惠誉上调韩国主权信用评级

 　国际信用评级机构惠誉9月6日宣布，上调韩国长期外币发行人违约评级由A+至AA-，评级前景为稳定。
　　此前在8月27日，另一家评级机构穆迪也宣布上调韩国主权信用评级，由A1上升一档至Aa3，评级展望为稳定。
　　惠誉表示，上调韩国主权信用评级主要是因为该国在脆弱的全球经济环境中持续保持经济和金融的稳定性，拥有前景的宏观经济政策框架，包括可持续的财政。另外，韩国结构基本面良好，这包括收入水平、社会和政治稳定。
　　惠誉还表示，在2007年至2011年期间，韩国年均国内生产总值（GDP）保持在3.5%左右，高出“AA”评级国家的同期增速均值2.7%。惠誉认为，尽管目前外部需求出现显著下滑，但是韩国能够避免经济衰退，预计该国今明两年的GDP增速将在2.5%和3.6%。
　　但惠誉警告称，支撑韩国主权评级的这些优势将在某种程度上被韩国国有企业的债务状况削弱，数据显示，28家韩国大型国企的整体负债率由2007年的16.2%上升至26.6%。此外，韩国居民的高负债水平和非银行金融系统的脆弱性也是影响韩国主权信用评级的因素。

多数美国超级富翁计划重返股市

       据报道，多数美国超级富翁计划未来12个月购买更多股票。
       研究机构Spectrem Group对资产超过2500万美元或以上富翁调查发现，62%的受访者计划未来12个月投资股市，19%的受访者愿意购买国债，26%的受访者计划投资对冲基金。有市场人士表示，这或将为全球股市提供强劲的潜在支撑。 
此前，在欧债危机持续蔓延的背景下，投资者规避价格变动风险较大的股票投资。根据世界交易所联合会的统计，7月份世界股市交易规模为38037亿美元，是今年的最低纪录。

AIG计划出售20亿美元友邦保险股票

        美国国际集团(简称AIG)9月6日公布了一项出售至多20亿美元友邦保险控股有限公司(简称：友邦保险)香港上市股票的计划，所筹资金将用于一般企业用途。该公司同时表示，已授权回购至多50亿美元股票。　　
        AIG表示，上述股票出售所得还可能用作股票回购以及其他资本管理用途。交易完成后，预计AIG旗下子公司AIA Aurora LLC会立即将其所持的余下友邦保险权益全部转让给AIG。　　
        该公司还称，新的股票回购授权将取代之前所有的普通股回购授权，而且将仅限于从美国财政部(Treasury Department)手中回购股票。

台湾外汇储备量居全球第四  

　　台湾当局货币政策主管机关9月6日披露，截至今年8月底，台湾外汇存底为3942.3亿美元，比7月底增加31.2亿美元。目前，台外汇存底数量位于大陆、日本及俄罗斯之后，居全球第四。
　　该机关表示，外汇存底增加的主因除外汇存底投资运用收益外，欧元等主要货币对美元升值，以该等币别持有的外汇折成美元后，金额增加所致。

·研究探索·

机构预计中国宽松货币政策迎来触发点

        多家国际机构认为，8月中国制造业采购经理指数（PMI）很可能触发9月货币政策放松，中国或将迎来一次降息或一次降准。
        8月官方PMI与汇丰中国PMI共同显示，经济继续下滑，企稳迹象不明显，就业状况持续向负面发展。汇丰9月3日公布的8月中国制造业PMI终值从7月的49.3降至47.6，连续第十个月环比放缓，并创2009年3月以来新低。稍早前公布的8月官方PMI为49.2，连续第五个月环比放缓，为去年12月以来最低值，亦是九个月来首次降到荣枯线以下。
        汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，两个PMI结合起来看，中国制造业所面临的下行压力有所加大。他称，新出口订单下降，产成品库存创有汇丰PMI以来新高，就业指数继续回落，这些都显示企业经营活动面临更大困难。
        屈宏斌预计，中国央行货币政策仍有一次利率下调，至年末准备金率还有下降200个基点的空间。
        过去两个月以来，各家机构有关降息及降准的预期并未成真。
       万博经济研究院院长滕泰表示，8月PMI数据没有出现市场预期迹象，表明经济趋势并无好转，仍处在复苏前的低迷阶段。他建议政府采取反周期政策，因为导致经济下行的因素中占大头的是周期性因素，而结构性因素只能寄望于新一届领导人带来的改革。
        巴克莱亚洲首席经济学家黄益平认为，两个PMI的反季节下降，进一步支持其中国三季度经济增长可能进一步放缓的预测。巴克莱对中国全年增长7.9%的预测存在下行风险，预计未来几个月更多宽松政策的公布能实现今年7.5%-8%的增长目标，但也存在由于政策无为或延迟而造成增长下滑至7.0%-7.5%的风险。
        黄益平称，应当注意的是，当前的低迷状况是周期性因素及可能更有影响的结构性因素共同作用的结果。除了人口结构的变化、廉价劳动力的终结和生产成本上升，中国经济还面临外需放缓、基础设施建设紧缩、房地产泡沫破裂，以及许多行业过剩产能需吸收等问题。
        摩根大通最新发布的报告指出，结构性减税及鼓励民间投资若能成功实施，将在短期和长期内助推经济增长。
        兴业银行首席经济学家鲁政委指出，8月PMI表明“口惠而实不至”式的信心鼓舞拉长了去库存周期；不如告诉企业现在就是冬天，“企业就会果断斩仓，尽快完成去库存过程，经济由此将进入新一轮回升期”。

