目 录
·国内财经·  
　　银保监会出台健全银行业保险业公司治理三年行动方案
　　基金销售市场基础性规则迎来四大变化
　　深交所发布《上市公司风险分类管理办法》      
　　股转公司将加快推进新三板转板制度相关规则落地 
　　住建部要求保持房地产调控政策连续性稳定性  
　　第五批增量配电业务改革试点确定 
·企业动态·  
　　科创50指数样本9月14日迎来首次调整   
　　证监会推出深港ETF互通产品 
　　首家外资全资控股公募基金花落贝莱德
　　中微公司拟定增募资100亿      
　　农行建行被罚没逾9200万 
·海外经济·  
　　全球央行年会强化货币长期宽松预期    
·研究探索·  
　　中国经济须挖掘释放超大规模市场新优势潜力  
·社团工作·  
　　支付清算协会发布《收单外包服务机构备案管理办法（试行）》
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
银保监会出台健全银行业保险业公司治理三年行动方案
 
　　据悉，为进一步加强公司治理监管，推动健全银行业保险业公司治理，近日，银保监会在监管系统内印发了《健全银行业保险业公司治理三年行动方案（2020-2022年）》，涉及总体要求、党的领导与公司治理融合、公司治理评估、股东行为规范、董事会等治理主体履职、激励约束机制、利益相关者保护、外部市场约束、监管能力建设、组织保障等方面。《方案》围绕公司治理各个方面规划了一系列重点工作安排，是今后三年我国银行业保险业公司治理监管的行动指南。
　　银保监会有关负责人表示，党的领导是做好一切金融工作的根本保证，是中国特色银行业保险业公司治理的本质特征。《方案》将推动党的领导与公司治理有机融合放在首要位置，提出要将党的领导融入公司治理进一步制度化、规范化、程序化，持续探索完善党的领导与公司治理有机融合的方式和路径，推动国有机构党组织切实发挥把方向、管大局、保落实的作用。
　　《方案》指出，股权关系不清、股东行为失范是近年来银行业保险业市场乱象丛生的根源。要下大力气进一步整治资本质量不实、股权关系不清、股东行为不当等突出问题，健全股东股权管理的体制机制，促进股权结构明晰化和股东行为规范化，切实保护中小股东合法权益。
　　具体来看，2020年深入整治股权与关联交易乱象，同时着力完善大股东行为约束机制。要将股权和关联交易专项整治工作放在突出位置，从严要求、加快突破、依法惩处。重点抓好专项整治“回头看”工作，巩固前期专项整治工作成果，按照穿透原则进一步排查整治虚假注资、循环注资、隐形股东、违规代持、违规一致行动人、股东不当干预、向股东输送利益等深层次高风险问题，严格落实问题整改。要加强大股东，特别是控股股东行为规范，明确大股东不得超越权限干预机构董事会、高管层履行职责，切实防止大股东操纵和掠夺公司。2021年侧重于健全中小股东权益保障机制，推动股东股权存量问题整改。要建立中小股东沟通协商机制，支持股东间就行使基本权利开展正当的沟通协商。2022年进一步探索完善银行保险机构股东治理机制。研究完善银行业保险业股权兼并收购方面的交易规则，以及控制权市场方面的机制安排。
　　上述负责人表示，公司治理全面评估，是监管部门及时准确掌握行业公司治理全貌、推动机构改进公司治理薄弱环节、提升公司治理质效最重要的方式之一。巴塞尔委员会《银行公司治理原则》等国际规则突出强调各国监管部门应当采取措施全面评估机构的公司治理。《方案》明确今年要压实评估责任、严把评估标准、强化问责处罚、进行适度披露、推动问题整改，确保首次银行保险机构公司治理全面评估取得实效；明后年要重点抓好评估结果应用和难点问题整改，完善评估制度和工作机制，更好发挥公司治理全面评估对健全行业公司治理的引领作用。
针对股份制银行公司治理，银保监会副主席周亮日前撰文指出，金融机构外部性强、杠杆率高、信息不对称突出，健全的公司治理对金融体系长期稳健运行至关重要。要清醒认识到，股份制银行的公司治理状况同服务实体经济、防范化解风险、深化改革开放、实现高质量发展的要求还存在不小差距。完善股份制银行公司治理任务还很艰巨。面对复杂严峻的内外部形势，要紧紧抓住完善公司治理这个“牛鼻子”，全面深化体制机制改革，加快推进高质量发展，更好服务现代化经济体系建设。
 
