·国内财经·

 
李克强强调中国经济不会硬着陆
 
    国务院总理李克强日前面对英国两大智库皇家国际事务研究所和国际战略研究所发表演讲。李克强表示，最近几年我们的增长率在7.5%左右。于是也有议论，说中国经济放缓了，会不会继续？甚至是硬着陆？这里我诚实地，也是正式地向各位承诺：不会。
　　李克强表示，中国还在工业化、城镇化的进程之中，中国发展的不平衡，区域、城乡间的差距本身就是潜力，有着巨大的内需，只要我们把握方向，继续勤奋地工作，再运用东方的智慧，当然，我们也愿意吸取西方的智慧，中国的经济会长期保持中高速的增长。
　　李克强强调，中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控，保证它的下限不越过7.5。或者说能够保证充分就业的增长，使得上限CPI不越过3.5，让人民生活不受大的影响。
　　李克强表示，中国有能力进行定向调控，而且不采取强刺激，采取精准的发力，定向的调控，能够保持中国经济，实现今年以7.5为代表的诸多的主要经济目标，而且会为未来的发展奠定基础，实现长期中高速增长。
　　李克强强调，现在中国经济已经是9万亿美元了，如果每年增长7.5%的话，那就意味着1万亿美元左右，相当一个中等经济体的总量，这本身是不容易的，做到了也是对中国、对世界提供了发展的基础和巨大的商机。
 
央行研究推“抵押补充贷款” 引导中期利率
 
    央行相关部门负责人近期在一次内部研讨会上称，最近正在研究推出新的政策工具：抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），希望这一新工具能发挥中期政策利率的作用。
　　一位参会人士介绍，PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。
　　探讨推出新的货币政策工具的背景是，2012年下半年以来外汇占款增速放缓且波动性加大，对基础货币投放格局产生影响，央行流动性管理逐渐具备了从过去十余年的被动对冲外汇流入向主动管理转变的条件，货币政策调控框架也需要逐步从数量型向价格型转变。
　　在过去一两年中，正回购和逆回购成为央行调控流动性的主要工具，但公开市场操作对短期利率的影响，向中长期利率的传导并不顺畅。
　　央行行长周小川5月中旬在“五道口金融论坛”演讲时，谈到利率市场化之后的货币政策框架。他说，考虑此次金融危机后的经验，可能有时候短期利率不够有效，由此，可以考虑增加一个中期利率。
　　今年的货币政策定向调整中，再贷款扮演更加重要的角色。上述参会人士说，现有的再贷款、再贴现工具更多是满足流动性管理的需求、补充流动性，对利率的引导作用并不明显，因此希望通过PSL更多关注中期资金价格水平。
　　上述参会人士说，在讨论中，尚未明确央行对申请PSL的金融机构有什么资格要求、对抵押品有哪些要求；不过，提到重要基础设施建设、民生领域的项目投资，需要央行提供低成本的资金来引导资金定价，所以，PLS的提供或许有一定的定向性。
　　除了研究设立新工具PSL引导中期利率水平，央行还在探讨建立利率走廊机制的可能性，以稳定短期利率。
　　周小川在“五道口金融论坛”上说，可以借鉴的国际经验是，短期利率有一个区间，到下限后，金融机构就可以向央行融资；到了上限，央行会减少融资。这个区间就是央行的短期政策利率。
　　上述参会人士认为，目前看来，常备借贷便利（SLF）利率可以作为利率走廊的上限的备选之一，而超额备付利率适合作为利率走廊的下限。
 
银行间汇市开展人民币对英镑直接交易
 
    据悉，国务院总理李克强访问英国取得一系列重要成果，人民币国际化也借机迈出重要一步。6月18日，经中国人民银行授权，中国外汇交易中心宣布在银行间外汇市场开展人民币对英镑直接交易。央行称，在遵循市场原则的基础上开展人民币对英镑直接交易，这是中英两国共同推动双边经贸关系进一步向前发展的重要举措。
　　据外汇交易中心公告，银行间外汇市场人民币对英镑交易实行直接交易做市商制度，直接做市商承担相应义务，连续提供人民币对英镑直接交易的买、卖双向报价，为市场提供流动性。
　　此前，人民币对英镑汇率中间价根据当日人民币对美元汇率中间价以及美元对英镑汇率套算形成，开展直接交易之后，中间价改为根据直接交易做市商报价形成，每日银行间外汇市场开盘前，外汇交易中心向银行间外汇市场人民币对英镑直接交易做市商询价，将直接交易做市商报价平均，得到当日人民币对英镑汇率中间价。
　　中国央行认为，开展人民币对英镑直接交易，有利于形成人民币对英镑直接汇率，降低经济主体汇兑成本，促进人民币与英镑在双边贸易和投资中的使用，有利于加强两国金融合作，支持中英之间不断发展的经济金融关系。
　　统计数据显示，中英两国经贸关系日趋紧密，开展两国货币直接交易有着现实基础。
　　2013年，英国对中国货物出口增长了17%，中国上升为英国第7大出口目的地，英国对华出口增速超过法国和德国的对华出口。另外，英国目前是中国最大的欧洲投资目的地。
　　英国也是人民币离岸市场发展的排头兵，来自中国银行的统计数据显示，英国是亚洲地区以外跨境人民币结算量最大的国家，占中国跨境人民币结算量的3%；伦敦作为全球最大的外汇交易中心，人民币外汇交易量已占除中国大陆和香港以外全球市场份额的三分之二，一季度交易量较去年四季度增长了约两倍，显示出伦敦国际金融中心的突出实力。
 
