目 录
•国内财经•  
易纲强调3%财政赤字率仍是重要警戒线
央行称货币政策对结构改革重点部门略宽松
潘功胜称楼市违规配资若查实将规范管理  
深交所协议转让定价新规惹争议
险资运用范围修改 
三部委推动长江经济带创新驱动产业转型升级  
重庆市十三五规划纲要公布
成都规定出售2年以上个人住房一律免征营业税
海口出台限价房新规   
甘肃确定商品房去库存目标任务
山东出台加快发展电子商务实施意见   
大商所调整铁矿石涨跌停板幅度和最低交易保证金标准 
2月份全国居民消费价格同比上涨2.3% 
•企业动态•  
中车获全球地铁招标史上最大订单 
I美股狙击当当私有化 
三一重工拟推员工持股计划
•外电参考•  
美商务部公布对华PET树脂双反案终裁结果
通用汽车新规要求股东团体至少持股3%方有权提名董事
欧洲首只负利率企业债发行
新西兰意外降息至2.25%   
法国拟取消35小时工作制引发抗议
印度政府命令孟山都将转基因专利费削减70%  
香港证监会研证券交易“一户一码”   
•研究探索•  
供给侧结构性改革应该改什么？
•社团工作•  
民政部称2018年行业协会脱钩将全部完成 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
易纲强调3%财政赤字率仍是重要警戒线
 
　　全国政协委员、中国人民银行副行长易纲3月9日下午在全国政协经济组小组讨论会上表示，3%的财政赤字率较为合适，但仍是一条重要的“警戒线”，后续将严肃执行财政纪律。
　　根据财政部3月5日提交的预算草案报告，今年财政部将继续实施积极财政政策并加大力度，拟安排全国财政赤字2.18万亿元，相应的赤字率则从去年2.4%的实际赤字率提升至约3%的水平。据悉，这两项指标均是建国以来的最大规模。
易纲称，赤字规模与赤字率较去年均有所提高，对此他表示赞同。他同时指出，目前国内、国际对赤字和赤字率存在一种呼声，要求更高，易纲对此类呼声的态度较为保守。
“所有国家都希望别的国家加大赤字力度，然后本国搭便车，国内也有呼声，说欧洲规定3%的赤字率警戒线不科学。”易纲认为，今年3%的赤字率是合适的，但今后3%的赤字率还是重要的警戒线，对此应该持遵守态度。
　　据了解，按照《马斯特里赫特条约》，欧盟规定各成员国的赤字率不能超过3%，负债率不能超过60%，相当一部分国家都在执行这一标准。
　　在易纲看来，今年增加赤字主要用于减税，规模约5000亿元，用减税增加赤字的方式实施积极的财政政策效率最高，考虑到中国老龄化速度较快，客观上使得纳税人结构老龄化，因此易纲认为必须要有长期考虑。易纲说，中国国债余额占GDP比重低于发达国家水平，但和其他发展中国家相比并不低，增加赤字累积到一定程度实际上会透支未来增长，因此要长期考虑。
目前业界对3%的赤字率总体较为认可，如财政部部长楼继伟7日表示，适当提高赤字率至3%可用以防止解决经济矛盾时可能出现的经济大幅下滑，支撑经济实现中高速增长。全国政协委员、清华大学教授李稻葵3月5日也表示，赤字率提升至3%是“谨慎和合理的举措”。
根据计划，中国新增赤字除易纲提及的为企业减税之外，剩余部分将用来保障民生。总的安排是，现行积极的财政政策会因赤字率适当提高而更加有力，稳健的货币政策则继续保持松紧适度。
 
央行称货币政策对结构改革重点部门略宽松
 
中国央行副行长易纲3月8日表示，今年货币政策更加注重灵活适度，对结构性改革的重点支持部门会略偏宽松一些，但货币政策作为一个总量政策仍然是稳健的，政策取向并未改变。
　　此前，中国央行表示，鉴于对中国和全球经济当前形势的看法，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态，还要不断观察，适时动态调整。
　　对于上述表述与稳健货币政策的关系，易纲称，两者并不矛盾，整体来说货币政策取向并未发生改变，仍然在稳健货币政策的区间之内。
　　易纲解释，货币政策作为一个总量政策仍然是稳健的，政策取向没有改变；而今年更加注重灵活适度，适时适度预调微调，对结构性改革的重点支持部门，信贷投放就会多一些，略偏宽松一些，如央行通过抵押补充贷款（PSL）大力支持棚户区改造、重大水利工程等重点领域。
　　他并表示，下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。
今年政府工作报告指出，稳健的货币政策要灵活适度。今年广义货币M2预期增长13%左右，社会融资规模余额增长13%左右。要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕。
 
