·外电参考·

欧盟或推出援助希腊计划改进版

　　据报道，欧盟当局目前正研究一个涉及多个高负债成员国的一揽子救助计划，其中包括援助希腊计划改进版。不过德国反对在10月中旬欧盟峰会上对救助事宜做出最终决定，因此10月前上述计划预计难以出炉。
　　报道称，一揽子救助计划的重点是下一步援助希腊行动。另据报道，欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)“三驾马车”对希腊评估的初步结果显示，该国财政预算短缺数额为200亿欧元左右，政府资金缺口几乎是此前估计的两倍。
　　希腊财政部此前表示，政府资金缺口为135亿欧元，将通过出台115亿欧元最新财政紧缩方案和20亿欧元的增收措施解决。据报道，“三驾马车”在10月8日欧元区财长会议前不会就评估希腊呈交任何报告。在9月21日，“三驾马车”与希腊政府针对最新紧缩措施的谈判暂停，目前“三驾马车”批准了希腊115亿欧元紧缩计划中规模为95亿欧元的紧缩措施。其中包括削减65亿欧元工资、养老金和福利开支，并通过延长退休年龄节省11亿欧元开支。
法国总理埃罗9月23日表示：“假如希腊的经济改革和财政紧缩承诺是真诚的，则国际援助方应当给予该国更多的时间来完成财政目标。”这是迄今为止，欧元区核心成员国之一的法国政府就放宽援助希腊条件发出的最明确信号。埃罗警告称，希腊退出欧元区将是“无法管理的”风险，可能将宣告“欧洲一体化项目终结的开始”。

经合组织秘书长敦促意大利继续实施改革

    经济合作与发展组织秘书长安赫尔·古里亚9月24日在罗马出席意大利结构改革国际会议时说，意大利政治经济领域的改革已取得重要进展，但必须保持这一势头。
　　古里亚说，蒙蒂政府在财政整顿、劳动力市场自由化、反腐败等方面做出的改革使意大利经济更有竞争力，这些改革将会在未来十年使意大利国内生产总值增长4%。但意大利应在未来几年保持政策一贯性，不要走回头路放弃经济结构改革。
　　古里亚认为，蒙蒂政府实行的经济结构改革政策不仅能够帮助意大利保持经济繁荣和创造就业机会，还能帮助年轻人树立信心，同时为整个欧洲创造发展机会。
　　古里亚说，改革要达到预期效果，还需要政策得到彻底实施。意大利政府应迅速行动，刺激竞争、鼓励创新、增强社会凝聚力、改革公共行政管理，同时继续推进税收改革，加强反腐败力度，让公共部门更加廉洁。
　　意大利总理蒙蒂在发言中表示，改革在任何一个国家都非易事。
　　蒙蒂上任10个月以来实行多项结构性改革措施，使意大利与德国十年期国债收益率利差从他上任之初的575个基点回落到350个基点左右。尽管如此，蒙蒂政府的改革政策仍遭到民众不断抗议。

摩根士丹利指出英国预算赤字将超过希腊

        投行巨头摩根士丹利9月24日公布报告指出，英国可能在2013年到2014年间成为欧洲地预算赤字规模最大的国家，甚至超过因为这一问题陷入困境的希腊。这对那些坚持说该国AAA主权债务评级表明其财务状况依然健康的英国政客来说将是一个极大的坏消息。
        摩根士丹利指出，英国预算短缺占国内生产总值的比例在未来一个财年会接近8%，并据此将该行对英国未来一年的经济增长预期做出了下行调整。这份研究报告指出，“这一预测意味着，这将是欧洲地区规模最大的预算赤字，甚至超过了希腊，西班牙，爱尔兰和葡萄牙。”
        数据显示，相比英国政府预算责任办公室的预测，摩根士丹利给出的数据要更严重25%。不过摩根士丹利也在报告中指出，英国政府的预算追责机构将在12月对预算赤字的预期进行下行调整；而任何的大规模预测下调都将意味着英国引以为傲的顶级投资级别评价有极大的被调降风险。
        英国政府数据指出，上个月的公共部门借贷小幅扩大到了144.10亿英镑，是1993年开始追踪这一数据以来的最高8月值。在本财季的最初五个月中，排除将皇家邮政服务资产移交财政部所带来的技术性收益，英国公共部门借贷同比大幅增加22%至590亿英镑。虽然数据显示英国正在经历双底衰退，但是保守派执政政府还是继续追求开支削减，而且坚持不愿修正这一政策。
        不过英国智库经济事务研究所主管马克利特伍德认为，英国政府并没有完全兑现财政大臣乔治奥斯本所承诺的严格削减，“他们宣扬的是电锯级别的措施，实际上只是拿出指甲刀比划了一下。”
        评级机构惠誉国际全球主权评价主管大卫莱利（David Riley）强调，任何从目前的财政紧缩政策的偏向都可能导致英国的AAA评价被下调。马克利特伍德对此表示，政府大力宣扬严苛的开支削减来讨好债务市场似乎变得越来越流行，“联合政府某种程度上已经让自己也深信，他们正在严格的实施紧缩，虽然实际上并没有这么干。或者他们得出了这样的错误结论：你不断告诉选民，事情真是糟糕透了，但是实际上事情只是稍微有些不利的时候，他们甚至会有些感激之情。”