两部门规定增值税征收率简并统一调整为3%
 
　　财政部、国税总局日前发布通知表示，为进一步规范税制、公平税负，经国务院批准，决定简并和统一增值税征收率，将6%和4%的增值税征收率统一调整为3%。
　　通知表示，新的税率将从7月1日起执行。
 
国税总局改进房地产企业成本对象管理  
 
    国家税务总局近日发布公告，改进房地产开发企业成本对象管理，改事先备案为事后报告，防止企业混淆成本对象导致税收流失。
　　国家税务总局所得税司介绍，房地产开发企业成本对象是指房地产开发、建造过程中各项费用涉及的项目，比如房地产开发中既有写字楼、公寓，又有商品户、门面房，实现利润差异较大，而计税成本对象划分直接影响其缴纳的企业所得税。
　　2009年税务总局制定了办法，规定企业在开工之前须合理确定成本对象报税务机关备案，以强化税收监控。今年1月，为减少审批项目，减轻企业负担，提高行政效能，国务院取消了这项事先备案事项。
　　事先备案制度取消了，后续管理要跟上。公告明确房地产开发企业须依据原则，确定已完工开发产品的成本对象，建立健全成本对象管理制度，合理区分完工、在建、未建成本对象，收集、整理、保存证据材料备查。
　 “在开发产品完工当年申报年度企业所得税时专项报送税务机关，并不得随意调整或混淆成本对象，确需调整的须出具专项报告。”公告强调。
　　公告称，税务机关对房地产开发企业报送资料不完整不规范的，及时通知企业补齐、修正，成本对象确定不合理的，要求合理调整，确定情况异常较大的，开展专项检查，不出具或不如实出具专项报告的，按有关规定处理。
   “税务机关在加强后续管理过程中，不得以任何理由擅自变更、设定管理方式变相审批，既要把国务院的政策措施落实到位，又要防止出现税收管理漏洞。”税务总局介绍。
 
三部门实施“宽带乡村”试点工程
 
　　国家发展改革委、财政部、工业和信息化部近日发布组织实施“宽带乡村”试点工程（一期）通知。
　　对于试点工程目标，三部门将结合“宽带中国”战略实施时间表，选择相关试点省或自治区，每省或自治区选择20个县（区、旗），推进农村地区宽带发展，到2015年，实现95%以上行政村通光缆，农村宽带接入能力达到4M，并具备平滑升级更高速率能力，农村家庭宽带普及率达到30%。
 
新闻出版广电总局禁止记者私自开展批评报道
 
　　6月18日，国家新闻出版广电总局下发通报，要求各新闻单位对记者站、网站、经营部门、采编部门进行集中检查清理，认真纠正存在的违法违规问题，把好新闻采访关，禁止记者站跨行业、跨领域采访报道，禁止新闻记者和记者站未经本单位同意私自开展批评报道。
　　通报还指出，各新闻媒体要把好报道审核关，禁止记者站和新闻记者私自设立网站、网站地方频道、专版专刊、内参等刊发批评报道；把好经营活动关，禁止记者站和采编人员开办广告、发行、公关等各类公司，禁止记者站和记者从事广告、发行、赞助等经营活动，禁止向记者站和采编人员下达广告及发行等经营任务。
　　国家新闻出版广电总局相关负责人表示，各级新闻出版广电行政部门要加大对新闻敲诈和假新闻打击力度，通过新闻媒体反复公布举报电话，广泛发动基层单位和群众参与监督。对查实存在新闻敲诈、有偿新闻、有偿不闻的新闻单位，情况严重的一律吊销出版许可证；对查实利用新闻采编活动牟取不正当利益的新闻记者，一律吊销其新闻记者证；对涉嫌犯罪的，必须移送司法机关依法追究刑事责任；对负有管理责任的新闻单位负责人，必须移送其上级主管单位纪检监察部门追究党纪政纪责任。
 
