目 录
•国内财经•     
现金贷整治办法落地    
三部门发布证券交易资金前端风险控制相关规则     
证监会要求期货经营机构加强合规建设
上交所要求基金公司全面梳理场内货币市场基金集中度情况
保监会提示寡头垄断风险   
北京暂停受理共享办公空间、孵化器等虚拟地址工商注册登记  
山西规定达不到强制性标准产能超额用水实行累进加价
山东新规促进科技成果转化
山东2018年起征收环境保护税
福建省发文加快发展商业养老保险 
•企业动态•     
天津22家国企将在明年完成混改   
兖州煤业逾19亿收购内蒙古伊泰准东铁路公司25%股权     
外汇局首次处罚转让QDII额度
•海外经济•     
2018年全球经济或区间震荡并适度增长
报告称政治因素将是未来影响全球外汇市场的最大因素
美国会参议院通过大规模减税法案 
芝商所将于12月18日上线比特币期货产品
美国药店连锁CVS宣布收购医疗保险公司AETNA
特斯拉被德国从电动汽车补贴目录中移除   
•研究探索•     
当前城镇化存在“被城镇化”和“口径城镇化”问题    
•社团工作•     
中基协公布第十七批失联公私募名单    
中基协近期将发布《私募基金管理人登记须知》     
美国期货业协会建议从两方面促进全球衍生品市场健康运行


·国内财经·

现金贷整治办法落地

12月1日晚间，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，称现金贷过度借贷、重复授信、不当催收、畸高利率、侵犯个人隐私等问题十分突出，存在着较大的金融风险和社会风险隐患。
　　针对以上问题，通知对现金贷业务开展原则提出一系列要求。其中包括，设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。
　　高利率无疑是现金贷的核心问题，对此，通知对包括利率在内的借款综合成本进行了限定。要求各类机构以利率和各种费用形式对借款人收取的综合资金成本应符合最高人民法院关于民间借贷利率的规定，禁止发放或撮合违反法律有关利率规定的贷款。
　　根据2015年最高人民法院发布的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，借贷双方约定的利率未超过年利率24%、出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予以支持；借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。
　　通知强调，各类机构向借款人收取的综合资金成本应统一折算为年化形式，各项贷款条件以及逾期处理等信息应在事前全面、公开披露，向借款人提示相关风险。
　　针对现金贷过度授信、重复借贷、多头借贷等问题，通知要求，各类机构应当遵守“了解你的客户”原则，充分保护金融消费者权益，不得以任何方式诱致借款人过度举债，陷入债务陷阱。不得向无收入来源的借款人发放贷款，单笔贷款的本息费债务总负担应明确设定金额上限，贷款展期次数一般不超过两次。各类机构应坚持审慎经营原则，全面考虑信用记录缺失、多头借款、欺诈等因素对贷款质量可能造成的影响，加强风险内控，谨慎使用“数据驱动”的风控模型，不得以各种方式隐匿不良资产。
　　此外，通知要求，各类机构或委托第三方机构均不得通过暴力、恐吓、侮辱、诽谤、骚扰等方式催收贷款。各类机构应当加强客户信息安全保护，不得以“大数据”为名窃取、滥用客户隐私信息，不得非法买卖或泄露客户信息。
　　网络小额贷款公司是市面上开展现金贷业务的主体之一。目前，网络小贷公司监管规则不明确，一方面，有些网络小贷公司突破监管层对传统小贷公司融资杠杆率0.5的上限要求，杠杆率达到几十倍；另一方面，网络小贷公司依托互联网实现了跨区域经营，而省级金融办作为其监管主体，配套监管手段缺失，增加了风险防控的难度。
　　为从源头上防范现金贷风险，通知提出将统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。通知要求，小额贷款公司监管部门暂停新批设网络（互联网）小额贷款公司；暂停新增批小额贷款公司跨省（区、市）开展小额贷款业务。已经批准筹建的，暂停批准开业。
　　小贷公司资金来源方面，通知禁止其以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或地方各类交易场所销售、转让及变相转让本公司的信贷资产。禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金。以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。
　　为进一步规范银行业金融机构参与现金贷业务，通知说，银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。
　　截至9月30日，在交易所发行的个人消费贷款资产支持证券（ABS）达1608.04亿元，较去年同期增长4.4倍，说明ABS正在成为现金贷获取资金来源的工具之一。
为防止现金贷风险通过ABS等金融工具向其他金融机构传染，通知要求，银行业金融机构及其发行、管理的资产管理产品不得直接投资或变相投资以“现金贷”“校园贷”“首付贷”等为基础资产发售的（类）证券化产品或其他产品。

