投资分析点评
　　
▲中国企业海外投资创新高

　　德勤11月14日发布2012年大中华区海外并购报告称，尽管全球宏观经济不明朗，但中国（中国内地及港澳台地区）企业对外并购活动依旧充满活力，前三季度海外投资额创下历史新高。报告还预计，未来1年中国企业海外并购活动将继续升温。
　　统计数据显示，今年前三季度，已披露的中国企业对外并购交易约133宗，较去年同期的145宗交易下降8.2%，但涉及的交易额达到522亿美元，较去年同期的449亿美元上升了16.2%，并创下2005年以来的最高纪录。分行业来看，前三季度，能源与资源行业的对外交易依然是中国企业对外并购的主要领域，相关并购交易占交易总量的29%，占同期交易额的68%。消费与运输行业并购交易在同期交易量和交易额方面位居第二，分别占据20%和13%的市场份额。从地域角度来看，中国企业对外并购交易大多发生在西欧、美国和东南亚，以交易额计算，中国对外买家更倾向于收购加拿大或澳大利亚能源与资源资产。
　　展望未来市场，报告基于对69位并购执业人士的在线调查得出相关结论，三分之二的受访者认为中国企业对外并购交易在未来1年内还将持续增加。受访者普遍认为，未来中国买家将更倾向于在美国进行相关交易，并且以收购当地的技术知识为主，同时也将在欧洲购入一些品牌。而在亚太区，中国买家则会更希望通过并购扩大市场份额。

▲山东济阳成为台商投资新集聚地

山东省济阳县对台经济办公室１１月１３日介绍，目前，济阳县济北开发区已入驻台资企业５２家，投资规模７亿美元，实际利用台资３亿美元，成为台商投资的又一集聚地。
位于济阳县济北开发区的济北台湾工业园是山东首家台湾工业园，总规划面积１８平方公里，建成区１２平方公里。
济阳县台办主任李智魁介绍说，从２００２年旺旺集团第一家进园，目前园区已有统一集团、三功集团、华硕集团、界龙电子、易得电子、大自然化学、同镒节能、力川电子等众多台企入驻，台资项目数量、规模、水平均居济南市乃至山东省前列。近日，台湾耐斯集团投资１亿美元建设的山东爱之味食品科技公司正式奠基，这也标志着济阳已成为山东重要的台资企业高密集区和对台工作样板区。
　　据介绍，目前济阳正逐渐把产业招商、以商招商作为壮大台资规模的重要途径，充分发挥台资企业在招商活动中的引荐推介作用，形成产业集群效应。此外，济阳县还加大基础设施投入，先后建设了自来水厂、变电站、污水处理厂等基础设施，同时针对台资企业出台了一系列优惠政策，及时解决企业遇到的供水、供热等各种难题，进一步促进了企业发展壮大。
　　李智魁说，借助台资企业的壮大，目前济阳已形成食品饮料、机械装备、电子信息、纺织服装四大主导产业，济北台湾工业园已成为具有发展活力和开发前景的台资工业园区和台商集聚地。

　　▲乐视TV获创新工场注资

　　11月12日，乐视网CEO贾跃亭披露，由李开复担任董事长兼CEO的创新工场已完成对乐视网旗下子公司乐视致新的投资流程，正式成为乐视致新股东。
　　乐视致新为乐视网（上市公司）旗下控股子公司，为乐视TV研发主体。乐视网及贾跃亭控制的乐视控股，分别持有乐视致新72%和28%的股权。
　　乐视网方面表示，创新工场对乐视致新的投资已经到位，但未透露创新工场的注资额度及占股比例。
　　据乐视网此前公告，乐视TV项目将在未来1-2年内投入5-15亿元。乐视方面表示，仅凭公司现有资金量很难满足这一需求。
　　创新工场除了出资，还将进行多项战略合作。李开复将担任乐视TV项目顾问。李开复表示，创新工场将为乐视TV加分，提升超级电视的用户体验和设计。乐视方面则表示，创新工场移动互联网应用项目可移植到电视屏，而电视APP的开发则期待创新工场成为牵线者。
　　9月19日，乐视网曾在北京召开主题为“颠覆日”的发布会，宣布将在未来九个月内推出乐视TV电视终端产品，并与乐视现有业务形成平台、内容、终端的结合。发布会当天，李开复现身活动现场并致辞。
在发布会上，乐视方面并没有对代工厂商、供应链、渠道等问题作出回应。针对富士康代工的传言，乐视网证券部表示，正与多家全球一流的代工厂商接触，目前尚未最终确定。

