目 录
·国内财经·  
　　三部委联合召开会议促进居民消费 
　　证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》      
　　沪深交易所发布信用保护工具业务规则
　　沪深交易所完善股票质押回购机制 
　　证监会财政部携手推动地方债市场发展
　　小微企业获普惠性税收减免大礼     
　　2019年生态环保工作重点确定 
　　工信部发布《工业互联网网络建设及推广指南》     
·企业动态·  
　　双汇发展拟吸收合并双汇集团  
　　爱康国宾私有化完成    
　　洛阳钼业斥资77亿元增持TFM矿业24%股权  
·海外经济·  
　　IMF副总裁呼吁防范下一轮经济衰退    
　　美一季度经济增长或为零   
　　德国联邦议院通过有关英国"脱欧"法案 
　　海外金融巨头奖金差别越来越大     
·研究探索·  
　　外界称中国可能迎来又一波公司债券违约   
·社团工作·  
　　中基协发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行）》
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
三部委联合召开会议促进居民消费
 
据悉，为促进形成强大国内市场，更好满足人民群众消费需求，1月18日，国家发改委、商务部、国家市场监管总局联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议。会议指出，当前我国经济运行总体平稳，但稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻、不确定性增大。优化市场供给、促进居民消费对于有效应对经济下行压力、保持经济平稳增长的作用和意义更加凸显。
　　会议强调，党中央、国务院高度重视促进消费工作，去年下半年以来在完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力方面作出了一系列重要部署。做好今后一个时期促进消费工作，关键是抓好中央已出台政策措施的贯彻落实。一是着力扩大消费规模。因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求；推动农村消费提质扩容，支持优质工业品下乡。二是着力提升消费质量。适应居民消费从注重“量”的满足向追求“质”的提升，强化产品和服务标准体系建设，以标准实施促进质量提升，统筹实施消费升级行动计划，增加优质商品和服务供给，更好满足高品质消费需求。三是着力提高消费能力。改善居民消费能力和预期，落实好个人所得税专项附加扣除政策，切实做好保障农民工工资支付工作，认真执行社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，保障群众基本生活。四是着力改善消费环境。加快补齐道路、能源等建设短板，推进农村人居环境整治，加大市场监管和执法力度，加大失信联合惩戒力度，完善消费后评价体系，健全消费者维权机制。五是着力健全消费政策。完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度，落实好健康、养老、家政等生活性服务业的税收优惠政策，加大文化、旅游、体育等领域用地政策落实力度，抓紧构建有利于商业零售创新发展的制度环境。
　　会议要求，针对春节期间是居民消费最为集中的时段，各地和相关部门要切实做好春节市场供应保障工作，加强生活必需品和重要商品市场监测，强化组织调度和产销对接，发挥好储备吞吐作用，加大市场监管和执法力度，严厉打击操纵市场价格、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，确保市场和价格平稳运行。要全力协调做好春运各项工作，确保重点物资运送到位，努力保障人民群众安全、便利、满意出行。要加强宣传引导，稳定消费预期。
 
证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》
 
　　1月18日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》（以下简称《指引》），明确公募基金可以投资信用衍生品以风险对冲为目的，但货币市场基金不得投资信用衍生品。该《指引》自公布之日起施行。
　　信用衍生品，是指符合证券交易所或银行间市场相关业务规则，专门用于管理信用风险的信用衍生工具。
　　《指引》共十一条。主要有以下内容：一是明确基金投资信用衍生品以风险对冲为目的；二是明确货币市场基金不得投资信用衍生品；三是要求基金管理人应当合理确定信用衍生品的投资金额、期限等，同时加强信用衍生品交易对手方、创设机构的风险管理；四是要求在定期报告及招募说明书中详细披露投资信用衍生品的相关情况；五是明确规定参照行业协会的相关规定进行估值；六是强化基金管理人及托管人职责；七是明确老基金投资信用衍生品应当依法履行适当程序。
　　《指引》要求基金管理人根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略，审慎开展信用衍生品投资，合理确定信用衍生品的投资金额、期限等。基金管理人需要加强基金投资信用衍生品的交易对手方、创设机构的风险管理，合理分散交易对手方、创设机构的集中度，对交易对手方、创设机构的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理。
 
