目前，最牵动国际金融市场神经的莫过于美联储何时退市。预期美联储何时退市恐怕是近期研究机构的重要课题，各种猜测不尽相同。受不确定因素的影响，环球市场波动明显加大。

　　美下半年或开始退市

　　预期美联储在今年就将实施退市已成为较普遍的看法。

　　一项路透调查显示，被调查的48名分析师中多数预期美联储将在年底前缩减购债规模，有40%的分析师预计最早在9月就可能实施。

　　而彭博的一项调查显示，据对华尔街59位经济学家的调查显示，美联储将在10月29至30日的公开市场委员会会议上削减量化宽松QE规模至每月购债650亿美元。调查认为，650亿美元的购债将分为购买300亿美元抵押贷款证券及350亿美元国债。

　　摩根士丹利认为，根据当前美国国债的收益率水平，美联储可能在今年12月缩减买入债券的规模。

　　亚洲开发银行表示，美国经济增长目前正回到全球金融危机爆发前的水平。如果今年剩余时间能维持这一趋势，同时欧洲方面不发生大的负面事件，美国将在下半年的某个时候开始退出量化宽松。

　　失业问题仍困扰美国

　　鉴于美联储设定的退市前提，即失业率低于6.5%，通胀率高于2.5%，所以也有分析认为，今年内美联储不会退市。

　　国际评级机构惠誉表示，由于最新失业率出现反弹，且非农就业数据前值被下修，就业数据实际上并非尽善尽美，而美国整体经济状况也无法被断言已出现全面好转，所以美联储不太可能在近期就立刻缩减购债规模。惠誉表示，只有美国非农就业人数月均增幅长期保持在20万人左右的水平，其失业率才能在2015年底之前如期降回6.5%以下。而在通胀不大幅走高的前提下，只有在失业率降回6.5%以后，美联储才可能开始考虑将基准利率从当前的超低水平逐步提升回正常水准。

　　全球最大的资产管理公司贝莱德表示，考虑到美国的失业问题仍值得担忧，并且通胀不会构成太大威胁，预计美联储不太可能在今年收缩每月850亿美元的资产购买规模。未来数年美联储甚至还可能有更多的债券购买计划出台。该行认为，从目前所处的情况来看，影响美联储政策走向的最重要因素是美国的就业市场，而就业市场是否已强劲到让美联储在短期内缩减量化宽松计划的程度值得怀疑。此外，没有严重的通胀压力也可能是美联储不会提早缩减量化宽松政策的理由。

　　汇丰投资管理也预期，美联储将于今年全年或大部分时间内，以目前的速度维持QE措施。缩减购债规模不会在年底前发生，可能直至明年特定时间才会展开。该行认为，美联储面临两难状况，如果过早撤回减慢宽松货币措施，在经济复苏步伐站稳前，将使企业和消费信心受挫，但如果太迟实行，将或于未来面临经济过热的状况，以及或鼓励风险较高的借贷活动，致使资产价格飙升，重演2005～2007年的情形。短期来看，由于美国是否缩减购债规模仍不明朗，资产市场包括主要政府债券表现预计将较为波动。

来源：理财周刊