·外电参考·

美联储出台规定强化外资银行监管

　　据悉，在扔下第四轮量化宽松（QE4）这枚“重磅炸弹”后，美联储12月14日出台了加强外资银行监管的规定，将对在美设有分支机构的大型外资银行实施和美国银行相同的资本和风险管理要求。
　　根据美联储公布的规定，全球总资产超过500亿美元、在美分支机构总资产超过100亿美元的外资银行须将其所有在美分支并入一家美国控股公司名下，而且要遵守与美国银行机构相同的风险管理和资本充足规定。此外，在美资产超过500亿美元的外资银行还须达到更高的流动性风险管理标准，进行流动性压力测试，并保有30天的高流动性缓冲资产。
　　在国际金融危机期间，美联储以紧急贷款的形式向欧洲银行在美分支注入大量资金，引起各方的不满。有美联储官员表示，银行越来越依赖短期融资以及风险更大的交易，美国监管者无法对外资银行的资本水平完全放心，并呼吁为在美开展业务的外资银行建立流动性和资产管理新规，并将新规连同美国国内银行现有规章一同使用，以强化金融体系的监管。
　　有分析人士表示，美联储最新出台的规定旨在对在美设有分支机构的大型外资银行实施和美国银行相同的资本和风险管理要求。
　　美联储主席伯南克认为，增强对外资银行在美业务的管理是美国加强金融监管，避免大型和相互关联金融机构对金融稳定构成风险的重要一步。据悉，如果最终得到确定，新规将于2015年7月1日开始执行，并牵涉到100多家外资银行。

欧盟表示继续推进经货联盟建设

　    欧洲理事会主席范龙佩在12月14日凌晨召开的欧盟峰会新闻发布会上表示，欧盟首脑在峰会第一天同意继续推进经济与货币联盟建设。
　　范龙佩说：“欧盟领导人在会上讨论了强化欧洲银行体系的举措，以及提高欧盟竞争力与促进经济增长的措施。”
　　范龙佩赞扬了日前欧盟财长会议达成的银行业单一监管机制协议，指出协议的达成是一个了不起的突破，它将有效地强化欧盟的银行体系，打破债务危机与银行业危机间的恶性循环，恢复银行业信心，促进就业增长。
　　建立银行业单一监管机制的建议是在今年6月的欧盟峰会上提出的，此后欧盟委员会、欧洲议会与欧洲理事会就这一问题展开密切磋商，并在10月的秋季峰会上提交了“中期报告”供欧盟领导人讨论。随后欧盟委员会在11月28日通过了建立经济与货币联盟的“蓝图”，并在此基础上形成了此次峰会通过的实现经济与货币联盟的“路线图”。
　　根据该“路线图”，欧盟建立经济与货币联盟将分三个阶段进行。在未来6个月到18个月的近期阶段，欧盟各国将优先执行经济治理方面的改革，为今年年底前建立欧洲银行业单一监管机制而努力；在18个月后5年的中期阶段，各国将进一步加强预算和经济政策的“集体行动”，包括税收与就业政策；在5年后的长期阶段，相关国家将致力于建立一个独立运行的“欧元区预算”，为经济与货币联盟提供财力支持，并支持处于经济困境中的成员国。
　　除此之外，12月13日的会议还讨论了增强欧洲竞争力与经济活力的措施。据范龙佩介绍，欧洲理事会将与欧盟委员会合作，在2013年6月的峰会上提交有关协调各国改革措施、增强竞争力与社会包容度的措施。

西班牙公共债务超8000亿欧元创历史新高

　　西班牙银行12月14日公布的数据显示，截至今年第三季度末，西班牙公共债务环比升1.55%，至8171.64亿欧元，创历史新高，占国内生产总值的77.4%。
　　西班牙政府预计，到今年年底，加上接受的欧盟400亿欧元的银行援助资金，西班牙公共债务将占其国内生产总值的85.3%。本月初西班牙政府曾宣布不再坚持今年的财政赤字削减目标，同时也无法达成与欧盟规定的紧缩协议。西班牙首相拉霍伊14日在接受西班牙媒体采访时表示，目前并不需要向欧盟申请金融救助，但他不排除在未来合适的时机使用申请救助机制。