基金销售市场基础性规则迎来四大变化
 
　　近日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则，自2020年10月1日起施行。《销售办法》迎来大幅修改，基金销售市场迎来大变革。
　　此次《销售办法》及配套规则修订主要涉及四大内容。一是强化基金销售活动的持牌准入要求，厘清基金销售机构及相关基金服务机构职责边界。二是优化基金销售机构准入、退出机制，着力构建进退有序、良性发展的基金销售行业生态。三是夯实业务规范与机构管控，推动构建以投资者利益为核心的体制机制。四是完善独立基金销售机构监管，促进独立基金销售机构专业合规稳健发展。
　　《销售办法》内容非常丰富，新规首提续展机制，对新注册机构引入牌照续展制度，聚焦基础性展业条件、合规内控制度、非货基保有量等指标，进一步优化了退出机制。同时，进一步简化续展程序，不要求机构提交续展申请，由派出机构结合监管情况对符合条件的机构实施自动续展。
　　针对行业反映的客户维护费不断攀升、侵蚀行业持续发展基础的问题，新规对尾随佣金开展了差异化安排，对其比例上限做了规定。其中，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。这一要求，将有利于平衡基金销售机构与基金公司的长期利益。
　　新规还调整独销机构展业范围限制，除公募基金销售外，允许独销机构从事私募证券投资基金销售业务。这些规定回应了私募证券投资基金借助独销机构规范销售的合理需求，也为未来独销机构销售私募股权基金预留了空间。
　　新规还特别强调基金销售机构需要完善基金销售业务内部考核机制，将基金销售保有规模、投资人长期投资收益等纳入分支机构和基金销售人员考核评价指标体系，并加大对存量基金产品持续销售、定期定额投资等业务的激励安排，坚持了以投资者利益为核心和长期投资的理念。
　　据悉，《销售办法》是《证券投资基金法》的基础性配套规则，于2004年首次发布，并于2011年、2013年作了两次修订。
 
深交所发布《上市公司风险分类管理办法》
 
　　8月30日，深交所发布《上市公司风险分类管理办法》。《分类办法》以分类评级标准为基础，多角度、全链条监测上市公司风险及规范运作情况，将上市公司划分为高风险类、次高风险类、关注类、正常类四个等级，并根据分类结果进行差异化监管。这是深交所推进分类监管、精准监管、科技监管，健全风险防控制度，提升一线监管效能的重要举措。
　　分类监管是落实上市公司监管要求的基本方法和有效途径。近年来，深交所充分利用人工智能、大数据等前沿技术，开发建设风险监测智能平台，推进监管经验与智能科技深度融合。《分类办法》在总结监管实践经验的基础上，进一步完善风险分类监管制度，是构建“人工+科技”监管新模式的积极探索。
　　深交所将按照上市公司风险严重程度和受监管关注程度不同，将上市公司从高到低依次分为高风险类、次高风险类、关注类、正常类四个等级。《分类办法》明确，深交所分别从财务舞弊风险、经营风险、治理及运作风险、市场风险、退市风险五个维度对上市公司风险等级进行评估分类。在对公司年度报告审核工作完成后确定公司分类等级，后续根据日常监管情况及公司风险变化情况等动态调整公司分类等级。
　　具体来看，若上市公司存在12种情形之一，如涉嫌存在违法违规行为、期末商誉占净资产比例超过50%、控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%、公司涉嫌利用热点概念炒作公司股价等，其分类等级不得为正常类。
　　上市公司存在11种情形之一的，其分类等级原则上应为次高风险类，如公司存在控制权争夺、控股股东过半数股权被司法冻结或强制执行、公司被实施风险警示等。
　　上市公司存在10种情形之一的，如主营业务陷入停顿、公司被列为失信被执行人或被列入经营异常名录、公司申请或被申请破产清算、破产重整等，其分类等级原则上应为高风险类。
　　按照“抓两头带中间”的监管思路，《分类办法》明确对不同类别公司实施差异化监管安排，优化监管资源分配，提升监管工作的精准性。《分类办法》明确对财务造假、资金占用、违规担保等违法违规行为“零容忍”，对高风险类及次高风险类上市公司重点配置监管资源，对其信息披露、并购重组、再融资等事项予以重点关注。规定高风险类公司信息披露考评不得为A、取消信息披露直通车资格、年度报告双重审查、公开年度报告问询函及回复等，引导上市公司聚焦主业、诚信经营、规范运作。
　　此外，《分类办法》还进一步压紧压实中介机构责任，督促中介机构勤勉尽责。此外，《分类办法》聚焦实际控制人和董监高等“关键少数”，增加相关人员合规培训频次，督促其明规则、守底线、知敬畏，从源头推动提高上市公司质量。
　　综合来看，《分类办法》明确了有效使用分类监管信息的工作机制。一是完善与证监会及其派出机构的分类监管沟通协作机制，共享监管资源，推进监管协作，合力化解上市公司风险，推动提高上市公司质量。二是向地方政府通报有关情况，配合地方政府共同防范化解公司风险。三是向高风险类公司通报其评级情况，强化分类评级结果对上市公司的督促警示作用，提升上市公司规范运作的自觉性和主动性。
　　深交所相关负责人表示，深交所将抓好《分类办法》落地执行，推进分类监管、精准监管、科技监管，着力促进上市公司提升信息披露质量和规范运作水平，致力于打造形成体现高质量发展要求的上市公司群体，共建良好的资本市场生态体系。
 
