目 录
·国内财经·  
　　国务院要求抓紧做好RCEP落地实施工作   
　　国资委鼓励央企借助资本市场做强做优做大      
　　易纲强调通过改革开放发展直接融资    
　　财政部已下达2000亿元专项债化解中小银行风险   
　　上期所发布国际铜期货合约上市挂牌基准价      
　　上海国资国企建设临港新片区三年行动计划出炉     
　　天津拟以更大力度推进国企改革创新发展   
　　河北省要求鼓励企业依托新型消费拓展国际市场     
　　江苏首发"知识产权22条"激发创新活力      
·企业动态·  
　　中国文化产业投资母基金正式成立 
　　常辅股份成首家行使绿鞋机制的企业    
　　海通证券被自律调查    
　　*ST富控遭上交所顶格处分
·海外经济·  
　　金砖国家公布未来5年经贸合作"路线图"    
　　主要产油国表示面对疫情反弹将据市场需求采取行动    
·研究探索·  
　　消费升级是实现"双循环"战略重要抓手 
　　辩证看待信用债券违约
·社团工作·  
　　交易商协会进一步加强债务融资工具发行业务规范 
　　中证协公布证券公司2020年前三季度经营数据
　　中汽协公布1-10月前十家汽车生产企业出口量排名
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
国务院要求抓紧做好RCEP落地实施工作
 
　　据悉，国务院总理李克强11月18日主持召开国务院常务会议，要求按时间表抓紧做好区域全面经济伙伴关系协定落地实施国内相关工作；部署提振大宗消费重点消费和促进释放农村消费潜力；确定适应消费升级需求支持“互联网+旅游”发展的措施。
　　会议指出，要深入推进高水平制度型开放。日前签署的区域全面经济伙伴关系协定，体现了亚太地区国家维护多边主义和自由贸易的共同意愿。建设这一世界最大的自贸区有利于稳定产业链供应链，造福相关国家人民。会议要求有关部门按协定确定的时间表加快落实，抓紧深化改革，做好推动协定落地的国内相关工作，尽早兑现承诺，在相互扩大开放中实现互利共赢。
　　会议指出，消费是经济增长的主引擎。今年消费遭受疫情严重冲击，恢复正常增长有不少困难。要按照党中央、国务院部署，坚定实施扩大内需战略，进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力。一要稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。加强停车场、充电桩等设施建设。二要促进家电家具家装消费。鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。三要提振餐饮消费。鼓励餐饮企业丰富提升菜品，创新线上线下经营模式。完善餐饮服务标准，支持以市场化方式推介优质特色饮食。四要以扩大县域乡镇消费为抓手带动农村消费。加强县域乡镇商贸设施和到村物流站点建设。支持建设立足乡村、贴近农民的生活消费服务综合体。依法打击假冒伪劣，优化农村消费环境。
会议指出，旅游消费潜力巨大。为促进常态化疫情防控下旅游业健康发展，会议确定了支持“互联网+旅游”发展的措施。一是支持建设智慧旅游景区，普及电子地图、语音导览等服务，打造特色景区数字展览馆等，推动道路、旅游厕所等数字化建设。二是鼓励景区加大线上营销力度，引导云旅游等新业态发展，出台规范发展互联网+旅游民宿的措施。为老年人等特殊群体保留线下服务。三是完善包容审慎监管，加强旅游安全监测和线上投诉处理，打击坑蒙拐骗。
 
国资委鼓励央企借助资本市场做强做优做大
 
11月11日，国资委副主任袁野赴国机集团中国电研进行调研，并召开中央企业控股科创板上市公司激励工作座谈会。袁野强调，鼓励中央企业借助资本市场各方面优势，强化自主创新能力和价值创造能力，实现企业高质量发展，推动国有资本和国有企业做强做优做大。
　　袁野指出，十九届五中全会明确提出要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，强调要强化国家战略科技力量，提升企业技术创新能力，激发人才创新活力，完善科技创新体制机制，这些重大判断、重要决策、重大部署，为我们做好国资国企改革发展各项工作，特别是做好科技创新激励工作指明了方向，提供了遵循。
　　袁野强调，中央企业是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”，是科技创新的主体，要切实贯彻落实党的十九届五中全会精神，聚焦经济社会发展中的产业链、供应链短板问题精准施策，围绕国企改革三年行动方案部署要求，深入推进企业内部三项制度改革，持续深化激励机制建设，强化关键岗位核心人才队伍培养，在实践中不断探索有效办法，充分激发科技人才动力与活力。
 
