银行理财产品也是参与债券投资的重要渠道，产品以短期理财工具为主。目前，各大商业银行所发行的理财产品中，有相当一部分就是投向于货币及债券市场，具体的投资对象包括国债、金融债、中央银行票据、银行存款、债券回购、资金拆借、高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具等。

         根据普益财富的统计数据，以9月8日至9月14日这一周的发行产品为例，投向于人民币债券市场的银行理财产品就占到了43.36%，与信贷类产品占比45.22%形成了理财产品的两大流派。

        收益固定期限较短

        与债券基金、券商产品等同样投向于债券市场的产品相比，投向于债券市场的理财产品收益较为固定，期限较短。

        在理财产品的分类中，投资于债券市场的理财产品通常属于风险级别较低的品种，经常被划归入固定收益产品或是保本不保证收益型产品。但是，从近两年银行产品的运作来看，这一类型的产品预期收益率实现的可能性较高，投资者能够获得的收益基本都拥有保障。但是，与低风险相对应，为了保证产品的安全性，银行理财产品债券投资所使用的策略也较为保守，这就使得这一类型产品的收益性不具备太大的优势。

        投资债券市场的理财产品期限较短，从目前市场发行的情况来看，产品的期限集中在6个月以下，更加适合满足投资者短期理财的需要。因此，希望在注重投资安全的基础上，获得一些高于同期储蓄利息收益的短期投资者，不妨多关注投向于债券市场的银行理财产品。

        产品运作管理存异

        值得一提的是，由于银行在财富管理中更多地起到了平台的作用，将多个渠道的产品进行整合，以理财产品的形式销售给个人投资者。因此，投向于债券市场的理财产品运作上也有着一些差异。

        产品类型1：银行既是发行人，也是管理人

        典型产品：建行利得盈2012年第108期人民币债券型非保本型理财产品

         产品的运作期间为35天，产品将募集资金投资于银行间债券市场国债、政策性金融债、央行票据、企业短期融资券、中期票据、回购、同业存款等，以及其他监管机构允许交易的金融工具。根据产品所制定的投资组合，测算得到的预期年化收益率大约为3.8%，扣除产品的托管费用后，投资者能够获得的预期年化收益率为3.75%。此外，如果产品实际获得的收益率达到产品预期最高年化收益率，则对于超出3.75%以上的部分将作为销售管理费，由产品发行人收取。

        【分析】这款产品的特点是，银行既是产品的发行人，也是产品的管理人，一般来说，此类型产品的设计较为简单，预期年化收益率实现的机率也比较高。这也是较为普遍的一种产品形式。

        产品类型2：信托、基金等产品再包装

        典型产品：平安银行2012年84期聚财宝强债A计划人民币理财产品Y68213

        产品投资期限153天，预期年化收益率4.8%

        这款产品筹集的资金将用于购买长安国际信托股份有限公司设立的“平安稳健固定收益资金信托计划”，据介绍，这一信托计划60%~90%投资于交易所/银行间市场的国债、金融债、央行票据、企业债券、公司债券、银行间市场、交易商协会批准发行的各类债务融资工具等；0%~30%投资于货币市场工具，包括但不限于现金银行存款、大额可转让存单、短期债券、逆回购等；0%~20%投资于固定收益类产品股权受益权信托计划的优先级、票据受益权转让信托计划的优先级、证券投资权益类信托计划的优先级以及有主体评级在AA及以上的对手担保承诺的投资类信托计划等。

        【分析】事实上，这款产品将信托计划二次包装为理财产品，由于信托产品的投向为债券市场，因此投资者透过这一产品进行债券投资。

        这一产品的优势在于，降低了产品投资的资金门槛，一般信托产品的销售门槛为50万元～200万元，而银行理财产品的销售起始额一般设置为5万元。

        但是，投资者也需要关注的是，产品二次包装是否会增加管理费用？对于信托产品可能出现的风险，理财产品中是否有防范与制约的机制？

        产品类型3：混合型产品

        典型产品：2012年阳光理财e理财第16期产品EB4032

        产品期限67天，预期年化收益率4.6%

        产品投资范围为国内市场具有良好收益性与流动性的金融工具，包括银行存款、货币市场工具、债券类产品、新股申购类信托计划和准债券类产品。其中，银行存款、货币市场工具、债券类产品投资占比不低于30%；新股申购类信托计划和准债券类产品投资占比不高于70%准债券类产品：指通过信托公司等符合国家法律法规规定的方式投资于具有固定收益回报特征的债权。

        【分析】可以看到的是，这款产品涵盖的投资范围较广，债券产品也是投资方向之一。目前发行的银行理财产品中，混合型产品也占到了较大的比重，主要的投资方向是债券和信贷类资产。

        相比较基金产品，银行理财产品在信息披露环节有很大的不足，产品的投资范围也没有严格的限定，很多投资者都无法了解到购买的理财产品究竟是如何赚钱的。

        理财基金门槛更低

        此外，短期理财基金的投资对象包括现金、银行定期存款、大额存单、债券回购、债券等，也是短期债券投资的一种途径。这类产品和开放式基金类似，由基金公司管理，银行代销。

        与银行理财产品相比较，短期理财基金的门槛低得多。按照目前理财基金的分类销售情况，A类份额1000份基金起售，投资者最低1000元就可参与投资；同时，短期理财基金的信息更加公开透明，对于短期理财基金的资金投向、业绩比较标准、实际运作、收益率披露等，基金合同中均有严格的规定，投资者们能够全面了解到产品的投资信息。

        短期理财基金的期限已经发展到7~90天，共有5个期限档供投资者选择，形成了投资期限的全格局，投资者可以根据自己的需求来进行产品期限的选择。也可以使用滚动投资的策略，在保证流动性的同时，也有效提高了资金的运作效率。

        短期理财基金的收益计算方式与货币市场基金相同，基金净值为1元，每日公布7天年化收益率及万份收益，并累计收益，待产品到期时，进行收益的派发，当然投资者也可以“利滚利”，将收益与本金共同投入到下一个投资期。

来源：理财周刊