股转公司将加快推进新三板转板制度相关规则落地
 
　　8月28日，新三板西南基地揭牌运营仪式在成都举行，并将以西南基地的名义开展首次挂牌培训活动。全国中小企业股份转让系统总经理徐明表示，改革创新只有起点没有终点，要持之以恒不断进行新三板市场改革创新。
　　徐明介绍，去年10月，中国证监会启动新三板市场全面深化改革，以今年7月27日精选层正式设立为标志，新三板改革主要措施全部落地实施，这次改革取得了初步成效。一是补齐了资本市场服务中小企业和民营经济的短板。新三板坚守定位，服务功能更加突出，与沪深交易所错位发展、互联互通，形成了具有特色的市场体系。二是融资功能进一步增强。今年上半年，基础层和创新层公司股票融资环比增长17.4%；首批32家精选层公司公开发行融资95.42亿元，平均单只股票申购投资者36万户，融资效率和企业估值显著提升。三是市场流动性有所改善。基础层、创新层公司提高集合竞价频次后，日均成交量较上年增长了32%；精选层股票换手率接近境外成熟资本市场换手率；今年以来，日均参与市场交易的投资者较上年提升198.3%。四是市场信心逐步恢复。各类市场参与主体预期向好。目前，累计有200余家挂牌公司公告拟进入精选层。今年分层完成后创新层公司数量增加83%。新三板67.5%的个人投资者和72.8%的机构投资者认为本次改革丰富了投资渠道，87%的挂牌公司对新三板未来发展具有信心。多家大型券商将拓展新三板业务纳入年度规划。五是财富效应初步显现。改革以来10只指数全部上涨，中小企业估值得以修复。精选层股票较年初平均上涨81%，存量股东市值浮盈超200亿元。
　　徐明表示，在取得成绩的同时，也要清醒地认识到新三板市场仍然存在的问题，进一步提升挂牌公司质量、净化市场环境、完善市场生态、改善市场的流动性、增加市场的深度、提升投资者的获得感，需要不断改革、大胆创新。一是不断完善基础制度。进一步完善发行制度、推出精选层再融资和并购重组制度，加快推进转板制度相关规则落地。二是着力提高市场流动性。加快落地混合交易和融资融券制度，推动存量公募基金更便捷地投资新三板股票，引入社保、保险等中长期资金入市，进一步提高市场流动性、释放市场活力，完善市场生态。三是进一步改善市场环境。要不断提升挂牌公司质量，持续有关市场分层、细化监管要求，健全退出机制，持续优化市场环境。四是推动完善政策体系。建立健全证券公司服务中小企业在新三板挂牌发行的激励机制，协调相关部门进一步完善新三板市场有关国资、税收等方面的政策，推动形成服务中小企业发展的合力。五是不断完善市场服务体系。一方面丰富投资者投资产品和渠道，不断丰富市场指数种类，研究跨市场指数品种，推动设立指数基金及ETF产品。另一方面，加快服务基地建设，延伸在地化服务能力，增强与地方政府的协同效应，助力中小企业和地方资本市场发展。
 
住建部要求保持房地产调控政策连续性稳定性
 
　　8月26日，住建部在北京召开部分城市房地产工作会商会，贯彻落实党中央、国务院关于房地产市场平稳健康发展决策部署，分析当前房地产市场形势，研究落实城市主体责任，稳妥实施房地产长效机制有关工作。会议强调，要毫不动摇坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，保持调控政策连续性稳定性，确保房地产市场平稳健康发展。
　　会议要求，切实落实城市主体责任，提高工作的主动性，及时采取针对性措施，确保实现稳地价、稳房价、稳预期目标。要高度重视当前房地产市场存在的突出问题，始终绷紧房地产市场调控这根弦。要坚持问题导向，精准施策，从源头上解决问题。住房供需矛盾突出的城市要增加住宅及用地供应，支持合理自住需求，坚决遏制投机炒房。要整顿规范市场秩序，做好舆论和预期引导。
　　会议指出，落实省级监控和指导责任，加强对辖区内城市房地产市场监测和评价考核，及时发现新情况、新问题，加大指导力度，指导城市采取针对性措施，确保城市主体责任落到实处。
　　据了解，沈阳、长春、成都、银川、唐山、常州等城市政府及所在省（自治区）住建厅负责人参加会商。参会城市表示，将全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实履行好房地产调控主体责任，进一步完善和落实调控措施，确保房地产市场平稳健康发展。
　　对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，继7月24日国务院副总理韩正主持召开房地产工作座谈会，有10个城市参会后，此次再次开会具有很强的管控导向。会议继续强调了房地产既有的调控思路，尤其是明确了对房地产市场监测和考核的工作。此次参会的城市基本上是近期房价上涨过快的城市，比如银川和唐山在全国70城房价指数排行中都比较靠前，此类城市参会有很强的窗口指导效应，会议也是希望后续能够积极落实“三稳”的政策内容。
　　贝壳研究院首席市场分析师许小乐也认为，一方面，在原先中央指导、地方差别化调控的基础上，强化省级调控责任，调控监管链条更完善。另一方面，本次调控范围扩大，从早期的热点一二线城市扩大到三四线城市，从70大中城市二手房价格指数来看，沈阳、银川、唐山等城市二手房价格连续上涨，本次会议对于相关部门具有明显警示作用。
　　许小乐指出，综合来看近期的房地产相关政策，从6月银保监会“回头看”、部分城市调整土地出让政策、重点城市调控加码、房企融资收紧，再到城市座谈、房企座谈、城市会商，以上共同体现了房地产政策的新特征“精准调控”。分类调控、因城施策是下阶段的政策方向，从供应、需求、金融、房企等多个层面入手，共同保障“房住不炒”落在实处。
严跃进还表示，7月24日国务院10城房地产工作座谈会、8月20日央行住建部12家房企座谈会以及8月26日住建部6城房地产工作会商会都明确了长效机制的内容，后续在长效机制建立过程中，防范房价炒作、规范融资行为等成为重要的管控内容。
 
