目 录
•国内财经•  
国务院要求培育新供给新动力扩大内需 
上交所战略新兴板方案初步拟定
国家剔除加工贸易禁止类商品11个
能源局谋划十三五能源规划
外商投资房地产取消商务部网站备案公示程序  
两部门宣布城市轨交建设规划由省级部门初审  
“十三五”上海城市建设思路浮出 
•企业动态•  
湖北省成立再担保集团 
山水水泥宣布债务违约 
中国建筑“十三五”将在乌鲁木齐投资800亿  
分众传媒借壳七喜控股获商务部批准   
搜房网在美遭集体诉讼 
•外电参考•  
FSB新规调高大型银行资本充足率下限至18%   
美国务卿克里称巴黎气候协议将不具法律约束力
FACEBOOK董事ANDREESSEN罕见出售近半数持股
麦当劳决定不分拆房地产资产  
微软在德建数据中心躲避美国网络监控 
加拿大联邦政府质疑魁北克省救助庞巴迪计划  
德国扩大尾气作弊调查至23个汽车品牌
李嘉诚137亿美元资产重组计划罕见遇阻  
•研究探索•
利率市场化并不等于利率自由化
•社团工作•  
风能协会秘书长称十三五发展清洁能源是重头戏
 
 
 
 
 
 
·国内财经·
 
国务院要求培育新供给新动力扩大内需
 
　　国务院总理李克强11月11日主持召开国务院常务会议，确定稳定粮食生产增加种粮收入的措施，保障粮食安全和农民利益；部署以消费升级促进产业升级，培育形成新供给新动力扩大内需；决定推进医疗卫生与养老服务结合，更好保障老有所医老有所养。
会议指出，我国粮食连年增产，今年再获丰收，有力支撑了经济社会发展和民生改善，但也存在库存大幅增加、价格下降等问题。当前正值秋收冬种，要多措并举，切实保护农民利益和种粮积极性。一要抓好秋粮收购，加大仓储设施建设投入，加快在建粮库和维修改造进度，按需追加跨省移库计划，加大北粮南运，抓紧出台鼓励加工企业入市购粮政策，严查“打白条”、压级压价，防止“卖粮难”。二要稳妥消化现有库存，将符合条件的临储玉米划转为国家一次性储备。加强粮食仓储管理，确保储粮安全。三要做好冬春农业生产，加快灌排设施等水利建设，加强农资保供。加大高标准农田建设投入，重点向主产区倾斜。四要改革粮食价格形成和收储机制，完善玉米、大豆补贴政策，小麦、稻谷等口粮品种明年继续实行最低收购价政策。五要推动南方挂坡地退耕还林，推进休耕及玉米与大豆轮作，扩大“粮改饲”试点范围，促进种植结构调整。
　　会议认为，围绕消费新需求，创新消费品等相关产业和服务业供给，能够丰富群众生活、释放内需潜力、弥补民生短板、推动工业升级和产品质量提升。会议确定，一是以改革创新破除制约消费扩大的体制机制障碍。加快教育、卫生、文化等事业单位分类改革，该转企的尽快转企，全面放宽民间资本的市场准入，分领域逐步减少、放宽、放开对外资的限制，支持新技术新工艺新材料应用，增加优质新型产品和生活服务等有效供给。以加快户籍制度改革带动住房、家电等消费。二是优化消费环境。全面提高标准化水平，以更严的标准和监管强化企业主体责任，促进消费品质量的提升，建立全国统一的信用信息共享平台，推进跨地区、跨部门信用奖惩联动，营造公平竞争环境，保护知识产权，严惩假冒伪劣、价质不符等行为，维护消费者权益，使消费者放心消费，从而更好拉动内需。三是加大财税、金融等政策支持，发展消费信贷，将消费金融公司试点推广至全国。四是畅通商品进口渠道，扩大群众欢迎的日用消费品等进口，增设口岸进境免税店，落实和完善境外旅客购物离境退税政策。
　　会议指出，推进医疗卫生与养老服务相结合，是深化医改、应对老龄化、增进亿万家庭福祉的惠民举措，也能带动大量就业。会议确定，一是促进医养融合对接。医疗机构为养老机构开通预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医院康复护理场所。支持养老机构按规定开办老年病、康复、中医医院和临终关怀机构等。推进基层医疗机构与社区、居家养老结合，为老年人家庭提供签约医疗服务。二是鼓励社会力量兴办医养结合机构，支持医疗资源丰富地区将公立医院转为康复、老年护理等机构。三是强化投融资、用地等支持，扩大政府购买基本健康养老服务，创新长期护理保险等产品。会议决定，在全国每个省份至少选择一个地区开展医养结合试点示范。
 
