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国内财经
证监会：私募投资基金监督管理条例划定监管底线
6月末中国外汇储备为31930亿美元 环比升幅达0.52%
专业化与产业化整合唱主角 央企控股上市公司重组好戏连台
罕见！央行出手“买买买”，爆买700亿“黄金”！
煤价回落叠加用电需求增长 电力企业盈利能力大幅攀升
企业动态
多家基金公司宣布执行降费 机构：有利于投资者降低成本
蚂蚁集团被罚71.23亿元，公司回应：诚恳接受、坚决服从
政策支持叠加竞争格局改善 机构看好汽车零部件板块
高分红领先市场 央企控股公司估值加速提升
国资入手两大酒业集团，泸州白酒“千亿版图”正在扩容
海外经济
芝加哥联储：美联储找到了黄金通道，无需衰退就能降低通胀
META高管称THREADS目标不是取代推特   
AI热潮推动，七大科技股总市值突破11万亿美元 
调查称美国人年入23.3万美元才有安全感
研究探索 
理解我国对外经济部门的四条线索
社团工作
中汽协：承诺书有违《反垄断法》精神，删除相关条款
 
 

国内财经

证监会：私募投资基金监督管理条例划定监管底线

《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）公布，证监会相关负责人表示，《条例》坚持强化风险源头管控，划定监管底线，全流程促进私募基金规范运作。
具体来看，一是突出对关键主体的监管要求。加强私募基金管理人监管，明确法定职责和禁止性行为，强化高管人员的专业性要求，按照规定接受合规和专业能力培训；明确私募基金管理人需向基金业协会中请登记，并确保其满足持续运管要求，具备从事私募基金管理的相应能力。私募基金托管人依法履行职责。二是全面规范资金募集和备案要求。坚守“非公开”“合格投资者”的募集业务活动底线，落实穿透监管，加强投资者适当性管理。明确私募基金募集完毕后向基金业协会备案。三是规范投资业务活动。明确私募基金财产投资范围和负面清单，同时为私募基金产品有序创新预留了空间。四是明确市场化退出机制。对于私募基金管理人出现相关情形的，规定基金业协会应当及时注销登记并予以公示；私募基金无法正常运作、终止的，由专业机构行使更换私募基金管理人、修改或者提前终止基金合同、组织基金清算等职权。五是丰富事中事后监管手段，加大违法违规行为惩处力度。为保障监管机构能够有效履职，《条例》明确证监会可以采取现场检查、调查取证、账户查询、查阅复制封存涉案资料等措施；发现私募基金管理人违法违规的，可区分情况依法采取责令暂停业务、更换人员、强制审计以及接管等措施。

6月末中国外汇储备为31930亿美元 环比升幅达0.52%

中国国家外汇管理局近日公布数据显示，截至2023年6月末，中国外汇储备规模为31930亿美元，较5月末上升165亿美元，升幅为0.52%。此外，中国黄金储备为6795万盎司；按SDR（特别提款权）计，中国外汇储备为24006.17亿SDR。
国家外汇管理局表示，2023年6月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。
具体看，中国民生银行首席经济学家温彬指出，2023年6月，在货币方面，美元汇率指数下跌1.4%至102.9，非美元货币总体升值；在资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，标普500股票指数上涨6.5%，由此推动外汇储备规模上升。
他还提到，中国6月银行结售汇和银行代客涉外收付款同时呈现小幅顺差，均明显高于5月份水平，延续了二季度以来的顺差格局，当月外资净买入境内债券也延续前几个月的较高规模，显示出在国际金融市场延续波动走势的背景下，人民币债券愈发具有长期投资价值。
温彬认为，当前世界经济增长乏力，不确定不稳定因素较多，国际金融市场波动性依然较大。但中国经济回升向好态势明显，高质量发展稳步推进，国际收支总体平衡，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。

专业化与产业化整合唱主角 央企控股上市公司重组好戏连台

专业化与产业化整合齐头并进，国资央企上市公司并购重组进入新一轮蜜月期。据记者统计，今年上半年，31家央企控股上市公司披露了并购重组事项，其中涉及发行股份购买、现金购买、定增募资购买等多种形式。整体来看，央企控股上市公司的重组整合既有企业内部的专业化整合，也不乏立足战略性新兴产业发展的产业化整合。
“国资委将继续督促指导中央企业以上市公司为平台开展并购重组。”今年6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，再次强调，央企要主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率。
记者注意到，在鼓励央企并购重组信号进一步明确的背景下，上市公司并购重组步伐明显加快。进入7月，凯盛科技先行一步，拟以约1.5亿元收购凯盛基材70%股权以及太湖石英100%股权。紧接着，中船科技重大资产重组获上交所并购重组委通过，距离中国船舶集团将中船科技打造成为新能源业务上市平台更近一步。
专业化整合潮涌
深入军工、化工等关键领域
上半年，央企控股上市公司在军工、化工、新能源等领域披露了多起具有重大影响力的重组预案。
军工领域资产整合大动作不断。1月9日，航空工业集团控股上市公司中直股份打响了今年央企控股上市公司重组的“第一枪”。航空工业集团旗下的直升机领域优质资产昌飞集团100%股权和哈飞集团100%股权将注入中直股份，实现直升机业务的整体上市。
紧随其后，同属航空工业集团的上市公司中航电测披露了拟发行股份购买成飞集团100%股权的公告。公开资料显示，成飞集团最耀眼的名片无疑是第五代战斗机歼-20，同时还合作承担了国产大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头等民机产品的研制生产。截至2021年底，成飞集团总资产达1511.77亿元。
化工领域收购步履不息。中国中化控股上市公司昊华科技宣布，拟发行股份购买中化蓝天100%股权。公司表示，本次收购意在进一步丰富上市公司氟化工产品线，完善产业链布局，实现公司与中化蓝天氟化工业务的深度整合，充分发挥规模优势及协同效应，提高盈利能力，打造以高端氟材料为引领的氟化工产业链，使公司成为具有完整产业链的国内领先、全球一流的高端氟材料供应商。
央地国企也逐渐加入资产整合大戏。中航重机6月3日公告称，拟定增募资不超22.12亿元，其中13.18亿元用于收购上市公司南山铝业旗下宏山锻造80%股权。公司表示，本次收购将宏山锻造的产能优势与公司的市场优势充分融合和发挥，有利于解决公司当前大型锻造设备不足的问题，有利于公司整合社会资源迅速扩大产能以及完善在华北和沿海的产业布局。
抢抓产业整合机遇期
现金收购获央企青睐
当行业迎来并购扩张机遇时，审核速度更快、决策时间更短的现金支付成为企业更为青睐的并购方式。以中船科技4.86亿元收购德瑞斯华海50%股权的案例为例，自今年1月11日首次披露收购事项，至2月22日收购完成，仅耗费1个多月时间。
对于本次收购，中船科技表示，德瑞斯华海在船用舱口盖领域的市场占有率居首位，公司全资子公司中船华海为进一步聚焦主责主业，提升自主创新发展能力，发展关键卡脖子技术，实现产业链、供应链的动态升级和自主可控，打造中船华海自主品牌，决定对标的公司股权进一步收购，从而实现全资控股。
记者注意到，除上述提到的凯盛科技和中船科技的现金收购案例外，上半年还有三峡水利、国检集团、西部建设等20余家央企控股上市公司披露了相关事项。
6月3日，江南化工公告，公司4.7亿元收购江兴民爆94.39%股权的事项已完成过户手续及相关工商变更登记手续。江南化工称，此次并购将提升公司资产规模，增强抵御风险的能力；提升公司生产炸药许可产能规模，缓解产能不足问题等。本次交易完成后，江兴民爆将纳入上市公司合并报表范围，有助于提升公司经营业绩和盈利能力。
值得一提的是，江南化工上半年已完成两次资产收购，且两次收购耗时均在2个月以内。今年4月，江南化工通过对北方民爆的收购，使公司工业炸药产能增加7.8 万吨/年，占公司现有工业炸药产能的约18.96%，标的公司交易金额为5.4亿元。
上半年现金交易额最大的现金收购案例为中国船舶控股子公司广船国际7.02亿元收购中山广船51%股权。据了解，广船国际主要经营广船国际钢结构业务及船舶配套产品业务，同时利用码头资源开展特种船舶码头舾装、调试等业务。广船国际作为华南地区最大的综合性造修船基地，手持订单充足，主要生产基地南沙厂区生产任务十分饱满。目前，本次收购正在实施中。
国资委定调
以上市公司为平台开展并购重组
6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，持续推动中央企业提高上市公司质量工作，聚焦上市公司并购重组交流工作经验，明确工作思路。会议指出，近年来中央企业以资本市场深化改革为契机，主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率，工作取得积极成效。
会议提出，下一步，中央企业要把握新定位、扛起新使命，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能，同时要进一步增强责任感和紧迫感，锁定提高上市公司质量重点任务，以更加务实有力的行动做优基本面、夯实基本功，为中央企业实现高质量发展、在构建新发展格局中更好发挥作用提供坚实支撑。
近年来，国资委高度重视央企控股上市公司的提质增效，并多次强调并购重组的突出作用。2022年5月，国务院国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求各央企在3年内分类施策、精准发力，推动打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。
具体而言，各央企要通过资产重组、股权置换等方式，加大专业化整合力度，推动优质资源向央企上市公司汇聚；支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出，进一步聚焦主责主业和优势领域；鼓励通过出让存量、引进增量、换股等多种方式，引入战略投资者作为积极股东等。