第五批增量配电业务改革试点确定
 
据悉，为进一步深化增量配电业务改革，在各地推荐报送和第三方机构评估论证的基础上，国家发改委、国家能源局日前确定黑龙江富拉尔基经济开发区金属新材料产业园等79个项目，作为第五批增量配电业务改革试点。
发改委称，目前，其正在开展第二轮输配电价核定工作，2021～2022年各省级电网、区域电网输配电价即将出台，第五批增量配电业务改革试点项目可以根据出台后电价开展经济性评价和风险评估之后再行启动。
 
·企业动态·
 
科创50指数样本9月14日迎来首次调整
 
　　据悉，上交所与中证指数有限公司日前宣布，将根据指数规则调整科创50指数样本，本次调整于9月14日正式生效。根据编制规则，本次科创50指数更换5只样本，优刻得、泽璟制药、威胜信息、特宝生物、昊海生科一共5只证券调入指数，新光光电、热景生物、鸿泉物联、联瑞新材、铂力特5只证券调出指数。
　　科创板允许红筹企业发行的存托凭证、不同投票权架构公司及未实现盈利的公司上市，属于境内资本市场的制度创新。参考国际成熟经验，并结合科创板自身特点，科创50指数在编制方案中将上述证券纳入样本空间，增强了指数的代表性与包容性。根据编制规则，优刻得和泽璟制药分别作为具有不同投票权架构与尚未实现盈利的公司，在本次样本调整中入选指数。
　　此外，为提高指数临时调整的可预期性和透明性，根据规则设置了芯源微、聚辰股份、硕世生物、华特气体、卓易信息5只备选名单，用于定期调整之间发生的临时调整。当因样本退市、合并等原因出现样本空缺或其他原因需要临时更换样本时，依次选择备选名单中的证券作为样本。
 
证监会推出深港ETF互通产品
 
　　近日，中国证监会和香港证监会分别准予2只深港ETF互通产品注册，由内地及香港基金管理人分别设立2只ETF产品，投资于对方市场的单只目标ETF，产品成立后分别在深交所和港交所上市交易。这是深港两地交易所和资管机构长期深化合作交流的重要成果，将进一步丰富两地交易所的交易品种，为内地和香港投资者跨境投资和财富管理提供更加多元化的选择。
　　中国证监会表示，推出深港ETF互通产品是证监会贯彻落实党中央、国务院关于支持粤港澳大湾区发展及深圳建设中国特色社会主义先行示范区重要决策部署的具体举措，有助于进一步推动深港金融市场互联互通，实现更大范围、更高层次的对外开放；有助于进一步丰富跨境基金产品体系，为两地投资者提供更加多元的投资选择。下一步，证监会将持续加强业务监管，强化投资者合法权益保护，促进产品健康发展。
　　深交所表示，将按照中国证监会统一部署，坚持市场化、法治化、国际化的方向，与港交所密切合作，做好基金管理人的支持服务，全力保障深港ETF互通产品尽快发行上市、实现平稳落地，持续开展跨境资本市场合作，切实推进资本市场双向开放，更好服务粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区建设。
 
