考·
 
联储纪要指出多名理事称应准备好调整QE规模
 
    美联储2月20日发布了1月29日到30日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在会上表示，该行应做好对其每月购买850亿美元债券计划的规模作出调整。
　　纪要表明，美联储理事在推出进一步“定量宽松”措施的风险和利益问题上存在争论。多名理事“强调指出，作为对经济前景改变的回应，或是基于对资产购买计划的效果和成本所作出的评估，联邦公开市场委员会(FOMC)应做好调整这种购买计划规模的准备”。
　  所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
　　美联储主席本·伯南克(Chairman Ben S. Bernank)此前多次重申，在美国就业市场出现“重大”改善和失业率下降至特定水平以前，该行将继续实施其资产购买计划。但纪要显示，对于这一观点，美联储理事内部存在分歧。多名理事指出，美联储可能需要提前终止这项计划；而其他理事则发出警告称，撤回经济刺激性措施的时机尚未成熟。
　　联邦公开市场委员会在1月份会议上决定继续实施每个月购买450亿美元的美国国债购买计划和400亿美元抵押贷款支持债券的计划，而且未对这些资产购买计划的到期时间或总规模作出限制。与此同时，美联储还重申了此前作出的承诺，很可能至少在失业率仍旧维持在 6.5%上方、通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点、以及长期通胀预期仍旧十分稳定的条件下将其基准利率维持在接近于零的水平。
　　纪要显示，多名美联储理事表示，他们对这项政策成本和利益的评估“可能会促使联邦公开市场委员会在判定就业市场前景出现重大改善以前就逐步缩小或终止资产购买计划”。但与此同时，“其他多名理事则极力主张，过早缩减或终止资产购买计划所可能带来的后果 也将是十分重大的，也就是资产购买计划应在就业市场前景出现重大改善以前继续实施下去”。
　　纪要还称，“许多与会者”对“进一步资产购买计划所可能带来的成本和风险”问题表示担心。多名理事在会上讨论了进一步推出资产购买计划可能在美联储最终决定开始撤回这项政策时引发的“并发症”，一部分理事对通胀风险表示担心，还有一部分理事指出物价稳 定性将因此面临风险。
　　纪要表示：“多名与会者指出，在特定的环境之下，非常庞大的长期资产组合将在美联储剥离这些资产时为其带来重大的资本损失；其他理事则指出存在抵消因素。
 
白宫拟推新战略打击外国窃取商业机密
 
    美国白宫2月20日晚发布了一项新的战略，主要向中国等国家施压，保护美国的商业秘密。据了解，美国企业每年因商业秘密被窃取损失多达数千亿美元。在美国与中国等国家的关系中，这一问题已经越发引起关注。
    美国政府发布的一份报告中表示，这项战略将意味着，如果一国涉嫌窃取美国的商业秘密，那么美国方面将大幅提高该国购买美国产品和服务的限制。美国政府官员还发布了一系列外交行动的框架指引，将加大力度执行奥巴马政府势欲打击窃取商业秘密行为的承诺。
    美国知名企业通用电气、美国超导体等企业的高管在2月20日将赴白宫讨论政府将推出的这项新战略。同时还将出席会议的包括美国司法部长霍德尔、代理商务部长布兰克、白宫知识产权执法协调员埃斯皮内等政要。在会议后，奥巴马政府将对外发布这一战略计划。
    据一位不愿意透露姓名的美国政府官员表示，新战略将协调和改善美国政府保护创新的努力，因为美国经济和美国就业的支撑正是靠这些创新来推动。
    尽管这位官员表示，美国政府出台的这项战略并不专门针对某个国家，但是美国贸易代表柯克在2月20日的政商洽谈会前表示，至少从目前的情况来看，来自中国方面的有关商业机密窃取问题是导致一些美国公司萌生将运营迁回本土的因素之一。
    柯克还表示，这些公司已与中国进行了磋商，指出“盗取版权是一回事，但如果涉及窃取我们的核心技术，我们将只好做出回国的打算。”
    在上周（2月11日-17日），美国民主党众议员、众院情报委员会民主党的主要代表鲁珀斯伯格指出，在2012年，美国企业预计因为商业机密被盗而蒙受的损失超过了3000亿美元，其中绝大多数都与中国计算机间谍有关。
    众院情报委员会主席罗杰斯也同时指出，目前商业机密盗窃行为已经达到了空前的程度，其猖獗程度不可小视。中国等国家窃取知识产权的速度惊人，将这些技术重新包装后用于与这些大企业在全球范围内进行抗衡，从而使得失窃企业陷入了十分被动和不利的地位。
欧委会将研究设立“欧洲偿债基金”可行性  
 
