部委决策

国务院要求持续狠抓重大决策部署落实

　　据报道，国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，听取国务院第四次大督查情况和重点政策措施落实第三方评估汇报，持续狠抓重大决策部署落实促进经济发展和民生改善取得更大成效。
　　会议指出，督查是政府完善事中事后监管、提高政策执行力的重要举措。在连续三年开展全国大督查的基础上，近期国务院再次对18个省（区、市）开展实地督查，并组织有关部门自查。总的看，各地区各部门积极落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的重大政策措施、重点任务等，取得明显成效，巩固和发展了经济稳中向好态势、推进了供给侧结构性改革、促进了民生改善。督查也发现一些地方去产能工作不扎实不到位、投资项目报建和银行开户等审批用时长、涉企不合理收费屡禁不止、科技成果转化障碍多等问题。会议要求，一要对发现的问题抓紧整改。坚定不移去过剩产能，发展改革委、工业和信息化部要彻底清查未纳入"地条钢"清单的落后钢铁产能，一旦发现从严处理，并严肃问责，防止死灰复燃。相关部门要抓紧出台措施，整治一些行业协会商会学会等存在的重复、偏高和过度收费，坚决取缔违规收费。商务部要尽快提出进一步促进利用外资的措施。发展改革委要牵头对解决部分中央预算内投资项目调整不规范导致资金闲置、推动项目施工图联合审批等拿出办法。二要推广督查中发现的各地在深化"放管服"改革、降低企业成本、促进创业创新、推动传统产业升级等方面的典型经验做法。三要对督查中各地提出的意见建议认真研究采纳。对涉及法规制度立改废的要深入研究，对可以立行立改的要尽快落实。会议强调，以上督查整改情况年底前要向国务院汇报。要建立重大决策部署常态化督查督办和激励问责机制，以改进政府作风、提高行政效能的更大成效，为经济社会发展提供有力保障。
　　会议指出，开展第三方评估对提高公共政策绩效具有把脉会诊和促进完善的积极作用，是督查工作的重要补充。受国务院委托，全国工商联、国家行政学院采取实地走访、座谈等方式，对推动大众创业万众创新、促进民间投资等重点政策措施落实情况进行了第三方评估。评估表明，实施上述政策，对推动经济发展和结构转型升级、增强内生动力、扩大就业发挥了重要作用。评估报告还对完善政策、优化环境、加强统筹等方面提出了意见建议。会议要求，要运用好评估成果。发展改革委要会同有关部门，认真梳理研究提出的问题和建议。一要以市场主体感受和诉求为导向，围绕适应新产业新业态快速发展填补政策盲区、完善创业投融资体系、提升"双创"服务体系水平、破解民间投资隐形障碍等，进一步推动政策完善和创新，不断优化营商环境，增强民间投资、外商投资信心和创业创新活力。二要加强政策配套。制定政策实施细则要紧扣政策设定的目标，避免市场主体被不合理的门槛挡住或绊倒。三要加强政策协调，减少政策模糊地带，提高可操作性。要用好新媒体等各种手段，使政策广而告之，便利市场主体知晓、受益。

发改委将聚焦五个方面深化价格改革

　　9月15日，国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮在新闻发布会上介绍，下一步将继续深化价格改革，强化价格监管，重点聚焦在五个方面：
　　电力方面，国家层面将加快推进跨省跨区专项输电工程和区域电网输电价格改革。地方层面将积极开展地方电网和增量配电网的配电价格改革，实现对电网监管的全覆盖。同时，根据电力市场建设进程，有序放开竞争性环节的发售电价格，逐步扩大市场形成电价的范围和程度。
　　天然气方面，2018年底前，各地将建立起输配环节定价办法、成本监审办法，重新核定省内短途管道运输价格，制定独立配气价格，降低偏高输配价格。
　　铁路客运方面，全面开展铁路普通旅客列车运输成本监审，2017年底完成成本监审工作。
　　水资源方面，在总体不增加农民负担的前提下，扎实有序推进农业水价综合改革。同时，还将研究制定推进城镇非居民用水超定额累进加价制度的指导意见。
　　公用事业方面，适时完善城市供水供电供热阶梯价格制度，合理调整分档用量及价格。
　　孟玮表示，近期将组织各地完成新一轮地方定价目录修订，结合改革进展情况和各地经济社会发展实际，尽可能缩减政府定价范围。目前，发改委正在修订《政府制定价格行为规则》和《政府制定价格成本监审办法》，将在近期内向社会正式发布。两个《办法》的发布将进一步规范政府定价和成本监审程序，提高政府定价的科学性、公正性和透明度。

反垄断法有望迎首次修订

　　据消息人士9月11日披露，在国家发改委反垄断局指导下，中国政法大学竞争法研究中心开展了《反垄断法》修改课题研究，近日课题组召开课题结题会，讨论《反垄断法》修改建议稿。
　　"过去近十年时间里，《反垄断法》发挥了巨大的作用，为维护公平竞争作出了巨大贡献。"国务院反垄断委员会专家咨询组成员、中国政法大学副校长时建中表示，但是，随着市场经济的不断深入和发展，现行法律的一些问题也越来越明显。"市场经济越成熟，对反垄断法的需求越强烈，对反垄断法的科学性就会要求越高。"他说。
　　从2015年开始，政府提出要逐步确立竞争政策的基础性地位，加快建立竞争政策与产业、投资等政策的协调机制，实施公平竞争审查制度。2016年6月，国务院发布《关于在市场体系建设中建立公平竞争审查制度的意见》，要求建立公平竞争审查制度，以规范政府有关行为，防止出台排除、限制竞争的政策措施，逐步清理废除妨碍全国统一市场和公平竞争的规定和做法。专家表示，如今正是要把这些意见转化为法律的形式，尤其是要把公平竞争审查机制法律化。
　　国务院反垄断委员会专家咨询组召集人张穹表示，各行各业充分竞争，引进竞争机制，应该是竞争政策的第一要义。而第二大要义，则是公平竞争。《反垄断法》就是为了保护和鼓励公平竞争而诞生的。
　　"市场经济要充分发挥竞争机制的作用，要确立竞争政策的基础性地位。"时建中表示，现行的《反垄断法》在这个意义上是有缺陷的，因为它建立的是一种事后审查机制。例如国家发改委和工商总局处理的案例，都是在垄断行为发生后再进行执法调查。因此，该法的修订首先是建立事先的审查机制，要把公平竞争审查制度加入到《反垄断法》中，以法律的形式将其制度化、程序化、规范化。
　　此外，在十八届三中全会《决定》中，明确提出将"进一步破除各种形式的行政垄断"。但是，近年来执法部门针对行政垄断的执法数量有限。对此，时建中表示，相关部门针对行政垄断执法的难度很大，《反垄断法》对此的力度也不够，它没有把行政垄断纳入到执法框架体系内。因此，此次修法对于这方面必须要形成相关的法律制约。
　　值得一提的是，《反垄断法》的修订也引发了企业和市场机构的密切关注，各机构纷纷提出建议。阿里研究院在近期的一份研报中就提出，现行反垄断规则主要用于解决工业经济时代的竞争问题，用于解决数据经济时代的竞争问题则具有一定的局限性和滞后性，因此建议大力加强反垄断规则不适应互联网经济特点方面的研究，并进行及时调整。与此同时，互联网企业也应加强对《反垄断法》和互联网经济的研究，增强守法意识，加强内部合规性审查，在禁止垄断协议、禁止滥用市场支配地位、经营者集中控制等各方面严格遵守相关法律法规规定。