上交所战略新兴板方案初步拟定
 
消息人士11月11日披露，上交所战略新兴产业板方案已初步拟定，并将在证券法修订完成后与注册制同步推出，预计时间为明年上半年。
　　根据该方案，战略新兴板定位与创业板相同，审核标准与主板一致，并会优先在主板排队的公司中挑选符合战略新兴产业标准、获得券商推荐以及招股书披露完备且符合资质的企业在该板上市。挑选标准之一是公司收入50%中以上必须符合战略新兴产业标准。
　　该方案也明确了战略新兴板上市标准将注重非盈利性指标，并设置了四套评判标准：一是市值(10亿)+现金流(经营性现金流2000万)+收入；二是市值(15亿)+收入(1亿)；三是市值+净利润；四是市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。
　　对新兴板的上市标准，上交所副总经理刘世安此前曾透露，战略新兴板将淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力，将引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值+收入”、“市值+收入+现金流”、“市值+权益”等多套财务标准，并允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。最新方案与刘世安的表述是相符的。
　　该方案还提到，战略新兴板上市主体短期内以境内主体为主，而对红筹回归导致的实际控制认定、期权激励等问题，倾向于放松管制，但对此目前没有明确时间表和标准；拆红筹时所导致的税务成本会有一些回避和减免途径。分析人士认为，这说明战略新兴板未来会吸引部分中概股、红筹股回归，但这并不是战略新兴板的重点。
　　该方案还提到，未来新兴板境内再融资将会放松监管，逐步与香港趋同；初步拟定的退市条件可能包括市值低于某值或交易量作为标准。
 
国家剔除加工贸易禁止类商品11个
 
　　11月10日，商务部、海关总署发布公告，对加工贸易禁止类商品目录进行调整，共计剔除11个十位商品编码。其中包括银矿砂及其精矿从进口禁止目录中剔除，涉及5种铋产品从出口禁止目录剔除等。
　　"此次加工贸易禁止类目调整与11月9日深改组通过的《关于促进加工贸易创新发展的若干意见》精神基本一致，要求提升我国加工贸易发展，"商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明介绍。
　　此外，他表示这次放开还有以下几层原因和背景：第一，由于当前外贸形势较差，加工贸易从原来的半壁江山降到现在的30%左右，加工贸易下降速度太快，发展加工贸易成为我国稳外贸政策的重要抓手。第二，要进一步开放负面清单机制，这也是未来我国谈判建设更多自贸区的诉求，减少负面清单项目。第三，今年9月，中国向世贸组织提交《贸易便利化协定》的接受书，本身就需要减少禁止类项目，在加工贸易方面为大家提供更多便利，这也是与未来贸易便利化方向吻合的。第四，随着政府职能转变，进出口不能一味禁止，国家也要减少政府管制，转变政府职能。第五，到2018年，我国将正式实施禁止准入类和限制准入类负面清单，现在也是提前推进这方面的监管政策准备。第六，目前我国产业发展水平也逐步提高，有些产品过去是禁止的，现在有这个条件水平去做好，这也是发展到一定阶段的产物。
　　在11月9日召开的中央全面深化改革领导小组第十八次会议上，审议通过了《关于促进加工贸易创新发展的若干意见》。会议指出，要促进加工贸易创新发展，要主动适应经济发展新常态，以创新驱动和扩大开放为动力，深化加工贸易体制机制改革，建立健全与开放型经济相适应的管理体系，逐步变大进大出为优进优出，推动贸易大国向贸易强国转变。
 
能源局谋划十三五能源规划
 
　　日前，国家能源局在京召开全国“十三五”能源规划工作座谈会。会议强调，遵循五中全会确定的“五大发展理念”，“十三五”时期能源发展改革的主要任务，要从以下五个方面来谋划：
　　一是坚持创新发展。加快成熟技术的产业化推广应用和关键核心技术的集中攻关，争取在新一轮能源科技革命中走在世界的前列。加快能源体制机制创新，破解制约能源创新发展的体制约束。大力推动能源发展模式和商业模式创新，实施合同能源管理、需求侧管理等市场化机制。
　　二是坚持协调发展。优化产业布局，合理调控煤炭、火电、炼油产能建设，提高资源配置效率。着力推进能源系统优化，实施电力和天然气调峰能力提升、分布式能源和智能电网发展、互联网+智慧能源等行动计划，显著提高能源系统的智能化水平和运行效率。
　　三是坚持绿色发展。围绕“两增加、一提高”三个目标（即增加非化石能源消费比重，增加天然气消费比重，提高煤炭清洁利用水平），继续控制能源消费总量，推进重点地区煤炭减量替代，大力发展非化石能源，大力推进化石能源清洁高效利用，加快重点领域用能方式变革。
　　四是坚持开放发展。重点落实“一带一路”战略，深化周边和沿线能源国际合作，推动重大能源项目落地。继续推进核电、水电、火电及特高压输电“走出去”，带动相关装备、技术与服务贸易“走出去”。
五是坚持共享发展。适应人民群众生活条件改善要求，加快天然气管网建设，推进城乡配电网升级改造，为扩大民用天然气和电力消费创造条件。把能源发展和扶贫攻坚有机结合起来，重大能源工程项目优先向贫困地区倾斜。
 