潘功胜称楼市违规配资若查实将规范管理
 
中国央行副行长、全国政协委员潘功胜3月9日在政协小组会讨论时表示，解决目前一线城市住房上涨问题，需要一些综合措施；央行正与住建部、银监会等部门商量，准备开始对一些房地产市场、房地产企业、房地产中介机构参与金融业务进行治理，若没有资质，将不能跨界经营。
　　潘功胜称，一线城市住房价格上升速度比较快，最基本的影响因素还是住房供求关系，其中也有投资力量在炒房，但不是主要因素；房地产企业，房地产中介机构在其中参与配资提供贷款，以及媒体炒作等，影响了人们的心理预期。
　　此外，潘功胜在接受证券时报采访时表示，目前中国金融机构的不良贷款率约为1.7%，与世界平均水平相比不算高，其他指标也不错，例如资本充足率接近13.5%；（中国银行业）利润增长率下降但利润量还是很大的。
　　潘功胜3月8日在两会间隙对新华社表示，国家统一的住房贷款最低首付比政策是适中的、审慎的；同时也强调宏观审慎管理；央行基于对房地产贷款资产质量、区域集中度、机构稳健性的监测、分析和评估，加强对住房金融市场的宏观审慎管理。
 
深交所协议转让定价新规惹争议
 
　　据悉，深交所于3月7日实施的《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（下称《指引》）引来市场人士争议。争议主要集中于对于上市公司股份协议转让的价格下限，深交所要求比照大宗交易的规定执行。
　　按照相关规定，大宗交易的价格由买卖双方在其当日涨跌幅（10%）价格范围内确定，也就意味着协议转让的下限价格不能低于上一日收盘价的90%。
　　协议转让是大股东（持股比例超过5%）的股权转让行为，广泛应用在上市公司并购重组当中。
　　北京一位资深并购律师表示，对协议转让价格划红线会严重挫伤上市公司并购重组的积极性。例如，一家上市公司经营不善，业绩连年亏损，随时面临退市的风险，企业的净资产可能是负的，但是在目前退市制度不完善的体制环境下，投资者对于上市公司有并购重组的预期，市场价格经过炒作，严重背离上市公司真实的价值，重组方谁也不愿意按照二级市场的价格去收购上市公司股权，所以才有协议转让的存在，能够还原上市公司资产较为真实的价格。
　　“此前对于协议转让的价格是没有明确规定的，按照业内潜规则一般协议成交的价格不低于上一日成交价的50%。”上海一家券商从事并购重组业务人员说，若协议转让价格低于50%，税务局会要求投资者补税。
　　上述并购人士续指，除了并购重组，还有一些正常的业务也需要协议转让，比如一家民营企业的上市公司大股东到了退休年龄，想把自己的股权分阶段转让给培养的接班人，会设计一套方案，根据什么样的考核指标，按照什么的样的协议价格进行转让。
　　上述律师认为，协议转让一直以来没有明确的约束，2006年的《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》过于陈旧，的确存在很多利益输送问题，上市公司大股东以远远低于市场价格卖给利益相关方。但是监管部门不应该“一刀切”，而应具体案例具体分析。
　　“监管层若是为了防止利益输送，为什么只规定了协议转让价格的下限，而不规定协议转让价格的上限呢？利益反输送就不应该考虑吗？”上述并购重组人士认为，目前很多上市公司的定价都是无效的，但是监管层却一味强调市价，人为干扰了上市公司并购重组。
　　也有市场人士认为，《指引》是为了保持股灾期间对大股东减持新规的连续性，但是减持新规是为了引导大股东通过大宗交易、协议转让等路径减持，防止大股东集中减持对市场造成冲击。大股东不管是通过大宗交易还是协议转让减持规则应该一致，所以价格也比照大宗交易无可厚非，但是对于大股东减持的协议转让和并购重组中的协议转让行为不应该画等号。
　　股灾期间，证监会在2015年7月8日宣布，从即日起六个月内，大股东和董监高不得通过二级市场减持本公司股份。2016年1月8日减持禁令到期后，证监会紧急出台“减持新规”。
　　随后，沪深交所关于落实《上市公司大股东、董监高减持股份若干规定》相关事项的通知称，自1月9日起，大股东此后任意连续3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行。
　　上述人士坦言，对于《指引》也有值得肯定的地方，现在上市公司控股股东和持股5%以上的股东通过协议转让的方式向多个受让方减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，此前的规定中，低于受让方的受让比例并没有限制，现在不再允许大股东零散的把股票协议转让给他人，这也可以避免利益输送，受让人若少量持有上市公司股票，完全可以通过场内的市场购买，没有必要进行协议转让。
 
