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国内财经
  国务院部署加快民企上市和再融资审核 优化营商环境
  国务院：生育保险和职工基本医保合并试点可全国推开
  财政部:明年起对700余项实施进口暂定税率
  国税总局：专项附加扣除申报无须提交证明材料
  住建部定调明年楼市走向 因城施策指导调控松紧度
  中国调整部分进出口关税 94项商品不再征收出口关税
企业动态
  中诚信国际将华谊兄弟列入观察名单 29亿元偿付压力
  中石化经济技术研究院：国家管网公司有望2019年成立
  互联网行业寒潮涌动 多家公司裁员降薪
  腾讯阿里新业态布局遇阻 新零售发展进入十字路口
  华为董事长梁华：今年业绩很好 未来练好内功
海外经济
  不惧动荡！华尔街分析师普遍看好2019年股市行情
  专家：全球熊市刚开始 最惨的在后面！
  美商务部长称汽车关税一切皆有可能
  FT社评：美外交政策因马蒂斯辞职而更加混乱
研究探索
  从中国所处历史发展阶段看2019年宏观政策走向
社团工作
  支付清算协会：信息泄露是移动支付最常遇到的问题
 

国内财经

国务院部署加快民企上市和再融资审核 优化营商环境

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加大对民营经济和中小企业支持，增强市场主体活力和发展信心；决定取消企业银行账户开户许可，压缩商标专利审查周期，全面实施“双随机、一公开”市场监管。
会议指出，落实中央经济工作会议精神，加力支持民营企业和中小企业发展，有利于增强经济发展内生动力、推动创业创新和就业扩大。一要打造公平便捷营商环境。涉企重要政策制定要听取企业意见并合理设置过渡期。按照竞争中性原则，在招投标、用地等方面，对各类所有制企业和大中小企业一视同仁。对民间投资进入资源开发、交通、市政等领域，除另有规定外一律取消最低注册资本、股比结构等限制。支持提升创新能力，推出相关推荐目录、帮助科技中小企业创新产品和服务快速进入市场，国家技术创新中心、国家重点实验室等可依托行业龙头民营企业建设，支持民企参与关键核心技术攻关和国家标准制定。二要更大力度减税降费，改进融资服务。完善普惠金融定向降准政策。将支小再贷款政策扩大到符合条件的中小银行和新型互联网银行。出台小微企业授信尽职免责的指导性文件。加快民企上市和再融资审核。支持资管产品、保险资金依规参与处置化解民营上市公司股权质押风险。三要维护合法权益。依法保护民营企业家人身财产安全。对因法定规划调整等导致企业受损的，建立补偿救济机制。任何政府部门和单位、大型企业和国有企业，都不得违约拖欠中小企业款项。
会议强调，要针对市场呼声和难点痛点，持续深化“放管服”改革、优化营商环境，进一步激发市场活力和社会创造力。一是在分批试点基础上，明年底前完全取消企业银行账户开户许可。境内依法设立的企业法人、非企业法人、个体工商户办理基本或临时存款银行账户，由核准改为备案，便利企业开业经营。同时强化银行账户管理职责，推动与相关部门信息共享，全面加强事中事后监管。二是提高知识产权审查效率。积极推广电子申请并实行收费优惠，大幅减少证明材料。将商标注册平均审查周期，在今年已大幅压缩基础上，明年进一步压缩到5个月；将高价值专利审查周期在今年已压缩10%基础上，再压缩15%以上。三是在近年来试点和听取市场主体意见基础上，用2年时间实现“双随机、一公开”在市场监管领域全覆盖、常态化，提高监管效能，防止任意检查、执法扰民。由省级政府建立检查对象和检查人员名录库、县级以上地方政府组织辖区内联合执法。抽查事项、结果全部公开，对违法失信行为实施联合惩戒。强化食品药品、特种设备等重点领域监管。同时，对发现的违法违规个案线索，要立即检查处置。做到对违法者“利剑高悬”，对守法者“无事不扰”。

国务院：生育保险和职工基本医保合并试点可全国推开

近日，国务院向十三届全国人大常委会第七次会议提交了《关于生育保险和职工基本医疗保险合并实施试点工作总结的报告》（以下简称总结报告）。报告认为，生育保险和职工基本医保合并实施试点顺利，适于全国推开。
“打通”使用缓解基金赤字
2015年10月，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议通过了十三五规划建议稿，提出“将生育保险和基本医疗保险合并实施”。
根据《全国人民代表大会常务委员会关于授权国务院在河北省邯郸市等12个试点城市行政区域暂时调整适用〈中华人民共和国社会保险法〉有关规定的决定》，2017年1月，国务院办公厅印发了《生育保险和职工基本医疗保险合并实施试点方案》，组织12个城市开展生育保险和职工基本医疗保险（以下简称“两项保险”）合并实施试点。
试点过程中，两险统一参保登记，统一基金征缴和管理，统一医疗服务管理，统一经办和信息服务，但职工生育期间生育保险待遇不变。两险合并实施的统筹地区，将不再单列生育保险基金收入，而在职工基本医疗保险统筹基金待遇支出中将设置生育待遇支出项目。
2016年国家全面实施两孩政策，生育保险基金支出大幅增加。针对全面两孩政策实施后，生育保险基金支出大幅增加，连续两年出现当期收不抵支等情况，12个试点城市充分发挥两项保险合并实施带来的共济效应，有效缓解了基金赤字。
生育保险覆盖面扩展到更多职工和单位
根据统一基金征缴和管理的原则，两项保险合并实施后，生育保险基金并入职工基本医保基金统一管理，与职工基本医保基金合并编制预算，不再单独建账、核算，费率按照两项保险缴费比例之和确定，个人依然不缴纳生育保险费。“提高了基金征缴效率，基金‘打通’使用，提高了共济能力”，报告认为。
此外，报告指出，统一参保登记后，生育保险覆盖面扩展到了所有用人单位及其职工。试点全面启动1年后，12个试点城市参保人数达510万人，比试点前增长12.6%，明显高于同期全国5.5%的增长水平。
小微企业参保为覆盖面扩大做出了重要贡献，比如，泰州市生育保险参保人数增加了6.3%，但参保单位数增加了35.7%，增量中大多数为小微企业。
报告还认为，“统一医疗服务管理”和“统一经办和信息服务”两项举措也各自取得了应有的效果。其中，两项保险统一协议管理、支付目录和直接结算后，实现了医疗服务一体化管理，方便了参保职工就医结算，强化了生育医疗服务行为监管。
而两项保险统一经办，整合信息系统后，参保人可以生育、医疗结算同窗口受理、一站式办结，“既方便了参保单位和个人办理业务和享受服务，又节约了经办运行成本”。
报告中提到，两项保险合并实施后，在没有增加个人和单位负担的情况下，增强了基金共济能力，有利于制度稳定运行。20 18年以来，生育保险基金已经实现当期收支基本平衡。
鉴于以上这些“积极成效”，总结报告认为，两项保险合并实施具备了向全国推开的条件。
拟先提请社会保险法修正
试点探索也为全国推广提供了制度经验，达到了国务院提出的“通过先行试点探索适应我国经济发展水平、优化保险管理资源、促进两项保险合并实施的制度体系和运行机制”的目的。
同时，相关法律也已适时做出修改，报告透露，国家医保局、财政部、司法部已经研究起草了《中华人民共和国社会保险法修正草案》，待按程序报批后将提请全国人大常委会审议，以期为两项保险合并实施提供充分的法律依据。
目前，国家医保局已经起草了《关于全面推进生育保险和职工基本医疗保险合并实施的意见（稿）》，等全国人大常委会审议通过社会保险法相关修正草案后，该意见也会及时按程序报请国务院印发各地。

