中小企业一直受到融资难的困扰，目前其主要融资渠道包括间接融资与直接发债。今年中小企业私募债的开闸给解决融资难注入了新的希望，然而试水仅半年的中小企业私募债难免受到一些制度等方面的制约。专家建议今后可通过完善担保体系、适当地降低担保与承销成本来促使私募债发挥更大的作用。
中小企业私募债6月被火爆抢购，而7-10月市场则相对冷清，据Wind统计数据显示，6-10月每月发行数量为25只、7只、10只、5只、4只；对应的规模分别为22.83亿元、6亿元、11.8亿元、4.9亿元、4.3亿元；而其平均收益率却略有抬高态势，除了6月平均收益率为9.18%，7-9月收益率都维持在9%以下，而10月又回升到9.1%的水平。
中小企业私募债发展过程中难免会遇到一些羁绊，主要是初期相关的配套制度还不完善，最突出的就是中小企业的增信措施难以实现。目前我国并没有发达的信用衍生品市场，发债时提供担保成为必要条件，因此当下建立多层次担保体系就显得尤为重要，中央国债登记结算公司信息部业务经理封海斌近日在和讯网主办的“经济蹒跚前行布局2013年债市”论坛上如是说。
据了解，多层次担保体系主要包括三方面，首先是建立各级政府对中小企业的担保部门，担保部门可以用政府的财政、专项基金来扶持对中小企业增信的机构，并对这些机构采取税率减免等优惠措施。其次商业银行除为中小企业放贷以外，还可以建立相关部门为中小企业做担保。最后，担保公司应该逐渐将业务范围向中小企业和小微企业倾斜，为其融资提供一些担保扶持。
解决中小企业融资难题不可能一蹴而就，除了担保体系外，还需要从其他方面加以完善，例如目前中小企业发债的担保与承销两项费用一般都在5%左右，加上票面利率，通常在9%-10%，中小企业通过私募债这一渠道的融资成本并不低，因此建议能够在适度范围内降低担保与承销费用。此外，今后还可鼓励发行多种投资于中小企业的金融产品，使中小企业真正融到资金，从而获得发展。
来源：北京商报
