英国将坚持紧缩至2018年

英国财政大臣乔治·奥斯本(George Osborne) 12月5日宣布，英国将延长紧缩政策到2018年。该国独立预算监管机构削减了经济增长预测，而财相未能实现改善公共财政的目标之一。
　　奥斯本表示，即使需要的时间比他最初设想得更久，英国仍然决心消除预算赤字。他在向全国呈交他的“小预算案”(mini-budget)时告诉议会：“英国正在正确的轨道上前进，现在回头将酿成灾难。”
　　英国已经成为削减赤字的典型代表，但疲软的经济增长和不断恶化的财政状况加大了联合政府的压力。批评奥斯本的人士声称，紧缩措施已被证明适得其反。
　　独立机构“预算责任办公室”(Office for Budget Responsibility)预测，今年英国经济将略微收缩，未来4年增长率也将低于今年3月的预测。这家监督机构的主席罗伯特·乔特(Robert Chote)表示：“在一段较长的时间里，复苏持续疲软，这一点引人注意。”
　　由于前景更加黯淡，奥斯本表示英国将延后一年才能达到2015-16年债务与国家收入比率下降的目标。他还表示，他要把紧缩措施延长一年，至2017-18年，以消除经周期调整的当前预算赤字。
　　奥斯本的声明并没有驱散人们对英国将被剥夺AAA信用评级的担心。惠誉(Fitch)12月5日表示：“我们认为，未达到目标削弱了英国财政框架的信誉，而这一信誉是支撑评级的一个因素。”
　　联合政府表示，2014年4月起企业税将下降到21%。

塞浦路斯议会通过首批紧缩议案

塞浦路斯议会１２月６日通过首批３个紧缩议案，这些议案的内容都包含在政府日前与“三驾马车”达成的初步救助协议里。
　　当天通过的３个议案包括从１２月开始公共部门人员工资下调６．５％至１２．５％，停止工资上涨以及取消通胀补助；从２０１３年１月１日起将增值税由目前的１７％上调至１８％，从２０１４年１月１日起增值税再上调一个百分点至１９％；立即增加酒、烟草和香烟税。
　　政府为配合实施救助方案，共向议会提交了２５个议案，其余的议案预计将在本月１３日召开的欧元区财长会议前获得通过。与强烈反对紧缩措施的希腊反对党不同的是，塞浦路斯议会的反对党表示他们将站在政府一边。
　　塞浦路斯今年６月向欧盟和国际货币基金组织申请救助，以挽救受希腊债务危机影响的塞浦路斯银行业，并弥补政府财政的不足。塞浦路斯政府１１月底与代表欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织的“三驾马车”达成初步救助协议，救助金额要等到７日银行业的资产评估报告出来之后才能确定。
据估计，塞浦路斯需要１７５亿欧元的救助资金，其中１００亿欧元用于救助银行，６０亿欧元用于偿还政府２０１６年前到期的国债，１５亿欧元用于２０１５年前政府的财政需求。

明年亚洲经济将复苏性增长

　　高盛亚太区首席经济分析师迪安竹12月4日表示，由于外部环境逐渐向好，明年亚洲经济将呈现复苏性增长，预计中国经济明年将增长8.1%。
　　迪安竹指出，这主要源于三方面因素：首先，国际石油价格趋于稳定，能源供给有所改善；其次，美国经济预期未来将继续向上，美联储或推出更多量化宽松措施；第三，欧洲问题虽然不太明朗，但是欧洲央行已经帮助欧元区缓解部分财务问题。
　　高盛预期，今年中国经济将增长7.6%，明后年分别为8.1%及8.4%。目前中国经济已经触底反弹，从现在起到2016年，中国经济都会保持8%以上的增长。高盛中国及香港经济分析师邓敏强表示，预期欧美经济明年会强于今年，中国出口动力也将因此增强，从而引导经济加速向上。未来几年中国将加大基建设施的投资，房地产投资比例则减少，整体投资额增加对支持中国经济增长有正面影响。