沪深交易所发布信用保护工具业务规则
 
　　1月18日，沪深交易所联合中国结算发布《信用保护工具业务管理试点办法》（下称《试点办法》），标志着交易所市场信用保护工具业务进入常态化运行阶段。上交所同日还发布了信用保护工具交易业务相关配套规则。上述《试点办法》和配套规则自公布之日起予以施行。
　　《试点办法》及其配套规则在充分征求市场机构意见、进行业务试点的基础上推出，有助于健全信用风险分担机制，切实提高了交易所债券市场服务实体企业特别是民营企业的能力。
　　交易所信用保护工具包括信用保护合约和信用保护凭证两大类。其中，合约由交易双方签署，不可转让；凭证由凭证创设机构创设，可以转让。不过，根据沪深交易所发布的通知，业务试点初期仅推出信用保护合约，信用保护凭证试点另行通知。
　　《试点办法》对信用保护工具的参与者进行了适当分层，按照从严至宽的准入标准分别为：凭证创设机构、合约核心交易商和其他投资者。具体而言，凭证的创设机构信用资质和风险管理能力最高，具有创设信用保护凭证资格；合约的参与者为合约核心交易商和其他投资者，合约核心交易商可与所有投资者签订合约，其他投资者只能与合约核心交易商签订合约，不能与其他非合约核心交易商的投资者签订合约。
　　信用保护工具业务规则对凭证创设机构和核心交易商的准入条件进行了规定，合约核心交易商和凭证创设机构均需向沪深交易所事前备案。据悉，现阶段已有中信证券、国泰君安证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中信建投证券、中金公司等7家证券公司获得证监会开展信用衍生品业务的批准，有望成为交易所信用保护工具的合约核心交易商。
　　信用保护工具受保护债务范围为交易双方约定的参考实体的债务，试点初期主要包括在中国境内发行并在沪深交易所上市交易或者挂牌转让的以人民币计价的公司债券（不含次级债券）、可转换公司债券、企业债券及沪深交易所认可的其他债务。
　　信用保护工具给标的债券或受保护参考实体提供信用保护，可购买信用保护工具的投资者必须先持有标的债券。
　　“信用保护工具的投资者适当性管理采取参考实体受保护债务的投资者适当性标准，是为了防范炒作风险、充分保护投资者。”上交所相关业务人士介绍。
　　信用保护工具覆盖的信用事件包括破产、支付违约和债务重组等类型。一旦发生信用事件，交易双方按照约定的时间和方式进行实物结算、现金结算或者经沪深交易所和中国结算认可的其他方式结算，但涉及司法冻结等有权利瑕疵的债券和凭证不可用于结算。
　　试点初期，暂免收取信用保护工具交易经手费，恢复收取时间另行通知。
　　交易所债券市场已于2018年11月2日启动了信用保护合约试点工作，支持民营企业稳健发展；2018年12月14日，沪深交易所首批民营企业债券融资支持工具已经落地，帮助民营企业以更低的成本成功进行债券融资。
市场人士认为，交易所推出信用保护工具及相关业务规则，提供了有效的信用风险管理工具，有助于优化债券市场投资者结构和产品结构，实现信用风险和投资者风险偏好的更好匹配，为企业债券融资提供较为完善的保护机制，促进债券市场健康稳定发展。
 
沪深交易所完善股票质押回购机制
 
　　据悉，为完善股票质押式回购机制，缓解融入方流动性压力，1月18日，深交所与上交所同时发布通知，对股票质押式回购交易进行优化。
　　深交所通知提到，融入方股票质押回购违约，确需延期以纾解其信用风险的，若累计回购期限已实际满3年或者3个月内将满3年，经交易双方协商一致，延期后累计的回购期限可以超过3年。
　　另外，对用于纾解质押风险的新增股票质押回购要作出特别安排，对于新增股票质押回购融入资金全部用于偿还违约合约债务的，可不适用现行业务办法中关于单一融出方及市场整体质押比例上限、资管计划不得作为融出方参与涉及业绩承诺股票质押回购限制及质押率上限等条款。
　　深交所表示，出现上述规定情形时，会员应当审慎评估融入方的信用风险和履约能力，并以书面或者电子形式记载、留存评估结果。相关会员应当在合约延期或者相关交易发生后的5个交易日内向本所提交书面报告。
上交所《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》(以下简称《通知》)主要包括两个方面：一是优化违约合约展期安排，明确融入方违约且确需延期以纾解其信用风险时，若累计回购期限已满或将满3年，经交易双方协商一致，延期后累计的回购期限可以超过3年，以存量延期方式缓解融入方还款压力。二是明确旨在解决合约违约而新增交易的特别安排，对于新增股票质押回购融入资金全部用于偿还违约合约债务的，可不适用现行股票质押回购业务办法关于单一融出方及市场整体质押比例上限、资管计划不得作为融出方参与涉及业绩承诺股票质押回购限制及质押率上限等条款，以新增交易方式缓解融入方流动性压力。同时，《通知》要求会员应当审慎评估融入方的信用风险和履约能力，持续做好股票质押回购的风险管理。
上交所相关负责人表示，近期，各方积极参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险，《通知》旨在积极支持相关各方纾困措施落地，对化解股票质押回购风险将发挥重要作用。下一步，上交所将继续为纾解风险提供支持，与各方协力打好防范化解重大风险攻坚战。
 
