目 录
·国内财经·     
　　李克强部署做好大宗商品保供稳价工作
　　国资委要求确保年底顺利实现三年改革任务70%以上目标   
　　央行就动产和权利担保统一登记办法征求意见  
　　沪深交易所就公司债发行上市审核等规则征求意见 
　　生态环境部发布碳排放权三项管理规则
　　浙江银保监局加大对个体工商户金融支持力度  
　·企业动态·    
　　豫园股份拟100亿参投航企      
　　威胜信息子公司增资扩股引入腾讯 
　　百度智能云在渝发布工业互联网新品牌
　　江苏首个零碳科技产业园在无锡成立
　　重庆科创投集团正式成立   
　　·海外经济·
　　贸发会议称东亚经济体拉动全球贸易强劲复苏  
　　美联储会议纪要暗示将讨论收紧政策    
　　耶伦呼吁重塑美国经济解决四大问题    
　　欧元区一季度经济环比下降      
　　巴西上调今年经济增长预期至3.5%
　　·研究探索·
　　市场失灵与劳资矛盾    
　　·社团工作·
　　四家协会联合倡议"提高客户服务质量 提升投资者满意度"  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
李克强部署做好大宗商品保供稳价工作
 
　　据悉，国务院总理李克强5月19日主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。
会议指出，今年以来，受主要是国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，贯彻党中央、国务院部署，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。
一要多措并举加强供需双向调节。落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税等政策，促进增加国内市场供应。着力调结构，抑制高耗能项目。发挥我国煤炭资源丰富优势，督促重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电等出力，做好迎峰度夏能源保障。坚持扩大对外开放，加强大宗商品进出口和储备调节，推进通关便利化，更好利用两个市场、两种资源，增强保供稳价能力。
二要加强市场监管。发挥行业协会作用，强化行业自律。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。
三要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。帮助市场主体尤其是小微企业、个体工商户应对成本上升等生产经营困难。落实好对小微企业和个体工商户减免税、对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额政策，精简享受税费优惠政策的办理手续。实施好直达货币政策工具，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，落实好小微企业融资担保降费奖补等政策，引导银行扩大信用贷款。　　
这是国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题。5月12日召开的国务院常务会议强调，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。
 
国资委要求确保年底顺利实现三年改革任务70%以上目标
 
据悉，国务院国资委近日在四川成都召开全国省会城市国资国企改革工作座谈培训会，宣传贯彻中央关于国资国企改革的有关政策精神，进一步推动国企改革三年行动在基层落实落地。
国务院国资委秘书长彭华岗出席会议时指出，省会城市作为区域内经济增长极，国有资产规模较大，在承担服务城市功能的同时，还承担着产业发展的引领带动功能，是国有企业改革的重要阵地。
他强调，各省会城市要深入贯彻落实中央关于实施国企改革三年行动的重要决策部署，认真学习领会习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设系列重要论述，把握好完善中国特色现代企业制度、深化三项制度改革、积极稳妥深化混合所有制改革、强化国资监管机构职责定位、构建国资监管大格局等方面的改革重点内容。各地要按照国务院国企改革领导小组“一个抓手、四个切口”的工作要求，明确时间表、路线图，不折不扣抓好落实，确保年底顺利实现三年改革任务70%以上的目标。
 
央行就动产和权利担保统一登记办法征求意见
 
　　5月19日，人民银行发布《动产和权利担保统一登记办法（修订征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。这是为贯彻落实《国务院关于实施动产和权利担保统一登记的决定》，做好全国动产和权利担保统一登记服务，对《应收账款质押登记办法》的进一步修订。
　　据了解，央行于2007年发布，经2017年、2019年两次修订的《应收账款质押登记办法》是目前明确应收账款质押登记和查询规则，规范征信中心动产融资统一登记公示系统运行的主要文件。
　　已正式施行的《民法典》进一步完善了我国担保物权制度，《决定》则明确，自2021年1月1日起，在全国范围内实施动产和权利担保统一登记。据央行介绍，央行负责制定生产设备、原材料、半成品、产品抵押和应收账款质押统一登记制度，推进登记服务便利化。征信中心具体承担服务性登记工作，不得开展事前审批性登记；同时，《决定》细化征信中心职责，明确征信中心应当建立登记信息内控制度，保障系统安全、稳定运行，保护当事人合法权益。
　　此次修订《办法》的主要方面包括修改法律依据、明确登记范围、删除优先顺位条款、增加当事人登记的提示条款、约定登记内容增加“担保范围”及“禁止或限制转让担保财产”等。其中，鉴于动产和权利担保登记由当事人自主办理，为保护当事人的合法权益，提示当事人规范办理登记，避免因登记存在遗漏、错误导致自身权利损害，在登记内容条款中，增加担保财产描述要求“对担保财产进行的概括描述，应当能够合理识别担保财产”；在如实登记条款中增加如下内容“因担保权人、担保人名称填写错误，担保财产描述不能够合理识别担保财产等情形导致不能正确公示担保权利的，其法律后果由当事人自行承担。”
此外，根据《决定》有关工作要求，《办法》以列举加兜底的方式明确纳入《办法》的动产和权利担保登记范围，删除关于“在同一应收账款上设立多个权利的，质权人按照登记的先后顺序行使质权”的相关内容。
 