首家外资全资控股公募基金花落贝莱德
 
　　据报道，继2002年12月首家中外合资基金公司成立17年后，外资资管机构正式以独资的形式进军国内公募基金市场。
　　近期，证监会发布《关于核准设立贝莱德基金管理有限公司的批复》，核准设立时间为8月21日。批复显示，贝莱德基金由贝莱德金融管理公司全资控股，注册资本金为3亿元人民币，注册地为上海市。在人事任命上，证监会核准张弛担任贝莱德基金法定代表人兼总经理，陈剑任公司督察长。
　　据了解，张弛此前担任泰康资产副总经理。他曾任职华安基金、光大保德信基金，2008年升任光大保德信基金副总经理，2015年11月离职，转战泰康资产。
　　贝莱德为发力国内公募市场，去年9月正式任命汤晓东为中国区主管，负责管理发展和执行其在中国的长期业务战略。
　　汤晓东在国内基金公司及监管部门均有丰富从业经验，2009年，汤晓东从华尔街回国后，曾任证监会基金部副巡视员，参与过QFII政策的调整以及基金业放松管制的改革。而后，汤晓东历任华夏基金总经理及广发证券副总经理。
作为全球最大的资产管理集团，截至2020年6月30日，贝莱德全球管理规模达到7.32万亿美元（约合人民币50.25万亿）。
贝莱德在中国市场耕耘已久，过去，贝莱德一直通过QFII、RQFII沪/深股通、债券通、境内银行间债券市场投资中国。2017年9月，贝莱德在中国成立投资公司，并于12月拿下私募牌照，是较早进入中国市场的国际资管巨头。
据了解，中国资本市场近年加速对外开放：2017年11月10日，财政部宣布，国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，3年之后投资比例不受限制；2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施，其中，基金管理公司放开外资股比限制的时点提前到2020年4月1日。4月1日当天，贝莱德便递交了公募基金公司设立申请。
 
中微公司拟定增募资100亿
 
　　8月28日晚间，中微公司(688012)披露定增预案，公司拟向特定对象发行股票，募资总额不超过100亿元，其中31.7亿元用于中微产业化基地建设项目、37.5亿元用于中微临港总部和研发中心项目、30.8亿元用于科技储备资金。
　　中微公司主要从事高端半导体设备的研发、生产和销售。公司的等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列的氮化镓基LED设备制造商。
　　关于本次定增目的，中微公司表示，公司所处的半导体设备行业属于技术、资金密集型行业，具有产品技术升级快、研发投入大等特点，半导体设备领域的研发早于应用层面数年，导致公司的产品布局须早于客户的订单需求，同时随着芯片制程不断缩小，半导体设备的技术高门槛客观上要求高强度研发投入。国外领先的同行业可比公司均在研发上投入了大量资金，根据2019年年度报告数据，应用材料和泛林半导体的研发投入分别为20.5亿美元和11.9亿美元，2019年公司研发投入为4.25亿人民币，与国外领先的半导体公司仍有不小差距。建设中微临港总部和研发中心项目，将持续提升在技术研发方面的投入水平，为研发人员提供更好的研发环境，进一步缩小与海外同行业公司在研发方面的差距。
　　据悉，本次向特定对象发行股票数量不超过发行前公司总股本的15%；采取询价发行方式，发行价不低于定价基准日前20个交易日均价的80%；发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让；本次发行亦不会导致公司的控制权发生变化。
 
农行建行被罚没逾9200万
 
　　8月28日，银保监会一连公布11张罚单，涉及农业银行和建设银行。对农业银行罚没5315.6万元，对建设银行罚款3920万元，多名责任人员被处以警告、警告并处罚款5万元或终身禁止从事银行业工作。
　　此次处罚主要针对日常经营中发现的商业银行内部控制和风险管理、信贷业务、同业理财业务等方面的违法违规行为。例如，对于信贷理财资金违规流向房地产市场、票据真实贸易背景审查不严、贷后管理不严导致扶贫贷款被挪用、对小微企业不当收费等行为，都在本次处罚“清单”中。同时，本次处罚严厉打击了理财产品相互交易、银行违规为理财产品提供担保、理财与自营业务风险未严格隔离、理财资金投资运营不合规的行为。
　　两家银行均是在监管部门开展专项现场检查时被发现存在违法违规行为，并因此受罚。具体来看，针对农行风险管理及内控有效性现场检查发现的向关系人发放信用贷款、贴现资金直接回流至银行承兑汇票出票人等24项违法违规行为，银保监会依法没收农行违法所得55.3万元，罚款5260.3万元，罚没合计5315.6万元。
　　针对建行同业和理财（资管）业务现场检查发现的理财资金违规投资房地产、未做到理财业务与自营业务风险隔离等8项违法违规行为，银保监会依法对该行罚款3920万元。
　　在查处银行保险机构的同时，相关责任人员的责任同步进行调查和追究。农行包括时任湖北省分行行长、时任总行内控与法律合规部副总经理、时任总行办公室副主任等均因保理业务授权管理不到位行为负有责任，被处以警告处分；另有多人被处以警告并罚款5万元。
　　建行被罚的人员均来自重庆市分行及涉事支行，其中，时任建行重庆市中山路支行行长张杰因利用伪造授信文件违规提供担保、利用未发行的保本理财产品违规提供担保等同业业务重大违法违规案被处以终身禁业。建行重庆市分行两名管理人员则因存在管理缺位、监督失职等原因均被处以警告并罚款5万元。
　　业内人士表示，此举是监管部门坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战、推动金融机构更好服务实体经济的重要举措。一方面，银保监会持续聚焦内控管理，督促商业银行合规经营。银保监会高层多次发声，强调要从多方面推动金融机构加强内控管理，完善公司治理机制。此次行政处罚，高度关注金融机构在业务流程管理、人员履职管理等方面存在的问题，例如，对违反规定擅自对外提供担保并造成严重后果的责任人给予终身禁业的严厉处罚，这体现了监管部门从多方面推动金融机构筑牢内控管理防线的决心。
　　另一方面，对于信贷理财业务违法违规行为进行严惩，旨在推动银行业回归本源，严格落实宏观调控政策，遵守审慎监管和行为监管规则，切实满足实体经济有效需求，提升金融服务实体经济质效。此外，本次处罚也体现出监管规范理财业务经营，防止风险在理财产品之间、表内表外之间相互传染，推动理财业务规范有序健康发展。
　　近年来，随着严监管步入常态化，监管部门也进一步加大了对金融机构违法违规行为的处罚力度。据不完全统计，截至目前，银保监会今年共开出超2000张罚单，其中不乏百万级、千万级罚单。
 
