欧央行委员称低利率政策未压低融资成本

　　欧洲央行(ECB)管理委员会委员诺亚(Christian Noyer)表示，欧元区银行并未完全受益于欧央行的低利率利好，因为市场的融资成本依然处于高位。
　　据了解，在今年7月，欧央行对外宣布，把基准利率下调至0.75%的历史低位。同时将该地区银行的隔夜存款利率降至零值，旨在提升该地区的信贷水平和经济增速。有分析师表示，未来欧央行仍然具有进一步放松政策的空间，通胀的表现将是未来是否再度降息的关键。若欧元区通缩风险继续加大，可能推升欧央行继续降息的预期。分析师表示，尽管欧央行在今年7月降息，但在当前的宏观环境下，信贷需求疲弱，欧央行降息可能不会像正常情况那样刺激信贷增长。欧元区经济增长仍旧很有可能落在欧央行预测范围的末端。
　　对此，诺亚表示，欧央行的这一举措对降低银行的融资成本所起到的效果并不明显。他表示：“正如目前我们所见的那样，我们货币政策在传导上存在一个明显的问题，在市场投资者的眼中，对个体银行的利率是依照主权债务的融资成本而决定的，并非是中央银行。这就意味着货币政策的传导并未有起到作用。我们试图应对何种现象，但在货币联盟的体系下，这无法让中央银行所接受。”
　　与此同时，诺亚还呼吁欧元区深化银行体系整合以帮助解决欧债危机。诺亚表示，成立欧元区基金可以为存款保证金计划铺路。

英国政府将投资94亿英镑升级铁路系统

　　据报道，英国政府计划投资94亿英镑(146亿美元)升级本国铁路系统，其中包括42亿英镑的新项目投资，诸如重新开放一条能够更好连接英国北部和一些南部沿海地区的线路。
　　据悉，其它新项目包括对威尔士峡谷以及伦敦至谢菲尔德之间的线路进行电气化改造，同时投资5亿英镑升级伦敦希斯罗机场与全国铁路网之间的连接。
　　这些项目将于2014年之后开工建设，英国政府称预计建成后运输能力将增加14万人次/天。这项计划包括投资52亿英镑用于完成现有的一些项目，诸如横贯伦敦的铁路，同时升级纵穿伦敦的泰晤士联线。
　　英国政府表示，部分投资资金将来自于此前已经宣布的费用上涨和电气化后效率提升带来的成本节省。

希腊削减企业高管薪金

　　据报道，希腊联盟政府目前已削减该国陷入亏损境地的电力生产商高管月度3500欧元的薪金水平，暗示该国致力于降低公共行业内不必要支出。
　　在近期的一项高级法院的裁定中，发放家用补贴被视为是非法的。但尽管目前希腊的经济现状并不令人满意，但这一调整依然招致了公共部门的抵制。在此次调整中受到影响的有希腊公共电力公司(PPC)总裁兼CEO Arthuros Zervos及副总裁Costas Theios。据了解，这些希腊国有企业的高官们目前的薪资水平大大超过希腊内阁的议员。在今年6月希腊大选之后，这些议员的薪资水平进一步被下调30%至每月3000欧元。
　　据希腊财政部的一位高级官员表示：“目前对这些国有企业高管的薪酬依然具有进一步下调的空间。早前希腊的议员们不大敢应对这一事项，因此，这些管理层的薪资水平并未真实的反映出希腊当前的实际情况。”
　　希腊目前正在艰难的采取措施应对该国自身的预算问题。早前曾有媒体援引德国政府匿名政府消息人士的话撰文报道称，由欧盟委员会(European Union Commission)、国际货币基金组织(微博)(IMF)及欧洲央行(ECB)等所组成的国际三方小组(俗称“三驾马车”)公布的初步报告显示，希腊为实施改革措施所做的努力存在一些严重的不足之处。三驾马车小组发现，在所有300个预算缩减要求中，希腊政府未能满足其中210个要求。

