目 录
·国内财经·  
　　李克强要求持续推进市场化、法治化、国际化营商环境建设      
　　银保监会公布证照分离改革全覆盖试点工作实施方案    
　　易纲强调坚守币值稳定这个根本目标    
　　央行规范代收业务 
　　银保监会出台《商业银行理财子公司净资本管理办法》
　　证监会将多措并举提高期货市场运行质量   
　　工信部就新能源汽车产业发展规划征求意见      
　　深圳国资发文加强监管为综改护航 
·企业动态·  
　　格力电器变身无实控人
　　渝富集团成为西部航空第一大股东 
·海外经济·  
　　特朗普称美国将"恢复"对巴西和阿根廷钢铝产品加征关税    
　　欧盟反垄断机构对谷歌开展新一轮调查
　　香港15年来或首次出现财政赤字   
·研究探索·  
　　经济学要跟上经济转型的步伐  
·社团工作·  
　　中国保险资管协会建议强化保险资产跨周期配置
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
李克强要求持续推进市场化、法治化、国际化营商环境建设
 
　　据悉，“证照分离”改革全覆盖试点工作培训动员部署电视电话会议12月2日在京召开。国务院总理李克强日前就在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点作出重要批示。批示指出：推进“证照分离”改革，是深化“放管服”改革、优化营商环境、更大激发市场活力的重大举措。近年来，我国营商环境持续改善，在全球排名大幅跃升。但与国际先进水平相比还存在很多不足，即使与参评城市相比，我国其他城市的营商环境也有不小差距。必须持续推进市场化、法治化、国际化营商环境建设，更大力度推进“放管服”改革，扎实做好“证照分离”改革试点扩面工作，着力推进照后减证和简化审批，坚决克服“准入不准营”现象，促进更多新企业开办和发展壮大。
　　国务院副总理韩正出席会议指出，要高质量开展自贸试验区“证照分离”改革全覆盖试点，提升改革工作成效。要把握好全覆盖这个基本要求，建立清单管理制度，将涉企经营许可事项全部纳入清单管理，明确改革目标，增加改革透明度，倒逼改革深化。要把握好“进四扇门”的办法，按照直接取消审批、审批改为备案、实行告知承诺、优化审批服务等方式，从实际出发，分类实施、稳步推进改革。要把握好实行告知承诺这个关键，完善相关法规和行业标准，厘清政府和企业各自责任，实行依法告知和依法承诺。要把握好事中事后监管这个底线要求，完善诚信体系建设，实施好“黑名单”管理制度，充分发挥舆论的监督作用。
 
银保监会公布证照分离改革全覆盖试点工作实施方案
 
　　据悉，为深入贯彻落实《国务院关于在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点的通知》（下称《通知》）要求，推进审批制度改革，创新和加强事中事后监管，推动营商环境改善，银保监会12月2日公布《关于在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点的实施方案（试行）》（下称《方案》）。
　　《方案》指出，在深入总结近年来对部分涉企经营许可事项实施“证照分离”改革经验基础上，自2019年12月1日起，在上海、广东、天津等自贸区，对所有银行业和保险业涉企经营许可事项实行全覆盖清单管理，系统地、有针对性地优化审批服务，提高审批服务质效，激发市场活力；创新和加强事中事后监管，把更多行政资源从事前审批转到加强事中事后监管上来，提高监管效能；强化试点工作保障，确保试点启动后严格按照新的审批服务方式开展工作。
　　“优化审批服务”是《方案》的重中之重。对于银保监会负责审批的26项涉企经营许可事项和银保监会指导地方实施的2项涉企经营许可事项（即《“证照分离”改革全覆盖试点事项清单》第379项至406项），《方案》明确，对新受理的行政许可事项，采取下放审批权限、精简审批材料、压减审批环节、压减审批时限、延长有效期限等改革举措优化准入服务，提高审批效率、降低办事成本。
　　“下放审批权限”主要涉及两方面：一是对于“384外资银行董事、高级管理人员、首席代表任职资格核准”事项，将非银保监会直接监管的外资法人银行董事长、行长任职资格核准由银保监会下放至拟任职机构所在地银保监局；二是对于“387保险公司及其分支机构设立审批”事项，将政策性保险公司分支机构开业审批权限由银保监会下放至所在地银保监局。
“精简审批材料”方面主要包含10项内容，其中市场机构最关注的两项是：外资银行调整业务范围时，取消其营业性机构开办人民币业务的审批；在拓宽保险资金运用形式时，保险公司境外投资申请材料中不必再提供偿付能力报告。另外，还包括“商业银行、政策性银行、金融资产管理公司对外从事股权投资及商业银行综合化经营审批”事项，不再要求申请人提供被投资方股东（大）会同意吸收商业银行投资的决议；“保险公司及其分支机构设立审批”事项，不再要求申请人在开业验收报告中提供保险机构和高级管理人员管理信息系统客户端程序生成的电子化数据文件等。
在压缩审批环节上，主要涉及保险机构的审批事项。比如，“保险公司重大事项变更审批”“保险集团公司设立、合并、分立、变更、解散审批”“保险控股公司设立、合并、分立、变更、解散审批”“专属自保组织和相互保险组织设立、合并、分立、变更和解散审批”事项中申请人因变更注册资本等前置审批事项申请修改公司章程的，无需审批，改为报告制。“保险公司的董事、监事和高级管理人员任职资格审批”事项，对曾经取得保险公司董事、监事和高级管理人员任职资格的人员，再次申请同类性质任职资格的，不再进行任职资格考试。
对于“融资担保公司设立、变更审批”事项，银保监会将其审批时限由30日压减至20日。“设立典当行及分支机构审批”事项，典当经营许可证的有效期限由6年被延长至10年。
　　除前端的简政放权外，监管部门提出，要创新和加强事中事后监管，主要从七个方面进行，包括现场检查中严格落实“双随机、一公开”监管要求；加强非现场风险监测；强化常监管；提升信用监管效能；对重点领域实行重点监管；压实市场主体责任；强化对融资担保公司和典当行的监督管理。
 