·海外经济·
 
全球央行年会强化货币长期宽松预期
 
日前，素有全球货币政策“晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会落下帷幕。此次央行年会主题为“展望未来十年：对货币政策的启示”，在年会上，美联储平均通胀目标制“靴子落地”，暗示低利率的货币政策环境将长期存在。根据多位央行官员表态，全球货币政策预计在未来一段时间仍将维持宽松。
　　美联储引入平均通胀目标 美联储主席鲍威尔日前在全球央行年会首次线上会议中宣布，美联储成员一致同意采取平均通胀目标的政策，终结美联储过去30多年采取的预防性提前加息措施，以防止通胀上升。这项决定是美联储2012年将通胀目标设定在2％之后最重大的货币政策架构变革，意味着美联储可能有很长一段时间不会加息。
　　根据美联储的声明，平均通胀目标政策，即在通胀长期低于2％的目标后，合适的货币政策有可能让通胀在一段时间内高于2％，从而让通胀达到长期平均2％的水准。鲍威尔指出，美联储并未试图提出数学公式为“平均”下定义，他将平均通胀目标视为形式灵活的弹性政策。“如果通胀上升到高于我们的目标水平，美联储将毫不犹豫地采取行动；未来允许通胀适度高于2%，以抵消通胀疲弱期的影响。”鲍威尔说。
　　美联储多年来一直努力让通胀维持在2％的目标，官员认为该水平代表经济稳健。不过，自全球金融危机爆发以来，美国通胀率长期低于2％的水平。
　　充分就业和物价稳定是美联储的两大政策目标。根据新政策框架，美联储对就业目标也进行了调整，未来货币政策决策将更加侧重考虑不足充分就业的程度，而非偏离充分就业的水平，以帮助尽可能多的人就业。鲍威尔表示，美联储认识到就业市场可以持续强劲而不会导致通胀飙升，同时，就业市场走强会帮助更多低收入人群增加就业，有助于减少收入不平等。
　　美国智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森表示，上述策略调整意味着美联储不会因为失业率低就过早提前加息，而要对就业市场走强是否会推升实际通胀水平展开务实评估。考虑到当下失业率高企，他预计美联储可能将当前超低利率维持数年时间，但对于在近期甚至未来几年实现超过2%的通胀率表示怀疑。
　　分析员指出，美联储此举明显是为了加码宽松。今年价格基数发生较大变化，如原油期货价格出现负值，2021年通胀数据很可能在某几个月超过2%，但美联储并不希望市场预期货币政策会收紧，因此暗示通胀会在一段时间内“适度”高于2%。
　　在就业和通胀两大目标中，美联储更着重就业目标，这意味着未来美联储在制定货币政策过程中，将提高对通胀水平的容忍度，即使核心PCE物价指数达到甚至超过2%的通胀目标水平，美联储也不会立即采取紧缩性措施，而要视就业评估结果而定。
　　美国经济仍在持续受到疫情影响。美国劳工部最新数据显示，在截至8月22日的一周中，美国初次申领失业救济人数为100.6万人，高于市场预期的98.7万人。美国商务部8月27日公布的修正数据显示，今年二季度美国国内生产总值按年率计算下滑31.7%，较初次数据上调了1.2个百分点，但仍是有记录以来最大季度降幅。
　　英国央行考虑负利率可能性 在此次全球央行年会上，英国央行行长安德鲁·贝利表示，英国央行还有很多工具“弹药”，包括必要时实施负利率政策。
　　贝利对货币政策进行了一番评估。他表示，从目前的形势来看，在新冠肺炎疫情发生之前，英国央行对剩余货币政策空间的使用可能过于谨慎，“有时候我们需要更大规模和更快速的行动”。英国央行一直在积极地评估将利率降到零以下的可能性。在本月初的讨论中，贝利提出了在疫情结束后实施负利率的可能性，认为相比目前的经济下滑期，在疫情结束后的复苏期实施相关货币政策可能更为有效。
　　贝利表示，事实已经证明，量化宽松和围绕它的前瞻性指引在特定情况下是有效的。量化宽松降低了长期利率，提供了必要的货币刺激。据知情人士透露，英国央行调整量化宽松规模是一个可能的选项。英国央行的研究称，快速的资产购买步伐可能也会增强量化宽松的有效性。
　　英国经济受疫情影响较为严重。英国国家统计局数据显示，疫情导致经济萎缩，政府现金收入减少，政府出台经济救助方案需要额外资金。英国公共债务余额已超两万亿英镑，相当于国内生产总值的100.5%。英国智库财政研究所警告说，英国政府出台大规模经济救助措施的财政后果，将在今后几年甚至几十年里持续显现。
　　经济合作与发展组织发布新闻公报称，在七大发达经济体中，英国经济二季度环比下降20.4%，降幅最为明显。世界旅游及旅行理事会表示，受疫情影响，2020年英国旅游业损失可能达220亿英镑，300万从业者有失业的危险。
　　欧洲央行将因势调整政策 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩在全球央行年会上表示，欧洲央行的政策有助于将欧元区经济带上复苏正轨，根据通胀前景，必要时央行会对政策做进一步调整。莱恩表示：“货币政策挑战包括两个阶段，一旦负面冲击被充分抵消，第二阶段将确保适当调整疫情后的货币政策立场，以便及时向中期通胀目标靠拢。”
　　莱恩同时表示，长期容忍低通胀的代价高昂。欧洲央行出台疫情紧急资产购买计划，旨在恢复通胀上升势头，未来货币政策调整规模取决于财政对经济复苏的支持程度。有分析认为，莱恩的讲话一如既往地秉持鸽派论调，强调对抗低通胀是欧洲央行最重要的任务。
　　德国媒体报道称，欧洲央行原本计划今年对货币政策策略进行审查，但因疫情而推迟。预期计划在秋天启动，历时一年。莱恩证实，策略审查将是欧洲央行明年工作的重点。市场预计，审查结束后欧洲央行将仅指定2％的通胀目标，超过或低于这一水平都将是其政策工具调整的动力。
　　国际货币基金组织此前公布的《全球金融稳定报告》分析称，为应对疫情导致的经济衰退，日美欧等发达经济体央行推行了通过收购国债及公司债等方式向市场注资的货币宽松政策，其资产规模总计超过六万亿美元。该组织认为，各国史无前例的政策“无疑减缓了对全球经济的打击”，并对此给予肯定。
　　但国际货币基金组织也曾多次警告称，超宽松的金融环境可能会鼓励投资者追逐收益率和过度冒险的行为，导致金融脆弱性进一步累积，威胁全球金融稳定。
 