证监会财政部携手推动地方债市场发展
 
据悉，财政部相关负责人在2019年地方政府债务管理研讨会上强调，目前我国已经全面形成了以政府债券为主体的地方政府举债融资机制。截至2018年底，地方政府债券的余额是18.07万亿，已经成为债券市场的第一大券种，为提升地方政府债券的市场质量，更好发挥地方政府债券政策工具的作用，财政部将会同证监会等有关部门，坚持市场化改革方向，大力推动地方政府债券市场的发展。
　　第一，开展重点领域专项试点，保障地方合理融资需求；第二，拓宽债券发行渠道，促进投资主体的多元化，扩大在交易所市场发行地方政府债券的规模，同时积极探索在商业银行柜台销售地方政府债券，吸引非金融机构、个人投资者和境外投资者；第三，着力强化地方政府债务信息公开，支持形成市场化的约束机制；第四，着力提高定价市场化水平，促进地方政府债券一二级市场联动发展，融合发展。要严格禁止地方政府债券发行中各类行政捆绑和干预行为，督促债务人、债权人严格按照市场化原则交易，科学合理对地方政府债券定价。
　　该负责人表示，下一步财政部将会同有关部门，进一步开好前门，加大力度推进专项债券管理改革，在严格防范风险的基础上，发挥专项债券应有的作用，较大幅度地增加地方政府专项债券的规模，加快专项债券的发行使用，合理确定专项债券的使用投向，加大对稳投资、促消费的支持力度。
　　此外，还要加强专项债券管理，确保法定债券不出任何的风险，要依法落实地方政府对到期专项债券的偿还责任。要规范专项债券的发行，进一步提高市场化水平，坚持专项债券市场化发行，严格杜绝行政干预和窗口指导，规范专项债券的信息公开，发行专项债券必须严格披露项目预期收益和融资平衡方案等相关项目信息。
该负责人表示，持续规范地方政府债务管理要坚持法制引领，一方面，通过发行地方政府债券去支持地方合理的融资需求，另一方面，财政部推行了相关债务置换工作，在“堵后门”方面出台了很多政策措施，对地方政府的违法违规举债融资行为进行问责。
　　2016年11月，上海在上交所成功发行首单交易所地方债，2017年，证监会就将地方债的发行工作纳入到整体工作方案当中，作为交易所债券市场发展的一项重点工作，2018年年初，证监会专门制定了关于进一步推动地方政府债务在交易所发行的工作方案，持续推动工作的落实。
 
小微企业获普惠性税收减免大礼
 
1月18日，财政部、税务总局公布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（下称《通知》），提出对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税。
　　“近年来，我国不断加大对增值税小规模纳税人的税收优惠力度，逐步将其免税标准提高至月销售额3万元。本次进一步提高至月销售额10万元，免税政策受益面大幅扩大，且税收优惠方式简明易行好操作，将明显增强企业获得感，更大激发市场活力，支持小微企业发展壮大，更好发挥小微企业吸纳就业主渠道的关键性作用。”财政部税政司、税务总局政策法规司有关负责人表示。
　　《通知》提出，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
　　《通知》对初创科技型企业相关的优惠政策作了调整。创投企业和天使投资个人投向初创科技型企业可按投资额的70%抵扣应纳税所得额。
　　上述负责人表示，政策调整前，初创科技型企业的主要条件包括从业人数不超过200人、资产总额和年销售收入均不超过3000万元等。此次调整将享受创业投资税收优惠的被投资对象范围，进一步扩展到从业人数不超过300人、资产总额和年销售收入均不超过5000万元的初创科技型企业，与调整后的企业所得税小型微利企业相关标准保持一致，从而进一步扩大了创投企业和天使投资人享受投资抵扣优惠的投资对象范围。
　　《通知》还规定，已经享受了原有地方税种优惠政策的增值税小规模纳税人，可以进一步享受本次普惠性税收减免政策，也就是说两类政策可以叠加享受。
以城镇土地使用税为例，根据《财政部国家税务总局关于房产税城镇土地使用税有关问题的通知》（财税〔2009〕128号），对在城镇土地使用税征税范围内单独建造的地下建筑用地，暂按应征税款的50%征收城镇土地使用税。在此基础上，如果各省（自治区、直辖市）进一步对城镇土地使用税采取减征50%的措施，则最高减免幅度可达75%。
本《通知》执行期限为2019年1月1日至2021年12月31日。《财政部 税务总局关于延续小微企业增值税政策的通知》（财税〔2017〕76号）、《财政部 税务总局关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知》（财税〔2018〕77号）同时废止。
 
