·外电参考·

美宣布对我国产硅砖发起反倾销调查

        美国商务部近日宣布，对从中国进口的硅砖产品发起反倾销调查。
　　美商务部说，这项调查是应犹他州一家公司的要求发起的，该公司声称，中国输美的硅砖产品存在倾销行为，幅度为118.47%至290.12%。
　　根据美方程序，美国国际贸易委员会将在本月31日前作出初步裁决。如果该委员会认定从中国进口的硅砖产品对美国相关产业造成实质性损害或威胁，美国商务部将继续实施反倾销调查，并定于明年4月份作出初步裁决。

美国再度将中国列入伊朗石油制裁豁免名单

        美国政府12月7日宣布将中国等9个经济体列入伊朗石油制裁豁免名单，这是今年美国政府第二度将中国列入这份向国会建议的豁免名单。
　　美国国务卿希拉里·克林顿当日通过书面声明宣布，中国、印度、马来西亚、韩国、新加坡、南非、斯里兰卡、土耳其以及台湾地区因进一步削减从伊朗的原油进口，因此她将告知国会，无须对这些国家和地区的金融机构实施制裁，其豁免期限为180天。
　　美国总统奥巴马去年12月底签署了2012财政年度国防授权法案，其中第1245款规定，冻结伊朗金融机构在美资产，并且制裁购买伊朗石油的外国金融机构，此举旨在通过切断伊朗金融命脉，防止伊朗借石油出口收入研发核武。
　　今年6月28号，美国曾经宣布对伊朗制裁条款并不适用中国与新加坡，12月7日的宣布是对两国的第二度豁免。
　　希拉里在声明中表示，目前共有20个国家和经济体已持续显著地减少了从伊朗的原油采购量。根据美国能源情报署向国会提交的最新报告，伊朗2012年9月和10月的石油产量比2011年同期每天减少了一百万桶。
　　希拉里还说，国际社会向伊朗当局发出的信息是明确的：采取实际行动来满足国际社会的关注，通过与“五常加一”（即安理会5个常任理事国美、英、法、中、俄,外加德国）谈判解决核武问题，否则将面临日益增加的孤立和压力。

IMF总裁强调美国需推出全面减赤计划

　　国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德12月9日在接受美国有线电视新闻网（CNN）采访时表示，美国作为世界最大经济体，其经济表现对全球有着重要影响，美国应开展“全面”、“平衡”的中长期财政改革并减少财政赤字，提高其财政可持续性。
　　拉加德表示，为了解决美国的“财政悬崖”挑战，最好的途径应当是采取全面、平衡的方式，也就是采取增税等“开源”和减少政府支出等“节流”并用的举措。
　　她强调，美国的经济运行有较强的封闭性，美国受欧债危机等外部风险的影响相对较小，“财政悬崖”是当前对美国经济的最大威胁；但是，美国作为全球第一大经济体，若不能解决“财政悬崖”挑战，将会影响全球投资者的信心，并会使得股市等资本市场受冲击。
　　拉加德同时表示，美国人向来有务实的传统，应能解决自己所面对的难题，但美国不仅要解决迫在眉睫的“财政悬崖”难题，还需妥善应对调高公共债务上限、解决中长期财政赤字等挑战。
　　如果美国民主、共和两党不能在年底达成妥协，明年年初美国将迎来个人收入所得税等税率上升和政府开支减少的财政紧缩局面，两者叠加的效应约有6000亿美元，被称为“财政悬崖”。美国目前的公共债务总额已超过16.2万亿美元，美国联邦政府预计在明年初触及16.4万亿美元的公共债务上限，美国财政部若要发行新国债，需要美国国会调高该上限。

欧洲央行下调欧元区经济预期

        欧洲央行(European Central Bank)日前下调了2013年欧元区经济预期，意味着欧元区经济可能面临又一年的艰难状况。
　　该行行长德拉吉(Mario Draghi)在新闻发布会上表示，欧洲央行现预计欧元区经济在明年萎缩大约0.3%。仅仅在三个月之前，欧洲央行曾预计明年经济增长大约0.5%。
　　此前欧盟统计局(Eurostat)公布，第三季度欧元区本地生产总值(GDP)较上季萎缩0.1%，连续第四个季度陷入萎缩。
　　德拉吉称，预计欧元区经济将从明年晚些时候开始复苏，得益于金融市场信心改善以及欧洲央行宽松货币政策的综合作用。他表示，欧洲央行预计2014年经济增速在0.2%-2.2%之间。他对近几周来一些经济指标在低水平企稳以及金融市场信心改善感到宽慰，同时指出德国、法国和意大利商业信心在11月份均有改观。
　　德拉吉还表示，欧洲央行已将明年通胀率的基准预期从三个月前的1.9%下调至1.6%左右，同时预计2014年消费者价格指数(CPI)将上升1.4%左右。