沪深交易所就公司债发行上市审核等规则征求意见
 
　　据悉，为贯彻落实新《证券法》要求，深入推进公司债券注册制改革，5月19日，沪深证券交易所分别起草了《公司债券发行上市审核规则（征求意见稿）》，修订了《公司债券上市规则》《非公开发行公司债券挂牌转让规则》《债券市场投资者适当性管理办法》，并就以上4项业务规则向社会公开征求意见。
　　2015年公司债券发行改革以来，沪深交易所在中国证监会指导下，坚持市场化、法治化方向，推进公司债券市场基础设施建设。今年，以新《证券法》实施为契机，中国证监会对《公司债券发行与交易管理办法》进行了修订，重点规范了公司债券注册制相关事宜。公司债券实施注册制是提升资本市场服务实体经济功能的重大改革，落实“放管服”要求，让市场主体在资源配置中起到关键性作用。
　　据介绍，在公司债券制度实施标准和规范方面，此次相关规则的征求意见稿进一步体现了简明友好的自律规则特征。一是审核内容和标准公开透明，重点关注发行人是否符合法律法规规定的发行上市条件以及信息披露是否合规、充分，审核标准均对外公开；二是审核程序规范可预期，自受理发行上市申请至出具审核意见等各环节的程序均具有明确程序和时限要求，并明确了发行上市审核与证监会注册的衔接程序；三是进一步提高上市挂牌效率，删除上市公告书、发行人有权机关决议等上市申请文件，简化相关申请要求；四是终止上市挂牌情形更明确，除债券全部完成兑付或换股后终止上市挂牌外，还规定了四类终止上市挂牌的特定情形，实现债券上市挂牌的闭环管理；五是加强权力运行约束，发行上市申请文件及相应的审核进展和审核结果均及时通过网站向市场公开，审核运行情况接受社会监督。
　　具体来说，本次起草和修订，厘清业务规则规范边界，将公开发行公司债券审核相关规定从《公司债券上市规则》中剥离，单独制定《公司债券发行上市审核规则》，全面规范注册制下公开发行公司债券审核相关事项，完善基础制度，打造以审核规则、上市规则及挂牌规则为核心，以审核业务指引、存续期信息披露及风险管理相关指引为主干，以业务办理指南为补充，覆盖事前、事中、事后监管全链条的有机统一规则体系。
此外，在公司债券市场建设方面，此次征求意见稿进一步强化信息披露要求，压实中介机构的把关责任，加强投资者权益保护的内生机制。同时也着重加强公司债券市场日常监管、维护市场秩序等方面，例如，完善投资者适当性要求，考虑到债券市场发行人结构、交易方式和信用风险特征，此次对投资者分类及不同投资者投资范围进行了调整，同时强化了对普通投资者的权益保护力度，明确了证券经营机构应向普通投资者履行特别保护义务；强化自律监管措施，进一步明确公司债券生命周期内发行人、控股股东、实际控制人、中介机构及相关人员等应当遵守的自律监管要求，上交所可通过现场或非现场的检查、督导等方式实施监管，细化违规情形及相应适用的监管措施及纪律处分类型，对各类违规行为“零容忍”。
 
