IMF放弃反对资本管制立场

　　据悉，国际货币基金组织(IMF)在12月3日发布的一份报告中接受了以直接管制来平复动荡不定的跨境资本流动的做法。近些年来，新兴市场国家即施行了此类直接管制。
　　虽然IMF仍警告称，此类管制应当“有针对性、透明、并且一般来说是暂时性的”，但上述报告中表述的这一政策思想，相对于该组织在上世纪90年代积极倡导放开资本账户的做法已有了显著转变。
　　巴西、泰国和韩国等经济体都尝试过借助税收、监管以及其他手段限制跨境资本流动。巴西驻IMF代表认为，IMF仍过于谨慎，仍将资本管制视为万不得已的手段、而不是政策工具箱的标配之一。巴西曾对美国超宽松货币政策促使热钱流入巴西资产市场提出强烈批评。
　　上述报告指出，资本自由流动通常来说是有益的，但在金融体系尚未发展完备的国家，这种流动可能会破坏经济稳定。报告称：“放开管制需要周密布局、谨慎择时、循序渐进，以确保其收益大于成本。我们不应假定，放开管制对于任何国家在任何时点都是合适的政策目标。”
　　IMF的报告还指出，直接资本管制不能替代针对资本快速涌入的宏观经济对策，例如收紧财政政策、降息以及允许本币汇率走高。
　　在IMF执行董事会中代表巴西以及其他十国的保罗·诺盖拉·巴蒂斯塔(Paulo Nogueira Batista)表示，这份报告仍带有“支持放开管制的倾向”，并对富裕国家在助长不稳定资本流动方面扮演的角色轻描淡写。
　　巴西指责美联储(Fed)将利率维持在近零水平，诺盖拉·巴蒂斯塔称，此举促使投资者以较低成本借入美元、而后涌入新兴市场追逐高额回报。巴西财长吉多·曼特加(Guido Mantega)也多次发出关于“汇率战争”的警告。
　　针对这份IMF工作人员以个人名义发布的报告，诺盖拉·巴蒂斯塔表示：“尽管它相对于之前的研究可谓取得了一定进展，但IMF仍未能给出令人信服的研究结果。”
　　冰岛、西班牙、爱尔兰以及中东欧国家的经历表明，大规模剧烈资本流动可造成各种危害。
　　诺盖拉·巴蒂斯塔表示：“当前正在上演的危机仍未全面影响到IMF对于资本流动的看法。它仍未充分认识到，大规模剧烈资本流动会对资本流入国造成多大危害。”
　　上世纪90年代，在美国财政部的施压下，IMF管理层提议调整该组织的规章，以促进资本账户放开。随着新兴市场国家对该提议的反对态度因亚洲金融危机而趋于强化，IMF放弃了这一努力。

美共和党提议未来十年削减2.2万亿美元赤字

美国国会众议院议长博纳等共和党议员１２月３日致信总统奥巴马，提出解决“财政悬崖”的２．２万亿美元方案，要求将小布什政府时期的减税政策全盘延期，并通过减少税收漏洞、大幅削减医疗等福利开支来减少政府赤字。
　　博纳等共和党高层在信件中提议，为了应对“财政悬崖”，将所有美国民众享受的小布什政府时期的减税举措全盘延期，但通过堵上税收漏洞等方式在未来十年内新增８０００亿美元税收收入，并通过大幅减少医保等福利支出、精简政府开支等途径在未来十年内减少１．４万亿美元财政赤字，共计在十年内减少财政赤字２．２万亿美元。
　　博纳等人批评奥巴马政府近期提出的十年增加１．６万亿美元政府收入和减少约４０００亿美元医保等福利开支的方案既不平衡、也不现实，奥巴马政府要求新增刺激计划开支的提议也会使得美国减少财政赤字的努力打折扣。
如果美国国会不能在年底达成妥协，明年年初美国将迎来个人收入所得税等税率上升和政府开支减少的财政紧缩局面，被称为“财政悬崖”。目前两党的谈判进展缓慢，在如何调整税收和政府开支上分歧依旧。但专家预测，两党最终将会各自退让并达成妥协方案。

