有业内分析人士认为，人民币汇率波动是市场灵活性增加的表现。未来人民币贬值压力依然存在，不过目前看来，人民币仍有回调空间。

　　市场灵活性增加

　　近日，美日两大央行议息会议均宣布维持利率不变。受此影响，美元指数应声下跌，美元兑多数主要货币走贬，非美货币走强，同时，日元带动亚洲货币走强。在此情形下，人民币升值走势同非美货币基本一致，符合央行强调的人民币汇率参考一篮子货币收盘价机制，也符合市场化汇率的运动规律。

　　去年以来，市场基本形成了对人民币贬值的一致预期。今年上半年，人民币汇率较此前波动更大，在过去的半年中，人民币兑一篮子货币的贬值幅度达到5.8%，人民币兑美元贬值超过1200个基点。

　　美国二季度GDP增速不及预期一半，美联储加息再度延后，美元指数走低。与此同时，国际货币基金组织（IMF）发布报告称，人民币币值大致符合中国的经济基本面。

　　在这种背景下，众多机构发表观点称，人民币汇率的本轮调整已经到位，贬值将暂告一段落。

　　对此，申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，人民币汇率波动是市场灵活性增加的表现。目前人民币汇率变化主要取决于两个方面，一是中国经济能否稳定，二是美国及其他主要货币国是否会采取更宽松的政策。前期人民币贬值原因主要是因为英国脱欧之后风险释放，大家更看重避险，使得人民币承压。最近走强则是由于二季度经济数据显示美联储加息会延后，美国经济数据不及预期，缓解了人民币压力。

　　人民币仍有回调空间

　　山东黄金首席分析师蒋舒对证券时报记者表示，从技术层面上看，近期人民出现持续升值态势，这在当前国际背景下是符合市场化汇率运动规律的。一方面，相较于一次性大幅贬值，这种有序的、双向的波动，在贬值周期中，符合市场整体规律；另一方面，在当前的国际环境下，如果人民币仍保持贬值态势，那么其释放的贬值信号过于强烈，不符合既定的汇率策略。

　　交通银行首席经济学家连平表示，未来随着时间的推移，美联储又会有加息讨论，人民币依旧有来自于美元升值带来的贬值压力。目前来看，中国经济数据没有明显回升，市场上看空中国经济的观点依然存在，这些都给人民币带来了压力。

　　不过，连平解释，过度看空人民币是没有理由的，未来人民币走势主要取决于国内经济运行是否可以走稳。此外，10月份人民币加入SDR的前后可能会带来市场对于人民币需求的增加，使得人民币有适度走强的可能。

　　对于后续人民币的走势，蒋舒认为，近期的回调是技术面和基本面的结合。英国脱欧公投之后，美元持续上扬了一段时间，目前来看，美元会进一步下跌，人民币仍有回调的空间。但近期将有美国非农就业以及失业率等相关数据的公布，如果数据向好，美元可能出现反弹。

　　花旗银行中国首席经济学家刘利刚表示，人民币汇率参考的一篮子货币中，美元权重占到33%。因此，只要美元不走强，人民币就不会太过贬值。他预计到今年年底，人民币汇率将位于1美元兑6.75元左右的水平上。

　　陈若谷/制表 官兵/制图