2015钢材出口——恐高?2014年前11月中国钢材出口8361万吨，同比增长46.76%，出口一路高歌让人有些始料未及。在内需疲弱已成公认事实的情况下，2015年出口是否能延续2014年的强势，继续为钢铁行业供需好转贡献力量，在当前时点备受关注。

　　靠什么：低价是出口倚仗的最大优势比较优势理论是国际贸易的一块重要基石，是国际贸易中普遍适用的核心规则。

　　中国钢材出口在十年里得到飞速发展，恰恰体现了比较优势理论体系的内涵。

　　中国钢材在产品结构、贸易方式、产品质量不断提升的同时，通过规模扩张和技术进步实现了低廉的价格，构筑了中国钢材在国际市场的核心比较优势。

　　为什么：钢价内弱外强主导，退税取消预期助推中国与境外国家或地区的钢价之差始终是决定钢材出口量的最重要因素，而决定价差的是国内外供需格局的相对强弱，原材料成本并非直接因素。总的来说，2014世界钢铁供需情况基本平稳，明显好于中国需求下滑的弱势格局，奠定了国内外钢价差逐步扩大的基调。分国别来看，韩国、美国、越南贡献了主要出口增量。与此同时，此前出口商通过在普碳钢中加入硼轻松得到出口退税，而国际市场反倾销压力及政府对低端钢材出口的总体不鼓励政策使得含硼钢出口退税取消预期持续发酵，2014下半年含硼钢出口暴增，贡献出口增量的57%。

　　会怎样：出口增速见顶，震荡调整贯穿2015，内需仍是主要矛盾2015年虽然国内钢铁产能增速放缓，但需求负增长压力较大，预计处于历史低位的钢价继续下跌;国外需求小幅复苏，供给端也有潜在产能扩张，供需整体相对平稳。因此我们预计相对较弱的国内供需格局将使得国内外钢价差小幅上升，带动出口少量增长。不过2015年1月1日含硼钢出口退税正式取消，考虑出口盈利的恶化，预计含这一政策将影响存量出口，使得2015含硼钢材出口下降900万吨至1500万吨。出口退税的取消，看似仅针对含硼钢，实际上体现了国家对工业低端原料低价倾销的反对态度，与当前制造业转型升级高附加值的背景一致。未来即便低端钢材通过简单添加其他合金寻求出口退税而非实质升级，国内不支持和国外倾销压力终究会使其面临含硼钢同样的结局。综合考虑，我们测算2015年钢材出口将同比下降8.62%。