穆迪称全球企业违约率有所上升

 　   穆迪投资者服务机构(以下简称“穆迪”)10月8日发布报告称，今年第三季度，全球企业违约率已达到3.0%，而去年同期，该比率仅为1.8%。其中，美国公司违约率继续上升，而该比率在欧洲则呈现下降趋势。
　　穆迪根据预测模型预计，全球投机级企业的违约今年年底将维持在3.0%，到2013年第三季度末则会降低至2.9%，两数据均将低于自1983年以来4.8%的历史平均水平。穆迪还预计，到今年年底，美国市场的企业违约率将会维持在3.5%，而欧洲市场的违约率则会降低至2.4%。
　　“尽管基本面情况仍然较弱，但目前企业的违约率还是维持在相对较低水平，”穆迪信用政策研究室主管Albert Metz认为，“由于大量的流动性不断释放，在未来的几个月，我们预计这一比率不会出现新的变化。”
　　第三季度由穆迪所评级的企业债券发行人中，共出现过9起违约事件。而在今年前9月，却已经出现了46起违约事件，相比去年前9月的17起违约事件，增长近200%。穆迪预计，未来的一年中，美国市场中的高违约率企业将集中在媒体行业，而欧洲则集中在酒店和休闲行业。

欧元区永久性救助基金正式生效

 　   欧元集团主席容克10月8日在卢森堡举行的新闻发布会上宣布，欧元区永久性救助基金欧洲稳定机制正式生效。
　　容克已被任命为欧洲稳定机制理事会主席。他在新闻发布会上说，欧洲稳定机制的生效是规划欧洲未来货币一体化前景的一个里程碑式的事件，它既是欧元区永久性的金融“防火墙”，也是欧元区应对危机的重要措施。他同时强调说，欧洲稳定机制并不是一个孤立的政策，而是欧元区综合经济治理的组成部分。
　　容克宣布，负责管理欧洲金融稳定工具的机构首席执行官克劳泽·雷格林已被任命为欧洲稳定机制总裁。
　　雷格林在新闻发布会上表示，欧洲稳定机制的初始放贷能力为2000亿欧元，在今后18个月内将增加到5000亿欧元。此外，还有欧洲金融稳定工具的1920亿欧元用于葡萄牙、爱尔兰、希腊的经济调整计划，很明显，欧元区应对危机的资金结构是坚固的，手段也是多样的。
　　雷格林说，欧洲稳定机制拥有较高的实收资本与准备金比率，这两项的比率将不低于其债务余额的15%，它还将拥有优质的流动资产，这些条件将保证欧洲稳定机制发行的债券拥有最好的信用等级。他表示，欧洲金融稳定工具发行的债券有大约40%由包括中国在内的亚洲国家认购，希望在欧洲稳定机制正式发行债券后，与亚洲国家的这种良好的合作关系能够持续下去。
　　雷格林说，欧洲稳定机制将取代欧洲金融稳定工具的使命。在欧洲稳定机制生效后，欧洲金融稳定工具仍可根据与葡萄牙、希腊及爱尔兰达成的协议对这些国家提供融资。而对西班牙银行业提供救助贷款的任务以及相应的权利义务也将由欧洲稳定机制来承担。与欧洲金融稳定工具一样，这一部分贷款也不具备优先偿还权。
　　就在同一天，国际评级机构惠誉将欧洲稳定机制的信用级别定为最高级(AAA级)。而在今年早些时候，该机构曾以法国失去AAA评级为理由将欧洲金融稳定工具的评级调降一级。
　　欧洲稳定机制是欧元区永久救助机制，旨在向融资困难、需要帮助的欧元区国家和银行提供资金支持。该机制由欧元区各国按比例出资，总计7000亿欧元，放贷能力为5000亿欧元。欧洲稳定机制开始运转后，将取代计划运行到2013年中期的欧元区临时救助机制欧洲金融稳定工具。

英银行业或需新增220亿英镑资本

 　   据报道，分析师预计如果监管当局调整抵押贷款的风险加权，英国银行业可能需要最多新增220亿英镑的资本。
　　此前英国财政部曾表示，如果英国金融政策委员会(FPC)担心抵押贷款风险敞口的问题，应该有权要求银行业持有更多的资本。
　　摩根士丹利分析师预计，银行业将被要求调高其对贷款的风险加权，这可能要他们增持额外资本100亿-220亿英镑不等。其中莱斯银行集团受到的冲击最大。
　　目前英国大型银行被允许依据内部评级法(IRB)使用自己的模型来评估抵押贷款或其他贷款的风险，这是根据银行自身对过去贷款组合表现的分析，而且必须由监管机构核准。以莱斯银行集团为例，其给予抵押贷款的风险加权平均为16%，当中包括了给予1430亿英镑高品质贷款的平均加权2.2%。这意味着该行评估那些抵押贷款的风险加权资产价值只有31.5亿英镑，因此其只需持有3.15亿英镑的核心资本来保障1430亿英镑的贷款，暗示杠杆比率超过450倍。

