受国内钢厂低位补库以及国外货币宽松政策的刺激，自2012年9月中旬起，国内钢材和原料市场价格连续6个月上涨，其中焦炭和废钢价格累计涨幅达到25%～30%，进口铁矿石累计涨幅高达70%左右。自2013年3月份后，由于钢材产量增速明显快于需求增速，加之房地产调控政策以及流通环节萎缩的影响，引发市场悲观预期，钢材和原料价格再度回落，其中4月份和5月份跌势加快，废钢、煤炭价格均跌破去年的低位，6月份后呈底部震荡走势。
铁矿石：没有跌破去年的价格底部
1月～2月份，铁矿石市场继续保持上涨走势，62%品位进口粉矿价格一度达到160美元/吨（CIF）。2月下旬后，随着获利资源套现，加之钢材价格下跌的压力，铁矿石市场走势趋弱，除了在4月初和6月初出现短暂的反弹补库外，价格总体呈下跌走势。截至6月底，62%品位进口粉矿价格降至116.25美元/吨（CIF），较2012年底下跌28.25美元/吨，降幅为20%。国产矿价格跌幅相对较小，6月底河北66%铁精粉价格为1030元/吨左右，较去年底下跌100元/吨，降幅为9%。
今年初以来，我国铁矿石资源量增速放缓。前5个月，我国铁矿石原矿产量51623.5万吨，同比增长8.6%（去年同比增长14.5%），折合成品矿约17207.8万吨；我国进口铁矿石32207.49万吨，同比增长4.5%（去年同比增长8.4%）。两者相加，可生产生铁约30884.55万吨。1月～5月份生铁产量为29920.5万吨，这期间铁矿石新增资源量对于市场的冲击并未像市场所预期的那样巨大。
今年3月～6月份的走势和降幅都与去年6月～9月份较为相似。值得注意的是，今年初以来，钢材产量连创新高，而铁矿石港口库存已从去年最高时的1亿吨降至6月底的7600万吨左右。钢材社会库存处于下降阶段，这在很大程度上限制了铁矿石价格的下跌空间。铁矿石也是今年上半年主要钢铁原料中唯一没有跌破去年价格底部的品种。从需求结构上看，由于国产矿价格降幅明显小于进口矿，自3月份铁矿石价格回落后，北方地区不少钢厂提高了进口矿的配比，国内选厂则多处于停产状态。
研判：在钢材产量居高不下以及市场低库存的形势下，预计第三季度进口矿的主要运行区间为110美元～130美元/吨（CIF）；第四季度冬储需求或将带动价格走强，价格可能重回130美元～140美元/吨（CIF）。
废钢：难改“跟跌不跟涨”局面
上半年，国内废钢市场需求疲软，价格自2月下旬开始走低后，主流市场价格几乎未出现反弹。截至6月底，华东市场中型废钢（>6毫米）价格为2320元/吨，较去年底下跌470元/吨，降幅为17%；华北市场价格为2470元/吨，下跌270元/吨，降幅为10%。从以上数据看出，华东市场的降幅领跌全国。这主要是由于今年华东地区钢厂继续提高铁水的用量。今年上半年，部分主导钢厂电炉铁水比从去年的40%～50%提高至70%～90%，对废钢的消耗量减少。据统计，今年1月～5月份，华东地区的铁钢比从去年的87.02%降至85.37%。此外，去年银行“限贷”对市场的影响仍在持续。今年上半年，华东地区贸易商数量萎缩，部分市场企业减少三成以上，活力明显不足。
研判：今年初以来，铁水成本与废钢的价差一直维持在100元/吨左右。在此价位上，长流程钢厂更倾向于使用铁水。考虑到目前铁矿石市场的供需关系正向着供大于求的方向转变，而国内钢厂产品结构调整也刚刚起步，以生产钢坯、螺纹钢为主的小电炉企业的生存压力也将不断增大，废钢市场需求在两三年内难以好转。预计下半年国内市场废钢价格将以弱势震荡运行为主，难以摆脱“跟跌不跟涨”的局面。