中共中央国务院发布开展质量提升行动指导意见

　　据报道，中共中央、国务院9月12日公布《关于开展质量提升行动的指导意见》（简称《意见》）。《意见》强调，提高供给质量是供给侧结构性改革的主攻方向，全面提高产品和服务质量是提升供给体系的中心任务。要认真落实党中央、国务院决策部署，以提高发展质量和效益为中心，将质量强国战略放在更加突出的位置，开展质量提升行动，加强全面质量监管，全面提升质量水平，加快培育国际竞争新优势，为实现"两个一百年"奋斗目标奠定质量基础。
　　《意见》提出，要坚持以质量第一为价值导向，坚持以满足人民群众需求和增强国家综合实力为根本目的，坚持以企业为质量提升主体，坚持以改革创新为根本途径。到2020年，供给质量明显改善，供给体系更有效率，建设质量强国取得明显成效，质量总体水平显著提升，质量对提高全要素生产率和促进经济发展的贡献进一步增强，更好满足人民群众不断升级的消费需求。
　　--产品、工程和服务质量明显提升。质量突出问题得到有效治理，智能化、消费友好的中高端产品供给大幅增加，高附加值和优质服务供给比重进一步提升，中国制造、中国建造、中国服务、中国品牌国际竞争力显著增强。
　　--产业发展质量稳步提高。企业质量管理水平大幅提升，传统优势产业实现价值链升级，战略性新兴产业的质量效益特征更加明显，服务业提质增效进一步加快，以技术、技能、知识等为要素的质量竞争型产业规模显著扩大，形成一批质量效益一流的世界级产业集群。
　　--区域质量水平整体跃升。区域主体功能定位和产业布局更加合理，区域特色资源、环境容量和产业基础等资源优势充分利用，产业梯度转移和质量升级同步推进，区域经济呈现互联互通和差异化发展格局。
　　--国家质量基础设施效能充分释放。计量、标准、检验检测、认证认可等国家质量基础设施系统完整、高效运行，技术水平和服务能力进一步增强，国际竞争力明显提升，对科技进步、产业升级、社会治理、对外交往的支撑更加有力。
　　《意见》还对全面提升产品、工程和服务质量，破除质量提升瓶颈，夯实国家质量基础设施，改革完善质量发展政策和制度，切实加强组织领导等几方面工作提出了详细规划和要求。

国办发布完善反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制的意见

　　据悉，为深入持久推进"三反"监管体制机制建设，完善"三反"监管措施，国务院办公厅9月13日发布《关于完善反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制的意见》（以下简称《意见》）。
　　《意见》指出，到2020年，初步形成适应社会主义市场经济要求、适合中国国情、符合国际标准的"三反"法律法规体系，建立职责清晰、权责对等、配合有力的"三反"监管协调合作机制，有效防控洗钱、恐怖融资和逃税风险。
　　《意见》要求，加强统筹协调，完善组织机制。进一步完善反洗钱工作部际联席会议制度，统筹"三反"监管工作。研究设计洗钱和恐怖融资风险评估体系，建立反洗钱和反恐怖融资战略形成机制。建立国家层面的洗钱和恐怖融资风险评估指标体系和评估机制，成立由反洗钱行政主管部门、税务机关、公安机关、国家安全机关、司法机关以及国务院银行业、证券、保险监督管理机构和其他行政机关组成的洗钱和恐怖融资风险评估工作组，定期开展洗钱和恐怖融资风险评估工作。强化线索移送和案件协查，优化打击犯罪合作机制。加强监管协调，健全监管合作机制。依法使用政务数据，健全数据信息共享机制。优化监管资源配置，研究完善监管资源保障机制。
　　《意见》提出，推动研究完善相关刑事立法，修改惩治洗钱犯罪和恐怖融资犯罪相关规定。明确执行联合国安理会反恐怖融资相关决议的程序。加强特定非金融机构风险监测，探索建立特定非金融机构反洗钱和反恐怖融资监管制度。加强监管政策配套，健全风险防控制度。
　　《意见》还指出，建立健全防控风险为本的监管机制，引导反洗钱义务机构有效化解风险。强化法人监管措施，提升监管工作效率。健全监测分析体系，提升监测分析水平。鼓励创新和坚守底线并重，妥善应对伴随新业务和新业态出现的风险。完善跨境异常资金监控机制，预防打击跨境金融犯罪活动。建立健全培训教育机制，培养建设专业人才队伍。
　　另外，有效整合稽查资源，严厉打击涉税违法犯罪。建立打击关税违法犯罪活动合作机制。加大反洗钱调查工作力度，建立健全洗钱类型分析工作机制。

央行调整外汇风险准备金

　　据悉，在人民币持续近一个月的单向升值中，市场一直关注的外汇风险准备金是否调整一事，终于靴子落地。近日，人民银行下发了《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》（银发[2017]207号文），要求从9月11日起，将外汇风险准备金率调整为零。而在此之前近两年中，金融机构需要向央行缴纳20%的外汇风险准备金。
　　分析师认为，调整外汇风险准备金至零，表明了央行不希望人民币继续走强的倾向，尽管技术上不会对即期汇率有直接影响，但会间接影响市场心理。
　　"过去两个月的人民币升值，事实上是管制举措和美元走弱的综合结果，但过去一个星期内，人民币汇率开始出现一定程度'失控'。" 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指出："从市况来看，央行也需要考虑为市场逐步提供一定的支撑，避免人民币兑美元出现快速的升值。"
　　值得注意的是，"外汇风险准备金"并非"外汇存款准备金"，是专门针对金融机构代客远期售汇而设立的逆周期调节工具，2015年8月设立之初是为了在人民币大跌且两岸汇率价差拉大的情况下，抑制跨境套利，同时通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为。
　　澳新银行中国市场经济学家曲天石认为，此次调整对人民币汇率直接影响或较有限。他指出，企业的结汇意愿主要看即期市场。目前，企业购汇意愿较低，所以即使调低了远期购汇价格，远期购汇的增加或依然有限，且远期购汇量相比即期成交量非常小，要影响到即期市场较困难。"要影响即期市场，主要是靠市场干预和严格执行结售汇相关的规定来稳定价格。而要想即期购汇交易量上行，需要改变市场心理。"
　　2015年8月31日，在经历"8·11"汇改初期的人民币大跌后，央行发布《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》（银发[2015]273号），规定从2015年10月15日起，对开展远期售汇业务的金融机构（含财务公司）收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。
　　根据273号文，外汇风险准备金按月交存，当月额度为上月远期售汇签约额乘以外汇风险准备金率。金融机构需将外汇风险准备金存至央行上海总部设立的"金融机构外汇风险准备金"专用账户，冻结期为一年，利率为零。
　　曲天石表示，2015年推出外汇风险准备金时，确实影响了远期市场，一方面，企业减少远期购汇，转向使用期权来锁定汇率；另一方面，大行在市场上抛售远期，把远期价格压得很低，但当时对即期市场的影响同样有限。
　　有外资行对客外汇业务人士表示，征收外汇风险准备金后，各金融机构会把这个成本转嫁到客户头上，但由于各行的外汇融资成本不同，最后转嫁到客户头上的这部分增量成本实际上有所差别，有外汇融资成本优势的一些大行因此更有获客优势。现在将外汇风险准备金降至零，则消除了这部分的差异，"获客的竞争更多地看交易员是否能拿到更好的点位"。
　　一年以后，这项规定进一步扩大至进入银行间市场的境外机构所开展的境外远期购汇业务。根据中国外汇交易中心发布的通知，自2016年8月15日起，进入银行间外汇市场的境外金融机构，在境外与其客户开展远期卖汇业务产生的头寸在银行间外汇市场平盘后，需要按月对其上一月平盘额交纳外汇风险准备金，准备金率为20%，准备金利率为零。
　　此次调整外汇风险准备金率涉及的范围，既包括境内金融机构开展的代客远期售汇业务，也包括境外金融机构在境外与客户开展远期购汇业务产生的头寸在银行间外汇市场平盘的头寸。
　　分析人士指出，今年发的207号文中，并未使用"取消外汇风险准备金"的说法，而是"调整"至零，则说明监管在为政策调整留空间，不排除随着市场变化继续征收的可能。
　　根据207号文，调整外汇风险准备金率为零将于9月11日起正式执行，而9月1日至10日发生的相关业务仍按原政策办理。