罗马尼亚计划出台刺激经济新措施

　　罗马尼亚总理维克托·蓬塔7月16日宣布，政府将尽快出台5项新措施，以刺激危机中的本国经济实现回升。
　　蓬塔在新闻发布会上说，政府的新措施包括中小企业增值税支付优惠、提高科研部门政府支持经费比例、减免录用年轻和老龄职工公司的社会保障税负、有条件免除公司拖欠国家财政应付款项的罚款等。
　　蓬塔指出，为了刺激创新投资、增加高附加值行业的就业岗位，政府计划将其对科研领域的经费支持比例从目前的20%提高到50%。同时，为了提高年轻人和老龄职工的就业率，政府考虑对雇用25岁以下和55岁以上员工的公司实行三险(医疗、养老和失业)免交1年的优惠。此外，政府还建议，任何公司只要在今年底缴清拖欠国家财政的款项，即可免交相关拖欠款罚款。
　　蓬塔表示，政府将与国际货币基金组织、世界银行和欧盟就上述刺激经济措施的尽快实施进行磋商。
　　罗马尼亚与国际货币基金组织等达成总额54亿欧元的两年期备用贷款协议，罗承诺采取巩固财政措施，但任何银根放松措施必须征得国际有关贷款机构的首肯。

穆迪下调13家意大利金融机构评级

　　穆迪7月16日下调了13家意大利金融机构评级，包括联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)和意大利裕信银行(UniCredit)等该国最大银行，评级展望为负。穆迪将七家金融机构评级下调一个级距，将其他六家金融机构评级下调两个级距。
　　穆迪在声明中称：“采取今天评级行动的一个原因是意大利政府的信用状况正在恶化，穆迪此前将意大利评级由A3下调至Baa2，评级前景为负。”
　　穆迪将联合圣保罗银行和意大利裕信银行长期存款和债务评级由A3下调至Baa2，与该国信用评级保持一致，所有金融机构的评级展望均为负面。

印度上月通胀率降至7.25%

 　印度商业和工业部7月16日公布数据称，今年6月印度的通胀主要衡量指标——批发价格指数（WPI）同比增长7.25%，增幅较5月份的7.55%有明显下滑，且低于市场的预期中值7.61%，但仍为连续第5个月高于7%。
　　分析人士称，持续高通胀将使得印度央行进一步推出宽松计划的空间变得有限。
　　数据显示，今年6月，印度工业制成品价格同比增加5%，食品价格增加10.81%，汽油和燃料价格增加10.27%。剔除以上波幅较大项目，6月份印度核心通胀率为4.89%，较5月份的4.86%有小幅上升。
　　印度商业和工业部部长夏尔玛表示，印度央行需要平衡控通胀和促增长之间的关系，同时他还强调，央行需要将信贷成本保持在较低水平以使国内工业保持竞争力。今年第一季度，印度国内生产总值（GDP）同比增幅仅为5.3%，为自2003年以来最低增速。印度央行在4月份大幅降息50个基点至8%，是过去3年来首次降息。在6月份的议息会议上，该行因国内通胀率高企而“按兵不动”。下次议息会议将在本月31日召开。

调查显示香港仍是亚洲首选投资平台  

　　香港证券及期货事务监察委员会（证监会）7月16日发表2011年度基金调查报告显示，香港基金管理业务近年来保持上升趋势，对国际投资者而言，香港仍是亚洲区内首选的投资平台。
　　调查结果显示，香港基金管理业务的合计资产去年虽然出现同比下跌，但以过去三年的平均总值计算，基金管理业务仍然维持上升趋势。调查显示，除房地产投资信托基金外，香港的基金管理业务合计资产中六成以上皆源自海外投资者，这个比例在过去五年一直保持平稳。
　　香港证监会副行政总裁张灼华表示，尽管去年全球经济环境为香港带来重重挑战，香港的基金管理业仍能持续发展。她说，在全球经济前景不明朗及欧债危机持续发展的情况下，证监会将继续留意金融市场的最新发展，在必要时或会考虑引入新的保障措施。
　　调查报告指出，香港证监会将强化与内地合作伙伴的关系，通过开拓人民币投资产品的种类，加强香港在人民币国际化进程中所担当的角色。
　　张灼华说，香港证监会将继续与香港特区政府、内地监管当局及其他相关监管机构保持紧密对话，致力于推动离岸人民币投资产品在香港的发展，从而巩固香港作为离岸人民币中心的地位。 