英国拟阻止欧洲两家航空巨头合并

　　据报道，英国国防大臣菲利普·哈蒙德日前表示，如果英国提出的优先事宜不能被满足，英国将阻止欧洲宇航防务集团和英国宇航系统公司价值450亿美元的超级合并案。
　　欧洲宇航防务集团和英国宇航系统公司上个月宣布了合并计划。英国宇航系统公司是英国最大的防务承包商。欧洲宇航防务集团拥有欧洲最大飞机制造商——空中客车公司。
　　如果欧洲宇航防务集团和英国宇航系统公司合并成功，将变成世界最大的航空和军工集团。

西班牙启动地方政府援助基金私募发行

        西班牙财政部10月8日宣布，已经启动了48.6亿欧元（63亿美元）债券的私募发行，这是中央政府向多个地方政府提供流动性援助的基金建立所必须的融资行动的一部分。
        西班牙财政部表示，本次的私募发行将从10月11日开始，到10月17日结束。发行的多组债券到期时间分别在2015年，2016年和2017年。西班牙财政部在2012年9月已经成功进行了一轮地方政府援助基金的私募发行。
        西班牙政府在2012年早些时候设立了这个180亿欧元的援助基金，用于帮助多个地方政府支付到期债务的偿付。西班牙多家银行将会在这个基金中提供80亿欧元，剩余部分将来自国家彩票基金和主权债务。
        到目前为止，已经有六个西班牙地方政府向中央政府提出了援助申请。

新加坡金管局调整持股信息披露规定

        新加坡金管局10月8日宣布调整关于上市公司董事及主要股东持股信息披露的规定，新规定要求新加坡交易所上市的外国公司也有披露董事和主要股东持股信息及持股变动的义务。
　　根据新交所的现行规定，在新加坡上市并在本地注册的公司，其董事及持股量较大的股东有义务及时披露持股信息及所持股份的变动，但外国注册在新加坡上市的公司并不在此列。
　　金管局说，新的规定将意味着本地公司和外国公司享受平等的待遇。新规定将在11月19日生效。
　　金管局说，当天宣布的新框架旨在简化上市公司董事和主要股东持股信息披露的规定，同时也加强透明度。新规定取消了各董事及主要股东必须分别向新交所报告各自持股信息及其变更的要求。不过，上市公司要及时披露董事及主要股东的持股信息及其持股的变动，期限为不迟于次一个工作日结束之时。
　　新规定之下，不担任公司董事的首席执行官也有披露持股变动的义务。
　　新加坡金管局宣布的新规定还包括加大对恶意违规的处罚力度，最高惩罚包括25万新元的罚款（约合20万美元），或不超过两年的监禁，或两者兼施，以使金管局有手段惩罚那些特别恶劣的违规行为。

·研究探索·

交行报告称利率下调将加速房价上涨危险

        交通银行金融研究中心日前发布的一份报告认为，中长期通胀压力依然存在，加之对房价大幅反弹和资本过快流出的忌惮，10月基准利率保持稳定的可能性较大。
　　报告称，利率的进一步下调可能会进一步刺激房地产市场，有加速房价上涨的危险。此外，基准利率下降、中外利差收窄还可能加剧资本流出，对国内金融稳定不利。
“随着明年可能进入新一轮物价上升周期，未来几个月存款利率实质性下调的空间并不大。”报告称。

中国四季度通胀水平走高

        英国经济研究机构凯投宏观（Capital Economics）近日发布分析报告，预测中国9月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅变化不大，但四季度通胀水平会有所上扬，令决策层对推出进一步的刺激举措更为谨慎。
         凯投宏观首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯（Mark Williams）在报告中指出，排除春节因素干扰，2011年中以来中国CPI同比涨幅趋于下行，但今年8月CPI涨幅从7月的1.8%微升至2.0%，预计9月CPI涨幅或持平于2.0%。
         威廉姆斯预测，主要受猪肉价格回升驱动，今年四季度CPI同比涨幅将温和上升。2013年初CPI涨幅平均值或高于3%，春节期间可能触及4%。他认为，这会令继续放松政策的决定变得更困难，但不会令其收紧政策。
         报告分析，过去数周蔬菜价格下降本可对CPI同比涨幅形成下行压力，但在接下来的月份，食品价格可能推高CPI涨幅。原因之一在于基数效应，特别是去年年底猪肉价格的显著下降。因此，猪肉价格即便保持稳定，同比涨幅终会上扬。
        报告预测，猪肉可能涨价。饲料价格走高，进口大豆尤甚，会挤占养殖利润空间，且目前零售猪肉价格已在上涨。报告同时称，这一预测并非2007年及2010-2011年间猪肉价格飙升的场景重现。其预测的是大豆价格回落将有助农户减压，事实上近来大豆已在降价，而且，中国生猪存栏数虽不再上涨，但并无下降。2010年初起生猪存栏数不断下降，这才引发随后猪肉价格上涨。
        非食品价格方面，凯投宏观认为不足为忧：过去几个月电价上涨推高居住价格，但其他非食品价格保持平稳。9月零售汽油价格上调，可能仅影响非食品价格上涨0.1个百分点。
        凯投宏观同时指出，生产端的价格压力仍相当小。除非全球大宗商品价格猛涨（这不可能发生），否则生产者价格指数（PPI）仍将在低位徘徊。
        报告称，总体上中国经济物价压力偏弱。今年年初以来，广义货币供应量（M2）增速走出谷底且有所上扬，但仍属缓慢；经济强力反弹也几无可能。

