第八届中国深圳国际期货大会在五洲宾馆举行。论坛由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办，大会主题为“期货市场的变革与创新”。图为国内外期货公司展示各种交易产品。

         3日，中国金融期货交易所总经理张慎峰在“2012年第八届中国深圳国际期货大会”上表示，中金所国债期货上市准备工作基本就绪，在确保股指期货平稳运行的基础上适时推出国债期货，预计国债期货上市后短期内不会过度火爆。

       国债期货筹备步伐加快

       国债期货上市是本届期货大会一大热门。张慎峰首先介绍了国债期货的筹备情况。他说，国债期货的筹备步伐大大加快，可以说呼之欲出。国债期货在国际上是最简单、使用最广泛，风险最低的一个衍生品品种和风险管理工具，在国内20年前就推开过，不幸出了一个“327国债期货”事件，这是大家都不愿意看到的。现在看这个市场和原来的市场基础、环境、监管水平、运作机制都发生了巨大的变化，因此重推国债期货时机成熟。

       张慎峰介绍，目前全球20多个国家，27个市场推出了国债期货，金砖五国当中只有中国没有推出国债期货。GDP排名前20位的国家都有国债期货，正是基于此，社会各方对国债期货的推出非常重视，应当说各方的认识高度一致。

       张慎峰表示，中金所按照证监会的部署，对国债期货的重新上市做了大量论证研究工作，选择最合适的品种推荐上市。

      首个国债期货合约设计完成

       张慎峰介绍，目前选择的合约品种是体量最大、交易最广泛、避险使用最容易的5年期中期国债合约。中金所从以下几个方面进行了认真筹备。一是加强与现货市场的联络协调，目前国债总规模是7.3万亿，银行间市场托管的量大概占到70%以上，三分之二以上的国债都被银行持有，银行间市场是现在最主要的市场，其次是两个证券交易所市场。中金所推出国债期货首先要在银行间市场、交易所市场，以及托管机构，就是中债登、中证登搭建起桥梁，实现债券市场的转托管业务，在交割环节形成有力的协调机制。现在相关部门组成联合监控机制，中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心在信息交换、联合监管，跨市场托管，以及未来的交割业务方面都形成了共识，业务运作环节上应该说没有任何问题。

       出席国际期货大会的中金所结算部副总监李慕春表示，国债期货合约、规则已经设计完毕，系统已经准备完成。李慕春介绍说，国债期货合约标的面值为100万元人民币，票面利率为3%的中期国债、可交割国债、在交割月首日剩余期限为4~7年的固定利率国债。最少的变动价位是0.002元，合约月份是最近的三个季月。交易时间和股指期货比较相似：9：15~11：30，13：00~15：15。保证金2%，最后交易日是合约到期月份的第二个星期五，跟股指期货错开。交易方式采用国际通行的实物交割方式，交割日期是3天时间，合约代码是TF。此外，交割月份和报价都符合国际惯例，分别采取季月和百元报价的形式。“目前储蓄性国债不能进行交割，只能是记账式国债。”李慕春说。

       仿真交易运行平稳参与者众

       张慎峰表示，为了防范风险的发生，中金所做了非常细致的技术准备，比如中金所现在使用的技术交易系统性能稳定，处理能力巨大。目前国债期货300，交易的最高峰值每秒达到300笔，中金所现在每秒的处理能力达到2万笔，在技术上没有任何问题。为了提升市场的认知运作水平，中金所还广泛开展了深入持续的市场宣传教育，以及仿真交易工作，现在广大的期货公司，十多家银行都参与了仿真期货交易，仿真交易客户达到1万多家，每天的大致成交数据4至5万手，最高持仓达到十几万。表现数据比较合理，性能比较稳定，开发的价格收敛也比较好。

        张慎峰说，我国国债规模7万多亿，银行占三分之二，接近5万亿，其他证券公司、基金公司，以及信托和其他金融主体持债大致是三分之一。对大家担心的未来流动性问题，中金所走访各类主体后，发现在初期这个市场有可能是一个相对比较理性、小众参与的市场，加上中金所制定了一系列严格的监管措施，市场短时间内不会过分火爆。

来源：深圳商报   钟国斌