证监会就券商投资银行类业务内部控制指引征求意见

　　据报道，证监会9月8日就《证券公司投资银行类业务内部控制指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》）向社会公开征求意见。
　　证监会新闻发言人常德鹏介绍，目前，投行类业务内部控制建设主要依据是《证券公司内部控制指引》、《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等业务规则，这些规则对投行业务条线的内控提出了要求，对促进证券公司加强投行类业务风险管理、建立自我约束机制发挥了积极作用。但由于制定时间较早、内容相对原则，且对各类投行业务内部控制的要求较为分散，其针对性和指导性有待进一步提高。特别是近年来投行类业务快速发展，行业中普遍存在的"重发展、轻质量"、"重规模、轻风险"，主体责任履行不到位、执业质量良莠不齐，业务发展与内部控制脱节等现象，与其在服务实体经济发展、提高直接融资比重等方面承担的日益重要职责不相匹配。
　　因此，证监会发布《指引》，以明确投行类业务主体责任、强化制度建设、加强实践指导，切实把好风险防控关。相关要求主要包括以下四个方面：
　　一是聚焦投行类业务经营管理中的主要矛盾和突出问题，通过明确业务承做实施集中统一管理、健全业务制度体系、规范薪酬激励机制等方面的要求，着力解决业务活动管控不足，过度激励等导致投行类业务风险产生的根源性问题。
　　二是突出投行类业务内部控制标准的统一，在充分考虑不同公司和各类投行业务内部控制现行标准的基础上，归纳、提炼出包括内部控制流程，持续督导和受托管理，问核、工作日志、底稿管理等适用于全行业的统一内部控制要求。同时，当证券公司内部存在多个业务条线同时开展同类投行业务时，明确要求证券公司统一执业和内部控制标准，避免相互之间存在差异。
　　三是完善以项目组和业务部门、质量控制、内核和合规风控为主的"三道防线"基本架构，构建分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的投行类业务内部控制体系。同时，明确各内部控制职能部门的职责范围，通过引导项目组和业务部门加强一线执业和管理，质量控制实施全过程管控，内核、合规风控等严把公司层面的出口管理，督促各方归位尽责，避免因职责因分工不清晰导致实际工作中职责虚化或重叠的问题，提高投行类业务内部控制效率。
　　四是强调投行类业务内部控制的有效性，细化各道防线具体履职形式，加强对投行类业务立项、质量控制、内核等执行层面的规范和指导，从内部控制人员配备，立项和内核等会议人员构成和比例、表决机制，现场核查等方面提出具体要求，解决实践中"走过场"、"有名无实"等问题。

沪深交所落实可转债及可交换债发行方式改革

　　据悉，为进一步规范证券发行与承销行为，完善可转换公司债券（简称"可转债"）和可交换公司债券（简称"可交换债"）发行方式，近日，中国证监会对《证券发行与承销管理办法》进行了修订。根据证监会工作部署，沪深交易所同步对可转债和可交换债的相关实施细则和办理指南进行了配套修订。
　　沪深交易所本次修订、制定的配套规则呈现以下特点：
　　一是将现行的资金申购改为信用申购。据了解，现有可转债、可交换债均采用资金申购方式，申购过程中，资金汇集、转移的过程容易对市场资金面造成影响。为消除上述问题、确保市场平稳运行，本次拟将可转债、可交换债的申购方式由资金申购改为信用申购，即申购时不再预先缴款，待确定配售数量后再进行缴款。
　　二是约束配售后不缴款的失信行为。对于网上投资者，借鉴现行首发新股申购监管经验，建立统一的首发、可转债和可交换债网上信用申购违约惩戒机制，明确规定投资者连续十二个月内累计出现三次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起六个月内不得参与网上新股、可转债及可交换债申购。
　　三是减少网下发行的保证金缴纳金额。对于网下投资者，新规允许主承销商向网下单一申购账户收取不超过50万元的申购保证金，同时承销商可在发行公告中约定违约时申购保证金的处理方式。
　　四是优化相关发行流程。当出现网下和网上投资者缴款认购的可转券数量合计不足本次公开发行数量70%的情形时，发行人或主承销商可在T+3当日向交易所提出中止发行的申请，提高流程效率。
　　据了解，上述规则于2017年9月8日起施行。沪深交易所已对技术系统进行了相应调整。

交易所新规严格限制股票质押融资

　　据悉，今年以来警报频发的股票质押市场迎来了监管层的防风险动作。9月8日晚间，沪深交易所同步发布股票质押新规《股票质押式回购交易及登记结算业务办法 (2017年征求意见稿)》。其中最引人注目的是关于强化风险管理方面的修订。根据介绍，新规明确股票质押率上限不得超过60%；单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%；单只A股整体质押比例不超过50%。
　　一家大型券商的策略分析师表示，其中最后一项关于单只股票整体质押比例的规定可能会对市场影响最大。"超过（50%）这个比例，可能是监管层最为关注的，所以可能在我看来是信号意义最大的。"
　　股票质押式回购是上市公司股东常用的一种融资方式，即以其持有的股票或其他证券质押，按一定质押率进行融资。
　　沪深交易所2013年发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》规定后，原本冷门的股票质押业务增长迅速，融资规模在2016年8月首次超过1万亿元，并在2016年年底超过1.28万亿元，全年增长81.18%。
　　整体质押股票规模占A股总市值的比例也有相当可观。根据国泰君安非银金融行业分析师刘欣琦团队此前发布的研报，截至2017年5月24日时，A股股票质押参考市值总计4.29万亿元，占5月24日A股总市值的7.64％。
　　规模迅速扩大的背景下，2017年以来频频拉响的上市公司大股东"爆仓"警报颇为引人关注-----
　　7月24日晚间，洲际油气发布公告，控股股东广西正和质押给长江证券的8680万股公司股票（占总股本的3.83%），因触及平仓线被资金提供方平安银行强制平仓，质押股票将在6个月内被减持。
　　这也成为2017年年内首家控股股东因股权质押爆仓而被强平的上市公司。首此消息影响，上市公司第二日的股价下跌超过7%。
　　除了这家真"爆仓"的，因2017年上半年行情震荡，还有包括欢瑞世纪、银河生物、科林环保等数十家上市公司发布控股股东质押股票触及平仓线的警示公告。其中不少上市公司还直接停牌，以便给控股股东补充质押。
　　从发布的股票质押新规来看，监管层已经注意到个中风险。除了防风险方面的修订，新规修订内容还包括明确资金融入方不得为金融机构或其发行的产品等内容。
　　值得注意的是，此次新规将按照"新老划断"原则，上述修订内容仅适用于新增合约，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。此外，本次征求意见的截止时间为2017年9月22日，正式规定将在交易所充分听取各方意见，并经中国证监会批准规则后发布实施。

银行间债市承销向信托公司开放

　　据悉，银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销业务首次向信托公司开放。日前，中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)下发公告表示，启动意向承销类会员（信托公司类）参与承销业务市场评价工作。经市场评价获得承销业务资格的，可开展非金融企业债务融资工具承销业务。
　　值得注意的是，根据《信托公司管理办法》，信托公司经营范围包括受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务。时值近日，银行间市场才首次向信托公司开放非金融企业债务融资工具承销业务。
　　据接近交易商协会人士透露，此次向信托公司开放非金融企业债务融资工具承销业务资格，综合考虑了市场发展情况、信托公司业务特点及信托公司作为一个重要参与机构等因素。
　　银行间债券市场债务融资工具包括短融、中票、超短融、定向工具、资产支持票据等。目前，信托公司在银行间债券市场主要作为投资者身份及作为特殊目的载体（SPV）参与资产支持票据（ABN）业务。
　　上述接近交易商协会人士表示，信托公司承销业务资格获批结果何时揭晓，无明确时间表，要看具体工作进展。
　　信托公司如何获得承销业务资格？根据相关市场评价准则，意向承销类会员获得承销业务资格，需在市场评价结果优秀基础上，由交易商协会成为承销类会员的建议，经咨询交易商协会债券市场专业委员会、相关监管部门及自律组织，提交交易商协会常务理事会审定后，报中国人民银行备案。
　　该人士表示，市场评价实行打分制，会根据总分排序，按照打分结果跟上级监管部门沟通。对于市场评价结果怎样算优秀，也并不存在具体的分数线。
　　根据意向承销类会员（信托公司类）参与承销业务市场评价标准，信托公司类市场评价指标体系总分100分，包括机构资质及业务评价、市场评价、交易商协会秘书处评价三类指标，三大指标侧重点分别是基本资质及部门设置及人员配备、其他市场成员对其业务能力的评价、遵守交易商协会相关自律规则等内容，权重占比分别为60%、25%、15%。
　　交易商协会数据显示，68家信托公司中，共有54家信托公司为交易商协会会员。54家会员信托公司，有意向在银行间债券市场从事债务融资工具承销业务且自愿参加市场评价的，即为意向承销类会员。
　　不过，54家信托公司中，未必所有的信托公司都能够获得承销业务资格。相关市场评价准则要求，近三年内有因违法违规受到刑事处罚或重大行政处罚、因涉嫌违法违规正被相关主管机关立案调查或者正处于整改期间、因违法违规给市场造成严重后果等情形的，不参加市场评价。
　　华融信托研究员袁吉伟认为，监管评级高、债券业务规模大的中大型信托公司更可能获得承销业务资格。他预计首批获得承销业务资格的信托公司可能在10家左右。
　　袁吉伟认为，信托公司开展承销业务的核心能力不足。目前，信托公司现有业务很少涉及承销业务，承销业务涉及监管合规、资源整合、金融市场预期判断等诸多方面，成为优秀的承销商，并不是信托公司一下子就能达到的。信托公司可以采用外聘形式组建专业的团队，不过相关激励机制、风险控制和业务流程仍有待重建，需要一个过程。
　　不过，由于承销业务主要负责分销，考验的主要是资金获取能力，而信托公司从事资管业务多年，在资金端资源积累方面有一定基础。多位业内人士表示，信托公司此前已涉及类似债券承销业务，但由于没有相关牌照，主要扮演的是推介角色。
　　交易商协会数据显示，截至2017年8月25日，非金融企业债务融资工具主承及承销机构合计共119家，其中，主承销商52家（A类主承销商37家、B类主承销商15家）、承销商67家。