罕见！央行出手“买买买”，爆买700亿“黄金”！

国家外汇管理局发布的数据显示，中国6月黄金储备为6795万盎司，5月末为6727万盎司，环比增加68万盎司。这已经是连续第八个月增长，累计增持规模达531万盎司，以国际黄金的最新价格（1925美元/盎司）计算，累计增持金额达102.2亿美元（约合人民币740亿元）。
当前，多家外资巨头发表了2023年年中展望，其中，全球最大的资管机构贝莱德对中国股票市场持“超配”观点；景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭也认为，中国股票的估值很有吸引力；瑞士宝盛对中国股市继续保持选择性策略，预计中国股指将出现正回报。
另外，摩根士丹利将大中华区半导体股票评价上调为“具有吸引力”，最新发布的报告指出，科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从2023年第四季度开始。
央行大动作
国家外汇管理局发布的数据显示，中国6月外汇储备3.193万亿美元，5月末为3.1765万亿美元，环比上升0.52%。其中，黄金储备为6795万盎司，5月末为6727万盎司，环比增加68万盎司，已经第8个月上升。
国家外汇局称，2023年6月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济回升向好态势明显，高质量发展稳步推进，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。
自2022年11月以来，中国央行黄金储备已连续第八个月增长，累计增持规模达531万盎司，以国际黄金的最新价格（1925美元/盎司）计算，累计增持金额达102.2亿美元（约合人民币740亿元）。
其实，不仅仅是中国央行，全球央行也都在持续“淘金”。
据世界黄金协会（WGC）汇编的最新数据显示，除大规模抛售的土耳其外，5月其他国家地区的央行仍是黄金的净买家。5月有八家央行增加了黄金储备，合计净购买量达50吨。其中，土耳其5月再次抛售63吨黄金，使得全球央行当月的黄金持有量净减少27吨。
今年3月以来，土耳其已经出售近160吨黄金。世界黄金协会认为，这是土耳其央行对当地市场动态的回应，不太可能反映该央行长期黄金战略的变化。
此外，世界黄金协会认为，若美国经济温和收缩，2023年上半年表现强劲的黄金下半年将转为中性；若衰退风险增加，经济恶化，会产生新的黄金投资需求；若软着陆，投资者可能减少投资黄金。
根据世界黄金协会最近发布的《2023年央行黄金储备调查》，24%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。71%的受访央行认为，未来12个月全球黄金储备的总体水平将会上升，这比去年增加了10个百分点。
对于金价走势，业内人士认为，未来有望得到支撑，当前对黄金的战略配置仍十分重要。
中国银河证券研报显示，美联储加息周期结束在即，黄金将迎来战略性的投资时机，有望启动新一轮黄金价格牛市。而黄金价格的上涨是黄金板块行情最为有力的催化剂，金价上涨将会给黄金板块带来明显的超额收益。