穆迪称中国正在逐步建立信贷资产证券化市场

        穆迪9月6日发布报告称，中国监管机构正在逐步建立信贷资产证券化市场，但如其他司法管辖区一样，过程将会很漫长和复杂。
　　穆迪副总裁兼高级信用评级主任郑志杰表示：“中国信贷资产证券化条例的制定对信贷资产证券化发展非常重要，这是一个漫长和复杂的过程，与其他国家的情况相似。当中需要不同监管机构的参与和合作，而我们注意到中国正在朝这方面发展。”
　　郑志杰表示：“我们亦注意到，中国人民银行、银监会及财政部一直合作并在今年5月发表联合公告，扩大2005年首次公布的信贷资产证券化试点计划。”而“通过改善其法律、监管和信用管理制度，扩大信贷资产证券化计划是为建立一个稳健和可持续发展的信贷资产证券化市场的手段之一。”
　　穆迪报告认为，穆迪对中国发展新兴信贷资产证券化市场的三大信用考虑因素：是否已有完善和可预测的法律和监管制度；数据质量和审计程序的充足性和完整性；在压力环境下可保护现金流的强大交易特性。
　　郑志杰说：“以上三个因素对于给予国际标准评级至关重要。如可应对这些因素，将可提高交易的确定性、改善资产风险评估，以及避免交易的现金流受到有关交易方实力转弱所影响，有助于支持中国未来证券化发展的信用质量。”

星展银行预计中国全年经济增长可保7.5%

        星展银行9月5日发布的研究观点指出，预计未来央行将继续放宽政策，全年经济增速可望维持于7.5%上方。
　　9月3日发布的汇丰8月中国制造业PMI终值降至47.6，为2009年3月以来最低水平，而国家统计局上周六所发布的8月官方制造业PMI则是自去年11月以来首次跌破50的盛衰线以下。
　　星展银行环球金融市场副总裁兼高级投资策略分析师黄明发指出，以上数据进一步证明中国这个全球第二大经济体的下滑风险正在加深，并不如早前预期下半年经济会加快。虽说目前中国经济形势与2009年类似，在中国政府推出4万亿元刺激方案的帮助下，2009年3月中国经济从全球金融海啸中反弹。但对于当初刺激计划所造成的后果，比如加剧通胀和推高房地产市场，正是导致今天局面的原因之一。
　　黄明发认为，造成目前经济滑坡的原因，既有周期性因素，也有结构性因素。随着受到欧债危机打压全球需求，中国也同时进行结构性改革，难免会对经济增长有所影响。增长放缓是新兴市场发展时必经的阶段，作为全球第二大经济体的中国亦不例外。中国正逐步转型从以往依赖出口至以内需为主的经济模式，并放宽对经济的控制，其努力已渐见成效，上半年中国新增贷款推动其固定资产投资较去年同期升20%。
　　他表示，虽然目前经济状况与上次全球金融危机有相似之处，但也有很大不同，这有助于解释为什么决策者对于刺激经济不那么积极。对中国而言，最关键的问题在于就业。很显然，当前就业相对较为稳定，没有大规模裁员，这已大大减低了对社会动乱的担忧。
　　黄明发表示，基于近日中国通胀率已回落至2.0%以下，料央行将通过下调指标利率和银行存款准备金率来继续放宽政策，以确保全年经济增速可维持于7.5%上方应该问题不大。

