作为传统“金九”消费旺季并没有为需求迎来拐点，现货市场成交情况亦不甚理想。十一长假后，虽然部分地区钢市迎来了“开门红”，但从整体上看，市场弱势依旧。本月初，中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示，9月数值为49.2%，较上月回落4.2个百分点，在7、8月份连续回升之后再度回落至50%的荣枯线以下。

　　据钢企网了解，现货市场成交持续低迷使得螺纹钢期现货价格连连下挫，市场预期逐渐转弱，悲观气氛蔓延。截至10月8日，16mm三级螺纹钢国内市场均价约为3380元/吨，较8月中旬的高位下跌近180元/吨。其中，三级螺纹钢北京现货3370元/吨、上海现货3480元/吨，分别较8月的高位下跌近300元/吨和200元/吨。

　　近期夏季高温天气导致下游采购节奏放慢，现货市场自7月底以来成交连续回落，钢材价格的过快上涨并没有下游需求量的配合，这也是8月底以来螺纹钢期价下跌调整的主要原因。10月份将进入消费旺季，高温多雨的影响基本消除，需求回升的概率较大。

　　需求亮点指向铁路基础设施建设

　　10、11月投资需求亮点还在铁路基础设施建设。铁路的基建投资额度上调至5900亿元，国务院已明确指出要加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。同时，铁路投融资改革进入“实践期”，官方拟通过财政支援和价格改革为中国铁路总公司减负增收、推动铁路投融资体制改革为民间资本进入铺路等一揽子措施，加快铁路尤其是中西部地区铁路的建设。这都显示出中央重新将铁路投资纳入稳增长措施。

　　据估算，9月铁路基建投资额度全年占比在11%左右，而10月会上升到13%，此后两个月都将在14%以上。从调研情况看，高铁项目资金由中央铁路总公司筹集的部分到位状况较好，工地的开工季节性有所淡化，主要跟随资金到位情况开工。相比铁路，城市轨道建设受制于地方财政紧张而有所放缓，工程款延后支付的现象比较普遍。整体需求面上，旺季能否启动，还要看铁路基建投资拉动作用的大小。

　　何时出现价格拐点?

　　十一以来，京津冀多地再次陷入深度雾霾，随着北方冬季取暖需求逐渐增加，该问题将逐渐加深，这或将促使环保部门再次向钢铁企业施压。如果环保政策再度奏效，钢铁企业大幅减产，那么钢材价格有可能明显止跌企稳。另外，四季度固定资产投资往往会集中释放，从而带动钢材需求，提振钢材价格。

　　党的十八届三中全会前的土地制度改革预期对于工业品价格有长期的正面刺激作用，中短期内钢价可能由于小幅补库需求和铁路投资预期转好而展开阶段性反弹。

　　短期看来，螺纹钢期货在经历8月中旬以来的下跌行情后，做空动能得到一定释放，深跌的可能性较小，但是终端需求未出现明显放量，钢材产能依旧维持高位，价格不会出现立即反转。

来源：期货日报、新京报、上海中期