财政部:明年起对700余项实施进口暂定税率

中国财政部公布，自2019年1月1日起，调整部分商品的进出口关税。对700余项商品实施进口暂定税率，包括新增对杂粕和部分药品生产原料实施零关税。
刊登在财政部官网的新闻稿称，适当降低棉花滑准税和部分毛皮进口暂定税率，取消有关锰渣等四种固体废物的进口暂定税率，取消氯化亚砜、新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率，恢复执行最惠国税率。
继续对国内发展亟需的航空发动机、汽车生产线焊接机器人等先进设备、天然饲草、天然铀等资源性产品实施较低的进口暂定税率。
此外，为适应出口管理制度的改革需要，促进能源资源产业的结构调整、提质增效，自2019年1月1日起，对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。
为支持＂一带一路＂和自由贸易区建设，2019年中国对原产于23个国家或地区的部分商品实施协定税率，其中进一步降税的有中国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、澳大利亚、韩国、格鲁吉亚自贸协定以及亚太贸易协定。
根据内地与香港、澳门签署的货物贸易协议，对原产于香港、澳门的进口货物将全面实施零关税。随着最惠国税率的降低，相应调整亚太贸易协定项下的孟加拉和老挝两国特惠税率。
2019年7月1日起，中国还将对298项信息技术产品的最惠国税率实施第四步降税，同时对部分信息技术产品的暂定税率作相应调整。
＂上述调整有利于发挥好关税统筹利用国内国际两个市场、两种资源的重要职能，有利于统筹协调国内相关产业均衡发展，有利于推动开放合作，共享发展成果，促进我国对外贸易稳定增长。＂财政部称。

国税总局：专项附加扣除申报无须提交证明材料

个税6项专项附加扣除新政下月开始执行。昨天国家税务总局披露，为了让老百姓在新年伊始就充分享受到减税红利，手机APP等申报软件将于31日启用，据实申报就能扣除。目前全国800万名“上发薪”个人已进行申报。所谓“上发薪”，就是月初在职工还未提供全月劳动的情况下，单位就先为职工发放当月薪酬的一种工资发放制度。
申报流程简洁事后再核验
国家税务总局总审计师刘丽坚介绍，6项专项附加扣除这一全新制度尝试，政策比较复杂，又涉及广大纳税人的孩子、房子和老人等关切点。改革力度之大、覆盖范围之广，都是空前的。专项附加扣除政策还是首个需要大量个人自行申报的优惠，而个人想要在领工资时就享受扣除，必须通过单位扣缴才能实现。
刘丽坚介绍，为最大限度方便纳税人，国家税务总局对办税流程进行了简化、优化，纳税人只要结合自己的实际情况申报相关信息就能享受扣除。
为确保专项附加扣除政策落到实处，我国十多个部门已协同建立了信息共享机制，通过信息交换和比对满足事后核查需要，也为进一步简化纳税人资料报送奠定基础。因此大家享受专项附加扣除的相关资料，比如继续教育的资格证书、住房贷款合同等，纳税人自己留存备查即可，在申报这些资料的时候并不用报送给单位财务部门或税务部门。税务部门事后核验时，凡是能通过部门间信息共享核对上的，不需要找纳税人查阅留存资料。如果部门信息核对不上，则会找纳税人核对。
手机报税APP本月31日启用
刘丽坚表示，目前税务部门已经开发了多元化的办税终端，即自然人税收征管信息系统，可提供手机、电脑网页等多种办税渠道。由于手机APP和网页端申报系统需与税务端、扣缴端软件联动调整，目前正在根据部分纳税人申报的专项附加扣除信息进行最后的校验，全部功能将于今年12月31日正式投入使用。届时，纳税人申报专项附加扣除信息将更为便捷。
刘丽坚提醒，纳税人要享受六项专项附加扣除，无论是选择在扣缴单位发工资时享受扣除，还是选择次年自行向税务机关办理汇算清缴申报时扣除，都仅需填写并报送专项附加扣除相关信息即可。具体填报方式有四种，首先是下载手机APP“个人所得税”填写，其次是登录各省电子税务局网站填写，第三是填写电子信息表，最后是填写纸质信息表。电子和纸质信息表都可以在税务机关网站上下载。
800万纳税人已先行申报
距离元旦没剩下几天，对于1月初“上发薪”的单位，还来得及享受专项附加扣除吗？国家税务总局所得税司司长罗天舒解释，“上发薪”单位一般会在12月中下旬就开始制作工资计划、计算税款，以便提前安排资金。目前各级税务机关已对全国20多万家“上发薪”单位提前进行了点对点培训辅导。截至23日晚上，对这些单位的培训已经全部完成。
初步统计，已有800万纳税人开始填报专项附加扣除信息。另一方面，在手机APP和网页端申报系统需与税务系统、扣缴端软件联动调整、年底前无法开放全部功能的情况下，国家税务总局先制作了专项附加扣除电子模板和相关操作指引提供给扣缴单位，并在22日对全国统一、免费的扣缴端软件进行了升级，以便“上发薪”单位能提前计算工资税款、安排资金。
财政部副部长程丽华同日也披露，10月1日起提高基本减除费用标准等措施实施后，我国月工薪收入2万元以下的纳税人，税负降幅超过50%。明年1月1日起专项附加扣除实施后，还将进一步减轻个人税收负担。
正值年底，全年一次性奖金计税办法如何调整备受关注。对此，程丽华介绍，个人所得税法修改后将总体平移现行有效优惠政策，并根据税法修改情况对几项优惠政策作相应调整和衔接安排，目前正依法履行相关程序。

住建部定调明年楼市走向 因城施策指导调控松紧度

在近日召开的全国住房和城乡建设工作会议上，住房和城乡建设部在全面总结2018年工作的基础上，对2019年工作提出了总体要求和重点任务，其中，明确表示要抓好十个方面的工作。
如在房地产市场调控方面，住建部指出，明年要以稳地价、稳房价、稳预期为目标，促进房地产市场平稳健康发展。坚持因城施策、分类指导，夯实城市主体责任，加强市场监测和评价考核，切实把稳地价稳房价稳预期的责任落到实处。
合硕机构首席分析师郭毅在接受《证券日报》记者采访时表示，此次住建部的表态是针对中央经济工作会议精神的具体落实和推进。本次会议一方面对地方调控提出了清晰的目标要求，但又不进行具体管控，另一方面，通过对地方官员政绩的评价考核进行施压，这种“胡萝卜+大棒”的做法有利于地方政府针对各城市的经济发展状况、楼市供需形势进行适度的预调微调，从而实现“房住不炒”以及“三稳”目标的实现。
值得关注的是，会议强调，明年要继续保持调控政策的连续性稳定性，加强房地产市场供需双向调节，改善住房供应结构，支持合理自住需求，坚决遏制投机炒房，强化舆论引导和预期管理，确保市场稳定。加大房地产市场监管力度，继续深入开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产乱象专项行动。