新加坡经济增长目标未来将放缓至2%至3%

新加坡总理李显龙１２月２日在执政党人民行动党的会议上表示，该国经济增长将放缓，２％至３％的增速就可以算是好结果。
　　李显龙说，新加坡在过去几年取得７％至８％的增长，有时甚至达到１０％或更高。新加坡未来不会再追求这样“高得离谱”的增长，如果能够取得３％至４％的增长就算相当好。而未来随着劳动人口增加的放缓，即使能取得２％至３％的增长，也算不错。
　　新加坡在过去几十年间从第三世界跃居发达经济体行列，２０１１年新加坡人均国内生产总值约为５万美元，排名全球前列。
　　不过，李显龙说，这并不意味着经济增长不重要，长时间的低增长或零增长会影响新加坡经济活力，也影响商业景气和信心，低收入工人将会首当其冲受到影响。
　　李显龙说，新加坡政府近期将２０１２年经济增长目标从１．５％至２．５％调低至１．５％左右，是因为政府对能否实现１．５％的增长目标信心不足。最终经济增速甚至可能低于１．５％，所以期望值不要太高。

日本经济面临两难抉择

　　最近，日本监管机构建议持有大量日本政府债券的本地银行缩短所持债券期限，从而降低利率风险。这表明，日本的监管机构都对市场的健康状况越来越担忧。
　　不仅仅是它们在担忧。三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group)已经将其持有的债券期限从三年以上缩短到两年以下。
　　日本最大投资机构之一农林中央金库(Norinchukin Bank)的一位高级主管表示，他不是特别担忧，但这主要是因为农林中央金库持有的是政府发行的大量浮动利率债券。
　　与此同时，在日本央行货币宽松政策是否足够的问题上，日本央行行长白川方名(Masaaki Shirakawa)和反对党领导人安倍晋三(Shinzo Abe)之间依然有分歧。安倍晋三很有可能在12月中旬选举之后成为首相。
　　摩根大通(JPMorgan)驻日本经济学家最近表示：“日本央行面临着困境。日本政府和日本央行之间的冲突可能会升级。”
　　安倍晋三支持制定2%到3%的明确通胀目标，这使外界预期资产购买将增多，甚至外币债券的购买也可能增多，这促使日元兑美元汇率下降到82:1以下的水平。
　　这也使得人们纷纷预期，大型出口商将时来运转，不利的贸易和经常账户数字也将好转，经济终于将实现反弹。
　　然而，在某种程度上，对日本经济有益的东西可能会对政府债券市场不利。
　　鉴于日本经济增长唯一真正的催化剂就是其出口，因此宏观经济需要的就是弱势日元。但日本能够在不提高其债券收益率的情况下让日元走弱吗？
　　最坏的情况下，日元下滑可能会推高日本政府债券收益率，日本国债市场规模大约为11万亿到12万亿美元之间，与美国国债市场差不多。这可能会引发一个螺旋反应：非日元投资者（不可否认，现在他们只占需求的8%）要求提高日本国债收益率，从而弥补他们在日元上可能出现的损失，而盈利一直较低的日本银行手中持有的日本国债将出现亏损。大多数情况下，这些债券的规模要大于银行持有的国内公司贷款，因为它们吸收的存款来自规避风险的家庭。
　　二十年来，外国人对日本政府债券的可持续性一直持怀疑的态度。很多数据表明，整体上来看，日本债务现在已经达到其GDP的220%。然而，对于很多对冲基金来说，做空日元资产就是一种“死亡交易”，一些分析师估计，相比其他交易，对冲基金在做空日本政府债券方面的损失最多。
　　尽管如此，由于最近宏观层面上的数据更加糟糕，对于很多人来说，这种“终结游戏”的脚步越来越近。
　　摩根大通指出，过去一个季度日本经济同比收缩了3.5%，10月份的数据显示，第四季度经济还将收缩。第三季度出口同比下降了19%，而工业产出降幅则超过了24%。里昂证券(CLSA)驻香港分析师克里斯?伍德(Chris Wood)表示，过去的20个月中，日本有19个月处于贸易赤字中，9月份甚至还出现了1981年3月以来的第一次经常账户赤字。随着日本老龄化的继续，家庭储蓄将蒸发。但宏观经济因素从来不是理解日本状况的关键。国内金融市场的走势依然反映了监管机构的意愿。如果利率出现上涨的迹象，即使分歧再大，“他们”也将用一切手段来避免这一灾难。
　　比如说，一些敏锐的分析师认为，将日本邮政(Japan Post)私有化推迟到2015年秋的决定，就是一个谨慎的措施，旨在让监管机构能够继续利用其银行分支的储蓄资金，作为支持日本政府债券市场的另一种方式。
　　然而，即使是最好的情况，监管机构也只能推迟而不是阻止利率上升。关于日本政府债券、日本公司、日本银行未来的讨论，更多的是生存而不是盈利的问题，可见日本经济的衰退程度之深。
　　不论是日本的人口老龄化，还是沉重的债务负担，时运都不站在它们这边。