外商投资房地产取消商务部网站备案公示程序
 
　　11月11日，商务部、外汇局发布《关于进一步改进外商投资房地产备案工作的通知》，通知自印发之日起执行。
　　通知称，将进一步简化外商投资房地产企业管理工作。地方各级商务主管部门应根据外商投资法律法规和相关规定批准外商投资房地产企业的设立和变更，同时按要求在商务部外商投资综合管理信息系统中填报房地产项目的相关信息。
　　另外，取消商务部网站备案公示程序。外商投资房地产企业在完成相应工作流程后，可按相关外汇管理规定到银行办理外商直接投资项下外汇登记等手续。
　　通知称，为加强事后监管，商务部将每季度对外商投资房地产企业进行随机抽查，省级商务主管部门应自收到抽查通知之日起的5个工作日内将被抽查企业的审批材料报送至商务部。商务部将对抽查发现中发现的违规行为加大惩处和曝光，对违规审批的部门在商务系统内部进行通报批评；对违规外商投资房地产企业及其投资者列入“黑名单”，并在商务部网站予以公示。
 
两部门宣布城市轨交建设规划由省级部门初审
 
11月11日，国家发改委和住建部联合发布通知，优化完善城市轨道交通建设规划审批程序。
　　通知表示，对已实施首轮建设规划的城市，其后续建设规划由国家发改委会同住建部审批，报国务院备案；初次申报的城市首轮建设规划仍由国家发展改革委会同住房城乡建设部审核后报国务院审批。
通知还表示，为进一步提高工作效率，城市轨道交通建设规划及规划调整由省级发改委会同省级住房城乡建设（规划）等部门进行初审，形成一致意见。在规划环境影响审查意见、社会稳定风险评估完成后，省级发改委会签省级住房城乡建设（规划）部门向国家发改委报送城市轨道交通建设规划，同时抄报住建部。
 
“十三五”上海城市建设思路浮出
 
上海市规划和国土资源管理局相关人士11月11日就“十三五”期间上海城市功能和布局情况进行了通报。据介绍，上海新一轮总规将聚焦国家“一带一路”和长江经济带战略，从长三角一体化发展的视角，围绕2040年建设综合性全球城市定位，提出按照“网络化、多中心、组团式、集约型”目标全面优化形成“主城区-新城-新市镇-村庄”的城乡体系。
　　根据要求，上海在“十三五”期末要基本建成国际经济、金融、贸易、航运中心和社会主义现代化国际大都市，同时形成具有全球影响力的科技创新中心基本框架。为此，上海城市功能和布局在规划导向上，将以“21世纪的城市发展理念”为指导，更加突出以人为本、注重品质的创新发展，围绕市民需求，着力提高城市公共服务能力和均等化水平，提升城市品质和文化内涵，营造全球一流的创业环境和就业机会，吸引创新创业人才，提升城市创新能力。
　　在规划重点上，聚焦城市发展短板，总体围绕四个突出的规划导向，有以下七个方面的初步考虑，分别是优化城乡空间格局，实施差别化发展战略；转变土地使用方式，促进资源节约集约利用；实施生态优先发展，改善城市综合环境；提升交通枢纽能级，完善综合交通体系；加强城市安全保障，维护城市安全运行；强化公共服务设施建设，全力提升城市品质；聚焦重点地区建设，提升城市综合功能和发展动力。
 
·企业动态·
 
湖北省成立再担保集团
 
据报道，11月10日，湖北省再担保集团有限公司在武汉正式挂牌成立。
　　湖北省再担保集团总注册资本50亿元，其中主发起人湖北省联合发展投资集团出资20亿元，负责再担保集团的组建和运营。湖北省财政今年将安排5亿元注资，作为政策保障方；并鼓励市、州、县政府以担保合作基金形式入股，地市财政以现金或其所持有的地方担保公司股权入股25亿元。
湖北省再担保集团副总经理李明介绍，该集团目前已经与多家银行达成协议，今后通过再担保途径所发生的融资，其银行利率上浮将不会超过20%。此外，小微企业和“三农”在寻求再担保集团的融资时，还享受免收保证金以及减低担保费等一系列的优惠。“目标是将小微企业和‘三农’的融资成本，控制在8%以内。”
 
山水水泥宣布债务违约
 
山水水泥11月11日于港交所发布公告称，董事会已得出结论，山水水泥将无法于11月12日或该日之前取得足够资金以偿付境内债务。公司将提交清盘呈请，并申请委任临时清算人。
山水水泥全资子公司山东山水在境内发行的2015年度第一期超短期融资券（债券简称15山水SCP001），金额20亿元。11月5日，香港上市公司中国山水水泥集团（下称山水水泥）发布公告称，“鉴于本集团目前的现金状况以及本集团面临的集资困难，山东山水能否于11月12日偿付境内债务存在不确定性。本公司仍在探索各种集资方案，以使山东山水能够偿付境内债务。”
　　山东山水是国内水泥行业的龙头企业之一，主要从事水泥的生产与销售。近几年，随着业务规模扩张，山东山水多次发行债务融资工具筹集资金。行业景气低迷、经营状况恶化、业绩明显下滑自然是山东山水出现偿债风险及信用状况恶化的原因之一，但在第三方机构看来，母公司深陷控制权纷争才是加速事态恶化的关键。此为国内超短融违约首例。
 
