20%以内——这是银行业协会日前对全国银行业未来三年收入及利润增长的预期值，这一看似低迷的数据较此前多家券商公布的2013年银行业策略报告的预期值高出不少。
银行业协会日前发布的《中国银行家调查报告2012》下称《报告》显示，约七成银行家认为银行业2012年至2013年的收入及利润增长将低于20%。分析认为，经过此前一波反弹后，目前上市银行的估值依旧普遍较低，行业协会公布相关数据，在一定程度上可以减少银行股后期的不确定性。
券商预计增幅低于10%
上述《报告》显示，有占比高达68.47%的银行家认为银行业2012年至2014年收入增长率在20%以内；利率增长率方面，有平均72.6%的银行家认为2012年至2014年银行业整体将保持在20%以下。
银行家得出上述结论的主要原因是，扩大生息资产规模将在未来推动整个行业利润增长；其次，中间业务增长、收入成本比改善和资产质量提高，也是利润增长的重要推动因素。此外，银行家对于未来的资产质量表示乐观，半数以上的银行家预计其所在银行未来三年不良贷款率将维持在1%以下。
“20%以内”——这一数据较之此前多家券商研究报告的数据已是高出不少，多位接受记者采访的分析师直言20%的银行业增速有点“出乎意料”。一位不愿透露姓名的行业分析师告诉记者：“银行业协会这个报告的确比我此前的预期高出不少，我们此前预计明年银行板块业绩整体增速在7%左右，而且不良贷款率也不会好转。”
如上述分析师所言，多家知名券商此前对银行板块未来业绩增长预计都在10%以下，不及银行业协会乐观。国泰君安本月中旬发布的《商业银行行业2013年银行策略》显示，其预计2013年银行净利润增长8.2%，并称这一速度“超市场普遍预期”。另一大券商——中信证券在其银行业2013年策略报告中预计，银行业2013年整体盈利增速为9.6%，其中一季度为7.8%，为全年最低点。
东莞证券研究员邓茂却认为：“各大机构的预测与银行业协会的预计不矛盾，明年上市银行的业绩较今年会显著放缓，但中小银行业绩仍可保持较快速度，如民生、兴业业绩增速可能仍然在行业内处于领先水平；国有大行业绩增速均放缓至个位数，由此，银行整体增速会处于相对较低的水平。”
中小银行好于五大行
记者在查阅多家券商报告后发现，机构对中、农、工、建、交五大国有商业银行的业绩预计均处于较低位置，尤其是工商银行、中国银行、建设银行，多家券商预计上述三家大型银行业绩增幅在5%之内。然而对于民生、兴业、北京银行等中小商业银行，不少券商则给出了10%以上的业绩增长率。
在二级市场上，低迷了大半年的银行股近期表现不俗。自12月4日“吹响反弹的号角”以来，银行板块月内涨达20.15%；其中，北京银行、招商银行、兴业银行、浦发银行累计上涨20%以上，民生银行更是创下了2008年3月以来的新高。同期统计数据显示，上证综指上涨幅度为12.95%，幅度不及银行板块。
申银万国证券分析师钱红兵表示：“银行股此前集体反弹，主要是估值修复的缘故。一直以来，银行都是市场上估值最低的板块之一，今年甚至一度出现了部分银行股股价跌破每股净资产的现象，即使经历了此次上涨，银行业整体市盈率也还在5倍左右。”
长城证券分析师黄飚分析认为：“政策面预期保持基本平稳，经济继续恶化担忧显著弱化；虽仍会成为扰动因素，但不足以再度引发经济持续下行预期。与历史及国际市场相比，银行板块估值仍偏低，估值修复行情有望延续。”
值得注意的是，在反弹的同时，减持或清仓银行股的消息也不绝于耳。福建水泥曾连续4个交易日卖出兴业银行，共减持2344.31万股，占兴业总股本的0.2173%，获利约2.46亿元；中化国际在本次反弹中抛清其所持1.5亿股交通银行股票，占交行总股本的0.202%，获利约1.16亿元。在H股市场上，社保基金也在大举减持中资银行股。社保基金已累计减持工商银行H股1200万股，套现6553.2万港元。
中金公司首席策略师黄海洲日前在研报中对此表示出了忧虑，尽管近期以银行股为龙头的反弹尚末见顶，仍可短线看好，但从长线看空银行股。以传统蓝筹为基础的沪深300将发生翻天覆地的变化，银行股五年后占A股市值权重将从40%大幅下降至10%。银行股不具备长线投资价值，只有投机与做空的价值。
也有观点认为，银行业的中长期表现需要看其转型的结果而定。黄飚便认为：“银行业转型以抵御中长期盈利水平的下降。宏观金融和市场环境的剧烈变化促使银行业正经历经营体制、业务结构、客户基础、商业模式等方面的转型，将部分对冲利润率下降的冲击。”
钱红兵也表示：“在银行业协会公布报告之后，市场对银行业绩的整体走势有了更为确定的把握；毕竟在业绩明确的背景下，银行股的安全边际也有望得到进一步巩固。”
来源：金融投资报
