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国内财经
  国家发改委启动十四五规划前期调研 经济增速或放慢
  中央财政将3年投100亿支持200家优质实体经济开发区
  审计署：四地违规新增地方政府隐性债务30亿元
  专家：民企融资压力快速上升 亟需提升金融服务能力
  经济日报谈税收增幅前高后低：减税取得实效
企业动态                     
  中粮地产重组成功：证监会放行 老房企获新生
  申通宣布“双12”上调部分中转派费
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国内财经

国家发改委启动十四五规划前期调研 经济增速或放慢

近日，国家发展改革委在京召开“十四五”规划编制工作座谈会。会议围绕“十三五”规划中期评估情况和“十四五”规划基本思路研究起草等内容进行了研讨。地方发改委规划系统官员参会。
公开消息显示，国家发改委还在近期启动了“十四五”规划的编制的前期调研，涉及交通、社会民生等方面。
“十四五”规划研究启动比较紧迫。还有两年时间“十三五”将结束，从目前的情况看，“十三五”大部分指标完成难度不大，但是也有一些指标有压力，比如科技指标，另外完成“十三五”年均6.5%左右的经济增速指标，也不能放松。
对于“十四五”经济目标的制定，12月10日，湖南大学经济与贸易学院教授陈乐一对21世纪经济报道记者表示，“经济放慢不要紧，关键是发展质量，略低于6%也可以接受。”
“十四五”规划研究启动
按照“十三五”规划制定和实施的程序，“十四五”规划需要先做好前期研究，然后中央制定规划建议，再据此制定规划纲要，最后经全国人大通过后实施。
从已披露的消息来看，“十四五”规划已启动前期研究阶段。
根据陕西省发改委消息，国家发展改革委近期召开的“十四五”规划编制工作座谈会，主要围绕“十三五”规划中期评估情况、“十四五”战略机遇期内涵与特征、“十四五”发展主题主线，以及“十四五”发展中需突出关注的重大问题进行了交流。
山西省发改委官网在11月30日也发布了这个会议的消息。消息显示，这个会议研讨了“十四五”时期需要解决的重大问题、“十四五”规划基本思路研究起草、重点专项规划编制工作。
与此同时，国家发改委一些司局就民生事务、交通等领域的调研也在展开。
据江西萍乡发改委官网，10月31日国家发改委宏观院体改所所长银温泉一行，赴萍乡开展社会发展“十四五”规划前期实地调研工作。
据当地媒体报道，调研组前往湘东、安源等地，调研了地方民生保障和社会治理情况、群众需要和诉求、存在的问题、体制机制障碍及发展趋势。目的在于在此基础上提出“十四五”时期和2035年民生保障和社会治理创新的目标、核心指标体系和推动关键性社会体制机制改革的政策建议。
另据汉中发改委11月30日消息，11月15日，国家发改委市场与价格研究所副所长刘强一行前往当地，重点就民生保障和社会治理工作开展“十四五”规划前期调研。
调研组与当地发改委、卫计局、教育局、民政局等9部门负责人进行了座谈交流。听取了民生保障、社会治理等方面的工作汇报，并就“十四五”期间的诉求和政策建议，同与会部门进行了深入探讨。
同时，“十四五”规划前期课题研究也在推进中。据中国城市轨道交通研究会官网10月11日发布的消息，国家发改委规划司明晓东副司长近期主持召开了“十四五”规划前期课题研究座谈会。中国交通运输协会常务副会长王德荣在会上介绍了《加快交通强国建设研究》课题研究计划和主要思路。
“十四五”增速或放慢
多位接受采访的专家认为，“十四五”规划研究，需要与“十三五”规划中期评估联系在一起，同时考虑目前的经济形势的新变化，进而调整相应的指标。
12月10日，中国社科院数量所研究员沈利生接受记者采访时表示，今年经济增速预计在6.6%左右，预计“十三五”实现年均经济增6.5%的目标问题不大，考虑到经济下行压力大，“十四五”时期经济增速放慢，指标也要进行调整。
陈乐一认为，“十四五”时期经济增速目标以6%为合适，但是要完成这个6%目标也需要努力。
“十四五时期要追求高质量增长，经济在某一段时间可能低于6%也是可能的，这属于正常的情况。没有必要追求高速度。”他说。
数据显示，2018年年前三季度经济增速为6.7%，其中第四季度经济增速为6.5%。很多机构认为，今年全年经济增速实现6.6%问题不大。
不过，目前经济下行压力仍大。比如目前社会消费品零售总额、规模以上工业和投资增速，都已经低于6%，经济亮点是服务业仍快速增长。
“目前关键的问题是，居民收入增速在放慢，这对居民消费有影响，进而对经济增长有影响。”沈利生说。
国家统计局数据显示，2018年前三季度，全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.6%，与经济增速6.7%接近。
其中，城镇居民人均可支配收入增长7.9%，扣除价格因素，实际增长5.7%；农村居民人均可支配收入增长8.9%，扣除价格因素，实际增长6.8%。按此看，城镇居民收入增速与实际经济增速要低。
十三届全国人大常委委员、全国人大财经委会副主任尹中卿在12月8日至9日召开的“2018三亚财经国际论坛”上指出，目前经济是总体平稳，稳中有进，继续保持在合理区间。但是经济也有难度， 制造业、民营企业、中小微型企业经营困难较多，经济增长高开低走，下行压力有所加大。实体经济与金融失衡、制造业与房地产业失衡尚未根本扭转，深化改革开放、转变发展方式、优化经济结构的效果还有待显现，新旧动能正在转换之中。
加强研发投入
除了经济目标，科技指标是备受关注的另一个问题。
尹中卿上述论坛上也强调了这一指标。他指出，“十二五”时期，我们唯一没有完成的指标是研发经费投入（R&D经费）强度，预期为2.2%，实际上2015年不到2.1%。“十三五”前两年仅提升0.07个百分点，到2020年肯定达不到2.5%的预期目标。
据悉，2017年全年研究与试验发展（R&D）经费支出17500亿元，比上年增长11.6%，与国内生产总值之比为2.12%。
尹中卿建议，要围绕世界科技前沿和制约我国发展的关键技术瓶颈，梳理和调整国家科技重大专项、重点研发计划和科技创新重大项目安排，稳定增加研发经费投入，优化投入结构，大幅提高基础研究投入占比。
同时，形成系统布局，压实责任，集中精锐力量实施核心技术产品“攻尖”工程和自主创新产品“迭代”应用计划，加快解决“卡脖子”问题，着力实现核心技术的全面突破。
科技部中国科技发展战略研究院研究员赵刚在12月10日接受21世纪经济报道记者采访时也表示，“十四五”时期需要强化科技指标。“十三五”研发投入占地区生产总值（GDP）的比重目标2.5%，从目前情况看，完成难度也不小。
赵刚认为，现在关键是要如何创造一个良好的条件，促进科技研发快速增长，特别是很多科技产品要尽快产业化。
“规划并不一定能促进科技创新，因为很多科技如何突破，往往出人意料，所以每隔几年做一个科技的规划仍时间太长，因为技术突破可能很快，所以要注意进行一些调整。”他说。