三部门发布证券交易资金前端风险控制相关规则

据悉，为强化风险控制，维护市场公平，12月1日，上海证券交易所、深圳证券交易所（以下简称沪深交易所）和中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）联合制定了《上海证券交易所 深圳证券交易所 中国证券登记结算有限责任公司证券交易资金前端风险控制业务规则》及配套细则，经中国证监会批准于2017年12月1日发布，并自2018年6月1日起实施。
　　交易所有关负责人介绍，证券交易资金前端风险控制（以下简称资金前端控制）制度，是根据中国证监会部署，沪深交易所、中国结算对证券公司、基金公司、保险公司等市场参与机构的自营和资管等业务的交易单元当日净买入申报金额总量实施前端控制的制度，旨在不影响上述机构正常交易的情况下强化其日常交易管理，更好地维护交易结算秩序、维护市场公平，保护投资者特别是中小投资者的合法权益，保障证券市场安全稳定运行。该制度对普通投资者的正常交易不产生影响。
　　《规则》指出，实施资金前端控制的交易单元包括证券公司用于自营、资产管理业务的交易单元；基金管理公司等机构持有或租用的交易单元；证券公司用于经纪、融资融券业务的交易单元等。香港联交所在上海、深圳设立的证券交易服务公司持有的交易单元不实施资金前端控制。证券公司持有的用于经纪、融资融券业务的交易单元暂不实施资金前端控制。交易所实施竞价交易且为净额担保结算的交易品种和交易方式纳入资金前端控制范围，包括A股、基金、债券、优先股、权证、债券质押式回购交易等。
　　交易参与人应当根据净资本、产品的资产总额等情况，向其结算参与人提供资金前端控制最高额度相关信息，由结算参与人向中国结算申报。交易所根据交易参与人申报的符合要求的自设额度，对相关交易单元实施资金前端控制。相关交易单元买入申报金额不符合资金前端控制自设额度限制的，交易所拒绝接受买入申报并向交易参与人发送反馈信息，但仍然接受撤销及卖出申报。
上述负责人介绍，在资金前端控制相关规则正式实施前，各相关机构应当按照要求抓紧做好内控制度建设和技术系统改造工作。下一步，沪深交易所、中国结算将开展相应的业务培训、技术测试和现场检查等工作，确保资金前端控制制度平稳实施、有效执行。

证监会要求期货经营机构加强合规建设

　　证监会副主席方星海日前在第十三届中国（深圳）国际期货大会上表示，交易所要积极研发上市更多期货、期权新品种，争取在更多品种上实现“近月合约活跃、活跃合约连续”，把原油期货作为我国期货市场全面对外开放的起点，做好原油期货上市工作。期货经营机构要加强合规建设，严控风险，落实全面风险管理。
　　方星海指出，高效的期货市场在稳定与改善企业经营业绩、促进核心企业与上下游企业的良性整合、实现产业优化升级上，发挥着关键性的作用。一个高效的期货市场必须要有一个丰富、完善的期货、期权品种体系，期货价格必须是公正可信的，期货价格要具有全市场代表性，期货价格要能便捷有效地从期货市场传导至企业终端用户。
方星海指出，要建设高效的期货市场，证监会需要着重从四方面做好工作。
首先，以市场需求为导向，继续丰富期货、期权品种，构建日益完善的品种体系。下一步，交易所将更加积极地研发上市更多期货、期权新品种，纸浆、红枣、20号标准橡胶、2年期国债、生猪、尿素，以及铜期权等。所有这些就是要以品种创新助推期货市场发展，提高其覆盖面，扩大其影响力。
　　其次，通过有效监管和交易机制创新，确保期货价格的公正可信。继续严厉打击市场操纵和内幕交易行为，对客户的资金、持仓以及产品的资金、持有人实现穿透式管理和实控账户合并管理；合理调节交易量，不断完善市场运行风险的监测监控指标；加强对程序化交易管理，建立程序化交易报备和程序化交易者识别制度。各期货交易所近年来在引入做市商等方面进行了有益的探索，取得了初步成效。必须进一步加大交易机制创新力度，争取在更多品种上实现“近月合约活跃、活跃合约连续”。
　　第三，加快形成全面对外开放新格局，提高期货价格的全球代表性。一是加快步伐引入境外交易者参与我国市场。把原油期货作为我国期货市场全面对外开放的起点，做好原油期货上市工作，积极推进铁矿石期货引入境外交易者，其他成熟品种也要做好引入境外交易者的准备。支持和鼓励更多合法守信的境外交易者参与国内商品期货交易。二是扩大境内外交割区域。持续推动保税交割常态化，不断扩大保税交割品种和区域范围。适应相关期货品种国际化需求，支持期货交易所在境外设立交割仓库和办事处。三是加快推动期货经营机构国际化发展。四是与境外交易所开展灵活多样的合作。重点围绕“一带一路”沿线国家和地区，支持各交易所结合自身特点和优势，综合运用股权、产品、业务等多种形式，与沿线交易所开展合作。研究与境外期货交易所开展产品互挂的可行性。支持中欧交易所丰富产品线，为境外投资者提供中国相关的资产风险管理工具。
　　最后，期货经营机构要适时转变发展重点，使价格传导更加便捷高效，以自身转型发展服务实体产业优化升级。下一步，机构要在持续加强传统业务、服务最广大的实体企业的基础上，进一步发挥在风险对冲、资产定价方面的优势，为广大投资者提供独特的财富管理和资产配置服务。
方星海强调，近两年期货公司风险管理子公司业务发展迅速，呈现出良好趋势，要为它们更好更快的成长创造必要的市场条件。加强合规建设，严控风险，牢牢守住风险底线。期货经营机构为企业提供风险管理服务，首先要管好自身风险。合规风控是期货经营机构的生命线，机构要进一步提高认识，时刻保持警醒，落实全面风险管理。