煤价回落叠加用电需求增长 电力企业盈利能力大幅攀升

随着煤炭价格回调，叠加用电量稳步提升，电力企业二季度业绩改善明显。广东电力龙头粤电力A近日披露的2023年半年度业绩预告显示，公司二季度归母净利润环比增幅将达到705.16%至874.79%。
受访专家表示，随着各地气温持续攀升，高温之下居民及企业生产用电增多，火电将在电力保供中继续发挥重要作用，火电企业的盈利能力有望持续改善。
7月8日，粤电力A披露2023年半年度业绩预告，公司预计2023年1月1日至6月30日归母净利润为8.00亿元至9.50亿元。根据一季报，公司第一季度归母净利润为8842.85万元。据此计算，公司预计第二季度归母净利润为7.12亿元至8.62亿元，环比增幅为705.16%至874.79%。
粤电力A表示：“今年以来，我国经济呈现回升向好态势，公司发电量和上网电量稳步提高，发电收入明显增长。火电业务受益于燃料价格下降，盈利能力有所恢复，新能源业务保持稳定收益，公司2023年上半年整体业绩实现扭亏为盈。”
长青集团二季度也实现归母净利润大幅增长。7月7日，长青集团发布的2023年半年度业绩预告显示，公司预计2023年1月1日至6月30日归母净利润为7000万元至8500万元，同比增长1427.92%至1755.33%。公司第一季度归母净利润为1610.05万元，第二季度归母净利润环比增幅为234.77%至327.93%。
皖能电力近日迎来机构密集调研，公司方面在接受调研时表示，展望三季度，随着全社会用电需求增高，叠加煤炭价格回落，参控股发电企业利润有望稳步提升。
今年6月份起，随着各地气温持续攀升，多地迎来用电高峰，A股电力板块上市公司全力以赴做好电力保供。
华电国际在投资者互动平台表示：“公司积极开展迎峰度夏保障工作，将根据实际情况适当提高煤炭库存水平，应对夏季用电高峰。”粤电力A相关负责人表示：“近期广东区域电力需求明显上升，公司将持续抓好安全生产，坚定履行保电国企责任。”
Co-Found智库新能源行业研究负责人薛云南在接受记者采访表示：“近期全国多地高温天气持续，带动用电负荷激增。火电作为电力系统的重要组成部分，具有稳定供电的能力，在用电高峰期，火电企业将在保供电方面发挥‘压舱石’作用，确保电力供应的稳定性和可靠性。”
信达证券最新研报表示，展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善。国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。

企业动态

多家基金公司宣布执行降费 机构：有利于投资者降低成本

近日，公募基金行业迎来费率改革，综合各家基金公司公告及记者了解的情况，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
多家基金公司均表示，降费改革的推行，有利于增强投资者获得感，助推行业高质量发展。对投资者而言，更加凸显金融普惠性；对管理人而言，有助于其在投资管理、服务、综合竞争能力等方面的提高，是实现行业高质量发展的必由之路。
公募基金发展必然趋势
此次费率改革，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，公募基金证券交易佣金费率将有所下降，销售环节收费将逐步规范。
具体来看，从7月8日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
由此来看，本次降费针对的是市场所有产品，没有进行“新老划断”，打消了此前机构可能的新老划断对存量产品持营产生影响的疑虑。
记者注意到，从7月8日开始，陆续已经有多家基金公司发出公告，决定将于近期调低旗下部分产品的管理费率或托管费，并对基金合同有关条款进行修订。
总体来看，易方达、华夏、兴全、广发、嘉实、中欧、南方等基金公司发布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本，将调低旗下部分基金管理费率及托管费率，并对基金合同有关条款进行修订，旗下存量主动权益基金管理费率降至1.2%，托管费率降至0.2%。
从金融普惠的角度出发，此次降费改革举措对投资者来说是一大利好，有利于进一步提升投资者的获得感，降低投资成本。
业内多家基金公司相关人士也在接受记者采访时表示，这是公募基金行业发展的必然趋势，也是行业坚持客户利益至上原则的积极实践。
华夏基金总经理李一梅表示，此次费率改革严格遵循市场化原则，将敦促基金公司进一步提质增效，加强创新，搭建更丰富的产品体系，更好满足投资者多样化的投资需求。同时，此次费率改革严格遵循法治化原则，确保各项举措符合法律法规要求，稳妥有序推进，确保了公募基金行业积极稳健的发展势头。
有助于提高产品吸引力
易方达基金表示，此次费率改革是行业发展的必然结果，有利于推进公募基金行业高质量发展。并指出，优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，有利于提升投资者获得感，促进权益类基金的进一步发展，并促使行业健康发展与投资者利益更加协调一致。
嘉实基金总经理经雷表示，公募基金费率下调，积极让利于投资者，是坚守普惠初心，有利于公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功能效用，让现代化建设成果更多惠及投资者。
对发展权益类基金的影响来看，经雷表示，有助于推动行业实现“总量提升、结构优化”水平；并吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为公募基金行业更好服务国家重大战略和居民财富管理需求、提升资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好环境。
事实上，近十年来，我国公募基金行业费率整体呈现持续下降态势。如何引导长期资金入市，不断优化资本市场生态，是国内公募基金公司的现实课题。
东方红资产管理总经理张锋表示，一方面，通过推进公募基金费率改革提升投资者获得感，也是行业坚持客户利益至上原则的积极实践。另一方面，以投资者利益为核心的行业费率改革，对行业机构队伍质量的提升提出了更高要求，基金管理人应当全面夯实专业投研能力和风控水平，提升投资者服务与陪伴能力，共同构建良好的行业生态。
对于公募基金管理人来说，降费改革的实施从长期维度来看，有助于降低投资者的成本，提高基金产品的吸引力。同时也会降低长期资金例如养老金、银行理财以及保险资金等中长期资金的投资成本，加大公募基金权益类资产的配置，推动权益类基金的发展。
提升机构队伍整体质量
同时，从中长期来看，也促进行业中的机构结合自身的资源禀赋与投研优势，提高投资管理能力与服务能力，提高综合竞争力，这是实现行业高质量发展的必由之路。
晨星资讯基金评价中心总监王蕊在接受记者电话采访时表示，经营机构的经营状况存在分化，费率改革会促进行业机构更好思考如何提升自身的经营管理能力。以基金公司为例，费率改革会促使基金公司思考如何创造良好的中长期回报，更好提升投资者体验，以及在现有的产品条线和经营策略上作出改进。
她指出，基金公司要从原来粗放式的经营向精细化管理改进，特别是如何基于公司的投研优势去思考产品的设计，避免同质化竞争下的产品冗余。同时，还需要加强对投顾业务的优化，帮助投资人在数量繁多的基金里优中选优，匹配投资偏好，调整投资思路，防范投资风险。
可以说，较为理想的费率结构应该能真正让基金管理人、基金销售机构与基金份额持有人的利益高度一致，最终实现投资收益、行业发展齐头并进的良性生态。
金鹰基金FOF投资与金融工程部就表示，一是需注意业绩参照对象设置的灵活度，二是不同类型和投资策略的产品需设置与之风险收益特征相符的费率条款，三是需考虑权利义务的对称性，四是管理费除了与业绩挂钩外，也可考虑与产品总规模绑定、与投资者持有时长绑定等更多合理方式。
总的来看，费率改革，能够激励基金公司不断提升综合竞争力，坚持以投资者利益为核心、投资核心能力扎实、合规风控水平突出的公司将更具竞争力，有助于提升行业机构队伍的整体质量。

蚂蚁集团被罚71.23亿元，公司回应：诚恳接受、坚决服从

近日，针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务等方面存在的违法违规行为，金融管理部门今日宣布对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。
对于此事，蚂蚁集团方面回应表示，“自2020年以来，蚂蚁集团在金融管理部门指导下积极推进各项整改，目前已完成相关整改事项。今天，蚂蚁集团收到金融管理部门行政处罚决定书，我们对此诚恳接受、坚决服从，并将进一步夯实合规治理水平。未来，蚂蚁集团将恪守使命与初心，坚持守正创新，继续增强科技研发能力，努力为实体经济尤其是小微群体做好服务并创造更大价值。”