中央财政将3年投100亿支持200家优质实体经济开发区

螺旋千斤顶、锚链、风机叶片、钢板钻……这些看似微小的产品，恰是不久前工业和信息化部公布的第三批制造业单项冠军企业的细分领域。专注细分市场、创新能力强、市场占有率高、质量效益优，随着《促进大中小企业融通发展三年行动计划》的实施，未来，中国有望培育更多这样的制造企业。
众创连结大中小企业
根据不久前工业和信息化部、国家发展和改革委员会、财政部、国务院国有资产监督管理委员会联合印发的《促进大中小企业融通发展三年行动计划》（以下简称《行动计划》），将用三年时间，鼓励不少于50个实体园区打造大中小企业融通发展特色载体；培育600家专精特新“小巨人”和一批制造业单项冠军企业。到2021年，力争形成大企业带动中小企业发展，中小企业为大企业注入活力的融通发展新格局。
《行动计划》指出，“大中小企业融通发展是落实党中央、国务院为中小企业发展创造更好条件、推动中小企业创新发展的决策部署。”
工信部副部长王江平表示，当前，我国企业的创新模式正在从单打独斗走向众创、共创、广域协同，资源整合从产业链整合走向跨行业、跨界融合互补，大中小企业不再是独立割裂的个体，而是以创新创业为纽带紧密地连结在一起。大企业向中小企业开放资源、共享能力，以数据和资源赋能中小企业；中小企业在新的产业形态下实现快速迭代，创新成果通过创新链、供应链、数据链回流大企业，为大企业注入活力。
北京工商大学经济学院教授周清杰对本报记者表示，《行动计划》和一段时期以来支持中小企业发展的政策思路是一致的。这次计划针对中小企业中的制造业，并倾向于有一定技术优势、专业化程度高、专注于某一类产品的企业。从市场经济有机发展的角度来讲，在产业生态中任何一个时点，大中小企业总是并存的，融通发展符合市场经济规律，也有利于企业发展。
融通发展实现协同共赢
融通发展具体怎么实现？
王江平介绍，结合当前在高端装备制造业、互联网企业以及一些产业园区中萌生融通发展趋势，《行动计划》重点挖掘和推广：围绕供应链协同的纵向融通发展、依托区域生态的块状融通发展、基于创新能力共享的专业能力重构式融通发展、基于数据驱动的数字化转型融通发展四种典型模式。
以供应链融通模式为例，《行动计划》指出，发挥龙头骨干对供应链的引领带动作用，在智能制造、高端装备制造领域形成10个左右带动能力突出、资源整合水平高、特色鲜明的大企业。推动建立联合培训、标准共享的协同管理体系；打造多方共赢、可持续发展的供应体系，带动上下游中小企业协同发展。
周清杰认为，供应商和采购商是市场的买卖关系，相对来说，作为供应商的小企业产品出路较少，而作为采购商的大企业往往话语权更大，二者市场地位存在差异。提倡融通发展，就是在政策上对大企业的供应链管理进行引导，促进互利共赢，协同共生的关系发展。从效果上来看，如果细分领域的中小企业获得这样的机会与空间，既能提高技术含量和产品竞争力，也能为大企业的高质量发展提供优质的原材料或零部件。
为保障融通发展，《行动计划》还对政府采购提出要求，政府机构应预留本部门年度采购预算总额30%以上面向中小企业，鼓励大型企业与中小企业组成联合体共同参加政府采购。
打造载体助力转型升级
在专家看来，融通发展效果怎样，关键在落地实施。
据了解，有关部门将大力支持平台载体建设。由中央财政通过中小企业发展专项资金，分3年投入100亿元支持200家优质实体经济开发区打造包括大中小企业融通型特色载体在内的四类创新创业特色载体，依托特色载体打造大中小企业融通发展的新型产业创新生态。
王江平介绍，今年已经批复36家实体经济开发区打造大中小企业融通型特色载体，未来将继续推进这项工作。此外，还将充分发挥现有国家中小企业公共服务示范平台、国家小型微型企业创业创新示范基地等平台的资源整合和对接能力，依托工业互联网构建多层次企业服务云平台，推动大中小企业融通发展。
“中小企业的发展，尤其是在当代科技创新竞争日益激烈的形势下，迫切需要政府提供科技供给、公共服务、人才培育等方面的支持，也需要社会形成鼓励创新、成果转化的良好环境。加强面向中小企业创新升级的载体建设，就是为中小企业创造更好的服务环境，提供更好的科技服务，为中小企业转型升级发展提供有利的条件。”中国科学技术发展战略研究院综合发展研究所所长陈宝明说。
周清杰表示，当前政策导向很清楚，企业不一定要特别大，在细分市场也可以做得很精彩。当前市场和政策都鼓励中小企业深耕一个领域，提高科技含量、品牌影响力和在产业链中的市场地位，打造更多未来的“小巨人”和单项冠军。