欧盟未能就统一银行业监管机构达成协议

据悉，欧盟(European Union)财长12月4日未能就统一银行业监管机构的最终框架达成协议，意味着此事的成败将系于12月12日召开的财长会议。
　　财长们表示，分歧正在缩小，但在核心问题上仍有不同意见。各方争论的内容包括，哪些银行应划归欧洲央行(European Central Bank)直接监管，哪些银行应继续由所在国监管，此外还有决策程序和新监管机构的法律框架等问题。
　　外界认为，统一的银行业监管机构是欧洲为实现全面的银行业联盟、避免金融危机重演所迈出的重要的第一步。欧盟政府希望在2013年启动新监管机构。
　　若无法在最后期限前达成协议，将使欧洲日程表上又增添一个没有解决的金融目标。欧盟官员12月3日承认，欧盟无法从明年1月1日起实施《巴塞尔协定III》。
　　12月4日磋商失败也为新一轮的危机谈判埋下伏笔，未来，成员国政府将努力签署344亿欧元（450亿美元）希腊救助资金，围绕加强欧元区一体化的长期举措展开辩论，并在12月12日就银行业监管事宜达成协定。
　　欧洲领导人已将设立统一的银行监管机构作为欧元区救助基金向问题银行直接注资的先决条件。直接注资有望最终切断银行和政府之间的恶性循环，这种恶性循环很大程度上正是导致爱尔兰和西班牙等国家债台高筑的原因。
　　未解决的问题包括：如何界定新监管机构的权力范围，该机构将成为欧洲央行的一个下属部门。德国等成员国极力主张本国监管机构继续监管国内较小型银行，而拟设立的统一监管机构着重监管具有系统重要性的金融机构和那些陷入财务困境的金融机构。一些成员国反对德国的这一主张，称这可能影响统一监管机构的工作效率。
　　而非欧元区成员国则担心他们在新的统一监管机构中的影响力将受到限制，因为只有欧元区成员国才在欧洲央行管理委员会拥有投票权，非欧元区成员国没有此项权利，而根据当前方案，管理委员会将拥有对银行业监管问题的最终决定权。
　　此外，一些较小的非欧元区国家还担心集中化的银行监管机构会对本国银行业控制权。捷克、保加利亚和波兰等国希望确保本国监管机构能在外资银行在本国经营子公司还是分行的问题上拥有决定权。与一家子公司相比，一家外资银行的分行更容易吸收当地银系统的流动性并将这些资金交予其母公司使用。
　　英国希望确保那些不参与统一监管机构的国家不会在欧洲银行管理局(European Banking Authority)被边缘化。欧洲银行管理局是成员国监管机构之间的仲裁机构，负责制定统一的监管技术标准。英国希望不参与统一监管机构的成员国能够作为一个整体，对欧洲银行管理局的部分决定拥有一项有效的否决权。
　　即便欧盟财长12月12日能就相关提案达成共识，他们也仍须与欧洲议会(European Parliament)协调敲定最终的文本。