2019年生态环保工作重点确定
 
　　1月18日-19日，2019年全国生态环境保护工作会议在北京举行。生态环境部部长李干杰在会上表示，2018年全国生态环保系统所有约束性指标年度目标任务圆满完成，达到“十三五”规划序时进度要求，生态环境质量持续改善。2019年是打好污染防治攻坚战、决胜全面建成小康社会的关键一年，需着力做好十二项重点工作。
　　一要积极推动经济高质量发展。落实《党中央、国务院关于推动高质量发展的意见》，支持和服务京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳大湾区、“一带一路”等国家重大战略实施。继续推进全国“三线一单”编制，深化规划环评，推动重大项目环评。实施重污染行业达标排放改造。大力发展生态环保产业。制定实施支持民营企业绿色发展的环境政策举措。建立健全生态环保扶贫长效机制。
　　二要加强重大战略规划政策研究制定。推进“十四五”生态环境保护规划和迈向美丽中国生态环境保护战略等前瞻性研究。深化生态环境形势分析和计划调度。加强绿色税收、绿色信贷、绿色金融等政策研究。加强生态补偿、行政村环境整治等重大政策和补短板关键问题对策研究。
　　三要坚决打赢蓝天保卫战。认真落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。强化区域联防联控，继续实施重点区域秋冬季攻坚行动。积极稳妥推进散煤治理，深入推进钢铁等行业超低排放改造、“散乱污”企业及集群综合整治、工业炉窑综合整治、重点行业挥发性有机物污染治理。实施《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》。有效应对重污染天气。做好消耗臭氧层物质淘汰管理。
　　四要全力打好碧水保卫战。全面实施长江保护修复、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、农业农村污染治理等攻坚战行动计划或实施方案。开展“千吨万人”（日供水千吨或服务万人）以上农村饮用水源调查评估和保护。开展长江流域国控劣V类断面整治。重点推进未达治理目标的重点城市以及长江经济带地级以上城市黑臭水体整治。推进环渤海区域陆源污染治理。完成2.5万个建制村的环境综合整治任务。
　　五要扎实推进净土保卫战。贯彻落实好土壤污染防治法。认真做好农用地详查成果集成，积极稳妥推进企业用地调查。深入推进重金属行业企业排查整治，推进土壤污染综合防治先行区建设和试点。制定地下水污染防治实施方案。深化固体废物进口管理制度改革，进一步削减进口固体废物种类和数量。开展 “无废城市”建设试点和废铅蓄电池污染防治行动。加快推进地方危险废物集中处置设施建设。
　　六要加强生态保护修复与监管。全面开展生态保护红线勘界定标，建设生态保护红线监管平台。开展自然保护地人类活动遥感监测和实地核查。实施生物多样性保护重大工程，筹备《生物多样性公约》第15次缔约方大会。启动第三批国家生态文明建设示范市县创建、“绿水青山就是金山银山”实践创新基地评选。
　　七要积极应对气候变化。落实好《“十三五”控制温室气体排放工作方案》，加快全国碳市场建设，深化和拓展低碳试点。加强地方应对气候变化机构建设、队伍建设和能力建设。进一步推动气候变化南南合作。继续建设性参与气候变化国际谈判，推动和引领全球气候治理进程。
　　八要持续提高核与辐射安全监管水平。深入贯彻核安全法，加快完善核安全法规标准体系，协调推进落实国家核安全相关政策，推动国家辐射环境监测网络建设。深入细致做好核设施安全监管。加强放射性物品运输管理。推进历史遗留放射性废物处理处置和核设施退役治理。
　　九要大力推进生态环境保护督察执法。启动第二轮中央生态环境保护督察。统筹开展重点区域大气污染防治、集中式饮用水水源地环境保护、渤海入海排污口排查整治、长江入河排污口排查整治、打击固体废物及危险废物严重违法行为、“绿盾”自然保护区监督检查等强化监督。系统构建生态环境风险防范体系，妥善应对突发环境事件。
　　十要深化生态环境领域改革。修订审批环评建设项目目录。加快推进重点行业排污许可证核发。推进生态环境保护综合行政执法改革、省以下生态环境机构监测监察执法垂直管理制度改革。继续推进在全国试行生态环境损害赔偿制度。健全环保信用评价和信息强制性披露制度。推动实施河长制湖长制，制定实施湾长制的指导意见。
　　十一要提高支撑保障能力。推进固体废物污染防治、环境噪声污染防治等领域法律法规制修订。深入开展大气污染成因与治理等重点领域科技攻关。强化生态环境监测网络和监测能力建设，严厉打击监测数据弄虚作假行为。基本完成第二次全国污染源普查工作。加快生态环境保护大数据系统建设。做好2019年联合国世界环境日主办国及相关活动，深入推进环保设施公众开放。启动“一带一路”绿色发展国际联盟。
　　十二要全面加强党的建设。开展“不忘初心、牢记使命”主题教育，把政治建设摆在首位，严明政治纪律和政治规矩，树牢“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”。坚决落实中央八项规定精神，有效破除形式主义、官僚主义。开展经常性纪律教育，坚决查处违纪和腐败问题。坚持党的好干部标准，认真落实《中共中央办公厅关于进一步激励广大干部新时代新担当新作为的意见》，增强党员干部家国情怀、民族情怀、为民情怀、事业情怀，着力打造生态环境保护铁军。
 