政策支持叠加竞争格局改善 机构看好汽车零部件板块

销售情况向好的汽车板块正成为机构布局的重要方向。从机构布局路径看，在汽车板块中，汽车零部件板块因竞争格局持续改善而被机构格外看好。从近期的市场表现看，汽车零部件板块持续走强，多只个股短期反弹幅度超40%。
自5月10日以来，在市场环境整体较为震荡的背景下，汽车零部件指数涨幅逾21%，多只个股表现抢眼。以龙头公司拓普集团为例，区间涨幅超过50%。银轮股份也较为强势，区间涨幅超过40%。
从指数基金的申赎情况看，大量资金借助ETF加仓汽车零部件板块。据Choice统计，6月，国泰中证800汽车与零部件ETF获净申购6.08亿份。资金流入态势不减，截至7月6日，7月以来，国泰中证800汽车与零部件ETF获净申购1.59亿份。
谈及近期汽车零部件板块上涨的原因，泓德基金表示，主要包括以下几方面原因：一是汽车行业景气度环比回升，6月销售数据超市场预期，价格战短期趋于缓和；二是零部件企业业绩短期确定性强，中长期成长逻辑清晰，较其他板块有配置优势；三是汽车智能化受到政策及产业趋势边际向好的催化。
事实上，汽车零部件也是机构重仓的板块。例如，一季度，睿扬新兴成长私募证券投资基金加仓拓普集团700多万股，全国社保基金五零四组合则是拓普集团新进前十大流通股股东。
类似的还有，从三花智控的机构持仓情况来看，一季度，泉果旭源三年持有期混合加仓2000多万股。此外，国泰大健康股票、国泰智能汽车股票成为三花智控新进前十大流通股股东。
从机构对汽车零部件板块后市的观点来看，普遍认为汽车板块已成为拉动经济增长的重要力量，且国产汽车具有全球竞争力，出口数据也在持续增加。另外，在激烈的市场竞争之后，汽车零部件板块的竞争格局持续向好，细分龙头股被机构强烈看好。
从机构最新调研情况看，过去两个月，机构对汽车零部件板块的关注度持续升温，多家汽车零部件公司获机构调研。Choice数据显示，近一个月来，机构对汽车行业的调研次数接近1000次，其中多家汽车零部件企业迎来大量机构调研。例如，长城基金、富国基金、泉果基金、海富通基金等机构调研了贝斯特。
从调研纪要来看，机构较为关注贝斯特在新能源汽车领域的相关布局。贝斯特表示，目前公司新能源汽车零部件已涵盖纯电、氢能、混合动力三条技术路线。纯电动汽车核心零部件方面，公司相关产品已拓展至车载充电机模组、驱动电机零部件、控制器零部件、底盘安全件等新能源汽车零部件。
谈及汽车零部件板块后续投资机会，平安基金基金经理张晓泉表示，当前中国的汽车零部件企业正借助新能源汽车迅速打入全球市场，未来中国汽车零部件企业面临较大的发展机遇。随着逐步切入全球产业链，利润与收入能持续增长，产品不断迭代升级，汽车零配件公司的估值将得到修复。
就具体的投资机会而言，安信证券表示，汽车零部件企业全球化布局加速，横向拓展打开市场天花板，可以关注以下三类汽车零部件公司：一是强势自主车企及新能源车企供应链公司；二是全球化布局较早且较为完善的公司；三是成功开拓第二成长曲线的公司。

高分红领先市场 央企控股公司估值加速提升

今年低估值、高分红的央企控股上市公司一度成为市场热捧的对象。未来央企控股上市公司的高分红能否持续？是否还会继续提升分红比例？重塑估值还将如何破局？日前在上交所北方基地举办的“价值与投资——国企改革背景下分红前景”活动上，大秦铁路、天地科技和中国通号3家央企控股上市公司高管直面投资者，回应关切。
近年来，A股市场连续分红上市公司数量占比持续增加，分红质量提升明显。数据显示，目前沪深市场连续3年、5年及10年分红的上市公司家数分别超2000家、1600家及700家。其中，连续3年分红上市公司数量占比由2005年的38%提升至2022年的58%。
从股利支付率来看，沪深市场平均股利支付率超36%，介于10%~40%区间的上市公司数量占比由27%提升至41%。
而其中，央企控股上市公司分红在市场中占比高达56%，股利支付率、股息率及分红持续性等也较其他类型公司表现更优。
大秦铁路是沪市公司持续稳定分红回馈投资者的代表企业之一。上市以来始终保持了高比例的现金分红，年均现金分红比例超过50%。活动上，大秦铁路总经理韩洪臣介绍，加上7月13日即将派发的2022年度红利，上市17年来，公司累计现金分红总额将超990亿元，相当于首次公开发行（IPO）和再融资募集资金规模的1.5倍。
“我们公司章程规定了要保持利润分配政策的连续性和稳定性，承诺了年度现金分红比例不低于30%。”韩洪臣表示。
天地科技的分红力度在近3年提速明显。数据显示，公司上市20多年，累计分红规模40多亿元，其中近3年累计分红规模为20多亿元。天地科技副总经理、董事会秘书范建介绍，按照计划，公司要将净资产收益率（ROE）提升至12%到15%。
在回答汇添富基金对于如何平衡好加大研发投入和回馈股东关系的提问时，范建表示，最近5年，公司对外扩大产能、资产并购等动作少，把一部分现金流转到加大研发投入对高分红不会有重大影响。同时，公司加大研发投入已经筹划了若干年，投入成效将在未来几年里陆续体现。
运力分流是投资者谈及大秦铁路时一直关心的问题。在回答中证中小投资者服务中心问到浩吉铁路、唐包铁路、瓦日铁路的开通运营有没有对大秦铁路煤炭运输形成分流压力，会不会对煤炭运价形成冲击时，韩洪臣表示，目前大秦铁路满足煤炭运输需求仍然很大。他还强调，与其他相比，大秦铁路货源地主要集中在晋北地区、晋西地区、内蒙古鄂尔多斯地区和陕北榆林地区。
韩洪臣表示，随着煤炭开采布局越来越集中，中西部地区集中度会更高，公司货源有充足保障。公司也通过不断地向集约经营、精细管理方面发展，不断地转型升级，进一步提升创利能力。
今年在“中特估”行情下，高分红的央企控股上市公司格外受到投资者关注，市场上发行了多只相关主题的指数和指数产品。而重塑估值的破局还需要从其他方面重塑市场对央国企的固有印象。
天地科技分拆天码智控上市的案例一度成为市场热点。在范建看来，天码智控分拆上市让市场对天地科技的估值评价重新回归科技属性上。“市场之前是按照机电装备制造业的水准对天地科技进行估值，但实际上我们不是传统意义的机械装备制造公司。”范建说，天地科技业务是以机械装备销售为主，但公司不少二级单位是行业领先的科技型企业，要让市场看到公司的科技属性。
作为首家登陆科创板的央企，中国通号董办负责人周士伟介绍，公司制定了提高上市公司质量的一揽子工作举措方案，注重发挥上市平台作用，强化资本运作和能力建设，高质量做好信息披露，积极与投资者交流，高度重视投资者回报。周士伟进一步谈到，中国通号将在科技创新、产业控制、安全支撑方面展现更大作为。