生态环境部发布碳排放权三项管理规则
 
5月19日，生态环境部发布《碳排放权登记管理规则（试行）》《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》三份文件。分析人士指出，这是碳市场交易和履约的关键性、原则性规则。碳市场启动再次取得实质进展，全国碳市场交易临近实操阶段。
　　《碳排放权登记管理规则(试行)》明确，注册登记机构通过全国碳排放权注册登记系统(以下简称注册登记系统)对全国碳排放权的持有、变更、清缴和注销等实施集中统一登记。注册登记系统记录的信息是判断碳排放配额归属的最终依据。重点排放单位以及符合规定的机构和个人，是全国碳排放权登记主体。
　　登记主体下列信息发生变化时，应当及时向注册登记机构提交信息变更证明材料，办理登记账户信息变更手续：登记主体名称或者姓名；营业执照，有效身份证明文件类型、号码及有效期；法律法规、部门规章等规定的其他事项。
　　注册登记机构定期检查登记账户使用情况，发现营业执照、有效身份证明文件与实际情况不符，或者发生变化且未按要求及时办理登记账户信息变更手续的，注册登记机构应当对有关不合格账户采取限制使用等措施，其中涉及交易活动的应当及时通知交易机构。
　　注册登记机构根据生态环境部制定的碳排放配额分配方案和省级生态环境主管部门确定的配额分配结果，为登记主体办理初始分配登记。
　　注册登记机构应当根据交易机构提供的成交结果办理交易登记，根据经省级生态环境主管部门确认的碳排放配额清缴结果办理清缴登记。
　　重点排放单位可以使用符合生态环境部规定的国家核证自愿减排量抵销配额清缴。用于清缴部分的国家核证自愿减排量应当在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统注销，并由重点排放单位向注册登记机构提交有关注销证明材料。注册登记机构核验相关材料后，按照生态环境部相关规定办理抵销登记。
　　司法机关要求冻结登记主体碳排放配额的，注册登记机构应当予以配合；涉及司法扣划的，注册登记机构应当根据人民法院的生效裁判，对涉及登记主体被扣划部分的碳排放配额进行核验，配合办理变更登记并公告。
　　注册登记机构应当妥善保存登记的原始凭证及有关文件和资料，保存期限不得少于20年，并进行凭证电子化管理。
　　《碳排放权交易管理规则(试行)》明确，全国碳排放权交易主体包括重点排放单位以及符合国家有关交易规则的机构和个人。全国碳排放权交易市场的交易产品为碳排放配额，生态环境部可以根据国家有关规定适时增加其他交易产品。
　　碳排放权交易应当通过全国碳排放权交易系统进行，可以采取协议转让、单向竞价或者其他符合规定的方式。碳排放配额交易以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量的最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格的最小变动计量为0.01元人民币。
　　交易主体申报卖出交易产品的数量，不得超出其交易账户内可交易数量。交易主体申报买入交易产品的相应资金，不得超出其交易账户内的可用资金。
　　碳排放配额买卖的申报被交易系统接受后即刻生效，并在当日交易时间内有效，交易主体交易账户内相应的资金和交易产品即被锁定。未成交的买卖申报可以撤销。如未撤销，未成交申报在该日交易结束后自动失效。
　　已买入的交易产品当日内不得再次卖出。卖出交易产品的资金可以用于该交易日内的交易。交易机构应当妥善保存交易相关的原始凭证及有关文件和资料，保存期限不得少于20年。
　　生态环境部可以根据维护全国碳排放权交易市场健康发展的需要，建立市场调节保护机制。当交易价格出现异常波动触发调节保护机制时，生态环境部可以采取公开市场操作、调节国家核证自愿减排量使用方式等措施，进行必要的市场调节。
　　交易机构实行涨跌幅限制制度、最大持仓量限制制度、大户报告制度、风险警示制度，交易机构应当建立风险准备金制度。
　　《碳排放权结算管理规则(试行)》(以下简称《结算管理规则》)明确，注册登记机构应当选择符合条件的商业银行作为结算银行，并在结算银行开立交易结算资金专用账户，用于存放各交易主体的交易资金和相关款项。
　　在当日交易结束后，注册登记机构应当根据交易系统的成交结果，按照货银对付的原则，以每个交易主体为结算单位，通过注册登记系统进行碳排放配额与资金的逐笔全额清算和统一交收。当日完成清算后，注册登记机构应当将结果反馈给交易机构。经双方确认无误后，注册登记机构根据清算结果完成碳排放配额和资金的交收。
　　注册登记机构针对结算过程采取以下监督措施：专岗专人，分级审核，信息保密。注册登记机构应当制定完善的风险防范制度，建立结算风险准备金制度，实行风险警示制度。
　　交易主体发生交收违约的，注册登记机构应当通知交易主体在规定期限内补足资金，交易主体未在规定时间内补足资金的，注册登记机构应当使用结算风险准备金或自有资金予以弥补，并向违约方追偿。
　　交易主体涉嫌重大违法违规，正在被司法机关、国家监察机关和生态环境部调查的，注册登记机构可以对其采取限制登记账户使用的措施，其中涉及交易活动的应当及时通知交易机构，经交易机构确认后采取相关限制措施。
生态环境部表示，全国碳排放权注册登记机构成立前，由湖北碳排放权交易中心有限公司承担全国碳排放权注册登记系统账户开立和运行维护等具体工作。全国碳排放权交易机构成立前，由上海环境能源交易所股份有限公司承担全国碳排放权交易系统账户开立和运行维护等具体工作。
 