英拨款16亿美元建立商业银行助推小企业贷款

        英国政府9月24日宣布将拨款16亿美元给一家新成立的国家支持商业银行，以解决目前小企业贷款难的问题。
　　英国商务大臣凯布尔表示，政府希望私人资本也能参与其中，最终可以提供大约160亿美元新的额外贷款。
　　据悉，这家新成立的机构将通过批发市场运营，并通过现有银行和其他金融渠道向小企业提供贷款和长期资本。
　　凯布尔说：“我们需要一家资产负债表明晰，有能力向制造商、出口商以及高增长公司快速提供贷款的新商业银行。目前许多前景好、增长快的新公司不能得到他们所需的贷款，我们需要帮助解决这一问题。”
　　分析人士指出，此举是对政府和央行英格兰银行举措的补充，力图振兴低迷的英国经济。建立该商业银行旨在修复“市场失误”，解决银行迫于修复资产负债表的压力，不再向小企业贷款的问题。

德国央行称德国经济出现放缓迹象

        德国商业银行9月24日表示，作为欧元区最大的经济体，德国经济似乎已经丧失了增长的动能，这主要是因为该国的经济因欧元区其他国家的经济增速放缓而受到了不利影响。
        德国商业银行在其对外发布的9月月度报告中表示，在今年第三季度的强劲增长后，德国经济将持续增长。但德国央行同时补充称，目前德国经济增速放缓的迹象已经开始出现。
        德国央行表示：“从目前的情况来看，德国经济未来的发展前景依然十分具有不确定性。当前德国本土经济环境依然强劲，但我们注意到某些疲软的信号已经出现。”
        德国中央银行指出，德国的劳动力市场的就业增速也在出现放缓，且企业的招募意愿已经有所减退。德国央行同时还补充称，得益于欧元区的某些进展，德国的外贸情况可能会较早前有所提升。
        总部位于德国慕尼黑的IFO研究所发布数据显示，在今年9月，德国IFO商业景气指数降至101.4，低于此前预期中的102.4。衡量受访者对未来六个月前景展望的IFO商业预期指数显示，在今年9月，该数据从94下滑至93.2。德国IFO研究所主席辛恩在一份声明中表示，德国的经济增长将继续受阻。
        德国财政部在9月21日的月度报告中表示，从数据来看，在今年接下来的时间里，德国经济增速将出现放缓。许多经济学家都预测，在今年第三季度或者是第四季度，德国经济可能会出现萎缩。

日央行副行长称准备必要时大胆行动

        日本央行副行长山口广秀(Hirohide Yamaguchi)在9月24日对外表示，目前日央行已经准备好采取大胆且具有灵活性的货币政策行动，以便在必要之时出手支持日本经济。
        山口广秀表示，日央行目前无意直接对日元的走势实施干预，因为在现有法律条款的约束下，日央行不能对汇率市场实施干预。
        山口广秀表示：“但这并不意味着我们不关心汇率的变动。”山口广秀同时还补充称：“如果日元汇率的走势对日本的经济和物价水平造成了影响，那么我们会采取行动。”
        据了解，在上周（9月17日-23日），日央行对外宣布，将扩大资产购买项目的规模，这主要是因为，作为全球第三大经济体，日本的短期经济复苏前景正因出口的疲软以及中国经济增速放缓等不利因素而越发的显得黯淡。