易纲强调通过改革开放发展直接融资
 
据悉，中国人民银行11月17日在官方网站开设“央行研究”专栏，开篇文章是中国人民银行行长易纲今年在《经济研究》发表的论文《再论中国金融资产结构及政策含义》。
　　为何是“再论”？易纲曾于1996年和2008年，在《经济研究》分别刊发过《中国金融资产结构分析及政策含义》和《中国金融资产结构演进：1991—2007》，今年的这篇论文显然与前述两篇一脉相承。
　　《再论中国金融资产结构及政策含义》称，研究发现，过去十多年来，中国宏观杠杆率上升较快，金融资产风险向银行部门集中。针对这一问题，该文章认为，须着力稳住宏观杠杆率，通过改革开放发展直接融资，让市场主体能够自我决策、自担风险并获得相应收益，由此在保持杠杆率基本稳定的同时，增强金融对实体经济的支持力度，提升金融资源的配置效率。
　　该文认为，国际金融危机以来的十多年里，中国金融资产的风险向银行部门集中，向债务融资集中。之所以出现这种情况，主要有两方面原因：一是直接融资尤其是股票融资增长较慢。直接融资涉及非银行经济主体之间的直接交易，对法治和信用环境的要求更高。二是宏观经济运行对金融结构产生了重要影响。国际金融危机爆发后，在对冲经济下行压力、扩大内需过程中，银行债务融资快速增长，不仅贷款增长较快，银行还通过同业、股权及其他投资等派生货币，为部分表外和影子银行业务融资，这些资金多具有债务融资的性质。
　　在政策建议方面，该文章提出，新时期推动高质量发展，对金融体系及其资源配置功能提出了更高的要求，既要发挥好金融对实体经济的支持作用，又要避免宏观杠杆率过快上升形成系统性风险，实现经济和金融之间的良性循环。为此，需要特别注意以下三方面：一是要稳住宏观杠杆率，要尽量长时间保持正常的货币政策，维护好长期发展战略期；二是发展直接融资要依靠改革开放，只有发展好直接融资尤其是股权融资，才能够减少对银行债权融资的过度依赖；三是要管理好风险，要管理好改革和开放顺序风险，要管理好金融机构风险，要管理好房地产市场风险，建立长效机制。
 
财政部已下达2000亿元专项债化解中小银行风险
 
　　11月18日，财政部披露，2020年，全国人大批准安排新增专项债券额度3.75万亿元。经国务院批准，11月11日，已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元，目前分地区额度已全部下达。
据财政部最新数据，截至10月底，今年累计发行地方债61218亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券16273亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划（37500亿元）的94.6%，完成已下达额度（35500亿元）的99.9%。
 
上期所发布国际铜期货合约上市挂牌基准价
 
据悉，上期所11月18日发布关于国际铜期货合约上市挂牌基准价的通知，根据《上海国际能源交易中心交易规则》等有关规定，国际铜期货合约上市挂牌基准价通知如下：BC2103，BC2104，BC2105，BC2106，BC2107，BC2108，BC2109，BC2110，BC2111合约的挂牌基准价为47680元/吨。
 
上海国资国企建设临港新片区三年行动计划出炉
 
据悉，为充分发挥上海市国资国企在自贸区临港新片区建设中的示范、引领和带动作用，上海市国有资产监督管理委员会近日制定《本市国资国企积极投入上海自贸区临港新片区建设行动计划（2020-2022年）》，提出要把积极投入新片区建设与全面落实国资国企综合改革试验紧密结合起来，国资国企要当好新片区建设的先行者和主力军。
　　同时，国资国企则要充分把握新片区特殊政策集聚的制度优势，强化创新引领，打造国资国企高质量发展的战略增长极。
　　根据行动计划，2020年至2022年，上海市国资国企将在临港新片区落地重点项目100个，新增投资3000亿元，争创三个一流主体，分别是一流的开发建设主体，一流的产业发展主体，一流的金融服务主体。
　　同时，上海市国资国企将在临港新片区打响八项行动，分别是：打响国资园区品牌行动，建设一流基础设施行动，推进国企产业发展联盟行动，形成国资高端产业集群行动，加快国资金融创新行动，促进国企创新协同行动，打造国资人才服务基地行动，支持新片区城市功能塑造行动。
其中，围绕国企产业发展联盟行动，上海国资国企将聚焦集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源和智能网联汽车、智能制造、高端装备等重点领域，推动产业投资资金、人才、项目等要素在临港新片区合理配置布局，以合作引领发展，形成企业与企业密切协同、统筹运作的良好产业生态系统。
　　另外，关于“形成国资高端产业集群行动”，提出要围绕国家亟需、战略必需的重点方向，聚焦产业链的核心环节和价值链的高端领域，全力以赴发展国资优势先导产业。这包括五大产业，分别是打造上海集成电路产业新高地、形成人工智能全产业链布局、建设生物医药产业集聚区、提升航空航天产业能级、加速智能网联汽车产业发展。
　　在金融领域，《行动计划》提出利用新片区金融开放政策，加速推动国资金融创新。比如，在依法依规、风险可控、发展可持续的前提下，鼓励国资金融企业开展跨境投融资服务、跨境保险资产管理等业务模式创新，参照国际惯例设计金融产品、优化业务流程，完善区内外、境内外联动产品体系建设，积极拓展境外业务，打造特色服务优势。
　　此外，还要加强国资金融企业与新片区实体企业联动衔接，设计“产城融合”等融资产品，为重大项目和重点产业提供长期资金支持，打造产融结合生态圈。
《行动计划》也明确，要从规划投资、改革创新、考核评价等各环节完善国资监管政策，细化新片区企业发展支持举措，为上海市国资国企投入新片区建设提供制度保障。
 