工信部发布《工业互联网网络建设及推广指南》
 
　　据悉，为加快工业互联网网络基础设施建设及推广，工信部1月18日印发《工业互联网网络建设及推广指南》（以下简称《推广指南》）。《推广指南》指出，到2020年，形成相对完善的工业互联网网络顶层设计，初步建成工业互联网基础设施和技术产业体系。
一是建设满足试验和商用需求的工业互联网企业外网标杆网络，初步建成适用于工业互联网高可靠、广覆盖、大带宽、可定制的支持互联网协议第六版（IPv6）的企业外网络基础设施；建设一批工业互联网企业内网标杆网络，形成企业内网络建设和改造的典型模式，完成100个以上企业内网络建设和升级。二是建成集成网络技术创新、标准研制、测试认证、应用示范、产业促进、国际合作等功能的开放公共服务平台；建成一批关键技术和重点行业的工业互联网网络实验环境，建设20个以上网络技术创新和行业应用测试床，初步形成工业互联网网络创新基地。三是形成先进、系统的工业互联网网络技术体系和标准体系，在网络领域建成一批工业互联网应用创新示范项目，建立工业互联网网络改造评估认证机制，构建适应工业互联网发展的网络技术产业生态。四是初步构建工业互联网标识解析体系，建设一批面向行业或区域的标识解析二级节点以及公共递归节点，制定并完善标识注册和解析等管理办法，标识注册量超过20亿。
 
·企业动态·
 
双汇发展拟吸收合并双汇集团
 
　　据悉，A股肉制品行业龙头公司双汇发展1月20日晚间公告称，拟吸收合并控股股东双汇集团。双汇集团系港股万洲国际间接全资附属公司。
　　公告称，经过初步协商，双汇发展拟向双汇集团的唯一股东罗特克斯发行股份，从而实施对双汇集团实施吸收合并。　　
　　据披露，罗特克斯作为交易手对方目前直接持有双汇发展13.98%股份，并通过全资子公司双汇集团间接持有上市公司59.27%股份。
　　据了解，按照2017年年报口径，罗特克斯注册资本为338.84亿港元，负责进出口贸易、投资和控股公司的业务。从当时披露股权关系来看，万洲国际通过Glorious Link International Corporation作为BVI全资控股罗特克斯，进而控股双汇集团。
　　目前交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性风险。
　　据了解，借助2006年双汇集团国有股权挂牌转让，罗特克斯成为当时最终受让方，背后出资人为高盛和鼎晖投资，罗特克斯也受让了双汇管理层持有的双汇发展25%的股权，从而控股了双汇发展，后续直接参与了2013年收购全球最大的猪肉食品企业史密斯菲尔德。长期蛰伏约十年后，鼎晖投资等陆续减持退出主要股东，逐步退出，据港交所披露易显示，截至2017年5月24日鼎晖投资旗下基金已不再持有万洲国际股份。相比，双汇管理层则不断增持股权，巩固对公司控制力，推进整个集团的国际化战略。
　　双汇发展总裁马相杰去年曾表示，母公司万洲国际在欧洲、美国有并购计划，双汇发展也会考虑在国内寻求合作，但一定是同行扩张，不会是盲目跨行业收购。
 
爱康国宾私有化完成
 
　　1月19日，爱康国宾发布公告，宣布爱康国宾私有化完成，爱康集团将从美国纳斯达克交易所退市，爱康国宾的美国存托股票 (ADS)也将停止交易。
　　云锋基金、阿里巴巴集团、博裕资本以及爱康集团创始人、董事长兼首席执行官张黎刚和爱康集团副董事长何伯权组成的买方团于2018年3月26日签署合并协议以每普通股 41.20 美元或每美国存托股票(ADS)20.60美元私有化上市公司。该合并协议于2018年8月20日获得爱康集团股东大会的批准。
关于私有化之后爱康国宾的发展方向，爱康国宾公关部工作人员称，“目前爱康国宾没有回A股计划”。
爱康国宾是国内中高端连锁体检与健康管理集团，同时也是中国体检与健康管理行业第一家上市公司。回顾企业发展史不难发现，爱康国宾的发展史和资本化之路还算顺风顺水。2000年9月，上海国宾医疗中心成立。2004年2月，爱康网成立。2007年，健康管理机构爱康网和健康体检机构上海国宾合并，成立爱康国宾健康管理集团。
　　在资本化道路上，2007年12月，爱康国宾获得美林证券(Merrill Lynch)、ePlanet、华登国际、美国中经合、上海创投和清科2000多万美元的投资。2013年4月，爱康国宾获得高盛集团以及新加坡政府投资公司的联合战略投资，规模接近1亿美元。成立7年后的2014年4月9日，爱康成功登陆美国纳斯达克证券交易所，成为国内体检行业第一股。然而，2015年9月2日，爱康国宾便宣布启动私有化进程。也就是在2015年8月31日，爱康国宾董事长张黎刚和方源资本向爱康国宾的董事会正式递交了将爱康国宾私有化的提案。遗憾的是，爱康国宾的私有化之路可谓坎坷波折——
2015年11月，美年健康开始介入爱康国宾私有化，张黎刚认为此举有意抬高价格，是“恶性竞争”。2015年12月，爱康国宾启动“毒丸计划”抵制美年健康。之后，双方的交战一度使得私有化方案被搁置。直到2018年3月，爱康国宾对外宣布接受由云锋基金和阿里巴巴发起的私有化收购要约，私有化进程才进一步加速。就在5天前，苏宁易购入局，参与爱康国宾的股票退市相关交易。在阿里和苏宁的助推之下，爱看国宾的私有化终于尘埃落定。
 