险资运用范围修改
 
据悉，在保险业资产规模大幅增长的情况下，险资正面临着越来越严重的资产配置荒。3月8日，保监会就修改《保险资金运用管理暂行办法》公开征求意见。《暂行办法》将资产证券化产品、创业投资基金等私募基金纳入险资投资范围。同时，险资可以设立不动产、基础设施、养老等专业保险资管机构，专业保险资管机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。
　　此外，对于险资近两年在二级市场的频频举牌，在此次拟修改的《暂行办法》中也有相关规定。《暂行办法》明确，保险集团（控股）公司、保险公司的重大股权投资，应当报中国保监会核准。重大股权投资包括：对非保险类金融企业实施控制；对与保险业务相关的企业实施控制且投资金额较大；对拟投资企业未实施控制，但投资金额或比例达到相关标准，以及中国保监会规定的其他情形。
　　值得关注的是，这是6年来保监会对《暂行办法》的第二次修改。
　　2014年4月，保监会首次修改《暂行办法》，将其中险资运用的具体比例限制内容删除，改为由保监会另行制定，保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例。与此对应的是保监会对险资投资比例的大幅松绑。
　　2014年2月19日，保监会发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，将险资运用改为大类资产比例监管，并将权益类资产投资比例提升至30%。险资投资的松绑使得2014年险资投资收益大幅提升，2015年险资投资收益率更是达到7.56%，创出新高。
　　第二次修改与第一次修改的不同之处在于将险资运用范围大幅拓宽。
　　目前，保险业资产规模已逾12万亿元，险资运用规模超11万亿元，未来5年，保险业每年可运用资金规模有望保持2万亿元以上的增长，大量负债找不到合适的投资产品。
　　业内人士认为，允许险资投资私募基金和资产证券化产品不仅有利于改善供需关系，促进行业良性发展，还将扩大险资资金来源，增加资金的可用量。但险资运用范围的放宽能否再次促进险资投资收益提升目前尚难定论。险企具体执行情况也有待险资投资资产证券化产品、私募基金的比例等规定，以及投资金额或比例达到多少为重大股权投资等相关细则的出台。
 
三部委推动长江经济带创新驱动产业转型升级
 
国家发改委、科技部、工信部3月9日发布了《长江经济带创新驱动产业转型升级方案》。方案提出，到2020年，长江经济带在创新能力、产业结构、经济发展等方面取得突破性进展。其中创新能力要大幅提升，产业结构明显优化，对全国经济带动作用进一步增强。
　　方案要求，长江经济带在新一代信息技术、生物、高端装备继续保持领先水平，节能环保、新材料、新能源、新能源汽车与发达国家差距大幅缩小。
　　方案提出，系统推进上海、安徽（合芜蚌）、武汉、四川（成德绵）的全面创新改革试验，研究推动国家自主创新示范区布局；优先布局一批区域制造业创新中心，推动有条件的地方研究建立长江经济带工业技术研究院；探索建立长江经济带技术交易网络平台、技术转移中心和知识产权交易中心；发展“创业咖啡”、“创新工场”、“星创天地”等新型孵化模式，加快建设一批市场化、专业化、集成化、网络化的众创空间。
　　方案还要求，大力发展战略性新兴产业；加快改造提升传统产业；积极夯实信息化发展基础，构建沿江信息大通道；壮大现代服务业；促进农业现代化；优化产业布局，培育世界级产业集群。
 
重庆市十三五规划纲要公布
 
重庆市政府3月8日发布《重庆市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，提出“十三五”期间，重庆全市经济保持年均增长9%左右。到2017年，地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番；到2020年，全市地区生产总值迈上2.5万亿元新台阶，人均地区生产总值达到7.5万元左右，城乡居民人均收入同步提升并力争达到全国平均水平。
　　《纲要》提出将加快建设国家重要现代制造业基地，服务业比重进一步上升。加快建设国内重要功能性金融中心。加快建设西部创新中心，充分发挥西部开发开放战略支撑功能和长江经济带西部中心枢纽功能，基本建成长江上游地区经济中心。到2020年，工业总产值达到4万亿元，工业增加值力争达到1万亿元左右，战略性新兴产业产值占工业总产值的比重提高到25%。
　　《纲要》提出的“十大战略性新兴产业集群发展方向”为未来5年重庆工业发展指明了方向。它们分别是：电子核心零部件、新能源汽车及智能汽车、物联网、机器人及智能装备、高端交通装备、环保产业、MDI及化工新材料、生物医药、新材料、页岩气。
　　《纲要》提出，未来5年要加快将两江新区建成全市经济社会发展的领头羊和内陆开放的排头兵。到2020年，地区生产总值达到4000亿元左右，工业总产值超过1万亿元，常住人口达到290万，建成区面积达到300平方公里。同时提出，要高标准实施中新（重庆）战略性互联互通示范项目。大力推进与新加坡在金融服务、航空、交通物流、信息通信技术等重点领域合作，构建以重庆为运营中心、辐射内陆、联通欧亚的国际贸易辐射圈。
　　以金融领域创新合作为例，将组建并运营好中新（重庆）互联互通基金。开展人民币资本项目可兑换、人民币跨境使用等先行先试，探索实行基于比例自律的本外币外债统一管理。推动新加坡银行向重庆企业发放跨境人民币贷款。推动重庆企业及项目在新加坡发行人民币或外币债券。
　　创新跨境结算管理便利化措施，创新开展适应内陆加工贸易、保税贸易、转口贸易等多种形态的结算合作。推动重庆企业在新交所直接上市，探索推进新加坡与重庆区域性股权交易市场之间的合作。推动新加坡金融机构来渝开展离岸、在岸业务。推动新加坡人民币及外币资金以跨境形式来渝设立股权投资基金等创新型机构。
　　《纲要》还表示，在都市功能核心区和都市功能拓展区，将按照“线随人走、人跟线走”原则，建成“一环八线”城市轨道交通网，新增营运里程200公里，城市轨道交通总里程达到415公里。
　　在都市功能核心区和都市功能拓展区，将按照“线随人走、人跟线走”原则，建成“一环八线”城市轨道交通网，新增营运里程200公里，城市轨道交通总里程达到415公里。
《纲要》提出，重庆市将建西南地区综合交通枢纽。新增铁路里程1000公里，总里程超过2500公里。
 