·研究探索·

中金经济学家称基建投资是三季度GDP回升关键

　　二季度基建投资增速明显加快，一定程度上带动了二季度固定资产投资增速的反弹。中金公司首席经济学家彭文生7月16日表示，基建投资能否充分拉动生产增长是三季度GDP同比增速能否回升的关键。
　　彭文生指出，依靠住房销售拉动GDP难以持续，预计三季度住房销售对GDP增长的贡献将较二季度减小，GDP同比增速能否回升取决于第二产业能否回暖。在出口和私人投资等总需求自主动能仍然疲弱的情况下，第二产业增速取决于基建投资增速及其对工业生产的拉动作用。
　　从二季度数据来看，虽然基建投资在5月份以来明显加快，但彭文生也表示，工业增加值增速仍然较慢，基建投资尚未形成对工业生产的显著拉动。
　　从三季度GDP增速来看，房地产销售难以再现二季度环比大增的局面，房地产业对GDP增速的支撑作用将下降。
　　“三季度GDP同比增速能否见底回升有赖于第二产业增速能否见底回升，而这主要取决于已经启动的基建投资能否维持较高增速以及能否传导为对工业生产的拉动。”彭文生表示。

瑞银下调今年中国经济增速预测至8%

 　瑞银7月16日发布研报，将中国今年的GDP增速预期从8.2%下调至8%，并将今年的CPI通胀预期下调至2.8%。
　　瑞银称，由于政策面直到近期才真正开始发力，二季度经济复苏的强度比其在一季度末时预计的要弱，但对今年下半年经济整体走势的判断并没有改变。
　　瑞银判断，政府不会出台新的大规模刺激措施，而将继续贯彻实施现有的政策放松。如果外汇流入疲弱，央行可能会再次下调存款准备金率，并且也可能在三季度晚些时候再次降息。
　　对于房地产，瑞银认为信贷扩张应有助于支持固定投资反弹，预计房地产投资和建设活动将企稳，房地产销售也将小幅回暖。但除非全球经济明显恶化，否则政府今年不会放松房地产限购令。
　　瑞银指出，在实际GDP增速回升的过程中，企业盈利会继续受到名义收入增速持续下滑和利润率收窄的拖累，但预计盈利应该会在今年四季度有所改善。

·社团工作·

非金融企业债务融资工具市场自律处分规则发布　　

    中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）近日公布《非金融企业债务融资工具市场自律处分规则》（以下简称《规则》），自2012年10月1日起施行。《规则》坚持“市场化”理念，注意维持原有自律规范体系的平衡性，通过构建系统完善的自律处分规范体系，保证了自律处分程序的正义性和完备性，丰富拓展了有效适度的自律处分措施，兼具工作效率和可操作性。《规则》共三十一条，包括总则、自律处分议定机制、调查阶段、自律处分决定阶段以及附则五部分，明确了自律处分实行自律处分会议议定制度，由市场专家共同对违规行为进行审议并作出处分决定或意见，界定了常务理事会、自律处分会议和协会秘书处专题办公会等各主体在自律处分工作中的权限职责，规范了自律处分前期调查、处分决定和复审等环节的主要流程，按照从轻到重的顺序首次列明了声誉处分和行为处分等全部自律处分措施，既整合了已有自律处分规范体系、丰富了自律处分措施的层次、规范了自律处分的操作程序，又保障了自律处分的客观、公正和效率，充分实现权力制衡与责任分担，顺应了市场深化发展的趋势。　
 　《规则》是交易商协会开展自律管理的制度性保障和基础性安排，规范了自律处分的工作程序和议定机制，纵向与即将发布实施的《自律处分会议工作规程》和《自律处分会议专家管理办法》等配套细则共同构成自律处分工作的程序性规范，横向与修订后的《注册发行规则》、《信息披露规则》、《中介服务规则》和《会员管理规则》等相关条款共同构成对违规行为认定和处分决定裁量的依据。
交易商协会自成立以来，秉持“自律、创新、服务”的宗旨,坚持市场化改革方向，深入贯彻落实党中央、国务院关于发展多层次金融市场的一系列方针政策，积极探索转变金融市场管理方式、改善投融资生态环境，努力提高债务融资工具市场服务实体经济的能力。交易商协会构建自律处分体系并发布实施《自律处分规则》，进一步加强市场自律管理，将有利于夯实自律管理的制度基础，持续推动市场平稳健康发展。