国资入手两大酒业集团，泸州白酒“千亿版图”正在扩容

泸州优化国资布局成效初显。
成立月余，泸州发展控股集团（下称泸发控股）已获泸州老窖集团10%股份，而在此之前，其已间接成为川酒集团大股东。
当前，泸发控股着力构建“4+1+N”产业体系，其在酒业板块的目标是打造千亿酒业集团，形成酱香、单粮浓香、多粮浓香三大白酒生产基地的整合布局。
泸发控股的酒业版图将如何进一步扩容？能否支撑起泸州酒业新千亿版图？
泸发控股是谁？
7月2日，泸州老窖集团有限责任公司发生股权变更。
企查查显示，变更后，泸州市国有资产监督管理委员会出资22.39亿元，持股比例80%；四川省财政厅与泸发控股分别出资2.80亿元，持股比例各为10%。
结合此前泸州产业发展投资集团（以下简称“泸州发展集团”）发布的《关于控股股东发生变更的公告》，泸州市国资委将持有的泸州发展集团88.14%股权注入泸发控股。
股权信息显示，泸发控股为泸州国资委全资子公司，成立于5月26日，注册资本80亿元。
泸州发展集团于2021年由泸州工投集团更名而来，系川酒集团大股东（持股81.4%）。
公开资料显示，泸发控股将围绕泸州市战略布局，着力构建“4+1+N”产业体系，其中“4”指的是医药大健康板块、能源板块、化工及新材料板块、酒业板块。
泸发控股酒业板块的发展思路则是：打造千亿酒业集团，形成酱香、单粮浓香、多粮浓香三大白酒生产基地的整合布局。
事实上，泸发控股与泸州发展集团此前的发展目标可谓“一脉相承”。
泸州发展集团是泸州市唯一的市属产业投资功能性核心平台，同时也以产业投资为重点、金融服务为支撑、资本运作为纽带的国有资本投资运营公司。
在泸州发展集团注入后，泸发控股间接成为了川酒集团的大股东，而随着此次泸州老窖集团股权的部分划入，泸发控股的酒业版图进一步扩容。
泸发控股打造千亿酒业集团，已经有了强力支撑。
2022年，泸州老窖集团总营收为830.2亿元，同比增长15.27%；利润157.8亿元，同比增长13.61%。
2023年一季度，泸州老窖集团则实现营收223.5亿元，同比增长11.5%；归属净利润为44.3亿元。
川酒集团2022年则实现营收323.5亿元，同比增长13%，2023年，川酒集团计划实现总营收350亿元的目标。
显然，通过泸发控股，优化国资布局，实现资产整合重组的“泸州模式”，正在探索一条地方政府资本驱动白酒产业集群发展的更优路径。
什么是“泸州模式”？
更深层次的来看泸州的国资布局，在其白酒产业发展中，政府资本驱动是一个重要战略，该如何把这个战略确立下来，作为发展的重要板块？
一些业外及国外产区的做法值得学习与借鉴。
目前，地方政府投融资平台整合主要有五种方式：资产整合重组模式、BOT模式及地方淡马锡模式、国企混改模式及资产剥离模式。
从模式来看，泸州优化国资布局类似于资产整合重组模式。
即组成大型综合性投融资平台，将地方规模较小、业务分散的投融资平台整合为一个平台公司，另外可以新成立一个平台公司整合地方各平台资源。
此时，可根据平台不同的业务类型和功能定位进行整合，将相同或相近业务的平台资源整合，减少业务覆盖重叠度，增强平台定位的准确性，明晰平台业务分工，提高地方投融资平台公司的运营效率。
从产业驱动案例来看，重庆部分国资运营集团，通过配置多种金融手段，对战略新兴产业进行大量培育，通过资本市场的工具，搭建基金工具，及其他多元金融工具共同投入，引入京东方、AOS等液晶面板和半导体制造等项目，效果显著。
产业投资在产区建设中发挥的作用不言而喻。在今年2月举行的2022年酒业创新与投资大会第二阶段会议期间，泸州市人民政府副市长陈小艳介绍，泸州“酒以城名、城以酒兴”，按照“酒城+”发展战略，专注于保护好产区生态、传承好传统技艺、发掘好历史资源，坚持守正创新不离根，以酒为媒、联通世界，将为广大投资者拓展更广阔的贸易空间。
德国著名的的威斯特法伦-利普区域，也是由国资打造，当地政府管辖产业集群管理运营公司，协调整合区域内各种分散的主体，以及全球相关领域的科研机构，打造全球化创新平台，形成科创网络。
目前，市场更期待泸州国资能构建产投资本、区域产业链、政府园区三位一体的产业发展模式，对于产业链协作资源及科技政策给予扶持，对于产业项目起到重大配资和枢纽作用，在过程当中做好产业链的竞争力及产业政策发展和保障的信心。
新千亿“产区化”
“产区化”，是当下白酒行业的主赛道与新课题，“产区化”发展趋势愈加明显。
今年2月，在海南召开的酒业创新与投资大会，成为白酒“产区化”发展的一次集结号，四川、贵州、甘肃等省级产区，烟台、泸州等市级产区，叙永、古蔺、邛崃、绵竹等县级产区，官方带队，同台亮相，各表其美。
作为川酒产业两大千亿规模的极核产区之一，泸州产区始终在路上，并保持着强劲的发展优势。
根据《泸州市“十四五”白酒产业高质量发展规划》（以下简称“规划”），到2025年，泸州市白酒营业收入计划达1500亿元，力争2000亿元。
“产区化”发展，是酒业发展的高级阶段，它与产业集群、产业聚集区的过往形态有本质的不同。
过去很长一段时间，是酒企带动产区、企业赋能产区，比如茅台、习酒、五粮液、泸州老窖、汾酒等，酒企的强势发展，极大提升了产地的知名度和影响力。
而在新的阶段，产区将为产业、企业发展带来更强大的赋能。一方面是对龙头企业起到品牌加持，相互促进；另一方面是对产区梯队及配套、上下游关联产业，形成巨大的经济带动。
因此，在“产区化”发展阶段，地方政府将发挥更大的作用，在上层建筑、规范治理、政府资本驱动发展等各个方面发挥宏观作用，从而保证产区的健康有序发展，而避免曾经在河北昌黎、吉林通化等地所上演的产区“公地”悲剧。
回到泸州产区的千亿版图，根据“规划”，“十四五”期间，泸州以“‘一体两翼’、四区（世界级优质白酒产业集群、世界级名酒产区、世界著名白酒文化展示区、中国白酒绿色发展示范区）”为战略定位，加快推动白酒产业高质量发展，努力成为中国白酒增长极。
需要注意的是，四川省在川酒“十四五”目标中首次提出，要充分发挥川酒“浓酱双优”的独特优势。作为优质浓香产区和优质酱香产区相交融的区域，泸州市无疑是川酒“浓酱双优”的前沿阵地。
泸州产区的古蔺县二郎镇，成为川酒酱酒发展的核心产区，郎酒、川酒集团、潭酒均坐落于此。当前，正全力开发茅溪、二郎、太平优质酱酒生产区，力争尽快取得实质突破，加快培育一批“小巨人”酒企。
在此基础上，以核心产品为基础，以资本为纽带，泸州正在突破传统制造业的单线模式——传统核心产品积累的现金流，通过股权、投资等手段，进入金融、大健康、旅游、物流等相关领域，由此为企业的成长，打造新的增长平台。
同时，积极发展上下游一体化业务，推动关联业务多元化发展，加快金融板块发展步伐，努力打造产融结合新格局。
行文至此，我们认为，迅速将泸州老窖集团与川酒集团“装入”泸发控股，泸州在打造千亿酒业集团及“新千亿”产区探索方面，走在了行业的前头，扮演了引领者的角色，更明确释放了一个讯号——政府资本驱动，将成为“产区化”发展的重要战略之一，从泸州来看，这一战略已经开始实施。