上交所要求基金公司全面梳理场内货币市场基金集中度情况

据悉，为更好地落实《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》相关要求，上交所近日向部分基金公司下发《关于加强场内货币市场基金持有人集中度管理函》，旨在加强在上交所上市交易、申购、赎回的货币市场基金的流动性风险管理。
该文件要求，上交所要求基金公司全面梳理场内货币市场基金集中度情况，对于不满足《流动性规定》相关要求的场内货币市场基金，明确整改方案，确保在《流动性规定》的要求期限内予以调整。

保监会提示寡头垄断风险

据报道，保监会副主席梁涛12月3日在“2017凤凰财经峰会”上提醒，保险科技运用可能带来潜在的寡头垄断风险。“保监会将加大对大型、特别是具有垄断地位的互联网企业的监管力度，逐步将其纳入监管框架，守住不发生系统性金融风险底线。”
　　梁涛指出，大型互联网企业的规模和盈利能力远高于其他中小竞争者，赢者通吃的现象在保险科技领域更加突出。“从近期发展趋势来看，中小竞争者或者被收编，或者被市场挤出，长远看不利于市场活力和创新能力的保护。从产业链来看，部分平台依托用户、流量优势形成的市场地位，在与金融机构合作中处于强势，抢占了金融服务内容和服务模式的话语权，金融机构沦为牌照提供方，极易造成金融风险脱离监管视野，形成外溢效应。”
除寡头垄断风险外，梁涛还提示了保险科技运用对保险业和监管带来的另外三种挑战。
一是对金融安全的挑战。由于网络空间的开放性和互动性，保险科技可能带来业务、技术和网络的三重风险叠加，对金融安全和稳定产生更大冲击。一方面，一些机构借金融科技之名，行金融诈骗之实，依托互联网巨大的传播效应，具有极大的欺骗性和风险性。另一方面，大型互联网平台通过不断的产业整合和用户积累，在部分重要领域逐步具备了类似中央交易对手方的地位和功能，成为准金融基础设施的提供者，这类平台一旦出现风险事件，很容易引发系统性风险和灾难性影响。
　　二是对消费者保护的挑战。在保险科技快速发展过程中，部分企业追求利润的冲动比较强烈，同时自身风控能力较弱、内控制度不健全，加上监管体系不完善等因素，导致金融消费者的权益没有得到有效保护。比如，某些OTA（Online Travel Agent）平台在销售自身商品时强制搭售保险产品，在流程安排、技术设置上也没有对消费者进行充分告知，或者对消费者拒绝搭售服务设置了重重阻碍，侵害了消费者的知情权，剥夺了消费者的选择权。
　　三是对监管能力的挑战。一方面，随着新技术向保险业的不断渗透，包括产品设计、定价、销售、理赔等在内的几乎所有保险生产环节都在被重塑。现有监管框架基于传统作业模式，对保险科技存在一定的不适应性，在部分领域还是空白，亟需加快监管政策研究和规则完善。另一方面，与传统业态相比，保险科技领域潜在的风险具有更强的隐蔽性和传染性，如何有效利用技术手段及时发现风险、迅速处置风险，也是一个需要深入思考的问题。“部分监管者还未完全适应保险科技突飞猛进的发展速度，理念和思维的调整还没有到位，对如何防范风险和规范创新还没有形成有效的办法和手段。”梁涛表示
　　如何应对保险科技带来的挑战？梁涛认为，保险科技的发展应坚持立足风险保障本源、维护金融安全底线、营造公平竞争环境的原则。
　　立足风险保障本源方面，梁涛表示，保险科技要坚持以人民为中心，把人民群众需不需要、满不满意、获不获益、喜不喜欢作为检验保险业发展创新的标准，通过大数据、云计算、物联网、人工智能等新科技，进一步打开保险服务经济社会的局面，进一步发挥保险业的风险保障功能。
　　维护金融安全底线方面，除加大对大型、特别是具有垄断地位的互联网企业的监管力度外，梁涛强调，监管部门和从业机构要从维护国家金融安全的高度，构建适用、管用的风险防控体系和安全保障体系，让科技创新潜在的风险始终处于可管、可控的范围内。
　　营造公平竞争环境方面，梁涛表示，在发展保险科技的过程中，一是要建立完善的市场进入和退出机制，鼓励各类市场主体公平竞争、优胜劣汰；二是要有效保护消费者、小微企业等弱势群体的利益，促进社会的公平正义；三是要严厉打击不正当竞争行为，防止垄断企业侵害公众利益、扰乱正常的金融秩序。