易纲强调坚守币值稳定这个根本目标
 
　　近日，易纲在《求是》撰文《坚守币值稳定目标 实施稳健货币政策》。文章提出，坚持稳中求进、精准发力，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定。
　　易纲指出，改革开放以来，在发展社会主义市场经济的过程中，我们从中国实际出发，坚持货币政策保持币值稳定这一本质属性，为改革发展稳定营造适宜的货币金融环境，同时与其他政策形成有效配合，取得了重要的规律性认识。
　　一是货币政策需要关注经济增长，又不能过度刺激经济增长。从世界历史上看，货币政策曾被用作追求经济增长的手段，甚至希望通过容忍高一点的通胀来换取更高一些的经济增长。但实践表明，这样的想法难以实现，甚至会出现“滞胀”的后果。货币政策短期看似乎只影响需求，但中长期则会影响供给和经济结构，过度使用有可能留下复杂的“后遗症”。应根据实际情况把握好政策目标和政策力度。
　　二是坚守币值稳定这个根本目标，同时中央银行也要强化金融稳定目标，把保持币值稳定和维护金融稳定更好地结合起来。保持币值稳定，并由此为经济增长营造适宜的货币环境，是货币政策的根本目标。要根据形势发展，探索更为科学合理地确定和衡量价格水平的方式、方法。当前，我国金融体系和资产市场规模巨大，且容易产生顺周期波动。因此，必须强化宏观审慎政策，更好地维护金融体系稳定。
　　三是货币政策不能单打独斗，需要与其他政策相互配合，“几家抬”形成合力。要实现经济的持续健康发展，不同政策之间的协调配合至关重要。面对经济金融问题，关键是找准病根，对症下药。要深刻认识货币政策传导机制可能发生的变化。货币政策的主要功能是保持短期的需求平衡，避免经济大起大落，而经济增长根本上取决于结构调整和技术进步。
　　当前，我们面临的内外部形势复杂多变，机遇和挑战并存。从国际上看，金融危机后主要发达经济体实施空前宽松的货币政策，在“零利率”状态附近难以退出，非常规货币政策被迫“常态化”。分析美、欧、日发达国家和主要发展中国家的货币政策在未来几年的取向，可作出如下判断：未来几年，还能够继续保持正常货币政策的主要经济体，将成为全球经济的亮点和市场所羡慕的地方。中国经济增速仍处于合理区间，通货膨胀整体上也保持在较温和水平，加之我们有社会主义市场经济的制度优势，应尽量长时间保持正常的货币政策。即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近，我们也应坚持稳中求进、精准发力，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策，始终坚守好货币政策维护币值稳定和保护最广大人民群众福祉的初心使命。同时，应主动作为，继续坚持以供给侧结构性改革为主线，不断健全金融宏观调控机制，更加重视发挥积极财政政策在优化结构、减税降费方面的重要作用，形成供给体系、需求体系和金融体系相互支撑的三角框架，保持中国经济平稳健康发展的良好态势。
要尊重经济规律，不能简单以GDP增长论英雄
　　易纲在文中表示，当前，我国经济周期性和结构性问题相互叠加，但主要是结构性矛盾和发展方式上的问题。为此，我国经济发展的核心是发展方式的转变和经济结构的调整优化。
易纲强调，结构调整优化是走向高质量发展的必由之路，要尊重经济规律，不能简单以GDP增长论英雄。
央行规范代收业务
 