海外经济

芝加哥联储：美联储找到了黄金通道，无需衰退就能降低通胀

芝加哥联储行长古尔斯比表示，美联储已经找到了一条无需让经济陷入衰退就能降低通胀的“黄金通道”，即使可能会进一步加息。他在一次采访中强调，6月份的最新非农就业数据支持了这种乐观情绪。
古尔斯比表示，他认为6月份的数据显示就业增长速度放缓，加上工资上涨，有利于对抗通胀。“美联储目前最重要的目标是降低通胀。我们将在这方面取得成功，而且在不出现衰退的情况下做到这一点，这将是一个胜利。”
“这是一条黄金之路，我觉得我们正走在这条黄金之路上。所以我希望我们能一直把经济衰退推迟到永远。让我们永远不要再陷入衰退。”
这种看法得到了一种观点的支持，即工资上涨和就业机会减少是一个好兆头。当工资上涨时，人们能够增加消费，这应该会刺激经济。而且，如果就业增长放缓，可能会降低通胀压力。
仍需进一步收紧政策
古尔斯比认为，这条黄金通道不仅涉及经济理论，还涉及实际措施，包括提高利率、收紧财政政策等。“我没有看到任何迹象表明今年再加息一两次是错误的，”他说，并补充说，“未来会有适度的加息，时机是个问题。”。

Meta高管称Threads目标不是取代推特

Meta Platforms的新社交应用Threads推出几天后，用户数量已接近1亿，该平台被普遍认为是马斯克领导的推特的一个强有力的竞争对手。
但Meta旗下Instagram的负责人亚当·莫塞里最近在Threads上分享了他的看法，称该平台的目标并不是取代推特，特别是在政治内容和硬新闻方面。
莫塞里说：“政治和硬新闻不可避免地会出现在Threads上——在某种程度上，它们也会出现在Instagram上——但我们不会做任何事情来鼓励这些垂直领域。”
莫塞里是在回应包括The Verge网站的亚历克斯·希思（Alex Heath）在内的几位用户的问题，他们坚持认为，如果Threads要成为“推特真正的竞争对手”，它就需要拥抱新闻行业。
莫塞里回答说：“我们的目标不是取代推特，我们的目标是为Instagram上从未真正拥抱推特的社区和推特上对一个不那么愤怒的地方感兴趣的社区创造一个公共广场，但不是推特的全部。”
莫塞里在另一条帖子中说，Threads不会降低硬新闻或政治新闻的排名。他说：“坦白地说，2010年代初，我们在Facebook上太快地对这个行业做出了太多承诺，现在再重蹈覆辙将是一个错误。”
莫塞里还说，政治和硬新闻伴随着风险。“从平台的角度来看，他们可能带来的任何增量粘性或收益都不值得随之而来的审查、负面或诚信风险。”
莫塞里解释说，Threads上有“足够多”的社区，涵盖体育、音乐、时尚、美容和娱乐，可以使该平台不必专注于政治或硬新闻。

AI热潮推动，七大科技股总市值突破11万亿美元

今年以来，在人工智能引发的投资者热情推动下，一批新的大型科技股正在统治标普500指数，它们被称为美股的“七蛟龙”。该名字来自1960年代的美国同名西部片《豪勇七蛟龙》。
这7只股票包括传统的五大科技股“FAMGA”，即苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Meta，以及英伟达和特斯拉。标普500指数今年的大部分涨幅来自这7只股票。
在人工智能炒作的推动下，科技股出现了惊人的反弹，今年以来，这七大科技股的总市值飙升了60%，即4.1万亿美元，达到令人瞠目的11万亿美元。
这一数字几乎是德国经济规模的三倍，根据世界银行的数据，截至2022年底，德国的GDP规模略高于4万亿美元。
就在上周，苹果公司的市值飙升至3万亿美元以上。这一增长反映了该公司高科技产品的持续成功，如iPhone和iPad，这些产品有一个围绕它们建立的服务和其他产品的生态系统。
而据摩根士丹利预测，微软很可能成为下一个市值达到3万亿美元的大型科技股。由于其在生成式人工智能竞赛中的“领先地位”，该股在目前水平上有22%的上涨潜力，这应该有助于它迅速从这一趋势中获利。
与此同时，芯片巨头英伟达今年股价飙升近200%，有史以来首次跻身市值万亿美元俱乐部。这也使该公司CEO黄仁勋的财富激增至392亿美元，目前在全球富豪榜上排在第34位。
特斯拉进入这一精英群体也是有道理的。由于降价、与竞争对手福特和通用达成的充电协议以及投资者对人工智能的狂热，这家埃隆·马斯克领导的公司的股价今年飙升了126%。
盛宝银行在其季度展望中表示：“获得人工智能敞口的一种方式是通过‘七蛟龙’——亚马逊、Alphabet、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。”“这些公司都在人工智能的开发和应用中发挥着关键作用，但值得记住的是，它们盈利的关键驱动因素仍然不是人工智能。”