中国调整部分进出口关税 94项商品不再征收出口关税

经国务院关税税则委员会审议通过，并报国务院批准，自2019年1月1日起，调整部分商品的进出口关税。
财政部关税司有关负责人介绍，为积极扩大进口，削减进口环节制度性成本，助力供给侧结构性改革，我国将对700余项商品实施进口暂定税率，包括新增对杂粕和部分药品生产原料实施零关税，适当降低棉花滑准税和部分毛皮进口暂定税率，取消有关锰渣等4种固体废物的进口暂定税率，取消氯化亚砜、新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率，恢复执行最惠国税率。继续对国内发展亟须的航空发动机、汽车生产线焊接机器人等先进设备、天然饲草、天然铀等资源性产品实施较低的进口暂定税率。
为适应出口管理制度的改革需要，促进能源资源产业的结构调整、提质增效，自2019年1月1日起，对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。
为支持“一带一路”和自由贸易区建设，加快推进我国与相关国家的经济贸易合作，营造有利于经济长期健康稳定发展的外部条件，2019年我国对原产于23个国家或地区的部分商品实施协定税率，其中进一步降税的有中国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、澳大利亚、韩国、格鲁吉亚自贸协定以及亚太贸易协定。根据内地与香港、澳门签署的货物贸易协议，对原产于香港、澳门的进口货物将全面实施零关税。随着最惠国税率的降低，相应调整亚太贸易协定项下的孟加拉国和老挝两国特惠税率。
2019年7月1日起，我国还将对298项信息技术产品的最惠国税率实施第四步降税，同时对部分信息技术产品的暂定税率作相应调整。
上述调整有利于发挥好关税统筹利用国内国际两个市场、两种资源的重要职能，有利于统筹协调国内相关产业均衡发展，有利于推动开放合作，共享发展成果，促进我国对外贸易稳定增长。

企业动态

中诚信国际将华谊兄弟列入观察名单 29亿元偿付压力

中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）披露，中诚信国际决定将华谊兄弟传煤股份有限公司AA的主体信用等级、“16华谊兄弟MTN001”AA的债项信用等级及“18华谊兄弟CP001”A-1的债项信用等级列入观察名单。
华谊兄弟于2016年1月28日发行了“16华谊兄弟MTN001”，发行金额为22亿元，发行期限为3年，兑付日为2019年1月29日，即将到期；于2018年4月9日发行了“18华谊兄弟CP001”，发行金额为7亿元，发行期限为365天，兑付日为2019年4月11日。16华谊兄弟MTN001主承销商为平安银行股份有限公司，18华谊兄弟CP001主承销商为招商银行股份有限公司。
中诚信国际表示，2018年以来，受影视行业监管政策趋严等因素的影响，华谊兄弟影视娱乐业务经营环境明显承压。
同时，2018年前3季度，由于投资收益规模较上年同期大幅下降，华谊兄弟净利润水平较上年同期明显下滑，加之公司下半年上映影片票房不及预期，中诚信国际预计公司全年业绩或将继续下滑。此外，华谊兄弟前期收购项目较多，形成了较大规模的商誉，中诚信国际将持续关注收购项目业绩承诺完成情况及其可能引发的商誉减值风险。
中诚信国际称，截至2018年9月末，华谊兄弟债务规模为69.15亿元，其中短期债务为47.37亿元，短期债务占总债务的比重为68.50%，短期债务占比很高，其中，公司“16华谊兄弟MTN001”和“18华谊兄弟CP001”分别将于2019年1月29日和2019年4月11日到期，合计规模达29亿元，公司面临较大的债券到期偿付压力。中诚信国际将密切关注影视行业监管趋严对公司外部融资环境的影响及公司公开债券到期偿付安排。
此外，中诚信国际称，2018年6月以来，华谊兄弟舆论事件频发导致股价大幅走低，并且，截至12月24日，公司实际控制人王忠军先生、王忠磊先生合计持有公司28.02%的股份，其中已质押股份比例为90.83%，股权质押比例仍然处于高位，中诚信国际将持续关注高比例股权质押可能引发的平仓风险。
对此，华谊兄弟回应表示，公司高度重视债项偿付，致力长期平稳发展。公司有信心全力筹措资金进行偿付。今年下半年，由于市场整体流动性紧张，影视传媒行业首当其冲受到影响，使得债项评级机构及市场参与者有所关注。
此外，华谊兄弟称，公司一直在积极与多家金融机构进行良好洽商。目前，公司各项业务正常有序进展，现金流正常运转，运营一切正常。
不过，中诚信国际提示风险称：“将持续关注公司到期债务的偿付资金安排”。

中石化经济技术研究院：国家管网公司有望2019年成立

历经多年酝酿，剥离中国三大石油公司油气管道资产组建“国家管网公司”的预期在2018年不断升温。中国石油化工集团公司经济技术研究院在近日发布的《2019中国能源化工产业发展报告》（下称《报告》）中作出预测，国家管网公司将有望于2019年成立。明年，油气管网体制改革方案有望落地，天然气管网等基础设施向第三方市场主体公平开放力度加大。
中国石化经济技术研究院分析称，新成立的国家管网公司将顺应我国现行国企改革思路，由管资产向管资本转变。新管网公司将三大石油公司剥离的管道资产转入后，将谋求资本化、证券化，通过上市广泛引入社会资本，加大管网投资建设力度。
报告预测，新管网公司的建立将分三阶段进行：首先，中国石油、中国石化及中国海油将旗下管道资产及员工剥离，并转移至新公司，再按各自管道资产的估值厘定新公司的股权比例；随后，新管网公司获注入资产后，拟引入约50%社会资本，包括国家投资基金及民营资本，新资金将用于扩建管网；最后，新管网公司将寻求上市。
《报告》称，国家管网公司的成立将有效满足“管住中间、放开两端”的要求，进一步激发上下游活力，为社会资本进入上游勘探开发领域解除基础设施制约。
作为油气领域的重要环节，中国油气管网设施的建设、运营主要集中于少数大型央企，主干油气管网处于高度垄断经营状态。截至2017年，国内油气长输管道总里程累计约为13.31万公里，初步形成“西油东送、北油南运、西气东输、北气南下、海气登陆”的格局。上述油气管道资产集中在俗称的“三桶油”，也即中国石油、中国石化和中国海油手中。其中，中国石油在国内运营的油气管道里程占全国的六成以上。
上述格局有碍于资源调配及油气基础设施对第三方公平开放。以天然气为例，由国家能源局石油天然气司等部门编制的《中国天然气发展报告（2018）》资料显示，国内天然气干线管道里程约7.4万公里。主干管道之间、主干管道与省级管网之间、沿海LNG（液化天然气）接收站与主干管道之间互联互通程度较低，区域气源“孤岛”或LNG孤站多处存在，具备互联互通功能的枢纽站和双向输气功能的管道较少，管网压力不匹配，富余气源和LNG接收站能力不能有效利用。截至2017年底，三大石油公司管网之间仅三处实现互联互通，对资源调配和市场保供造成较大制约。
2014年2月，国家能源局印发《油气管网设施公平开放监管办法（试行）》，明确提出将加强监管，促进油气管网设施公平开放，拉开了国内石油天然气管网设施公平开放时代的序幕。2017年5月，中共中央、国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确提出分步推进国有大型油气企业干线管道独立，实现管输和销售分开。完善油气管网公平接入机制，油气干线管道、省内和省际管网均向第三方市场主体公平开放。
2018年9月，国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》再度强调，抓紧出台油气管网体制改革方案，推动天然气管网等基础设施向第三方市场主体公平开放。与此同时，今年以来，有关“国家管网公司”的各类传闻不绝于耳。
12月20日由中国石化经济技术研究院主办的《2019中国能源化工产业发展报告》发布会上，经济技术研究院产业发展研究所副所长罗佐县分析称，国家管道公司有望成立，将助推“一张网”进程，管输费用落实最高收益率限制政策，天然气调配能力增强。
具体而言，罗佐县认为国家管网公司将带来两方面影响。一方面是，进一步推进天然气“运销分离”，加快管道和储运设施互联互通进程，加快推进基础设施向市场开放，有助于统一调配资源；另一方面，新管网公司成立后，成本监审深入推进，管输最高收益率限制政策得到进一步贯彻执行，管输费用下降，更进一步向“管住中间，放开两头”发展模式靠拢。
另据澎湃新闻了解，要求石油天然气管道、液化天然气接收站、地下储气库等油气基础设施无歧视地向第三方公平开放的《油气管网设施公平开放监管办法》进入印发实施的倒计时阶段。在获得国家能源局、国家发改委审议通过后，《监管办法》有望于明年初正式出台。为推动《监管办法》有效落实，能源主管部门正在制定信息公开、信息报送、剩余能力计算等相关配套实施细则，同时还在研究信息公平平台建设等工作。

