全球矿产资源迎价值投资机遇期
编辑：企联编辑来源：中国证券报评论数:0发布时间:2015-10-22 10:36:02
2015中国国际矿业大会10月20日-23日在天津举行，与会专家在分论坛“中国企业海外投资论坛”上表示，全球矿产资源出现了难得的价值投资机遇期。短期看，矿产品价格低迷，矿业公司处境困难；但长远研判，矿产品价格仍将波动上行，矿业仍有巨大发展前景。
中国矿业“走出去”失败有三原因
中铝矿产资源有限公司副总经理王思德表示，今后两三年是矿业投资最佳的机遇期，虽然对于大多数矿业企业来说，目前是最困难的时期，煤炭、铁矿、金矿等矿业进入了一个亏本的时代，几乎所有矿业企业资产价值、市值大幅度缩水，比如西方矿业公司5年以来市值平均下跌60%，中国矿业在海外控参股企业市值平均下跌80%。“大多数矿业企业出让资产，不少矿业国家在政策上又给予扶持，可以说，目前是投资的好时机。”
王思德指出，中国矿业“走出去”还处于摸索过程，吃亏上当在所难免，中国矿业过去有失败，但应该从正面理解，总结经验。过去十年中国矿业“走出去”失败的原因有三个方面。一是时机把握出现偏差，2008年爆发的国际金融危机令全球经济遭遇“寒冬”，大多数中国企业认为当时情况已经“触底”，包括矿业在内，80%以上的企业在这一期间主动投资海外，实际上却“买”在了高点，具体矿种，所投资区域，投资阶段又千差万别，导致5年来市值上涨的矿企只有三四家。二是目标选择错误，比如在澳大利亚，赚钱的铁矿企业都位于该国西北部皮尔扒拉地区，但若我国矿企选择投资该国荒漠地区，就会陷入投资陷阱；此外，很多中小企业在东南亚、非洲等地选择投资矾钛磁铁矿都没有成功，全世界矾钛磁铁矿只有我国攀枝花钢铁集团例外。三是价值判断错误，境外投资不仅需要地质学家，还需要金融、冶炼以及矿业经济、矿业贸易等各方面专家，以及财务、法律、人文的专家参与进来。王思德认为，只注重品位、规模，不重视社区问题、基础设施条件，这是过去我国矿企价值评估错误方面存在的最大问题。
海外矿权资本运作有三种盈利模式
北京矿产地质研究院院长王京彬认为，矿业仍有巨大的发展前景。一是人类对矿产资源的刚性需求量在增长，只是近期受全球经济复苏缓慢影响，需求增速同步放缓，导致短期产能过剩，价格下滑。二是近年来不少全球主要国家推行量化宽松政策，令包括矿产品在内的大宗商品价格走高。三是目前金、铜、铝、铁等主要贵金属和大宗金属的价格已经接近全球平均生产成本线，矿山正在去产能化，加之近年资源勘探投入严重不足，重大发现不多。因此，预计未来资源短缺，价格回升亦在情理之中。
“海外矿业投资犹如丛中摘花，可能摘到花也可能扎到刺，风险管理尤为重要。” 王京彬表示，通过在海外上市的六家初级资源公司近年运营情况总结，矿企探索出三种初级勘探公司盈利模式。一是低价进入，勘察升值，高价变现；二是矿权资产注入上市公司，借助境外上市公司逐步整合海外矿权，实现矿权资产证券化；三是通过上市公司分拆，实现项目价值的最大化。
中矿资源王平卫总裁认为，矿企“走出去”第一要做好战略定位，要结合企业自身的核心竞争力判断是否适应到海外发展，同时要制订好战略发展方向、发展目标。第二，地质勘探业务属性决定了企业业务往往打“游击战”，但若要在海外站稳脚跟，必须要建立“根据地”，唯有如此才能在海外获得长期发展。第三，员工队伍和公司业务要渐进式实现本土化。第四，要以技术服务带动矿权发展，以资本市场带动矿业开发。第五是长期在海外开发，员工的分配制度、福利制度、内控制度要不断改进配合。六是重视企业海外开发的后勤保障。