高盛拟裁减逾百名合伙人

        据报道，投资银行高盛计划重组管理层，未来数周或宣布裁减逾100名高薪合伙人，并减少新兴市场投资，以节省成本。早前多间大行亦推出同类计划，反映业界经营愈见困难。
        继德银、美银、野村等大行宣布裁减投行部门员工后，有媒体引述高盛资深银行家报道，公司将委派伦敦联席行政总裁舍伍德负责，裁减逾百名高薪合伙人，并于未来数周公布计划。市场人士指，这次裁员可为高盛每年节省15亿至20亿美元成本，该行同时会放慢发展新兴市场的业务。

·研究探索·

巴曙松表示政策放松力度会较温和

        国务院发展研究中心金融研究所研究员巴曙松9月23日表示，这一轮经济放缓中不会出现“4万亿”的刺激政策，原因在于此次经济增长是逐步放缓，而不是大幅度下滑，而且没有给决策者关注的就业带来显著压力。
        巴曙松认为，目前部分行业产能过剩，地方政府等杠杆率处于高位，在经济回升力度疲弱的条件下,预计政策放松的内容和4月以来相比不会有重大改变,只是力度上可能会强于今年二季度平均水平,但较温和。
        对比2008年出台4万亿刺激政策，巴曙松指出，本轮经济回落的环境比2008年好一些，制造业和非制造业PMI数值明显比2008年好，回落比较温和。另外有一些指标开始企稳，企业盈利还在下降,但情况略有好转。这和2008年、2009年相比，不需要大规模的减存货，一两个月减存货结束后，就会有生产恢复。在政策没有明显放松的情况下，房地产销售迅速回暖，部分城市房价回升，这使决策者对房地产调控更加警惕，放松政策方面非常谨慎。
        中欧国际工商学院教授黄明指出，A股的估值调整还没有到位，中国资本市场还不够成熟，远远没有达到经济和人民币国际化对其需求。
        慢牛投资公司董事长张化桥表示，目前A股估值仍然偏高。中国的信托产品收益率约为6%，市场利率即使按5%计算，加上风险溢价3%，要达到8%，这就对应要求股市每年提供的年回报率在12%左右，至少要达到10%，意味着市盈率在8至10倍区间。

机构预测今年GDP或勉强达标

　　9月22日，在“‘远见杯’全球宏观经济预测年会”上发布的《全球经济信心指数》白皮书中指出，三、四季度GDP同比增速的预测均值分别为7.5% 和7.8%，结合前两季度经济增速，预计2012年GDP同比增速为7.8%，勉强完成年初制定的7.5%的增长目标。
　　2012年一季度GDP 增长8.1%，二季度增长7.6%，中国经济增长已经连续下降。调查显示，三季度GDP增长或为全年最低点，四季度经济将会略微反弹。由于外需增长疲软，投资增长力度有限，经济恐怕只能缓慢复苏。
　　在外需存在很大不确定性，消费难当大任的情况下，“稳增长”关键还要靠投资。预测在“稳增长”政策下，年底投资将会略有反弹，但幅度有限，由政治换届周期带来的投资冲动也将不再明显。
　　出口方面，调查显示，下半年出口增速预测均值为6.3%，预测区间介于0.6%~12% 之间，中值为6%。出口仍将维持低位运行，四季度外需不足的形势仍将继续。随着欧美经济在2013 年有所好转，中国出口增速会略微反弹，机构对2013 年中国出口增长的预测均值为8.6%。
　　尽管8月份CPI重回2%时代，但中国银行国际金融研究所宗良副所长认为，通胀短期的反弹并不足以对2012年全年CPI构成威胁，反弹幅度有限，预计全年CPI在3%以内。
　　由于经济增速放缓，通胀反弹有限，调查显示，政策进一步放松显得尤为必要，绝大部分机构认为，下半年央行还会降息，并下调存款准备金率。