　　据悉，为进一步规范代收业务参与各方行为，保障金融消费者的合法权益，防范业务风险，12月2日，央行发布《中国人民银行关于规范代收业务的通知（征求意见稿）》（下称《通知》），并公开征求意见。
　　代收业务的基本特征是付款人事先授权，实际交易发生时不再逐笔确认。其特点主要表现为，收款人相对固定，收款人与付款人的交易场景相对固定，付款频率或额度等条件由收款人与付款人事先约定。代收业务在日常生活场景中应用较为广泛，例如，客户与自来水、电力、燃气、有线电视等公司签订服务协议后，公司每月按期自动从客户账户扣费；信用卡持卡人与银行签订自动还款协议后，银行每月从持卡人指定的账户划转资金偿还信用卡等。
　　相较于其他需付款人对交易逐笔确认的支付业务而言，代收交易验证强度较弱，易造成付款人的资金风险。特别是近年来代收业务呈快速发展趋势，由于业务开展不规范导致的资金损失风险事件逐渐暴露。央行有关负责人表示，当前代收业务存在着对收款人的真实性审核不严，使黑灰产业得以通过代收业务便捷盗取客户资金；与收款人违规出售、转让系统接口，将代收业务应用于高风险场景或非法交易等风险隐患。
　　“风险案例显示，对代收业务授权管理不到位是代收业务比较突出的风险隐患，很多情形下仅需收付款人签订代收业务协议，收款人即可发起代收业务指令扣划付款人资金，整个流程中付款人与其开户机构没有交互。”上述负责人称。
　　因此，《通知》在回归代收业务小额便民初衷的指导原则下，充分考虑风险防控与市场现状等因素，明确了两种授权方式，且不同的授权方式适用于不同的应用场景。
　　一种为“两两授权”，由付款人与收款人、付款人与付款人开户机构、代收机构与收款人分别进行授权。这种授权方式下，可能存在付款人开户机构未有效审核付款人真实意愿情况下开通代收服务，导致客户资金盗用风险的情形。《通知》明确，在这种授权方式下，可通过代收业务办理便民缴费、信用卡及银行业金融机构贷款还款、非投资型保险保费缴纳、缴纳租金、会员费用等小额便民业务。
　　另一种为“三方协议”，即付款人、付款人开户机构及收款人三方同时签订协议，与“两两授权”相比，该模式进一步提升了授权强度，强化了付款人开户机构的风险把控能力，更有利于保障付款人资金安全。相应地，在该授权模式下，代收业务的适用场景也适当增加，实践中较为常见的账户余额自动购买货币基金理财产品相关业务，在满足“三方协议”要求的前提下可以继续开展。
　　值得注意的是，《通知》强调代收机构应当采取有效措施控制代收业务适用场景，在代收业务适用场景外，通过负面清单方式规定不得通过代收业务为各类投融资交易、外汇交易、股权众筹、P2P网络借贷，以及各类交易场所（平台）和电子商务平台等办理支付业务。这些业务通过其他交易验证强度更高的支付方式办理，更有利于确保用户资金安全。
　　此外，代收业务与小额免密支付并非一回事。《通知》明晰了两者边界，例如，代收业务无交易金额限制，但通过支付账户余额支付的小额免密消费业务的交易限额为1000元/天，若超过免密业务限额的消费业务，相关支付服务主体必须对交易进行逐笔验证。
　　《通知》明确，银行、支付机构和清算机构应当对照本通知要求对存量代收业务进行梳理，制定整改方案并报告央行及其分支机构同意后执行。逾期未完成整改的，应当暂停开展代收业务。
 
银保监会出台《商业银行理财子公司净资本管理办法》
 
　　据悉，根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称资管新规）、《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称理财新规）、《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称《理财子公司办法》）等相关规定，银保监会12月2日出台《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（以下简称《净资本管理办法》），自2020年3月1日起施行。
　　《净资本管理办法》是《理财子公司办法》的配套监管制度，充分借鉴了同类资管机构的净资本监管要求，并根据资管新规、理财新规提出的新要求和商业银行理财子公司（以下简称理财子公司）特点进行了适当调整。《净资本管理办法》共四章20条，分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则。
根据《净资本管理办法》，理财子公司净资本管理应当符合两方面标准：一是净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。
《净资本管理办法》对监管提出了五方面新要求：一是落实主体责任。规定理财子公司董事会承担本公司净资本管理的最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理工作，至少每季度将净资本管理情况向董事会书面报告一次。二是明确监管报表要求。理财子公司应当定期报送净资本监管报表，并对相关报表的真实性、准确性、完整性负责。三是明确重大事项报告责任。理财子公司净资本、净资本与净资产的比例、净资本与风险资本的比例等指标与上个报告期末相比变化超过20%或不符合监管标准的，应当向银行业监督管理机构书面报告，并说明原因。四是明确信息披露要求。理财子公司应当在年度报告中披露净资本管理情况。五是规定监管措施。对于不符合净资本管理要求的理财子公司，银行业监督管理机构可以根据法律法规采取相关监管措施。
　　制定《净资本管理办法》是落实资管新规、理财新规和《理财子公司办法》等制度要求的具体举措。
 