惠誉确认法国3A评级对债务提出警告

　    惠誉12月14日确认法国3A级主权信用评级，但警告称该国2014年债务占GDP比重预计将达到94%的峰值，这是顶级信用评级国家可被接受的最高债务水平。
　　世界三大评级公司中，目前只有惠誉给予欧洲第二大经济体3A顶级评级。惠誉仍维持法国负面的评级前景，称这意味着法国在未来被降级的可能性略微超过50%。

惠誉称意大利银行业2013年前景仍为负面

评级机构惠誉国际12月14日发表名为大型意大利银行2013年展望的报告指出，意大利银行业未来一年的评级前景依然是负面的。
　    惠誉国际在报告中指出，这种负面的展望反映了欧元区主权债务危机中，意大利各银行所处的艰难的运营环境。弱势的国内实体经济发展导致了坏账规模的快速增长，而且资产质量可能在2013年有进一步的恶化。惠誉国际也指出，意大利各银行的盈利能力还是承受着压力，消除这些压力的途径是大银行流动性的改善。
　    惠誉国际认为，意大利经济有望在2013年的下半年逐渐走出衰退。但是坏账的快速增加还是大银行需要面对的最大风险。报告指出，截止2012年9月，五家主要大银行的坏账额占据全部贷款的8.6%到18%之间，这种情况可能在2013年继续恶化，由于银行在可能旷日持久的追讨过程中高度依赖担保品的价值，坏账的增加将是这些银行需要面对的风险。
　    惠誉国际也认为，意大利主要银行的盈利能力偏弱，主要原因是净利息收益所受到来自低存款息差以及搞贷款坏账开支的压力。不过2013年期间各银行通过交易，专注于服务收费和中介费用，并且继续改善成本效率，应该可以帮助缓解这方面的压力。

俄罗斯下调天然气生产和出口预期

　    俄罗斯经济发展部12月14日发布的数据显示，受需求下滑影响，今年俄罗斯天然气产量预计为6560亿立方米，比此前预期减少近3％。
　    经济发展部认为，下调天然气产量预期与国内和国际市场需求下滑有关。根据初步统计，由于俄罗斯大部分地区天气相对较暖，今年前10个月，俄国内市场天然气消费量比去年同期下滑1．8％。
　    天然气出口下降幅度更大。经济发展部预计，今年全年俄天然气出口量预计为1802亿立方米，低于此前预计的1933亿立方米，降幅为6．8％。
　    据统计，2011年全年俄罗斯天然气开采量为6705亿立方米，比上一年增长3．1％。

欧盟与新加坡完成自贸协定谈判

　    欧盟贸易委员卡雷尔·德古特与新加坡贸易和工业部长林勋强12月16日完成欧盟与新加坡自由贸易协定谈判。
　    根据双方达成的协定，新加坡将对所有自欧盟进口的货物给予免税待遇，欧盟从新加坡进口的所有货物也将在5年内取消关税。
　    欧盟委员会在公告中表示，与新加坡的自贸协定是欧盟达成的最全面的自贸协定之一，它将为欧洲和新加坡公司的商贸往来创造新机会。
　    新加坡贸工部说，双方的自由贸易协定将在完成一些程序之后正式签署。自由贸易协定一旦生效，预计新加坡对欧盟出口的货物80%可立即免关税。
　    德古特说，新加坡是一个充满活力的市场，也是欧盟公司在东南亚开展业务的一个重要枢纽。林勋强指出，自贸协定对双方的企业来说都将意味着进入对方市场更加便利。
　    根据新加坡媒体报道，新加坡的电子产品、医药、化工和食品行业将尤其从自贸协定中受益。欧盟与新加坡也将做出一些有利于双方发展服务贸易的承诺。
　    欧盟是新加坡的第二大贸易伙伴，仅次于新加坡邻国马来西亚。新加坡则是欧盟第13大贸易伙伴，在欧盟的亚洲贸易伙伴中位列第五，也是东南亚第一个与欧盟完成自由贸易协定谈判的国家。