浙江银保监局加大对个体工商户金融支持力度
 
近期，浙江银保监局联合省财政厅、省地方金融监管局、浙江省税务局等部门出台《关于进一步加强个体工商户金融服务的通知》。通知就加强个体工商户金融服务提出了17条举措，从拓宽服务边界、创新金融产品和服务模式、强化风险保障、推动信息共享等方面全面加大对个体工商户金融支持力度。同时，通知明确未来5年的工作目标，力争到2025年末，浙江辖内（不含宁波，下同）个体工商户贷款余额较2020年末翻一倍，个体工商户贷款余额中信用贷款占比超过20%。
通知要求，各银行业金融机构要完善服务机制，努力提升个体工商户金融服务的可获得性。
一是合理拓宽个体工商户服务边界。按照实质重于形式的原则，将未取得工商执照但取得市场摊位证、电商注册证明等有效经营活动证明的个体经营者及小店等经营主体参照个体工商户纳入授信管理；强化正向监管激励，将非持证的个体工商户贷款增长情况纳入小微企业金融服务监管评价体系。
　　二是要求辖内银行机构授信尽职免责制度，建立差异化的信贷审批和考核激励机制，在绩效考核权重及内部定价方面进一步向个体工商户倾斜。
　　三是加强贷款风险管理，不得向无实质经营的个体工商户发放经营性贷款，严防个体工商户贷款资金流入房地产、股票市场等领域。
通知鼓励辖内银行保险机构针对个体工商户特点，加强产品和服务模式创新。一是创新金融产品，不断提高个体工商户金融服务的精准性；二是促进数字赋能，积极探索线上服务模式，依托浙江省金融综合服务平台，为个体工商户提供高效、便捷、个性化的金融服务；三是强化保险保障，不断增强个体工商户抵御风险能力；四是深化政银保担合作，推动政府性融资担保机构降低准入门槛，并取消抵质押和追加其他保证人等反担保要求。
 
·企业动态·
 
豫园股份拟100亿参投航企
 
　　据悉，豫园股份（600655）5月19日晚间公告，公司拟联合关联方、航空产业战略投资者等共同设立合伙企业，并以该等合伙企业投资航空实体企业。拟设立的合伙企业为“豫园航空产业合伙企业（有限合伙）”（简称“豫航产业”）。
　　豫航产业合伙人出资总额不超过400亿元，豫园股份出资额不超过100亿元，关联方并联合战略投资人合计出资额不超过300亿元。同时，豫园股份总裁室已同意为参与拟投资航空实体企业项目支付保证金5亿元。
　　豫园股份表示，合伙企业设立后拟对外投资航空实体企业，该等事项受限于商业谈判等各种客观因素目前存在不确定性；合伙企业的最终出资结构受限于商业协商的结果存在变化，公司将根据商业谈判的结果进行实时公告。而对于投资标的的基本情况，公告并未进行披露。
“此公告没有点出具体是哪一家航空实体企业，有可能是正处在资产重组进程中的海航控股。”5月19日晚间，一位不愿具名的业内人士分析。自1月29日被债权人申请破产重整以来，海航重整程序整体进程已然过半。在第一次债权人会议后，实际债务规模逐渐浮出水面，同时海航招募航空主业战略投资者已经进入紧锣密鼓阶段。
 
威胜信息子公司增资扩股引入腾讯
 
　　据悉，威胜信息（688100）5月19日晚间公告称，全资子公司威铭能源拟增加注册资本2000万元并引入战略投资者腾讯创投，腾讯创投拟以5000万元认购威铭能源新增2000万元注册资本，交易完成后，腾讯创投持有威铭能源6.25%的股权。
　　公告称，公司表示，威铭能源引入战略投资者腾讯创投，将结合双方技术、市场、渠道和品牌等战略性资源，进一步推动公司在产业互联网领域的布局。
　　2020年，威胜信息明确“物联世界、芯连未来”的战略路径，以新一代信息技术及物联网解决方案为核心，抓住新基建及物联网的市场机会，在电力物联网业务中继续保持领先优势，同时深化布局智慧城市物联网。
　　1月21日，威胜信息与腾讯云达成战略合作，双方将联合推进产业物联网合作与项目落地推广，共建智慧城市底座。
　　其中，针对电气火灾高风险的九小场所，威胜信息与腾讯云联合腾讯微保首先发布了联合解决方案，为客户提供火灾财产保险产品服务，形成安防+保险服务模式的智慧用电安全综合保障服务的新模式。
　　1月27日，腾讯云与威胜信息合作的首个智慧消防解决方案落地长沙市高新区。高新区150家消防安全重点单位接入智慧消防解决方案。
　　此次合作中，腾讯云与威胜信息联合构建了“监测传感器+物联网平台+智慧消防管理SaaS”的端到端解决方案。基于腾讯云物联网开发平台IoT Explorer，提供统一的终端接入管理、监控运维、数据分析与存储等稳定高质量的物联网云服务，并结合腾讯云物联网应用为消防管理SaaS部署提供平台支撑。
　　在风险控制和安全保障方面，腾讯云物联网与腾讯微保合作，以腾讯连连企业版为载体，结合物联网数据分析，为企业提供火灾风险评估、风险预警与动态干预等服务，同时引入相关保险机构为企业提供保险保障。结合智慧消防SaaS产品能力，在有效降低企业火灾风险发生率的同时，也帮助保险机构降低相关保险的赔付率。
　　公司称，此次消防安全重点单位预警系统项目在高新区的应用实施后，智慧消防平台将向长沙市6区1县2市和全国其他城市进行全面推广。
在此前的合作背景下，本次威铭能源增资扩股拟引入腾讯创投，意味着双方在智慧城市物联网领域合作的进一步深化。
 