北京暂停受理共享办公空间、孵化器等虚拟地址工商注册登记

据消息人士12月3日披露，目前，北京市朝阳区、丰台区、海淀区工商行政管理分局已经暂停受理共享办公空间、孵化器等虚拟地址工商注册登记。至于什么时间恢复，还没有时间表。
对于暂停原因，相关工作人员认为是规范需要，由于部分共享空间单位疏于管理，出现大量注册地址和实际办公地址不一致的情况，还有部分共享办公空间内注册的企业在纳税方面存在问题。

山西规定达不到强制性标准产能超额用水实行累进加价

据山西省发改委日前披露，为促进产业结构调整，自今年12月起，山西对省内钢铁、水泥、电解铝行业水耗达不到强制性标准的产能，实行超定额用水累进加价政策。
　　今后，山西省内钢铁、水泥、电解铝行业水耗达不到强制性标准的产能，用水在定额范围内的，执行当地非居民用水价格；用水超过定额部分实行累进加价。具体加价标准为：超出定额用水不足20%的水量部分，在原标准基础上加一倍征收；超出用水20%及以上、不足40%的，加二倍征收；超出定额用水40%及以上、不足60%的，加三倍征收；超出定额用水60%及以上的，加四倍征收，并强行限供或停供。
　　今年以来，山西综合运用价格手段，依法依规推动落后产能退出。此前上半年，山西公布了对钢铁行业实行更加严格的差别电价政策并推动阶梯电价的政策，对钢铁行业限制类、淘汰类装置所属企业，以及未按期完成钢铁去产能任务的企业，每千瓦时加价0.1至0.5元左右。

山东新规促进科技成果转化

12月1日，山东省十二届人大常委会第三十三次会议修订通过了新的《山东省促进科技成果转化条例》（以下简称《条例》），共6章45条，自2018年1月1日起施行。现行《山东省促进科技成果转化条例》自2002年1月1日颁布施行。
　　鼓励支持科技企业孵化机构发展
　　《条例》强化了政府在科技成果转化活动中的职责，规定省、设区的市和有条件的县（市、区）人民政府应当根据产业和区域发展需要建设公共研究开发平台，为科技成果转化提供技术集成、共性技术研究开发、中间试验和工业性试验、科技成果系统化和工程化开发、技术推广与示范等服务。
　　《条例》规定，县级以上人民政府可以通过后补助、风险补偿、奖励等措施，鼓励、支持科技企业孵化器、大学科技园、众创空间等科技企业孵化机构发展，培育发展新型孵化方式，加快科技成果转化。县级以上人民政府可以通过设立引导资金、提供贷款贴息、发放补助资金以及风险补偿、示范推广等方式，对科技成果转化项目给予支持。县级以上人民政府和有关部门应当按照国家有关规定，对技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务以及技术入股等科技成果转化活动所得落实税收优惠。
　　为健全科技成果转化体系，保障科技成果转化活动有序开展，《条例》还规定，县级以上人民政府科学技术行政部门应当制定促进科技成果转化工作计划，发布科技成果目录，引导科技成果转化活动。县级以上人民政府科学技术行政部门应当会同有关部门建立科技报告制度，推动科技资源的持续积累、传播交流、信息共享和转化应用；建设科技成果信息系统，规范科技成果信息采集、加工与信息公开服务等活动。
　　高校科技成果转化收入全部留归本单位
　　“科研机构和高等学校是创造科技成果的主力军，但普遍存在重理论成果轻成果运用、转化动力不足的问题。为了充分调动科技成果转化的积极性，《条例》在上位法的基础上，对有关内容进一步细化。”省人大常委会法制工作委员会副主任杨利介绍。
　　《条例》规定，鼓励科学技术研究开发机构、高等学校采取转让、许可或者作价投资等方式，向企业或者其他组织转移科技成果。政府设立的科学技术研究开发机构、高等学校转化科技成果所获得的收入全部留归本单位，在对完成、转化职务科技成果做出重要贡献的人员给予奖励和报酬后，其余部分应当用于研究开发、知识产权管理、人才引进、团队建设、科技成果转移转化等工作。
　　《条例》明确，政府设立的科学技术研究开发机构、高等学校应当建立符合科技成果转化工作特点的岗位管理、人员选聘、职称评审和考核评价制度，完善科技成果转化收益分配激励机制。对完成、转化职务科技成果做出重要贡献的人员，科技成果转化情况应当作为其专业技术职称评审、岗位聘用聘任和考核评价的重要依据；做出突出贡献的，可以破格聘用聘任。
　　“《条例》明确了对完成、转化职务科技成果做出重要贡献的人员给予奖励和报酬的标准。”杨利介绍，将职务科技成果转让、许可给他人实施的，从该项科技成果转让净收入或者许可净收入中提取不低于百分之七十的比例；将职务科技成果作价投资的，从该项科技成果形成的股份或者出资比例中提取不低于百分之七十的比例；将职务科技成果自行实施或者与他人合作实施的，应当在实施转化成功投产后连续三至五年，每年从实施该项科技成果的营业利润中提取不低于百分之十的比例。