穆迪下调欧洲救援机制评级

穆迪投资者服务公司11月30日将欧洲稳定机制(ESM)救援基金的Aaa评级下调一档，并给予其负面展望。早些时候，该机构下调了ESM主要支持者法国的信用评级。
　　穆迪公司称，11月19日将法国Aaa信用评级下调一级反映出该机构认为，巴黎方面保持包括对ESM支持的财政义务的可能性“空间缩减”。
　　出于这个原因，穆迪公司将ESM的评级也降到了Aa1。它将ESM的前身欧洲金融稳定机构(EFSF)从临时的Aaa级降到“临时”Aa1级也是出于同样理由。
　　穆迪公司称：“ESM和EFSF的信用风险和等级与它们最坚定的支持者紧密相连。法国是这两项机制的第二大供资国，为ESM提供认购资本，并为EFSF作担保。”德国则是这两项机制的最大支持国，其信用评级仍保持在最高的Aaa级。
　　ESM负责人克劳斯·雷格林反对穆迪公司的降级行为，认为这是毫无根据的。“穆迪公司的评级决定难以理解，”他在一份声明中说，“我们不赞同该评级机构的观点，它没有充分看到ESM极其稳固的体制框架、政治承诺和资金结构。”
　　欧元集团主席、ESM和EFSF理事会主席让-克洛德·容克说：“17个欧元区成员国在政治和金融上完全向ESM和EFSF负责，并坚决支持这两项机制。”
　　ESM是EFSF的后继救助工具。这一危机救助基金将在紧急情况下向金融市场发行由欧元国家担保的债券，然后将筹措到的资金以贷款形式转交给急需的国家。
　　信用评级降低会增加从资本市场融资的成本和难度。不过，“Aa1”仍然是很高的评级，而且穆迪只是权威信用评级机构之一。惠誉国际信用评级有限公司仍给予欧元救助工具“AAA”评级。

德国汉堡港决定降费吸引货船

据报道，德国汉堡日前决定，将会降低对经停的大型集装箱货轮的收费，以平衡因受制于港口吃水深度而无法满载货物入港船只的成本和收益。汉堡是中国通向欧洲的重要门户，而中国去年亦以近300万标准集装箱的吞吐量，成为当地最大的贸易伙伴。
　　汉堡港市场营销部媒体关系负责人Bengt Van Beuningen介绍，船长超过390米的货轮，其收费将降低3000欧元，而中转集装箱船只的费用平均降幅将达到20%。此外，对于环保船只也有相应优惠。
　　汉堡港是德国最大的港口，也是欧洲最重要的转口港。与中国的贸易往来源远流长，汉堡港的吞吐量在1.3至1.4亿吨，其中三分之一是干散货，三分之二是集装箱。而在集装箱贸易中，每三个经停往返的集装箱里就有一个来自中国。
　　目前汉堡港的入港深度为15.1米，出港水深为13.8米。部分经港船只受制于吃水深度无法满载而行。据Bengt Van Beuningen透露，早在2002年，当地就已经意识到港口的承载量问题，并提出加深扩建航道。但由于决策机制复杂，且可能遭到当地各界的抵制和抗议，类似项目从提出设想到付诸实践，通常都所需经年。
　　事实上，目前汉堡港就受到了当地有关团体的抗议，并诉诸法庭，目前正等待联邦法院的裁决。Bengt Van Beuningen表示，他们提交的加深航道的方案已经做过环境保护的评价，符合相关理念，料能获准。
　　根据欧盟相关规定，明年1月1日起，汉堡港将不再享受免税港待遇，但将有免税仓库供经停船只使用。

欧洲稳定机制理事会批准对西班牙银行业救助资金

欧元集团主席容克１２月３日在欧元区财长会后宣布，欧洲稳定机制理事会已经批准向西班牙发放最高可达３９５亿欧元的银行业救助贷款，首批资金有望在下周（１２月１０-１６日）拨付。
　　国际金融危机和欧债危机的爆发，以及西班牙房地产泡沫的破裂，使多家西班牙银行陷入困境。今年６月份，欧元区宣布，将在西班牙政府提出正式申请后，为西班牙银行业提供不超过１０００亿欧元的救助资金。欧盟委员会１１月２８日正式批准了班基亚等四家西班牙银行业的资本重组计划。
西班牙经济与竞争力部１２月３日宣布，西班牙政府已在当天向欧洲稳定机制提交了“正式申请”，申请３６９．６８亿欧元资金用于救助班基亚等四家被国有化的金融机构，２５亿欧元将由西班牙银行有序重组基金注入“坏账银行”。