证监会将多措并举提高期货市场运行质量
 
据悉，在11月30日召开的第15届中国（深圳）国际期货大会上，证监会副主席方星海对中国期货市场未来的发展方向进行了展望，并对期货经营机构提出了相关建议。
　　方星海表示，中国期货市场经过近30年的发展取得了令人瞩目的成就。上市步伐显著加快，市场规模稳步扩大，市场运行质量不断提升，活跃合约连续性不断提高，期货市场服务实体经济的能力不断增强。随着对外开放的深入，期货市场起到了助推人民币国际化的作用，尤其是在新品种快速推出、市场规模稳步增加、场外业务迅速发展的情况下，期货市场保持了稳定健康运行。这一成果来之不易，值得珍惜。他从四个方面展望了期货市场未来发展方向：
一是加快成熟品种的国际化，增强期货市场国际定价影响力。逐步将具备条件的商品期货和商品期权品种实现国际化。已经国际化的品种，各交易所要加大国际市场推介力度，提升市场运行质量，降低交易成本，吸引更多国际客户前来参与交易。
　　二是进一步加大品种供给，丰富衍生品工具体系。继续推出各类符合实体经济发展需求的商品期货，逐步实现已上市期货品种的期权全覆盖，并加大对商品指数期货、航运指数期货等指数类期货的研究开发力度。尽快填补生猪期货的空白，并适时推出更多金融期货期权方面的产品。
　　三是多措并举，不断提高市场运行质量。在改进市场运行机制方面，将不断丰富交易指令，研究推出大宗交易，探索结算价交易机制；进一步扩大做市商制度试点范围，持续改善合约连续性，提升产业客户的套保效率。在降低市场交易成本方面，优化担保品管理，研究推出组合保证金，提高市场资金使用效率。在提高市场流动性方面，逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品，尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易，提升期货市场的机构化、专业化水平。
　　四是夯实法治基础，提升监管能力。进一步完善市场法律法规体系，协助推动《期货法》早日出台。优化交易规则，增强相关制度的统一性、透明度和标准化程度。学习借鉴境外市场经验做法，提高跨境监管能力，为市场开放保驾护航。
　　方星海指出，期货经营机构发展一直面临“大市场”与“小行业”的矛盾。期货公司在资本实力、专业能力、服务水平，以及人才储备等各方面均存在不足，明显滞后于实体经济风险管理发展的需要。面对机遇和挑战，期货公司要积极谋划，突出主业，突出合规，突出创新，突出稳健，促进期货行业高质量发展。
一是要深化改革，促进行业优胜劣汰。加大市场化改革力度，优化牌照管理，逐步建立市场化准入、退出机制；不断优化期货公司分类监管评价制度，充分发挥政策引导作用，扶优限劣。
二是推动创新，引导期货公司差异化发展。期货公司应明确作为期货及衍生品服务提供商的基本定位，深耕经纪业务，做精做细创新业务。在管控好风险的前提下，加快创新能力建设，加快差异化发展，摆脱业务单一、同质化竞争激烈的局面，构建适应商品金融、场内场外、期货现货、境内境外需求的综合衍生品服务体系。
三是适应开放，提升期货公司跨境服务综合能力。通过服务将全球的市场、资源、产品、产业链以及风险管理衔接起来，提高跨境服务能力和水平。
四是要坚持合规经营，不断提升风险防范能力。珍惜创新业务的发展成果，要时刻牢记业务发展需与资本实力、风控能力相匹配，切忌盲目扩张。
 
工信部就新能源汽车产业发展规划征求意见
 
据悉，为推动新能源汽车产业高质量、可持续发展，工信部会同有关部门起草了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），12月3日起向社会公开征求意见，截止日期2019年12月9日。
《征求意见稿》提出，到2025年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电力、车载操作系统等关键技术取得重大突破。新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。
《征求意见稿》提出，到2030年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的40%，有条件自动驾驶智能网联汽车销量占比70%。
《征求意见稿》提出，加强新能源汽车与电网（V2G）能量互动，鼓励地方开展V2G示范应用。鼓励“光储充放”（分布式光伏-储能系统-充放电）多功能综合一体站建设。探索建设氢气运输管道，推进加氢基础设施建设，加快充换电基础设施建设，加快车用无线通信技术升级等。
 
深圳国资发文加强监管为综改护航
 
　　近日，深圳市国资委出台《关于加强监督为区域性国资国企综合改革试验提供坚强保障的意见》（以下简称《意见》）。
　　《意见》提出，监督工作要在改革中更好地坚持党的领导、以市场为导向、综合施策、先行先试，遵循市场化、法制化、国际化、证券化改革路径，深化监督体制机制、创新监督方法、严管与容错并举，确保综合改革顺利实施。《意见》从政治、纪律、作风和鼓励担当等四方面提出11项措施加强监督，为综改提供保障。
　　今年9月，深圳召开启动区域性国资国企综合改革试验动员会。会议强调，要全面落实《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》，努力走出一条国资国企改革创新发展新路。除了《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》，深圳市国资委还出台了《深圳市属国企参与粤港澳大湾区建设三年行动方案（2019-2021年）》，提出到2022年，深圳市属国有企业总资产力争达到4.5万亿元，打造1至2家世界500强企业，形成6至7家资产规模超1000亿元企业集团的发展目标。
 