保监会要求减少保险业存量风险控制增量风险

据悉，在9月15日举办的“2017金融街论坛”上，保监会副主席黄洪强调，“坚决守住不发生系统性保险风险底线，把主要防控风险放在更加重要的位置。” 重点是强机制、增强风险意识，健全风险监测预警和应急处置机制，筑牢金融安全防线，形成一盘棋的风险防控格局。同时，还要抓重点，坚持问题导向，抓重点公司重点领域，减少存量风险控制增量风险。
　　保险业“严”字当头，黄洪表示，保险资本监管千招万招，管不住资本都是无用之招。要强化监管问责，培育克尽职、守敢于监管、精于监管，形成有风险没有及时发现就是失职，发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。保险监管要厘清监管理念、明确监管定位、查突出问题、堵住治理漏洞、补齐监管短板。
　　此外，保险业还要将全面深化改革进行到底。保险业因改革而生，因改革而新，也必将因改革而强。黄洪表示，重点将从四个方面着手推进改革，首先是市场化改革。发挥好市场的决定性作用，强化监管的作用，实现保险资源的优化配置，核心是继续推进保险定价机制改革，健全市场化的汇率形成机制；其次是，专业化改革。回归本源，围绕人民群众和实体经济多样化的需求，完善保险市场、机构、产品体系；再次是信息化改革。广泛应用互联网、大数据、人工智能、基因检测等信息科技，改革创新保险产品管理和服务；最后是国际化改革。应用国内外两种资源，积极稳妥推进保险业的双向开放。
　　服务好实体经济是金融业的天职。黄洪表示，推进保险供给侧结构性改革，从农业、大病、健康等领域着手，提升保险服务水平，发挥效应。疏通保险资金进入实体经济的渠道，降低实体经济融资成本，服务国家战略。
　　北京是全国重要的金融资源聚集之地，保险深度、保险密度、法人机构数量均居全国首位，保险改革创新也实现了率先推进，黄洪透露，保监会将围绕“一带一路”战略，京津冀协同发展，雄安新区等重点领域，继续推动保险业深化改革、防控风险，努力提升服务实体经济水平，在服务首都各项建设中发挥更大的作用。

三部委将开展重点新材料保险补偿试点

　　9月12日，工信部、财政部、保监会印发《关于开展重点新材料首批次应用保险补偿机制试点工作的通知》，旨在运用市场化手段，对新材料应用示范的风险控制和分担作出制度性安排，突破新材料应用的初期市场瓶颈，激活和释放下游行业对新材料产品的有效需求。
　　通知明确试点对象和范围：工信部围绕中国制造2025和军民共用新材料，组织编制《重点新材料首批次应用示范指导目录》（以下简称《目录》）。首批次新材料是用户在首年度内购买使用《目录》内的同品种、同技术规格参数的新材料产品。用户在《目录》有效期内首次购买新材料产品的时间为计算首年度的起始时间。生产首批次新材料的企业，是保险补偿政策的支持对象。使用首批次新材料的企业，是保险的受益方。《目录》将根据新材料产业发展和试点工作情况作动态调整。用于享受过保险补偿政策的首台套装备的材料不在本政策支持范围。
　　通知明确保险险种及保障范围：保监会针对新材料推广应用中存在的特殊风险，指导保险公司提供定制化的新材料产品质量安全责任保险产品（以下简称新材料保险），承保新材料质量风险、责任风险。承保的质量风险，主要保障因新材料质量缺陷造成的合同用户企业更换或退货风险。承保的责任风险，主要保障因新材料质量缺陷造成合同用户企业财产损失或发生人身伤亡风险。
　　新材料首批次保险机制的责任限额将根据采购合同金额以及产品可能造成的责任损失额来综合确定。原则上政府补贴的责任限额不超过合同金额的5倍、且最高不超过5亿元人民币，投保费率最高不超过3%。通知鼓励保险公司根据企业实际情况，创新提供货物运输险、其他责任险等保险产品，扩大保险范围。
　　9月12日，保监会公告了重点新材料首批次应用保险补偿机制试点保险公司名单；同时，工信部印发《重点新材料首批次应用示范指导目录（2017年版）》，高性能锂电池隔膜、LED用蓝宝石衬底片、高性能钕铁硼永磁体、石墨烯薄膜、液态金属等入选。

国务院部署发展粮食产业经济

　　9月8日，国务院办公厅印发《关于加快推进农业供给侧结构性改革大力发展粮食产业经济的意见》，明确了大力发展粮食产业经济的总体要求、重点任务和保障措施。
　　《意见》提出，要全面落实国家粮食安全战略，以加快推进农业供给侧结构性改革为主线，以增加绿色优质粮食产品供给、有效解决市场化形势下农民卖粮问题、促进农民持续增收和保障粮食质量安全为重点，大力实施优质粮食工程，推动粮食产业创新发展、转型升级和提质增效，为构建更高层次、更高质量、更有效率、更可持续的粮食安全保障体系夯实产业基础。
　　《意见》明确，到2020年，初步建成适应我国国情和粮情的现代粮食产业体系，全国粮食优质品率提高10个百分点左右，粮食产业增加值年均增长7%左右，粮食加工转化率达到88%，主食品工业化率提高到25%以上，主营业务收入过百亿的粮食企业数量达到50个以上，大型粮食产业化龙头企业和粮食产业集群辐射带动能力持续增强，粮食科技创新能力和粮食质量安全保障能力进一步提升。
　　《意见》明确了发展粮食产业经济的重点任务。一是培育壮大粮食产业主体，增强粮食企业发展活力，培育壮大粮食产业化龙头企业，支持多元主体协同发展。二是创新粮食产业发展方式，促进全产业链发展，推动产业集聚发展，发展粮食循环经济，积极发展新业态，发挥品牌引领作用。三是加快粮食产业转型升级，增加绿色优质粮油产品供给，大力促进主食产业化，加快发展粮食精深加工与转化，统筹利用粮食仓储设施资源。四是强化粮食科技创新和人才支撑，加快推动粮食科技创新突破，加快科技成果转化推广，促进粮油机械制造自主创新，健全人才保障机制。五是夯实粮食产业发展基础，建设粮食产后服务体系，完善现代粮食物流体系，健全粮食质量安全保障体系。
《意见》强调，要加大发展粮食产业经济的财税扶持力度，健全金融保险支持政策，落实用地用电等优惠政策。地方各级人民政府要因地制宜制定推进本地区粮食产业经济发展的实施意见、规划或方案，加大粮食产业经济发展实绩在粮食安全省长责任制考核中的权重。粮食部门负责协调推进粮食产业发展有关工作，推动产业园区建设，加强粮食产业经济运行监测。发展改革、财政部门要强化对重大政策、重大工程和重大项目的支持，发挥财政投入的引导作用。

