摩根大通和监管机构就电力操纵接近达成和解
 
    据知情人士透露，针对摩根大通涉嫌操纵加州和中西部能源市场的指控，该行和美国联邦能源监管委员会接近达成规模约为4.1亿美元和解。此外，作为美国资产规模最大银行的摩根大通，将放弃加州电力买家在未付赔款中的2亿美元。
    根据和解协议，最初被监管机构锁定的三家摩根大通能源交易商，或者是摩根大通全球大宗商品部门主管布莱斯·马斯特斯(Blythe Masters)，都将不会受到制裁。
    相关声明最终将于本周（7月22日-28日）被公布，不过，具体协议条款仍未有定论，存在很大的变更空间。
    到目前为止，马斯特斯未就此事发表任何评论。
    如果联邦能源监管委员会真的愿意放弃个人惩罚，那么不管是对于摩根大通，还是马斯特斯来说，都是一个巨大的胜利。
    据报道，去年11月，联邦能源监管委员会决定禁止摩根大通以市场价格交易加州电力6个月，并指控该行在操纵案件调查过程中作伪证。该委员会称摩根大通操控了美国加州的电力市场，并指责，马斯特斯“扩展了金融的边界，包括开发了CDS产品”并误导调查。对于联邦能源监管委员会的指控，摩根大通矢口否认，并于今年早些时候给予后者强烈的书面反击。
    自2000年加州能源危机爆发以来，批发电力已经吸引了美国监管机构更加严厉的关注，当时安然和其他交易公司被指控操控市场。据报道，不久前，联邦能源监管委员会才对巴克莱集团操纵电力市场开出了创纪录的4.35亿美元罚单。
 
欧元区债务率一季度升至92.2%
 
    欧盟统计局7月22日发布的数据显示，2013年第一季度，欧元区17国和欧盟27国(不包括刚加入欧盟的克罗地亚)债务率均有所上升。
　　债务率指公共债务占国内生产总值的比重。数据显示，今年一季度，欧元区债务率从上季度的90.6%和去年同期的88.2%升至92.2%，欧盟债务率从上季度的85.2%和去年同期的83.3%升至85.9%。
　　今年一季度，欧元区债务率最高的国家是希腊(160.5%)，其次是意大利(130.3%)，葡萄牙(127.2%)，爱尔兰(125.1%)。同期债务率最低的国家是爱沙尼亚(10%)，保加利亚(18%)和卢森堡(22.4%)。
　　在欧盟国家中，24个成员国今年一季度债务率同比上升。希腊债务率上升幅度最大，增加了24.1个百分点。爱尔兰、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯的债务率分别增加了18.3、15.2、14.9和12.6个百分点。
　　欧洲国家债务率持续攀升，显示经济增长作为“分母”在不断萎缩的形势下，成员国减少债务负担的挑战将更严峻。
 
 
德国央行预计德国第三季度经济增速将放缓
 
  　德国央行7月22日发布月度报告称，继第二季度实现强劲增长后，预计第三季度德国经济增速将放缓。
　　德国央行称，此前对于德国经济在第二季度强劲扩张的评估得到了证实，虽然受日历因素影响，5月份的部分数据表现低迷，但工业和建筑业可能对经济增长做出了重要贡献。
　　德国央行表示，经济数据显示第三季度增速将会放缓，这也符合总体经济趋势。4月和5月的订单数据都表明，工业领域缺乏可观动能。但该国央行同时也称，经济研究所近期开展的一项景气调查显示，未来六个月的商业预期和出口预期均将改善。
　　6月初，德国央行刚刚下调了对德国今明两年经济增长的预期。在其半年度经济展望中，德国央行将今年德国经济增速预期从去年12月份预计的0.4%下调至0.3%，将2014年经济增速预期从1.9%下调至1.5%。
 