·企业动态·
 
格力电器变身无实控人
 
　　据悉，格力电器12月2日晚间发布公告称，当日，公司控股股东格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份，占格力电器总股本的15%，合计转让价款为416.62亿元。本次权益变动后，上市公司将变更为无控股股东和实际控制人。
　　格力电器披露的简式权益变动报告书显示，格力集团本次权益变动主要系为积极践行国有企业混合所有制改革，优化国有控股上市公司股权结构，通过引入战略投资者，不断优化格力电器治理结构，进一步激发企业活力，推动其成为科技型、创新型、多元化、全球化布局的国际企业。同时，本次权益变动是推动珠海市国有企业改革向“管资本”转变的关键举措，有利于珠海市引进和培育优质新兴企业，强化珠海市经济结构调整，促进产业转型升级。
　　此次交易协议亮点不少。首先格力电器引入无实控人结构。公告显示，此次交易完成后，由于格力电器除深港通外的前三大股东将分别为：珠海明骏（持股15%）、京海担保（持股8.91%）、格力集团（持股3.22%），股权结构比较分散。珠海明骏有权提名格力电器的三名董事，无法达到格力电器董事会人数的二分之一以上。没有股东或投资人能够实际支配上市公司股份表决权决定公司董事会半数以上成员选任，即无法控制上市公司董事会。因此交易完成后，格力电器属于无控股股东和实际控制人。
　　据了解，无实控人结构被广泛认为是目前成熟资本市场中，保障企业稳定且实现长治久安的理想化现代企业治理结构。由于股权高度分散，无实际控制人结构使得公司股东之间可以相互制衡，避免了企业大股东“一言堂”。目前，A股上市企业已有两百多家采用了无实控人结构。
　　公告显示，珠海高瓴等同意，应在本次交易完成交割后，推进上市公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。
　　另外，董明珠为首的管理层实体出资认购珠海明骏出资额。
　　珠海明骏向格力集团提交的受让申请材料中提出了维护管理层稳定的措施和与管理层合作的方案。今年9月，董明珠与格力电器总裁助理王凯、执行总裁黄辉、董秘望靖东等合计18位格力电器高管成立了珠海格臻投资管理合伙企业（有限合伙），其中董明珠持股95.482%。
　　公告显示，管理层实体格臻投资于12月2日与珠海明骏及相关主体签署协议。交易完成后，以董明珠为首的格力电器管理层实体认购珠海明骏出资额，掌握一定话语权。
　　由于高瓴资本入主格力的交易金额高达416.62亿元，市场人士普遍认为，如此大额的投资现金流支出，后续大股东对格力的分红要求可能也会比较高，可以预期未来格力的分红率将有所提升。
公告显示，珠海明骏明确表示，为保护债权人利益，承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权，以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。
 
渝富集团成为西部航空第一大股东
 
　　12月2日下午，海航集团与渝富集团在重庆签署《关于西部航空战略重组协议书》。本次重组完成后，渝富集团或其指定企业合计持股比例不低于70%，成为西部航空第一大股东，生产经营由海航专业航空运营团队负责。
　　这是继双方于今年签订《海航航空集团、渝富集团重组西部航空有限责任公司框架性协议》后，在深化合作推动重庆国际航空枢纽建设方面取得的又一阶段性成果。
　　渝富集团的唯一股东为重庆渝富控股集团有限公司，后者为重庆市国有资产监督管理委员会100%持股企业。渝富集团成立于2004年2月27日，注册资本100亿元人民币，经营范围包括市政府授权范围内的资产收购、处置及相关产业投资，投资咨询，财务顾问，企业重组兼并顾问及代理，企业和资产托管。
　　西部航空成立于2007年，在股权重组前为海航集团旗下企业。西部航空以重庆为大本营，拥有海口、广州、上海、深圳、新加坡、普吉、大阪等160余条国内、国际航线，通航城市54个。
　　在业内人士看来，此次海航集团与渝富集团针对西部航空进行战略重组，将解决西部航空发展的历史遗留问题，全面化解西部航空流动性风险。同时，这也有利于西部航空强化其“中国特色差异化航空服务商”的定位，更好地抓住发展机遇，提升企业自主研发能力、保持高效运营水平。
　　目前，海航集团在西部地区已拥有西部航空、长安航空、祥鹏航空等公司，建立了干线和支线相结合的航线网络，为重庆等地提供全系列航空服务。
 