天津拟以更大力度推进国企改革创新发展
 
11月17日，天津市委书记李鸿忠深入市属国有企业调研、宣讲党的十九届五中全会精神。他强调，要毫不动摇巩固和发展公有制经济，以更大的力度推动国企改革创新发展，切实促进国有企业不断做强做优做大。
　　李鸿忠强调，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是党治国理政、执政兴国的重要支柱和依靠力量。我们既要看到天津市国有企业在推动经济社会发展中不可替代的重要作用，更要清醒看到自身存在不可忽视的问题不足；既要充分认识新形势新任务的艰巨性复杂性，更要进一步坚定推动国企改革发展的充分信心。天津市委、市政府将坚定不移落实党中央部署要求，毫不动摇巩固和发展公有制经济，全力推动国有企业做强做优做大。
　　李鸿忠指出，要在“讲政治、勇创新、懂市场、会经营、显精神、尽责任、有境界、创业绩”等八个方面奋力开拓进取，狠下决心，下大力气把天津市国有企业打造成为改革开放生力军。一是把坚持党的领导、加强党的建设作为国有企业的“根”和“魂”，切实提高政治站位，着力解决党的领导弱化、党的建设缺失、从严治党不力等问题，发挥国有企业党组织把方向、管大局、保落实的领导作用，教育引领广大党员干部职工听党话、跟党走。二是深入贯彻落实新发展理念，把改革开放创新作为根本动力，大力推进混合所有制改革，加大科技创新投入力度，充分激发企业自身发展动能。三是打开脑袋上的“津门”，树立市场化思维，在“强”市场竞争力、“活”市场机制上下功夫，紧紧围绕市场需求，敏锐捕捉市场商机，深化供给侧结构性改革，提高企业供给适配性。四是强化企业内部经营管理，加快建立现代企业制度，创新经营管理模式，完善国资监管制度体系。五是大力弘扬企业家精神、工匠精神，发扬国有企业优良传统，迎难而上、埋头苦干、精益求精，推动国有企业在新时代展现新作为。六是勇担社会责任，发挥国有企业压舱石、顶梁柱作用，担当起促发展、保民生的重要责任。七是提升思想境界，国有企业领导班子特别是主要负责同志要牢记为党工作是第一职责，不忘初心、牢记使命，甘于为党和人民事业牺牲奉献。八是以发展业绩论英雄，努力创造无愧于时代、无愧于党和人民的新业绩，切实把党中央描绘的宏伟蓝图变成美好现实。
 
河北省要求鼓励企业依托新型消费拓展国际市场
 
　　11月17日，河北省长许勤主持召开省政府常务会议，研究以新业态新模式引领新型消费发展等工作。
　　会议强调，要以新业态新模式为引领，加快发展新型消费。建立健全“互联网+”、电子商务公共服务平台，促进线上线下融合消费双向提速，鼓励企业依托新型消费拓展国际市场。加快宽带基础设施改造升级，提升骨干网络传输交换能力，完善数字化商品流通体系。全面实施市场准入“负面清单”制度，实行包容审慎监管，简化优化证照办理，加大财政、金融、劳动保障等方面政策支持力度，扎实推进各项举措落地落实。
 
江苏首发“知识产权22条”激发创新活力
 
　　日前，江苏省知识产权局与省国资委联合制定印发《关于促进省属企业知识产权高质量发展的若干措施》，为省属国企量身定做22条措施，全力推动其进入知识产权引领创新发展的新阶段，进一步增强自主创新能力。据悉，这是国务院国资委、国家知识产权局年初印发《关于推进中央企业知识产权工作高质量发展的指导意见》（下文简称《指导意见》）之后，在全国范围内首个省级部门出台的相关具体措施。
　　今年3月份，国务院国资委、国家知识产权局联合印发《指导意见》，提出到2025年，要基本建立适应高质量发展需要的央企知识产权工作体系，央企知识产权创造、运用、保护、管理能力显著增强。同时，要求各地方国资委、知识产权局参照指导意见，积极推进地方国有企业知识产权工作高质量发展。
　　在充分梳理、分析江苏省属企业创新发展情况的基础上，省知识产权局与省国资委共同制定了“省属企业知识产权22条”。所有措施均为省属企业量身定制、易于实施。“省属企业知识产权22条”主要从激发知识产权创造活力、强化知识产权运用能力、提升保护水平、加大服务力度以及加强政策措施落实保障五个方面，提升省属企业知识产权管理水平，引领重点科技创新型企业加快发展。
江苏省知识产权局还会同省国资委和省属企业制定了有力的保障措施，包括建立推动省属企业知识产权高质量发展部门联席会议机制、加大人力资源与专项资金投入力度、探索建立知识产权考核激励制度和工作机制等，切实保障所有措施都能得到有效落实。
 