洛阳钼业斥资77亿元增持TFM矿业24%股权
 
　　据报道，在收购了拥有优质铜钴矿的TFM矿业56%股权两年多后，洛阳钼业终于完成加仓，再度斥资约77亿元人民币，拿下该矿业公司24%的股权，进一步提升话语权和控制力。1月18日晚间，洛阳钼业公告称，拟通过CMOC Limited（中文名称“洛阳钼业控股有限公司”，下称“洛钼控股”）自BHR Newwood Investment Management Limited（下称“BHR”）处购买其所持BHR Newwood DRC Holdings Ltd（下称“BHR DRC”）100%的股份，从而获得BHR通过BHR DRC间接持有的Tenke Fungurume Mining S.A.(DRC)（下称“TFM”）24%的权益。此次交易对价为11.36亿美元，约合77亿元人民币。
　　BHR DRC成立于2016年8月3日。BHR DRC实际控制的资产为TFM24%的股权，所拥有的Tenke Fungurume矿区是世界上规模最大、矿石品位最高的在产铜钴矿之一，能够保持较强的盈利水平，且未来发展潜力巨大。
　　2017年1月20日，洛阳钼业与BHR签署合作框架协议，与BHR就在BHR层面引入最终投资人以及BHR间接投资TFM合计24%的权益及该等投资的后续退出事宜开展合作。按照约定，各BHR实际投资人共计向BHR出资4.7亿美元，同时公司协助BHR取得银行贷款用于BHR支付收购TFM24%权益的全部收购款，且公司获得了购买各BHR实际投资人直接或间接持有的TFM24%权益的独家购买权。
　　2017年4月20日，BHR以11.36亿美元的价格收购了Lundin DRC Holdings Ltd100%股权，后者后更名为BHR DRC。
　　早在2016年，洛阳钼业已通过重大资产购买（收购境外铜钴业务），斥资26.5亿美元间接获得TFM56%权益。如今通过此次交易收购TFM24%的权益，可以增加公司在该矿的话语权和控制力，将持股比例提升至80%，进一步增强公司盈利能力和抗风险能力。
由于洛阳钼业已在2017年4月14日召开股东大会审议通过了《关于提请股东大会授权董事会全权处理公司与BHR及其股东或上层投资人就Tenke Fungurume矿区投资进行的合作事宜的议案》，公司股东大会授权董事会全权处理TFM项目合作事宜。因此，公司2019年1月18日召开董事会会议审议通过了此次交易，无须提交公司股东大会审议。
 
·海外经济·
 
IMF副总裁呼吁防范下一轮经济衰退
 
据悉，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁利普顿1月17日在IMF官网发表文章表示，当前世界经济面临诸多挑战，各经济体应尽早准备、防范下一轮经济衰退风险。
　　利普顿指出，当前全球经济面临诸多挑战，包括技术变革、全球化，以及上一轮金融危机的后续影响。同时，人们对过去40年帮助实现增长和繁荣的核心机构的信任度下降，令全球秩序面临“碎片化”风险。
　　利普顿说，历史经验表明下一轮衰退已隐约可见，近期全球经济增长放缓迹象更凸显有必要为“出乎意料的发展”做好准备。他建议各经济体利用货币政策、财政政策，以及金融危机后建立的诸多监管制度，积极防范下一轮衰退风险。
　　此外，利普顿还强调捍卫多边主义的重要性。他指出，多边机构在应对危机和保持全球经济正常运行方面发挥了关键作用，应不断推进其改革进程，以有效应对全球经济挑战。
IMF将于1月22日-25日在瑞士达沃斯举行的2019年世界经济论坛年会上发布更新版的《世界经济展望报告》。世界银行此前发布的《全球经济展望》显示，受全球金融环境收紧、贸易紧张局势持续等因素影响，2019年和2020年全球经济增速预计将分别放缓至2.9%和2.8%。
 
美一季度经济增长或为零
 
　　据报道，从去年12月22日开始的美国政府部分“关门”已接近1个月的时间。1月19日，美国总统特朗普在白宫发表讲话，宣布在移民政策上作出让步，以换取边境墙建设预算。但这一提议尚未正式公布，即遭到民主党的拒绝。
　　连日来，华盛顿、芝加哥等地的联邦政府雇员呼吁美国两党抛却歧见，尽快结束政府停摆。美国政府正在经历的政治争端造成了不确定性，而这种不确定性让市场担忧经济将受到冲击。由于美国政府部分关门已经持续近1个月，如果这种情况继续，第一季度的增长预期可能将会逆转。
标准普尔公司测算出美国政府关门前三周造成的经济影响约为36亿美元，美国白宫测算的版本则是相当于每周国内生产总值增长减少0.1%。摩根大通首席执行官戴蒙则表示，停摆对美国经济构成严重影响，一旦情况持续美国GDP可能零增长，但他并不认为美国经济会走向衰退，只是政府停摆造成了负面情绪，这使得经济出现了不确定性。
 