山东2018年起征收环境保护税

据报道，根据山东省人大常委会日前审议通过的《关于山东省应税大气污染物水污染物具体适用税额和同一排放口征收环境保护税的应税污染物项目数的决定》，山东将于２０１８年１月１日起征收环境保护税。
　　据了解，山东应税大气污染物的具体适用税额为：二氧化硫、氮氧化物每污染当量６元，其他应税大气污染物每污染当量１．２元。
　　在应税水污染物方面，山东规定，化学需氧量、氨氮、总铅、总汞、总铬、总镉、总砷的具体适用税额为每污染当量３．０元，其他应税水污染物的具体适用税额为每污染当量１．４元。
　　此外，城乡污水集中处理场所超过国家和省规定的排放标准向环境排放应税水污染物的，其化学需氧量、生化需氧量、总有机碳、悬浮物、总磷、氨氮、大肠菌群数（超标）、总铅、总汞、总铬、总镉、总砷的具体适用税额为每污染当量３．０元；排放其他应税水污染物的具体适用税额为每污染当量１．４元。
　　同一排放口征收环境保护税的应税污染物项目数，山东将按照《中华人民共和国环境保护税法》第九条第一、二款规定执行。
　　为解决环境保护突出问题，山东此前印发了《２０１７年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》，对煤炭压减、冬季清洁采暖、重型柴油运输车管控、黑臭水体综合整治等环境保护的突出问题开展攻坚行动。
据山东省环保厅统计，山东省综合整治攻坚方案确定的５５项重点任务，已完成２７项，调整任务２项，正在推进２６项。

福建省发文加快发展商业养老保险

日前，福建省政府办公厅下发《关于加快发展商业养老保险的实施意见》，提出力争到2020年，全省60周岁以上老年人意外伤害保险参保率达55%，80周岁以上参保率100%，形成较为完善的商业养老保险运行网络和服务体系。
意见提出，推动商业养老保险机构建设，用足总部经济优惠政策，支持符合条件的商业保险机构发起设立商业养老保险机构，支持专业能力强、市场信誉度高的台港澳等境外专业机构投资商业养老保险机构。

·企业动态·

天津22家国企将在明年完成混改

据天津市政府国有资产监督管理委员会主任彭三12月1日披露，到今年底明年第一季度，计划将有10家企业完成混合所有制改革全部流程，至明年底则完成22家企业混改目标。其中，已经进入混改流程的天房集团在前10家完成混改名单之列，预计到明年上半年即确定战略投资者。
彭三表示，预计用3-4年时间，把所有经营制市属国有企业从一级层面全部完成混改。

兖州煤业逾19亿收购内蒙古伊泰准东铁路公司25%股权

12月1日，兖州煤业公告称，公司全资子公司鄂尔多斯能化拟以人民币194,250万元收购内蒙古伊泰股份持有的内蒙古伊泰准东铁路有限责任公司25%股权。
伊泰准东主要业务包括准东铁路建设、铁路客货运输，原煤洗选、销售，铁路运营管理服务及货物延生服务，机车辆及线路维修，仓储服务，设备租赁，铁路材料及废旧物资销售。
公告称，通过收购标的股权，实现公司与伊泰股份合作，进一步做强做大公司陕蒙基地。