卫计委紧急通知控制公立医院过快扩张
 
    国家卫计委近日下发《关于控制公立医院规模过快扩张的紧急通知》控制公立医院规模过快扩张。目前各地卫计委正在对公立医院的床位规模和建设项目进行全面排查。　　
    这份文件称，近年来，中国公立医院规模过快扩张，部分医院单位规模过大，存在追求床位规模、竞相购置大型设备、忽视医院内部管理和机制建设等粗放式发展的问题，提高了医疗费用的不合理增长，挤压了基层医疗卫生机构与非公立医院的发展空间，也不利于医院提高服务质量和管理水平。　　
    该通知要求各地暂停审批公立医院新增床位。国家卫计委正在组织编制《全国医疗卫生服务规划纲要（2015-2020年）》（以下简称《规划纲要》），将明确各级各类医疗卫生机构的功能定位和资源配置标准。在规划纲要出台前，各地要暂停审批公立医院新增床位。　
    据卫计委系统有关人士分析，目前医改的方向是保基本，强基层，呼吁控制公立医院规模过快扩张已有时日。但因为缺乏强有力的禁令，大型公立医院拼硬件、拼设备，大搞医疗装备竞赛的现象反而愈演愈烈。这才促使国家卫计委下发紧急通知，对公立医院规模过快扩张叫停。　　
    该通知还禁止公立医院进行豪华装修，要求公立医院病房建设应当以3-6人间为主。原则上二级及以下公立医院门急诊、医技、住院等医疗功能用房建安工程造价控制在当地同类型住宅建安工程造价的2.5倍以内，三级公立医院控制在3倍以内。　
    此外，公立医院大型医用设备配置受到严格控制，并禁止举债建设。　　
    该通知要求各地对辖区内公立医院床位规模和建设项目进行一次全面排查，对严重超出规定床位数标准、未经批准开展项目建设、擅自扩大建设规模和提高建设标准等的公立医院，要进行通报批评，暂停大型医用设备配置许可、等级评审等审批和财政资金安排，同时要追究主要负责人责任。这是国家卫计委首次以下发文件的形式来控制公立医院规模过快扩张。
 
郑商所发布铁合金期货合约征求意见稿
 
　　郑州商品交易所日前发布公告，就铁合金期货合约以及相关交割、仓单和风控等业务制度征求意见。
　　本次征求意见稿包括《郑州商品交易所铁合金期货合约（草案）》、《郑州商品交易所期货交割细则（修正案）》、《郑州商品交易所标准仓单管理办法（修正案）》、《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法（修正案）》。
　　根据合约草案，铁合金期货中硅铁和锰硅期货合约的交易单位为5吨／手；最小变动价位为2元／吨；最低交易保证金为合约价值的5%；涨跌停板幅度为4%；硅铁期货合约交易代码为ＳＦ，锰硅期货合约交易代码为ＳＭ；交割月份均为连续12个月份。在交割方面，实行“仓库＋厂库”的交割方式，交割单位为35吨。
　　郑商所有关负责人表示，铁合金期货合约在交割品选择、交割方式及交割仓库布局上，完全符合并体现国家调控意向，有利于扶持优势企业进一步做大做强，有利于促进铁合金生产区域的合理调整。
　　该负责人表示，对于铁合金期货合约及业务的相关细则，社会各界人士可通过各种形式将意见和建议反映给郑商所。
 
青岛西海岸新区总体方案印发
 
    发改委6月18日印发了《关于印发青岛西海岸新区总体方案的通知》（发改地区〔2014〕1318号，以下简称《通知》）。《青岛西海岸新区总体方案》（以下简称《方案》）明确了规划建设青岛西海岸新区的重大意义、指导思想、战略定位、发展目标、总体格局、重点任务和保障措施。
　 《通知》明确，青岛西海岸新区位于京津冀都市圈和长江三角洲地区紧密联系的中间地带，是沿黄河流域主要出海通道和亚欧大陆桥东部重要端点，具有辐射内陆、连通南北、面向太平洋 的战略区位优势，海洋科技优势突出，港口航运实力雄厚，产业集聚效应明显，军民融合特色鲜明，积极推进青岛西海岸新区高水平建设，对引领山东半岛蓝色经济区创新发展、打造海洋强国战略支点和全面实施海洋战略具有重大意义。
　 《通知》要求，山东省人民政府要按照国务院《关于同意设立青岛西海岸新区的批复》（国函〔2014〕71号）要求，全面做好《方案》的组织实施工作，依据《方案》和依法批准的土地规划、城镇规划组织编制青岛西海岸新区发展规划，认真落实《方案》提出的战略定位、空间布局、发展重点等各项任务，确保实现《方案》确定的发展目标。要加强组织领导，完善机制，明确分工，落实责任，积极探索有利于青岛西海岸新区健康发展的体制机制。国务院有关部门结合职能分工，认真贯彻落实国务院批复精神，进一步加强对青岛西海岸新区建设发展的支持和指导，帮助地方解决《方案》实施中遇到的困难和问题，为推动青岛西海岸新区高水平建设发展营造良好的政策环境。
　　下一步，发改委将按照国务院批复精神，会同有关部门做好相关重大发展政策的落实工作，加强对新区建设发展的指导和监管，组织开展《方案》实施情况的跟踪评价与督促检查，及时向国务院报告有关实施情况。
 