·研究探索·
 
中国经济须挖掘释放超大规模市场新优势潜力
 
　　8月30日，由中国金融四十人论坛（CF40）主办、CF40资深研究员肖钢牵头负责的《2020·径山报告》正式发布，主题为“‘十四五’时期经济金融发展与政策研究”。《报告》由CF40学术顾问、中国社科院副院长蔡昉，国家外汇管理局副局长陆磊，央行研究局局长王信等共同完成，从发挥超大规模市场优势、储蓄率变化、宽货币低利率、金融支持民企发展、房地产金融、金融防风险等角度，对“十四五”时期重大经济金融问题展开系统研究，提出政策建议。
　　超大规模市场新优势
　　《报告》指出，“十四五”时期，面对国内外更加复杂严峻的形势，在传统优势趋于消失的同时，中国经济必须挖掘和释放超大规模市场新优势潜力。《报告》强调，超大规模市场并非一个封闭的国内市场，而是一个开放、包容、联通国际的市场，是世界市场的重要组成部分。我国超大规模市场促进了国际国内要素有序自由流动，市场深度融合，将助推国内国际双循环相互促进的新发展格局。
　　《报告》系统阐述了超大规模市场新优势的内涵，具体包括：
　　一是新一代青壮年人口优势。我国超大规模人口数量同时从生产端和消费端为发挥超大规模市场优势创造了前提，同时，我国在未来较长时期内仍将拥有世界上相对规模最大的优质劳动力资源。
　　二是超大规模消费市场优势。2019年，我国社会消费品零售总额达到41万亿人民币，折合约6万亿美元，超过美国5.46万亿美元的零售总额，成为世界第一大消费市场。目前，我国中等收入群体超过4亿，未来15年可能翻番至8亿。我国总消费率和居民消费率均显著低于主要发达经济体和新兴经济体，未来消费率仍存在上升空间。
　　三是科技创新与技术产业化应用规模优势。“十四五”时期，我国超大规模市场赋予的新技术涌现、广泛应用场景等创新迭代优势将进一步强化。超大规模市场首先意味着更高的新技术涌现概率。创新成果越多，内部市场分享面越大。超大规模市场也为新技术产业化落地创造了更广阔的空间、更丰富的应用场景和更充分的试错机会；可以容纳更多的大企业相互竞争，难以形成垄断，而且有利于增强企业的国际竞争力。
　　四是超大规模金融市场优势。“十四五”时期，超大规模金融市场将会进一步发展壮大，服务实体经济能力也将进一步强化。《报告》认为，当前我国金融市场已经具备了成为超大规模金融市场的潜力，主要表现在四个方面：一是中国金融市场的体量已经位居全球前列；二是中国金融市场拥有规模庞大、结构多样的投资者群体；三是随着中等收入群体扩大和人口老龄化时代来临，居民资产配置和财富管理需求持续增长；四是新冠肺炎疫情冲击加速了海外资金配置中国金融资产的需求，中国金融资产的安全性、稳健性、收益性优势正在凸显。
　　五是超大规模市场地区收敛优势。我国幅员辽阔、人口众多、发展不平衡不充分，这既是中国经济金融发展面临的问题和挑战，也蕴含着未来可持续发展的潜力和机遇。
　　建立以人民币金融资产为基础的国际金融中心
　　尽管我国超大规模市场新优势蕴藏着巨大潜力，但要转化成现实优势，充分发挥其效能，需要一系列条件，目前还面临不少障碍和挑战。为此，《报告》从多个方面提出相关政策建议。
　　《报告》建议构建支持民营企业发展的长效机制。建议制定《民营企业促进法》，侧重在所有制中性、竞争中性和民营企业家财产保护与传承等方面做出规定，将党中央、国务院一系列政策文件要求纳入法律规范；构建亲清政商关系，优化地方政府职能，深化“放管服”改革，减少对民企经营发展的直接干预，强化政府监管标准的严格、统一、可预期。