审计署：四地违规新增地方政府隐性债务30亿元

近日，审计署发布《2018年第三季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》。审计结果显示，部分地区违规举债形成地方政府隐性债务仍是较为突出的问题。
根据审计署披露的情况，多数被审计地区积极采取措施加强政府债务预算管理，在有序化解地方政府隐性债务等方面取得了一定效果，但陕西省、广西壮族自治区、黑龙江省以及湖南省的4个地区以签订借款合同等方式，新增地方政府隐性债务30.01亿元。
其中，2017年8月至2018年8月，陕西省咸阳高新技术产业开发区管理委员会通过签订借款合同的方式，分别从咸阳高科建设开发有限责任公司、咸阳高新保障性住房建设有限公司借款3.88亿元、7.53亿元，用于基础设施建设等。截至2018年8月底，共计形成以财政资金偿还的政府隐性债务11.41亿元。
2017年8月至2018年3月，湖南省湘潭城乡建设发展集团有限公司通过将市政道路等公益性资产售后回租的方式违规融资14.6亿元，用于借新还旧及市政基础设施建设。截至2018年9月底，形成以财政资金偿还的政府隐性债务13.68亿元。

专家：民企融资压力快速上升 亟需提升金融服务能力

专家表示，短期内，应以守住不发生系统性金融风险为核心，适度提振市场风险偏好，应对市场失灵。加强对金融机构的引导和考核，加大对民营企业、中小企业融资的支持力度。长远来看，以市场化改革为核心，应从体制机制着手，加强资金市场与其他要素市场统筹配合，系统性地提升民营企业金融服务能力——
近日，由北京市顺义区政府、鹏华基金管理有限公司等联合主办的“2018中国民营企业高峰论坛”在北京举行。围绕支持民营经济发展政策措施，与会人士共同探讨了破解制约民营企业发展瓶颈、切实助力民营经济等话题。
民企融资压力快速上升
今年以来，民营企业发展出现了一些新情况，融资遇到了一定困难。因此，如何解决民企发展困境是与会人士探讨的重要议题之一。
中国证券协会执行副会长安青松认为，上市公司2018年半年度报告显示，民营上市公司面临几方面困难。
一是民营企业融资压力快速上升。上半年，非金融上市公司筹资活动现金流为7.38万亿元，较去年同期增长8.27%。由于还本付息支出增加，筹资活动产生的现金流量净额仅为5933.64亿元，同比大幅下降42.78%。其中，民营非金融上市公司的筹资现金流净额较去年同期大幅下降50.81%。而且，民营非金融上市公司债务融资成本升至4.03%，同比提高0.19个百分点。从贷款期限结构看，上半年民营非金融上市公司短期贷款占长短期借款的比重为59.29%，较去年同期上升0.73个百分点。
二是民营企业债务风险上升。截至6月底，非金融上市公司资产负债率为60.64%，较去年同期上升0.38个百分点。其中，民营非金融上市公司资产负债率为54.57%，同比上升1.59个百分点。民营企业的偿债能力较低，且出现了下滑迹象，2018年上半年民营企业非金融上市公司现金到期债务比为16.28%，较去年同期下降1.24个百分点，且明显低于国有企业37.94%的水平。
三是民营企业经营成本上升，净利润比重下滑。上半年，非金融上市公司实际税费负担占营业收入的比重为8.55%，较2017年同期微降0.05个百分点，减税降费效果微弱。特别是2018年上半年，民营非金融上市公司缴纳税费发生的现金流净支出同比升高17.05%，高于国有上市公司12.62%的增幅，民营企业感受到的税费负担更重。
四是民营企业股票质押风险集中爆发。截至2018年8月末，两市3557家上市公司中，有3520家上市公司存在股票质押，平均质押比例为16.14%。其中，第一大股东质押比例超过90%的高质押公司有461家，主要是民营控股上市公司。
民企困难是阶段性现象
中国人民银行金融市场司司长纪志宏表示，当前民营企业经营困难是经济和金融转型过程中的阶段性现象，是阶段性、周期性和体制性因素叠加的结果。民营企业多数属于非垄断行业、处于产业链下端，受经济下行和市场波动影响更大。
此外，有几方面因素值得关注。一是民营企业对非标融资和非银融资的依赖度相对较高，在融资环境发生变化时受影响较大。二是民营企业的风险评估体系有待完善。在市场信用风险偏好降低的情况下，金融机构向有抵押品和政府信用性质的企业提供融资倾向性更加明显，对中小企业、民营企业融资更趋谨慎，存在一定程度的“市场失灵”。三是民企融资难与政府信用软约束主体有关。部分地方政府、国有企业具有一定程度的软约束特征，软约束主体加上政府信用，导致对金融资源的大量占用。在金融供给有限的情况下，对民企融资存在挤出效应，加剧了民企融资难、融资贵。
多方合力缓解民企融资难
要落实好中央各项举措，缓解民营企业融资难、融资贵，必须发挥多方合力。
纪志宏认为，应推动金融市场转型，提升民营企业金融服务能力。首先，在经济下行和结构调整阶段，企业信用风险凸显，需建立有效的信用风险评估和约束机制，对企业经营的不确定性给予合理定价。其次，中小企业、民营企业更需要长期的、有风险承担能力的资金扶持，但需解决好长期资金定价和投资者保护问题，特别是要建立市场化的风险收益匹配机制，为投资者提供相对稳定的预期，促进长期投资。再次，应加强金融监管对金融市场快速发展的适应性。
中国银行副行长林景臻表示，根据民营和中小企业融资需求个性化和多样性等特点，中国银行正通过提供股票发行承销、并购重组财务顾问以及债券发行与承销服务，帮助民营企业通过多层次资本市场融资。2016年以来，中银证券通过债券融资协助民营企业募集资金454亿元，股权融资218亿元；中银投对13家民营企业股权投资48亿元。近期，中国银行率先推出两只“信用风险缓释凭证”，这是国有大行落地的首批民营企业债券融资支持工具。
支持民企不止于金融机构，长远看还要综合施策、多措并举。纪志宏表示，短期内，应以守住不发生系统性金融风险为核心，适度提振市场风险偏好，应对市场失灵。加强对金融机构的引导和考核，加大对民营企业、中小企业融资的支持力度。长远来看，以市场化改革为核心，应从体制机制着手，加强资金市场与其他要素市场的统筹配合，系统性提升民营企业金融服务能力。
具体来看，一是围绕“竞争中性”原则，建立完善基于主体信用的风险定价机制。加强商业信用培育和主体信用评价体系建设，对国有企业、民营企业信用建立在真实财务绩效的基础上给予平等评价，政府信用可以发挥一定的引导和支持作用。二是加强金融市场基础制度建设培育。推进长期资本形成和价格发现。继续扩大金融市场对外开放。三是完善金融市场监管规制。放松行政管制，因势利导加强监管创新。
“未来，证券业更好服务民营经济高质量发展离不开三方面工作。”安青松表示，首先要积极化解民营企业股票质押风险。截至11月30日，已有31家证券公司完成“证券行业支持民营企业发展系列资管计划”协议签署，承诺出资规模累计达468亿元。其次要积极化解民营企业融资困境。鼓励证券公司通过增信机制，支持暂时遇到困难的民营企业债券融资，发挥债券市场公开、透明、引导性强的优势，提振市场信心。最后是证券业要尽快加强投资银行能力建设，更好服务民营经济高质量发展。