中国建筑“十三五”将在乌鲁木齐投资800亿
 
据报道，11月9日，乌鲁木齐市政府与中国建筑股份有限公司签署“十三五”战略合作协议。“十三五”期间，中国建筑将以政府与社会资本合作模式（PPP）等方式投资800亿元，乌鲁木齐市城市基础设施建设、城市综合开发等重点建设。
　　投资将围绕丝绸之路经济带核心区“五大中心”建设。城市基础设施建设包括：市政基础设施、轨道交通、大型交通配套、城市新区、水务环保、地下空间、棚户区改造等项目的投资建设。城市综合开发包括：高新区（新市区）城北新城项目、城南经贸合作区项目、城市综合片区开发。
　　目前，中国建筑已在高新区（新市区）城北新城项目达成合作。此外，中建集团驻新疆子公司——中建新疆建工（集团）有限公司已与沙依巴克区政府在城南经贸合作区达成20亿元的市政基础设施项目投资建设合作，双方将参考高新区（新市区）城北新城项目合作思路，开展投资建设合作。
　　今年10月19日，乌鲁木齐市获得中国交建在“十三五”期间2000亿元PPP投资，主要用于城市基础设施建设、城市综合开发、重大交通项目建设等。
截至目前，乌鲁木齐共推出43个PPP项目，总投资574.4亿元。第一批33个项目，总投资505.1亿元，其中正式签订合同的4个，投资总额184.5亿元。
 
分众传媒借壳七喜控股获商务部批准
 
11月11日，分众传媒的借壳方七喜控股发布公告称，公司已于11月10日收到广州开发区投资促进局的批复通知函，商务部已原则同意Media Management Hong Kong Limited 等战略投资七喜控股。此次借壳还将等待证监会的批准。
此前的8月31日，七喜控股已公告双方的重组方案。根据方案，七喜控股拟置出全部资产及负债，与分众传媒全体股东持有的分众传媒100%股权的等值部分进行置换。其中，七喜置出资产作价8.8亿元，分众传媒100%股权作价457亿元，差额的448.2亿元由七喜控股以发行股份及支付现金的方式自分众传媒全体股东处购买，购买价格为11.38 元/股，定增募集配套资金不超50亿元，交易完成后分众传媒创始人江南春将成为上市公司实控人。
分众传媒成立于2003年，2005年7月以户外媒体公司身份登陆美国纳斯达克交易所，被称为“中国传媒第一股”。在上市的前三年里，分众密集地进行了近60次收购，股价一路飙升，但是2008年之后，遭遇机构做空，股价从高位的80美元一路下跌至9美元，最终分众于2012年8月宣布私有化，2013年完成退市。之后，分众决定重回A股上市，并一直在寻找合适的壳资源。
　　而此次一旦借壳成功，将成为中概股首个拆分VIE架构、回归A股的案例，也将为今年密集宣布私有化的中概股公司增添信心。
 
搜房网在美遭集体诉讼
 
　　据悉，因为被质疑公司默认经纪人造假，并未向投资人披露解释此行为，搜房网在美国遭遇集体诉讼。
　　2015年10月29日，美国罗森律师事务所（The Rosen Law Firm）代表搜房的股东在加州中央区法院，对搜房提起集体诉讼。据报道，该诉讼缘起于搜房雇员长期刷单造假的欺诈行为，意在根据美国联邦证券法的规定，为搜房的投资者追索赔偿。
　　根据罗森律师事务所提交的起诉书显示，本次诉讼一是因为搜房员工长期刷单造假；二是被告知道其员工造假合同的情况；基于上述原因，有股东认为搜房在相关期间内的公开陈述具有重大误导性。而由于这些不利消息，搜房股价大幅下滑，损害了投资者的利益。
　　刷单造假事件从9月被曝光后，一直困扰搜房网。9月底，搜房网对公司1500名涉嫌存在做假单、拆单等刷单行为的经纪人，做出开除的处罚决定。随后，上海、北京等地众多被开除的员工聚集在搜房网办公大楼前，拉起“还我血汗钱”的横幅，向搜房网讨要说法。
　　搜房网董事长莫天全此前表示，这些是转型必须经历的阵痛。
　　搜房网成立于1999年，曾经以海量的房地产新闻和楼盘资讯而闻名，但随着移动互联网的迅猛崛起与更新换代，作为老牌垂直门户的搜房网业务停滞不前，受到资本市场的质疑。
　　从去年下半年开始，搜房网启动了业务转型。搜房网开始去媒体化，向购房交易平台转型。2014年7月，搜房网砍掉新闻版块，更名为“房天下”，并且入股国内知名营销代理机构“世联行”与“合富辉煌”，欲打造房地产交易和金融平台，以重新获得资本市场的青睐。
　　自己开始做“运动员”之后，搜房网开始和其平台上的中介公司直接竞争。去年10月，搜房网宣布进军二手房中介领域，随后打出0.5%中介费口号，希望用超低价抢夺市场份额。但这个举动立即招致传统中介公司的抵制，以链家为首的中介公司群起攻之，全面断绝了与搜房的端口合作关系。中介公司端口费，在过去占搜房网的营收近三分之一。
　　砍掉新闻板块，意味着广告收入锐减；中介公司离去，意味着失去端口费，搜房网的销售中介佣金收入尚不能支撑起好看的报表。
 