外汇局首次处罚转让QDII额度

据报道，国家外汇管理局已近两年没有新批合格境内机构投资者（QDII）额度，长时间“断粮”导致部分机构铤而走险，违规转让QDII额度，此举遭到外汇局处罚。12月1日，外汇局公布最新外汇违规案例，首次通报违规转让QDII投资额度案，对市场形成一定震慑。
　　通报称，从2015年至2016年6月，上海海通证券资产管理公司（下称海通资管）违反QDII投资外汇管理规定，向不具有QDII投资资格和资质的公司提供投资额度，累计净汇出1628万美元，且向外汇局提交不实证明材料。外汇局予以警告，并处罚款775万元人民币。
　　另一家出现与QDII相关违规行为的机构、深圳诺安基金管理公司（下称诺安基金），因通过QDII违规套汇被罚。通报显示，诺安基金为谋取非法利益，以QDII投资名义购汇汇出外汇资金298.7万美元在境外结汇后又于当日汇回，以此套取境内外人民币汇率价差，被处罚95万元人民币。
　　QDII是“Qualified Domestic Institutional Investor”的首字缩写，即合格境内机构投资者，属于一项投资制度，是指由外汇管理局批准额度，允许部分国内机构在资本项目未完全开放的情况下，在海外资本市场投资。
　　公开资料显示，海通资管2015年1月30日获批8亿美元投资额度，诺安基金早在2014年12月28日获批3亿美元投资额度，两家公司在证券类获批额度中合计占比近3%。
　　以上违规因为与QDII额度吃紧不无关系。2017年11月30日外汇局发布的最新QDII投资额度审批情况表显示，仍然没有新批额度。外汇局最近一次批准QDII投资额度是2015年12月，至今已近两年。目前，市场的存量额度掌握在132家机构手中，额度总计为899.93亿元。
　　此前有报道称，市场上很多没有额度的机构，迫切需要借助其他机构向境外投资；而一些海外市场投研能力不足的有额度机构，甘当通道“倒卖”QDII额度。于是，有额度的机构和没额度的机构合作发行产品的QDII通道业务，成为业界常见的变通办法。
　　在此背景下，部分机构出现类似上述海通资管的做法，向其他机构违规转让QDII额度。不过，外汇局此次处罚只停留在警告和罚款层面，并没有调减其投资额度。
　　根据外汇局发布的《关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》，已取得QDII投资额度的证券经营机构，如两年内未能有效使用投资额度，外汇局有权对其投资额度进行调减；而且，证券经营机构不得以任何形式转让或转卖投资额度给其他机构使用。

·海外经济·

2018年全球经济或区间震荡并适度增长

据悉，荷兰资产管理公司NN Investment Partners12月3日发布的2018年全球市场展望报告称，明年全球经济可能出现区间震荡，并实现适度增长。
　　该公司首席投资官Valentijn van Nieuwenhuizen表示，作出这一判断的原因包括两点。首先，在过去六年间阻碍需求的结构性因素仍将继续存在。比如，相较于金融危机之前，人们承担风险的意愿不断降低。其次，尽管需求增强，供给侧可能依旧无法得到改善，这可能导致未来经济发展出现不确定性，并增加高风险资产的溢价。
　　他补充称，市场开始区分政治风险和经济风险。“市场开始意识到政治动荡实际上不会破坏经济体系。经济体系不振的主要原因是金融危机。但在过去的一年我们已经开始看到全球同步复苏，预计这一复苏在2018年也将有建设性进展。”
而新兴市场股票总监Ashish Goyal认为，新兴市场已经做好准备来满足全球对大宗商品和制造业商品需求的增长，这将进一步支撑这些国家的财政盈余。他表示，新兴市场将持续复苏。相比其他经济体，新兴市场的估值仍有优势。

报告称政治因素将是未来影响全球外汇市场的最大因素

据报道，首都经济贸易大学金融风险研究院12月3日发布的《中国金融风险报告（2017）》指出，政治因素将在未来一年成为影响全球外汇市场的最大因素，其重要性会超过经济因素对全球外汇市场的影响。
　　报告指出，政治因素包括三个方面：一是美国特朗普时代下产生的政策不确定因素，极端政治政策事件发生的概率增大。二是地缘政治风险加剧。三是老牌发达国家内部面临的问题逐步从经济问题升级为政治问题。
报告认为，2018年影响外汇市场走势与发展的因素可能有本质的变化，投资人应更关注政治风险对外汇市场走势和发展的影响。此外，中国在未来将成为最重要的向区域乃至世界输送“政治安全与金融稳定”的“公共物品出口国”。在不远的未来，人民币以及以人民币计价的金融产品或成为全球重要的避险货币或避险投资品。

美国会参议院通过大规模减税法案

据报道，美国国会参议院１２月２日凌晨投票通过大规模减税法案，标志着特朗普政府和国会共和党离完成美国三十年来最大规模减税计划更近一步。
　　经过连续几天的辩论后，共和党占多数的参议院最终以５１票赞成、４９票反对的结果通过了这份减税法案。全部民主党参议员和一位共和党参议员投了反对票。
　　参议院多数党领袖麦康奈尔在投票结束后表示，这份减税法案为提升美国经济竞争力、阻止就业岗位流失海外和为中产阶级减负提供了机遇。但民主党批评这份减税法案主要让美国大企业和富人受益。
　　按照参众两院税收联合委员会此前的分析，即便考虑到刺激经济增长的效果，这份减税法案仍将导致美国未来十年增加财政赤字约１万亿美元。
　　美国众议院已于上月通过大规模减税法案，但与参议院版本存在很大差异。在企业所得税方面，虽然参众两院都同意将联邦企业所得税率从目前的３５％大幅降至２０％，但参议院版本的减税生效时间为２０１９年，比众议院版本晚一年。
　　在个人所得税方面，众议院版本将联邦个人所得税率从７档简化为４档，最高联邦个人所得税率维持在３９．６％不变；参议院版本仍维持联邦个人所得税率７档，但最高联邦个人所得税率降至３８．５％。此外，参议院版本加入了废除奥巴马医改要求强制购买个人医保的条款。
　　按照美国立法流程，未来几周参众两院将就两个版本的减税法案进行协商，达成最终统一版本后再分别提交参众两院投票，两院均表决通过后才能提交总统签署成为法律。美国国会共和党高层希望能在今年圣诞节前完成税改立法。