　　为提高金融业对外开放水平，《报告》建议以更高水平金融开放应对日益复杂严峻的国际环境，推动形成互利共赢局面。持续推进利率市场化改革，培育市场基准利率和收益率曲线，深化人民币汇率形成机制改革，退出外汇市场常态化干预，增强人民币汇率弹性，积极推进金融机构市场化改革；优化金融开放的体制机制，完善开放、统一、普惠的跨境投融资体系，构建开放多元、功能健全、富有弹性、竞争力强的外汇市场体系，建立以人民币金融资产为基础的国际金融中心；构建与更高水平金融开放相适应的现代金融治理体系，建立开放经济条件下多层次跨境资本流动宏观调控体系，构建以负面清单为基础的微观合规管理框架，完善关键领域法律法规体系建设，加强金融基础设施建设，积极推动金融科技赋能。
　　此外，《报告》建议保持金融稳定，守住不发生系统性风险底线。加强宏观政策协调，提高宏观调控有效性，注意财政政策与货币政策的协同配合，创新和规范结构性货币政策工具，健全“双支柱”政策框架；防范输入型风险，统筹协调好人民币国际化，高度重视国内外资本市场联动风险；加强金融监管能力建设，加强国际金融监管合作与协调，坚决反对并妥善应对美国的长臂管辖与金融制裁，做好极端情况下的工作预案。
 
·社团工作·
 
支付清算协会发布《收单外包服务机构备案管理办法（试行）》
 
　　8月27日，中国支付清算协会（以下简称协会）发布了《收单外包服务机构备案管理办法（试行）》（以下简称《办法》）。《办法》于发布之日起施行。
　　近年来，在国家产业政策支持下，我国收单市场快速发展，收单机构数量不断增长，市场规模持续扩大，大部分收单机构通过业务外包模式开展收单业务。根据人民银行工作要求，协会组织会员单位建立了收单外包服务机构风险信息共享和动态评级机制，引导收单机构加强收单业务外包管理并取得了一定成效。
　　但随着收单外包服务市场的快速发展，部分外包服务机构存在转包、分包、从事套现和二清以及为跨境赌博等商户提供服务等违法违规行为，扰乱了收单市场秩序。为落实国家关于打击治理跨境赌博、斩断涉赌资金链的工作部署，进一步加强收单外包服务市场规范管理，协会组织会员单位制定了《办法》，启动收单外包服务市场的备案管理工作。
《办法》涵盖了收单外包服务机构的定义、范围、申请备案的条件、备案工作流程和取消备案情形等内容。
　　一是明确了外包机构的定义。收单外包服务机构是指经市场监督管理机构或国家有权机关批准成立，接受收单机构委托，承办收单非核心业务并提供相应服务的机构。
　　二是设定了外包服务机构申请备案的基本条件，包括合法设立、不在外包服务机构黑名单内以及遵守监管和协会的管理要求等。
　　三是明确了外包服务机构备案工作流程，包括申请、审核和公示等主要环节。
　　四是明确了外包服务机构申请备案的时限要求。
　　五是规定了协会取消外包服务机构备案的情形。
　　《办法》的发布，为外包服务机构备案管理提供了制度保障，进一步完善了行业自律制度体系，丰富了自律管理的“工具箱”，对于打击治理涉赌、涉诈等违法违规行为，规范收单市场秩序，防范收单业务风险具有重要意义。
为配合《办法》的施行，协会组织会员单位开发建设了收单外包服务机构备案管理系统，着力提高备案管理工作的质量和效率。备案系统拟于9月份正式上线，届时外包服务机构可通过系统申请备案。