经济日报谈税收增幅前高后低：减税取得实效

统计显示，今年我国税收收入增幅出现了明显的“前高后低”特点，增幅逐步下降，反映出减税政策取得了突出成效。当前，虽然减税取得了实实在在的成效，但经济下行压力有所加大，有必要进一步实施减税降费，更好地为企业降负、优化营商环境。社会期待更具精准性、实效性的减税降费措施尽快出台，让企业降成本更“解渴”，为高质量发展添活力、增动力
作为积极财政政策的重要组成部分，减税降费近年来持续推进。不过，一直有观点认为减税效果不佳，甚至是“越减越多”。国家税务总局最新发布的数据显示，这种看法并不符合实际。统计显示，今年我国税收收入增幅出现了明显的“前高后低”特点，增幅逐步下降，反映出减税政策取得了突出成效。
“越减越多”这种看法之所以有“市场”，一方面是因为今年前几个月，税收收入保持较快增长，另一方面是虽然实施了减税政策，一些企业仍觉得税负有所上升，以至于感觉是“假减税”。其实，评价减税政策效果，应该放在较长时间段来考察。前11个月，全国税务部门组织税收收入（扣除出口退税）比上年同期增长9.5%，其中前4个月增长16.8%，5月份至11月份增幅则回落到4.7%，比前4个月低了12.1个百分点。这说明，仅凭前几个月税收增速得出“越减越多”的结论，有点操之过急。
那么，税收收入增幅为何“前高后低”呢？这是因为减税降费政策的落地和见效有一个过程。3月份全国人大通过的《政府工作报告》，明确了规模超万亿元的减税降费措施。其后，相关部门出台具体政策文件并实施。比如，降低增值税税率、增值税留抵税额退税、统一小规模纳税人标准等深化增值税改革政策，就是在5月1日后实施的，个税改革则从10月1日起实施。
如果再进一步细究，还会发现这样一个问题：税收增幅是逐步下降了，但为何总量还是保持增长？其实，税收收入情况主要取决于税基和税率。实施减税主要体现在降低税率等税收优惠政策，在经济保持平稳发展的情况下，经济总量增长带动税收收入保持增长是合理现象。值得关注的是，10月份税收收入13464亿元，同比下降5.1%，凸显减税力度空前。
值得关注的是，为何一些企业觉得税负有所上升？企业经营情况复杂，包括税费在内各项成本的升降，原因肯定也是多样的。在税负方面，一个重要原因是名义税负与实际税负的区别。对某个企业来说，如果之前名义税负与实际税负不一致，可能出现虽然税率降了，但实际税负不变甚至提高的情况。税收法定、依法纳税，这是明确的法律原则，名义税负与实际税负将不断趋近、一致。
当前，虽然减税取得了实实在在的成效，但经济下行压力有所加大，有必要进一步实施减税降费，更好地为企业降负、优化营商环境，这也是供给侧结构性改革的重要任务。对此，中央和有关部门近期均发出明确政策信号，要进一步减轻企业税费负担，实施更大规模、更具实质性和普惠性的减税以及更加明显的降费。
财税政策事关重大，往往牵一发而动全身，需要全面、科学考量。社会期待更具精准性、实效性的减税降费措施尽快出台，让企业降成本更“解渴”，为高质量发展添活力、增动力。