·外电参考·
 
FSB新规调高大型银行资本充足率下限至18%
 
据悉，由日美欧及新兴市场国金融主管部门组成的金融稳定理事会（FSB）近日公布了关于大型跨国银行资本新监管规定的最终协议内容。新规要求大型跨国银行分两阶段提高资本充足率，到2019年1月将最低资本充足率从现行的8%提高至16%，到2022年1月进一步提高至18%。根据新规，可计入资本的对象范围有所扩大，除了现行的普通股等资产外，还增加了普通公司债。
　　此举旨在促使大型银行在存款以外增强资金实力，即使破产也可由投资者买单而无需动用税金。
　　新监管规定针对全球30家金融机构，包括日本的三菱日联、三井住友、瑞穗银行集团。目前这三大集团的资本充足率为14%-17%左右。
　　根据新规，由银行的控股公司发行的普通公司债等也可计入资本。
 
美国务卿克里称巴黎气候协议将不具法律约束力
 
　　美国国务卿约翰·克里(John Kerry) 11月11日警告称，巴黎气候谈判不会达成一项从法律上要求各国减排的“条约”，这暴露出国际社会对于如何执行协议的分歧。
　　长期以来，欧盟(EU)和许多其他国家一直主张将于12月敲定的气候协议应该是一项“国际条约”，包含具有法律约束力的措施以减少温室气体排放。
　　但在因海平面上升的前景而受到威胁的弗吉尼亚诺福克(Norfolk)海军基地，克里坚称，这项协议“一定不会成为一项条约”。他说，协议仍将包含拉动“巨额投资”，以促成低碳全球经济的措施。
　　他提及1997年的联合国气候公约，补充道：“它们不会是诸如《京都议定书》(Kyoto Protocol)之类具有法律约束力的减排目标。”《京都议定书》包含了各国签署批准、有法律义务遵守的减排目标。
　　来自195个国家的代表12月份将在巴黎达成一项新的全球气候协议，以替换未能遏制温室气体排放上升的《京都议定书》。美国在《京都议定书》上签字了，但并未批准执行，主要原因是它不要求当今全球最大的碳排放国中国减排。
　　巴黎气候协议应该覆盖所有国家。但克里的评论凸显美国和其他国家在以下问题上的分歧——如何确保这项协议足够强力，能够将巨额投资从化石燃料转向更加清洁的能源。
　　欧盟委员会(European Commission)的一位女发言人表示：“对我们和其他许多国家而言，我们希望巴黎气候协议采用议定书或者条约的形式。这是对政治意愿最强大的表达，也为未来提供了可预见性和可持续性。”
　　私下里，欧盟官员们承认，奥巴马政府热衷于在巴黎达成一项协议，但不是一项包含具有法律约束力的措施的协议，因为那会加强有关该协议需要抱有敌意的美国参议院批准的主张。
　　为此，谈判者正试图拟定一项使各方满意的协议。一个选择是，制定具有法律约束力的规则和程序，但不提出实际目标。对于这项协议，近160个国家都在今年做出了气候方面的目标承诺。
　　考虑到竞选总统的民主党候选人和大多数共和党候选人在应对气候变化的需求和迫切性方面的分歧，在2016年美国总统大选前，这个问题尤为敏感。
　　克里表示，目前要判断共和党控制的国会将如何回应一项全球性协议还为时过早。
尽管他赞扬了中国在试图达成协议方面的努力，但他表示印度等其他一些国家是一个“挑战”，需要更多激励以帮助“把他们团结过来”。
 
Facebook董事Andreessen罕见出售近半数持股
 
美国证券交易委员会(简称SEC) 11月11日披露，自10月30日以来，Facebook Inc.(FB)董事Marc Andreessen已出售其近半数持股。
　　根据提交给SEC的三份文件，在10月30日与11月6日间，Andreessen出售了921,362股Facebook股票，套现约9,650万美元。
　　上述出售股数约占Andreessen个人所持Facebook股票的45%。根据最新的监管文件，截至11月9日晚间，Andreessen仍持有757,311股Facebook的A类股票。
　　这种规模的股票抛售对Andreessen来说很罕见。Andreessen是风投公司Andreessen horowitz的联合创始人，他自2008年以来便担任Facebook的董事。
 
麦当劳决定不分拆房地产资产
 
据报道，连锁速食店麦当劳(McDonald's Co.)首席执行长Steve Easterbrook11月10日在麦当劳投资者大会上表示，该公司将不会分拆旗下绝大多数的美国房地产资产。这是部分投资者一直敦促该公司采取的举措。
　　麦当劳同时表示，将把季度股息从85美分提高为89美分，并计划将截至2016年底向股东提供的回报上调至300亿美元。麦当劳称，将发行更多债券来向投资者返还额外现金。
　　Easterbrook说，分拆房地产资产将为麦当劳的商业模式带来过多风险。麦当劳的商业模式是大部分收入来自特许商支付的租金。
　　麦当劳还宣布，把截至2018年底计划卖给特许商的餐厅数目提高至4,000家，之前的目标为3,500家。麦当劳目前约81%的餐厅由特许商拥有，新目标达成后该比例将提升至93%。
 
