成本下移供给增加 钢价下行趋势不变
编辑：企联编辑来源：Mysteel评论数:0发布时间:2015-04-08 10:06:40
四月伊始，在华东建筑钢材主要生产企业代表沙钢、永钢、中天等钢厂上调出厂价格的带动下，个别地区如上海商家曾一度拉涨价格试探下游反应；然而迫于原材料价格尤其是铁矿石价格的大幅下跌，钢材生产成本继续下移，钢厂涨价行为不能获得下游企业认可。再观板材市场，当市场成交不济之时，后结算模式诱发商家价格竞争战频出，因而现货价格继续弱势下滑。
铁矿石供需格局转变的来临，这是众所周知的事实，但是近期现货价格的大幅下挫着实令人意外；50美金/吨的关口轻松跌破，上周期货市场更是连遭重创，接下来是否会逼近40美金/吨甚至更低，市场存在争论！再看钢坯价格，有种套利行为叫做“空螺纹买钢坯”，所以春节后唐山钢坯价格几度沉浮，但直至今日现货价格还在2000元/吨，后期现货价格是否存在大幅下跌的可能？
实体经济虚弱，股市行情牛气冲天，国家经济刺激政策加码，钢铁行业并购之风涌起，接下来钢材现货价格将如何运行？笔者认为全面衡量当前各种影响因素，才能客观把握后市动态。
【钢厂增产的压力】
原材料价格的深跌为钢厂盈利水平的改善创造了机会，虽说当前国内钢铁生产企业在亏损的居多，但是伴随着低价原材料的使用，钢厂盈利空间将逐渐改善，所以钢厂生产积极性在攀升，后期现货市场供给压力升温。据4月3日Mysteel对163家钢厂高炉开工率调查显示，高炉检修的厂家周环比减少了7家；产能利用率达到89.46%，周环比增加3.07%；检修容积79760m3，周环比减少23210m3；检修影响日均铁水19.02，减少4.79万吨；检修限产合计影响日均铁水20.42万吨，减少4.49万吨。
另一方面，Mysteel对209家钢厂月度调查显示，3月份由于受到环保影响钢厂实际率较2月份下降2.9%，五大品种（螺纹、线材、热卷、冷轧、中板）日均产量合计下降4.1万吨；4月份钢厂五大品种计划产量较3月份实际产量上升4.6%，日均计划产量累计增加13.7万吨；其中螺纹钢与线材计划产能利用率增幅超过10%，唯有冷轧计划产能利用率下降3.3%。
【原料价格继续下行的压力】
虽然上周五铁矿石期货出现减仓反弹的表现，此外4月3日国内港口矿石现货最新库存量为9724万吨，周环比下降228万吨；不过铁矿石供过于需的格局较为明显，矿价继续下行的可能还存在，值得探讨的唯有短期内价格下跌的空间多少。另外焦炭、废钢价格也存在继续下行的风险，而钢坯价格同样可能下行，不过钢坯跌价往往会出现成交活跃的迹象，因此下跌步伐偏慢。
【下游需求不及预期的压力】
清明时节雨纷飞，阴雨天气影响下游建筑业开工；国家近期关于房地产的刺激政策带来利好，但是许多地区关于房地产企业资金链断裂的消息仍然频出，这也会影响下游需求的释放。3月中国制造业PMI为50.1%重回临界点上方，虽然传递出积极信号，但是下游需求释放有待检验，毕竟先行指标与实际需求存在一定的时间差，而且制造业复苏趋势尚不稳定。
【信心面、资金面的利空】
牛气冲天的股市对于中小钢贸商的吸引力很强，许多商家宁愿将资金投向股市，这样一来也就造成了钢材市场蓄水池功能的削弱。而且原材料价格的连续下跌以及经济下行的风险从信心面上营造了寒气，缺乏信心的行业很难出现强有力的反弹势头。
【环保限产的利好】
3月份的时候环保的力度超出大家的预期，4月份是否还会出现环保意外加码，倘若环保限产力度增强，那么钢材产量释放自然缩量，这可能为钢价止跌甚至反弹提供机会。目前看来，环保风还会一直刮，只是力度不会加大，影响面或以建筑钢厂为主。
【社会库存处于低位的支撑】
4月3日，Mysteel统计的五大钢材品种社会库存总量周环比下降39.6万吨至1483.4万吨，降幅为2.6%，库存总量已经接近春节后首周水平（2月27日1474万吨）。尤其以建筑钢厂库存量下降最为明显，螺纹钢与线材库存总量周环比下降41.9万吨；与此同时，全国主要建筑钢厂生产企业库存总量周环比仅增长10.14万吨至443.22万吨。相对而言，板材社会库存量结束下降趋势，供需关系进入相对平衡期。库存总量的下降给钢价提供了一定的支撑，特别是部分地区现货资源规格相对紧张，不排除商家会有小幅推涨价格的行为出现，这一现象在华东、华南个别市场建筑钢材中或有体现。
【经济刺激政策的鼓舞】
继3月30日央行出台《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》之后，4月2日发改委、财政部、水利部日前联合发布《关于鼓励和引导社会资本参与重大水利工程建设运营的实施意见》。政府对于经济的托底行为较为明显，后期关于降准、降息的预期进一步升温，另外作为经济增速的强有力引擎，基建投资或加码，进而拉动钢材下游需求。
综上来看，笔者认为短期内国内钢材市场利空氛围更强一些，因此近期钢价弱势下行的格局不会改变，除非基本面发生较大的变化。