成都规定出售2年以上个人住房一律免征营业税
 
　　成都市政务服务中心房产分中心3月9日发布关于《近期税收优惠政策说明》的通知，宣布个人将购买不足2年的住房对外销售的，全额征收营业税，个人将购买住房2年以上（含2年，时间起算的依据为房产证记载时间或契税税票填开时间）的住房对外销售的，不区分普通、非普通住房，一律免征营业税。
　　通知提到，凡是于2016年2月22日及以后到税务机关申报缴纳房地产交易契税，符合新政规定税收优惠条件的，均可享受优惠税率。对个人购买家庭唯一住房（家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女，下同），面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按2%的税率征收契税。
　　此外，对开发商预售、现售代办产权提前预收的税费及其他已购房但未纳税申报的，一律按新政策享受减免优惠。
 
海口出台限价房新规
 
据悉，为规范对海口市限价商品住房保障的管理，海口市近日印发《海口市限价商品住房保障管理办法》，办法对海口市限价商品住房的供应对象，申请审核、配售、退出和上市交易及相关管理活动作出具体规定，将于今年４月１日起施行，有效期五年。
　　新办法规定，申请本市限价商品住房保障以家庭为单位，申请人年龄放宽至当年应满１８周岁（或年满１６周岁，以自己的劳动收入为主要生活来源）且具有完全民事行为能力，申请人及其共同申请的家庭成员为申请人家庭成员。年满３０周岁的单身居民可以单独申请。
据悉，申请限价商品住房保障的，申请人可持相关材料向其户口所在地的区住房保障实施机构提出申请。不具有本市城市主城区规划范围内常住户口的，申请人应当向其工作单位所在地或实际居住地所处的辖区住房保障实施机构提出申请。
 
甘肃确定商品房去库存目标任务
 
甘肃省政府近日出台《甘肃省去房地产库存实施方案》，从今年３月份起，甘肃房地产去库存序幕正式拉开。甘肃省政府确定，力争到２０１９年底，全省商品房去库存周期基本控制在１８个月以内。
据了解，对于房地产库存，甘肃将通过棚改货币化安置、落实支持住房消费的金融税收政策、支持农民工和有意愿的农民进城购房、扩大租赁补贴范围、加大土地管控力度，以及引导房地产企业转型升级等措施进行化解。
　　甘肃省政府介绍，２０１６年，全省棚改货币化安置率达到５０％以上，商品房库存规模较大、去库存周期较长的市州县原则上要全面实行货币化安置，同时将从信贷和公积金入手，支持农民进城购房。
　　另外，甘肃将把在城镇已实现稳定就业的非户籍住房困难人口家庭纳入住房保障范围，对符合城镇住房保障条件并租赁住房居住的家庭，与户籍人口家庭同等对待，按标准逐月发放住房租赁补贴。
　　为推动房地产去库存工作，甘肃将加大对市州去房地产库存工作的督办力度，按季分析形势、通报情况，定期督查考核，对工作落实不到位的，按有关规定严肃问责。
 
山东出台加快发展电子商务实施意见
 
山东日前制定《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的实施意见》。根据意见，山东将全面清理电子商务领域现有前置审批事项，最大限度放宽市场准入。从事无店铺的电子商务企业将被允许“一址多照”。
 
大商所调整铁矿石涨跌停板幅度和最低交易保证金标准
 
大商所3月9日宣布，根据《大连商品交易所风险管理办法》，经研究决定，2016年3月9日结算时起，大商所将铁矿石品种涨跌停板幅度调整至6%，最低交易保证金标准调整至7%。
 
2月份全国居民消费价格同比上涨2.3%
 
国家统计局3月10日宣布，2016年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.2%；食品价格上涨7.3%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨1.8%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。
　　2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.6%。
 