微软在德建数据中心躲避美国网络监控
 
微软CEO萨蒂亚-纳德拉(Satya Nadella)11月11日表示，微软计划于2016年底在德国开设两个新的数据中心，允许外国客户在那里存储数据，以包括客户免受美国政府监控，这是迄今为止科技企业对美国网络监控丑闻最激烈的反应之一。
　　微软表示，将在德国开设新的数据中心，由德国电信公司负责管理。此举旨在将欧洲各国政府和企业客户以及数百万公民的数据置于美国当局的触角之外。
　　萨蒂亚-纳德拉说：“这些新的数据中心将使客户能够充分利用微软在德国的云计算力量，并确保由一家德国公司来控制数据。”
　　分析师表示，这是一个“分水岭时刻”，是美国大型科技公司首次承认无法保护客户数据免受美国政府的过度监控。
　　微软这一计划可能在整个行业引发连锁反应，从而创建新的严格的隐私保护标准，客户可能很快也向其他云计算提供商，例如谷歌、亚马逊和甲骨文等提出类似要求。
　　根据微软的安排，两个新的数据中心将由德国电信的子公司T-Systems负责运营，只用于存储微软欧洲客户的信息，但这些客户也将因此被要求支付更多费用。
　　微软表示，T-Systems将扮演新数据中心的“受托人”角色，在未经该公司许可的情况下，微软员工将无法访问存储在那里的数据。
　　微软相信，这一安排意味着其将无需再应对美国政府的直接压力，后者如果想获取这两个数据中心的资料将不得不向德国当局提出申请。
 
加拿大联邦政府质疑魁北克省救助庞巴迪计划
 
　　据悉，加拿大魁北克省正打算拿出10亿美元拯救运输业巨头庞巴迪(Bombardier Inc.)。不过，该国刚刚上台的新政府11月10日暗示，可能不会将庞巴迪列为“太大而不能倒”的公司。
　　11月4日，就在贾斯汀?特鲁多(Justin Trudeau)宣誓就任加拿大总理几小时之后，魁北克政府提出挽救总部设在蒙特利尔的庞巴迪，这将是2008-09年金融危机以来北美地区最大的由国家支持的企业救助计划。
　　在大名鼎鼎的庞巴迪难以为新商务飞机找到买家之际，魁北克省给予其10亿美元“救命钱”，但要求加拿大联邦政府贡献相当大一笔资金。
　　庞巴迪与魁北克省的这项救助交易并没有附加什么条件，似乎印证了投资者长期以来持有的一种观点，即该公司对于经济来说太过重要，不能听任其破产。
　　不过，该观点在新政府那里可能很难过关。
　　魁北克提供的10亿美元“救命钱”引发了指责其缺少严苛条款的抨击。金融危机期间的救助行动以及政府与汽车公司协议的一大特点就是提出了严苛的条件。魁北克省救助庞巴迪，既不要求其削减成本，也不要求其更替管理层或改革公司治理。如此宽松的条款、再加上庞巴迪实际问题的严重性，已经令外界担忧纳税人需要承受多大的代价。
庞巴迪若破产，对于魁北克而言将是灾难性的。这家78年历史的公司是航空领域的巨头，而在大多数居民讲法语的魁北克省，航空业的制造岗位超过4万个。
 
德国扩大尾气作弊调查至23个汽车品牌
 
德国联邦机动车运输管理局(KBA)11月11日宣布，将对23个德国及外国汽车品牌进行尾气排放测试，涉及50多款车型，原因是怀疑这些车型的柴油发动机氮氧化物排放超标。
　　KBA表示，此次测试是由大众汽车承认操纵排放数据引发的。自9月底以来，该机构一直在将实验室测试结果与便携式仪表在真实生活场景中的测试结果进行比较，目前已完成了大约三分之二的测量工作。
 
李嘉诚137亿美元资产重组计划罕见遇阻
 
据消息人士11月11日披露，对于拟议中的基建和能源资产137亿美元的重组交易，尽管香港亿万富豪李嘉诚（Li Ka-shing）罕见地提供更优惠的条件，两家股东代理公司还是让他受挫。
　　机构股东服务公司（ISS）和Glass Lewis都建议投资者投票反对长江基建（Cheung Kong Infrastructure）和电能实业（Power Assets Holdings）拟议中的合并交易。该交易是李嘉诚庞大资产帝国从今年1月启动的重组过程的最新阶段。
　　分析师们表示，这些建议提升了李嘉诚采取进一步拉拢措施促成交易的可能性。
　　该合并交易定于11月24日举行投票。
　　里昂证券（CLSA）分析师拉杰什 潘万尼（Rajesh Panjwani）表示：“由于有（ISS的建议），我们认为该交易几乎不可能以目前形式得到通过。”
　　长江基建和电能实业的合并将盘活后者持有的75亿美元净现金。
 