调查称美国人年入23.3万美元才有安全感

根据个人理财网站Bankrate的一项最新调查，美国人需要平均每年收入23.3万美元才有财务安全感，而平均每年挣到48.3万美元才能感到富有或实现财务自由。
根据美国人口普查局（Census Bureau）的数据，美国家庭年收入中位数约为7.1万美元。这意味着需要挣到这一数字的三倍以上，才会感到财务安全。
在Bankrate对2500多位美国成年人的调查中，72%的受访者表示，他们目前没有财务上的安全感，尽管46%的人表示，他们预计有一天会有安全感。
调查显示，令美国人没有财务安全感的原因中，通胀排在首位，63%的受访者选择了高通胀，紧随其后的是经济环境（48%）、应急储蓄不足（42%）、退休储蓄不足（41%）、利率上升（36%）、低工资或职业流动性低（33%）、高负债（26%）、住房负担能力（25%）。
很多其他因素，比如有孩子，会让人们觉得他们需要更高的收入来获得安全感。有18岁以下子女的父母表示，他们每年需要24.7万美元才能有安全感，而有成年子女的父母则需要23.6万美元。
Bankrate的调查还发现，长期面临收入和财富差距的美国黑人表示，他们需要平均每年赚32.2万美元才能感到安全。这比美国白人所说的让他们感到舒适的平均收入高出近10万美元。
传统上收入低于男性的女性表示，她们需要更高的收入才能感到安全，平均每年23.7万美元，而男性为22.9万美元。

研究探索

理解我国对外经济部门的四条线索

[ 汇率浮动是吸收内外部冲击的“减震器”，有助于促进国际收支平衡和宏观经济稳定。同时，也表明汇率波动是“双刃剑”，其影响好坏取决于从什么角度看问题。 ]
日前，国家外汇管理局发布了今年一季度的国际收支平衡表和国际投资头寸表正式数据，我们据此撰写了《一季度对外经济部门体检报告》。但是，报告内容比较庞杂，图表数字很多，专业性较强。为此，本文提炼了四条重要线索，以帮助大家更好理解和把握当前我国对外经济部门运行状况。
短期资本外流改善助推年初人民币反弹
随着防疫措施优化、监管政策调整，去年底今年初人民币汇率快速反弹。从去年11月初的7.30到今年1、2月份升至6.70比1附近，境内人民币汇率最多反弹了8%~9%，较2020年下半年的人民币强势不遑多让。今年一季度，季均人民币汇率中间价和收盘价环比上涨了3%以上。
国际收支数据显示，一季度，经常项目与直接投资合计的基础国际收支顺差522亿美元，环比减少345亿美元；短期资本净流出（包括证券投资、金融衍生品交易和其他投资差额，以及净误差与遗漏额）267亿美元，减少177亿美元；国际储备资产增加255亿美元，减少168亿美元，其中，外汇储备资产增加206亿美元，环比减少166亿美元，黄金储备连续两个季度增加35亿美元。在基础国际收支顺差下降的情况下，年初“强预期、弱现实”驱动的人民币反弹，与短期资本流出冲击缓解有关，反映了汇率作为资产价格的多重均衡特征。
从交易项目看，一季度短期资本净流出下降主要是因为其他投资净流入增加和净误差与遗漏负值减少。其中，其他投资由上季净流出转为净流入，环比增加430亿美元，贡献了243.5%；净误差与遗漏负值减少137亿美元，贡献了77.5%；金融衍生品交易净流入减少20亿美元，为负贡献11.2%；证券投资净流出增加371亿美元，为负贡献209.8%。
不含净误差与遗漏的线上资本项目包括内资外流（资产方或对外投资）和外资内流（负债方或利用外资）两个方向或两类主体。一季度，线上短期资本净流出215亿美元，环比下降40亿美元，主要是因为外资回流。其中，内资由净流入转为净流出，环比扩大300亿美元，为负贡献753.9%；外资由净流出恢复净流入，环比增加339亿美元，为正贡献853.9%。当季，尽管离岸相对在岸人民币汇率依然在偏贬值方向，但日均差价为+70个基点，环比进一步回落9个基点，也反映境外做空人民币的压力得到缓解。
进一步分析的结果显示，外资内流改善主要是由于其他投资项下货币和存款净流入与证券投资项下股票投资增加。其中，外来货币和存款由净流出转为净流入415亿美元，增加804亿美元，对应着境内银行新增境外人民币存款770亿元，环比多增1538亿元，新增境外外币存款332亿美元，多增649亿美元；外来股票投资净流入254亿美元，环比增加56亿美元，主要是因为陆股通项下创纪录地季度累计净买入1860亿元，环比增加1482亿元。可见，仅仅关注高频的陆股通数据，不足以研判短期外资回流我国的情况。
此外，虽然内资外流总体是增加的，但对外其他投资项下货币和存款及贸易信贷净流入增加，进一步对冲了短期资本流动冲击。其中，对外货币和存款由净流出转为净流入，环比增加395亿美元，表明不仅未出现市场担心的境内机构资金大量存放境外，反而是大量回流；贸易信贷资产方净流入增加272亿美元，也反映了前期出口少收汇的回流。外界评论将境内机构存放境外的资金及出口少收汇，均纳入对中国稳汇率的综合实力不无道理。
从跨境直接投资看产业转移情况
一季度，我国基础国际收支顺差环比下降。其中，经常项目顺差减少216亿美元，贡献了总降幅的62.6%，主要是因为国际收支口径的货物贸易顺差减少314亿美元，服务贸易逆差增加166亿美元，分别贡献了经常项目顺差降幅的145.5%和76.9%；直接投资净流出294亿美元，增加129亿美元，贡献了总降幅的37.4%，主要是因为对外直接投资净流出增加57亿美元，外来直接投资净流入减少72亿美元，分别贡献了直接投资净流入降幅的44.0%和56.0%。
今年一季度是我国国际收支口径的直接投资第二次连续三个季度净流出，上次为2016年前三个季度。不过，这次季均净流出241亿美元，略低于上次季均净流出251亿美元的规模。
一季度对外直接投资净流出环比增加，主要是因为对外股权投资净流出增加74亿美元，贡献了130.5%；对外债权投资（即关联企业债务）净流出减少17亿美元，为负贡献30.5%。不过，当季对外直接投资净流出499亿美元，较2020~2022年季均水平多出97亿美元。其中，对外股权投资净流出仅高出2亿美元，对外债权投资净流出高出95亿美元。可见，当前内资外迁现象并不像市场渲染的那么厉害。
一季度外来直接投资净流入环比减少，主要是因为外来债权投资由净流入转为净流出，环比增加90亿美元，贡献了124.7%；外来股权投资净流入增加18亿美元，为负贡献24.7%。不过，当季外来直接投资净流入205亿美元，较2020至2022年季均水平少了443亿美元。其中，外来股权投资净流入低了282亿美元，外来债权投资净流入低了161亿美元。全球产业链供应链重塑对我国的影响值得密切关注。
需要指出的是，一季度，外来直接投资项下的股权投资净流入286亿美元，同比下降65.9%，这不等于外资“跑路”。因为同期外商投资工业企业利润同比下降29.5%，降幅同比扩大了21.3个百分点，对应着当季投资收益借方净流出609亿美元，同比下降26.3%。这意味着外来股权投资中，来自于外商投资企业利润再投资的计提减少，而非外资撤资增加。此外，去年同期外来股权投资净流入838亿美元，位列季度第三大净流入规模，高基数效应也导致今年一季度同比回落。
从外来债券投资看人民币国际化
今年一季度，我国外来股票投资净流入环比增加，但外来债券投资延续净流出，规模达436亿美元，环比增加258亿美元。同期，据人民银行统计，境外持有境内人民币债券余额减少1865亿元（约合272亿美元），环比多减1677亿元，是外来证券投资净流出的重要来源。其中，据中债登统计，当季外资累计减持境内人民币国债1597亿元（约合233亿美元），环比多减了1630亿元。
外资减持境内人民币债券影响了全球人民币储备持有。据国际货币基金组织统计，截至今年一季度末，全球持有人民币储备2881亿美元，环比增加3.8亿美元；全球人民币储备份额为2.58%，环比回落0.02个百分点，为“四连降”。
一季度，人民币储备余额增加主要反映了人民币升值的正估值效应，约合39亿美元。假定人民币储备全部配置的是人民币国债，由于中债收益率下行、中债价格上涨，人民币储备按资产价格重估也录得正估值效应，约合21亿美元。由此可得，当季交易引起的人民币储备减少了56亿美元，约相当于同期外资减持境内人民币国债的24.0%。
外资减持人民币债券对人民币汇率的影响引发了市场热议。其实，个中道理并不复杂。外资持有人民币债券于境内债券发行人来讲是对外人民币负债，没有货币错配，但于境外投资者来说仍有汇率敞口。外资人民币债券的持仓变化，仍会影响在岸或离岸人民币汇率。同时，跨境证券投资是典型的短期资本流动，外资减持人民币债券助推了今年一季度我国中长期外债下降，推高了短债占比。
一季度，全球持有美元储备余额新增1137亿美元。这既有市场抢跑美联储政策转向，美国“股债双升”导致的正估值效应，也有外资官方重新增持美元资产的影响。据美国财政部统计，今年一季度，外国官方投资者净买入美国证券资产1306亿美元，同比增加4.74倍，其中净增持美债412亿美元，去年同期为净减持211亿美元。
美元和非传统储备货币合计是今年一季度国际储备货币多元化的大赢家。截至一季度末，美元储备份额为59.02%，环比上升0.43个百分点。同期，日元、欧元、英镑储备份额分别回落0.04、0.05和0.60个百分点，瑞郎、加元、澳元储备份额分别上升0.02、0.05和0.02个百分点，其他币种储备份额合计上升0.19个百分点。
人民币在国际支付领域的追赶也备受市场关注。今年3~5月，人民币在外汇局统计的银行代客涉外收付中占比连续超过美元，但前5个月人民币累计占比（46.7%）仍低于美元（48.0%），继续屈居次席。根据环球银行同业电信金融协会（SWIFT）的统计，5月份，人民币份额为2.54%，稳居第五大国际支付货币，占比较2月份上升0.35个百分点，同期美元份额上升1.50个百分点；前5个月，人民币份额平均为2.24%，同比回落0.15个百分点，美元份额却上升了1.10个百分点。由此可见，人民币在代客涉外收付和国际支付份额的变化并未撼动美元地位。这主要反映美元作为全球性国际化货币，具有较强的网络效应，大量在第三方交易中持有、使用和交易，而人民币作为区域性国际化货币，主要用于中国与境外的双边经贸往来。有序推进人民币国际化任重道远，要低调务实、少说多做。
人民币升值推高民间对外净负债
截至一季度末，我国民间部门对外净负债（剔除储备资产）8137亿美元，占年化名义GDP比重为4.6%，分别较上年末增加385亿美元、微升0.1个百分点，较“8·11”汇改前夕的2015年二季度末下降15595亿美元、回落17.2个百分点。民间货币错配改善、对外金融韧性增强，是近年来人民币汇率宽幅震荡、境内外汇市场保持平稳运行的重要微观基础。同时，这也充分印证了，只有经济金融体系健康才能充分享受汇率浮动带来的好处。
一季度，我国新增民间对外净负债中，交易因素引起的减少额为508亿美元（对应国际收支平衡表中非储备性质金融账户差额），为负贡献131.9%；汇率与资产价格重估及统计调整等非交易因素引起的增加额为893亿美元，贡献了231.9%，其中，非交易因素引起的民间对外金融资产增加409亿美元，对外金融负债增加1302亿美元。
一季度人民币对美元汇率中间价累计升值1.35%，导致境外持有的境内人民币金融资产（包括外商股权投资、境外持有的人民币股票和人民币外债）产生净汇兑收益647亿美元，增厚了我国对外金融负债。2022年二、三季度，人民币连续贬值，却分别为负估值效应2706亿和2600亿美元，起到了减记对外金融负债的效果。这反映了汇率浮动是吸收内外部冲击的“减震器”，有助于促进国际收支平衡和宏观经济稳定。同时，也表明汇率波动是“双刃剑”，其影响好坏取决于从什么角度看问题。