·企业动态·
 
中车获全球地铁招标史上最大订单
 
据接近中国轨道交通装备企业人士3月10日透露，中国中车联合体近日将与美国芝加哥运输管理局签署一项13亿美元，共846辆轨道车的合同。这是芝加哥历史上最大的购买合同，同时也是中国中车全球地铁招标史上最大订单。
据称，该订单将由中国中车四方车辆有限公司牵头在美国进行本地化生产。
该联合体以中国中车牵头，包括美国本土企业CSR Sifang America和CSR America，后者也在负责同样由中国中车制造列车的美国波士顿地铁交通系统。
 
i美股狙击当当私有化
 
据报道，i美股资管公司（iMeigu）3月9日宣布已向当当呈递关于以全现金方式收购其全部流通股份的非约束性要约。i美股收购价格为每ADS8.8美元，即每普通股1.76美元。此价格相对此前管理层的内部收购要约价格高出12.6%。当当此前收到来自董事长俞渝和CEO李国庆的私有化要约，收购价格为每ADS7.812美元。
　　据悉，i美股将为此设立专门的公司，并通过其股东、投资者、合作方和银行等完成募资，以便完成本次交易。i美股还表示，本要约仅用于表明i美股初步意向，不构成关于交易的具有约束力的承诺。具有约束力的承诺需在签署正式协议后才能形成。
　　其实，i美股此次突然向当当发起私有化要约，或与当当管理层私有化价格过低有关。去年7月，当当宣布公司董事会已接到来自董事长俞渝、CEO兼董事李国庆的初步非约束性私有化要约，收购价格为每股美国存托股7.812美元。当时，这一要约价格遭到了部分中小股东的反对，称要约价格过低。有投资者甚至在网上发表了《给当当董事会的公开信》，详细地指出了要约价格的不合理性。一时间，当当网的私有化陷入了“套利门”的困局。
　　其实，当当也不是i美股“狙击”的个案，在迫使私有化价格过低的中概股抬价这件事上，i美股可以说是不遗余力。不久前，在聚美优品宣布私有化要约时，持有聚美多仓的i美股就发起全球征集聚美优品投资者的公告，拟在美国等地发起诉讼，他们列出四项行动决定，诉讼会一直要追到聚美优品将来在国内申请IPO。
 
三一重工拟推员工持股计划
 
　　三一重工3月9日晚间发布员工持股计划草案，该计划拟分两期实施，其中第一期于2016年实施，第二期视情况择机实施，两期员工持股计划独立存续。第一期和第二期员工持股计划募集资金总额上限均为4亿元，两期员工持股计划募集资金总额上限为8亿元。
　　公告显示，出资参加第一期员工持股计划的公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、公司核心业务（技术）人员共计不超过2800人，具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。
　　根据方案，第一期员工持股计划设立后委托国信证券管理，并等额认购国信证券设立的“国信三一众享1号集合资产管理计划”和“国信三一众享2号集合资产管理计划”（均简称为“资管计划”）中的次级份额。资管计划份额上限均为6亿份，并按照不超过2:1的比例设立优先级份额和次级份额。资管计划主要投资范围为三一重工股票及现金类资产。
　　公司称，在集合资产管理计划终止或清算时，若资管计划优先级份额的预期年化收益无法实现或本金出现亏损，亦或次级份额的本金出现亏损，资金差额均由公司控股股东三一集团有限公司作为资金补偿方对上述差额部分进行资金补偿，资金补偿方对此承担不可撤销的补偿责任。
 
·外电参考·
 
美商务部公布对华PET树脂双反案终裁结果
 
3月7日，美商务部公布对原产于中国的PET树脂反倾销反补贴调查终裁结果。中国强制应诉企业的补贴税率为6.83%和47.56%，其他涉案企业的税率为27.2%；中国强制应诉企业的倾销税率为104.98%和118.19%，获得分别税率的企业为114.38%,其他涉案企业税率为126.43%。
预计美国国际贸易委员会将于4月中旬做出本案损害终裁。
 
通用汽车新规要求股东团体至少持股3%方有权提名董事
 
　　美国通用汽车(General Motors) 3月8日披露，股东或股东团体可以在该公司的年度委托声明书中提名董事，但他们必须持有通用汽车至少3%股权，且持有时间不少于三年。
　　通用汽车的新委托书使用规则与越来越多的美国大型企业所采用的规则类似，这些企业包括美国时代华纳(Time Warner)、微软(Microsoft) 和美国通用电气(GE)等。
　　上述持股要求若在2015年2月就提出，则可能成为一个由对冲基金组成的团体使用代理权的障碍。该团体力推通用汽车将前美国汽车特别小组成员Harry Wilson吸收进董事会，并加快向股东返还现金。该团体当时持有通用汽车约1.9%的股权。
　　通用汽车的新规则称，满足持股标准的股东团体可以提名“至多两名个人，或占董事总人数20%的董事，取两者中数量较大者。”
　　通用汽车在周二晚间公布的一份提交给SEC的文件中说，通用汽车的董事已在3月4日同意将这一新程序作为公司章程的新条款。
 