互联网行业寒潮涌动 多家公司裁员降薪

“正常人员调整和优化”，对于今年冬天的互联网行业来说，这句话出现的频率格外高。曾经站在风口上、欣欣向荣的互联网行业，今年却遭遇寒潮，包括知乎、锤子、美团、京东、腾讯、ofo小黄车等10余家知名互联网科技公司，相继爆出裁员降薪消息。有业内人士认为，互联网公司寒冬来袭，背后与资本寒冬密切相关。
招聘需求同比降27%
IT/互联网行业影响大
“程序猿”张先生，尽管拿着比平常人要多得多的高薪，但因为此前的一次裁员经历，他仍对未来感到担忧。“公司想从游戏入手，开拓更广阔的市场，便召集团队专攻游戏。”然而，梦想之花遭遇现实打击，这款游戏上市后，市场反响平平。“公司选择了砍断这个项目，所有团队成员无一幸免，补了‘N+1’的赔偿就散了。”
互联网行业的就业景气程度确实大不如前。据智联招聘联合中国人民大学中国就业研究所发布的《中国就业市场景气报告》数据显示，今年第三季度的招聘需求人数与去年同期相比下降了27%。在IT/互联网行业细分领域中，互联网电子商务职位数同比下滑57%。
互金行业遭遇“滑铁卢”
裁员降薪谋求“过冬”
今年的互联网裁员风波，与共享经济、互联网金融、区块链、知识付费等热门风口的冷却息息相关。对一些追逐风口的创业型企业来说，高速扩张的背后往往是紧急刹车。
今年夏天，一度红火异常的互联网金融行业遭遇“滑铁卢”。整个互联网金融行业不景气，让本地一家仍在合规生存的互金企业，选择裁员谋求“过冬”。据透露，因为本身规模较小，这次裁掉了几个技术岗人员，“都是按照‘N+1’赔偿的，其他的倒还好，也没有降薪。”
一位业内人士称，互联网公司寒潮来袭，与资本的追逐热度以及资本的充裕程度不无关系。现在，又一波的资本寒潮已经来袭。在某位猎头看来，在目前这个快速迭代的市场环境里，没有绝对稳定的工作，也没有绝对安全的公司，努力打造个人职业品牌，远比完全依赖公司来得重要得多。