·海外经济·
 
特朗普称美国将“恢复”对巴西和阿根廷钢铝产品加征关税
 
据报道，美国总统特朗普12月2日在社交媒体发文表示，美国将立即“恢复”对从巴西和阿根廷进口的钢铝产品加征关税。
　　特朗普称，巴西和阿根廷两国货币大幅贬值，这对美国农民不利。他表示美国将立即“恢复”对巴西和阿根廷钢铝产品加征关税。
　　美国白宫和美国贸易代表办公室尚未就此发表声明。
　　另据报道，巴西总统博索纳罗当天对此表示，他将与巴西经济部长格德斯讨论此事，如有必要他还会直接与特朗普通话。
　　去年3月，特朗普宣布将对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税，称进口钢铁和铝产品危害美国“国家安全”。韩国、巴西、阿根廷等部分国家随后同意对出口到美国的钢铁或铝产品实行配额限制，以换取关税豁免。
特朗普政府对钢铝产品加征关税的决定遭到国际社会强烈反对。欧盟、加拿大、墨西哥等多个经济体已对美国钢铝关税采取反制措施，并向世界贸易组织争端解决机制提出申诉。
 
欧盟反垄断机构对谷歌开展新一轮调查
 
据消息人士12月1日透露，欧盟反垄断调查机构正在调查谷歌的数据收集习惯，主要调查对象为谷歌的搜索、定向广告、登陆服务、浏览器等核心业务。
今年3月，欧盟以滥用线上广告主导地位为由对谷歌开出14.9亿欧元罚款，其后谷歌选择上诉，目前案件仍在审理当中。
 
香港15年来或首次出现财政赤字
 
　　12月2日上午，香港特区政府财政司司长陈茂波出席立法会财经事务委员会会议，报告经济情况。他表示，随着香港经济环境转差，税收及卖地收入减少，加上年内推出纾困措施，预料截至明年3月财政年度结束时，港府将录得财政赤字，是近15年来首次。
　　陈茂波称，受到本地事件冲击，访港旅客减少，酒店入住率只有约60%，个别受事件重创的行业失业率更飙升，其中餐饮行业的失业率更已升至6.1%的高位。
　　他表示，香港经济处于异常艰难时期，多个行业已经步入寒冬，本地暴力示威仍然未完结，造成的伤害有待复原。期望社会各界止暴制乱，展开理性对话，才能够令百业兴旺。
　　但他强调，过去香港累积的财政储备足够，目前财政状况良好，未来会继续以前瞻性及策略性的理财方针，确保财政稳健。
　　据了解，特区政府11月29日公布了这个财年前7个月财务状况，财政赤字为1194亿港元。今年8月和10月，港府分别公布了涉及191亿、20亿港元的纾困政策；而截至10月底，财政储备为10515亿港元。
　　此外，香港特区政府经济顾问欧锡熊12月2日表示，香港明年的经济前景相当不明朗，主要经济体增长进一步减慢，影响香港出口表现。中美贸易谈判一些议题仍有分歧，经贸关系仍有波动。
　　另一方面，若涉及暴力的示威活动持续，消费及旅游相关行业经营环境将会雪上加霜，进一步削弱外国投资者及市民对香港经济的信心，令劳工市场面临更大压力。
 