投资分析点评

▲兰州新区将通过短融券筹集百亿元以上开发资金

据报道，西北地区首个国家级新区兰州新区正在提速建设当中，而超过千亿元投资规模的基础设施建设却面临着资金短缺难题。１２月３日，甘肃省国投公司与兰州新区签署协议，将通过发行短期融资券的方式，帮助兰州新区在未来两年内筹措超过１００亿元以上的开发建设资金。
　　甘肃省国投公司是甘肃省成立的第一个省级融资平台。据介绍，甘肃国投将成立一家由其控股的公司进行兰州新区的土地一级开发，然后将由土地开发形成的资产作价入股该公司后，由甘肃国投采取启动发行短期融资券等方式，帮助兰州新区建立长效发债机制，以筹措新区建设资金。目前，甘肃省相关部门已经完成了拟装入公司的土地资产方案，并启动了短融券发行程序，短融券发行的工作将由浦发银行兰州分行作为主承销商。
　　兰州新区今年８月得到国务院批复，成为第５个国家级新区和西北地区首个国家级新区。截至１１月底，兰州新区已经累计完成固定资产投资约８９．２１亿元。目前，兰州新区建设正在加快，新区供水、交通、绿化等基础设施建设取得较大进展。

　　▲中国海外权益油90%以上当地销售

中国国家能源局副局长刘琦12月3日在第四届中国对外投资合作洽谈会上披露,中国石油公司在海外的权益油已突破9000万吨/年，作业产量超过1.5亿吨/年，其中权益油90%以上都在当地销售。这是首次中国官方公布海外权益油中多少运回国多少当地销售的比例。
　　刘琦说，中国石油公司海外产量增加了全球市场供应，对维护全球市场价格稳定起到了重要作用。
　　类似表述近日曾反复出现。中石化董事长傅成玉此前曾表示，中国企业海外收购不是单单为保障中国能源供给安全，而是保障全世界供应体系的安全,“单保一个国家是保不住的”。
　　傅成玉公开表示，“石油是一个公开的市场，只要有钱就可以在市场上买到，所以我们出去投资是赚钱。” 傅成玉说，石油公司进行海外投资是石油行业通行做法——全世界的石油公司没有一家局限在一个地方的。比如，中海油的海外产油全部在国外销售，中石化海外2300万吨权益石油产出中，只有1200万吨属于自己代理销售，这一部分也并不全部运回中国。
　　根据中石油经济技术研究院公布的数据，中国公司海外油气权益产量比重中，中石油占58%，中石化占26%，中海油占12%，中化占2%，振华及中信各占1%。

▲外资药企在华研发投入每年达80亿元

中国外商投资企业协会药品研制和开发行业委员会（ＲＤＰＡＣ）１２月３日在“２０１２国际医药创新峰会”上介绍，过去五年中，ＲＤＰＡＣ已累计向中国市场引进至少６７种创新药物，占同期中国市场所有上市创新药物的８０％。同时，ＲＤＰＡＣ成员在中国的研发创新总投入水平已达到每年８０亿元。
　　在本次峰会上，ＲＤＰＡＣ发布了“全力提升中国医药产业创新能力研究报告”的相关成果。报告显示，中国政府正在全力提高医药产业的创新能力，并且已在吸引人才，基础设施建设，制定产业标准等领域取得了一系列的卓越成绩。但目前中国患者在获得创新药物的时间上仍落后西方发达国家８年左右，相关政策环境进一步改善将有利于改变这一现状。

▲英菲尼迪将加大在中国及亚洲市场投入

日产汽车高级副总裁、英菲尼迪总裁约翰·德·尼琛１２月４日出席由香港贸发局和环球香港商业协会联盟主办的“香港论坛”时披露，过去英菲尼迪以北美作为主要市场，随着公司将环球总部设在香港，英菲尼迪会在中国乃至亚洲市场加大投入。
　　约翰·德·尼琛透露，英菲尼迪未来将实现“中国制造”，并将生产线扩展至欧洲，同时会保留北美的生产能力，真正成为一个全球品牌。
今年上半年，日产汽车旗下的豪华房车品牌英菲尼迪正式在港设立环球总部，总部选址港岛中环的商业核心地带，聘用约１００名员工。英菲尼迪致力增加在北美、欧洲、中国内地及东南亚的全球豪华房车市场占有率，尤其看好亚洲市场，认为香港是设立环球总部的理想地点，希望以此提升该品牌在亚洲客群的认受性。