标普将希腊评级下调至选择性违约
　　
据悉，在希腊债务主管机构宣布债券回购计划几天后，标准普尔公司(Standard & Poor's Corp.)于12月5日将希腊信用评级从CCC下调至选择性违约。
　　标准普尔称，最新达成的希腊债券回购计划意味着投资者从所持证券中获得的收益要低于原先承诺的收益，因此这项计划让人沮丧。该机构还称，债券回购实际上是一种重组，相当于发行人违约。
　　即便如此，标准普尔表示，一旦定于12月17日左右进行的债券回购得以完成，可能会认为选择性违约已经得到修复，并可能因此将希腊评级重新上调至CCC。
　　市场对希腊评级被下调的消息反应不大，因为三大评级机构对希腊债券的评级均低于投资级。惠誉国际评级(Fitch Ratings)对希腊债券的评级为CCC，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的评级为C。
　　GMP Securities驻纽约的资深全球市场策略师Adrian Miller表示，每当一个主权实体宣布进行债券置换或回购时，评级机构都会将其评级调整为选择性违约。
　　他表示，这是一种技术性的调整，并不一定意味着相关主权实体将出现实际违约。他还称，一旦债券回购完成，标准普尔将对希腊评级进行重新评估。
　　标准普尔曾在希腊2月份推出债券置换之后将其评级下调至选择性违约，但在随后的5月份将评级上调至CCC，并在8月份将评级展望调整为负面。

英国政府将再调税收政策向富人开刀

据报道，英国政府将在１２月５日的秋季财政报告中向富人开刀，以增加政府收入，缓解当前财政困境。
　　在联合政府中另一党派自民党的压力下，英国财政大臣乔治·奥斯本预计将在秋季报告中宣布，调整有关养老保险金免税标准。政府将调低每年缴纳养老保险金免税门槛的政策，从目前的每年５万英镑（８万美元）降低至４万英镑（６．４万美元）或３万英镑（４．８万美元）。
　　根据估算，如果此项免税标准降低至４万英镑，将为政府每年增加资金６亿英镑（９.６亿美元）；若降低至３万英镑，将为政府增加资金１８亿英镑（２９亿美元）。
　　英国财政部正就此项新政策制定详细方案。调低养老金免税标准将主要影响到年收入２０万英镑（３２万美元）以上的人群，和希望通过卖房产提高养老金保障的人群。
　　但是，即将公布的新政遭到了养老基金产业和商界组织的反对。英国工业联合会警告，降低养老金免税门槛也将给众多中等收入人群带来冲击。
　　英国最新官方数据显示，由于企业税收减少，政府开支增加，英国政府１０月财政赤字剧增，大大超出之前预期。１０月英国公共部门借款达８６亿英镑（约合１３７亿美元），高于去年同期的５９亿英镑（９４亿美元），也大大高出有关机构之前预测的６０亿英镑（９６亿美元）。
　　英国计划将２０１２年度（截至２０１３年３月底）的财政赤字控制在１２００亿英镑（１９２３亿美元）左右。而分析人士认为，从１０月份的财政赤字数据来看，政府能否实现上述目标值得怀疑。
　　除了此项税收调整，英国政府还计划增加投资，增加税收部门人手，打击跨国公司在英国逃税避税行为。最近，英国媒体揭露多家跨国公司每年利润丰厚，在英国缴纳税额却是微乎其微。包括星巴克、谷歌、亚马逊的税务问题让英国社会和政府开始关注并质疑英国涉外企业的税收法规，也将矛头直指向了其他类似跨国公司，质询它们对英国税收有多大贡献，是否有逃税问题等等。
　　奥斯本说，对待此类问题，只有两个方法：一个是增加投入，增强税收力度；另一个是加强有关立法的国际化。他透露，英国已经就此问题同德国和法国进行了协商。
　　同时，在社会和舆论的压力下，星巴克表示已经就自己的避税问题同英国税收部门交换意见，并承认他们需要为英国税收做更多事情。