德国央行下调德2013年增长预期至0.4%

        据报道，在主权债务危机导致欧元区陷入衰退并使全球增长放缓之际，德国央行将德国明年经济增长预期削减了一个百分点以上。
　　据了解，德国央行将德国2013年增长预期由6月预测的1.6%下调至0.4%，并称该国今年经济增长率将为0.7%，较此前预测低了一个百分点。德国央行表示，德国经济第四季度将现萎缩，明年第一季度经济将衰退，据其最新预测，德国经济2014年将增长1.9%。

斯洛文尼亚议会批准紧缩预算法案

        斯洛文尼亚议会近日通过未来两年的紧缩预算法案，希望以此减少财政赤字，到2015年达到财政平衡。
　　紧缩预算法案拟将2013年的预算赤字占当年国内生产总值比例减至2.8%，而2014年的预算赤字将占当年国内生产总值的2.5%。预计今年该国财政赤字将占国内生产总值的4.2%。
　　国际货币基金组织此前曾宣称，斯洛文尼亚是欧元区内经济衰退最严重的国家之一，而这一状况可能会持续到明年。该组织预计，今年斯洛文尼亚经济将收缩2.2%，2013年还将下降1%。
　　法案预计，2013年斯洛文尼亚税收总额为86亿欧元（111.5亿美元），支出总额为96亿欧元（124.5亿美元）；2014年税收总额将降至84亿欧元（108.9亿美元），支出总额也将跌至93亿欧元（120.6亿美元）。
　　据报道，斯洛文尼亚政府打算在未来两年借贷91.4亿欧元（118.5亿美元）用以填补赤字，其中10亿欧元（13亿美元）贷款将用于解决银行坏账问题。

阿尔卡特-朗讯将退出法国CAC40指数

        纽约泛欧交易所集团近日宣布，法国电信设备制造巨头阿尔卡特朗讯将退出巴黎证券交易所蓝筹股指数CAC40，其位置将由法国智能卡制造商金雅拓取代。
　　纽约泛欧交易所集团下属的指数科学理事会当天经审核后认为，阿尔卡特朗讯处境困难，自由流通股本(可交易的股份)规模和股票成交量太小，将退至巴黎证券交易所Next20股指进行交易。
　　数据显示，自今年年初以来，阿尔卡特朗讯股价下跌近27%，而金雅拓股价几乎翻了一番。在自由流通股本方面，阿尔卡特朗讯目前仅为20亿欧元(约合26亿美元)，而金雅拓则达到65亿欧元(84亿美元)。
　　CAC40股价指数是由隶属纽约泛欧交易所集团的巴黎证券交易所根据其前40家最大上市公司的股价编制而成，自1988年6月5日开始发布。纽约泛欧交易所集团指数科学理事会每个季度对这40家公司进行审核和调整。
　　阿尔卡特朗讯2006年由美国朗讯科技和法国阿尔卡特公司合并组建而成。由于业绩不佳，阿尔卡特朗讯今年7月宣布新的重组计划，将在全球范围内裁减5500个岗位，通过减少负担来应对现金流问题。
　　金雅拓是数字安全领域的全球领先企业，2006年由法国和荷兰两家智能卡制造商金普斯与雅斯拓合并组建而成。由于现代社会对移动连接、身份与数据保护、信用卡安全性、卫生医疗与交通服务等方面的需求日益扩大，金雅拓也显示出巨大发展潜力，作为“新生代”跻身长期被“老字号”所占据的CAC40股指。

·研究探索·

瑞银汪涛认为明年将是中国经济的“复苏年”