　　▲日本显示器公司拟一年翻番中小面板产能

据消息人士11月9日称，由日立制作所、东芝和索尼合作运营的日本显示器公司，计划在2014年度之前将智能手机面板产能扩大至目前产能的约2倍，今后将提高中国工厂产能。
　　目前，主流面板企业如韩国三星、LG，台湾奇美、友达等，都开始在55英寸及以上的大尺寸面板领域加大投入。在业内人士看来，日本企业在电视和显示器用面板领域日益激烈的竞争中已经失去优势，此次提升中小面板产能，是打算通过需求不断旺盛的中小型面板领域突围。
　　据报道，日本显示器公司约拥有全球中小尺寸液晶面板市场20%的份额，中小尺寸液晶面板广泛应用于智能手机、平板电脑和工业仪表盘上。目前智能手机上使用的高分辨率面板大部分都是该公司的产品。在智能手机面板竞争不断加剧的态势中，日本显示器公司欲通过大举提高产能甩掉紧追不舍的台湾和韩国企业。
　　日本显示器公司在中国有3家、在台湾有1家面板工厂，此次将在中国增设生产线。据称，为了尽快提高产能，该公司预计投资将达数百亿日元。为分散风险，该公司还将把一部分生产业务外包给菲律宾的厂商。
　　和日本显示器公司一样对智能手机和中小型液晶面板寄予厚望的还有已经连续两年巨亏的夏普公司。当前夏普为苹果“iPhone5”提供面板的液晶面板线已经“满负荷运转”；而其在笔记本电脑“Ultrabook”使用的液晶面板等领域，订单也出现了增加。夏普的计划是通过向多家大型终端厂商提供中小型面板，力争2013财年实现最终盈利。

　　▲丰田汽车将在东南亚建立全球生产基地

丰田汽车公司总裁丰田章男11月上旬在泰国曼谷访问时表示，丰田汽车计划在不久的将来将其在泰国的汽车产量提升至100万辆，规模仅次于在日本与美国的产量。
　　丰田章男表示，鉴于当前日中关系前景不明朗，东南亚的重要性势必将与日俱增。丰田汽车有意利用东南亚等国亲日且适于投资的环境，加大生产力度，将东南亚打造为全球生产基地。日前，五十铃汽车、日产汽车也纷纷宣布将提高产能。
　　对此，丰田汽车（中国）投资有限公司（下称丰田中国）公关宣传部工作人员表示，丰田汽车在泰国扩产是因为泰国汽车市场增长迅猛，与业务重心和产能转移无关。他称，丰田汽车把亚洲市场划分为日本、中国以及其他亚洲市场。中国市场是独立的，而泰国则是重要的出口基地。
　　据了解，日本汽车厂商与东南亚等国政府关系向来密切，长期生产享受优惠措施的车型。对日系车而言，东南亚市场是一个尤为特别的稳固据点。日系车在中国等新兴市场国与欧美及韩国同行竞争激烈，而在泰国、印尼却分别占据了大约90%和95%的市场份额。

经营管理
企业改革动态

▲曹国伟马蔚华等获2012年安永企业家奖

11月9日，“安永企业家奖”2012获奖者名单公布，新浪董事长兼CEO曹国伟、招商银行行长马蔚华、四环医药董事会主席兼CEO车冯升等13名企业家获得该奖项。
　　今年“安永企业家奖”的主题为“驱动增长、成就共赢”，主要根据候选人的企业家精神、企业的财务业绩、策略发展方向、国家或全球范围的影响、创新、个人诚信和影响力六个标准进行评选。此次获奖者囊括媒体及娱乐业、金融服务业、生命科学业、消费品及零售业、制造业、服务业、新兴行业等7个行业。
　　2012获奖者名单包括：新浪董事长兼CEO曹国伟、时尚传媒集团总裁刘江、北京光线传媒董事长王长田、招商银行行长兼CEO马蔚华、四环医药控股集团董事会主席兼CEO车冯升、达芙妮国际控股有限公司董事会主席兼CEO陈英杰、威高国际控股有限公司主席郑钟文、谢瑞麟珠宝主席兼行政总裁谢邱安仪、卫华集团董事长兼总裁韩宪保、九阳股份董事长兼总裁王旭宁、天能动力董事局主席张天任、香港美心集团主席兼董事总经理伍伟国、6waves共同创始人及CEO周邦亮。
　　据安永企业家奖中国联合主席何兆烽介绍，安永每年对六个标准赋予的权重都不尽相同，今年由于经济放缓，安永评选团将创新和企业家精神放在更重要的位置。“当前经济放缓，经济危机有复苏迹象，所以创新很重要，可以使一个企业从竞争中脱颖而出。”
　　“安永企业家奖”于1986年在美国首次举办，目前已扩展至逾50个国家和地区及 140 多个城市，此前的获奖者包括戴尔计算机创始人迈克尔-戴尔先生、星巴克董事长霍华德-舒尔茨先生、eBay创始人彼埃尔-奥米迪亚先生、新希望集团董事长刘永好先生等。