百度智能云在渝发布工业互联网新品牌
 
　　5月18日，百度智能云在渝发布“AI+工业互联网”全新品牌——“开物”，打造智能时代工业互联网新型基础设施。
　　未来三年内，百度智能云将发展1000家工业互联网生态伙伴企业，助力5000家企业智能化转型，培养2万名工业AI产品开发者。
　　据了解，2017年，百度智能云从工业质检切入，开始布局工业互联网。IDC报告显示，截至目前百度智能云在国内工业质检市场份额排名第一，已经形成以工业智能为核心的完整工业互联网平台，积累了100多家头部客户，10多个解决方案，30多个合作伙伴，触达50多类垂直场景。
　　此次“开物”发布会上，百度智能云与两江新区签订项目合作协议，双方将共同建设“一基地两平台三中心”。“一基地”指人工智能产业基地，主要帮助企业在复杂场景中实现应用落地，降低企业研发门槛。“两平台”分别是工业互联网平台和创新孵化平台，前者通过人工智能技术帮助工业企业实现数字化转型和智能化改造；后者用于培育人工智能创新环境和创新人才。“三中心”分别是用来运营创新平台和展厅的创新示范中心，运营工业互联网平台和对接服务工业企业的工业互联网平台运营中心，以及制定和实施人工智能人才培养计划的AI人才孵化中心。
 
江苏首个零碳科技产业园在无锡成立
 
5月19日，无锡零碳科技产业园正式揭牌，这是江苏省内首个以零碳为主题的科技产业园。
　　该产业园位于无锡市高新区，将围绕减碳、零碳和负碳核心技术，鼓励先进绿色技术试点应用，形成行业应用示范地和绿色技术策源地。计划在2025年底前，引进零碳领域科技企业1000家以上，培育能源托管、碳资产管理综合服务平台20个，新增零碳产业从业人员超1万人。
　　揭牌仪式现场，国网电力双创低碳产业园项目、中金协鑫碳中和产业投资基金项目、无锡市低碳研究院等20个项目举行了集中签约，将助力零碳科技产业园做强做优低碳产业链条。
无锡是长三角地区传统工业大市，正加速推进低碳城市建设。无锡市委书记黄钦表示，无锡未来将着力推动能源利用高效化，统筹技术、产业、市场和减排；着力推动产业发展绿色化，重点培育物联网、生物医药、节能环保等新兴产业；着力推动城市建设节能化，制定实施以道路、航空运输等为重点的绿色低碳交通行动计划；着力推动生活消费低碳化，加大节约型机关和绿色学校、绿色社区、绿色商场创建力度。
 
重庆科创投集团正式成立
 
5月18日，注册资本金达100亿元、主投初创期科技企业的重庆科技创新投资集团有限公司（简称“重庆科创投”）成立。该公司将对标国际水准，打造推动重庆高质量发展的新型投资机构，打造成为国内知名的科创投资企业。
　　据了解，重庆科创投以重庆产业引导基金公司、重庆科技金融集团为基础整合组建，未来将通过整合分散资金、新增财政投入、引入战略投资等方式补充科创基金，打造重庆与时俱进的科技创新实践平台。
　　重庆科创投将布局科创基金、科创投资、科创金融三个板块：科创基金，以母子基金方式，通过天使投资和风险投资，支持种子期、初创期、高成长期中小科技企业；科创投资，采取跟投或直投方式，投资有市场潜力的初创期高成长企业、有持续竞争力的行业领先企业；科创金融，通过做优种子基金、知识价值信用贷款、上市服务等方式，丰富科技企业培育金融体系。
 
·海外经济·
 
贸发会议称东亚经济体拉动全球贸易强劲复苏
 
据悉，联合国贸易和发展会议（贸发会议）5月19日发布的全球贸易季度更新报告显示，得益于中国等东亚经济体出口表现良好，今年一季度全球贸易强劲复苏，商品和服务贸易总额同比增长约10%，环比增长约4%，略高于疫情前水平。
　　报告认为，此次全球贸易复苏相较以往步伐更快，但并不均衡。整体而言，发展中国家贸易反弹势头强于发达国家，这主要是因为中国等东亚经济体表现良好。与去年同期相比，今年一季度发展中国家贸易进出口额分别增长18%和22%，发达国家则分别增长12%和7%。
　　全球贸易复苏不均衡还体现在服务贸易复苏步伐远慢于货物贸易，且各类货物贸易复苏速度也不尽相同。从产业分布来看，一季度药品、通信和办公设备等贸易规模持续扩大，矿物、农产品等贸易额也在增加，但能源、运输设备等贸易仍处于低谷。
　　报告还预测，2021年全球贸易将继续增长，贸易总额较2020年将增长约16%。 报告认为，对全球贸易前景的积极预期主要取决于疫情限制措施减少、大宗商品市场行情保持积极态势、贸易保护主义受到限制等因素。
 