欧洲首只负利率企业债发行
 
据悉，德国企业Berlin Hyp AG3月8日发行了欧元区内首只负利率企业资产担保债券，总额5亿欧元，利率为﹣0.162%，期限为三年。
　　随着一些央行开始实行负利率政策，全球负收益债券规模在2月底时已经超过7万亿美元，这其中包括欧洲部分国家及日本超过50%的主权债务。同时，很多以正收益率发行的企业债券在交易过程中也转为负收益率。
　　与此同时，欧元区货币市场和债券市场的流动性下降，欧元隔夜拆借利率（EONIA）的交易量跌至历史最低。
　　2015年，瑞士首次以负利率（-0.055%）发行长期国债，日本十年期国债收益率也在负利率政策实施后降至零以下（-0.018%）。
　　据了解，认购这些负利率债券的投资人多为养老金和对冲基金。“最近股市反弹大，一部分买入仓位会重新调整，卖股票来买债券。”某投行人士表示。
　　更值得关注的是，欧洲央行管委会将在3月10日做出货币政策决定，同时欧央行行长德拉吉将召开新闻发布会，解释央行的政策。“市场对此预期悲观。”投行人士表示。“长期名义利率为负意味着通缩预期的持续增加。”
　　有投资者认为欧洲央行理事会将宣布额外的宽松政策，来进一步地释放更多的流动性，因此欧元上涨有限，并可能引发后续的跌势。
　　而德拉吉也在此前指出，欧洲央行将针对经济风险加大、通胀不及预期的背景重估刺激政策，他还强调欧洲央行准备好使用所有必要的工具来提振欧元区通胀。
　　根据最新的通胀数据，欧元区2月CPI陷入萎缩。欧元区2月CPI同比萎缩0.2%，核心CPI同比0.7%，大幅不及预期。而且英国脱欧公投带来的不安情绪，也无疑增加了欧洲央行在明天会议上扩大宽松政策的可能性。
 
新西兰意外降息至2.25%
 
3月10日，新西兰央行意外降息25个基点至2.25%，多数经济学家预测该行将按兵不动。
　　“货币政策将继续保持宽松。”新西兰央行行长惠勒称，“可能需要进一步放宽政策以确保未来通胀均值稳定在目标区间中部附近。”
去年下半年，新西兰央行总共降息四次。在今年1月，新西兰停止了降息。惠勒在2月份时曾表示，暂时不急于降息，因为机械的行动方式可能会使得金融系统、房地产市场和整体经济发生扭曲。
对于此次降息，惠勒表示，当前通胀预期已经出现了实质性降低，这令人担忧，因此做出了降息决定。此外，新西兰央行的目标是维持年通胀率在1%至3%，目前年通胀率仅为0.1%左右，且通胀预期处于22年来的低点，促使央行选择降息。
欧洲央行将在3月10日举行3月利率决议。欧元区2月通胀陷入萎缩，市场预期欧央行降息概率为100%。市场除了担心宽松力度不及预期之外，更担心推出大量宽松政策后仍无法提升通胀。
 
法国拟取消35小时工作制引发抗议
 
法国3月9日爆发抗议浪潮，工会组织和学生纷纷走上街头，抗议法国总统奥朗德的政府提出的劳动法改革方案，包括取消欧洲最短的每周工作时间。
　　这项改革方案最引人注目的一点是取消法国著名的每周35小时工作制，35小时以外的加班费也可能被削减。改革方案的其他措施包括更灵活的雇佣和解聘制度，从而给予雇主更多空间解雇员工和削减成本。
　　方案出台后在法国各地引发愤怒反响，人们纷纷走上街头示威，造成严重的交通堵塞，并导致部分列车车次被取消或晚点。
《巴黎人报》的民意调查显示，大部分法国人支持对劳动法进行改革，但70%的人反对政府目前的改革方案。
 
印度政府命令孟山都将转基因专利费削减70%
 
印度政府3月9日颁布命令，要求巨头孟山都将其对当地公司收取的转基因棉花种子专利费削减近70%，尽管此前这家世界最大种子生产商威胁将退出印度市场。
　　孟山都在印度的合资公司Mahyco Monsanto Biotech(MMB)向当地多家种子公司收取其Bt-转基因棉花种子的专利使用费，同时还直接营销其种子产品。
　　在收到多家种子公司有关MMB收取高额费用的投诉后，印度农业部去年成立一个委员会来专门调查此事。该委员在调查后建议将MMB的专利使用费削减约70%。
　　2002年，孟山都与其合资伙伴Mahyco将Bt-棉花种子引入印度，帮助印度成为全球最大棉纤维生产国和第二大棉纤维出口国，同时也垄断了印度的棉花种子市场，导致种子价格上涨了80倍。
　　孟山都3月4日威胁称，如果印度政府强制其大幅削减转基因种子专利费，将退出印度市场并暂停提供新技术。但印度政府无视这一威胁，除要求该公司削减专利费之外，还下令将Bt-棉花种子的最高价格限制在每400克一包800卢比，而目前该种子在印度各地的售价为每包830至1100卢比不等。
 
香港证监会研证券交易“一户一码”
 