·研究探索·
 
经济学要跟上经济转型的步伐
 
　　北京日报12月2日刊发十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦撰写的文章指出，近年来，我们一直在讨论一个问题--中国经济发展成就举世瞩目，但是中国的经济学却让人不甚满意，没有把经济现状反映出来。我觉得我们现在需要有所应对。为什么过去中国的经济学没有反映中国经济变化的逻辑？原因有很多。现在，中国经济要由高速增长转向高质量发展，我觉得经济学的发展，也需要类似的转变。而且，现在转变的条件也在逐步成熟。最近几年，我们在进行一些研究，特别是关于增长问题的研究。研究过程中遇到了一些问题，观察到了一些现象，主要有以下三个方面。
　　第一，资本是什么
　　从统计学的角度来看，资本是固定资本的形成，包括建筑物的安装、设备投资、无形资产，无形资产包括研发投入以及品牌。我们进行一般经济分析的时候，比如房地产投资、基础设施建设投资、设备投资、厂房投资等，需要进行区分。房地产投资中的住宅投资、基础设施投资，很大一部分和民生相关。这种投资和机器设备的投资、厂房的投资是不一样的，差异很大。我们讲全要素生产率的时候，认为投资能够提高生产率，是一个非常积极的、具有革命性以及很强生产性的要素。当然，我们过去做过一些区分，比如区分生产型投资和非生产型投资，但是现在按照全要素生产率的测算，就将其全部算在一起。而且，我们现在讲投资和GDP增长关系的时候，也把它们算在了一起。最近，我在做一个工作，觉得应该把设备厂房这一类能够提高生产率、具有革命性意义的生产性投资，和住宅以及与民生相关的基础设施投资区分开来--我将之称为"消费性投资"。其实，住房和家里买的冰箱在本质上是一样的，都是一种耐用消费品。坚持"房子是用来住的，不是用来炒的"，这是对住房的明确定位，房子本身是一个消费品。当我们的消费水平提高了以后，公园、图书馆之类的所谓"比较高端的服务性消费"就成为消费中一个很重要的方面。
　　最近几年，我提出了一个新的概念--GFP，即终端产品，指的是GDP（国内生产总值）中不再直接进入下一个生产过程的产品。计算方法是GDP减去厂房、设备之类的生产性投资，因为厂房和设备投资会再次进入下一个生产过程。我们过去讲的GDP，并不是真正意义上的最终产品，讲的是新创造的价值。在经济活动的自然流程中，最后真正作为产品的，是把生产性投资去掉的部分，所以我提出GFP的概念。这样一来，我们需要讨论一个问题--以后资本的概念，到底只是生产性投资，还是我们所说的加上消费性投资？当然，我讲的GFP是全部消费品，包括居民消费，也包括政府消费，再加上消费性投资。我们严格地界定了这个概念，其中比较难界定的主要是基建投资，比如，一条公路修起来，小汽车可以跑--这主要是居民消费的部分，载重卡车也可以跑--这属于生产性消费，这些需要进行区分。在技术上，这个区分是可以实现的，并且这样的区分很有意义。我们现在经常讨论中国最近几年的投资和GDP的比例关系问题，实际上反映了投资的效率，或者说投资的边际效率在不断下降。这个问题可能是存在的，但是如果把投资换成标准意义上的具有革命性的生产性投资的概念，再和GDP比较，情况就会发生变化。
　　第二，历史需求峰值
　　"历史需求峰值"的概念是我在这几年做研究的过程中发现的，目前经济学文献中对这个问题讨论得并不多。历史需求峰值指的是在一个经济体（行政性的国家和地区范围内）中，某一种消费或者某一种生产的需求量最大，或增长速度最高的点。比如，我们观察到房地产的最高点在2013年左右，基建投资的最高点在2016年。除此之外，与其相对应的工业产品，比如焦炭、水泥、粗钢等，都存在历史需求峰值，这个数据已经被证明了。这种现象怎么解释？长期来讲，这是由技术决定的。比如居民的人均住房面积达到30㎡以后，基本就稳定下来，不会再涨了。当然，我们可以用消费者偏好进行解释，个人消费的递减，也就意味着，有钱也不会继续买更多的房子，他还要买车、旅游，把钱用在其他地方。对中国来说，年度住房达到了1200万套以后就稳定下来了，钢铁、基建也有这样的峰值。所以，这是和技术相关的。同时，它与消费者的边际消费收益递减，或者说与个人偏好相关。它达到一定程度后，不会再明显地增长。那么，中国的经济增长为什么减速？根据上述"历史需求峰值"的分析，即使人口不变，中国的经济增长也会减速。当然，人口的变化也在起作用。至于人口变化和历史需求峰值有何关系，还有待进一步研究。  　　最近有人提出，对经济增长的贡献分析要加入技术的因素，因为技术有很大的贡献。如果没有技术贡献的话，在一种技术用到极致以后，收益一定会递减。但是，假设技术、新技术连续供给的情况下，在一个经济体范围内，由于存在着历史需求峰值现象，最后也会出现收益递减。所以，用这个问题解释中国的经济增长减速和增长阶段的转换是行得通的。
　　第三，增长的不确定性与企业家的作用
　　进入增长阶段以后，从马尔萨斯陷阱到刘易斯的二元结构（或者"转折点"），最后进入现代经济增长的索洛增长模型，其中一个核心的问题就是新技术的诞生，新的技术就是创新。按照熊彼特的解释，创新就是各种各样的因素重新组合。按照物理学最基本的原理来说，世界上的物质和能量是守恒的，但信息是在增长的。熊彼特讲了很多创新的类型，这需要各种各样的组合。我们需要思考的问题就是增长中的不确定性，我们过去对这个不确定性严重忽略。有人认为，美国、日本怎么走，中国就应该怎么走。这个从逻辑上来讲，技术成熟以后，包括生产方法、工艺，甚至市场营销方法都很确定的时候，可能相对比较有道理。但是，什么东西搬到中国来，也要适合中国具体的环境，要符合中国具体的初始条件，将来理论研究一定要研究初始条件，它一定会发生新的要素组合。
　　经济学经常讲一个概念，叫做最优概念。我一直思考这个"最优"的含义。在一个确定的环境当中，比如中国的增长环境，最优是什么，事先是不知道的，而是事后盘点的时候发现某个东西最好。所谓找到一个最优的方案，其实是市场的作用，是不断地试错，不断地找好的东西的过程。不确定性在这个意义上是一个非常好的概念。当一个国家有巨大增长潜能的时候不确定性最大，因为有各种各样组合的可能，但是需要有人不断地试错，最后试出一些好的办法来，这就需要发挥市场作用。而试错的那个人就是企业家。我觉得企业家就是进行要素组合的人。我到浙江省调研时曾问当地的企业家：产业集群是不是规划出来的？他们说不完全是，做着做着很多企业就聚在一起了，他们叫做"块状经济"，最后经济学家称之为"产业集聚"，这是一个演化的过程，逐步消除不确定性，到最后，最好的东西就出来了，其中就发挥了企业家的作用。其实，企业家的作用是分类型的。比如，对于后发国家来说，有成熟的技术、生产工艺、生产方法，企业家便很好当，他有些市场经历就可以了。但是，到了一定程度之后，难度就增加了。中国在上世纪80、90年代的时候，有很多的企业家搞市场营销很有方法，因为这个东西学不来；很多跨国公司在国外很成功，但是到中国就失灵了，因为他们不了解中国居民的消费口味。其实，在改革开放后的前20年，中国企业家的才能突出表现在营销方面，很多人都是营销大王。但是，最近几年，发展到一定程度，我们需要进行技术创新。
　　这里有一个很典型的问题，我们一直在反对重复建设，比如说汽车行业，最后全世界就剩三到五家大的汽车公司了，那我们现在发展汽车产业的时候，是不是规定三五家企业就可以了？可以省去很多麻烦。但是，我们的问题是，规定的五家和最后形成的五家一样吗？看美国历史上的克莱斯勒--美国最多的时候有500多家汽车公司，克莱斯勒的形成就像河流有很多支流，不停地合并，最后形成了一个好的公司。最后的好公司是竞争出来的，很可能就是一个最优方案--经过多少次试错以后出来的东西。其实企业家就是在发现和利用这个机会。尽管我们现在传统的增长理论当中有对不确定性的理解和关注，但是看不到企业家的位置。
　　总而言之，以上三个方面的问题，就是一个增长模型的两边问题，右边是要素投入--资本是什么，左边就是产出，实际上需求这部分是历史需求。再一个就是不确定性和企业家的能力，实际上还是在增长模型的右边。包括索洛模型在内的许多经济模型，虽然理论很成熟，但是我们不太满意，因为很多理论缺乏解释力。我们应该能够结合中国实际，发现一些问题然后加以改进。这其中最重要的就是不确定性的引入和对企业家作用的重视。传统的经济学模型，更接近于牛顿力学的范畴，那个世界观里面描述了增长的过程，现在已经到了量子力学。量子力学最大的问题就是不确定性。我们也可以探讨一些问题，做一些改进。这样既可以解释中国的发展，也可以解释其他国家的发展。
 