芝商所将于12月18日上线比特币期货产品

12月1日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布公告，同意芝加哥商业交易所（CME，下称芝商所）和芝加哥期权交易所（CBOE）推出其自我认证（self-certified）的比特币期货产品。
随后，芝商所宣布，将从2017年12月18日开始推出比特币期货。CBOE此前也已向监管部门提交比特币期货的相关产品鉴定，预计很快也将上线。
芝商所是全球最大的期货交易所。其在10月31日就宣布计划年底推出比特币期货，比特币价格随之持续攀升。

美国药店连锁CVS宣布收购医疗保险公司Aetna

12月3日，美国连锁药店巨头CVS健康公司（CVS Health Corp）宣布以690亿美元收购医疗美国第三大医疗保险公司安泰保险金融集团（Aetna），这笔交易将帮助前者开拓健康服务领域。
安泰董事会已经批准了这笔交易。收购预计于2018年下半年完成，但还需双方股东和监管部门的批准。
分析员认为，这笔收购面临的监管压力较小，因为本次交易是所谓的“垂直整合”，即合并产业链条中不同层次的业务，而不是横向收购竞争对手，由此垄断“嫌疑”较小。
　　交易完成后，安泰的三位董事，包括现任董事长兼首席执行官贝托里尼（Mark Bertolini），将加入CVS董事会。安泰将作为CVS的独立业务部门运营，并继续接受现任管理团队领导。
　　CVS是美国最大的药品零售商之一及领先的医药福利管理公司，总部位于罗德岛州，全职雇员近16万人，在2017年“财富”全球500强排名第18位。CVS在2006年收购了医药福利管理公司Caremark后，将业务扩展到三大块：配药服务、零售药店和医药保健。
　　据了解，在医药零售行业，CVS的传统竞争对手是沃尔格林（Walgreens Boots Alliance），后者在2014年收购欧洲最大药品分销商瑞士博资公司（Boots Alliance），以促成全球业务。
　　近年来，CVS还受到新竞争对手的挑战。电子商务巨头亚马逊（Amazon.com）进军医药领域，已在美国14个州获得了药房许可证，即将开展药品邮购业务。据悉，CVS和安泰的高管在今年多次会面，最终促成了合作，这笔交易也被视为传统药品销售商的反击之举。
　　安泰是美国第三大医疗保险公司，为近2220万名注册雇主提供医疗保险、医疗补助和其他医疗服务。安泰被指缺乏其竞争对手联合健康集团（United Health Group）的多样性，并于今年早些时候被迫放弃对美国健康保险公司哈门那（Humana Inc）的收购计划，未来增长路径充满不确定性。
　　据悉，CVS 与安泰将共享数据资源，CVS旗下有近1万家药房和1000家诊所可供咨询就诊，为顾客提供了除医院急诊室以外新的选择。急诊账单一般由医疗保险公司支付，且价格较为昂贵，此举一定程度上减轻了安泰的财务压力。

特斯拉被德国从电动汽车补贴目录中移除

据报道，德国联邦经济和出口管制局（BAFA）发言人12月1日表示，德国政府部门已经决定把特斯拉从其电动汽车补贴目录中移除。这引发了德国政府与特斯拉就Model S是否太贵以至于无法享受补贴的争论。
该发言人说，特斯拉用户无法预订没有额外功能的低配版Model S，这些额外功能导致Model S的售价超过了6万欧元的价格限制。
　　但特斯拉称，价格上限最初由德国政府制定，并把特斯拉排除在外。随后，德国政府作出让步，允许特斯拉销售符合补贴计划的低配汽车。如果用户愿意，他们日后可以再升级。
　　同时，特斯拉表示，他们将调查是否有买家在购买低配版汽车时遭到拒绝。“如果销售人员告诉用户他们无法购买没有舒适包的低配版Model S，这是不准确的，显然不符合我们的政策和程序。我们将进行调查，并在必要时采取适当措施。”
　　而根据德国的补贴政策，消费者购买一辆纯电动汽车可享受4000欧元补贴，购买插电式混合动力车可享受3000欧元补贴。