·企业动态·
 
中国文化产业投资母基金正式成立
 
11月18日，中国文化产业投资母基金在北京正式成立。
该基金由中宣部和财政部共同发起设立，目标规模500亿元，首期已募集资金317亿元。基金成立是深入贯彻落实党的十九届五中全会精神、推进文化改革发展的重要举措，对于健全现代文化产业体系，完善把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一的体制机制，推进社会主义文化强国建设具有重要意义。
　　作为国家级文化产业投资基金，主要围绕落实国家文化战略和规划积极发挥作用，以政府引导资金撬动，吸引各方资本投入，通过市场化运作、专业化管理，支持文化企业改制重组和并购，促进文化资源整合和产业结构调整，推动文化产业高质量发展。基金主要投向新闻信息服务、媒体融合发展、数字化文化新业态等文化产业核心领域，以及与文化产业高度相关的旅游、体育等相关行业，支持电影等重点行业发展；围绕粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等国家重大区域发展战略，支持区域文化产业协同发展，做强做优做大文化企业，增强文化产业实力和核心竞争力，促进形成文化产业发展新格局。
 
常辅股份成首家行使绿鞋机制的企业
 
　　11月18日，新三板公司常辅股份挂牌精选层，成为第34家晋层企业，也是首家行使绿鞋机制（超额配售选择权）的企业。
　　在挂牌约一个小时后，公司股价即跌破发行价，触发绿鞋机制。开盘130分钟时，常辅股份股票成交额达到1631万元，换手率9.8%；其余33只精选层股票成交额均在700万元以下。
　　常辅股份此次公开发行股票数量为435万股，发行价格10.18元。18日该股早盘低开，涨幅不及1%，盘中股价最高达10.29元。开盘一个小时其股价跌至10.17元，跌破发行价，触发绿鞋机制。在绿鞋机制的作用下，其收盘报10.18元，与发行价持平。
　　常辅股份发行价格为10.18元，对应的市盈率为15.85倍，为其停牌前一个交易收盘价17元的60%左右。此前的网上申购积极，网上投资者有效申购数量5.8353亿股，有效申购户数7.285万户，有效申购倍数为334.4倍，申购冻结资金59.40亿元，网上获配比例约0.30%；网下投资者共有178个投资者管理的218个配售对象获得配售，网下获配比例约1.87%。
　　据公开发行方案，发行人授予发行保荐机构（主承销商）超额配售选择权，保荐机构（主承销商）可按本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%（不超过65万股的股票），即向投资者配售总计不超过初始发行规模115%（不超过500万股的股票），保荐券商是东北证券。
绿鞋机制全额行使后，常辅股份发行股票数量将增至500万股，公开发行后总股本为4097.2224万股，“绿鞋”全额行使后为4162.2224万股。
常辅股份专业从事阀门执行机构领域四十余年，为江苏省高新技术企业，产品多次用于秦山核电站、大亚湾核电站、西气东输、大庆油田等国家重大工程项目。
　　业内人士表示，和常辅股份一样，德众股份、诺思兰德均采用绿鞋机制，超额配售股份比例均为上限15%，在精选层挂牌后，如果二级市场价格低于发行价格，获授权的主承销商将及时使用超额配售所得资金从二级市场以竞价方式买入公司股票，这将在一定程度上稳定二级市场投资者信心，提高参与热情。此外，每家公司还配套设置了一定条件下控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员增持股票、发行人回购等稳定股价预案，将进一步增强投资者信心，提振二级市场股价。
 
海通证券被自律调查
 
　　据悉，永煤违约一波未平一波又起。此前中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）对永煤控股等相关机构启动的自律调查已经出现进展。11月18日晚间，交易商协会公告称，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。交易商协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。如调查中发现相关机构存在操纵市场等涉嫌扰乱市场秩序的恶劣行为，交易商协会将予以严格自律处分，并移交相关部门进一步处理。目前，市场尚不清楚海通证券是因为哪只债券发行而被自律调查。
　　11月10日，永煤控股发布公告称，因流动资金紧张，“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，涉及本息金额共10.32亿元。但是在此之前，该公司刚刚发行了一笔10亿元的中票，且政府正在对公司的控股股东豫能化集团进行改革，将对豫能化集团注资150亿元左右，助力企业改革脱困，加快发展。
　　在此背景之下，永煤控股的意外违约也引起了监管关注。11月12日，交易商协会发布公告称，协会关注到永城煤电控股集团有限公司继2020年10月20日发行“20永煤MTN006”后迅速发生实质性违约。协会将对发行人及相关中介机构在业务开展过程中是否有效揭示风险并充分披露、是否严格履行相关职责启动自律调查。
　　永煤违约目前进展有限。13日，永煤集团称已将“20永煤SCP003”兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，债券本金正在筹措中。而市场人士称，永煤控股及其大股东河南能源化工集团正在与债券持有者沟通本金展期事宜。
　　中证鹏元资信评估研发总监李慧杰表示，目前来看，永煤违约后，发行人及河南政府都在积极应对。该事件对市场的冲击程度，也主要取决于是否能够妥善处置及处理的效率，越早解决，对市场的冲击越小。但是不可避免，事件已经对市场造成了冲击。
　　据Wind数据统计显示，11月11日单日就有89.6亿规模债券“推迟或发行失败”，超过前一周全周的68亿。从发行人公告来看，债市波动为推迟的主要原因。13日也有73.5亿规模债券表示不能如期发行。11月16日，又有63亿规模债券取消发行。
　　11月16日，河南省交通运输发展集团有限公司公告，因为市场近期波动较大，在发行首日取消发行18亿元的2020年度第七期中期票据。此外，河南省11月18日还有2只债券取消发行，分别是20开封城运MTN001和20商古03，累计取消发行债券金额为26亿元。
“永煤事件发生后，投资者可能会对投资要求进行重新梳理，采取更加慎重的态度，尤其是对于那些高风险地区主营业务不强，盈利能力较弱，债务负担过重以及子强母弱型发债主体的债券会重点关注，”李慧杰说。
 
