2012年年报披露接近尾声，截至昨日，《证券日报》记者通过Wind数据统计，申银万国有色金属行业的84家有色金属上市公司中已有74家披露了2012年年报。

　　根据数据来看，虽然2012年归属于上市公司股东净利润亏损的公司并不算多仅有11家，仅占已披露年报上市公司总数的14.86%，但从净利润同比下滑的态势来看并不乐观，据记者测算，在74家公司中有55家净利润同比下滑，占到已公布年报公司的74.32%。

　　2012年经济增速放缓中更是如此，有色金属行业继钢铁行业之后身陷“寒冬”。　　

　　逾七成公司净利润下滑

　　根据数据显示，中国铝业2012年净利润下滑幅度最高达3559.94%，而这一降幅恐怕与铝存货高居不下有关，年报数据显示，中国铝业2012年存货高达255.96亿元，为有色金属行业上市公司中存货最高额。

　　而从净利润来看，2012年净利润降幅超过100%的还有焦作万方、精诚铜业、科力远、*ST中钨和常铝股份等。据记者了解，即便同比业绩增长的公司中，存在“水分”的也不少，这些水分多半来自于非经常性损益一项。

　　如大元股份，虽然在2012年扭亏为盈，但其扣除非经常性损益后的净利润为-3197.9万元。对此有分析师认为，从盈利角度来看，2012年整个有色金属及各子行业的毛利率和净资产回报率均出现不同程度的下滑，基本金属子行业下滑最为明显。尽管部分子行业，如贵金属中的金属产品价格有所上涨，但涨价并不能覆盖成本的涨幅，导致盈利能力下滑。

　　另据记者通过统计数据发现，在已发布年报的74家公司中，53家毛利率同比下滑，占比高达71.62%。其中，大元股份毛利同比增长下滑率高达230%，焦作万方毛利同比增长率同比下滑149%，其余公司中有6家毛利同比增长率下滑达50%以上。而Wind数据显示，目前已发2012年报公司平均毛利率只有8.16%，而2011年为12.79%。ROE同样下滑明显，从2011年年报时的11.15%，大降至2012年的4.75%。

　　从数据来看，引起记者注意的是，拥有更高附加值的有色金属深加工公司2012年盈利与其他公司相比更好，如宁波富邦、利源铝业等。

　　对于整个有色金属行业2012年业绩表现，有分析师称：“2012年有色金属行业去库存趋势一直在持续，各子行业的库存周转率均出现上升，显示在宏观环境低迷、下游需求不佳的背景下，企业看涨后市的意愿不足，加速削减库存以回收现金。”　　

　　去库存仍是重点

　　具体来看，统计显示，2012年年度存货周转率同比增加的有色金属上市公司有近30家，其中，同比增速超100%的公司分别为盛屯矿业和西藏珠峰。此外，同比增速超过30%的公司有6家，分别为赤峰黄金、江西铜业、荣华实业、罗平锌电、西部资源和中金岭南。

　　分析人士指出，新型城镇化建设或给有色金属行业带来结构性机会，虽然在中国经济转型过程中，要依靠内需来拉动经济的发展，但这并不意味着对有色金属行业形成极大利空。资源是不可再生的，“资源为王”的说法长期看是没有问题的。无论是家电行业，还是汽车行业在推进新型城镇化拉动内需过程中都必然对资源形成消耗。因此，这对一些锂、锡等高成长性行业，钨、重稀土等优势资源类行业，新型合金、轨道交通深加工类行业来说机会多于挑战。

　　从二级市场表现来看，在已披露2012年年报的有色金属上市公司中，有21家公司今年以来股价实现上涨。此外，年内累计涨幅超过10%的个股有西藏珠峰、亚太科技、利源铝业、方大炭素、云南锗业、新华龙、罗平锌电、*ST中钨、鲁丰股份等。

　　值得关注的是盛屯矿业，该公司2012年年度存货周转率为119.26次，相比2011年年度存货周转率的13.24次增加了106.02次，是截至目前已披露2012年年报业绩的有色金属行业上市公司中，存货周转率同比增加最多的公司。公司2012年年报显示，实现营业收入13.69亿元，同比增长304%，收入增长主要来自贸易业务飞跃式发展。2012年公司综合贸易业务销售收入为12.46亿元，同比增长451.72%。

　　另外，公司已完成收购埃玛矿业，未来盈利有保障。埃玛矿业的技术改造、扩建项目已基本完成，生产规模由原来的12万吨/年提升到30万吨/年。埃玛矿业2013年至2015年承诺净利润分别为1.25亿元、1.57亿元和1.57亿元。

　　有业内人士预计，虽然目前宏观经济环境比2012年有所改善，但当前经济弱复苏向强周期的行业传导，需要更长的过程，意味着行业的温和复苏仍需等待，可能三季度才看到。如基本金属方面价格进一步下跌空间可能有限，但高企的库存和供应面释放压力加大制约金属价格反弹。