焦炭：市场疲弱但刚需仍在
1月～2月份，国内焦炭价格小幅上涨，3月份开始逐步走跌。特别是在炼焦煤价格出现松动后，焦炭价格跌势加快。截至6月底，山西地区二级冶金焦出厂价格降至1040元/吨，较去年底下跌360元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格下跌400元/吨，累计降幅达到25%左右，是上半年降幅最大的原料品种。不过，由于3月份后焦炭和煤炭价格基本是同步下行，焦化企业的亏损幅度一直控制在50元～100元/吨，算上化工产品，不少焦化企业基本是盈亏平衡，限产力度不大。目前，山西省以外焦化企业的开工率仍在75%左右。
2013年初，我国取消了40%焦炭出口关税，焦炭出口量开始稳步回升。1月～5月份，我国累计出口焦炭97万吨，同比增长126.4%，在一定程度上缓解了国内资源供应压力。
研判：下半年国内钢厂产量仍将保持高位，焦炭市场刚性需求仍在。由于煤炭企业利润空间已被大幅挤压，后市继续下跌的幅度不会很大，焦炭市场将获得一定支撑。预计第三季度国内市场焦炭价格将逐步止跌回稳，第四季度或略有反弹。
煤炭：“三大压力”挤压价格空间
上半年，国内煤炭市场表现疲弱：第一季度价格上涨乏力，第二季度持续回落。截至6月底，山西、河北地区主焦煤出厂价格分别比去年底下跌255元/吨和210元/吨，山东地区1/3焦煤出厂价格下跌210元/吨，降幅均在20%左右，比去年9月份的低位下跌5%～10%，创2008年以来最低水平。
上述情况与煤炭进口量持续快速增长不无关系。据统计，1月～5月份，我国累计进口炼焦烟煤3062.3万吨，同比增长44.77%；6月底，我国北方主要港口进口炼焦煤库存达到850万吨，比去年底上升47%。6月份，我国进口澳大利亚主焦煤（CSR64%）价格降至128美元/吨（CIF），比去年底下跌27美元/吨，低于国内价格100元/吨左右。上半年，部分钢厂为降低生产成本增加优质进口炼焦煤的用量，搭配国内的高硫煤，加大了国内煤炭企业的销售压力。
研判：虽然今年1月～5月份我国煤炭产量下降2.84%，且6月～9月份我国展开煤炭安全生产大检查，部分中小煤炭生产可能将受到影响，但对市场影响有限，基本被进口资源增量所抵消。下半年，煤炭市场或将继续面临下游需求减弱、进口资源快速增长、市场库存高企的压力。预计第三季度国内市场炼焦煤价格将继续小幅下跌，9月份后冬储将带动市场价格有所反弹，但空间有限。
2013年上半年国内原料和钢材月均价格环比变化（%）
预测：下半年将在底部震荡
上半年，国内原料市场政策密集出台，如取消焦炭出口限制、铁矿石进口许可证网上申领、废钢铁加工行业准入制度实施、各地限制煤炭产量等。这些都反映出当前原料市场整体弱势运行的局面。同时，上半年炼焦煤期货上市、铁矿石和铁合金期货也即将出炉，原料产品金融属性进一步增强，也从侧面反映出现货市场的操作难度正不断加大。
从下半年需求形势看，目前国内钢厂虽多亏损，但仍保有边际贡献，主动减产的可能性较小，原料市场刚性需求并未减弱。目前，国内资源类产品（铁矿石、煤炭）的价格已接近成本线，一旦处于微利或亏损状态，矿山企业生产和供货的积极性将逐渐减弱。前期，钢厂一直采取低库存运行的策略，整体库存水平不高，港口资源数量也明显下降，继续压价的筹码也不足。预计第三季度国内原料市场将在底部震荡运行，第四季度将有所回升，铁矿石市场走势可能略强于废钢和煤焦。
来源：中国行业研究网
