作为利率市场化进程中的先锋军，商业银行理财产品业务被推到前所未有的重要位置。理财业务有望成为商业银行探索利率市场化后经营模式的契机和平台。非银行投资机构对理财业务的窥视更是让商业银行感觉压力倍增。如何让银行理财产品从揽储工具的阴影中摆脱并走向正轨，是银行目前面临的重大挑战。

        发行量增加

        投资更保守

        理财业务的发展可以加强结构化金融工具的创新，整合银行在信贷及银行间市场的传统优势，拓展资本市场、外汇市场和衍生品市场的投资空间。银联信最新推出的“利率市场化对商业银行理财业务的影响及对策”显示，自6月份存款利率市场化启动以来，理财产品发行规模有增无减。6-7月，银行机构共发行了个人理财产品4343款。理财产品发行数量较前两月增加了609款，环比上升了16.31%。由此可以推断，利率市场化变革并不会削减银行理财产品的发行能力，并且银行会将业务发展重心逐渐转移向理财领域，理财产品市场将会出现空前的繁荣。

        同时，从利率市场化实施后的6-7月份的理财产品收益率情况来看，人民币理财产品的各期限收益率全部呈现下行趋势。12个月以下期限的理财产品下降幅度都非常均衡，均在0.21个百分点左右。24个月以下期限的理财产品收益率全部被降到5%以下，而24个月以上期限的理财产品收益率优势明显高于其他各期限，较其他期限的最高收益率还要高出4个百分点。银联信分析师郭喜连说，利率市场化后，需要配置2年以上期限的理财产品收益才是最高的，不过此类产品的流动性又略显不足。

        另外，从资金投向上看，银行理财产品资金池的配置已经明显趋向保守化。5月份，理财产品资金有投向股票类品种的共有237款，7月份减少了16款；5月份投向商品类的理财产品发行了19款，7月份减少了13款；5月份投向汇率类的理财产品发行了77款，7月份减少了23款。

        收益率差异将拉大

        存款保险制度或建立

        利率市场化以前，国内商业银行开展理财业务不完全是为了增加中间业务收入，更多是为了维系客户，争夺存款。理财业务沦为商业银行强化存贷业务的工具，陷入一种尴尬的境地。银联信分析师钟加勇认为，随着利率市场化的推进，商业银行理财业务作为“吸储”工具的现状有望得到根本扭转。利率市场化压缩银行息差收入，商业银行不得不向倚重中间业务转变，而理财业务将作为一项真正的中间业务壮大起来。

        受利率市场化推进冲击，银行理财产品收益率波动加剧了。钟加勇说，“各家银行定价会更加差异化，未来银行理财产品收益率差异将拉大。”息差的大幅降低将倒逼商业银行在经营模式、盈利模式上进行改革与转型，加大对中间业务的投入。面对当前投资标的市场投资回报率普遍不高的情形，各商业银行在理财业务模式、产品设计理念等方面，会根据其自身实际情况，找准市场定位，理财市场将开始出现分化。

        利率市场化会在一定程度上增加银行体系的脆弱性，因此很多发达国家利率市场化过程都伴随着存款保险制度的完善。钟加勇说，利率市场化加大了中小金融机构经营风险，一旦流动性出现问题，极易导致清偿困难，危及区域金融稳定，而存款保险制度有助于有效消除存款者对中小银行安全的担忧，提升中小银行的竞争地位。

        细分客户群

        加强混业管理

        “在利率市场化之下，银行应该根据客户拥有的金融资产状况进行分类。”郭喜连说，中低收入阶层风险承受能力较差，应销售固定收益的人民币理财产品或者信托计划。目前银行都将目光集中于中高端客户身上，殊不知在低端客户群中也蕴藏着很多商机，该群体很容易培养客户的忠诚度，而且他们也有可能转化为高端客户。中产阶级的收入较高而且稳定，倾向于高风险、高收益的而且多样化的理财产品，可以向其销售浮动收益的人民币理财产品，由于此类客户更加注重售后的维护，专业化的跟踪式一站服务就尤其必要。

        此外，金融理财产品市场大都是分业管理，即证券、保险、银行是独立开发、分别管理的，分属证监会、保监会及银监会三方监管。“大多数商业银行只是作为理财产品的承销人，有时根本搞不清一些金融衍生品的风险。同时，期货等公司要申请一个理财产品也几乎是不可能的，其他金融机构只有通过与银行合作发行理财产品。”郭喜连说，要做好产品设计风险的控制，必须加强混业管理和银行定价系统与能力的开发。分业管理使得设计前端其实没有真正掌握银行客户的真实情况。而商业银行也无法真正了解和评估产品设计可能带来的风险，并进一步将这些风险提示给客户。混业管理的目的在于不论是产品的设计方还是产品的营销方，都能够清楚了解产品的设计风险与销售风险。混业管理能够扩大产品设计范围，进而缩减产品的运营成本，并将这部分成本反馈给客户，提高产品的收益率。

    
来源：大众证券报