▲国家广电网络公司获批组建

　　据广电总局内部人士11月15日确认，国务院日前已正式发文，同意组建中国广播电视网络有限公司，由财政部出资，广电总局负责组建和代管，注册资本45亿元。这标志着被誉为第四运营商的“国家广电网络公司”成立工作将进入具体实施阶段。而该批复函中并未明确是否允许电信运营商入股，具体组建细节和领导班子仍未确定，这直接决定了公司是否有望于年内挂牌。
　　实际上，组建国家级广电网络公司的方案讨论已逾两年。早在2010年国务院关于《推进三网融合总体方案》的通知中就明确指出，在2010-2012年试点阶段“以推进广电和电信业务双向阶段性进入为重点”，并“加快培育市场主体，组建国家级有线电视网络公司，初步形成适度竞争的产业格局”。为此，2010年8月，广电总局成立了国家级广电网络公司筹备组。
　　按照规划，公司成立后将整合全国有线电视网络为统一的市场主体，并赋予其宽带网络运营等业务资质，成为继移动、电信、联通后的“第四运营商”，同时也是广电系“三网融合”的推进主体。
　　有接近广电总局人士指出，尽管国家广电网络公司组建方案已经获批，但象征意义大于实际效用，特别是在整合各地有线网络资产方面仍缺乏具体的实施细则和依据。
　　“国家广电网络公司极有可能采取行政手段与市场方案并用的战略。”该人士称。即首先针对缺乏资金实力的中西部有线网络运营商通过行政手段加以整合，最后再通过市场手段整合那些已经上市的广电网络公司。

▲东方能源退出油气站合资公司

　　上海东方能源有限公司日前称拟转让其与中国石油天然气股份有限公司的合资公司——上海中油爱使东方浦南油气站有限公司20%股权，挂牌价格为789.27万元。同时，转让方还拟转让其与中石油天然气的另一合资公司——上海爱使东方油气站有限公司10%股权，挂牌价格为343.72万元。而中国石油天然气股份有限公司明确表示不放弃这两笔股权的优先购买权。
　　两家标的公司均为油气站。此前油气站股东退出，中石油、中石化接盘已经不是第一次。业内人士分析，导致这种现象的主要原因是油气资源的控制权依然为中石油、中石化等公司掌控。而中石油、中石化等公司目前正在积极向社会推广天然气汽车，逐步将油气站业务收回，或许有更为长远的市场考虑。
　　据悉，中油爱使成立于2000年12月1日。股权结构显示，中国石油天然气股份有限公司持有标的公司80%的股权，上海东方能源有限公司的持股比例为20%。
　　而另一公司爱使东方成立于2000年9月28日，中国石油天然气股份有限公司持有爱使东方股权的90%，转让方的持股比例为10%。
　　据悉，最初爱使东方的股东有上海爱使股份有限公司、中国石油天然气股份有限公司华东销售上海分公司、上海东方能源股份有限公司、上海中油大港油品销售有限公司等四家单位，且爱使股份持有55%的股权。
而爱使股份在2007年底将旗下8家油气站全部股权剥离，出售给中石油等相关企业。当时爱使股份人士表示，油气站业务一直都是微弱盈利，其中加气站一直是不赚钱，而加油站的油需要向中石油、中石化购买，油价一直在涨，因此长期微利或者不盈利。

　　▲卓尔系第三次举牌汉商集团

　　据报道，继11月5日汉商集团第三大股东江斌夫妇及一致行动人举牌公司后，卓尔系随即第三次举牌汉商集团，其增持汉商集团股份644.84万股，卓尔系合计持有汉商集团15%股份。
　　汉商集团11月15日公告称，卓尔控股9月25日至11月13日期间通过上交所的证券交易增持汉商集团股份644.84万股，占汉商集团总股本的3.693%。本次增持后，卓尔控股持有汉商集团股份2027.64万股，占汉商集团总股本的11.614%，卓尔控股董事长阎志在9月25日至11月13日期间未通过上交所的证券交易增持汉商集团股份，此前，阎志持有汉商集团股份590.97万股，占汉商集团总股本的3.385%。本次增持后，卓尔系合计持有汉商集团达到15%股份。且不排除在未来12个月内继续增持的可能。
市场分析人士认为，卓尔系第三次举牌之后，尚未直接威胁到汉阳区国资委的控股地位。目前汉阳区国资委持股26.62%，而卓尔系与江斌夫妇及一致行动人所持汉商集团股份刚超过20%。如果卓尔系和江斌夫妇继续增持，并签订一致行动人协议，或江斌夫妇及一致行动人将所持股份通过大宗交易转让给卓尔系，就会威胁到大股东的地位。若卓尔系及江斌继续增持，且卓尔系增持不到20%，江斌增持不到10%，都不需要举牌，有可能在悄无声息之间便夺了控股权。