企业动态

中粮地产重组成功：证监会放行 老房企获新生

中粮集团旗下中粮地产与大悦城地产的重组方案获得中国证监会审核通过。历时17个月，这一重组终于要步入发行阶段。作为第一批央企改革试点企业，中粮集团正在努力推动粮油、食品、金融、地产四大板块整体上市，给出的时间节点是2020年，关键性指标是打造超500亿元规模，甚至超1000亿元规模的专业化公司（平台）。此次重组也因此意义重大，是中粮集团央企改革的成功范例和实践体现。
中粮地产也因此有了机会再出发，重组大悦城的目的之一就是整合资源，提升中粮集团地产业务的运营效率。背靠着中粮集团雄厚的政商、资金实力，接下来，如何做强、做优、做大地产业务，如何在行业竞赛中更主动、更灵活、更具话语权，这家23岁老房企中粮地产，将在房企阵营中寻找到一方合适的位置。
整合终柳暗花明
中粮旗下地产板块漫长整合之路，终于画上一个句号。
去年7月24日，中粮地产因筹划重大重组事项开市起停牌。一个月后，他们公开重组标的—大悦城地产。大悦城地产是中粮集团的商业地产平台，数年前借壳侨福企业在香港上市。
今年4月，中粮地产在接近700页的文件中，将定价、估值、交易和风险提示、未来影响等重组细节一一披露。但证监会在今年10月，以交易标的资产定价公允性缺乏合理依据，没有放行这次重组。
随后，中粮地产再次推进重组事宜，增加了中企华出具的估值报告，用收益法论证交易作价的公允性。而大悦城地产在2018年至2020年的18.91亿元净利润承诺，为12月4日重组成功加了一道筹码。最终，12月4日，重组方案获得中国证监会审核通过。
事实上，中粮地产和大悦城的产品线相互独立，各有侧重，形成互补，中粮集团内部对二者的重构、整合与改革早已展开。
2014年7月15日，中粮集团成为首批被纳入国资委“四项改革”试点的六家央企之一。2015年年中，中粮集团对架构进行了一次深刻的调整，建立了18个专业化业务平台，分平台推进各项改革试点活动。自2015年以来，已有中粮包装、中国肉食、中国茶叶等多个平台完成了混改。2017年7月底，作为集团重要板块之一的地产业务板块也开启了整合的序幕。
在央企深化改革，强调“做强做优做大”和“提质增效”的发展方针下，中粮集团旗下的地产业务急需整合在一个股权平台下进行发展，两个公司的整合势在必行。
按下发展加速键
2016年起拉开的风风火火国企整合浪潮中，地产央企是重要参与者。
中海中建合并、中海鲸吞中信、五矿整合中冶、招商局合并蛇口等，每一宗交易都气势磅礴，但最终都走上了新台阶。中粮地产也期待通过此轮重组品牌合力，按下发展“加速键”。
根据中粮集团计划，“十三五”期间，集团将致力打造2-3个营收超1000亿元规模、4-5个营收超500亿元规模的专业化公司。重组后的中粮地产，正成为离这个目标最为接近的板块之一。
事实上，经过多年发展，大悦城地产已成为中粮旗下最为成功的商业地产运营平台。今年1-10月，大悦城收获近60个行业重量级奖项，销售额达152.6亿元，同比增长11%，客流突破1.5亿人次，同比提升9.7%。中粮地产同样在行业获得了良好美誉度和品牌影响力，在北京、上海、深圳、厦门等20多个布局城市，出品了壹号系列、祥云系列、锦云系列、鸿云系列等产品线。
“作为中粮集团旗下涵盖住宅地产和商业地产的唯一专业化平台，重组后的中粮地产将以市场上少有的全业态地产公司的全新姿态开启新阶段，”中粮地产称，接下来，住宅、商业板块将优势互补，并发挥双方在融资、市场、人才、土地获取、品牌等方面的深度协同效应。
现在，大悦城融资成本在4.28%，中粮地产融资成本在4.3%-8.5%，整合成功后的中粮地产可实现境内外两个融资平台的打通，有效降低融资成本。在业务协作上，此前，中粮地产与大悦城合作开发深圳宝安25区城市更新项目，就是两者开始发挥协同效应的最佳体现。
在住宅开发与商业持有双轮驱动格局下，中粮地产既能通过开发型物业的高周转实现现金回流，又能分享持有型物业带来的长期稳定收益和升值红利。

申通宣布“双12”上调部分中转派费

申通快递近日发布了大货收费标准，宣布在“双12”期间，3公斤（不含）以上大货派费在原有基础上上调0.1元/公斤（不包括江浙沪皖、川渝和京津冀各自区域互流快件及各省内互流快件）。
申通此次对大件快递的重量没有限制，只是在体积上要求单边长度不超过1.5米，三边长度不超过2米，单件体积不超过0.2立方米。同时，针对大件快递上调了部分地区的中转费用。10公斤（含）以上的快件，在10月中转费基础上增加0.2元/公斤。其中东北、西北、西南、内蒙古、海南网点发出的快件中转费不上调。
日前，在A股上市4家快递公司申通快递、顺丰控股、圆通快递和韵达股份分别公布了10月的经营简报。其中，申通快递和韵达股份快递单量增幅最多，均在44%左右，从营收来看，申通快递10月所创造的营收增长最多，本年度申通快递的业绩有望迎来大幅增长。高速增长的背后则是由两方面因素造成的。一方面，申通快递10月完成订单量较去年同期大幅增长44.6%，是营收增长的主要动力来源；另一方面，申通快递的单票收入为3.25元，同比增长1.88%，进一步加速了营收的增速。
继今年4月申通以4.1亿元收购深圳及北京两大城市的5家加盟商资产后，申通快递于6月斥资约6.45亿元，收购深圳市全通达申通快递有限公司、湖南申通快递有限公司、广东申通物流有限公司等公司分别所有的机器设备、车辆、电子设备等实物资产及中转业务资产组。
业内专家表示，申通在“双12”期间不再限制大包裹并上调派费，此举不仅在于提升业务水平和稳定末端，更加重要的是对外宣示不会放弃“大包裹”市场，毕竟在快运业务暂停的背景下，申通需要更多措施来赢取大包裹市场。