*ST富控遭上交所顶格处分
 
11月18日，上交所公布对上海富控互动娱乐股份有限公司及有关责任人予以纪律处分的决定。
针对*ST富控（600634）违反会计准则恶意规避退市，迄今拒不纠正一事，上海证券交易所方面已启动纪律处分程序，对时任董事长、总经理两位“首恶”予以公开谴责并公开认定终身不得担任上市公司高管的顶格处分。
　　*ST富控2019年度财务报告被年审会计师事务所出具否定意见，公司至今未予以纠正，严重影响投资者知情权。公司业绩预告、年度经营业绩等公告中有关2019年净资产、净利润等重要财务数据多次前后披露不一致，严重影响投资者合理预期以及对公司股票是否被暂停上市的判断。
　　上交所第一时间发函要求公司尽快对年报会计处理事项进行纠正，并同步启动纪律处分程序，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》，贯彻“建制度、不干预、零容忍”九字方针，对公司通过明显违反会计准则的手段编制年报，意图规避退市的财务报告信披违规行为予以严肃惩戒。
　　2020年8月25日，公司披露2019年年度报告。随后10月24日，针对相关监管问询函，审计机构回复称，公司对相关预计负债的冲回不符合会计准则规定，该错报对年度财务报表的影响重大且具有广泛性。针对冲回公司作为共同债务人确认的预计负债6.01亿元，会计师认为除“2家已支付买断价款合同已经生效”事项外，公司根据未生效及拟签订买断协议对预计负债冲回6.01亿元，不符合相关会计准则的规定。据此，年审会计师事务所对公司2019年度财务报告出具否定意见。
　　在年审会计师对公司2019年度财务报告出具的否定意见中，明确指出公司严重违反《企业会计准则》，且监管部门于2020年8月25日发函要求公司按照《上海证券交易所股票上市规则》第6.10条等相关规定及时纠正财务报告的情况下，公司至今未按监管要求纠正相关事项，情节特别严重。
　　就上述公司2019年年度报告会计处理所涉事项，上海证监局于11月13日对公司做出《关于对上海富控互动娱乐股份有限公司采取责令改正措施的决定》。
　　*ST富控的业绩预告、年度经营业绩等公告中有关2019年净资产、净利润等重要财务数据多次前后披露不一致。公司于4月30日披露的2019年主要经营数据，以及后续披露的13次风险提示公告中，均明确经营亏损和净资产为负，特别是公司于8月20日披露的风险提示公告仍称净资产为负。但仅隔5天后，公司8月25日披露年报，称净资产为7.51亿元，与前期风险提示公告披露数据差异巨大。公司上述违规行为严重违反了相关信息披露准则及股票上市规则规定。
　　鉴于上述违规事实和情节，根据有关规定，上交所决定对上海富控互动娱乐股份有限公司及时任董事长杨影、董事丁传东、独立董事李继东、张宁，监事屠琳峰、马方健、何鸣，总经理李欣、董事会秘书陶婷婷予以公开谴责，并公开认定杨影、李欣终身不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员，公开认定时任丁传东10年不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员，公开认定时任李继东、张宁、屠琳峰、马方健、何鸣、陶婷婷3年不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员；对独立董事兼审计委员会召集人范富尧、总经理兼董事会秘书叶建华、财务总监林雪峰予以通报批评。
 
·海外经济·
 
金砖国家公布未来5年经贸合作“路线图”
 