·社团工作·

欧盟反倾销或致全球光伏产业发展倒退

　　欧盟委员会9月6日发布正式立案公告，对中国光伏电池发起反倾销调查。中国机电产品进出口商会就此发表声明表示，强烈反对此次调查，对欧盟贸易保护主义行为不满，对可能产生的后果严重关注。
　　声明称，众所周知，中欧光伏产业优势互补，互利共赢。作为全球光伏产业链不同组成部分，双方企业通过发挥各自的独特优势，通力合作，实现了光伏产业近年来整体快速发展，为全球光伏产业链的发展作出巨大贡献，使得欧洲“平价上网”和绿色能源应用与发展成为可能。欧盟是光伏产业发展的受益者，欧盟较早致力太阳能的开发与应用，在原材料和设备生产中具有较大的优势，中国每年从欧盟进口大量原材料和设备。而中国企业在组件和电池制造方面的优势为欧盟上下游企业创造了大量的就业机会。
　　声明指出，欧委会置欧盟上下游企业及其几十万就业员工的利益于不顾，置全球光伏产业链整体发展利益于不顾，对中国光伏产品悍然发起反倾销调查，此举不仅伤害中欧双方企业的利益，还将对全球光伏产业的发展造成巨大冲击，可能导致产业发展的停滞甚至倒退。
　　中国机电产品进出口商会强烈呼吁欧委会从全球“大光伏”的背景出发，从全球新能源产业的长远利益出发，秉持中欧关系“合作大于对抗”的一贯方针，克制使用贸易救济措施，及早纠正错误的贸易保护主义行为。

中国大洋协会向国际海底管理局提交首份富钴结壳矿区申请

        中国大洋矿产资源研究开发协会9月5日披露，中国大洋协会已于今年7月向国际海底管理局提交了一份请求核准国际海底区域内富钴结壳勘探工作计划的申请书，这也是国际海底管理局收到的第一份相关申请。
　　据介绍，这份申请书涉及的区域位于西太平洋海山区，面积约3000平方公里，由150个20平方公里的区块构成，并局限在550公里×550公里范围内。
　　中国大洋协会有关负责人表示，根据国际海底管理局今年审议通过的《“区域”内富钴结壳探矿和勘探规章》，在中国大洋协会提交矿区申请的30天内，无其他申请者就相同区域提出富钴结壳矿区申请，即标志着申请未发生重叠问题。
　　富钴结壳是生长于海底岩石表面的富含锰、钴、镍、铜、稀土等元素的结壳状矿床，主要由铁锰氧化物构成。集中分布在水深400米至4000米之间的海山、海脊和海台的斜坡和顶部。
　　该负责人同时介绍，中国大洋协会从1997年开始富钴结壳资源调查，这次申请区域位于目前所知的富钴结壳资源分布最为富集的西太平洋海山区域，是中国大洋协会在过去15年调查成果基础上选定的。这也是中国大洋协会在获得多金属结核、多金属硫化物资源勘探合同区后，代表中国提交的第三份国际海底区域资源的矿区申请。
　　他表示，如果顺利，这份申请将于明年由国际海底管理局审议后予以核准。

中证协调整新三板备案审查流程  

　　中国证券业协会近日再次发布《关于进一步完善备案审查流程的方案》（简称《方案》），在控制备案审查风险的前提下，对备案审查流程做出调整。
　《方案》中做出的最大调整是，将风险初评前置到受理环节——即将风险初评环节的人员力量前置到受理环节，并调整这一环节的审查内容。
　　中证协负责新三板挂牌项目备案审查的两个工作组分工调整为：综合组人员检查文件种类、签字盖章是否齐备，制作格式、排列、印刷、装订是否符合规定，电子文件制作是否符合规定；通常由项目拟任初审人员担任的风险初评人员则主要检查股份报价转让说明书主要内容是否按照股份报价转让说明书必备内容完整披露、没有重大遗漏，备案文件是否存在明显文字、格式错误或缺失，工作底稿是否缺少签字等。
　　与此同时，复核环节也做出了相应调整。适当缩小复核审查范围——明确为股份报价转让说明书、审计报告、法律意见书（如有）、尽职调查报告、内核工作底稿、内核会议纪要、内核意见、推荐报告，对在上述审查中发现的重大事项及初审提出反馈意见的重大事项，应审查尽职调查工作底稿。
　　中证协还表示，主办券商报送推荐挂牌备案文件应齐备，如需要补充、更正的，主办券商应及时提交补充、更正文件。协会收到齐备的推荐挂牌备案文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定。
　　除此前文件规定的七类情况不予受理外，此次再增加两类不予受理的情况。即不符合相关业务规则及《关于做好制作和报送推荐挂牌备案文件工作有关事项的通知》要求的推荐挂牌备案文件不予受理；为提高主办券商对备案文件责任的认识，减少对审查的依赖，提高审查效率，对存在明显错误或缺失的申请备案文件不予受理。
　　此外，中证协也明确表示，为提高反馈效率，允许审查人员与主办券商就反馈意见直接沟通。但为加强纪律，沟通限于工作时间、工作场所。主办券商应承诺备案文件中不存在数据前后不一致、矛盾，文字、格式错误等情况，该承诺应作为备案文件组成部分一并报送。
　　据悉，中国证券业协会此次发下《方案》，是对此前发下的《关于做好制作和报送推荐挂牌备案文件工作有关事项的补充通知》进一步补充、调整和完善。




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