腾讯阿里新业态布局遇阻 新零售发展进入十字路口

新零售火热狂奔两年后，似乎走到了一个十字路口。
近日，永辉超市在密集发布的一系列公告中，不仅宣布剥离旗下新零售业务的永辉云创，而且还入股万达商管加码传统商超，此外，永辉超市创始人张轩宁、张轩松解除一致行动关系的决定，也让两者对于公司在新零售发展方向的分歧正式公开化。
这在一定程度上表明永辉超市的新零售业务在三年累计亏损近10亿元之后，面临探索失利的困局。与此同时，作为新零售明星项目的盒马鲜生自11月15日深陷“标签门”后，在过去的一个多月以来也风波不断—接连爆出招聘涉嫌地域歧视、餐厨垃圾混放和出售过期商品等问题，遭遇扩张后遗症危机。
回溯2018年伊始，资本和阿里、京东及腾讯等电商巨头的入局下，新零售的创新浪潮热火朝天。无人零售概念下，无人货架和无人零售机创业企业如雨后春笋，无人超市更是以其高科技含量抓住人们的眼球，而仅在“生鲜超市+餐饮”这个领域，就有多达十几家巨头在抢滩，比如阿里的盒马鲜生、永辉的超级物种、苏宁的苏鲜生、京东的7Fresh、步步高的鲜食演义等等。
然而，风口过后，曾经有着雄心壮志的不少企业渐渐失去了声响，一度在风口浪尖的永辉超市也选择了向左走，人们不禁思考，新零售未来将走向何方？
永辉向左盒马向右
就公众熟识度而言，“超级物种”和“盒马鲜生”很多时候是新零售的代名词，不过历经两年的发展，两者却有着不同的境遇。
超级物种隶属于永辉超市旗下的永辉云创板块，作为永辉超市四大业务板块之一，永辉云创创立于2015年，承载永辉超市在新零售业务探索的部门，主要包括以“生鲜+便利”定位的社区店永辉生活及APP，以及主打“高端超市+生鲜餐饮”的超级物种。
作为新零售业态，永辉云创的野心不小。自2016年9月今日资本注资后，永辉云创就开始在扩张的路上加速奔跑。特别是在2017年尝到超额完成任务的甜头后，到2018年，其有了更疯狂的开店计划，预计全年开出超级物种100家，永辉生活店1000家。
然而扩张并不顺利，截至2018年6月末，公司新增永辉生活店96家。第三季度，新开永辉生活店137家，签约永辉生活店138家；超级物种截至11月30日，在福州、北京、广深等城市布局了61家门店，均与计划目标相差甚远。
相反的地，11月30日，随着盒马鲜生武汉帝曼斯店落地，盒马在全国的门店数量达到100家，这意味历经三年的跑马圈地，盒马已经提前完成了2018年开设100家门店的计划。此外，在今年9月份，盒马鲜生CEO侯毅曾在阿里巴巴全球投资者大会公布运营三年的首份成绩单，其中成熟店坪效为5万，盒马鲜生1.5年以上门店单店日均销售额超过80万元，线上销售占比超过60%，经营效率超过同类型大卖场2–3倍。
事实上，扩张不顺利的永辉云创在盈利上表现则是永辉超市急于剥离这一业务的关键。“今年前9个月永辉云创亏损了6亿元，如果未来销售继续增加，那么亏损还会进一步扩大，这与公司董事会对云创板块的定义有所差异，也不符合上市公司整体股东的利益。”永辉超市董秘张经仪这样解释为何要剥离云创业务。
永辉超市财务数据显示，2016年和2017年，永辉云创的亏损金额分别为1.16亿元和2.67亿元，到了今年前三季度，其亏损达到6.17亿元，拖累永辉超市的净利润出现26.9%的下滑，这也是近七年来永辉超市出现的首次业绩下滑。
“相同的模式却有着不同的盈利，这很大原因在于两者或许在真正内涵上并不是同样的产品，从单店的面积来看，盒马达到4000平方米，超级物种仅有800–1000平方米，盒马更像是大卖场，而超级物种则是生鲜门店，是传统超市+轻餐饮的又一种升级，因而在当前零售市场高度竞争的环境下，超级物种的目标消费群体不大，对消费者的吸引力有限。而且受限于线上技术，超级物种的线上销售占比较之盒马更低”，零售专家云阳子对时代周报记者如是分析认为。
值得注意的是，一位曾任职于海产品上市公司的人士对时代周报记者指出，类盒马的生鲜超市中，生鲜是最为重要的品类，而传统的海产市场曾次不齐，灰色产业链的存在降低了商家的成本，但这也意味着在新旧零售竞争中，强调品牌化和供应链正规化的盒马是在更高成本的基础上给予消费者更优惠的价格，“薄利多销，以及餐饮加工的模式是阿里能够打通盒马模式的一大关键。”
新零售喜忧参半
事实上，“盒马鲜生”和“超级物种”这种喜忧参半的景象正成为新零售的普遍现象。
自2016年马云提出“新零售”概念以来，售业行业呈现一片热火朝天的创新景象，商超、百货和便利店等领域纷纷试水零售变革，其中，以“无人零售”方向的创新相继出现了无人货架、无人超市和无人售货机等。
“生鲜超市+餐饮”的类盒马模式也相继涌现了苏宁的苏鲜生、京东的7Fresh、步步高的鲜食演义等等。在四六级市场，苏宁零售云已经跑通了模式，只待大干一场，农村淘宝也开始落地实体体验店。
除了新业态种类繁多之外，巨头对数量的追求也展现了“雄心壮志”。2017年底，苏宁智慧零售大开发战略发布会上，张近东喊出2018年要新开店5000家，到2020年达成线下2万家店的目标。随后，各大巨头也纷纷“明码标价”。刘强东在一场演讲中提出，今年每天开1000家京东便利店。
然而，时至年中，新零售的红火景象开始发生转向。在联商网近日对2018年“阵亡”的主要电商企业进行盘点指出，目前已有包括：拉手网、家园网、美图电商、飞牛网、梅西百货中国、TOP-SHOP天猫店、玛莎百货天猫店、繁星优癣雅堂电商、星利源、七只考拉、GOGO小超、领蛙、哈米科技和豹便利等15家电商及新零售企业停业运营、转型或被收购。
其中，无人货架更是“重灾区”，仅仅半年，2017年还无限风光的无人货架就在2018年初迎来了大败退。今年上半年，猩便利、果小美、七只考拉等无人便利明星企业也纷纷传来资金链紧张、融资困难等负面消息；近日，京东到家旗下的无人货架项目“Go”也传出裁员倒闭消息。无人货架的风口逐渐消散。
商超新零售方面，今年1月，京东在7Fresh营业之初，曾喊出一年之内覆盖全部北京市场的目标，然而8个月后却仅仅只开了2家店。而美团旗下的掌鱼生鲜在经历了挫折之后，更名为小象生鲜，继续延续对新零售的探索。而包括百联Riso、世纪联华鲸选等脱胎于线下的新零售业态，也渐渐消失在大众的视野里。
“伴随互联网红利的消失，电商领域增速已经放缓。对于很多初创及小众电商平台而言，已难以长期支撑烧钱换市场的高昂代价，加上电商大额投入的货源、物流和供应链等，回报效果在短期内可能也无法变现，这也导致部分企业在试水一段时间后就谋求退出”，联商网在报告中如是分析。
新零售未来
不过，在业内看来，新零售在2018年的动荡并不意味着新零售未来的暗淡。传统零售的“围绕货物为核心的一系列运营管理”，到新零售的“人、货、场立体化经营管理”，是零售重心伴随经济快速发展而发生迁移，未来随着经济持续增长，结合数据驱动和科技应用的趋势已经成为共识，零售业势必要迎来新消费崛起的时代。
“如果说2016年新零售更多停留在概念层面，2017年是新零售“跑马圈地”的一年，2018年则是新零售快速扩张和迭代的一年，现在大家对新零售市场的认识也更趋于理性和成熟”，云阳子对时代周报记者表示。
实际上，市场研究咨询公司英敏特数据显示，2018年，新零售在中国消费者商品零售总额中的占比将达到22.4%，这一占比相较于2013年的8%，近乎翻了3倍，预计到2023年占比将增至 33%。前瞻产业研究院发布的《2017–2022年中国零售行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》则预测，未来几年新零售交易规模年复合增长率将达115.27%，到2022年，市场规模将突破1.8万亿元。
对于未来的趋势，云阳子对时代周报记者分析认为，新零售在历经两年的探索后目前处于初期阶段，其中“无人零售”概念方向的探索，未来将会聚焦于人工智能、大数据等底层技术的突破，以及更多地赋能传统零售的技术变革和场景拓展，而百花齐放后的新零售模式创新会越来越少，但不管是2B2C，不同人有不同的理解和不同的做法，这却会是未来很大的机会点。
而在上海财经大学商学院常务副院长魏航看来，新零售的上半场主要体现为互联网引发的场的变化，并进而带动物流、信息流和资金流的变革，而目前新零售已经进入下半场，主要体现为以全球化、大规模和定制为特点的供应变化、以便捷、品质、个性、体验为诉求的需求变化和移动互联网、数据科技等为代表的新技术变革。

华为董事长梁华：今年业绩很好 未来练好内功

华为董事长梁华昨日出席华为媒体沟通会，与新浪科技等媒体进行交流。沟通会上，梁华首先介绍了华为今年的业务现状，他表示，2018年整个公司的经营业绩是很好的，要感谢客户对华为的认可，感谢员工的奋斗，感谢社会对华为的支持。
梁华表示，在前进的道路上会面临很多挑战，华为的发展得益于改革开放的环境，受益于全球化和自由贸易的环境。华为坚持以客户为中心，以奋斗为本，才能够有发展机会，更好地服务客户。稳健经营，练好内功。既要保证活下来，还要抓紧机会成长。
近日，华为轮值董事长胡厚崑在深圳总部的一次新闻发布会上表示，预计今年公司总营收将超过1000亿美元，“这将是我们公司历史上的一个重大里程碑。”华为在2017年的营收为925.49亿美元。
官网资料显示，梁华于1995年加入华为，历任公司供应链总裁、公司CFO、流程与 IT管理部总裁、全球技术服务部总裁、首席供应官、审计委员会主任、监事会主席等职务。2018年3月，梁华接替孙亚芳成为公司董事长。

海外经济

不惧动荡！华尔街分析师普遍看好2019年股市行情

尽管12月的美国股市出现动荡，但许多华尔街顶尖分析师仍然看好2019年的行情。
美国财经媒体CNBC进行的一项调查发现，分析师平均预计标普500明年底将超过3000点。按照目前点位计算，这一期间大约会有20%的上涨空间。
CNBC指出，这条消息肯定很受投资者欢迎，因为照目前的情况计算，标准普尔500指数可能经历自大萧条以来最糟糕的12月。
第一季度的股市普遍表现较好。道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数该月平均涨幅均超过1％，标准普尔500指数1月的上涨概率为三分之二。
虽然收益通常不大，但有些板块往往表现优异。非必需消费品和科技板块涨幅领先，收益超3％。能源板块的涨幅约为2％，这一时期的WTI原油平均上涨4％。