亚行预测明年印尼经济增速将达15年来最高
 
    亚洲开发银行日前发布《2013年东盟发展前景》报告预测，今年印尼经济增长将达到6.4%，2014年将达到6.6%，为近15年来最高水平。
　　亚行分析了推动印尼经济增长的三个因素：一是最低工资水平上调、公共服务领域工资增长和个人所得税征税门槛降低、2014年总统大选等因素，将促使印尼国民消费持续增长，继续成为拉动印尼经济增长的最大动力；二是印尼主权债务评级调升、基础设施预算增加和国内生产总值继续增长，将推动投资增加；三是今年中国等国家经济增长回升将有助于印尼出口复苏。当前，消费、投资和国际贸易仍是印尼经济增长的三大动力。
　　报告认为，受电价上升15%、印尼盾贬值和最低工资升高推动，预测2013年印尼通胀率为5.2%，比上年增长较多，而2014年通胀率将降至4.7%，2013年印尼人均收入将增长5.4%，低于去年的6%增速，2014年将恢复至5.6%。
　　报告指出，印尼经济增长的外部风险来自于全球经济走势的不确定性，重点出口市场的增长低于预期将延缓出口复苏进程，内部风险为投资可能下滑和通胀高企，印尼政府需要保持投资环境稳定性和政策连续性，以保持投资稳定增长。
 
·研究探索·
 
交行预计下半年经济有下行压力
 
　　7月22日，交通银行发布了2013年下半年宏观经济金融展望报告。交行预计，中国经济虽面临下行压力，但“硬着陆”风险不大，全年经济增长预计维持在7.5%左右
　 “下半年经济增速仍有下行压力，”交通银行首席经济学家连平在发布会上表示，“三大需求出口、投资、消费，要么与上年持平、要么略低于去年。”
　　具体而言，一是出口在外部弱复苏和内部挤水分的环境下，难以保持两位数增长，预计全年出口增速为8%左右，基本与去年持平；二是投资虽能在房地产和基建支撑下维持较快增长，但制造业投资下滑将制约其向上的空间，全年固定资产投资增速将达20.4%，比上年略有放缓；三是消费方面虽然有政府推动信息消费等有利因素，但居民收入增速持续放缓将拉低全年消费增速，预计全年消费名义增长14.1%，实际增速11.9%，均略低于去年。
　　不过，连平认为，尽管下半年仍有下行压力，但“硬着陆”风险不大，出现7%的可能性非常小。
　　主要原因是，一方面，消费需求总体稳定，二季度消费实际增速明显回升，显示国内消费仍有增长潜力。另一方面，为保证全年经济增长率和就业等指标不滑出“下限”，政府已经并将继续出台温和经济刺激政策，这有助于稳定经济增长。
　 “上半年发改委批准的项目数量较少，下半年应该会有一批项目获批，”连平指出，“主要围绕公路、铁路、机场、轨道交通、能源资源等领域，这将推动基建投资。”
　  交行预计，三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，全年经济增速仍有可能维持在7.5%左右。
　　在上述报告中，交行分析了下半年的物价走势，总体而言，略高于上半年，但大幅上涨的可能性较低。下半年CPI同比小幅回升至2.8%左右，PPI同比降幅收窄至-1.7%左右，全年CPI与PPI同比分别约为2.6%和-2%。CPI与PPI正负分化局面将持续。
　  就政策而言，“为守住7.5%的经济增长下限，不排除三季度政府推出温和刺激政策的可能性，”连平预计，“在稳健、中性货币的货币政策下，存款准备金率不会有大幅下调，基准利率将保持稳定，银行总体信贷环境不会明显宽松。”
　　交行下调了全年新增贷款的预测值至8.5-9.0万亿元，并下调全年新增外汇占款至1.8万亿元。总的来说，贷款增速下降、新增外汇占款明显减少，都将限制货币供应的增长，预计2013年末M2同比增速将放缓至13-14%。
 