德国联邦议院通过有关英国“脱欧”法案
 
据悉，在英国议会下院1月15日否决英国与欧盟达成的“脱欧”协议后，德国联邦议院17日通过了政府提交的一项规范英国“脱欧”过渡期有关法律地位的法案。
　　该法案旨在在英国实现有协议“脱欧”的前提下，规范“脱欧”过渡期内英国在德国的法律地位，以及英国个人和公司在德权利。英国“脱欧”过渡期是指从2019年3月29日英国正式退出欧盟到2020年底这段时间。根据法案，在过渡期内，德国仍视英国为欧盟成员国。英国公民在过渡期内申请德国公民权应被视为有效。
　　德国外长马斯当天在议院讨论该法案时说，目前英国无协议“脱欧”的可能性大增，德国将加紧准备应对。他说，关于英国重新进行公投或收回“脱欧”决定的议论纯属猜测。他没有排除将3月29日英国退出欧盟的最后期限加以推迟的可能性，但要求英国必须对接下来怎么办有清晰的态度。
　　在野党德国自由民主党当天发起动议，希望为英国放弃“脱欧”保留后路，但未获得通过。德国总理默克尔1月16日说，英国“脱欧”协议不容重新谈判，但德国仍会为英国实现有协议“脱欧”而努力。
　　经过5天的辩论，英国议会下院1月15日以432票反对、202票支持的投票结果否决了英国政府此前与欧盟达成的“脱欧”协议。根据议会下院此前决定，首相特雷莎·梅将在21日前提出新的“脱欧”方案，并再次提交议会表决。
 
海外金融巨头奖金差别越来越大
 
　　据报道，近段时间正值海外金融巨头晒成绩单和收入奖金的时候，只是不同机构之间的差别越来越大。
　　摩根大通董事会表示，公司首席执行官戴蒙2018年全年薪酬较上一年上涨5.1%，至3100万美元，仅次于2007年金融危机前的年薪水平。监管文件显示，戴蒙的薪酬包括与业绩挂钩的2450万美元限制性股票，基本工资150万美元以及500万美元的现金奖金。2018年戴蒙的薪酬仅次于他个人最高薪酬纪录，即2007年的4990万美元薪酬。
　　其实，2018年包括摩根大通在内的华尔街五大投行创下了超过1100亿美元的史上最高净利润，其中为华尔街大行业绩做出较大贡献的主要是投行类业务部门。2018年，高盛的投行业务净收入78.6亿美元，为2007年以来最高水平。此外，花旗、摩根大通的投行业务及股票交易业务收入也出现了同比上涨。不过，投资者也注意到，几家投行的债券交易业务收入情况相当低迷。与此同时，高盛的FICC（固收、货币和大宗商品）收入在四季度同比下跌18%，创2008年金融危机以来的最差表现。
　　与华尔街不同，眼下出现最大烦恼的可能是法国交易员，因为他们的年终奖就快要“保不住”了。消息人士指出，法国兴业银行的证券交易业务营收在2018年大幅下滑20%，鉴于此，该行计划继续削减交易员的年终奖金，甚至正考虑解散其自营交易部门。
不过，在疲软的经济形势之下，海外金融行业的离职潮已经开始，比起失去工作，奖金的“缩水”似乎也没那么可怕。据不完全统计，自去年年底以来已有贝莱德、State Street Corp、野村等多家金融机构主动公布或被曝出裁员消息，裁员规模从几十人到数千人不等。
 