专家：全球熊市刚开始 最惨的在后面！

美股在近期的交易日中延续跌势，道指重挫653点，跌破22000点关口，标普500指数进入熊市。多位专家在接受美国财经媒体CNBC采访时称，情况在新的一年将会继续恶化。
熊市通常被定义为股指从最近的峰值下跌20%或更多，目前全球投资者都面临熊市的威胁。在美国，纳斯达克综合指数上周五收盘跌入熊市，标普500指数周一收盘较近期高位下跌20.2%，正式进入熊市。德国DAX指数也已进入熊市地带。
专家称，主要市场风险仍然存在。美联储可能继续加息，对全球经济放缓的担忧正在加剧。
CCB国际证券公司全球策略师马克-乔利在接受CNBC采访时称：“我希望更加乐观，但真的没有看到太多的利好因素。我认为明年最糟糕的情况将会到来，我们仍处在全球股市熊市的上半场，明年会有更多到来。”
美联储将进一步紧缩
乔利认为，信贷市场存在重大风险。他说，随着美联储预计将在2019年再加息两次，企业将越来越难以偿还债务，导致部分债务违约或被降级。而信贷市场的这种疲软将波及股市。
他表示：“我的核心设想是一次信贷事件，这将进一步拖累股市，肯定会给高增长行业带来压力，比如高科技行业。”
瑞穗银行经济与策略主管Vishnu Varathan表示，更广泛地说，投资者现在没有多少理由乐观，因为美联储收紧货币政策意味着投资资金将减少。
他对CNBC表示：“市场真的没有信心买回来，因为他们不确定这是底部，所以他们认为这是谚语中的落刀。”落刀这个词据说来自股票市场，彼得-林奇曾说：“要抄底买入一只下跌的股票，就如同想抓住一把迅速下落的刀。”
全球贸易摩擦
全球贸易紧张局势经常被认为是对经济增长的主要威胁。例如，国际货币基金组织下调了全球经济增长预期，因为看到美国与其主要合作伙伴之间的贸易紧张局势开始抑制经济活动。
新加坡华侨银行财富管理副总裁Vasu Menon表示，未来几个月，贸易领域的不确定性将拖累市场。
他说：“估值看起来很有吸引力，但你必须有很强的风险偏好，因为我认为市场会非常动荡。”

美商务部长称汽车关税一切皆有可能

美国商务部长威尔伯•罗斯表示，在决定是否要加征汽车关税以及以何种方式加征汽车关税方面，美国总统唐纳德•特朗普有“很大的灵活性”。此言暗示，在美国在权衡其引起争议的贸易政策之际，所有的选项都摆在桌面上。
美国商务部即将完成一份报道，这份将于明年2月17日公布的报告是关于进口汽车和进口汽车零部件是否对美国国家安全构成威胁。之后，特朗普将有90天时间采取行动，推动关税的实施。
罗斯在接受英国《金融时报》电话采访时说，报告的撰写仍“在进行之中”，但美国有意纠正战后时期遗留下来的汽车贸易不平衡问题。
“在二战以后，美国刻意采取了通过马歇尔计划等直接援助以及贸易让步来帮助重建欧洲和亚洲的政策，但我们犯下的错误是没有给它们加上时限。”罗斯说，“现在我们被困在了1950年时完全适当的让步中。”
罗斯表示，特朗普有“很大的灵活性”和“完全的自由裁量权”来针对该报告作出最终决定。
由于特朗普今年出台的贸易政策，很多在美国设厂的国际汽车制造商已经遭受了双重打击。特朗普政府加征的钢铝关税提高了关键原材料的成本。同时，对美墨加三国的贸易协定——《北美自由贸易协定》的修订，又对汽车生产施以更严格的北美区域生产价值含量比例要求和劳动者薪资要求，这迫使国际汽车制造商进行调整。
但与美国对进口汽车和汽车零部件全面加征关税相比，这一切都相形见绌。很多汽车制造商不仅要应对来自母国的零部件价格上涨，像戴姆勒和宝马等将美国作为出口中心的汽车制造商，在试图把产品销往外国时还将面临报复性关税。
位于伦敦的智库英国皇家国际事务研究所的地缘经济学研究员玛丽安娜•佩特辛格表示：“这个规模要大得多。”她表示，美国的金属关税影响大约64亿欧元的欧盟出口，而汽车关税将影响大约500亿欧元的欧盟出口。

FT社评：美外交政策因马蒂斯辞职而更加混乱

即将到来的假期非但没有给华盛顿带来些许放松，反而带来了动荡，这使得白宫看起来日益功能失调，而美国总统愈发冲动。唐纳德•特朗普宣布美国将从叙利亚撤军，这促使国防部长吉姆•马蒂斯辞职，而后者是限制特朗普最后的“紧箍咒”之一。上周五晚，特朗普拒绝放弃要求国会为修建边境墙提供资金后，美国部分政府部门关门，加剧了美国政治中的尖锐和茫然感。
此次关门是一年中的第三次。令人惊奇的是，在西方民主国家中，只有美国不断遭受此类政府关门事件，给公众和政府公务员造成巨大损失。这表明，特朗普接下来的两年可能比头两年具有更强烈的党派色彩。然而，对美国的盟友——以及对手——而言，影响最大的是关于叙利亚和马蒂斯的事态发展。
就在共和党在国会失去对国内议程的控制使得特朗普可能更侧重外交政策之际，马蒂斯的离开是一次沉重打击。这位国防部长重视美国盟友并强硬地对待敌人。他是特朗普政府中最后一个所谓的“成年人”。他试图反对特朗普对北约(Nato)的敌意，阻止特朗普减少阿富汗驻军。
两年来马蒂斯一直试图阻止特朗普的鲁莽行动，然而特朗普下令向美墨边境部署军事人员以防止难民“入侵”的举动令马蒂斯很难堪。但是，特朗普决定撤回2000名驻叙利亚美军的方式——在Twitter上宣布——似乎是最后一根稻草。马蒂斯辞职信的语气和时机——捍卫“尊重盟友”以及“坚定”对待敌人的必要性——充满了谴责意味。
事实上，难怪这位前海军陆战队上将最终放弃了。特朗普发表的有关从叙利亚撤军的声明表明，这位美国总统现在感觉有足够信心在外交政策上采取行动，而不理会高级官员的意见。尽管他长期以来一直承诺从叙利亚撤军，但同时他也把打击“伊拉克与黎凡特伊斯兰国”(ISIS)和对抗伊朗在该地区的作用作为优先事项。美国的政策现在显得反复无常而且自相矛盾。
撤军也意味着在与ISIS的作战中抛弃关键盟友——由库尔德人领导的叙利亚民主军。负责协调打击ISIS联合行动的美国总统特使布雷特•麦格克于上周五辞职。特朗普声称ISIS基本上已经被击败的说法是异想天开。ISIS已被驱逐出其主要据点，但继续发动着致命的叛乱式袭击。倘若有了容身之地，ISIS可能会卷土重来。
更广泛地讲，撤军声明标志着美国撤出中东，并把象征性的胜利交给了伊朗和俄罗斯。土耳其是另一个赢家。事实上，自从前总统巴拉克•奥巴马未能在化学武器攻击问题上坚守他的“红线”以来，美国在叙利亚的影响力一直在不断减弱。随着伊朗和俄罗斯插手支持巴沙尔•阿萨德的残暴政权，美国在叙影响力进一步削弱。但美国撤军会使之失去所有剩余的影响力。越来越清楚的是，叙利亚的命运不会由美国主导的外交决定，而是将由阿萨德和俄罗斯总统弗拉基米尔•普京决定。
在谈到辞职时，马蒂斯称，特朗普应该找一位与他的观点“更为一致”的国防部长。参议院现在必须坚持其宪法义务，以确保将于1月1日担任代理国防部长的帕特里克•沙纳汉、或特朗普选择的任何人，愿意对抗这位美国总统更狂野的冲动。