美联储会议纪要暗示将讨论收紧政策
 
5月19日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了4月份货币政策会议纪要。纪要显示，美国经济离美联储的目标还很远，在取得实质性进展之前还需要一段时间。经济活动的强劲回升将引发有关收紧货币政策的讨论。部分官员预计，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE。
　　纪要称，经济发展的道路将在很大程度上取决于疫情的发展，包括新冠疫苗接种方面的进展。官员们认为，目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险，但面临的风险已不像之前几个月那么高。
　　美联储官员们认为，经济活动和就业指标有所加强，但受大流行病影响最严重的经济部门仍然疲弱，尽管这些指标有所改善。尽管前景仍存在风险，但疫苗接种和宽松货币和财政政策的持续进展极有可能巩固经济活动和就业的进一步增长，并限制经济前景出现风险。
　　一些官员表示，疫情造成的下行风险仍在继续，并指出，鉴于新的病毒株和对疫苗接种的潜在犹豫，经济复苏可能不均衡。
　　值得注意的是，纪要显示，部分官员预计，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE。纪要称，“许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标迅速发展，那么在即将举行的几次会议上的某个时候开始讨论调整资产购买速度的计划可能是适当的。”
　　美联储官员此前一再坚称，除非实现就业和通胀的经济目标，否则他们将不会改变政策。此次会议纪要中透露的讨论是联储官员首次表示可能会提前减少债券购买，尽管目前并没有时间表。
　　纪要显示，官员们普遍预计，在短期效应消退后，通胀会有所缓解。 几位官员将通胀上升至“不受欢迎”水平的风险提高到了足以明显引发政策反应的水平。部分官员认为，由于基数效应，通胀将在近期升至2%以上。展望未来，官员们预计，随着时间的推移，通胀将与美联储货币政策委员会的目标一致。
　　多位官员指出，财政刺激、疫苗进展、被抑制的需求和高水平的储蓄将继续支持消费者支出。一些官员指出，企业和家庭债务的脆弱性处于“中等”水平。一些官员表示，受疫情严重影响的行业中的一些企业正在缩减规模，或一些企业专注于削减成本或提高生产率，特别是通过自动化。
　　多位官员还讨论了材料和劳动力短缺以及供应链瓶颈等可能制约制造业和其他行业复苏步伐的报告。一些官员指出，不同人口和收入群体以及不同行业的劳动力市场复苏仍然不均衡。许多官员表示，企业在雇佣员工方面遇到了困难，这可能反映了提前退休、健康问题、照顾孩子的责任以及失业保险福利的扩大。许多官员表示，相对于疫情前的水平，劳动力市场限制压低了劳动力参与率。一些与会者注意到他们联系人说，劳动力需求的增加已经开始给工资带来一些上行压力。
　　4月29日，美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场的普遍预期。美联储声明称，通胀上升很大程度上反映了暂时性因素。美国经济前景面临的风险依然存在，美联储致力于使用各种工具支持经济发展。
美联储主席鲍威尔则在利率决议后的新闻发布会上表示，今年通胀的暂时上升不符合加息的标准，现在还不是开始谈论缩减购债规模的时候，并表示市场存在泡沫。
 
耶伦呼吁重塑美国经济解决四大问题
 
　　据悉，美国财政部长耶伦5月18日呼吁重新调整美国财政政策框架，落实拜登政府提议的基础设施和家庭投资计划，重塑美国经济，以解决新冠疫情、公共投资不足等四大问题。
　　耶伦当天在美国商会举办的在线活动上说，过去几十年来，美国可自由支配的政府支出被严重压缩，导致公共投资不足。同时，收入越来越多地流向社会最顶层，中产阶级家庭薪资停滞不前，医保、抚育儿童等成本又不断上升，造成收入不平等和贫富差距日益扩大，积累了诸多经济问题。
　　耶伦指出，拜登政府上任以来要解决的首要问题是结束新冠疫情和修复疫情造成的经济创伤。此外，拜登政府还需解决的问题包括：长期以来对公共基础设施和机构投资不足；未能应对日益逼近的气候变化威胁，同时面临在低碳技术竞赛中落后的风险；对限制社会流动性机会、不公平现象等缺乏关注。
　　耶伦表示，拜登政府提出的2.25万亿美元基础设施投资计划和1.8万亿美元家庭投资计划旨在重塑美国经济，让美国经济更具竞争力，为家庭和工人提供更多机会，让税收体系更加公平，同时减少收入不平等。她呼吁美国商界支持拜登政府提出的基础设施投资和企业税制改革计划，包括提高企业所得税税率，称这会增强美国企业盈利能力，提高其全球竞争力。
但美国商界并不买账。美国商会会长苏珊·克拉克对此表示，拜登政府提议的加税计划极大损害了美国企业和工人利益，现在不是为经济复苏设置新障碍的时候。此外，一些经济学家和国会议员也担心拜登政府大规模财政刺激可能会造成美国经济过热和通胀风险。
 