据悉，中国商务部国际司副司长陈超11月18日介绍，金砖国家领导人第十二次会晤期间，经贸领域取得一系列丰硕成果，包括进一步提升贸易便利化水平，促进中小微企业参与国际贸易等，并为未来5年金砖国家经贸合作勾勒了“路线图”。
　　金砖国家第十二次领导人会晤于11月17日晚以视频方式举行。此前，金砖国家经贸部长会议于今年7月发表联合公报，并就支持多边贸易体制和世贸组织改革达成联合声明，为本次领导人会晤作了经贸准备。
　　经贸合作一直是金砖国家合作的“压舱石”和“推进器”。陈超介绍，此次经贸合作的一个重要成果是各成员就加强国际抗疫合作达成共识，决定进一步提升贸易便利化水平，确保关键物资流通，并承诺维护多边贸易体制，就世贸组织必要改革、保持市场开放、维护发展中成员权益等发出金砖声音。
　　各方还为未来5年金砖国家经贸合作勾勒了路线图——制订了《金砖国家经济伙伴战略2025》，明确了贸易投资和金融、数字经济、可持续发展等三个重点合作领域，涵盖供应链互联互通、创新与技术、中小微企业等领域合作目标。
　　各成员在深化经贸务实合作方面也取得新成果。据介绍，领导人会晤期间批准了《金砖国家投资便利化谅解》和《促进中小微企业有效参与国际贸易指南》。根据谅解，各成员将从促进投资合作、提升投资政策透明度、提高投资效率三方面着手，进一步改善营商环境。指南则提出包括提高透明度、加强政策协调、增进监管信息和最佳实践交流等举措。各方还承诺继续在知识产权、数字经济、服务贸易等领域加强信息交流、能力建设等合作。
陈超表示，经贸成果中既有为未来指明方向的纲领性文件，也有务实性和针对性强的具体措施，在当前全球疫情持续蔓延、世界经济严重衰退、经济全球化遭遇逆风背景下，一系列共识和成果的达成对增强金砖国家合作凝聚力向心力，促进世界经济复苏具有重要意义。
 
主要产油国表示面对疫情反弹将据市场需求采取行动
 
据报道，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国部长级联合监督委员会11月17日召开视频会议，强调相关产油国在面对新冠疫情反弹时需保持警惕、积极准备，在必要时根据市场需求采取行动。
　　当天的会议由沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼主持。会后发表的声明说，委员会注意到亚洲市场需求强劲以及新冠疫苗研发取得进展等积极消息，但近期多个主要经济体疫情恶化，更严格的防控措施正在影响石油需求反弹，潜在风险和不确定性仍然很高。
　　声明说，为了尽早实现平衡国际原油市场的目标，相关产油国充分执行减产配额以及补偿减产缺口至关重要。
　　声明说，今年5月至10月间，欧佩克与非欧佩克产油国累计减产石油约16亿桶，其中包括自愿减产，这是市场重新平衡的关键。今年10月，减产执行率达到101%。
　　阿卜杜勒-阿齐兹当天呼吁欧佩克与非欧佩克产油国在应对石油市场需求方面保持灵活态度，并为2021年收紧石油生产政策做准备。
　　欧佩克与非欧佩克产油国部长级联合监督委员会成立于2016年，主要任务是协调欧佩克和非欧佩克产油国产量，保持国际油价稳定。 
·研究探索·
 