研究探索

从中国所处历史发展阶段看2019年宏观政策走向

2018年12月19日，中国人民银行（以下简称央行）发布公告，创设定向中期借贷便利（TMLF）工具，根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。TMLF资金最长可使用三年，操作利率比期限更短的中期借贷便利（MLF）还低15个基点（bp）。我们再往前推一周看，央行行长易纲在“长安讲坛”上发表主旨演讲时称，央行的货币政策正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主转变。从这个角度来看，TMLF的设立似乎更像是践行易纲行长的这一主张。
市场对此也很“买账”，多数观点认为央行已经开始变相降息，这是中国步入降息周期的第一步；少数观点则保持冷静，认为降息（特别是降低存贷款基准利率）并非是央行必选项。就这个问题而言，我认为观点没有绝对的对错，分析清楚当前中国经济所处的历史发展阶段和客观形势，才能对央行2019年货币政策的施策目标，乃至财政和监管政策的施策方向有更为明晰的了解。
从11月经济数据来看，除了固定资产投资小有回升外，几乎所有的关键数据均显著低于预期或前值。工业增加值增速降至33个月来新低；而消费增速连续刷新15年新低则早有预期，双十一购物节阿里和京东的大幅放缓就是明证；受国内原油价格下降、消费不振和内需减弱影响，CPI环比增速意外转负，同比增速也低于前值，而PPI增速则不出意外的创下年内新低，步入2时代；此前表现良好的外贸数据，在中美贸易摩擦的大背景下，提前出口的效应显著减弱，再加上内需不振的影响，进出口同比增速均较前值巨幅下滑。值得注意的是，虽然11月中国贸易顺差实现“衰退式”环比增加，但1-11月贸易顺差累计值较去年同期下降了21%。
以一个开放国家的模板来看，假定在不牺牲一国国民福祉的情况下，贸易顺差不断收窄，且呈现出难以逆转的趋势，表明国内的生产将出现过剩，或体现在出口增速放缓，或体现在进口国外商品增加对国内替代商品的挤出，结果就是经济衰退，促进经济结构由出口导向向内生增长型转变。如果汇率能够保持弹性，能延缓经济衰退带来的痛苦，但无法逆转，而且汇率的贬值容易引发主要贸易伙伴国的不满，严重时可能导致贸易战、汇率战的出现。而这些正是中国正在面临的现状。从某种角度上来看，这是中国迟早要经历的阶段，现在只不过是因为种种原因被美国提前了。
正如12月21日发布的中央经济工作会议全文中所述，“世界面临百年未有之大变局”， 变局中危和机同生并存。正所谓一个硬币总有正反两面，反面是中国损失了一段潜在的平稳过渡期（经济转型），正面则是外部压力可能有助于推动中国进一步深化改革和扩大开放。因此，从本质上来看，中国当前同时面临来自国内外的压力，但主要问题还在内部。若想实现经济转型，实现由出口导向型经济向内生增长型经济的转变，关键就是要发展技术，通过技术提升全要素生产率，这就要求要将以往以技术转移为主的创新模式转换成在开放环境下以自主创新为主的模式，这需要通过解放思想、实事求是、改革制度、扩大开放、加强国际合作、以市场作为资源配置的决定性力量来实现，显然，这不会是一个短期的过程。对国民来说，中美交锋的提前使得“好日子”结束得有点突然，但如果能将继续深化改革开放真正落到实处，让市场（而不是党政代表的国家权力）真正在资源配置中起到决定性作用，凭借着中华民族的勤劳和智慧，下一段“好日子”就不会间隔太久。
如果从周期的角度来看，这既像是一场经济周期，也像是一种政治周期，有一种观点称其为体制释放周期。从国际经验来看，其时长大约在30-40年。日本经济于20世纪50年代末期开始经济转型，释放体制红利，直至1990年初达到巅峰，历史30余年，人均GDP相当于美国的90%，成功迈入发达国家行列。亚洲“四小龙”则从20世纪60年代开始，以经济增长转型为主，社会形态转型为辅，历史30多年，至1997年（亚洲金融危机）步入衰退，但均成功迈入高收入国家及地区行列。中国的改革开放历经40年发展，事实上应该已经进入了放缓（衰退）期，由高速增长阶段逐渐步入中高速甚至中速增长阶段。但有所不同的是，中国尚未能跨出“中等收入陷阱”，从国民层面看不算是一个高收入国家，从国家层面看也不算是发达国家。这也就意味着体制存在进一步改革的空间，体制红利还有进一步释放空间。12月21日结束的中央经济工作会议也指出，“我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期”，要“坚持深化市场化改革、扩大高水平开放”。这也是中国国家主席习近平今年以来多次强调要进一步深化改革、扩大开放的原因。
简要分析完中国所面临的经济形势，再来看看央行的货币政策，在这种形势下，边际放松是大势所趋，区别在于先降息还是先降准，以数量工具调控为主还是以价格工具调控为主，归根结底都属于试图平滑周期的逆周期操作。在当前的形势下，我认为这些施策差异都不重要，降息、降准在明年都不会缺席。应该注意到的是，往常生效的很多逆周期宏观政策工具，这一次却纷纷收效甚微。央行今年以来通过各种形式花样放水，通过各种工具希望加大对小微、民营经济的支持力度，并于三季度末开始逐步试图与美债利率脱钩，不断降低货币市场利率和无风险利率（国债利率较年初下降了60bp，国开债利率较年初下降了120bp），监管政策上也频频释放缓和的善意，对影子银行的态度也变成了“是金融市场必要补充”，但社融和信用就是“宽”不起来，呈现出凯恩斯所提出的“流动性陷阱”的迹象，这其中固然有商业银行风险资本不足的问题，也存在信用违约频发（2018年信用违约数量和金额均创历史新高，且遥遥领先其他年份）导致金融机构风险偏好下降的问题，但宏观形势下实体经济被迫去产能、去杠杆导致的需求下滑可能才是真正原因。
基建方面，虽然从2018年7月31日的政治局会议开始重提，但下半年始终没有明显起色，固然有财政在减税后支出有所乏力的因素，更大的可能还是即使补短板也难创造出更有效的需求。
房地产方面，在将调控权下放到各地方后，近期各地政府纷纷明里暗里放松限购或限售标准，但居民杠杆已经很高了（根据国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心发布的最新数据来看，已经达到了49%），收入下降和失业预期使得传统通过房地产拉动经济的模式可能不再有效，一线城市不断下滑的房价和成交量就是证明。况且，经过10多年的只涨不跌，中国的楼市泡沫已经很高，如果想再走老路，通过新一轮信贷扩张去吹起更大的泡沫，在经济下行周期，无异于“自杀”。以上种种，与其说是经济对逆周期政策产生了耐药性，不如说是体制释放周期在外部因素的冲击下，提前进入了拐点。
那么在新一轮改革开放真正启动以前，还有什么是我们应该期待的呢？
货币政策方面，央行行长易纲在“长安讲坛”上说，在当前国际经济形势下，需要考虑货币政策的“内外均衡”。正如我上文在分析一个开放型经济体时所说的那样，贸易顺差衰减，人民币汇率理论上可以通过贬值应对，但贬值过度会引发主要贸易对手（美国）的不满，可能导致新一轮的贸易谈判无法达成。而从当前的种种迹象来看，现阶段人民币兑美元汇率的度就是7。在这一逻辑下，直到中美90天谈判结束之前，任何可能导致人民币汇率突破7的宽松政策都可能被避免，比如存贷款基准利率降息。当然，我认为2019年基准利率降息终会到来，当前消费逐级下滑的一个重要原因就是居民杠杆太高，对利息的固定支出降低了居民的实际可支配收入，降低存贷款利率将有助于变相提高居民的消费能力。而人民币汇率也终将增加弹性，在更大的范围内波动。此外，去杠杆政策虽然目前逐步转向了稳杠杆，但其主要目标—国企去杠杆、特别是生产效率低下的僵尸国企去杠杆工作，仍然任重而道远。12月21日结束的中央经济工作会议就再度指出，“稳健的货币政策要松紧适度”，“要坚持结构性去杠杆的基本思路”，再加上前面提及的房地产泡沫原因，这都限制了货币政策全面宽松的可能。
财政政策，减税降费是重中之重。中央经济工作会议指出，“宏观政策要强化逆周期调节”，“积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模”。逆周期调节政策，财政政策的效果通常要好于货币政策，而减税的效果通常要好于政府支出。这也是市场乃至整个社会最期待的内容，中央经济工作会议也特别指出，“必须及时回应社会关切，有针对性主动引导市场预期。”一个小花絮能够很好的证明这句话，在中央经济工作会议行将结束而会议公告尚未发布的时段，国务院金融稳定发展委员会办公室（设在央行）却提前在央行网站发布了一则消息，称“我们注意到网上关于中央经济工作会议决定不减税不降费的传闻，这与事实相反”。这应该是史无前例的举措，一方面体现了当前社会对降负的迫切渴望，一方面也反映了中央政府对当前社会形势的高度重视和应变处理机制的提升。
监管政策，预计会逐步回归理性。在2018年下半年连续释放善意之后，如何能让影子银行在监管之下规范经营、成为金融体系的必要补充成为2019年监管政策的重要工作，而功能监管或将是完成这一任务的重要手段。我们注意到，12月初中国人民银行、证监会、发展改革委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》，明确指出，经国务院同意，证监会依法对银行间债券市场、交易所债券市场违法行为开展统一的执法工作。这也是中国金融监管从分业的机构监管向混业的功能监管转变的一个标志。接下来，如何能够完善前期已发布的制度安排（比如“资管新规”），如何能有效引导和监管影子银行，将是相关监管部门需要重点考虑的部分。此外，针对商业银行风险资本不足、传统信用“宽”不起来的问题，或也将有相应措施出台。
最后，再阐释一下对2019年的期许，希望中美经贸摩擦能顺利进行，即使达不成让双方都满意的协议，也不应让问题继续扩大，避免过早陷入修昔底德陷阱。国际上，应多释放善意，保持克制，避免成为各国跟风针对的目标。当然，最重要的问题还是在内部，深化改革开放的前提，应该是进一步解放思想。早在前些年吴敬琏先生就对改革做出了忠告，“对于改革的理论和实际问题进行自由而切实的讨论,或者如科斯所说“思想市场”的建立，是改革向前推进的必要前提。”而中国国家主席习近平在2018年亚洲博鳌论坛进行主旨演讲时也强调，“没有思想的解放，就没有改革开放。”能够做到解放思想，坚持实事求是的发展理念，遵循事物发展的客观规律，减少行政权力在资源配置和微观经济主体中的干预，将是提振市场乃至整个社会信心的第一步。