世行预计中国经济增长率在7.7%

        世界银行10月8日发布报告指出，今年中国实际内需增速与去年相比出现下滑，二季度的国内生产总值（GDP）同比增幅仅为7.6%，这主要是因为去年采取的房地产投资调控措施使得国内投资增长放慢。
　     世行预计，今年中国经济的增长率预计在7.7%，这较该行此前预测的8.2%有大幅下修，较去年中国9.3%的经济增速更是有较大的差距。
　　报道称，在今年上半年，中国整体内部需求增长出现放缓迹象，二季度内需对中国经济贡献了8.4%的增幅，与去年同期9.7%的贡献值有所收缩。今年8月份，中国规模以上工业增加值同比增幅低于9%，而在去年同期这一增幅达13.5%；中国国家统计局披露的制造业采购经理人指数（PMI）自今年7月份以来处在50%的荣枯线下方。报告认为，这主要是由中国投资需求回落导致，特别是非政府部门投资增长的明显下滑，尽管中国消费因居民特别是流动工人实际工资的显著增长而保持强劲扩张态势。
　　报告还指出，去年中国消费对GDP的贡献值超过了投资对GDP的贡献值，这是自1952年以来首次。部分观察家认为这是中国已经出现了经济再平衡的趋势，期间将伴以较长时期的经济增速放缓。世行和中国国务院发展研究中心在今年早些时候发布的《2030年的中国》报告中曾预计经济结构的调整和经济增长的逐渐放缓将在未来20年中发生，即内生性经济增长模式将实现，但从现在看来，这一趋势是否已经形成还难以断定。
　　最后，报告认为，今年早些时候中国货币政策的放松和中央及地方政府采取的财政刺激政策，有可能会在未来几个月内扭转经济放缓趋势。

·社团工作·

我国纺织业亏损面已达18.4%

        2012年以来，受外需不振、内需趋缓及国内外棉花价差不断拉大等因素影响，纺织工业延续了去年以来的经济增长减速态势，生产、出口、投资等主要经济指标增速均持续放缓，效益有所下滑。
　　中国纺织工业联合会副秘书长孙淮滨介绍，今年前7月，纺织行业生产增速持续放缓，全国3.7万户规模以上纺织企业累计实现工业总产值31467.1亿元，同比增长10.9%，增速较上年同期下降18.8个百分点，较今年一季度下降3.8个百分点。
　　受行业经济增速放缓影响，纺织企业投资信心有所下降，投资增速趋缓，新开工项目减少。前7月，纺织行业累计完成500万元以上项目固定资产投资总额4164亿元，同比增长16.9%，增速较上年同期下降19.5个百分点。
　　内销与出口也不乐观。1—7月，规模以上纺织企业内销产值为25770.3亿元，同比增长12.5%，较上年同期下降20.3个百分点；我国共出口纺织品服装1415.8亿美元，同比仅增长0.3%，较上年同期下降25个百分点。如扣除价格上涨因素，纺织行业实际出口数量负增长，1—7月我国纺织品服装出口价格同比提高2.9%，出口数量同比减少2.5%，较上年同期下降5个百分点。
　　由于外部不利因素作用集中，企业发展压力过大，行业效益较上年同期有所下滑，棉纺、化纤行业利润均呈负增长态势。1—6月，规模以上纺织企业利润总额达到1147.9亿元，同比下降1.9%，增速低于上年同期43.2个百分点；销售利润率为4.5%，同比下降0.5个百分点。企业亏损面为18.4%，亏损企业亏损额同比增加124.1%。
　　孙淮滨表示，目前棉价困扰行业发展的问题仍然突出。截至8月中旬，国内棉价比国际市场每吨已高出5000多元，价差较年初扩大67%，造成我国棉纺产业链竞争力严重下降，企业效益恶化。根据市场供需情况预计，近期国内外棉花价差难以通过市场调节明显缩小，加之国内新一轮的棉花临时收储政策即将启动，内外棉价差问题仍将存在，仍然是影响纺织行业运行的首要因素。
　　“纺织企业用工等生产要素成本持续提高，企业融资难融资贵问题仍未彻底解决，上半年规模以上企业利息支出同比增长29.5%，高于同期主营业务收入增速19.8个百分点。加上外需持续低迷、原料价格波动等因素，总体上看，当前行业经济运行仍然面临诸多风险，进一步深化产业结构调整，加快转变发展方式，从根源上化解各种外在风险，仍是全行业面临的根本任务。”孙淮滨说。





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