江苏出台新能源汽车补贴细则
 
　　江苏省日前出台了新能源汽车补贴细则。根据标准，江苏省公用事业单位和私人消费者、承建充换电设施的服务运营单位，将给予每辆车最高20万元的补贴，汽车生产商按扣减补助后的价格销售。
    另外，按照标准，纯电动乘用车每辆补助2.5万元，插电式混合动力乘用车每辆补助1.5万元，纯电动客车每辆补助20万元，插电式混合动力客车每辆补助10万元，超级电容、钛酸锂快充纯电动客车每辆补助6万元，纯电动专用车按电池容量每千瓦时补助800元、最高每辆6万元，燃料电池乘用车每辆补助8万元，燃料电池商用车每辆补助20万元。此外，LNG客车、货车等清洁能源汽车每辆补助2万元。裸车、电池分离销售的，按车辆、电池成本比例享受财政补贴。充换电服务运营单位承建的充换电设施费用，省财政给予15%补贴。
 

·企业动态·

 
中石化120亿注册成立管道公司
 
　　据报道，中国石化管道储运有限公司(下称“管道公司”)在江苏省徐州市注册成立，注册资本为120亿元。这是中国石化唯一一家原油储运专业公司。
　　新成立的管道公司为中国石化的全资子公司，是中国石化原油物流专业公司，便于中国石化原油管道储运业务的归口管理，也是中国石化原油管道储运业务投资的平台，负责中国石化原油管道储运业务投资和经营。它的成立，有利于组织协调中国石化原油管道储运项目建设，对原油管道储运企业进行专业化管理。
　　新公司的经营范围为：石油的管道输送、销售，管道输送技术及信息的研究、开发、应用，管道检测、管道抢维修、管道及地面工程设计，通讯信息化、管道输送技术培训服务，原油码头管理服务。夏于飞为新公司的法定代表人。
　　此次管道公司的成立，与以往不同之处在于，首先是名称上由“中石化管道储运分公司”改为了“有限公司”；其次，涵盖南京、新乡等多个油库，业务涉及北京、天津和山东等14个省的分公司，今后将根据目前管道布局和规划，逐步设立华北、山东、华东、华中、华南等5个区域性分公司，区域性和分公司的简单结构更加凸显。
　　管道公司的成立，也被看做是中石化重组的其中一步。2014年3月，中石化正式拉开了石油销售板块的资产重组，将引入社会资本，外界猜测其引入的资本将占中石化石油销售板块的30%甚至更高。而在此前，中石化炼化工程股份有限公司也于2013年上半年在香港登陆资本市场。
 
腾讯3亿入股中信集团  
 
    中信泰富6月17日发布公告，宣布中信集团上市案中的股份配售部分，新获周大福及腾讯全资附属公司等10家战略投资者认购，认购总额达53.48亿港元，其中腾讯认购超过3亿元人民币的股份。
　　中信集团早前已宣布引入全国社保基金、友邦保险、华安投资、淡马锡基金等10名投资者。据公告，全部25名投资者总计认购近33.3亿股股份，约占收购完成后中信泰富总发行股份数的13.37%。
　　巨轮起航，中信4月公布集团注资上市细节。根据方案，中信泰富以近2270亿元收购中信集团主要业务平台中信股份100%股权。交易支付包括向中信集团发行约1770亿元对价股份，以及向机构投资者配售股份募集499亿元现金。
　　据悉，两批公布的投资者合计认购约448.5亿港元，与此前公布的向机构投资者配售499亿元股份的计划仍有差距。
　　接近中信泰富人士表示，还有一家投资者正就认购履行必要审批程序，总额499亿元是向战略投资者配售的上限，相当于25%的公众持股比例，若最终战略投资者认购额不足499 亿元，将启动拨回至向中信集团发行所余股份。
　 “中信集团引入的战略投资者包括国内大型金融机构，也包括来自美国、日本、新加坡的海外投资者。集团有自己的考量，倾向于选择长线投资者。”上述人士表示。
　　中信泰富5月14日公告指，已与15名投资者签订股份认购协议，以每股13.48港元价格，合计认购约395亿港元股份，中信泰富的公众持股比将已超过15%，满足联交所的最低要求。
　　中信泰富于6月17日公布新一批投资者名单。腾讯旗下全资附属公司Mount Emei Investment及周大福各认购5000万美元（约3.11亿元人民币）股份，占收购完成后总股数的0.12%；泛海控股旗下的泛海建设国际及雅戈尔实业各认购1亿美元股份，占比0.23%；新加坡投资公司Kuok旗下的Baylite亦认购0.23%。
　　新一轮投资者名单还包括，全球另类投资基金奥氏资本管理及中国进出口信用保险公司各认购5000万美元股份，占收购完成后总股数的0.12%，与美国贝恩资本有关联的East Crimson Holdings认购6000万美元股份，占比0.14%，马来西亚KB投资公司旗下的Trenfield认购7.75亿港元股份，占比0.23%，以及中化香港认购近2.33亿港元股份，占比0.07%。
　　公告指，目前公布的投资者认购量将使交易完成后公众持股比例上升至19%。
　　中信集团注资上市案6月3日在中信泰富特别股东大会上以99%的赞成票获得通过。中信集团董事长常振明在会后表示，预计将在6月15日公布战略投资者的完整名单，若监管审批顺利，集团争取将在7月完成交易。
 
