从周末开始陆续发布的9月宏观经济数据带来意外之喜：9月份出口创下单月新高；住房市场回暖的对信贷的拉动作用继续；第三季度跨国采购上海信心指数趋稳；中秋、国庆大长假旅游业爆棚，拉动消费快速增长；部分工业企业和中小企业经营出现向好迹象；今天上午公布的CPI亦以1.9%的同比涨幅让决策层无须为通胀担忧。我国经济在低谷中徘徊了数月之后，终于看到了曙光。
CPI低走再引降息争议
2012年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨2.3%。 1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。
交行首席经济学家连平认为，虽然近几个月国内新涨价因素回升以及发达国家量化宽松货币政策操作力度加大等预期增加了未来物价反弹的压力，但受翘尾因素回落、国内生产需求不振、油价可能下调、国内粮价可能平稳、经济增速难以大幅回升等因素影响，预计年内物价不会出现大幅反弹，全年CPI同比增速将在2.8%左右。
由于9月份CPI同比涨幅重回“1时代”，令业内对于进一步宽松政策的期待加大。已有声音指出，年内物价并不会出现大幅反弹，通胀如果可控，不能排除在今年四季度和明年一季度降息或降准的可能。但也有分析人士指出，虽然去年同期基数较低一定程度支撑了M1和M2增速回升，但流动性状况确实有所好转。近期，下调存款准备金率的必要性和可能性降低。
中国银行首席经济学家曹远征预计，受政策刺激和基数效应的影响，四季度经济有望小幅回升，经济运行总体上保持低增长、低通胀态势。招商证券首席经济学家丁安华也认为，四季度总需求将进入相对稳定阶段，经济增速较三季度将继续回升。
“出口”带来意外之喜
在自周末开始发出的一系列9月宏观经济数据中，出口单月新高显然最为“亮眼”。交行金研中心研究员陈鹄飞博士指出，9月份出口如期回升，单月出口规模创历史新高的主要原因主要有三：一是季节性利好因素推动。9月通常均为欧美采购旺季，西方市场开始为圣诞节假日准备订单，从而拉动整体出口需求季节性回暖。
其次是受近期欧、美、日主要发达经济体联手量化宽松刺激影响，全球宏观经济紧张局面的暂时放缓利好我国出口增长。 9月份美国供应商管理协会ISM制造业PMI大幅回升至51.5，从而结束了此前连续3个月低于“50枯荣线”的不景气状态。 9月欧元区制造业PMI进一步升至46.1，延续了连续3个月回升的态势。
“再加上国务院‘稳外贸’政策的及时出台，有助于出口的恢复性增长。”陈鹄飞说，9月18日国务院办公厅下发《关于促进稳定外贸增长若干意见》的八项稳定外贸增长细则，在很大程度上利于出口市场信心的恢复，尤其是意见中的“出口退税、出口信用保险、贸易融资”等细则措施，能有效改变外贸企业有单不敢接的局面。PMI指数也显示，9月官方PMI新订单指数已回升至49.8、PMI新出口订单指数则回升至48.8，均较8月有不同程度的改善。
9月份进口同比如期转跌为升的主要原因则有：前期“稳增长”政策效果开始逐渐显现，国内投资需求的企稳带动进口恢复性增长。而为规避未来原材料采购成本上涨的风险，厂商的主动补库存行为，短期内拉动了进口需求的增长。在近期发达经济体联手量化宽松刺激下，国际大宗商品呈现出新一轮上涨态势。为规避原材料价格上涨的风险，厂商的主动补库存推动了9月份进口的恢复性增长。
外贸环境已趋于稳定
就在刚刚过去的周末，2012年第三季度跨国采购上海信心指数公布，为52.06，略低于上季度52.13。其中工业品跨国采购指数为51.42，略高于上季度的50.25，消费品跨国采购指数为55.98，低于上季度的57.34，这表明本季度在华采购发展相较上季度基本持平。“这表明本季度在华采购增长幅度趋于稳定。值得注意的是，工业品跨国采购指数升至51.42，为去年第二季度以来首次上升；体现了积极信号。”上海外经投资咨询有限公司总经理林时安在接受晚报记者专访时认为。
