经合组织称欧元区和日本经济衰退将加重

        经济合作与发展组织12月10日公布报告指出，考虑到美国和英国的增长势头出现的加速迹象，而加拿大和俄罗斯的增长继续放缓，同时欧元区和日本有经济衰退加重的前景，世界主要发达经济体的增长势头将在未来几个月中出现越来越大的差距。
        总部位于巴黎的经济合作与发展组织在报告中指出，该组织的经济活跃程度领先指标目前已经有连续四个月持平在100.2点没有改变，不过更广泛的，体现该组织内34个成员国各自增长前景的指标则是有越来越大的差距。
        经济合作与发展组织报告指出，“综合领先指标显示主要经济体内的增长前景有越来越大的差距。”报告认为，包括德国和法国这两个欧洲最大经济体在内的多个国家会在未来几个月出现增长放缓的走势，巴西这个主要发展中国家也有增长停滞的危险。
        报告认为，出乎很多经济学家的意料之外，虽然也受到了欧元区财政和银行业危机的影响，但是法国一直到目前为止都成功避免了经济陷入衰退。周一公布的数据显示，法国10月的工业产值有0.7%的环比下降，同期制造业产出减少了0.9%。法国央行已经预测，国内经济会在2012年的最后一个季度中有0.1%的萎缩。
        西班牙政府12月10日公布的数据指出，西班牙在2012年全年中都处于经济衰退，而第四季度中的生产总值萎缩将会更为严重。虽然政府预期，国内生产总值会从2013年开始恢复增长，但是经济合作与发展组织的预测指出，西班牙这个欧元区第四大经济体在10月出现了连续第七个月的经济下行走势。
        经济合作与发展组织的日本领先经济指标也显示出明显的弱化增长势头。日前公布的修正数据指出，该国在2012年第三季度中有连续第二个季度的经济萎缩。
        经济合作与发展组织的英国和美国领先指标在10月都有增长，中国和印度各自的指数也有提升，显示这些国家都将有近期的增长加速。

法央行预测法国经济第四季度环比萎缩0.1%

        法国中央银行——法兰西银行12月10日公布的复评数据显示，法国经济今年第四季度将环比下滑0.1%。
        法国央行单月经济评估调查显示，法国工业评估指数从今年8月以来持续下降，11月降至91；服务业评估指数自今年6月以来就保持在91的水平。调查还显示，法国工业产值微幅增长，产能利用率和产品交付量保持稳定，但订单数不足，工业生产短期内将轻度萎缩。而服务业则将出现低幅增长，预计有可能在未来数月加速增长。
        法国统计机构——法国全国统计和经济研究所今年11月中旬公布的数据显示，法国经济今年第三季度环比增长0.2%。不过，这仅仅是初评数据，仍有可能被修正。
        法国经济去年第四季度和今年第一季度均为零增长，今年第二季度环比下降0.1%。以今年第三季度环比增长0.2%计算，如果今年第四季度仍然无法实现增长，法国经济今年全年增长率很可能难以达到政府预期的0.3%。这也意味着法国政府削减财政赤字的努力将遭遇困难。
        今年11月，法国政府多次确认今明两年经济增长预期为0.3%和0.8%，并重申削减赤字的短期和中期目标保持不变。然而，国际货币基金组织今年10月公布的《世界经济展望报告》显示，法国经济今明两年增长预期仅为0.1%和0.4%。

标普发出希腊退欧警告

　　据体报道，国际评级机构标准普尔欧洲、中东和非洲主权信用评级主管克雷默12月10日表示，未来新选举产生的希腊政府将做出离开欧元区的决定，概率高达三分之一。
　　不过，克雷默强调，脱离欧元区将导致希腊无法继续在市场上融资，给该国带来极大的困难，退出欧元区的决定不会由当前的希腊政府提出。然而，即便希腊退出欧元区，整个欧元区也不会完全破裂。据悉，标普此前已经下调希腊的主权信用评级至“选择性违约”。
　　希腊政府日前公布了债券回购计划，为该国在本月中旬获得欧盟委员会和国际货币基金组织（IMF）的救助贷款铺平了道路。
不过，有消息指出，希腊政府决定将债券回购计划的最后期限延长至11日，以吸引更多国内外投资者。目前，希腊的回购债券的计划已经非常接近300亿欧元的目标。

