直接持有巨石集团股权的是一家名为珍成国际的英属维京群岛注册的公司，其成立公告中详尽披露南明公司和赵令欢分别以45%和55%的持股比例实际掌管这家公司，并说明赵令欢已经和南明公司签署协议，将转让珍成国际的控制权，制造出联想控股通过南明公司实际控制珍成国际的表象。

    事实上，联想控股掌控的仅是珍成国际的管理权，而珍成国际的所有权归20个基金持有人，联想控股仅是20个人中的单一最大基金持有者，为34.4%，其余19人却没有任何文字的介绍。

    新世纪百货的运作思路也基本相同。其39%股权直接持有人是新天域湖景，通过两层股权关系，珍祺国际持有新天域湖景20%的股权，珍祺国际的管理权由联想控股把持。 股权归属

    不管钱为谁赚，联想控股的发展似乎来势汹汹。联想控股表示，朱立南任联想控股总裁后，最大任务是要在2014到2016年完成上市目标，并在上市后维持利润有年30%的增长。“如果不能在2016年之前成功上市，那将会影响联想控股未来更大的发展”，柳传志曾对《财经国家周刊》记者表示，虽然联想控股上市的最终地点还未确定，但在国内A股上市已在重点考虑之中。

    对于上市后是否能保证30%的利润增长，多位联想控股的工作人员在接受《财经国家周刊》采访时都表示，年均30%的增长速度有些‘惊人’，不过也不是没有可能，原因主要有两点，其一，联想控股背靠中国科学院，可以拿到诸多好的项目；其二，弘毅投资以及君联资本将成为联想控股上市利润的“发动机”。

    柳传志还表示，联想控股的每一个子公司今后都有可能单独上市。一个更加庞大的联想资本系正在形成。

    目前，联想控股的最高管理机构，是柳传志、朱立南、赵令欢、陈绍鹏、唐旭东和宁旻组成的执行委员会。“执行委员会第一负责人是我，第二负责人就是朱立南”。柳传志称，“我们传承不是一个人的传承，而是配合了一整套班子”。

    人事调整之前，联想控股已经完成产权关系的调整，“尽量让最高管理层都有股份；让他们在联想找到归属感”，柳传志称。

    联想控股全名“联想控股有限公司”，成立于1984年11月，为联想集团的母公司。在2009年以前，联想控股是一家国有企业，中国科学院持有其65%的股份，联想控股职工持股会持有剩下35%的股份。

    2009年秋天，柳传志与老朋友、泛海集团的老板卢志强在北京握手言欢，作为联想控股股权挂牌期产生的唯一一家符合条件的受让方，卢志强旗下的中国泛海控股集团成为联想控股的第三大股东，持股29%，交易价格为27.55亿元人民币。

    由此，联想控股的股权结构从之前的中国科学院国有资产经营有限责任公司以下简称“国科控股”)持股65%、联想控股职工持股会持股35%，演变为国科控股持股36%、职工持股会持股35%、泛海持股29%的格局。通过这次转让，联想身上的国有色彩开始淡化——虽然代表国资的中科院持股36%，仍是第一大股东。

    联想公布与泛海的股权交易之时，交易价格曾受到质疑。有分析认为，急于达成这项交易除了出于利用泛海在房地产市场所赚取的资金这一考虑之外，也是为调整控股平台的股权格局。

    而缘何是泛海建设？中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员康荣华在接受《财经国家周刊》采访时表示，泛海建设与联想的业务相关性不强，入股之后干预联想业务的可能性不大，且柳传志与卢志强原本是“哥们儿”，此后两者之间的利益分配，泛海建设参股联想，给外界留下无限遐想。

    事实上，早在2007年，联想控股旗下与新奥集团、泛海集团合作，在枣庄投资131亿元打造新能凤凰项目，计划具备百万吨甲醇产能。

    在泛海集团加盟之后，联想控股明确提出上市计划，在股权结构多元化的同时，泛海集团本身涉及多行业的资源给联想控股进军多元行业增加了机会。有分析人士认为，联想控股在农业、化工能源等国家重点扶植和关注的新兴产业多有拓展，目的是为核心运营资产“添砖加瓦”，以尽快达到上市要求。

    在联想控股上市公告发布之前尚不好估测联想系的总体资产，亦无详尽的股权结构资料。据《财经国家周刊》获得的数据显示，2008年联想控股净利润4.8亿元，2009年增至12.13亿元，2010年飙升到35.9亿元，2011年前三季度报9.73亿元。这其中，除2010年利润暴增可能因转让神州数码、嘉禾人寿等公司股权原因外，利润稳步增长。

    普华永道一位不愿具名的人士给《财经国家周刊》记者算了一笔账，若按2010年盈利水平对应30倍市盈率看，联想控股上市可能造就一家市值超过千亿的公司；若对应2009年全年盈利水平看，对应30倍市盈率亦有近400亿的市值，而柳传志等高管数十亿身家可期。