上证综指重回“1”时代，大家都在思考，底部到底何时会出现？其实，底部是一个阶段不是一两天就能完成的。从历史的几个重要底部来看，底部的形成都是在未来被确认的，当市场处于底部时，投资者一般很难意识到。因此，在一个持续下跌的阶段来预测底部，本身就是很困难的事。同时，底部是一个区域，也不是一两天的大跌就能促成，底部可能在一个50点至100点的波动区间内形成。

        底部区域经常会对投资者造成重大损失。在底部区域，投资者情绪变得非常脆弱，大盘经常出现毫无理由的大跌，精神的崩溃容易让投资者不顾一切离场了结。而在一个本身买盘就少的市场中，稍微集中一点的抛压就会让股价下好几个台阶。目前的下跌主要是中小盘股票估值崩溃引发。中小板和创业板的市盈率明显过高，而大市值个股表现相对稳定。短期看，中小板和创业板的整体估值回调还将继续，这两个板块何时企稳是判断底部的一个重要指标。市场要产生足以吸引资金流入的赚钱效应板块，这也是考察市场短期见底的一个重要标志。市场在急跌之后，逢低买盘自然会出现，如果那时有一个可以集聚人气的热点板块，那么短期止跌的概率就比较大。中长期底部的形成，一定是在某些重大政策的支撑下，市场出现由中长期资金流入而形成的股价上涨的过程。这就需要观察政策的变化，有无重大利好出台。同时，成交量的变化也很重要，这是检验有无增量资金入场的重要标志。另外一个重要的技术特征是，可靠的反弹走势应是逐浪走高，高点不断上移和低点不断抬高。而从今年的几次反弹来看，反弹出现高点后均不能被再次刷新，市场仍然处于下降通道中。只有等到市场在基本面和技术面上都确认了底部之后，才能真正出手。

       至于明年1月是否会见底，有什么事件将影响股市的发展？专家认为，明年1月可能会发生几件事，导致市场还有风险。首先，数据幻觉会完全消失，今年12月份公布11月份的经济数据，可能略微上升或者持平，明年1月份公布今年12月份的数据，就会开始下滑。其次，美国的“财政悬崖”会逐步发酵。其三，10月31日推迟的创业板解禁会逐步释放出来。其四，资金有可能进一步紧张。鉴于此，明年1月份出现市场低点的可能性更大，当然，这个低点就可能是阶段性底部了。

       另外，6月份以来银行股有明显的超额收益，这也是最近资金避险的场所。年末，随着坏账预期提升、可能的银行配股，银行股也可能会下跌，这或许是市场最后一跌的动力。

来源：经济导报