彭博社3月9日刊发报道称，香港证监会行政总裁欧达礼去年曾公开表示，香港证监会正研究直接从客户层面，而非券商层面对香港证券市场交易进行监管的可能性。香港证监会市场监察部执行董事雷祺光日前再次提及这一概念。不过，有不愿透露姓名的分析人士指出，相关措施若要落实，或会面临较大阻力，估计最快也在数年之后。
　　雷祺光表示，香港证监会计划给参与市场交易的每一位投资者一个身份识别码，能够使香港证监会追踪每一位投资者的买盘与卖盘记录。不过，雷祺光并未透露将于何时征求公众意见。
　　事实上，这并非香港证监会首次提出这一概念。早在去年10月，香港证监会行政总裁欧达礼在出席一个论坛时，就曾透露香港证监会正在考虑从个人投资者交易的层面进行监管，因为目前的监管模式已不合时宜。
　　按照香港目前的监管模式，港采用的是两层的市场结构，即投资者通过券商参与市场，香港证监会对证券交易活动的监管限于券商层面，这与全球大多国际金融中心的监管结构一致。如果香港证监会需要单个投资者的交易纪录，则会向各券商索取。
　　然而，若香港证监会的上述计划得以实施，未来香港证监会无需再通过券商，即可直接获得参与市场的投资者的交易记录并进行监管，这将使目前两层的监管结构变为一层。
　　这与内地现行的监管结构类似。目前内地采用的是“一户一码”制度，在这种市场结构下，所有投资者（包括散户）的交易、结算账户都集中开在交易所、结算公司及托管公司的系统内，作为中间层的券商通常不可以管理投资者的股票、钱财及保证金，投资者的财物都在集中的统一系统中托管。
　　港交所行政总裁李小加就曾公开表示，A股是世界上唯一一个穿透性的市场，股民直接再交易所登记结算公司开户，而非券商，是世界上最安全、透明、扁平和民主的市场。
　　对于香港证监会的上述考量，有接近香港证监会的人士告诉财新记者，A股这种扁平的“穿透式”市场结构，一方面的确可以减少洗钱，令市场清晰透明，犯罪分子无所遁逃，监管起来也相对容易，但另一方面，则要面临水至清则无鱼的问题，缺少“券商”这一中间层，也令券商分散风险的功能缺失，市场里尽是一览无余的投资者，一旦出现风吹草动，容易导致强烈的羊群效应。
　　上述人士也指出，这一计划极有可能遇到来自券商的反对，不过鉴于目前仍未开始征求业内及公众意见，而证券监管透明化也并非全球趋势，香港证监会最终未必会落实上述想法。
香港投资银行家温天纳则指出，尽管从监管层面来看，上述计划将使香港证监会对证券交易的监管力度加强，但若要实现从个人层面进行监管，考虑到香港股民的庞大基数，信息收集以及实时监管都会面临较大工作量。同时这一政策若要落实还涉及公众咨询、修改条例等繁杂步骤，有可能为期数年，因此现在讨论可行性仍为时过早。
 
