纺织服装 三季度延续前期增速

日前，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，该指数自今年5月份以来首现回升。

对此分析人士指出，PMI 指数的回升较大程度上源于新订单指数的明显上升：本月新订单指数为49.8%，比上月上升1.1 个百分点。这一方面来自于国内投资需求的趋稳带来的订单增加，另一方面，外需的好转也使得新出口订单指数明显回升。其中纺织服装服饰业的新订单指数、生产指数和新出口订单指数均高于50%，保持了良好的发展态势，该行业值得关注。

逾6成个股上涨

从市场表现来看，该行业表现尚可，据《证券日报》市场研究中心数据显示，9月以来，纺织服装累计上涨2.08%。具体来看，在可交易的79只纺织服装股中有51只个股实现上涨，占比65%。有4只个股涨幅在20%以上，依次为福建南纺（38.41%）、金飞达（28.21%）、航民股份（22.13%）、江苏三友（20.07%）。

从资金流向看，有33只个股9月以来实现资金净流入。其中，有12只纺织服装股资金净流入在1000万元以上，福建南纺（38676.25万元）、山东如意（9215.54万元）、棒杰股份（4551.62万元）、七匹狼（4526.42万元）排名靠前。

品牌类公司防御性凸显

从业绩来看，截至昨日，有15家纺织服装股发布三季度业绩预警。泰亚股份为“预增”，预告净利润最大变动幅度90%，业绩变动主要是由于客户单一订单量下降导致公司产能利用率降低，营业收入有所下降；募投项目尚无法投产，筹建期间将产生较大的费用，子公司安庆泰亚收到大额政府补助。2012年上半年计入当期损益的政府补助5550.51万元（中期净利润5760.15万元）。另外，有7只略增股，分别为：七匹狼、江苏三友、报喜鸟、希努尔、步森股份、朗姿股份、乔治白。

对此分析人士指出，随着三季报拉开帷幕，9 月PMI 指数显示服饰业有复苏迹象，同时四季度开始看估值切换的时间窗口，前期深度调整的品牌服饰公司有反弹机会。

基于对以下行业基本面的分析：1.2012 年中秋、国庆长假零售企业服装销售增长相比其他品类还算不错。2.今年全国大部分地区整体天气比去年凉得较早，预计将有利于冬季产品的销售。3.2013 年的春节在2月份，因此品牌类企业今年冬季产品的销售季将更长，理论上有利于提高秋冬的售磬率。4.考虑到同期基数影响，第四季度零售终端增速可能会比前三季度改善。5.9 月服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业PMI 指数上升明显，57.4 的指数较上月增加5.7，显示行业景气有转暖迹象。

东方证券亦持有相似意见，品牌类上市公司收入和盈利增速普遍不如中报，但净利润增速仍有望保持高于营收增速的态势。预计四季度终端销售增速很可能略好于前三季度，这将在很大程度上提升明年3月召开的2013 年秋冬订货会的预期。

招商证券表示，总体看，三季报基本保持了和上半年差不多的增速，且去年四季度基数低，预计零售在四季度不会有很大的恶化。估值目前都有较多的调整，可精选品种预计可获得一定收益。短期根据估值与近期经营等因素考虑，同时结合选择明年增速在行业内较快的品种，主要推荐卡奴、探路者、朗姿、富安娜、七匹狼，奥康近期的销售数据一直不错，估值性价比较合适，也可关注。

方正证券指出，纺织制造子行业：纺织行业拐点尚未显现，外部市场需求依旧比较低迷，纺织板块整体震荡可能性较大。

服装家纺子行业：在弱势市场环境中，业绩增长确定的品牌服饰企业具有较好的防御性，中长期看好探路者、搜于特、朗姿股份、九牧王和七匹狼。短期品牌服饰板块缺乏股价催化剂，静待估值切换的投资机会。

昨日市盈率低于15倍的纺织服装股一览

证券代码 证券简称 最新收盘价（元） 最新动态市盈率（倍） 10月以来资金净流入（万元） 10月以来累计换手率（倍） 昨日涨跌幅（%） 最新评级机构家数（个）

002394 联发股份 11.17 8.98 22.4 4.45 -0.09 1

600177 雅戈尔 7.5 9.24 1422.6 2.54 0.67 9

000726 鲁泰A 6.49 9.95 1368.4 6.50 -0.76 18

600987 航民股份 7.45 11.31 947.1 7.51 10.04 5

600626 申达股份 3.5 12.38 153.3 4.96 -0.57 1

002269 美邦服饰 16.42 13.08 -6599.3 2.28 -1.62 19

002563 森马服饰 20.33 13.17 -252.2 6.32 -0.59 18

002485 希努尔 8.57 13.54 -256.4 9.47 -1.04 15

600233 大杨创世 8.58 13.54 -70.7 7.61 -0.35 4

002003 伟星股份 9.73 14.33 -644.8 6.84 -0.61 10

601339 百隆东方 8.19 14.52 -218.6 11.56 -0.12 5