·研究探索·
 
利率市场化并不等于利率自由化   
 
央行10月底在宣布降准降息的同时，还取消了对商业银行和农村合作金融机构等存款利率浮动的上限，这标志中国利率市场化改革第一阶段进程基本收官。业内人士认为，中国金融机构资产方已完全实现了市场化定价，而负债方市场化定价程度也能达90%以上。就近年来中国金融市场运作现情而言，在央行历次降息后，各大银行均能平稳有序调整基准利率浮动区间，大额可转让定期存单与同业存单也在有序启动并平稳发行，加之上半年建立了金融机构存款保险制度，为金融市场的稳定运行及储户资金保障构筑了坚固的风险防线。所有这些都确保了在放开存款利率上限后，中国金融市场仍能稳健化运作。另外，由于近期物价水平处于低位且货币环境稳中趋松，信贷市场利率呈微弱下行态势，此时推进利率市场化，能有效规避先前某些国家曾陷入的因放开利率管制所引起市场利率跳跃式巨幅上升的困境。
　　上海证券报11月12日发表中共中央党校伊鹏程文章表示，利率市场化，为中国金融体系注入了更多改革与发展活力。就宏观层面而言，利率市场化使央行逐步解除信贷利率管制，重构了中国金融调控总体框架。在此过程中，央行的自我定位逐步实现了由金融市场主导者和驾驭者向金融市场参与者的转变。中国货币政策调控理念也逐步由传统数量型向价格型转变，调控方式也逐渐由信贷转向公开市场业务。目前，中国已基本实现了以货币市场短期利率作为基准利率，央行通过公开市场操作投放货币调控工具以间接性地引导货币市场短期利率，从而引导金融市场中长期利率的资金价格形成机制，由此使货币政策信号传导敏感度与灵活度大幅提高。市场化利率能更高效地反映信贷市场资金供求状况，提高市场主体在资金供求中竞争的积极性，从而倒逼实体经济提高资金使用效率。就微观层面而言，利率市场化有利于促进不同规模金融机构间的公平化竞争。随着中小型金融机构准入标准逐步放宽，信贷利率定价机制将发生深刻变革，面对业内竞争压力与金融监管的双重权衡，金融机构将会积极推进良序化的金融创新，用更多样化的金融产品与服务来满足市场主体不同额度与期限的资金需求，进而提高金融体系对微观主体的包容度与开放度，化解部分领域长期存在的金融排斥与金融抑制。这将为三农和小微企业等具有较高信贷脆弱性的部门提供更为宽广的融资渠道，有效扩大金融服务覆盖度，为政策性金融的发展增添新的活力。
　　文章指出，利率市场化并非简单的利率自由化。央行本次虽然取消了贷款利率管制，但这并不意味着不再管理利率，更不意味着中国利率市场化改革已走完全程。利率市场化改革是一项系统性工程，相关金融市场基础设施建设及配套体制改革今后应协同推进，不断健全与利率市场化相适应的金融体系。为构建更加灵活的利率传导机制，逐步提高央行货币调控的有效性，使金融活水高效流入实体经济，促进经济转型与结构调整，最终推动中国在全球范围内经济与金融竞争力稳步提高，当下至少还有两大急迫任务。
　　第一，进一步完善利率渠道传导机制，提升金融机构市场化的定价能力，优化货币政策价格型渠道的传导效率。近年来，金融创新和表外业务的拓展使数量型工具的可控性、可测性与可操作性弱化，其适用性逐步下降，但中国以利率为标准的价格型传导机制建设尚未完善，而价格型传导机制需以金融机构良好的市场化定价能力及发达的货币与债券市场作支撑。因此，这需要积极推进金融市场基础设施建设，健全多层次资本市场体系，大力发展货币与债券市场，完善国债收益率曲线，优化基准利率形成与运作机制。促使金融机构将Shibor利率、国债收益率、短期回购利率等市场化利率作为其定价基础，逐步提高其市场化的灵活定价能力，疏通价格型调控中的信号传导梗阻，使货币政策更灵活高效。
　　此外，中国仍存在大量的低效率企业，因其所特有的预算软约束和刚性兑付，其资金价格敏感度和风险贴水很低，由此形成严重的信贷错配。在利率市场化条件下，即使货币政策信号传导路径顺畅，但如利率信号的接收终端出了问题，市场化利率传导机制仍难奏效。这时，资金流向可能更加扭曲，甚至还可能加剧非公中小企业的融资难、融资贵困境。因此，应稳步深化国有企业改革，化解刚性兑付和预算软约束，积极培育能对市场化利率做出灵敏反应的微观主体，提高信贷资金运作效率。最终使央行政策利率能有效引导金融市场基准利率，货币市场短期利率能够引导信贷市场中长期利率，进而使货币政策完成由数量型调控向价格型调控的转变，确保在由央行、金融市场及企业构成的经济系统中，货币政策信号的释放、传递与接收能够高效顺畅且协调统一。
第二，深化金融机构准入机制改革，加强金融监管，并积极完善金融机构破产退出机制，优化金融市场的制度建构，为利率市场化构建完备的金融风险管理体系。随着国民经济运行机制及金融资源价格形成机制日趋多样化与复杂化，为进一步激发金融市场竞争活力，应逐步放宽金融机构准入标准，打破银行业准入约束，激励潜在竞争者进入，从而完善资金价格形成与运作机制。与之相配合，应加强金融监管，建立更加完善的审慎监管体系，侧重事中与事后监管，同时应完善协同式混业监管机制，顺应金融机构混业经营的大趋势，有效遏制放宽准入可能衍生的金融市场系统性风险。此外，为配合存款保险制度的实施，应积极建立和完善金融机构破产退出机制，发挥金融市场优胜劣汰之功，允许经营失败的银行良序化退出，从而稳步提高金融机构的资金配置效率与风险自控能力，有效降低金融体系中的不确定性与道德风险。
 