·研究探索·
 
供给侧结构性改革应该改什么？
 
FT中文网3月10日刊发天则经济研究所所长盛洪的文章表示，中国最近在热议供给侧结构性改革。供给侧结构性改革的理论依据是供给经济学。供给经济学的核心思想是萨伊定律，即供给自动创造需求。这种供给一定是有效供给，即可以卖得出去的供给。卖得出去，供给就能获得收入，收入就会带来需求。
　　显然，萨伊定律的前提是要有一个有效的市场。它能给出正确的信号，让供给者的供给恰好能够有对应的需求。有效的市场至少包含下面三个条件，第一，生产要素能够自由交易；第二，企业能够自由进入任何产业；第三，价格由市场决定。生产要素只有自由地交易，才能迅速地再配置，从生产率较低的地方转向较高的地方；企业只有自由进入任何产业，才能迅速纠正产业结构的扭曲，较快地弥补暂时的短缺；价格只有由市场决定，才能给出正确信号，指引资源的流向。
　　回头看一下中国制度环境的现状，远远没有达到这样的条件。首先，有一大部分资源被国有企业，尤其是央企占有，但国企并不是一个按照市场规则行事的机构，即使大量亏损，也不会退出。所以在国企内部的大量资源是无法再配置的。据我们的研究，扣除政府补贴和应付未付成本，2013年国有工业企业真实的净资产收益率是-3.8%，是亏损的。同年国有企业的总资产为104万亿，净资产为37万亿，如果这些资产能够自由地再配置，净资产收益率提高10%，达到6.2%（同期的非国有企业净资产收益率为15.6%），则可以增加3.7万亿的GDP，相当于当年GDP的5.4%。
　　可以看出，国有企业问题绝不是企业层次的问题，而是宏观层次的问题。国企是否真正改革，显著影响到宏观变量。据国家金融与发展实验室，2013年中国国家总资产达691.3万亿元，净资产为352.2万亿元。国有企业占有的总资产则为国家总资产的15%，其净资产则为国家净资产的11%。这样大的比例，这样低的效率，却由于垄断国企管理层利益集团的顽抗而很难有实质性的改革。其结果，就是明显拖累中国整体的经济增长。因而，供给侧改革的首要任务就是国企改革。
　　第二，企业并不能自由进入所有的产业，因为存在着垄断和进入管制。如石油产业。这个产业至今还维护着从上到下，由内而外的全方位垄断。为了维护这种垄断，甚至连原油进口也不肯放开。现在在三桶油之外的炼油企业的炼油能力大约在1.88万吨，但由于原油进口受到控制，它们大多只能进口燃料油（渣油）和为三桶油代加工。有约60%的生产能力常年闲置。我们曾估计，如果放开原油进口，这些炼油企业将会增加约3000亿元的工业增加值（2013年）。
　　第三，一些重要的资源价格仍由政府管制，如成品油价格。事实上，成品油价格受到了垄断石油企业的强有力影响。中国经济甚至享受不到能源价格下降所带来的好处。中国的成品油定价机制原来是按照国际三大交易所的加权平均价格来定价，但近两年原油价格猛降的背景下，这种机制被以各种理由而停止运作。很显然是三桶油的垄断力量在起作用。根据我们的估算，按同等品质的成品油比较，2015年中国汽油的税前价格比世界主要国家的加权平均价格高出21%，柴油价格高出28%。成品油作为中国经济普遍使用的能源，其成本约占GDP的3%，如果价格高出1/4，就相当于增加GDP的0.8%的成本，抵消掉宏观货币政策的同等水平的降息，显然阻碍了经济的回升。
　　最后，中国的最大一部分资源——土地，由于制度障碍不能有效地再配置。一方面，有大量国有土地被国有企业无偿占有，计为资产，但不支付地租，每年有上万亿的土地收入流失。就是说，国有企业既不能有效使用土地，又不愿将土地再配置给其它企业，因而带来了相当于市场地租那么多的损失。我们的报告《国有企业的性质、表现与改革》（第二版）指出，2013年国有企业应付未付的地租约为12409亿元；相当于当年GDP的2.1%。
　　而另一部分的土地也不能自由交易。这就是农村居民拥有的土地。虽然这些土地祖祖辈辈就是农村居民的，《宪法》也规定归农村集体所有，但农村居民并不实际拥有土地的完整产权。有宪法精神之嫌的《土地管理法》提出，农村集体的土地要进行建设，必须先改变为国有土地，并按相当于平均年产量的6~10%获得补偿。这是低于农业用途价格的补偿。
　　在汽车和互联网发展的背景下，城市会变得扁平化和市郊化，旅游业也会迅猛发展，如果农民能够完全行使他们的土地产权，对土地的用途加以改变，如从农业改为旅游业，或房地产业，收入可能会增加10倍。我曾调研过一些搞旅游的地区，其中的农户年收入一般可从几千元一下子变为几万元。他们不仅可以获得房产的收入，而且由于旅游者或城市居民的到来，可以形成一个本地的产品和服务市场，对本地持续地提出需求。这当然不是所有的农村地区可以做的事情，但考虑到其带来的收入增长极为显著，即使有1%的农村地区能够如此，也会产生足以影响GDP增长的结果来。
　　上述的静态估计已经显现出，国企改革和土地改革会带来显著影响GDP增长的效果。例如，如果国有企业从现在就开始破除垄断、取消免费或低价占用国有资源的改革，五年内完成，至少每年可提升1%的GDP。不仅如此，改革所带来的动态结果更为令人期待。因为将国有企业改变为一个市场中的公平竞争者，让各种生产要素自由交易，将会促进分工与专业化的发展，也会推动技术创新和制度创新，这将对中国经济的发展产生深远的影响。
 
·社团工作·
 
民政部称2018年行业协会脱钩将全部完成
 
　　民政部部长李立国3月9日表示，行业协会商会与行政机关脱钩是党中央国务院已经确定的改革任务。从2013年开始，有些地方就开始探索脱钩工作，脱钩的内容主要是职能、机构、财物、人员、外事和党建等方面与行政机关分离。
　　他说，在实施这项改革任务中，去年6月，中办国办印发了行业协会商会与行政机关脱钩的总体方案，对脱钩的基本原则、主要任务、相关政策、方法步骤做了明确规定，是我们开展脱钩工作的行动指南。
　　他强调，当前和今后的一段时间，民政部作为社会组织登记管理部门，在联合工作组的统筹、协调、指导下，首先要抓好全国性行业商会第一批脱钩试点工作。此前根据各个业务主管部门的动员和申报，已经确定了148家作为第一批脱钩试点单位，现在核准了25个部门主管的61家行业协会商会脱钩试点方案。
他透露，民政部对地方民政部门上报的地方行业协会商会的方案，也在办理核准手续。在第一批试点工作完成和取得经验的基础上，将进一步扩大试点范围，争取到2018年行业协会商会脱钩工作全面完成。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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