政策要闻

▲商务部将建立重点零售企业联系制度

　　9月14日，商务部新闻发言人高峰在商务部例行新闻发布会上透露，商务部决定建立重点零售企业联系制度，并组织遴选100家规模较大，商业模式新，示范引领性强的企业作为商务部重点联系零售企业，名单将于近期向社会公布。
　　高峰介绍，此次遴选是在企业自愿申报基础上，由商务部组织专家对企业创新能力，发展前景，示范效应等方面进行综合评议后公示确定的。"今后，商务部还将对重点零售企业名单实施年度动态管理，根据行业发展情况适时增补新的企业。"
　　"建立重点零售企业联系制度，目的是要提升政府服务企业水平，畅通政企沟通渠道，建立企业交流合作平台，打造一批引领零售行业发展的排头兵，使之成为改革创新试验田和反映市场趋势的晴雨表。"高峰表示。
　　据了解， 下一步，商务部将推动重点联系企业制度从三个层面上发力，其中，商务部负责联系全国重点零售企业总部，会同国务院相关部门进一步优化政策环境，引导和推动企业加快创新转型，支持重点零售企业参与全国重大流通建设项目等。地方商务主管部门负责联系总部设在当地的重点零售企业及其他企业在当地设立分支机构，组织建立符合本地实际的重点零售企业联系制度，及时协调解决企业发展中遇到的困难和问题，支持企业参与当地流通建设项目。

　　▲证监会要求坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为

　　证监会副主席姜洋日前在2017北京CBD国际金融圆桌会上指出，金融创新是一把双刃剑。一方面，通过金融产品、组织、制度和技术创新，可以提升金融资源配置的效率，为实体经济发展注入活力。另一方面，如果金融创新脱离了实体经济内在需要，规避监管，盲目扩张，大搞资金体内循环和脱实向虚，则容易引发金融风险，反过来阻碍实体经济的发展。对于金融创新，我们应当秉持包容审慎的态度，正确处理创新与监管的关系，做到趋利避害、规范发展。
　　一要以服务实体经济为出发点和落脚点，积极鼓励那些有利于加强实体经济薄弱环节金融服务、降低融资成本、提高资源配置效率的金融创新，支持公司治理规范、发展前景广阔的金融科技企业积极利用资本市场做优做强。
　　二要督促证券基金期货等行业机构回归本源，专注主业，扭转不顾风险过度追求规模和利润的倾向，使投资银行真正成为连接实体企业和投资者的纽带，让期货公司真正为实体企业安排生产经营发挥引导作用，坚决防止"脱实向虚"、"以钱炒钱"。
　　三要大力推进依法全面从严监管，坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为，更好地保护投资者合法权益。

▲基金业协会发布《证券投资基金管理公司合规管理规范》

　　据悉，中国证券投资基金业协会9月13日发布《证券投资基金管理公司合规管理规范》。该《规范》是为指导证券投资基金管理公司有效落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》而制定的。《规范》自10月1日起施行。
　　《规范》第二十一条规定，基金管理公司合规部门具备3年以上证券、金融、法律、会计、信息技术等有关领域工作经历的合规管理人员不得少于公司总部人数的1.5%，且不得少于2人，合规部门的合规管理人员不包括风险管理等岗位人员。
　　基金管理公司的投资管理部门等合规风险管控难度较大的部门、分支机构应当配备专职合规管理人员。
　　中国基金业协会表示，基金管理公司合规管理人员配备情况不符合《规范》第二十一条规定的，应尽快通过招聘、调岗等方式，确保在2017年12月31日前符合要求。
　　《规范》要求，基金管理公司应当通过有效的内部控制措施，将合规管理落到实处，并应当遵循以下原则：
　　一是健全性原则。公司应当设立健全的合规管理制度和体系，配备相应的合规人员，结合本公司的业务规模、类型、内部机构设置等实际情况，做到合规管理的全面覆盖。
　　二是有效性原则。公司应当运用科学的管理方法和系统化的管理工具，建立有效的合规管理流程，确保公司和基金的合规运作，提高合规管理的有效性。
　　三是权责匹配原则。合规管理中的职权和责任应当在公司董事会、管理层、下属各单位（各部门、各分支机构、各层级子公司）及工作人员中进行合理分配和安排，做到权责匹配，所有主体对其职责范围内的违规行为应当承担相应的合规责任。
　　四是相互制约原则。公司内部部门和岗位的设置应当权责分明、相互制衡，在治理结构、机构设置及权责分配、业务流程等方面体现相互制约、相互监督的作用。
　　五是及时性原则。合规管理应当反映基金行业发展的新动向，及时体现法律法规、规范性文件、监管政策、自律规则的最新要求，并不断进行调整和完善。
　　10月1日，《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》将实施。

▲保监会发文加强保险消费风险提示

　　据悉，为推进保险消费风险提示工作规范化、制度化、科学化，进一步提高保险消费者风险识别和自我保护能力，保监会9月13日发布《关于加强保险消费风险提示工作的意见》（以下简称《意见》）。
　　《意见》指出，保险消费风险提示工作将按照"以人为本、依法合规，统筹规划、协同推进，及时准确、客观审慎"的工作原则推进。逐步建立在全行业建立起科学规范、运行有效的消费风险提示工作机制，形成多方参与、上下联动、协同运作、及时有效的消费风险提示工作格局，建立统一保险消费风险提示平台。
　　《意见》围绕上述目标提出了三项重点工作内容：一是建立完善工作机制，要求行业有关单位加强制度建设、明确职责分工、构建各司其职齐抓共管的工作格局；二是推进风险提示平台建设，建立信息汇集、发布、共享联动机制；三是规范运作流程，加强保险消费风险监测、识别，增强保险消费风险提示有效性。

▲银监会就《国家开发银行监督管理办法》征求意见

据悉，为深化国家开发银行改革，弥补监管制度短板，银监会9月15日就《国家开发银行监督管理办法》向社会公开征求意见。
　　近年来，国家开发银行整体发展趋势良好，资产规模逐年扩大，内部管理能力逐步提高，在支持经济社会发展方面发挥了重要作用。但是随着经济和金融环境的变化，国家开发银行业务结构和风险特征也出现了新变化。为进一步提升监管有效性，防范控制金融风险，促进国家开发银行安全稳健运行，银监会将制定《办法》作为2017年弥补监管制度短板的重点工作项目。
　　《办法》内容包括总则、市场定位、公司治理、风险管理、内部控制、资本管理、激励约束、监督管理、附则九个章节，覆盖了国家开发银行经营管理和审慎性监管主要方面。《办法》的目的在于进一步明确国家开发银行立足职能定位，强调和推进其依法合规经营，审慎稳健发展。同时，构建资本约束机制，不断完善公司治理机制，构建全面风险管理体系，强化内部控制，优化激励约束机制。

▲财政部要求进一步做好预算执行和库款管理工作

　　日前，财政部召开预算执行和库款管理专题工作视频会议，分析当前预算执行和库款管理面临的问题，对下一步工作作出具体部署。
　　财政部副部长刘伟在会上指出，要进一步做好预算执行和库款管理工作，加快财政支出预算执行，合理实现财政收支平衡。具体说来，今后一段时期要重点做好几个方面的工作。
　　一是加强库款管理。要进一步完善预算执行管理，保障扶贫、教育、医疗、社保等重点支出，确保资金及时拨付到位。统筹地方债发行与库款管理，合理安排债券发行的时间、节奏和规模。加大消化国库集中支付结余资金力度，避免长期留存国库。
　　二是防范财政收入虚增空转。要深化收入收缴管理制度改革，严格按制度规定将财政收入及时缴库，推进非税收入收缴电子化，实现非税收入收缴全流程监控。纠正违规转引税源的行为，维护公平竞争的市场环境。加强收入分析和监测。
　　三是清理规范地方财政专户。要抓紧清理财政专户，确保按要求全面完成撤户工作。研究建立财政专户目录制度，目录之外的财政专户一律不得保留。从严做好财政专户的后续管理，建立起财政专户管理的长效机制。
　　四是规范开展地方国库现金管理。要严格执行地方国库现金管理制度，清理不规范的操作和做法。在保证预算执行进度前提下，稳妥开展国库现金管理。严禁将国库现金管理与地方债发行"行政捆绑"，干扰地方债市场化定价机制。
　　五是加强财政部门和预算单位资金存放管理，建立健全科学规范、公正透明的资金存放管理机制。