    欧洲议会与理事会的谈判代表于2月20日就欧盟委员会提出的旨在加强欧元区成员国预算监管与协调的“两项立法建议”达成协议。根据协议，欧委会将设立工作组研究成立“欧洲偿债基金”的可行性。
　　欧委会2011年11月提出的“两项立法建议”是在欧盟先前达成的“六项立法建议”的基础上起草的，旨在加强欧委会对欧元区成员国预算问题的监管与协调。根据建议，欧委会有权在欧元区各国向本国议会提交各自预算前对其预算情况进行检查，并提出修改的意见。
　　但由于欧盟各方对该建议部分内容的分歧，草案一直拖到2013年2月才得以通过。而各方分歧最大的要数欧洲议会部分议员提出的设立“欧洲偿债基金”的要求。
　　所谓“欧洲偿债基金”是指设立一个泛欧元区的基金，用于在一定时期内偿还各成员国过多的公共债务。欧洲议会2012年6月经投票表决提议，建立一笔基金以便在25年内将各成员国超过其国内生产总值（GDP）60%以上的债务集中起来共同偿还。
　　这一方案遭到许多成员国，特别是德国的强烈反对。欧盟委员会也对此持谨慎态度，表示要实施这一方案，就必须对欧盟现有条约进行修改。欧洲理事会主席范龙佩在去年12月首脑会议的公报中也删除了之前“债务互助化”的提法。
　　据悉，欧洲议会自由和民主联盟党团一些议员要求欧盟委员会承诺支持设立该基金的议案以换取他们对“两项立法建议”的支持。此次各方达成的协议显然是妥协的产物。
    根据协议，欧委会将设立一个工作组以研究“欧洲偿债基金”的可行性及必要性。欧委会将在2014年3月前向议会提交研究结果，此后还有可能根据议会要求，在本届议会任期结束前提交进一步的建议和意见。
 
葡萄牙还需一年方能降低预算缺口
 
    葡萄牙财政部长加斯帕尔在2月20日对外表示，由于该国的经济前景恶化，葡萄牙可能还需要一年的时间才能实现其接受780亿欧元所需满足的前提条件。
    加斯帕尔向葡萄牙议会表示：“从目前的情况来看，欧盟委员会可能会再度宽限葡萄牙一年的时间来降低过多的预算赤字。”
    加斯帕尔表示，葡萄牙政府将就采取额外何种举措来压低预算赤字进行磋商，力争能够在其债权人对该国进行下一次审视期间，将其预算缺口在GDP中的比重在现有基础上下降0.5个百分点。据了解，对葡萄牙经济的审视将从下周（2月25日-3月3日）开始。
    在2012年第四季度，葡萄牙经济萎缩幅度超过了早前市场分析师的预期。这意味着葡萄牙需要加大其减赤的力度。
    包括法国在内的部分欧盟国家预计在今年将难以实现欧盟委员会设定的预算目标。葡萄牙必须将其预算赤字与GDP的比值从2012年的5%压降至4.5%。在2014年，葡萄牙还需进一步将其预算赤字减少至其GDP的2.5%以内，从而实现欧盟所设定的3%的目标。
    经济学家曾表示，葡萄牙可能会难以实现其预算目标。目前该国正陷入自上世纪70年代以来最为严峻的经济衰退当中。
在今年，葡萄牙政府推行了大幅度的增税举措，旨在筹集更多的收入，但经济下滑幅度超预期使得葡萄牙政府的这一努力所带来的成效将大打折扣。
 