欧元区一季度经济环比下降
 
据悉，欧盟统计局5月18日发布的数据显示，今年一季度，欧元区和欧盟经济分别环比下降0.6%和0.4%，均为连续第二个季度下滑。
　　欧元区由欧盟27个成员国中的19个成员国组成。数据显示，今年一季度，欧元区和欧盟经济分别同比下降1.8%和1.7%，与去年四季度分别同比下降4.9%和4.6%相比，降幅有所减缓。
　　就业延续了去年末以来的下滑趋势。今年一季度，欧元区就业人数环比下降0.3%，同比下降2.1%；欧盟就业人数环比下降0.3%，同比下降1.8%。
另据欧盟统计局当天的数据，今年一季度，欧盟进出口额分别为4607亿欧元和5087亿欧元，均仅比去年同期下降0.9%，接近新冠疫情前水平。其中，3月份欧盟外贸增长迅猛，出口1951亿欧元，进口1763亿欧元，分别同比上涨10.6%和19%。
 
巴西上调今年经济增长预期至3.5%
 
据悉，巴西经济部5月18日发布报告，将今年巴西经济增长预期从3.2%上调至3.5%，对明年经济增长预期仍保持在2.5%。
　　巴西经济部表示，现在做出的预测还有很大不确定性，经济活动走势将受到疫情发展和疫苗接种进展的影响。
　　报告说，“尽管国际经济形势仍存在不确定性，但已有所好转，这将对巴西产生积极影响。今年前两个月的经济数据显示，巴西经济活动持续恢复。”因此，继续巩固财政状况和推动结构性改革将有助于保持经济扩张势头并提高生产力。
　　巴西经济部官员阿道弗·萨什西达表示，新冠疫苗接种对刺激经济和增加就业至关重要。当下最好的经济刺激措施就是推进大规模疫苗接种，从而保证经济活动安全重启。
　　根据巴西地理统计局此前数据，巴西经济在2020年萎缩了4.1%，结束了此前连续三年的增长势头。
 