▲民航局要求大力推进民航强国发展战略

　　据悉，交通运输部副部长冯正霖近日在"加快推进民航基础设施建设工作会议"上指出，要加快民航基础设施建设，推进建设平安机场、绿色机场、智慧机场、人文机场，大力推进民航强国发展战略，为国家和地方经济社会发展作出新的更大贡献。
　　冯正霖指出，近5年来，民航基础设施建设成效显著，投资总量不断加大，机场建设加快，空管设施明显改善，机场综合保障能力显著提高，基础设施科技含量逐步提高，基础设施建设对行业发展的贡献率不断增强。但基础设施建设对民航可持续发展的约束尚未得到有效缓解，必须着力补齐突出短板，才能真正践行"三条底线"，不断增强行业发展后劲。
　　冯正霖要求，要着力构建国际枢纽、区域枢纽功能定位完善和大中小型枢纽、非枢纽运输机场、通用机场层次结构明晰的现代机场体系；构建安全、容量、效率和服务统筹兼顾、协调发展的现代化民航空管体系；构建集基础技术研究、应用技术开发、成果转化和创新人才培养于一体的民航科教支撑体系，力争到"十三五"末，民航运行保障能力明显增强，资源配置水平明显提高，行业运行效率明显提升，容量饱和问题明显缓解，与其他交通方式衔接明显改善。
　　冯正霖强调，要以"功能合理、运行安全、服务人本、工程耐久、质量可靠、资源节约、生态环保"为目标，着力打造民航基础设施及内在质地和外在品味为一体的现代工程建设项目；要在推进"四个机场"建设上下功夫，建设平安机场、绿色机场、智慧机场、人文机场；在推行现代工程管理上下功夫，实现项目管理专业化、工程施工标准化、管理手段信息化、日常管理精细化；在落实建设责任上下功夫，落实好政府部门、项目法人、设计施工单位、工程质量监督部门的责任；在全面从严治党上下功夫，做到工程实体建设与廉政建设同步推进，加强制度建设和权力运行的监督制约，构建起"不敢腐、不能腐、不想腐"的长效机制。

▲国家智能汽车创新发展战略正制定

　　据悉，国家发展改革委产业协调司处长吴卫9月9日在"2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛"上表示，根据智能汽车业快速发展需要，国家发展改革委正在组织起草国家智能汽车创新发展战略，使其成为引领我国智能汽车业发展的行动纲领。同时还将加快智能汽车领域立法，对公共道路测试和驾驶人的责任划分做出规范。
　　"智能汽车的发展是大势所趋，更是中国汽车业发展的重大机遇。"吴卫指出，当前以智能化为重要特征的全球新一轮科技革命和产业变革正在兴起，人工智能将推动人类生活方式发生深刻变化。汽车产业和产品是新技术应用的重要载体，在这一轮智能化浪潮中，全球产业中的重大变革也集中突出地表现在智能汽车突破运用上。
　　吴卫透露，国家发展改革委为加快我国智能汽车业创新发展，力争在全球新一轮产业变革中抢占制高点，将强化智能汽车领域顶层设计。
　　同时，将尽快组建国家智能汽车创新发展平台，承担基础标准制订、产业生态培育、网络运营管理等重要职责。尽快将关键技术和技术攻关项目纳入国家重大计划，突破激光雷达、高精度传感器、云技术平台等核心技术，满足高级别智能汽车应用要求。
　　吴卫表示，立法将对公共道路测试和驾驶人的责任划分做出规范，在智能交通设施方面加快我国自主标准体系，对影响车辆安全和信息安全的环节建立强制性的标准规范。

▲郑商所调整白糖期权持仓限额

　　9月12日，郑商所发布通知称，自2017年9 月15日（星期五）结算时起，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份白糖期权合约投机持仓限额调整为2000手，投机、套利与套期保值期权持仓之和，不得超过白糖期权合约投机持仓限额的3倍，限价指令每次最大下单数量调整为100手。

▲我国将加快推动农产品加工业转型升级

　　9月13日，在河南省驻马店市举行的第二十届中国农产品加工业投资贸易洽谈会上，农业部部长韩长赋表示，我国将加快推动农产品加工业转型升级，力争到2025年基本接近发达国家水平。
　　韩长赋说，当前中国农产品加工业已进入从规模扩张向质量提升转变的新阶段，各地要紧紧围绕推进农业改革这条主线，加快推动农产品加工业向中高端迈进。
　　韩长赋表示，当前农产品加工业重点是推动四个转型升级，一是产业布局转型升级，打造一批产业集群，着力解决布局分散、加工与上下游脱节问题；二是产业体系转型升级，大力发展初加工、精深加工和综合利用加工，着力解决农产品产后损失严重，附加值不高，产业大而不强问题；三是科技装备转型升级，加快精深加工技术装备的研发、制造、推广，着力解决自主创新能力不强，技术装备水平不高问题；四是经营主体转型升级，创新利益连接机制，让加工增值收益更多地留在农村，惠及农民。

国资改革

财政部加强中央文化企业国有资产评估管理

据悉，财政部近日印发《关于中央文化企业国有资产评估管理的补充通知》，提出以管资本为主加强中央文化企业国有资产评估监督管理工作，进一步提高国有资本运营和配置效率。
　　根据通知，财政部负责研究制定中央文化企业国有资产评估有关制度，建立资产评估专家库，监管中央文化企业国有资产评估工作。主管部门负责监督中央文化企业及其各级子企业国有资产评估工作，督促中央文化企业建立内部国有资产评估管理制度，对资产评估项目备案情况进行检查。中央文化企业负责建立内部国有资产评估管理制度，组织开展国有资产评估项目备案工作，完善档案管理，做好统计分析报告工作。
　　通知明确，中央文化企业国有资产评估项目备案实行分级管理。经财政部批准经济行为的事项涉及的资产评估项目，由财政部负责备案。经中央文化企业及其各级子企业批准经济行为的事项涉及的资产评估项目，由中央文化企业负责备案。属于中央文化企业负责的资产评估项目备案事项，中央文化企业不得下放管理级次。
通知要求，2017年12月底前，中央文化企业应建立完善内部国有资产评估管理制度，履行必要的内部决策程序，报主管部门审核后,由主管部门报财政部。每年1月31日前，中央文化企业将资产评估项目备案统计分析等材料报送主管部门，主管部门审核后报财政部。

黑龙江出台农垦改革实施意见

　　近日，黑龙江省委、省政府出台《关于进一步推进黑龙江农垦改革发展的实施意见》，以此为标志，黑龙江农垦改革大幕全面拉开。
　　黑龙江垦区是我国重要的商品粮基地和粮食战略后备基地，目前，拥有耕地面积４３００万亩，粮食综合生产能力稳定在４００亿斤以上，其商品粮调出量约占全国各省粮食调出总和的四分之一。但随着时代的发展，旧有体制、机制的弊端逐步显现，成为垦区进一步发展的阻碍。
　　实施意见提出，加快垦区集团化改革，突出由行政管理向企业管理转变。黑龙江省农垦总局整建制转换体制机制，形成以若干个产业板块公司为支撑的农垦企业集团，完善黑龙江省农垦企业集团＋产业公司＋子公司（农牧场基地）运行架构；深化农场企业化改革，强化国有农场市场主体地位，积极稳妥推进农场公司化改造。
　　实施意见提出，改革农垦办社会职能。采取整体移交、分步分项移交和内部分开、管办分离相结合的方式，将国有农场承担的社会管理和公共服务职能纳入地方政府统一管理，妥善解决其机构编制、人员安置、所需经费等问题，确保工作有序衔接、职能履行到位。