长期关注我国外贸景气的上海社会科学院智库研究中心研究员、《上海民生发展报告》主编王泠一博士则指出：2012年以来，中国经济遇到了一系列新难题，外贸订单出现“短、小、散”情况，财政税收增幅明显趋低，中小企业生存困难，企业利润普遍下降；不少行业产能过剩再次凸显。造成上述困难的原因，主要是中国经济结构调整缓慢，而制造业成本上升；同时人口红利逐渐消失，导致劳动力价格一路攀升。中国的国家政策使工资每年上涨14%左右，就是说在四到五年内，工资将上涨一倍。在一定情况下，这将导致在华采购转向东南亚、加勒比海周边国家或东欧等国家，或是从中国东部及南部沿海地区向西部地区转移。在他看来，中国外贸竞争力的提升一方面要靠自身经济结构的合理调整，一方面也要看全球经济复苏所需的条件是否逐渐形成，或许要等到2013年上半年。
观点
上海社会科学院副院长谢京辉：新兴市场采购“做贡献”
新兴市场继续被热烈期望，如印度、巴西和土耳其等国，今年的经济增长速度仍保持着相应水平；而俄罗斯已经加入世界贸易组织，东盟国家经济增长势头良好，阿拉伯国家经济在动荡后于今年第三季度出现强势反弹。上海社会科学院副院长谢京辉接受记者采访时强调：“这是支持中国外贸景气复苏的欧盟外区域条件；同时也让中国西部省份的外贸增长直接受惠。”而分析显示——2012年9月，中国出口同比强劲增长9.9%；上述新兴市场的采购贡献系第一增长源。
谢京辉还分析说：“全球国际原油市场本季度继续下跌，导致国际大宗商品价格同时下跌；发达国家、新兴经济体国家的通胀压力都已纾缓，个人消费购买力逐渐改善。在此情况下，发达国家实施降息或量化宽松，新兴经济体国家进一步实施金融缓和政策的空间扩大。这些条件的出现，对于我国外贸环境是很有利的。”
针对美联储最近推出多项新措施，谢京辉认为：“理论上说，如果QE3进一步改善中国的资本外流、同时推动美元走弱，应该会推高人民币汇率，削弱国内出口企业的价格优势，打压出口。但目前来看，这种传导机制并不一定占据主导地位。”具体来看，人民币参照的一揽子货币中美元占据的比重较大，美元走弱可能会带动人民币有效汇率同时走弱，这在客观上可以起到拉动出口的作用。
交通银行金融研究中心鄂永健：住房市场回暖继续拉动信贷
从周末央行公布的数据看，2012年9月末，人民币贷款余额同比增长16.3%，增幅比上月末提高0.2个百分点；当月人民币贷款增加6232亿元，较上月少增807亿元，但同比多增1532亿元。在季末存款大幅增加、银行存贷比压力缓解的情况下，9月贷款少增主要是受监管调控的影响，这从当月票据融资下降、银行通过压票据来腾挪一般贷款规模可以看出。若以剔除票据的一般性贷款来衡量，9月一般性贷款增加8401亿元，较上月多增2676亿元。事实上，若按全年新增贷款8万多亿、按二季度新增贷款占比20%来计算，9月新增贷款属平稳，并不低。
当月新增贷款结构有一定程度改善。当月新增对公中长期贷款1277亿元，较上月略多，占总新增贷款的比重从上月的17%上升到20%，这表明近期项目审批加速对信贷、特别是中长期贷款的拉动作用有所体现；当月新增对公短期贷款3545亿元，较上月多增2044亿元；值得关注的是，当月票据融资大幅减少2169亿元，是时隔10个月之后再现负增长。因此，票据融资锐减所腾挪出的贷款额度主要被对公短期贷款所占用，"短多长少"格局并未明显改善。当月住户中长期贷款增1591亿元，与上月基本持平，反映了住房市场回暖的对信贷的拉动作用继续。
来源：新闻晚报