销量走低 英菲尼迪五年规划泡汤

年销10万辆曾经是从二线豪华迈入一线的一道门槛。2014年东风英菲尼迪成立时，曾定下2018年实现销量10万辆的目标，然而经过五年销量的波动，在预定时间即将结束之际，英菲尼迪的销量依然在低位徘徊。
日前，北京商报记者走访京城多家英菲尼迪4S店发现，大幅降价销售是英菲尼迪目前招揽消费者的主要方式。在京城一家英菲尼迪4S店内，记者了解到，新款QX50的优惠力度达到7万元，如果算上置换补贴以及零利息贷款，则优惠的价格会更多。同时，Q50L高配版车型达到优惠10万元的幅度，两款国产车型在店内的优惠力度是最大的。此外，该店其他进口车型如QX30、Q70L等均有销售，优惠幅度均在7万余元以下。
在4S店内，一位销售负责人告诉记者，如此大的优惠幅度是近两个月才有的，因为此前销量不是很好，为了年底冲量才给出这么多的优惠。据该负责人透露，优惠加大后，英菲尼迪的主打车型QX50的销量确实有所提升，现在店内QX50每月的销量能达到40-50辆，全国11月店面销售的QX50达到6000辆左右。
事实上，今年英菲尼迪在国内的销量一直在低位徘徊。数据显示，10月，英菲尼迪销量为4469辆，同比增长7%。其中，10月QX50的销量为1872辆，同比增长超200%，QX50自今年年中新款车型上市以来销量持续走高。今年1-10月，英菲尼迪国内累计销量为2.31万辆，是近几年来销量走势最低的一年。在最后不到两个月内，且莫说完成最初成立时制定的10万辆销售目标，就是追平去年的销量也是较为困难的。
自从2014年英菲尼迪在华销量突破3万辆以后，凭借着QX50和Q50L两款国产车型，英菲尼迪在华的销量一直有所提升。数据显示，2015年，英菲尼迪在华销量达40188辆，同比增长33.8%。
然而，进入2016年后，由于经销商反水，英菲尼迪的销量在4月遭遇到了断崖式下跌。根据资料，2016年4月，英菲尼迪在华销量为1700辆，同比下跌49.9%。事实上，5月4日，因传感器故障问题，日产中国向国家质检总局备案了召回计划，召回国产及进口共计57648辆英菲尼迪汽车。
经过调整后，英菲尼迪在2016年依然取得了不错的成绩。数据显示，2016年英菲尼迪在华全年累计销量达41590辆，同比上涨3.4%。此后，在2017年，英菲尼迪销量达到突破性新高，全年累计销量达48408辆，同比增长16.4%。其中，国产车型Q50L和QX50全年累计销量29134辆，同比增长9%，销量占比超六成。
但处在产品周期末期的两款国产车型在今年并没有给英菲尼迪带来更大力度。自从2014年先后推出两款国产车型Q50L和QX50后，除了同车型的改款外，四年中英菲尼迪再没推出过更多新款国产车型，这也导致了英菲尼迪品牌竞争力的下降。
按照计划，英菲尼迪将从2021年开始，推出搭载电力驱动系统的新车型。未来，英菲尼迪将提供包括纯电动车型、e-POWER混合动力车型在内的产品矩阵。预计到2025年，英菲尼迪全球销量的50%将来自电动汽车。
业内人士表示，因缺少新车型问世，以及新能源车型推出进度缓慢，导致了英菲尼迪在华的产品竞争力一度下滑。在竞争日渐残酷的国内汽车市场，英菲尼迪如不及时调整，单靠两款车型以及大幅降价，始终不能从实质上改变销量的变化。

高通称这些iPhone在中国禁售 苹果：可购买

高通宣布，中国福州中级人民法院授予了高通针对苹果公司四家中国子公司提出的两个诉中临时禁令，要求他们立即停止针对高通两项专利的、包括在中国进口、销售和许诺销售未经授权的产品的侵权行为。相关产品包括iPhone 6S、iPhone 6S Plus、iPhone 7、iPhone 7 Plus、iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X。所涉的两项专利之前已经在专利无效程序中被中华人民共和国国家知识产权局认定为有效。
据高通称，该案所涉专利使消费者能够调整和重设照片的大小和外观、以及在手机上浏览、寻找和退出应用时通过触摸屏对应用进行管理。
高通执行副总裁、总法律顾问唐·罗森博格表示：“苹果公司一直从我们的知识产权中获益，但却拒绝为此向我们支付费用。”
苹果方面回应，“试图禁售我们的产品是高通公司的又一绝望举措，该公司的违法行为正受到世界各地监管者的调查。”
“中国消费者仍可购买所有型号的 iPhone 产品。高通公司正在就他们以前从未提出过的三项专利提出主张，包括一项已经失效的专利，我们会通过法院寻求所有的法律途径。”苹果称。

Uber发生全球性宕机 官方尚未给出解释

昨日，根据世界各地的数千名用户汇报的情况，Uber应用发生全球性宕机。
Uber支持团队尚未解释宕机原因，但美国和其他多国用户已经涌入Twitter抱怨这一状况。
除了Uber打车应用外，UberEats外卖应用也出现宕机，但目前还不清楚其宕机范围是否像Uber一样大。另外，用户还报告Uber的热线和网站帮助系统出现宕机。
Uber司机也开始报告类似的问题。
Uber尚未给出官方解释，但已经直接回复一些用户，向其证实该公司正在调查这一问题。

海外经济

美国零售汽油价降至每加仑2.42美元 创近一年半新低

路透社称，市场参与者表示，由于原油价格下跌和燃料供应过剩，美国汽油零售价周一降至近一年半以来的最低水平。
根据美国汽车协会（AAA）的数据，全美范围内，汽油零售价平均不到每加仑2.42美元，创2017年8月底以来新低。纽约商品交易所RBc1汽油期货价格创下2015年以来季节性新低。
与今年早些时候相比，美国汽油价格大幅下跌，当时价格一度达到了季节性的四年高点。
原油期货的暴跌帮助降低了汽油价格。自去年10月以来，由于全球供应激增，需求增长减弱，原油价格暴跌了约30%。
此外，分析师们认为，美国汽油供应过剩也压低了汽油价格。美国炼油商被鼓励高速运行，以利用强劲的柴油利润率。然而，在这一过程中，他们过度生产汽油，并推高了库存。
美国能源信息署（EIA）的数据显示，截至11月30日的一周，美国汽油库存达到近2.263亿桶，创2016年以来季节性新高。
而与此同时，需求没有跟上。GasBuddy的原油分析师Patrick DeHaan表示，由于负面情绪，今年迄今为止，消费者去加油站的次数减少了，而需求也“萎靡不振”。
美国汽车协会预计年底前汽油价格将继续下跌，平均零售价将降至每加仑2.40美元。