松下拟出售东京总部大厦以确保资金

        据报道，松下公司正在研究最早在2012财年内出售位于东京都港区东新桥的“松下东京汐留大厦”，此举是公司为确保资金而实施的经营合理化举措之一。
　　松下预计2012财年将净亏损7650亿日元(约合人民币580亿元)，从而陷入连续两年巨亏的局面。受业绩恶化影响，松下在2010年9月底时拥有的约2万亿日元资金到2012年9月底已缩水至4700亿日元。为避免过度依赖银行贷款，松下计划加快出售与利润没有直接关联的资产，从而在2012财年内确保有2000亿日元资金。
　　据悉，“松下东京汐留大厦”是松下于2003年建造的，目前约有2000名员工，包括向家庭和商铺推介节能机器的部门等。松下计划在变卖该大厦后再向购买方租用。

·研究探索·

中国GDP增长潜在水平将调整至7%至8%　　

        国家发改委学术委员会秘书长张燕生12月10日在香港出席“香港经济峰会2013：新导向经济现新姿”时表示，2012年是内地经济和社会发展的转折点，内地经济和社会发展正在进入转型和调整期。　　
        张燕生表示，中国经济目前的宏观走势是国内生产总值（GDP）增长的潜在水平将调整至7%至8%，对外贸易增长降至“个位数”，东部沿海地区经济发展已经减速，劳动力、土地、能源资本等要素价格进入全面上涨时期。张燕生说，虽然今年发展总量减速，但内地前三季度就业形势依然良好。城镇新增就业1024万人，全年预计突破1300万人，城镇人均实际收入增速9.8%，农村人均实际收入增速12.3%，均超过了过去十年的平均值。这些数据说明，内地经济和社会发展正在进入转型和调整期。

左小蕾认为2013年宏观调控将以积极财政政策为主

        银河证券首席总裁顾问、经济学家左小蕾近日在“2012年APEC中小企业峰会”中表示，明年宏观调控的政策会以积极的财政政策为主，货币政策也应该保持非常大的宽松。
　　左小蕾认为，明年宏观调控的政策会以积极的财政政策为主，而且可能会有一定比例的减税。她表示，减税应该仍然是对中小企业的减税，但减税最重要的是怎样落实到位，真正的落实到中小企业中来，调动中小企业投资的意愿，增加它们的利润和收益。当然，还有支出的优化，更多的支出应该在社保、医保、教育、保障性住房的投入上。
　　对于货币政策，左小蕾指出，稳健仍然是货币政策的基调，但实际上从今年第三季度的数据可以看出，货币量的增长已经超过了GDP的5.3%，这个不是稳健，而是宽松。当然从全年的角度来说，可能还是既定的目标。明年应该还是稳健，需要注意的是明年受全球资本的流入，大宗商品市场价格的上升，对中国产生的输入性通胀的影响，对中国新兴市场国家资本流入的压力和通胀的压力，在2013年会显现，所以货币政策也应该保持非常大的宽松。
　　对于产业政策，左小蕾认为，产业政策会以结构调整为主基调，这里包括中小企业的结构调整，包括新兴产业未来的新的结构和形成等等，这里有很多的文章可做，也有很多的机会，在产业结构调整的过程中，过去大家都把它当做负面的，是产业过剩、落后产能的淘汰，其实结构调整有另外一面，会形成新的增长点。
　　左小蕾提出，未来的所谓第三次产业革命，能源加上高速网络的变化可提供非常多的机会，新能源产业，过去的风能、光伏产业都没有按照产业的规律发展，所以出现了很大的问题。现在已经开始调整，在这种调整的过程中，可能有很多的机会给中小企业，特别是中国第二大经济体的角度要面对第三次产业革命的参与，所以中国有很多增长的机会。2013年也有很多的增长机会，只要我们按照规律发展，抓住结构调整的机会，经济转型的机会，中国能够应对危机，并且能够持续增长。

机构预计准备金率明年下调2次左右

        国盛证券金融证券研究所首席研究员、研究所所长周明剑近日在国盛证券2013年投资策略报告会上表示，未来一年货币政策以稳健为主，预计准备金率可能下调2次。
　　“货币政策在稳健的基调下稍稍偏向宽松。调控手段仍然以数量为主，启用价格手段的可能性较小。预计法定准备金率可能下调2次左右，短期仍以公开市场操作来平滑流动性。”周明剑预计。他认为，央行采取以上调控方法的主要原因在于，外围普遍宽松的货币政策加大了中国输入性通胀的压力，此外劳动力及生产资料成本的上涨，使得新涨价因素仍是未来物价上涨的主要推动力。
　　经济学家、国家统计局前局长邱晓华在发言中预计，2013年将是中国经济温和复苏之年，中国经济进入中高增长阶段。他预计，今年四季度的GDP有望趋于稳定并小幅反弹至7.8%左右，全年经济增长率在7.8%左右。
　　对于房价，邱晓华认为房价仍会平稳上升，未来10年总体是一个看涨的趋势。