消费升级是实现“双循环”战略重要抓手
 
证券时报11月19日刊发人民日报海外版原总编辑詹国枢的文章指出，随着世界疫情的持续发展和不断恶化，我国多年来依靠“出口、投资、消费”三驾马车拉动经济的模式，已经越来越不适应剧变中的新的国际经济形势。正是在这样的背景下，中央适时提出，必须依靠国内国际“双循环”发展战略，以推动和促进我国经济持续稳定发展。笔者认为，也正是在这样的背景下，国内消费升级，显得更加重要，更为迫切。
　　消费之所以必须升级，除了国际环境因素外，更有其必然的内在动因。我们知道，人的需求，总是要不断升级的。温饱之后，要奔小康；家里安了电扇，还想再装空调；一家人不再挤一间小屋子了，接下来就要琢磨买两居室、三居室……惟有消费不断升级，才能满足人们对美好生活永不停歇的向往和追求。
　　人们的这种向往和追求，是沿着哪个方向延伸的呢？笔者认为，有以下四个方向。
　　其一，更加方便。方便，是人类最基本的天然需求。因为，方便可以减轻劳动强度，节约时间成本，让人们有更多的闲暇去享受美好生活。
　　上世纪六十年代，方便面的诞生和普及，是人们在食品领域最早的消费升级尝试。汽车从手动档提升到自动档，从人工驾驶过渡到智能驾驶，以及近些年来势迅猛的网购、快递、外卖、网上约车、共享单车……其目的无不是为了让人们生活得更加方便。方便面曾经带出数百亿量级的食品市场，快递业已经容纳全国数百万劳动力……我们的各行各业，五行八作，可不可以结合自身实际，在“更加方便”上动动脑筋，铆足劲儿，做出一篇又一篇消费升级的文章来呢？
　　其二，更加舒适。方便之余，舒适便是人们最重要的追求了。越是有钱有能力，越要追求生活舒适。电风扇升级为空调，硬板凳换成软沙发，房子想住大别墅，飞机要坐头等舱，冬天去海南，夏天到北戴河，都是为了追求生活舒适。
　　中国餐饮业持续不断的升级史，就是人类对于味蕾舒适感从不停歇的追求史。前些日子，我曾去浙江绍兴，有着上千年历史的老牌黄酒古越龙山，去年与东南大学合作，减少酒精，减少糖度，减少酸度，增加舒适度，这三减一增，开发出了一款舒适型黄酒，一经推出，大受欢迎。最近几年，中国高铁发展迅猛，乘坐者越来越多，从更方便与更舒适看，高铁可谓兼而有之，其前途无量已是题中应有之义了。
　　其三，更加愉悦。人生幸福，并非仅仅源于生活的方便与舒适。物质生活水平提升以后，精神生活的升级越来越提上议事日程。
　　最近几年，农村农家乐和乡村民宿，越来越受城市居民青睐。不少过去的偏远山村，荒郊野地，却成了城里人们在节假日趋之若鹜的旅游目的地。何也？为的就是追求新的体验刺激，让自己心情愉悦。
　　为了让食客用餐更加愉悦，餐厅越来越注意内外环境的洁净、优雅和赏心悦目，用餐之时配上优美音乐，甚至还有乐队伴奏、现场演唱，则更能提高餐厅档次，让顾客吃得尽兴。
　　名牌衣服和奢侈品为什么总是不愁没有市场？为什么越是有钱的人越是喜欢名牌？说到底，还是这些东西可以让人感到身份不凡而心情愉悦。随着消费水平提高，听觉消费和视觉消费在人们生活中所占比重越来越大，电影院成了大型商场的标配，观众舍得花几百上千元买张歌剧票，为的也是让自己在观赏过程中心情愉悦。
　　其四，更加安全。人类五大心理需求中，安全需求是排在最底层因而也是最基本最重要的。没有安全作保障，其他需求的满足必然大打折扣。无论吃穿还是住用行，我们日常生活的安全感并未做到让人完全放心，换言之，为了让人们感觉“更加安全”，消费升级还大有文章可做。
　　为了吃得更加安全，绿色食品、有机食品越来越受消费者青睐。为了穿得安全，天然动植物原料的衣服，成为人们穿着的首选。装修用品、家具、瓷砖、涂料，越来越多的在打绿色牌。近些年雾霾的肆虐，让治理空气污染与防霾产品层出不穷，随着人们绿色生态观念的增强，相应的环保新产品必将形成空前巨大的市场。
　　消费升级，从总体目标看，必须也只能沿着以上四个方向发力。而其具体实施，则大体分为内涵发力和外沿发力两种路径。内涵发力是存量的扩展与升级，外沿发力则要另辟蹊径，在增量上下功夫，甚至产生新的消费业态。
消费升级这篇大文章做好了，不但可以满足人们对于美好生活的向往和追求，而且对于拉动经济增长，应对疫情对我国经济的冲击，推动“双循环”战略的实施，也将发挥不可小视的力量。
 