中行与捷豹路虎集团签署战略合作协议
 
    中国银行董事长田国立、捷豹路虎集团首席执行官拉尔夫·斯佩思日前分别代表中国银行与捷豹路虎集团在英国伦敦签署全面战略合作协议。
　　中国银行与捷豹路虎集团长期保持良好合作关系，是捷豹路虎核心合作银行中关系最紧密、合作范围最广泛的中资银行。未来双方将在全球范围内开展更广泛的合作。
　　捷豹路虎是英国最有商业价值的品牌之一。依托于强大研发设计能力、突出的品牌价值以及对市场的准确判断，2013年，捷豹路虎全球累计销售42.5万辆汽车，同比增长19%，市场份额稳步提升。
　　中行伦敦分行成立于1929年，是中国金融业在海外成立的第一家分支机构，已经在伦敦市场持续经营85年，是目前在英唯一同时具有分行和子行牌照、唯一拥有公开市场评级、唯一拥有完善网点布局的中资银行。
 
大康牧业拟25亿购新西兰牧场  
 
　　据悉，停牌近半个月之久的大康牧业6月18日公布了定增预案。公司拟向10名特定投资者募集资金不超过25.1亿元，拟发行价格不低于9.69元/股，发行数量不超过2.59亿股。募集资金将用于收购大股东鹏欣集团新设的香港公司的股权，从而间接取得新西兰北岛牧场以及洛岑牧场的使用权。
　　公告显示，大康牧业此次收购的新西兰牧场合计约2.2万公顷，加上受托管理的4000公顷的南岛牧场，公司将成为新西兰第三大的牧场所有者和经营者。
　 “公司收购新西兰北岛牧场和洛岑牧场后，将会形成奶源自给自足，摆脱对第三方供给的依赖，减小奶源价格波动对公司经营业绩的影响，打造一条从‘牧场到餐桌’的完整产业链闭环。”大康牧业证券部相关人士透露。
　　据悉，大康牧业的液态奶产品有望年内在湖南、上海等地上市，而进口奶粉产品也在紧锣密鼓的筹备当中，而此次新西兰牧场的收购将进一步加速进口奶粉业务的进程。
 

·外电参考·

 
美联储提高未来两年目标利率预期
 
    美联储6月18日公布了最新的预测报告，显示联储官员们预期目标利率会在2015年结束的时候达到1.13%，在2016年结束时候提高到2.5%，均高于之前一次的预测值；他们还降低了长期的经济增长预期，以体现更缓慢的美国经济增长率。
    绝大多数联邦公开市场委员会成员重申了他们的看法，那就是联储在2015年之前都不会提高基准利率。16名与会委员会在6月18日提出的预测中位值相比3月的前景报告中提出的数字都要更高。当时的预测是，2015年和2016年结束时，目标利率会分别提高到1%和2.25%。
    联储主席珍妮特·耶伦曾说，联邦公开市场委员会将会考察一组范围更宽的数据，来确定何时提高目前处于零点的基准利率。在3月的新闻发布会上，耶伦女士对市场过于关注联储官员们的所谓预测点图提出了警告，称“不应该将所谓的点图当作委员会希望，或者是正在就政策与公众进行沟通的主要方式”。
    根据声明内容，绝大多数联邦公开市场委员会成员，也就是16人中的12人，认为主要利率的首次提升会在2015年发生；有1名委员认为首次加息会在2014年，还有3名委员预测首次加息会在2016年。
    本轮预测的中位值显示，联储委员们认为长期中立联储基金利率，也就是一个既不会引发通货膨胀，也不会压制就业增长的利率水平，应该是3.75%，略低于3月预测中提出的4%预测值。联储委员们也预期，美国的长期经济增长速度将是2.1%到2.3%，低于3月时候给出的2.2%到2.3%的范围，远远不及2010年1月时候，考虑到刚刚结束的一轮经济衰退而提出的，2.5%到2.8%的预测。
    联邦公开市场委员会在公布的决策声明中说，经济增长正在反弹，就业市场也正在改善。委员会将每个月的资产采购项目缩减100亿美元，是连续第五次做出这样程度的调整。按照这样的速度，联储的这个量化宽松项目会在2014年晚些时候完全结束。声明说，“经济活跃程度的增长在近几个月中反弹，劳动力市场指标总体上显示出了进一步的改善，企业开支恢复了增长走势”。
    不过，联储决策制定者们将他们的2014年经济增长预期进行了调降，新的中位值是2.1%到2.3%，低于3月时候提出的2.8%到3.0%的范围。原因是美国经济在第一季度中出现了萎缩走势，不过联储官员们表示，这很大程度上应该归因严寒冬季天气在内的暂时性因素。
    美联储主席珍妮特·耶伦在之后的新闻发布会上对联邦公开市场委员会的决定作出了说明。她说，“失业率还维持在较高的水平，劳动力市场的产能不足依然显著。”耶伦称，美联储将在未来会议上保持有序削减购债规模，在QE结束后，低利率水平仍将维持相当一段时间。
    当被问到，联储是否会落后于通货膨胀曲线的时候，耶伦女士说，“我想近期消费物价指数的读数是在高的一面，但是我认为，是我们所看到的数字有些噪音。宽泛而言，通货膨胀率的发展是与委员会的预期一致的。”
    耶伦也表示，联邦公开市场委员会对更长期常态利率的预测有非常小幅度的下滑，部分原因是委员会加入了新的成员。他说，“我还是希望提醒你们，我们有一次成员变动，有两名新成员的加入”提供了他们的预测，这可能导致一种难以被解读的小幅度改变。
    耶伦女士也重申，利率提升的时机和速度将会如何对经济的发展做出回应，这依然存在不确定性，“如果相比委员会的预期更快，我们会看到联储基金利率有更快的提升”，而反过来也是这样的；基准利率维持低位的时间很可能会比预期的更长。
    在被问到为什么经济陷入更缓慢的增长时，珍妮特-耶伦说，更缓慢增长的部分原因是经济下行和复苏的时候，资本投资一直弱势，“随着经济的加速，我希望看到资本投资在其中的贡献也会恢复”。 她表示，美国经济增长已经开始反弹，正逐步迈向美联储预设的目标。
耶伦称，美联储正密切关注可能威胁经济稳定的因素，杠杆化信贷状况是监控的重点；伊拉克地缘政治局势可能引发能源危机，需加以留意。
    耶伦还表示，美联储有信心确保在加息进程开始后有相应措施帮助稳定经济；美联储计划在今年晚些时候为退出QE策略提供更多细节，发布经修改后的宽松政策退出战略报告。
 