社团工作

支付清算协会：信息泄露是移动支付最常遇到的问题

近日，中国支付清算协会（简称“支付清算协会”）公布了《2018年移动支付用户调研报告》（简称“调研报告”）显示，用户使用移动支付的频次较高，每天都使用的用户数量持续提升；且移动支付用户单笔支付金额多为500元以下，以服务小额便民支付领域为主。
数据显示，2018年，有43.16%的用户单笔支付金额在100元以下；29.48%的用户单笔支付金额在100-500元，与2017年基本持平，无大幅度变化；13.4%的用户单笔支付金额在500-1000元，较2017年下降1.4%；13.96%的用户单笔支付金额在1000元以上，较2017年相比上升1.36%。
“移动支付的应用场景和商业环境日益成熟，移动支付方式越来越受到用户的青睐。”上述报告指出，还可以看到，2018年移动支付总体上仍以小额便民为主，所有区间数据占比几乎与2017年持平。
与此同时，这两年来，生物识别技术在移动支付领域越来越广泛，也引来众多机构的布局。
比如12月10日起，银联宣布持卡人可在北京、上海多家商超体验刷脸支付服务。持卡人无需携带银行卡和手机，直接通过“刷脸”即可完成支付。接着同月13日在支付宝开放日上海站上，支付宝也宣布推出一款刷脸支付产品——“蜻蜓”，直接将刷脸支付的接入成本降低80%等等。
根据上述《调研报告》的数据也显示，2018年，用户对指纹识别技术了解程度排名第一，占比为93.0%，对人脸识别技术的了解程度排名第二，占比为80.7%；对声波和虹膜识别技术的了解程度排名第三位和第四位，分别占比为24.7%和24.1%；对静脉识别技术了解程度最低，占比为4.2%；除此之外，有3.5%的用户表示对各项生物识别技术均不了解。
“与2017年相比，人脸识别技术的应用范围进一步扩大，已成为手机解锁、用户身份验证、PAY类支付等场景的主流验证手段，用户对其的了解程度也进一步增加。指纹识别仍排在用户了解程度的首位，声波、虹膜识别的应用有待进一步推广。”《调研报告》指出。
《调研报告》还进一步表示，2018年，有85.0%的用户能够接受使用生物识别技术来进行移动支付身份识别和交易验证，比2017年略有提升，而有15.0%的用户选择了不接受。这说明生物识别技术作为移动支付身份识别和交易验证的手段已使用多年，经历了足够的观察期，在一定程度上得到了市场主体和用户的认可。
中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林此前亦指出，刷脸支付比密码支付更安全更便捷，随着门槛的进一步降低，刷脸支付或在未来3年内呈现爆发式的增长。
不过，值得一提的是，移动支付在带来方便快捷的同时，安全问题亦备受关注。
上述调研报告也显示，2018年，存在安全隐患和手机网速慢是移动支付用户最担心的问题，分别占比为64.7%和53.4%。其中，用户认为在支付过程中遇到的安全问题排名第一位是个人信息被泄露，占比为81.0%；排名第二位是手机扫描到伪假条码，占比为70.1%；排名第三位是账户资金被盗用，占比为67.5%；最后是付款码发送给他人，占比为41.2%。
“这说明通过市场主体的宣传教育和用户的主动学习，用户更加关注移动支付的安全性，对账户资金安全防范意识提升明显。经过市场主体的持续努力，移动支付应用场景和受理环境建设更加完善，能够更好地支持用户使用移动支付。”上述报告指出，而且还说明用户除了关注自身账户资金安全，对个人隐私信息的保护意识也在增强，需要广大市场主体在提供移动支付服务的同时，也要加强对用户敏感信息的保护，在信息采集、处理、存储、使用等环节建立起符合监管、安全完善的管理机制。