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中国保险资管协会建议强化保险资产跨周期配置
 
　　11月29日，由上海证券报社主办的2019上证财富管理论坛在上海举行。中国保险资产管理业协会和中国精算师协会联合党委委员、中国保险资产管理业协会副会长贺竹君在论坛上发表主题演讲时表示，为了应对当下利率下行复合挑战、保持长期稳定高质量发展，保险资产管理业应在资产端强化保险资金跨周期属性，进一步提升资产配置跨周期能力。
　　当前，内外部因素交织，导致利率处于相对低位，且呈现下行趋势。贺竹君表示，在此背景下，负债端压力将加速向资产端传导，给保险资产管理带来诸多风险和挑战，例如：在资产负债匹配方面，资产端利率中枢下行，负债端刚性成本变动滞后，造成资产端收益可能一段时间难以覆盖负债端成本；在保险资金再投资方面，利率下行令保险资金到期接续投资压力进一步加剧等。
　　虽然面临多重压力和挑战，保险资产管理业目前依旧保持着稳健的发展步伐。贺竹君认为，这与行业在长期发展中形成的以传统投资和另类投资、私募投资和公募投资、境内投资和境外投资、一级市场投资和二级市场投资相结合，分散化、多元化的资产配置格局密不可分。
　　为了更好地应对利率持续下行与经济运行承压、市场波动增多、资管竞争加剧等因素的叠加挑战，贺竹君建议保险资产管理业从以下方面不断实现自我提升：
　　一是要以资产负债匹配管理为基础，秉承“长期投资、价值投资、稳健投资、多元投资、责任投资”的理念。巩固长期资产配置和长期资产创设的业务专长，通过债权、股权、基金、资产证券化等方式，稳步加大另类投资，发挥主动管理优势和经验，为市场提供更多稳健安全、收益适中的中长期产品。
　　二是要充分发挥保险资金“期限长、体量大、来源持续稳定”的优势，服务保险主业和国计民生，特别是要在医疗、养老、健康等领域，精准对接融资需求。
　　三是要坚持“风控至上、安全第一、稳健为先”的资产管理原则。强化风险控制能力，提升风险管理水平，将标准化风控规则和措施贯穿投前、投中、投后各个环节。
　　四是要探索扩大保险资金运用渠道和范围。进一步丰富金融产品和投资方式，开发参与量化投资、指数投资等产品，研究应用期货、期权等衍生工具主动管理风险，探索黄金ETF等保值效应显著、收益较为稳定、适合长期资金配置的工具，扩大保险资产的配置空间和灵活度。
　　五是要稳步推进保险资金境外投资业务。通过QDII、港股通、沪伦通、债市通等途径方式主动探索，深化与头部国际金融机构的业务合作等。