧元用于扶持该国银行。对上述三家银行的注资中，大约50亿欧元将来自纾困资金。尽管目前，葡萄牙的状况略微有些改善，但欧盟官员仍在规划针对该国的第二轮纾困。葡萄牙的10年期国债收益率一年多来一直高于10%，意味着该国的举债成本仍过高，不能像原计划所设想的那样，从明年起恢复向私营部门融资。
　　而在葡萄牙打算资助本国金融业之际，其他数个欧元区国家银行在本月底达到资本充足率要求方面遇到困难。塞浦路斯官员就表示，他们可能被迫寻求欧盟援助，才能使该国银行达到9%的核心一级资本比例门槛。西班牙官员也承认，该国在对银行业进行资本重组一事上需要外援，可能被迫寻求欧盟资金。
　　欧盟经济事务专员奥利·雷恩和法国财长皮埃尔·莫斯科维奇6月4日表示，欧元区的5000亿欧元纾困基金应当获准向困境中的银行注资，此举正是西班牙方面正在争取的，但遭到德国否决。德国担心，此类援助缺乏风险控制措施。　　

意法外长呼吁欧盟采取行动促进经济增长

意大利外长朱利奥·泰尔齐６月５日在与法国外长法比尤斯会谈后表示，意大利和法国希望欧盟能迅速采取实际行动，促进经济增长。
　　泰尔齐说，稳固财政的紧缩政策必须和刺激增长的政策齐头并进。“意大利与法国一致认为欧盟应采取紧急、明确、协调一致的行动，大力促进经济增长。”
　　泰尔齐指出，除了推动经济增长的主题之外，目前欧盟内部正在就稳定金融系统展开磋商，对成立欧盟“银行联盟”进行紧张的讨论。
　　法比尤斯表示，法国支持成立“银行联盟”，他说欧盟系统必须找到一套解决机制，让那些做出必要努力的国家不会受到“窒息”。对于出现危机的西班牙银行业，法比尤斯表示需要找到可行的方法注入必要的资金，让西班牙的银行系统重新运转的同时，避免西班牙的财政赤字进一步恶化。
　　法比尤斯表示发展法意关系对法国具有重要意义，即使两国关系之前存在阴影，如今这些阴影都已烟消云散。他说意大利是法国在全世界的第二大经贸伙伴，这表明了两国关系的重要性。
　　美国总统奥巴马日前将国内的经济问题归咎于欧洲，法比尤斯对此回应说，如今相互推卸责任毫无疑义，而且金融危机的发源地并不在欧洲，雷曼兄弟既不是意大利的银行，也不是法国的银行。