劳动用工

我国将大力培养智能制造领域工匠

　　据悉，在"中国制造"全面迈向数字化、智能化之际，工匠同样面临着转型升级，除了掌握传统技能外，也需要掌握工业机器人、智能设备等操作技能。工业和信息化部副部长陈肇雄近日在第二届全国工业机器人技术应用技能大赛决赛闭幕式上表示，我国将推进能工巧匠和高技能人才培育等工程，大力培养智能制造领域工匠。
　　智能制造时代，工匠的意义不但没有减弱，反而更加不可替代。以工业机器人应用为例，能否正确操作机器人，实现个性化编程，避免机械故障直接关系着工业生产的品质与效率。目前，我国已在船舶、化工、食品、电子等领域大规模开展智能制造试点，但先进制造技术领域人才不足，制造业人才培养与企业实际需求存在脱节，生产一线职工发展环境有待改善，迫切需要建成与先进制造业发展相适应的人才体系。
　　工信部提出，将鼓励企业与有关高等学校、职业学校合作，面向制造业十大重点领域，特别是航空航天及动力装备、海洋工程装备、先进轨道交通装备等建设一批紧缺人才培养培训基地，开展"订单式"培养。此外，还要通过举办全国工业机器人技术应用技能大赛等赛事和培训,在全社会营造培育高技能工匠的氛围，提高工匠社会认可度。

节能减排

四部委开始研究新能源汽车补贴退出接档政策

　　据悉，国家发改委产业协调司机械装备处处长吴卫9月9日在"2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛"上表示，2020年后中国新能源汽车财政补贴将完全退出，为防止补贴退出带来新能源汽车销量断崖式下滑，工信部、财政部、科技部和发改委（下称四部委）开始着手研究接档补贴的激励政策。
　　吴卫表示，退出补贴不意味对新能源汽车产业支持力度下降，政府将推出更长远、系统的扶持政策。
　　中国汽车技术研究中心、中国汽车工程学会和中国电动汽车百人会是受四部委委托提供政策建议的三家机构。
　　中国政府从2010年开始对新能源汽车提供财政补贴，在补贴及配套政策推动下，截至2016年末，中国新能源汽车销量超过100万辆，成为全球新能源汽车保有量最大的国家。
　　同时，补贴政策也对市场扭曲明显，2015年年末补贴额度明显过高的6-8米中巴客车销量暴增。2016年国家主管部门展开大范围"骗补"核查，核查发现部分企业存在"骗补"和"谋补"行为。
　　2016年年底，四部委调整新能源汽车财政补贴办法，提高技术门槛、降低补贴标准，设置逐年退坡机制。按照此前计划，2020年后新能源汽车补贴将完全退出。
　　业界预计，届时将给中国新能源汽车产业带来冲击。根据国际经验，新能源汽车扶持政策的持续、稳定对产业发展至关重要。美国佐治亚州2015年7月取消州政府税收减免奖励，电动汽车销量大幅下滑；丹麦终止实施电动汽车税收减免政策后，2017年第一季度新能源汽车销量同比下降60.5%。
　　出席同一会议的中国汽车技术研究中心副主任吴志新认为，中国新能源汽车企业对补贴依赖度较高，但补贴不是长久之计，鼓励新能源汽车产业发展应依靠多种政策工具。
　　中国汽车技术研究中心新能源汽车与财税政策研究室主任刘斌建议，在"后补贴"时代，新能源汽车应从鼓励购买向鼓励使用转变，研究如何使传统燃油车与新能源汽车在购置成本方面的持平、并突出新能源汽车在使用环节的经济性。
　　在鼓励使用方面，非补贴手段可发挥的空间更大。"传统汽车限行限购政策"、差别税收政策、免收充电费、禁售燃油车等办法都在研究范围内。

十五部委将推广车用乙醇汽油

　　9月13日，国家发改委、国家能源局等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》指出，以生物燃料乙醇为代表的生物能源是国家战略性新兴产业。车用乙醇汽油推广使用是国家战略性举措，也是复杂的系统工程。在当前形势下，扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油具有重要的现实意义和战略意义，不但有利于优化能源结构、改善生态环境、调控粮食市场，而且有利于促进农业农村和区域经济发展。
　　《方案》强调，扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油，要在保障国家粮食安全基础上，立足国内供应，科学有序推进生物燃料乙醇生产和车用乙醇汽油推广使用，着力处理超期超标粮食，增强粮食市场调控能力和提升质量安全水平；着力提高农林废弃物资源综合利用技术水平，推动先进生物能源产业发展；着力落实东北振兴战略部署，建设生物燃料乙醇产业基地，为促进我国替代化石能源、减排温室气体、培育农业农村发展新动能做出新贡献。
　　《方案》要求，各有关单位要按照"严控总量，多元发展"、"规范市场，有序流通"、"依法推动、政策激励"的基本原则，适度发展粮食燃料乙醇，科学合理把握粮食燃料乙醇总量，大力发展纤维素燃料乙醇等先进生物液体燃料，满足持续增长的市场需求。到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平。到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。
　　《方案》还部署了保障生物燃料乙醇供应、积极做好车用乙醇汽油推广工作、加强监督管理、推动创新发展、强化保障落实等五项重点任务。

四部门部署试点城市清洁取暖工作

　　近日，财政部、住建部、环保部、国家能源局四部门联合召开北方地区冬季清洁取暖试点工作视频会，部署试点城市清洁取暖工作。根据试点方案，未来3年地方财政将投入约697亿元保障清洁取暖改造顺利实施，计划吸引金融机构、企业投入等社会资本超过2000亿元。
　　为了促进地方加快冬季清洁取暖改造，四部门于今年5月组织开展了中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作，试点示范期为3年，中央财政奖补资金标准根据城市规模分档确定，直辖市每年安排10亿元，省会城市每年安排7亿元，地级城市每年安排5亿元。
　　据介绍，根据试点城市上报的实施方案，未来3年地方财政将投入约697亿元，并加快完善以市场融资为基础的多元化资金筹措机制，计划吸引金融机构、企业投入等社会资本超过2000亿元，为清洁取暖改造顺利实施提供有力保障。
　　目前，国家能源局正会同财政、环保、住房城乡建设等相关部门抓紧编制《北方地区冬季清洁取暖规划(2017年~2021年)》，将提出北方地区冬季清洁取暖的总体目标，从热源、热网、用户3个方面提出推进策略，并配套制定保障措施，为全面推进北方地区清洁取暖提供指导。

河北加大秋冬大气污染治理

　　9月13日，河北省召开全省秋冬季大气污染综合治理攻坚行动电视电话会议。会上印发了河北省2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案及5个配套文件。
　　方案提出全力推进散煤污染控制、加快"散乱污"企业整治、开展重点行业综合治理等13个方面40项强化措施，配套文件从专项督察、执法检查、量化问责、信息公开和宣传报道等方面作出系统安排。
　　河北省省长许勤在会议上要求全力以赴完成全年目标任务。一要突出抓好清洁供暖，深入实施燃煤治理工程，加快"气代煤""电代煤"进度，10月底前完成180万户任务，开展劣质煤管控"百日会战"攻坚行动，全力保障天然气供应。二要突出抓好重点行业污染治理，深入实施重点污染源提标改造工程，加强工业企业无组织排放管理和电力、钢铁、水泥等重点行业持证排污管理。三要突出抓好移动源和面源污染控制，着力改善货运方式，加大船舶污染排放治理，强化车油管控，加强扬尘治理，狠抓秸秆禁烧。四要对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，加强大宗物料错峰运输，"一厂一策"制定错峰运输方案。五要突出抓好重污染天气应对，抓紧修订完善预案，准确发布预警信息，加强与周边区域的联防联控。他强调，要狠抓地方主体责任、部门监管责任和企业治污责任落实，坚持铁腕督察执法，严厉打击各类违法排污行为，严肃追责问责，营造良好舆论环境，动员全社会参与，共同打好蓝天保卫战。