·研究探索·
 
市场失灵与劳资矛盾
 
　　证券时报5月20日刊发署名李平正的文章指出，市场失灵一直是经济学争论不休的问题，也是经济学最核心、最重要的问题。
　　什么是市场失灵？按照薛兆丰在《市场从不失灵》一文中的定义：所谓“失灵”，是指经济学者无法用供求原理来解释的现象。
　　新古典经济学价格均衡论
　　供求原理就是供给曲线跟需求曲线会相交形成一个均衡价格，这就是新古典经济学的核心价格均衡论，其实质是市场经济的自动调节机制。价格上升，需求下降，价格下降，需求上升。市场正是通过价格调节供求，从而实现资源的优化配置。西方经济学认为，一种经济体制是否有效益关键在于它能否实现自我均衡。实现自我均衡达到资源的有效利用是他们判断经济效益的唯一标准。
　　新古典经济学的理论依据有三个。第一是萨伊定律，即商品供给自动创造本身的需求，第二是储蓄必然全部转化为投资，第三是工资波动能使劳工市场均衡，实现充分就业。
　　新古典经济学认为在自由竞争的前提下，经济都能通过价格机制自动达到均衡，商品的价格波动能使商品供求均衡，没有产能过剩。资本的价格——利率的变动能使储蓄和投资趋于均衡，没有资本过剩。劳动的价格——工资的涨落能使劳工市场供求均衡，实现充分就业。因此，一切人为的干预，特别是政府干预都是多余的，什么也不管的政府就是最会管理的政府，政府对经济的干预只会破坏这种自动调节机制，反而引起经济的动荡或失衡。这就是市场经济不干预的理论基础。
　　市场的自动调节机制肯定是存在的，并且其适用范围非常之广，几乎适用于所有的商品，但不包括人，不包括劳动力。因为工资波动可以使劳工市场均衡实现充分就业，显然与现实不符。现实情况是几乎每个国家都存在着大量的非自愿失业，市场经济根本无法实现充分就业，也就是说理论与现实发生了脱节。
　　目前经济学对失业的主流观点是：（非自愿）失业由过高的真实工资导致，几乎所有经济学家都认为向下黏性的真实工资率是失业的根本原因。也就是凯恩斯说的工资有拒下刚性。降低工资会遭到工人的抵制，从而导致市场的价格机制不能发挥作用，这是造成失业的根本原因。如果工资可以灵活调整，那么充分就业就很容易实现。
　　这个观点是错误的，它几乎误导了整个经济学界。工资降低，消费能力也会跟着降低，企业就会裁员，减少生产，整个国家的经济规模也会随之缩小。工资不是用来调节劳动力供求的，而是用来调节总生产与总消费并使之均衡的。工资高低，决定了一个国家经济规模的大小。
　　市场经济无法实现充分就业，这是由劳动力独一无二的供需一体化的性质造成的。劳动力本身既是供给也是需求，既是生产也是消费，是供需一体化的。所以价格上升并不会导致需求下降，价格下降也不会导致需求上升。这就是经济学争论不休的市场失灵，市场的自动调节机制在劳动力市场是失灵的。
　　著名经济学家张五常有一个论断：需求曲线必然向右下倾斜，没有例外。而劳动力恰恰就是一个例外。劳动力需求线是垂直的，而不是向右下倾斜的，其价格无论多高，需求都不会下降。今天欧美发达国家的人均工资是非洲落后国家的几十倍，但其失业率甚至比非洲国家还要低，比如德国，这个人均工资全世界最高的国家之一，其失业率通常只有3%左右。这就是劳动力需求线是垂直的最好证明。
　　劳动力市场供求失灵的经济后果
　　由于在市场经济下财富是按照各种生产要素的相对稀缺性来分配的，不能实现均衡也就意味着财富分配的失衡，利益分配的失衡。各种矛盾冲突也就随之而来。其中最核心的矛盾就是劳资矛盾，劳动资本在财富分配上的矛盾。劳动力市场供求失灵是造成贫富差距的根源，也是市场经济的最大缺陷，种种经济问题皆由此而来。
　　劳动力市场失灵导致的后果就是非自愿失业，这是经济运行的常态。非自愿失业也就是劳动力供过于求，而劳动力供过于求将导致财富分配向资本倾斜，同时由于劳动力市场无法通过价格调节实现均衡，所以这种供过于求会持续存在，不会自动消除。它将导致财富分配不断向资本聚集,使得富人越来越富，穷人越来越穷。生产与消费失衡越来越严重，这种状况长期得不到调整，就会造成产能过剩，进而引发经济危机。市场经济周期性的经济危机不是偶然的，而是必然的，是市场经济内在缺陷导致的。
在劳动资本两要素模型中，资本积累的速度每年可以达到国内生产总值的30%甚至更高；而劳动力增长很少超过3%，许多国家维持零增长。也就是说劳动力相对资本而言会越来越稀缺，资本会越来越丰富。如果市场不会失灵，充分就业可以通过价格调节自动实现。那么随着经济发展，资本积累，劳动力的回报会越来越高，资本回报会越来越低。在市场的自发调节下，贫富差距会越来越小。可现实情况却是资本回报越来越高，劳动力回报越来越低，贫富差距越来越大。贫富差距导致的经济问题是所有经济体的噩梦，是一个世界性的问题。
　　充分就业是经济增长的终极目的
　　在经济学中有一个菲利普斯曲线。在失业和货币工资的变化之间存在着一种负相关关系：当失业率下降时，工资上升;失业率上升时，工资下降。菲利普斯曲线通常被用来描述失业率和通货膨胀率之间的相互关系。也就是把上面的工资换成了通货膨胀率。这是一种误解，工资上升，成本增加，物价当然会上升。但成本增加导致的物价上升，根本就不是问题，反而有优化资源配置的作用。货币超发导致的通货膨胀才是问题。
　　菲利普斯曲线的真正实质是：失业率下降表示对劳动力需求增多，工资就会上升;失业率上升表示对劳动力需求减少，工资就会下降。充分就业的意义就在于此，此时对劳动力需求最多，工资就会最高，人的价值得到了最大的体现。经济增长的过程与结果都只有一个，那就是提高人的价值，但这只有在充分就业的情况下才能够实现。
　　准确地说工资由两方面决定：一是劳动生产率的提高，这是财富的生产;二是劳动力市场的供求关系，这是财富的初次分配。所以试图通过政府人为制造就业，实现充分就业，其结果必然是劳动生产率的下降，财富生产能力的萎缩，要提高工资也就变得不可能。
现代微观经济学的发展可以说就是一个不断论证“看不见的手”理论有效性的过程。但只要有一个地方不能通过价格调节实现均衡，那么市场的有效性就被证伪了。
 
·社团工作·
 
四家协会联合倡议“提高客户服务质量 提升投资者满意度”
 
　　5月15日，在第三届“5·15全国投资者保护宣传日”来临之际，中国证券业协会、中国期货业协会、中国上市公司协会、中国证券投资基金业协会联合发布“提高客户服务质量 提升投资者满意度”倡议书（以下简称《倡议书》）。《倡议书》呼吁各市场主体落实投资者投诉处理的首要责任，妥善化解与投资者之间的民事纠纷，保护投资者合法权益。
　　《倡议书》向全体上市公司和证券基金期货行业经营机构发出倡议：提高站位，认识投诉处理的重要性；拓宽渠道，多路径接收投资者投诉；完善机制，保障投诉处理出实效；善于总结，从源头减少投诉发生；规范经营，切实保护投资者权益。
　　投资者投诉处理是服务投资者、保护投资者的重要内容，是体现资本市场人民性的窗口工作。《倡议书》的提出，将进一步加强市场主体投资者保护工作，更加积极地回应投资者诉求，增强投资者的信心和获得感，促进各市场主体携手打造“合规、诚信、专业、稳健”的行业形象，为建设更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场作出应有贡献。