·研究探索·
 
外界称中国可能迎来又一波公司债券违约
 
英国《金融时报》旗下“投资参考”(FT Confidential Research)金融研究员He Wei1月21日撰文指出，2019年，中国民企在国内债券市场的日子可能会更加艰难，因为巨额人民币债券即将到期，而与此同时风险偏好降低，这意味着可能会有一波更大规模的违约潮。
　　去年的违约总额达到1510亿元人民币（合223亿美元），成为中国公司债券市场信贷事件的标志性年份。通常情况下，这将受到欢迎：人民币公司债券首次违约发生在不久前的2014年，对监管机构来说是一个分水岭时刻。在那之前，监管机构曾选择支撑道德风险，而不是承认失败。然而，在2018年的违约票据中，近90%是由民营部门的企业发行的，这反映出信贷环境收紧对它们造成超出比例的伤害。
　　尽管政府发出不一致的信息，但中国金融当局姗姗来迟地承认了民营部门的脆弱性，并承诺给予支持。中国央行(PBoC)1月份再次下调存款准备金率，向银行体系释放约8000亿元人民币之前被冻结的存款，意在让这些资金支持小企业和民营企业。尽管去年通过这一渠道释放了逾3万亿元人民币资金，但债券收益率似乎表明，货币政策的放松并未显著改善民企面对的市场状况。
　　自2018年初以来，AA+评级债券与最高的AAA评级债券之间的收益率差异有所缩小，而AA级和AA级以下债券与AA+债券之间的收益率差异扩大了一倍以上。
　　中国信用评级机构发布的债券评级与国际同行并不可比；中国近60%的企业发行人被评为AAA级，而美国获AAA评级的企业只有两家。
　　随着企业在偿还债务利息方面遭遇更多困难，在经济放缓期间，评级较低的债券预计将受到冲击。然而，中国以前并非如此。在2015年和2016年，政府下令削减产能过剩行业的产量，这提高了盈利能力，提振了投资者信心，从而对此类债券起到了支持作用。
　　此外，由于投资者对追逐收益率的理财和资产管理产品有强劲需求，当时评级较低的债券表现优于评级较高的债券。那时，这类不透明投资工具的经理能够承担额外的风险，因为他们可以把投资者的资金集中起来，这意味着如果一款产品失败，可以用另一款产品的资金来偿还。自那以来，作为政府打击金融风险的更广泛行动的一部分，这种做法已被禁止，从而增加了持有评级较低、收益率较高的债券的风险。
　　中国央行已发出信号表明，将在2019年进一步放松货币政策。这很可能意味着进一步降低存准率，并出台旨在加大支持民企及其借款能力的定向措施。但这也许还不够。考虑到经济压力注定会增大，利润将下降，现金流将受到影响。创纪录的6.7万亿元人民币未偿企业债务将于今年到期，并将不得不滚转，而与此同时为了支持更多的基础设施支出，债券发行量正在加大。
　　尽管政府也承诺进一步削减企业税，但减税规模不太可能足以打消投资者对公司债券信贷风险的担忧。
　　与地方政府有关联的企业发行的评级较低的债券，可能比这一资产类别中的其它债券更不容易受到影响。这些被称为地方政府融资平台(LGFV)的企业原本预计会大批违约，结果去年中央政府再次逆转其政策待遇，以提振基础设施投资和支撑经济增长。去年7月，地方政府融资平台债券的收益率跌至公司债券水平以下，随着政府进一步转向直接的经济刺激措施，两者之间的收益率差异继续扩大。
　　这意味着，今年大部分债券违约可能来自于缺乏政府明确或隐性支持的企业所发行的近1.5万亿元人民币的低评级债券。
中国金融当局对民企给予了口头支持，但债券市场的信号表明，投资者希望看到更多具体行动，那样才能恢复信心。如若不然，就得准备好迎接更多违约。
 
·社团工作·
 
中基协发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行）》
 
据悉，为规范证券投资基金（以下简称“基金”）投资信用衍生品的估值，保护基金份额持有人的利益，1月18日，中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引（试行》，自发布之日起施行。
本指引所称信用衍生品，是指符合证券交易所或银行间市场相关业务规则，专门用于管理信用风险的信用衍生工具。
基金管理人可以委托协会引入的估值基准服务机构提供估值服务，基金管理人依法应当承担的估值责任不因委托而免除。基金管理人和估值基准服务机构可以结合信用衍生品条款设计、数据可公开性等因素，就估值服务的服务范围、方式等进行个性化约定。
　　基金管理人作为估值的第一责任人，应当定期评估估值质量，并对估值价格进行检验，防范可能出现的偏差。
　　估值基准服务机构应做好相关公开披露工作，披露内容不限于估值原则、方法等，披露方式不限于协会和本机构网站。
　　基金管理人和估值基准服务机构应当根据估值中性和动态性原则，确定信用衍生品公允价值，并根据市场环境和交易机制等变化进行动态评估和调整。
　　基金管理人对管理的不同基金持有的同一种信用衍生品的估值原则、程序及技术应当一致。估值技术一经确定，不得随意更改，除非变更估值技术或其应用方法能使计量结果在当前情况下同样或者更能代表公允价值。基金管理人改变估值技术时，应本着最大限度保护基金份额持有人利益的原则及时进行临时公告。
　　私募基金投资信用衍生品的，可根据合同约定，参考本指引执行。
指引指出，对证券交易所或银行间市场上交易的凭证类信用衍生品，建议根据以下原则确定公允价值：
对于存在活跃市场的情况下，应以活跃市场上未经调整的报价作为计量日的公允价值；对于活跃市场报价未能代表计量日公允价值的情况下，应当对市场报价进行调整以确认计量日的公允价值；对于不存在市场活动或市场活动很少的情况下，应当采用估值技术确定其公允价值。
对证券交易所或银行间市场非上市交易的合约类信用衍生品，且估值基准服务机构未提供估值价格的，建议采用估值技术确定其公允价值。