IMF将呼吁欧央行考虑实施QE政策
 
    国际货币基金组织（IMF）将在6月19日发表一份报告，对欧元区内通货紧缩的风险提出警告，并呼吁欧洲央行应该考虑实施美联储风格的量化宽松(QE)措施，包括“大规模”采购主权债务，以刺激经济增长。
    据悉，国际货币基金组织就欧元区经济健康程度年度评估报告的草案，基金组织的这番警告势必再次激发欧盟内部，就如何应对日本式经济停滞的所谓“失去的十年”的通货紧缩时期风险的激烈讨论。
    这份评估报告将由国际货币基金组织总裁拉加德于周四在卢森堡的一次会议中提交给欧元区财政部长们讨论。报告盛赞欧盟在欧元区危机爆发之后，通过采取“强势的政策行动”，为“经济复苏奠定了基础”。但是报告也说，债务水平和失业率依然是过高，可能影响欧元区重返“强健的”增长。
    虽然基金组织对欧洲央行本月早些时候所采取的，史无前例地将关键存款利率降低至零以下，并通过多个流动性项目向银行提供近4000亿欧元的低成本贷款，由后者放贷给小企业等措施表示了欢迎，但是也警告说，这些行动可能还不足够。
    国际货币基金组织这份声明的草案中指出，欧元区“通货膨胀率令人不安地低，这甚至包括部分核心国家在内”，压制了需求和增长。      基金组织发出呼吁，如果物价继续过于缓慢地增长，欧洲央行应该考虑效仿美国的美联储，日本央行以及英国央行，来采购主权债券。
    声明中写道，“如果通货膨胀继续顽固地处于低位，欧洲央行应该考虑一次大规模的资产采购项目，依照欧洲央行的资本要求，主要是对主权资产的购买。这应该会提升信心，改善企业和家庭的资产负债状况，并刺激银行的放贷。”
    欧元区目前0.5%通货膨胀率只相当于欧洲央行提出的，低于但是接近2%这个目标的四分之一。国际货币基金组织可能在与欧元区财政部长们进行讨论之后修改其建议，但是过往的记录也显示，这种调整的程度都是非常小的。
    德国国内在近期因为欧洲央行的这一轮措施爆发了一场论战。虽然极具影响力的德国央行支持了欧洲央行理事会的决定，但是德国国内银行家们对这一做法深感不满，称这不公平地惩罚了储蓄者。
    在整个欧元区危机期间，国际货币基金组织曾再三呼吁欧洲央行采取更激进的措施。在过去，也有国际货币基金组织官员多次敦促欧洲央行启动美联储式的债券采购，但是在欧洲央行宣布极具争议性的决定之后仅仅两周时间，并且是在国际货币基金组织标志性的年度经济评估报告中提出这样公开警示，很有可能在德国国内再次引发一场风暴。
    在2014年3月的一次演讲中，德国央行行长延斯-魏德曼曾说，量化宽松“总体上并不是完全在考虑之外”，但是他也说，他个人对于这样的做法是否违反欧洲央行的法定责任，也就是不得对一国政府进行货币融资要求的评估，将会是“非常严格的”。
    欧洲央行观察人士也指出，德国民众对于中央银行执行大规模的资产采购也是非常反感的，认为这将是对欧元区内实力较弱国家的援助。
    欧洲央行行长德拉吉在近期曾暗示，如果通货膨胀维持在令人担忧的低位，央行将会准备好启动量化宽松。不过很多分析人士也说，本周早些时候宣布的这些步骤的强度显示，央行希望避免使用政府债券采购这个最后的手段，至少在2014年结束之前不希望考虑这样的做法。
    近几个月以来，国际货币基金组织和欧洲央行就欧元区货币政策之间的意见差异导致德拉吉公开对基金组织表达了不满。在4月的一次新闻发布会上，德拉吉语带嘲讽地说，国际货币基金组织“在提供建议上一直极度慷慨”，并说，基金组织应该对美联储给予同等的关注——暗示国际货币基金组织不公平地将欧洲央行单独拿出来进行评判。
 