黄背心”抗议活动致法国购物中心客流量锐减17%

路透社称，代表法国购物中心行业的一个机构周一表示，上周末的反政府示威活动导致法国购物中心的客流量减少了17%。
周一较早时，法国财政部和央行都警告称，11月开始并在12月变得更加激烈的抗议活动将对法国经济造成冲击。
法国总统马克龙周一公布了一系列措施，包括提高最低工资标准，并降低一些养老金领取者的税收，以试图安抚“黄背心”抗议运动。

OPEC减产是否足以终止石油空头头寸创纪录增长势头？

据彭博报道 OPEC出人意料地减产让卖空方措手不及。
对冲基金截至上周二连续第10周增加了针对布伦特原油价格的空头头寸，并把针对WTI油价的看涨头寸减至近六年来的最低水平。然后在上周五，OPEC及其盟友宣布了超过预期的减产幅度，令市场感到意外，基金经理们不得不考虑他们是否犯了一个代价高昂的错误。
Rabobank的能源策略师Ryan Fitzmaurice说：“既然我们已经看到市场的这种基本面转变，我预计这些价格水平上会有良好的支撑，并导致那些新建立起来的空头头寸开始空头回补。”
至少在周一 ，卖空方似乎并没有因为其悲观立场而受苦。布伦特期货在伦敦交易时段下跌2.8%至每桶59.97美元，而WTI油价收盘下跌3.1%。交易员们想知道俄罗斯和其他签署协议的国家多快会减产，而赫斯公司和康菲石油的新支出计划则支撑了美国石油生产的弹性。
佛罗里达州Energy Analytics Group Ltd．的董事Thomas Finlon表示：“俄罗斯需要相当一段时间才能完成减产工作，而美国的产量仍预计将增加。这对油价毫无帮助。”
经过在维也纳会议上的讨价还价后，OPEC及其盟友同意集体减产120万桶/天，其中OPEC承担80万桶/天。而沙特阿拉伯此前曾表示，每天减产100万桶是可能的结果。该协议将于4月进行评估。
ICE欧洲期货交易所的数据显示，截至12月4日当周，对冲基金净多头头寸--布伦特油价看涨头寸和看跌头寸之差--减少19%至136，466张合约。这是自2015年8月以来看涨程度的最低水平。看涨头寸减少6.6%，而看跌头寸增加14%至2017年7月以来的最高水平。
美国商品期货交易委员会周一表示，WTI净多头头寸减少17%。看涨头寸减少6.6%至2013年3月以来的最低水平，看跌头寸增加15%。
在OPEC宣布减产决定之后，“人们将开始更愿意在石油上部署净多头头寸，”Macro Risk Advisors LLC的首席能源策略师Chris Kettenmann表示。“OPEC基本上已经说，我们做到了，我们将降低产量。”
在OPEC达成协议前，观察人士也在关注市场的紧张程度。WTI期货第二月隐含波动率在上个月末触及2016年高点后缓慢走低。
处在这些水平上的波动率“不仅对于市场人士而言不可持续，对那些需要在明年部署资本支出的行业人士而言也不可持续，”Kettenmann表示。“OPEC正在做他们应该做的事情，管理波动率以吸引资金返回该行业。”
然而，一些人依然怀疑协议是否足以使石油市场发生巨大变化。
“市场现在不得不问的一个问题是，这样就够了吗？”帮助西雅图U.S.Bank Wealth Management管理约1，510亿美元资产的Rob Haworth表示。“是否有足够的迹象表明，50至55美元的价格区间足以限制美国页岩油产量的增长，从而令减产120万桶就足够了？面对我们认为全球经济放缓的环境，这样的减产够吗？”

安倍重申欲2020年施行新宪法 拟扩大接纳外籍劳动者

据日本共同社报道，日本首相安倍晋三在官邸举行了临时国会闭幕后的记者会，再次表明了力争2020年施行修改后的新《宪法》的想法。
日本自民党放弃向本届国会提交关于写入自卫队存在等4项内容的修宪草案，但安倍表示“希望在2020年让新宪法付诸施行的想法依然不变”。
围绕扩大接纳外籍劳动者的《出入境管理及难民认定法》，安倍呼吁“地方的中小企业正面临着严重的人手短缺问题，必须面对这个现实”，寻求国民理解。他还表示“将为制度运用做好万全准备”。
至于2019年度政府预算案编制，将包括2019年10月的消费税增税对策等，安倍强调“为维持经济回暖的基调，铺设新的经济增长轨道，将写入万全的对策”。
围绕修宪，安倍在2017年5月向呼吁修宪的会议送去视频寄语，其中表明力争2020年施行新宪法，此外还提出了在第九条中明确写入自卫队的存在。
记者会上，安倍围绕此届国会期间没有在众参两院宪法审查会上进行讨论，指出“若各政党不公开持有怎样的修宪草案，国民就无法深化讨论”。他再次表示，期待朝野能交换意见，取得广泛合作。
鉴于在野党指责其“准备不充分”，安倍介绍称将在年内制定反映跨行业整体方向性的基本方针、为接纳外籍人才完善综合对策。同时安倍还表示：“将明确设定人数上限和期限，这并不是令人担忧的移民政策。”