        瑞银证券中国首席经济学家汪涛近日在港表示，今年以来内地经济增速放缓，导致出现“硬着陆”的担忧，不过最终证明中国内地经济并没有遭遇“硬着陆”。她说，最近的经济数据表明内地经济正处在一个温和复苏的轨道上，这种复苏将在明年得以延续，因此瑞银把2013年称为中国经济“复苏年”。
　　汪涛说，基建投资增长、房地产行业的温和复苏以及企业去库存化的结束，将是驱动明年内地经济温和复苏的3个关键因素。
　　关于基建投资，汪涛认为，自今年开春以来的政府支持经济发展的政策，预计将会延续到明年。政府刺激经济发展的政策，体现在基建投资的增长，这从新增贷款的不断增加可以看出。过去几个月，市场注意到新增贷款增加和基建投资增长不断加速。她说，相信这个复苏的势头将延续至明年，并支撑基建投资增长。
　　汪涛说，大约两年前，内地收紧房地产政策，一些城市采取限购、提高首付比例等措施，而自今年初以来，首套房按揭贷款的审批有所放宽，按揭利率下降，因此尽管限购措施仍然有效，但内地房地产市场的气氛自今年四、五月份以来开始逐步改善，物业销售尤其是住宅物业的销售，开始改善。明年有望延续改善的势头。她说，房地产是内地最重要的行业之一，它的复苏将为整体经济的复苏奠定基础。
　　关于企业去库存化，汪涛说，今年初有些内地企业遭遇产能过剩或库存增加，迫使它们不得不减产或暂停采购。不过，随着一些重要行业的复苏，企业去库存化的困境逐步缓解，预计明年这一困境将基本终止。
　　谈到内地的出口和内地经济面临的外部环境，汪涛认为，尽管过去两三个月内地出口形势有所改善，但考虑到欧元区债务问题和美国“财政悬崖”引发的不确定性，出口改善的势头可能难以为继。她预计，明年中国内地出口将趋于稳定，大幅改善的可能性较低，但也不太可能明显恶化。因此，她认为，明年内地复苏将不可能是出口导向型的复苏，而是内部驱动型的复苏。
　　汪涛还表示，从今年第四季度起，内地的通胀将有所增强，主要原因是将面临另一个食物价格上涨的周期。比如今年以来内地猪肉价格较去年大幅下跌，而目前肉价已是谷底，未来将会逐步上涨。明年大宗商品和粮食的价格也将上涨。她预测，明年内地通胀将维持在3.5%左右，高于今年2.7%的水平。
　　汪涛认为，鉴于通胀预期，明年央行不太可能再次降息。相反在明年下半年，如果通胀率超过3.5%，则存在加息的风险。她说，目前银行的基准存款利率是3%，如果通胀率超过3.5%，就可能导致加息。

毕马威报告指出中国并购市场前景仍被看好

        毕马威日前发布研报称，2012年第三季度，中国的并购活动虽然交易量大幅下跌，但其平均交易金额显著上升，说明中国的并购市场前景依然强劲。
　　报告指出，中国的并购总交易量由2011年第三季度的1170宗，跌至今年第三季度的949宗，同比下跌19%。跨境交易方面，外资在中国的并购由2011年第三季度的135宗下跌，至2012年第三季度的86宗，同比下跌36%；海外并购则由113宗下跌至93宗，下跌18%。与此同时，海外并购的平均交易金额同比上升17%至每宗1.35亿美元，外资在中国的并购交易平均金额同比涨幅则高达49%至每宗8800万美元。
　　虽然整体交易量大幅下滑，但一些行业仍表现突出。工业及物料行业始终是2012年前三个季度并购交易最活跃的行业，在中国共达成逾900宗交易；科技、金融、主要消费品及非必要消费品、房地产、能源和电力行业也有不俗表现，上述行业在前三个季度均达成200-400宗交易。
　　毕马威中国并购咨询服务合伙人方思礼(Jeremy Fearnley)认为，市场正在重新寻找平衡，市况的持续低迷促使买卖双方重新调整他们的估值预期。这个过程会继续拉近买卖双方的距离，但很明显，目前双方尚未取得平衡。因此，市场上出现了更多的结构性销售及投资项目，这些项目容许目标公司的预期业绩随着时间推移而变化。
　　方思礼认为，由于许多企业面临管理层的更替，高管的继任问题进一步推动了并购活动；不少跨国企业也在重新评估及精简它们的投资组合，预计这些因素也将使并购活动加快。
　　此外，毕马威的分析也指出，中国私募基金正积极寻找海外并购的机会，并与欧美基金同步接轨进行投资，希望能够进入海外市场从中获利。

·社团工作·

中国证券业协会完成证券纠纷调解员培训 

        中国证券业协会近日在厦门举办了第二期证券纠纷调解员培训班。至此，中证协已对全国范围内所有已聘用的调解员和地方证券业协会相关工作人员进行了培训，为调解实务操作打下了基础。  
        中国证券业协会副会长葛伟平指出，证券纠纷调解员是证券纠纷行业调解过程中的纽带和桥梁，担负着证券纠纷行业调解工作的重任，寄托着纠纷当事人及相关主体的厚望，任务艰巨，责任重大。他希望调解员怀着建立和谐社会的责任感和使命感，甘愿付出时间和精力，在本职工作之外，认真、细致、耐心、专业地做好调解工作，化解纠纷，缓和矛盾，为证券行业的健康发展及社会稳定做出贡献。 
        中国证监会办公厅信访办副处长李朝晖介绍了证券监管机构信访工作的基本情况，分析了通过行业调解减轻监管机构信访压力的可行性，并对协会做好证券纠纷调解工作提出了三点建议：通过多种途径，积极引导投资者自愿通过行业调解方式解决证券纠纷；在完善工作机制、体制上下功夫，充分发挥行业调解高效、灵活、专业、低成本解决纠纷的作用；加强调解员队伍建设，提高化解纠纷的能力。









责任编辑：段新晓  服务电话：（010）68701142