社团工作

中汽协：承诺书有违《反垄断法》精神，删除相关条款

近日，中国汽车工业协会发布声明称，中国汽车协会组织16家汽车生产企业共同发布的承诺书中，“不以非正常价格扰乱市场公平竞争秩序”涉及“价格”表述，表意不当，有违《反垄断法》精神。声明称，现将上述条款从承诺书中删除。
声明指出，承诺书旨在按照《反垄断法》第十四条“行业协会应当加强行业自律，引导本行业的经营者依法竞争，合规经营，维护市场竞争秩序”的规定，履行行业协会维护市场公平竞争的义务。
但承诺书中前述内容涉及“价格”表述，表意不当引发广泛关注。声明表示，现将相关条款从承诺书中删除，并且敦促16家企业及其他汽车生产会员企业，严格遵守《反垄断法》及相关行政法规、指南、规章，自主定价、公平竞争，共同为产业规范健康创新发展贡献力量。
7月6日，在上海嘉定举办的中国汽车论坛上，为维护良好的汽车市场秩序，共同营造良好消费环境，积极稳定和促进汽车消费，中国汽车工业协会以及16家主流车企联合签署了《汽车行业维护公平市场秩序承诺书》。
参与的厂家包括：一汽、东风、上汽、长安、北汽、广汽、中国重汽、奇瑞、江淮、吉利、长城、比亚迪、蔚来、理想、小鹏、特斯拉。