标普警告塞浦路斯违约风险不断攀升
 
    全球知名信用评级公司标准普尔在2月20日对外表示，塞浦路斯在其主权债务上违约的风险已经越发显现且可能性不断提升，特别是欧元区和国际货币基金组织不对该国提供救助的情况下。
    由于对希腊的巨额风险敞口，塞浦路斯需要从欧元区获得170亿欧元（约合150亿英镑）的资金方能对其银行进行重组，才能在未来三年向政府提供融资。
    标普的上述评论正值塞浦路斯五年一次的总统大选进入最后冲击阶段。这个位于地中海东部的欧洲小国，塞浦路斯日渐成为外界关注的焦点。
    标普欧洲主权评级主管Moritz Kraemer在对外发布的一份报告中表示：“我们认为，在2013年再度下调塞浦路斯的主权评级的可能性至少为三分之一。例如，如果来自欧洲救助基金ESM或IMF不向塞浦路斯伸出援助之手，那么塞浦路斯当局在重组其金融债务方面将无从选择。 ”
    Moritz Kraemer同时还指出：“如果我们认为塞浦路斯当局无法达到获得官方救助项目的条件，那么我们会下调塞浦路斯的信用评级。”
    据了解，目前标普对塞浦路斯的评级为CCC+，给予负面的前景展望。
 
·研究探索·
 
穆迪称中国经济已避免硬着陆
 
    评级机构穆迪2月20日发布最新中国主权报告称，中国经济在逐步回暖，硬着陆的可能性越来越小。
　　“2013年中国经济的起步好于2012年。”穆迪在报告中指出，“PMI指数等前瞻性指标的回升支持了这一点。2012年消费对整体GDP增长的贡献略高于投资，这是经济再平衡的早期迹象，也代表了另一个有利因素；全球经济趋稳已改善了中国的出口情况，并支持中国的经济增长回升。”
　　穆迪表示，中国2013年实际GDP增长率有望从2012年的7.8%攀升至7.5%-8.5%区间的高段。支持经济增长前景向好的因素包括政策放宽及放贷情况，尤其是非银行业的贷款，这种趋势在2014年应会持续。
　　此外，穆迪认为，中国新一届领导人面临新的挑战——调整整体融资的快速增长，以确保宏观经济和金融体系的长期稳定性的挑战，深化金融业、财政及结构性改革至关重要，这关乎中国经济能否顺利实现再平衡，摆脱严重依靠投资和日益依赖杠杆的现象。
　　穆迪对中国的主权评级为Aa3，展望正面。
 
·社团工作·
 
中注协将联手证监会提高审计质量
 
中国注册会计师协会表示，今年将在会计师事务所执业质量检查、行业监管政策制定等方面，加强和证监会等部门的沟通、协调、合作。
　　近年来，由财务造假引发的上市公司审计问题屡次在资本市场引起讨论。为了进一步提高上市公司质量，今年1月份，证监会部署了IPO在审企业财务报告专项检查工作。此举被业内称为是监管层的一次“财务打假”行为。
　　“就行业监管政策制定、执业质量检查、业务报备、信息交流等，加强与财政部、证监会、国资委等有关部门的沟通、协调、合作。”中注协在“2013年工作要点”中明确，今年同时将加强对事务所不正当低价竞争、独立性、总分所一体化、财务规范等方面的检查和惩戒力度。
　　对于已经在进行之中的年报审计工作，中注协强调，要做好上市公司2012年年报审计监管工作，继续狠抓“炒鱿鱼，接下家”行为，强化事前事中监控，及时提示审计风险，加大对事务所高风险审计业务的约谈监控力度，提升年报审计监管约谈工作力度和水平。
　　由于会计问题涉及面广泛，除了审计之外，在招标方面，中注协亦期待和国资委、央企加强沟通协调。中注协在“2013年工作要点”中希望：“加强与国资委等部门和大型国企等招标单位的协调沟通，共同规范市场招投标秩序。”