英央行会议纪要显示官员并不反对年内加息
 
    英国央行6月18日公布了6月决策会议的会议纪要，显示与会的央行官员并不反对在2014年结束之前就提高英国的利率水平，只要他们对于经济状况能够适应更高的借款成本感到放心。
    会议纪要显示，央行货币政策委员会中的9名委员在两周之前的会议中以一致的表决结果同意维持基准利率在0.5%的低位不变，同时将债券采购项目的规模维持在3750亿英镑（6360亿美元）不变。
    而会议纪要也指出，部分与会官员已经更愿意投票支持一次加息，决策制定者们相信，金融市场 投资者对于年内会有一次加息寄托了太低的可能性。会议纪要在谈到基准利率时写道，“部分金融市场定价显示，央行利率在年内会有一次提升被附加了相对低的可能性，这一场景某种程度上令人意外。”
    会议纪要的内容与央行行长马克-卡尼6月12日的一次发言形成了呼应。他在当时说，英国的利率水平可能比很多人预期中更早被提高。投资者们目前预期，英国央行可能在2014年年底之前就进行首次加息。在之前，市场人士普遍怀疑英国央行不会在2015年早些时候之前收紧货币政策。
    在通货膨胀不温不火的情况下，央行官员们将利率水平压制在历史低位以刺激经济复苏，让更多货币进入经济体系发挥作用。6月会议的会议纪要写道，“所有委员都同意，由于其他通货膨胀压力的缺席，在央行利率的提升得到保证之前，观察到更多显示经济懈怠已经被吸收的证据是必要的。”
    与会官员也对英国经济的状况存在担忧，称还在自2008年金融危机之后的衰退中复苏的经济，可能因为更高的利率而遭遇困境。会议纪要称，与会官员们担心，如果他们太快提高利率，其结果可能是“以产出损失体现的，相当可观的成本”。
 
塞浦路斯接受援助后首次重返债券市场融资
 
    据报道，在接受一个百亿美元的外部援助项目以避免退出欧元区一年多之后，塞浦路斯将在当天完成一次公共债务发行，实现重返债券市场融资。
    塞浦路斯在本次发债中寻求融资至少5亿欧元（6.78亿美元），借款期限为五年，参与本次交易的银行家表示，这批债券的收益率将会在4.9%左右。
    作为这一收益率指标的参考，2020年2月到期的塞浦路斯政府债券在2013年7月的时候有接近14%的收益率，同一批债券目前的收益率是4.7%。
    一家参与交易的银行表示，这批五年期政府债券的预售需求已经超过了15亿欧元。在国内银行系统陷入崩溃边缘之际，塞浦路斯于2013年3月同意接受一个100亿欧元的援助项目。作为接受援助的条件之一，部分银行存款被要求承担塞浦路斯国内银行的亏损，也是欧元区援助项目中，首次有储户被强迫承担银行的损失。
 
日本出口近15个月来首次月度同比下降
 
　　日本海关昨日公布的数据显示，日本5月出口同比下降2.7%，降幅高于市场预期，也是近15个月来首次出现下降。有分析人士担心，外需不振或将继续成为日本经济的心病。
　　数据显示，日本5月进口同比下降3.6%，进出口双跌致使日本5月贸易逆差达到9090亿日元（约合89亿美元），为连续第23个月出现逆差。此外，日本5月对中国出口同比仅增长0.4%。
路透社曾指出，日本央行的宽松举措事实上并不单纯为了刺激通胀，更是为了压低日元汇率，刺激日本对外出口。
市场人士普遍预计，疲弱的进口也表明日本国内经济复苏可能正在放缓，日本经济二季度增幅将降至4.2%，一季度年化增幅达到6.7%。此外，进出口疲态延续或促使日本央行进一步放宽政策。
 