港交所研究推出离岸人民币A股股指期货与期权

　　香港交易及结算所有限公司交易科主管戴志坚12月15日在北京表示，海外人民币投资者需要更多的人民币投资产品，港交所希望研究推出供海外投资者以人民币参与的股指期货，包括A股的股指期货与期权。
戴志坚介绍，港交所与上海证券交易所、深圳交易所联合成立了国际标准运营的合资公司，以发展离岸的中国相关股票指数，目前跨境A股与港股120指数已经推出。
未来合资公司还将发展相关跨境指数，例如为中国台湾市场相关标的指数提供指数挂钩类衍生产品，同时，他们还将提供海外投资者可以参与的股指期货，包括跨境的指数期货，如推出A股的股指期货与期权。 

·研究探索·

我国经济新增长周期正在形成

　    中国银行日前在京发布2013年国内外宏观经济金融形势展望报告预测，2013年我国经济面临的外部不确定因素依然较多，经济增长动力将由“三驾马车”逐步转为“双轮驱动”，内需尤其是消费将成为拉动经济增长的主引擎。预计2013年中国经济温和回升，财政政策或将更加积极，货币政策总体稳定，降准概率依然较大。
　　“中国经济运行新的周期正在形成，未来数年，中国经济将进入一个‘七上八下’(即经济增速维持在7%至8%之间)的‘新常态’。”报告课题组副组长曹远征表示，支持中国经济过去30年高增长的一些因素正发生重大变化，一是拉动经济高速成长的“三大红利”，即人口红利、市场红利和全球化红利虽然继续存在，但效应开始衰减；二是此前由“投资—出口”拉动的高增长不可持续，但要转为“投资—消费”的内循环需要一段时间；三是全球经济面临再平衡挑战，国内生产要素成本上升以及资源环境压力不断增大，出口导向型发展战略面临重估和调整。
　    报告显示，2012年前3个季度，在总需求对经济增长的拉动中，消费占55%，投资占50.5%，消费对经济增长的贡献连续3个季度超过投资。同时，外需增长乏力，对GDP增长的拉动为-0.4%，延续了2011年对经济增长的负拉动态势。
　　报告课题组副组长宗良认为，“预计2013年消费需求将有所回升，社会消费品零售总额同比增长14.5%左右。”促进消费增长的因素包括：一是“收入倍增计划”的启动和实施；二是社会保障体系逐步完善；三是保障房建设持续推动；四是人们对于文娱文化、生活服务的消费需求增加。
　　据课题组测算，实现“收入倍增计划”要求2011年至2020年城乡人均收入年均增长率达到7.18%。2010年中国城镇居民人均可支配收入19109元，农村居民人均纯收入5919元，要实现“收入倍增计划”，2020年中国城镇居民人均可支配收入、农村居民人均纯收入需分别达到38218元和11838元(以2010年不变价表示)，二者的年均增长率在2011年至2020年间至少要达到7.18%。
　　2011年我国城镇居民人均可支配收入、农村居民人均纯收入分别增长8.4%和11.4%，2012年前3季度这两项收入分别增长9.8%和12.3%，均显著高于同期7.7%的国内生产总值增长率，为实现“收入倍增计划”打下良好基础。宗良认为，到2020年我国消费总额将达到10万亿美元，消费占GDP比重将达到60%，成为未来10年对全球消费增长贡献最大的国家。

·社团工作·

国际航协上调今年航空业净利

　　国际航协近日发布最新行业预测，宣布上调2012年全球航空业盈利预期至67亿美元，较10月份预测的41亿美元增加了26亿美元；净利润率为1.0%，较10月份预测的0.6%提升0.4%。
　　国际航协预计2013年全球航空业净利润将提高至84亿美元，略高于10月份预测的75亿美元，净利润率为1.3%。其中，2013年客运需求预计将增长4.5%，货运需求将增加1.4%。
　　国际航协指出，业绩改善在大型航空公司身上体现得最为明显，今年第三季度，大型航空公司的除息税折旧及摊销前盈利（EBITDA）平均达到收入的10%-15%，但中小型航空运营商仍然举步维艰。
　　尽管盈利前景有所改善，但行业整体表现依然疲软。国际航协指出，67亿美元的净利润与航空业2011年88亿美元净利润相比有所下降，而1.0%的净利润率也远低于行业回收资金成本所需的7%-8%的净利润率。
　　此外，虽然油价略有缓解，但燃油价格却并未因此而下降。由于炼厂利润的扩大，航油成本预计均价将达到129.5美元/桶，比此前预测提高了1.8美元/桶。







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