专家称当前国内经济面临的下行压力
 
    2013年已经过半。最新公布的经济成绩单显示，上半年中国经济运行总体平稳，但也面临前所未有的复杂局面。
    从党中央、国务院的部署看，当前宏观经济政策的重点是避免经济大起大落，使经济运行保持在合理区间，并着力调结构、促改革，确保实现全年预期目标。
    上半年国内生产总值增长7.6%、规模以上工业生产增速9.3%、城镇新增就业725万人、居民消费价格上涨2.4%……尽管经济增速稍缓，上半年中国经济依然交出一份不错的成绩单。
   “上半年中国经济运行总体还是平稳的，主要指标仍然保持在合理区间。”国家统计局局长马建堂说，从去年以来，中国经济增速稳定在7.5%到8%的区间，宏观环境既不那么热，又有一定的市场压力。
    从近期官方表态看，判断经济运行是否处于合理区间，“下限”就是稳增长、保就业，“上限”就是防范通货膨胀。
    财政部财科所所长贾康说，“下限”、“上限”所涉及的指标，都是衡量经济景气度的核心指标，指明了一个可接受的经济波动区间。经济增速低于临界点会带来就业压力，影响社会和谐安定；经济景气水平增高，容易导致物价上升，带来民众不满。
    对此，国家发展改革委宏观经济研究院常务副院长王一鸣指出，总体看，中国经济增长率、就业水平没有滑出“下限”，物价涨幅没有超出“上限”。与全球主要经济体相比，中国经济增速仍是最高的。
    当前我国经济发展环境已发生很大变化，再用过去一些传统方式刺激增长，不仅难以完全奏效，还会延缓调结构、转方式进程，不利于经济持续健康发展。
   “面对当前形势，要把稳增长、调结构、促改革结合起来。”王一鸣说，一方面要保持积极财政政策和稳健货币政策的稳定性和连续性，另一方面要采取有力措施加大结构调整力度、加快重点领域和关键环节改革。
    贾康认为，在保持财政和货币政策基调不变的情况下，要继续合理优化宏观政策。“货币政策要适当稳健，更多注意控制银根；财政政策要强调适当扩张，注重支出结构调整，‘一紧一松’搭配有利于促进结构优化。”
   “如果应对得当，中国经济可能在三季度完成筑底，四季度可能有所回升，全年有望达到年度规划的增长目标。”贾康说。
    展望未来，中国经济正迈入新的发展阶段。“中国经济增长正在发生阶段性变化，开始由过去两位数的高增长转向7%至8%的潜在增长区间。”王一鸣说。
    在中国经济发展的新语境中，宏观政策要兼顾稳增长、调结构、促改革的目标，这需要统筹施策：当经济运行保持在合理区间内，主推调结构、促改革；当经济运行逼近上下限时，宏观政策要侧重稳增长、控风险，同时兼顾调结构、促改革。
   “政策切忌僵化，应随着经济形势的变动而变动。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，应对当前国内经济面临的下行压力，各项措施要统筹使用，既包括短期需求端的措施，也包括中长期结构调整、过剩产能治理以及推进各项改革措施等。
    世界经济正在构筑新格局。如何实现高质量的持续健康发展是中国面临的一道考题。提高经济增长的质量与效益，需要在稳定经济增长速度的同时，更好地优化经济结构，而要实现这一目标，必须坚定不移推进改革、释放改革红利。
 
·社团工作·
 
证券业协会发文拟规范银证合作
 
    中国证券业协会近日下发《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知（征求意见稿）》，对券商银证合作定向业务提出多项风险防范措施，旨在避免银行将非标业务风险通过定向资管向券商系统转移。
    相关风险防范措施包括设立合作银行财务门槛：最近一年年末资产规模不低于300亿元，且资本充足率不低于10%；规定券商不得向合作银行承诺委托资产的本金安全；券商不得以承诺回购、提供担保等方式，变相向合作银行保本保收益等。
 
北京证监局要求上市公司协会应做好协助监管工作
 
    北京上市公司协会近日召开第四届会员大会，审议协会第三届理事会、监事会及财务工作报告，听取关于协会换届工作有关情况说明，并选举产生新一届理事会、监事会成员。
    北京证监局局长王建平在发言中指出，服务会员和协助监管是协会存在的价值，也是协会今后的工作重点。从服务会员来讲，首先要了解会员的需求，和会员单位之间建立制度化的沟通机制。
    另一方面，协会作为监管的一个重要补充，主要依托宣导、交流、说服、示范等手段，在现有的环境下，在方式上与行政监管相比应更加灵活、更加人性化。特别是行政监管不能覆盖、不便实施的情况下，发挥很好的补位作用。王建平认为协会应该从协助监管定位出发，围绕监管部门确定的工作重点和整体部署，推动会员单位落实监管要求。依靠协会的力量，加强会员间的互动、加强宣传教育来引导会员提高认识、提高规范度，通过搭建交流平台推动会员之间相互借鉴，取长补短。