·社团工作·
 
风能协会秘书长称十三五发展清洁能源是重头戏
 
　　据悉，11月3日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（以下简称《建议》）《建议》涵盖了社会发展的方方面面，势必将会对我国未来很长一段时间的发展产生深远影响。对此，中国风能协会秘书长、鉴衡认证中心主任秦海岩11月11日对“十三五”规划中涉及到清洁能源的部分给出了深度解读。
　　单从能源角度来看，《建议》在发展清洁能源上进一步加码。在开篇部分，《建议》就明确提出了要在“十三五”期间做到生产方式和生活方式绿色、低碳水平上升，能源资源开发利用效率大幅提高，能源和水资源消耗、建设用地、碳排放总量得到有效控制。
　　秦海岩表示，事实上，这些都是新的历史条件下，经济转型的迫切需要。目前，我国经济发展进入新常态，今年前三季度GDP同比增长6.9%。增速放缓，“十三五”期间将会面临更大的经济下行压力，急需找到新的经济增长点。
　　秦海岩认为，伴随着近几年入秋后雾霾“大戏”的一再上演，传统化石能源的负面效应已经暴露无疑。我国是世界最大的能源消费国，高比例的化石能源消耗会给全球的环境造成不利影响。一切都在昭示，依靠廉价劳动力，低效利用能源，以牺牲环境为代价的传统经济发展模式已经难以为继，转变用能方式，发展清洁能源已经成为必然趋势。
　　秦海岩还认为，发展清洁能源，既可以振兴相关的传统制造业，又能创造一批高附加值的新兴产业，比如大数据、软件等，这是不言而喻的。同时，它还是践行中国政府在控制碳排放上所作承诺的重要举措。作为负责任的大国，我国政府在国际上多次公开对控制碳排放以及环境治理做出过承诺。2015年6月30日，中国向联合国气候变化框架公约秘书处提交了应对气候变化国家自主贡献文件《强化应对气候变化行动——中国国家自主贡献》，其中明确的2020年目标是，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%—45%，非化石能源占一次能源消费比重达到15%左右。从目前的情况看，要实现这个目标，接下来的5年将至关重要，转型压力也是非常大的。
　　秦海岩还对新华网分析称，通过梳理，可以看出此次《建议》在能源建设方面呈现出以下三个方面的特点。第一，涉及面广。《建议》中有十多处专门谈到了能源建设，4次涉及“新能源”，内容包括提高能效、节能、新能源汽车、能源革命、建立市场化、电力价格改革、“互联网+”、“一带一路”战略等，可以说，已经覆盖能源行业的基本面，指明了我国能源领域未来发展的大方向。
　　其次，针对性强。在广泛覆盖的基础上，《建议》中的相关规划意见也极具针对性。对于当下热门的能源行业话题，《建议》基本都囊括在内，比如能源革命。在气候问题以及经济转型的双重压力下，能源革命无疑是当下整个行业热度最高的题话。对此，《建议》明确提出了“推进能源革命，加快能源技术创新，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系”，并对其中牵涉到的多个方面进行了较为细致的规划，将大大增强社会各界共同完成能源革命的底气和信心。
　　再次，直击难点。虽然经过多年发展以及多次改革，能源行业已经日臻成熟，但因体制机制原因，目前还有一些难啃的行业弊端需要革除。尤其是在国家大力提倡发展新能源、进行能源革命的大背景下，这些弊端已经严重制约行业的健康发展。此次的《建议》并没有回避难点，对推进电力行业市场化和电力价格改革等都做出了规划。“改革能源体制，形成有效竞争的市场机制”，“减少政府对价格形成的干预，全面放开竞争性领域商品和服务价格，放开电力、石油、天然气、交通运输、电信等领域竞争性环节价格”，这些表述都显示了国家大刀阔斧推进相关改革的决心。
　　秦海岩还认为，作为我国未来5年发展的“风向标”，《意见》虽然只是在宏观上进行规划，但所包含的方面无疑都是国家治理的重中之重。能源建设，尤其是发展新能源在其中占有较大比重，也反映出其重要性日益突出。这对能源行业的所有人来说，都是振奋人心的事。我期待着《意见》实施细则的早日出台，并落到实处。尤其是后期，根据《意见》积极发展新能源的总体思想，针对可再生能源行存在的消纳、弃风、补贴等问题出台相关的规定，彻底改变目前可再生能源与传统化石能源地位倒置的问题，赋予前者优先上网权。