研究探索

经济增长效率下降是中国杠杆率上升的重要原因

近日，在上海交通大学安泰经济与管理学院举办的“经济·快来秀·中国经济大趋势新年报”活动上，平安证券首席经济学家张明分析了债务在企业、居民、政府部门的分布，并讲述了如何系统性地防范债务风险。
张明认为，防范债务风险，应从四个角度出发。
首先是资产负债表视角，从负债端看，要千方百计防止国内利率过快上升。因为利率过快上升会引爆债务危机。怎么防范？第一要避免运动式监管。监管竞争必然会导致影子银行的坍塌以及真实利率的上升。第二，在当前情况下，通过保持适当的资本管制以及加大汇率波动性，其实也是防止国内利率上升过快的理由。从资产端看，需要防止资产价格大跌。所以当前房地产市场调控两个方向都很重要，要防房价大涨，也要防大跌，因为大跌可能成为引爆危机的导火索。
第二是从部门间杠杆互动视角看，中央政府越早介入，最后的损失可能越可控，而中央政府越迟介入，最后损失可能很大。如果说现在中央可以帮助地方政府实现债务切割，把一部分的主要用来提供公共产品的地方债务及早承接，有可能损失最小。如果放任地方政府债务进一步膨胀，有可能引发银行业危机，到时中央政府再介入，可能相应成本会更高。因此，2019年中央财政发力不发力，可能是影响2019年经济增速的一个非常重要的原因。
第三是商业银行的视角。商业银行一定要为未来几年的“苦日子”做好准备。当前中国总体的债务情况，说明中央政府一定不会为银行的不良资产全额买单。坏账解决必然要遵循三位一体的方法，先银行通过自己的资本金和拨备消耗一部分，然后银行通过市场化的手法转移一部分，最后等资产负债表清理比较干净的时候，才是政府介入的时机。银行怎么做好准备？现在风险没有暴露的时候，银行要尽快地补充资本金和拨备，为下一轮坏账爆发提前准备好“子弹”。
第四是外部的视角。2018年可能是中国经常账户顺差消失的第一年，未来一定会逐渐面临经常账户逆差逐渐增大的情况，因为我们人口在逐渐老龄化，储蓄一定会趋势性下降。怎么应对？应该向日本学习。日本过去一二十年一直是贸易逆差，但经常账户是顺差，因为经常账户里还有一项是海外投资收益，日本由于国内企业和居民在全球有庞大的净资产，所以海外的净收益能抵补贸易逆差，使得经常账户保持顺差。所以未来，中国应该提高海外投资收益率。当前中国有庞大的海外净资产，接近20000亿美元，但每年海外投资收益是负的，因为中国大量的负债是FDI，收益率很高，绝大部分海外资产买了美国国债，收益率很低。要提高海外收益率，中国要实现藏汇于民，鼓励民营企业通过市场化的方式到海外做投资。
张明总结说，过去十年，中国杠杆率上升，最重要的一个原因，是经济增长效率下降。在中国这样一个银行融资占主体的国家，必然投入很多的信贷资源。因此，未来无论是稳杠杆还是降杠杆，必须“两条腿”走路。一条，就是通过金融手段加强监管，防止债务进一步上升，但这是治“标”，另外一条，必须加快国内结构性改革，提高中国经济增长效率，这是治“本”。后者改革包括所有制改革、土地制度改革、服务业开放。如果有这些改革，我们可能既能避免系统性金融危机爆发，又能跨越中等收入陷阱，成为一个发达国家。

社团工作

深圳互金协会发布P2P自律十条 规范辖区内网贷机构

近日，深圳互联网金融协会（下称“深圳互金协会”）发布关于进一步规范网络借贷信息中介行业专项整治期间有关行为的通知。通知指出，互联网金融风险专项整治工作期间，注册地或实际经营地位于深圳市行政辖区内的P2P网贷机构，须严格遵守十条自律要求。
深圳P2P网贷机构“自律十条”明确指出，专项整治期间原则上不得变更股东及实际控制人，P2P网贷机构持股（或者与关联方合计持股）5%以上的股东在整治期间不得减持其持股份额。P2P网贷机构原则上不得变更注册地和实际经营地，特殊情况需变更的，须向市区两级金融管理部门及本协会提前报备。
深圳互金协会在通知中表明，专项整治期间P2P网贷机构实际控制人、持股（或者与关联方合计持股）5%以上的个人股东或者机构股东的实际控制人、董事、监事、高级管理人员等关键岗位人员（关键岗位人员包括但不限于总经理、副总经理、财务负责人、风控负责人、运营负责人、产品负责人以及公司章程规定的其他关键人员）不得失联或辞职。
深圳P2P网贷机构“自律十条”还要求，专项整治期间，P2P网贷机构待偿余额不得增加，出借人人数不得增加，违规业务不得新增，存量违规业务必须持续下降，直至结清。
此外，P2P网贷机构不得新增分支机构，线下门店数量必须持续压缩，且线下门店功能限于信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵（质）押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节。
对于已出现兑付风险或拟良性退出的P2P网贷机构，深圳互金协会要求该类P2P网贷机构不得新增出借人（受让存量债权的除外），不得开展新业务（存量债权转让除外），同时还应关闭出借用户开户、充值、投标等功能，仅保留还款、提现等功能，直至存量业务全部结清。
深圳互金协会还要求已出现兑付风险或拟良性退出的P2P网贷机构，不得单方面宣告完成清盘，须按照相关规定的清算程序，成立清算组，并由清算组制作清算报告，并经具有相关资质的会计师事务所出具相关审计报告，再向出借人公示后，方可进行公司注销或破产程序，实现良性退出。
对于未纳入《市整治办关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》中整治范围的，以及未按照《关于开展P2P网络借贷机构自查工作的通知》要求提交自查报告的机构，深圳P2P网贷机构“自律十条”指明，不得新开展P2P网贷业务。
最后，通知要求，深市各P2P网贷机构自通知发布之日起，严格遵守十条自律要求，如违反上述十条自律要求，深圳互金协会将在后续自律检查中给予“一票否决”，并视实际情况提请相关金融管理部门按照《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》处理；涉及违法犯罪行为的，将移交相关线索给公安机关予以严厉打击。
投哪网董事长吴显勇对记者表示，此次通知是根据地方具体情况因地制宜，对行业从严监管、合规发展、切实保障出借人合法权益精神的进一步细化落实，体现监管方面防范金融风险，维护金融稳定的决心。
吴显勇指出，对于互金平台来说，合规整改、自查自律、良性退出都有了更具体、明确的方向。在整改期间掌控好发展节奏、控制好企业规模，不得变更股东及实际控制人，不得变更注册地和实际经营地，关键岗位人员保持稳定等，这不仅仅是行业监管要求，更是平台保持稳健发展所需。
深圳某网贷平台从业人员告诉记者，深圳互金协会通知释放出深圳正加速推进网贷备案进程的信号。该从业人员认为，如果深圳网贷备案加速的话，那对于合规性较好的头部是利好，对于中小平台确实是一种限制。