辩证看待信用债券违约
 
据悉，证券时报11月19日刊发河北经贸大学经济研究所研究员、财达证券首席经济学家宣宇的文章指出，需辩证看待信用债券违约。
　　今年四季度以来，一连串信用风险事件导致信用债持续大跌，大批债基净值也因此大跌，尤其个别AAA级地方国企信用债发生违约事件，相关债券价格累计跌幅超过90%，引发市场信用恐慌，对债市“国企信仰”传统产生了巨大冲击。与此同时，一些地方政府国资运营公司主动发声，积极释放债务稳健的信号，以稳定区域融资环境和市场信心。
　　通常而言，债券违约无非两大原因，一是债务人有偿债能力但不还款（逃废债），二是不达预期的经营活动导致债务人没有能力清偿债务。债务违约本身即显示企业融资环境恶化（例如借新还旧受阻），而违约发生又会进一步恶化企业外部融资环境、削弱其流动性并推升融资成本，还会加剧相关债项风险、形成风险的集聚叠加效应，且极易造成风险在企业、行业和市场间传染。
　　因此，一般情况下，企业或地方政府会尽力避免违约情况发生，因为特定企业发生违约，不仅给该企业带来一系列不确定性，同时也给该地区整体融资环境带来巨大压力；此外，今年7月，人民银行、国家发展改革委和证监会已发布实施信用债券违约处置机制，债券市场监管执法力度明显增强（监管部门也反复强调对资本市场违法违规行为“零容忍”）。从这个角度看，在相关自律调查公布前，笔者倾向于认为，当前个别高评级地方国企逃废债的主观恶意动机相对较低。
　　新冠肺炎疫情冲击叠加经济增长结构性减速，以及中央持续推动高质量发展的战略定力（如坚持“房住不炒”基本定位，完全排除将房地产刺激作为经济调节工具），导致地方政府财政收入增长放缓；同时民生项目财政支出只增不减，地方政府财政收支压力明显增加。地方国企（尤其传统资源型企业）经营绩效下滑导致其偿付能力下降，加之地方政府“兜底”的隐形担保能力（或意愿）减弱，二者叠加正是这次动摇“国企信仰”的根本原因。
　　整体而言，这次典型信用债券违约，主要还是我国经济转型和宏观经济压力的局部反映。当前，信用债违约仍是公司层面的个别独立风险事件，绝大多数地方国资国企仍有足够的债务稳健性。经济转型和新动能培育是相对长期过程，因此，不排除后续再次发生个别地方个别企业的信用违约事件。在一个健康的金融体系中，正是通过风险的暴露和释放过程来引导和促进资源的合理流动和有效配置。一个行业（企业）的局部风险爆发，会引导（潜在）资金从该行业（企业）流出寻找新的投资机会。尤其是打破刚性兑付后，投资者在遭受真金白银的损失后，会更加深入谨慎地进行市场研究和投资决策，资源的配置效率随之提升，并形成良性反馈和示范效应，而这正是一个健康金融市场自我净化、发挥市场配置资源决定性作用的根本机制。
　　本质上说，信用债需要基于企业信用情况进行合理定价。当企业信用恶化（如经营不及预期等），就有可能触发违约风险，这本来是再正常不过的市场化法则。但在有政府隐性担保和刚性兑付条件下，产生了所谓的城投信仰、国企信仰等市场异化现象，信用债的基本面风险被淡化和低估。
　　可以预期的是，基于城投信仰和国企信仰等“体制信仰”的实用性投资法则将受到严峻挑战。当前，我国已转向高质量发展阶段，需要加快完善与构建新发展格局相适配的制度体系。推进各行业竞争性环节市场化改革，破除制约要素自由流动的制度藩篱和企业发展的各种壁垒，激发各类市场主体活力，是推动高质量发展内在要求。在强化开放竞争的市场化改革导向下，国企背后的政府隐形担保和不可违约的背书色彩将会逐渐消退。
　　“竞争中性”必然导致“所有制中性”，不仅表现在企业准入的前端，还会更多表现在经营活动的中端和终端。这无疑给信用债市场预期和投资者行为带来巨大影响，回归“价值投资”将是必然指向。信用债市场的投资逻辑，将由过去“体制信仰”传统加速回归“价值信仰”，真正回归到投资的本真含义——而这也正是我国资本市场的真正效率所在，是支撑经济高质量发展的真正所盼所依。
　　更加完善要素市场化配置体制机制、破除体制信仰，提高要素配置效率，进一步激发全社会创造力和市场活力，无疑是正确方向，也是中国金融体系真正走向健康、富有韧性的必经之路。短期看，信用债市场参与者需要直面阵痛和挑战，尤其对评级机构执业能力和投资者投资理念带来系列重塑。未来，需要进一步强化市场基础设施建设，包括提升评级的科学性，以及进一步完善债券条款和违约处置机制。
 
·社团工作·
 
交易商协会进一步加强债务融资工具发行业务规范
 
　　11月18日，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》重点围绕强化发行规范要求、限制发行人“自融”、加强关联方披露、维护簿记发行秩序等多个方面，加强市场纪律约束，促进市场健康发展。
　　《通知》强调，严禁发行人“自融”，强化市场行为规范。一是进一步强调禁止发行人直接或间接认购自己发行的债券，打击“结构化发行”违规行为。二是通过事先、事后的承诺、核查和披露，以市场化方式加强发行人的行为约束。三是进一步强化承销机构、投资人等管理要求，明确禁止协助行为，严格履行报告义务，压实市场各方责任。
　　《通知》要求，加强发行人关联方认购披露要求，保障投资人相关权利。一是进一步明确发行人对关联方认购的披露要求，以“事先承诺披露”结合“事后结果披露”，保障投资人知情权。二是细化关联方认定标准，区分关联方以自有资金、通过资管产品等认购的分类披露要求，提升市场操作性和规范化。三是加强关联方认购债券独立客观公允、程序依法合规的行为规范以及主承销商的尽职履责要求。
 
中证协公布证券公司2020年前三季度经营数据
 
　　近日，中国证券业协会对证券公司2020年前三季度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3,423.81亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）900.08亿元、证券承销与保荐业务净收入431.58亿元、财务顾问业务净收入50.62亿元、投资咨询业务净收入31.98亿元、资产管理业务净收入212.64亿元、利息净收入445.60亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1,013.63亿元；2020年前三季度实现净利润1,326.82亿元，126家证券公司实现盈利。
　　据统计，截至2020年9月30日，135家证券公司总资产为8.57万亿元，净资产为2.24万亿元，净资本为1.79万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.56万亿元，受托管理资金本金总额11.23万亿元。
 
中汽协公布1-10月前十家汽车生产企业出口量排名
 
据中汽协会11月18日披露，该协会根据企业上报的整车出口数据显示，2020年1-10月，汽车出口量排名前十位的企业依次是：上汽、奇瑞、长安、长城、吉利、东风、北汽、大庆沃尔沃、江淮和重汽。
与上年同期相比，长安出口量增速超过20%，奇瑞呈小幅增长，大庆沃尔沃、上汽、长城和吉利降幅略低，其他企业均呈较快下降。
1-10月，上述十家企业共出口65.1万辆，占汽车出口总量的89.4%。