“盛世藏古董，乱世买黄金。”黄金一向被认为是抗通胀的最佳投资产品，2011年疯狂的黄金牛市，引起了不少投资者的关注。另一方面，对于中小企业主而言，在商业贷款越来越紧张、中小企业融资难问题尚得不到有效解决的情况下，黄金作为贵金属之首，成了不少人短期资金周转的首选。不过，该选择何种渠道进行黄金融资，则要多加取舍，一是要快速有效，二是要避免各种风险和问题。

       黄金典当适合小额需求

       在传统观念中，典当行就是“救穷活命”的地方。随着典当行的不断发展，以及大家对新兴典当行业认识的深入，典当行已成为不少人特别是中小企业资金周转的好帮手。对于黄金的典当变现来说，也同样是如此。

       “黄金典当又一向是典当行的老牌业务。”东方典当的周经理不无自豪地向记者介绍，由于典当不会像银行那样仔细核查企业资金用途等，因而主要关注的就是能否够提供足够的抵押物品。在银行贷款收紧的情况下，黄金典当无疑也是民营企业融资的一个新渠道。放款快、贷款周期短都是吸引民营企业融资的原因。

       随着近来国际金价的上涨，各大典当行的黄金典当融资价格同样水涨船高，“目前首饰和金条的典当价格基本为每克340元左右，具体根据每天的牌位价会有所调整，利率手续费方面则是每个月4.3%。”典当行的一位工作人员告诉记者，在典当行典当黄金具有完善的流程和快捷的现金支付，是不少人短期周转的第一选择。

       不过相应的，工作人员也告诉记者，虽然典当行不会考察每个客户的身份和资金用途，但由于典当行本身的特点及限制，通常数十万元的较大数额资金周转和黄金典当业务并不多见，融资周期也一定不会很长。

        黄金质押贷款额度较高

       相对来看，银行的相关黄金质押贷款、贵金属融资业务在数额较大时就有一定优势，有时银行本身的贷款起点就较高如光大银行单笔黄金质押贷款起点金额为15万元，最长期限为12个月。简单地说，黄金质押贷款就是利用投资者所持有的黄金或是黄金资产，作为质押物，向银行进行贷款。由于申请手续比一般商业贷款简便且额度高，也得到了中小企业的一定关注。

       目前，部分银行已经开通质押业务，但是对于用于抵押的黄金具有一定的规定。通常情况下，银行只为购买本行品牌或是本行代理的品牌实物黄金提供质押贷款。如中行的质押贷款限于代理品牌金，农行则只对发售的“传世之宝”金条提供回购。同理财产品质押一样，黄金质押贷款同样不能应用于买房。

       工商银行所提供的黄金质押贷款，则不限于本行的产品，能在上海黄金交易所交割的标准贵金属标准黄金，包括：Au99.99、Au99.95、Au100g、Au50g、工行发行的且接受回购的“如意金”实物系列产品，都可以进行质押，最高质押率为80%，个人客户贷款额度最低为5000元，贷款期限最长不超过1年。

       除了上述几大银行之外，光大、华夏、兴业等银行也提供黄金质押贷款业务，同时可以使用金交所实物黄金账户上的黄金作为质押物。最高质押上限方面，各家银行不尽相同，大多在实物黄金制品价格的80%上下；贷款的期限和利率也大体相同，一般黄金质押贷款的期限不超过一年，贷款利率须在基准利率上有所上浮，具体要视贷款人的情况来确定。

       不过根据记者实际了解，在具体的申请手续、流程操作上，各家银行都有不小的差异，整个业务的利用率尚有待完善。有需求的客户往往要面临达不到申请要求、流程较繁琐、放款不及时等问题，同时由于黄金价格是依据金交所发布的最新加权均价来计算，而利息则要上浮40%-50%，因而客户在选择这种方式时一定要对黄金市场有一定了解，贷款时间同样不宜太长，只能以短期周转为主。

       当心融资性黄金租赁风险

       若要说到另辟蹊径，那么黄金租赁正成为部分企业融资渠道的新来源。出于维护大客户、增加中间业务收入等考虑，一些银行正逐步放开黄金租赁适用客户的对象，这就让融资性黄金租赁有了一定的可操作性。

       原本，黄金租赁业务面向的是产金企业和用金企业。一直以来，银行对黄金租赁客户的适用对象都进行严格的限制，不对其他非用金企业放开口子。不过近日有业内人士介绍，在实际的操作中，一些银行已经逐步放开该限制。“该业务实际上就是一个金融工具，并非真正的租赁行为。”因而，适用客户对象可以适当放宽。

       据了解，胜威集团化名就于2011年与银行协商后，采取黄金租赁的方式开展流动资金融资业务。计算来看，企业2011年将租赁的33公斤黄金全部在上海黄金交易所卖出，获得总额约1000万元的资金。第二天，企业又买入一年期的33公斤黄金期货合约价值约1000万元，其中约150万元资金15%的保证金比例作为买入黄金期货合约的保证金被冻结，其余850万元为本次融资完成后实际可使用的流动资金。黄金租赁期满前，该企业通过上海黄金交易所，按照已买入黄金期货合约的价格购回33公斤黄金归还银行。如此一来，该企业融资过程主要涉及黄金租赁费、黄金现货、期货合约买卖手续费以及买卖差价等，总额约54万元，总融资成本不超过6.60%。

       当然，较低的融资成本也会带来较高的风险。此类融资的风险主要在于黄金价格波动性和未来不确定性对远期合约价值的影响，若黄金价格大幅下跌，将可能导致企业被迫追加保证金金额，从而使实际的融资成本上升。因而目前一些企业做此类业务时一般都采用几个月的租赁期限，滚动操作的方式，从而有助于规避风险。

       在实际操作中，尽量缩短交易时间间隔，严格控制交易差价的幅度，都能避免由于操作不当引起的融资风险。但是，由于该类业务涉及黄金掉期、远期交易，存在交易风险，交易结构、金融工具都比较复杂，因此对企业的资金管理要求较高，并非大部分的企业都能采取的融资渠道。

   
来源：理财周刊   徐卓航