越南一年来首次货币贬值以刺激出口
 
    越南央行6月18日宣布，将越南盾的参考汇率降低1%至每1美元兑换21246盾。这是越南央行12个月以来首次出面打压盾的汇率，希望以此刺激出口，推动经济增长。
    越南央行通过网站发表的声明中说，新的参考汇率将从6月19日开始生效，实际市场汇率允许相比官方定价上下各1%的变动，也就是说，从6月19日开始，越南盾的汇率可能低至每1美元兑换21458盾。
    越南决策制定者正尽力提振被世界银行预测，在2014年只会有5.4%增速的国内经济——这个预测值要远低于5.8%的越南政府官方目标。由于上个月开始的，中国之间就有争议水域上钻井平台的对抗，大量在越南的外资工厂停止了生产。越南副总理阮春福在6月12日曾说，政府将密切关注可能受到影响的领域，并采取“适当地措施”。
越南央行在声明中说，“考虑到2014年头五个月中，通货膨胀率被限制在一个低水平，盾汇率在过去一年时间中都维持了稳定，央行希望调整盾的汇率，以便帮助实现政府的经济目标。”
越南央行早些时候曾说，计划在一年之内将越南盾的汇率压制至多2%，以协助政府重振萎靡的国内经济。央行上一次出面压制盾的汇率是在2013年6月28日，将参考汇率降低1%，至每1美元兑换21036盾。这一指标从2011年12月起维持到当时没有做过调整。
 
印尼正酝酿修订锡出口规则  
 
  　据印度尼西亚贸易部官员6月18日透露，印尼正酝酿修订锡出口规则。
　　他说，为了促进锡出口，印尼计划撤销一项规定，所有出口焊锡将无需先在本国交易所交易的规范，修改后的新规可能在7月9日印尼总统大选之前获批。
　　对此，卓创资讯分析师表示，后期印尼锡出口量有望继续增加，这或对锡价形成拖累。
 

·研究探索·

 
穆迪指出中国地方政府债券市场将改善透明度与问责制
 
    穆迪投资者服务公司6月17日表示，中国政府近期发展健全的地方政府债券市场的举措具有正面信用影响。具体来看，提高地方政府财政和债务活动的透明度将强化地方政府对其投资及借贷活动负有的责任。
　　上月中国政府宣布首次批准10个省市自发自还债务及承担偿还利息和本金的责任。
　　在此政策发布之前，中国部分省份于今年早些时候采取了提高财政状况透明度的措施。目前几乎31个省级地方政府均首次在其网站上公开了直接与间接债务情况。各省的债务负担大相径庭，截至2013年6月，最高的负债率为156%，最低为69%。
　　虽然较高的债务水平通常具有负面信用影响，但地方政府可承受的债务负担水平也取决于其体制框架的实力及因此产生收入的灵活性。
　　迄今为止，除了小规模的试点项目外，多数地方政府通过其融资平台和其他政府相关实体间接举债。该趋势影响了政府监控上述债务的能力以及市场各方判断地方政府负债水平的能力。
　　如果上述模式逐步被直接借贷所取代，则可明确地方政府的借贷行为，使中央政府可以更好地监督管理地方政府的债务情况。
　　此外，穆迪认为选择地域及经济发展程度不同的省市发债表明中央政府计划最终将此项目在全国推广。
 

·社团工作·

 
中电联预计今年前5月中国电力供需平衡
 
    中国电力企业联合会(中电联)6月18日透露，今年前5月全国全社会用电量21638亿千瓦时，同比增长5.2%，增速比上年同期提高0.3个百分点。前5月，中国电力供需平衡。
　　今年5月份，在国家微刺激政策以及下旬气温偏高等因素带动下，全国全社会用电量增速略有回升；轻、重工业用电量增长相对均衡，制造业日均用电量比上月略有减少，第三产业和城乡居民生活用电量增长缓慢。
　　分产业来看，今年前5月中国第一产业用电量同比下降5.8%，占全社会用电量的比重为1.6%；第二产业用电量同比增长5.1%，增速比上年同期提高0.4个百分点，用电量占全社会用电量的比重为七成三，对全社会用电量增长的贡献率为七成一；第三产业用电量同比增长6.4%，增速比上年同期低2.7个百分点，用电量占全社会用电量的比重为一成二，对全社会用电量增长的贡献率约为一成五。
　　此外，前5月中国城乡居民生活用电量同比增长6.4%，增速比上年同期提高3.6个百分点，占全社会用电量的比重为一成三，对全社会用电量增长的贡献率为一成六。
　　分地区看，前5月全社会用电量增速高于全国平均水平的省份有16个，其中增速高于一成的省份有新疆和重庆；与此同时，除内蒙古、山东、辽宁分别增长9.4%、3.6%和2.3%外，华北、东北区域其他各省用电量增速均低于1%；同期，全社会用电量增速最低的三个省份分别为甘肃、北京和山西。