·社团工作·

证券公司投资者适当性制度指引近期将发布

        据悉，在日前举办的中德投资者适当性制度与实践研讨会上，中国证券业协会会长陈共炎透露，由协会有关专业委员会制定的《证券公司投资者适当性制度指引》将于近期发布实施。下一步协会将开展证券公司投资者适当性工作的调查研究，并支持证券公司自主建立全面评价投资者风险承受能力、产品风险及业务特征的评价机制，完善评价方法，鼓励证券公司在产品分类和适配上创新工作机制和方法。
        陈共炎表示，我国证券市场存在以下特点：一是中小散户多，机构投资者少。截至今年10月底，个人A股账户数占到99.6%，持股市值仅占约26%。二是交易量多，长期投资少。证券市场约85%的交易量是由中小投资者贡献，平均持股周期达到半年的中小投资者不足15%。三是直接投资多，间接投资少。个人投资者直接投资于股票的比例偏高。这些特点表明，投资者适当性制度对我国资本市场的健康发展极其重要。但是，由于缺乏实践经验，个人投资者众多，加上客户配合证券公司适当性工作的意愿比较低，这些都客观上给证券公司投资者适当性工作带来一定的难度。当前，中国证券行业投资者适当性工作正处在起步阶段，还存在以下问题：
        一是制度规定多、实践经验少。目前，证券行业投资者适当性制度多，而且分散。自2003年证监会发布《证券公司客户资产管理业务试行办法》首次提出“了解客户”原则以来，目前共计有30多项行政法规、监管部门规章、规范性文件及自律规则涉及投资者适当性要求，分别针对资产管理、创业板、股指期货、融资融券、基金销售等业务或市场。同时，90%以上具有经纪业务资格的证券公司制定了内部适当性规定。这些制度规定是否合理，目前还缺乏实践检验，个别制度门槛设计过高已引起行业质疑。
        二是被动执行多、主动探索少。证券公司在实施投资者适当性过程中，还较多地停留在被动满足各项监管及合规要求上，没有自觉将投资者适当性融入到提高客户服务质量上。2009年以来，随着创业板、股指期货等新市场和新品种的推出，监管部门对投资者适当性提出了很多具体要求，主要是从投资者资产、经验等方面制定一些准入条件，这些都是防范客户风险的最低要求。在向投资者提供适合其自身特点和需求的产品和服务方面，证券公司还缺乏主动探索。
        三是产品销售环节要求多、持续跟踪服务少。当前，证券公司适当性工作普遍集中在对客户进行产品推荐的销售环节，而且是以达成产品销售为目的、一次性地对投资者适当性做出评估，后续跟踪服务明显不足。
        这些问题表明我国证券行业投资者适当性工作还需要不断深化、完善。深化投资者适当性工作，对促进我国证券行业规范发展，具有极其重要的意义。第一，实施投资者适当性制度是促进证券行业创新发展的需要。第二，是增强证券公司财富管理功能的需要。第三，是防范证券市场系统性风险的需要。第四，实施投资者适当性制度是保护投资者合法权益的需要。
        投资者适当性制度事关投资者合法权益保护和证券公司核心竞争力的形成。证券公司应自觉、自愿、自主地推进投资者适当性工作，不仅把投资者适当性作为一项重要制度安排，而应当作是证券公司应尽的义务和责任。关于证券行业进一步推进投资者适当性工作，陈共炎提出，一是要创新理念，二是要积极实践，三是要服务至上。
        他表示，为继续推动证券行业深化投资者适当性工作，中国证券业协会将做好以下几项工作：一是加强投资者适当性基础制度建设工作，重点完善私募市场投资者适当性制度建设，凝聚行业智慧、由协会有关专业委员会制定的《证券公司投资者适当性制度指引》将于近期发布实施；二是支持证券公司自主建立全面评价投资者风险承受能力、产品风险及业务特征的评价机制，完善评价方法，鼓励证券公司在产品分类和适配上创新工作机制和方法；三是开展证券公司投资者适当性工作的调查研究，及时了解证券公司投资者适当性实践情况，加强证券行业投资者适当性工作的交流，引导证券行业深化投资者适当性工作。