·研究探索·

当前城镇化存在“被城镇化”和“口径城镇化”问题

　　12月2日，中国社科院副院长蔡昉在2017年凤凰网财经峰会上表示，当前的城镇化进程存在两个问题，一是被城镇化，另一个则是口径城镇化，作为城镇化推进的重点，农民工进城自2014年开始出现乏力。过去改革开放发展40年的结果说明，因劳动力跨城乡、产业和地区重新配置，劳动力生产率得以提高，未来这个过程必须得以延续，才能实现人民认可的小康社会和现代化。
　　蔡昉表示，所谓被城镇化，主要表现在57%的常住人口城镇化中有1.7亿人（主要是农民工）没有城镇户口，没有均等地获得城镇基本公共服务。
　　口径城镇化，则是指每年增加的城镇化人口有53%是就地变更，例如过去的县变成城市带来当地人口户籍的变更，但其他与城镇化相关的进步并未有明显改变。
　　蔡昉认为，城镇化的重点应该放在农民工进城，即流动性人口方面。因为劳动力转移是增长源泉，而农民工进城替代了城市中的退休人口，恰是是改变了城市的人力资本。
　　然而，数据显示，近几年农民工进城对常住人口城镇化率的贡献从2014年开始下降。农村16-19岁人口在2014年达到峰值后开始减少，相应的，2014年开始农民工向城市转移几乎零增长，开始乏力。目前进城农民工存量是1.69亿，转移到城市和返乡的人口规模几乎均衡。
对于如何吸引农村人口进城，蔡昉建议，根本是要将城市基本的公共服务要覆盖到农民工群体身上，给他们城市居民身份。

·社团工作·

中基协公布第十七批失联公私募名单

　　12月1日，中国基金业协会发布第十七批失联私募机构的公告，截至2017年11月30日，中基协已将北京东方财星国际资本管理有限公司等303家机构列入失联公告名单。
　　拟公示第十七批失联私募机构名单：上海共喜资产管理有限公司；上海中海投金融控股集团有限公司；深圳前海富华投资管理有限公司；深圳前海国融金融控股基金管理有限公司；深圳同盈股权投资基金管理有限公司；四川银启股权投资基金管理有限公司；深圳国泰宝景股权投资基金管理有限公司；上海三元聚鑫投资有限公司；凯沅财控投资股份有限公司；10 北京中稷通达投资基金管理有限公司；东玖汇资产管理（上海）有限公司；深圳前海旗隆基金管理有限公司；　　中投互联（深圳）股权投资基金管理有限公司；北京益富股权投资基金管理有限公司；北京助赢普惠资产管理有限公司；北京炳隆资产管理有限公司；泓华股权投资基金管理（上海）有限公司。

中基协近期将发布《私募基金管理人登记须知》

近期，在第四届中国（宁波）私募投资基金峰会上，中国证券投资基金业协会会长洪磊在演讲中表示，私募基金申请机构存在不少问题，对私募本质认识不清，无法有效防范利益冲突等，所以协会开展了多方面工作，强化内控制度要求、专业化经营要求，加强投资者教育等。洪磊还表示，近期，协会将发布《私募基金管理人登记须知》，明确重点事项规范性标准，并在登记备案系统中完善信息提示，增加一线业务人员配置，进一步提高登记备案效率。

美国期货业协会建议从两方面促进全球衍生品市场健康运行

12月2日，在由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十三届中国(深圳)国际期货大会的主论坛上，美国期货业协会(FIA)总裁兼首席执行官Walt Lukken表示，“全球市场在经济复苏中，仍存在一些潜在风险，要实现更加强劲、可持续、平衡和包容的增长，我们需要一个运转正常的多边平台。”
他指出，当前，全球衍生品市场在经济复苏中所扮演的角色越来越重要，它是一个很好的风险管理工具，终端用户及行业可以运用期货、期权以及其他衍生品来套期保值，以对抗价格的波动性。
　　Walt Lukken同时认为，在金融危机发生后，监管不断升级有其必要性，但监管也应该不断地评估和调整，以适应当前的交易环境。智能监管的关键是，以合适的监管水平保障市场安全运行而不至于扼杀增长。
　　对于如何促进全球衍生品市场健康发展，Walt Lukken表示，一方面要监管合作。“没有一个监管部门能够监察全球的市场，我们需要国内国外的监管当局共同合作。”另一方面则是多元参与。他认为，市场参与者多元化是一个健康市场的最重要指标，“不管是商业用户来对冲风险，还是金融机构做市，不管是资产市场在寻找商品头寸的敞口，还是自动化交易者提供流动性，市场参与者的多样性会给中央交易、中央清算的市场带来好处，因为提高了价格风险，同时稳定了市场。”Walt Lukken称。
　　在论坛现场，Walt Lukken还分享了一组数据——按交易所、交易量的年度调查，在全世界范围中，2016年世界所有（衍生品）交易量有36%在亚太区交易所发生，34%在北美交易所。北美和亚太区成为全球市场中期货期权换手最活跃的两个地区。