自主创新

国办发文推广支持创新改革措施

　　据悉，国务院办公厅日前印发《关于推广支持创新相关改革举措的通知》。《通知》提出，为进一步加大支持创新的力度，营造有利于大众创业、万众创新的制度环境和公平竞争市场环境，为创新发展提供更加优质的服务，将在全国或京津冀、上海、广东（珠三角）、安徽（合芜蚌）、四川（成德绵）、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个全面创新改革试验区域内，推广涉及四个方面共13项支持创新相关改革举措。
　　一是科技金融创新方面，推广"以关联企业从产业链核心龙头企业获得的应收账款为质押的融资服务"、"面向中小企业的一站式投融资信息服务"、"贷款、保险、财政风险补偿捆绑的专利权质押融资服务"等3项改革举措，进一步创新政府引导、民间参与、市场化运作支持企业融资的服务模式，拓展科技型企业的融资渠道，提高金融支持创新的灵活性和便利性，发挥金融工具的助推作用。
　　二是创新创业政策环境方面，推广"专利快速审查、维权、确权一站式服务"、"强化创新导向的国有企业考核与激励"、"事业单位可采取年薪制、协议工资制、项目工资等灵活多样的分配形式引进紧缺或高层次人才"、"事业单位编制省内统筹使用"、"国税地税联合办税"等5项改革举措，进一步健全相关激励政策，维护创新者的合法权益，提高创新者的合理收益，为创新主体松绑减负，营造激励创新的良好氛围。
　　三是外籍人才引进方面，推广"鼓励引导优秀外国留学生在华就业创业，符合条件的外国留学生可直接申请工作许可和居留许可"、"积极引进外籍高层次人才，简化来华工作手续办理流程，新增工作居留向永久居留转换的申请渠道"等2项改革举措，进一步破除外籍人才在我国就业创业的政策障碍，积极拓宽吸引外籍人才的渠道，促进外籍人才向我国集聚。
　　四是军民融合创新方面，推广"军民大型国防科研仪器设备整合共享"、"以股权为纽带的军民两用技术联盟创新合作"、"民口企业配套核心军品的认定和准入标准"等3项改革举措，进一步健全军民融合创新的长效机制，加快实现军工科研成果向民用领域转化，让民口企业在更大范围内参与军品研制，有效推动形成军转民、民参军的技术创新体系，促进军民创新资源的优化配置。
　　《通知》强调，各地区、各部门要深刻认识推广支持创新相关改革举措的重大意义，将其作为深入贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享发展理念和推进供给侧结构性改革的重要抓手。要着力推动政策制度创新，推进构建与创新驱动发展要求相适应的新体制、新模式，持续释放改革红利，激发全社会的创新创造活力，加快培育壮大经济发展新动能。

科技部将制定专项规划支持雄安科技创新发展

　　9月12日，科学技术部、河北省2017年部省工作会商会议在雄安新区召开。会议指出，雄安新区的一个重要使命，就是建设创新驱动发展引领区，努力打造贯彻落实新发展理念的创新发展示范区。河北省委、省政府着眼建设具有世界影响力、国际领先的科技新城，打造全国创新驱动发展的新引擎，将组织开展新区科技创新专题调研，优先布局创新资源，推动体制机制改革，以更为强劲的创新驱动引领雄安新区规划建设。科技部支持雄安新区科技创新发展规划研究，共同制定专项规划和创新驱动发展引领区实施方案；支持新一代人工智能等科技创新2030-重大项目、国家科技重大项目、国家重点研发计划在新区落地，推动国家实验室、国家重点实验室和重大科研基础设施在新区布局；指导河北完善科技创新体制机制总体设计，围绕科技人员评价、促进科技和金融结合、投贷联动、科研院所管理运行机制、国有资产确权与变更、容错纠错机制、提高企业研发费用加计扣除比例等，支持开展新的政策试点，推动设立国家自主创新示范区和国家高新区。
　　为了加快建设创新型河北，构建京津冀协同创新共同体，将集成双方科技资源，共同推进以下六项工作：一是实施科技冬奥行动计划；二是加强京津冀环境综合治理；三是促进产业转型升级；四是加快科技成果转移转化；五是加快创新型省份建设；六是深化国际科技创新合作。

专家论坛

中国新政策的内在逻辑

　　摩根大通亚太区董事总经理兼副主席李晶9月11日在英国《金融时报》撰文指出，中国在管理对内和对外投资方面的战略反映整体改革议程的需要，即鼓励投资流入那些推动可持续经济增长的行业。
　　中国政府最近的两个举动乍看之下似乎传达了混合信息，让人看不懂中国到底是开放资本流动限制还是加强管制。
　　对于进入中国的外商直接投资(FDI)，中国当局宣布了一些吸引更多外资的措施，具体包括降低更多行业的投资门槛，放松利润汇回规则，以及把某些优先经济领域的税收减免措施的覆盖面扩大到外国投资者。
　　但是这与中国政府对中资对外直接投资的严厉态度形成了强烈对比。它引入了对中资对外投资的三个新分类：禁止类、限制类和鼓励类。这意味着投入赌博和所谓成人产业的对外投资将被禁止，房地产和娱乐业将受到限制，而与"一带一路"倡议(Belt and Road Initiative)和产业升级有关的投资将受到鼓励。
　　尽管这些举动似乎自相矛盾，但在现实中，它们都与中国的短期和长期经济目标相符。尽管过去10年中国一直是很多国际投资者的关键市场，但它已经失去了些许吸引力。
　　中国的FDI增长近年失去势头、且去年出现下滑，这与对外直接投资(ODI)形成鲜明对比，2015年ODI首次超过FDI。随着中国企业日益大胆地在海外市场寻求增长，2016年中国ODI创下了1830亿美元的纪录--比FDI高出近50%。
　　FDI增长令人失望可以归咎于几个因素。技术工人短缺和随之而来的工资上涨，使得外国投资者转向更廉价的替代选择，比如越南和印度尼西亚。此外，中国并非世贸组织(WTO)政府采购协议(GPA)的成员国，政府在授予合同时仍然优先考虑国内企业、而不是外国企业。
　　北京方面明白，FDI增长率下滑将带来负面的经济影响，远不止引入的外资总额减少。销售、就业和支出都是外商投资企业(FIE)经营带来的结果。外资企业还有助于中国引进新技术和最佳业务实践，推动产业现代化。
　　为了避免这些领域遭受打击，放松对FDI的限制成为了必要举措。中国政府正在证明自己支持高科技制造业和服务业等新经济领域，并寻求把更多外商直接投资引入这些领域。服务业是经济发展的必不可少的驱动力，并且会沿着整条价值链创造新机遇。服务业贡献了中国一半以上的国内生产总值(GDP)，为中国超过三分之一的劳动力提供了就业。
　　另一方面，对外投资的快速增长引发了有关一些收购目标和所做决策的可行性的担忧。因此，政策制定者今年已采取措施遏制过多的海外收购。
　　高额的公司债务和资本外流是中国面临的经济风险，在其他国家债务融资交易数量的不断增多是政府内部一些人担忧的原因。因此，中国加强了对海外投资的控制，特别是那些主要通过债务融资的交易。中国政府把对外投资分为3个明确类别，这反映出政府希望那些目光投向海外的企业应只寻找合理性强的长期投资，而不是搞机会主义和投机。
　　既欢迎更多外国直接投资又限制对外投资的双重战略，可能会帮助中国在近期更好地管理资本流动。今年上半年，中国对外投资减少约三分之二。
　　资金流出规模的滑坡有助于稳定境内流动性，从而降低中国央行(PBoC)注入流动性的必要性，并在管理其他货币政策目标方面具有更多灵活性。例如，中国的外汇储备在经过一段时期的下滑后，自今年2月以来一直在增长，同时人民币汇率走强，这两点都有利于增强投资者信心。
　　从较长期角度看，中国在管理对内和对外投资方面的战略反映出其更为广泛的经济改革议程。不管是对内还是对外投资，中国正鼓励投资流入那些会推动经济更可持续增长的行业。另外，作为更全球化世界的一部分，中国需要继续推行改革，提高资本账户开放度，这意味着要逐渐放松资本流入和流出限制。
　　然而，近期而言，中国的优先任务是通过稳健的经济增长来保持稳定。减少过多的公司债务和改善国有企业的效率和盈利能力是政策制定者议程上的首要任务。降低公司债务将减轻对债务融资境外收购的担忧，同时高效率且具备盈利能力的国有企业将使中国处于吸引外资的有利地位。

如何驯服中国经济的“灰犀牛”？

　　金融市场普遍喜欢“牛”，但最近在中国风行的新词——“灰犀牛”，却让人有些紧张。“灰犀牛”最早由Michele Wucker在其作品《灰犀牛：如何应对大概率危机》中提出，指在爆发之前已经有明确迹象显现，发生概率较大，但易被忽视，一旦发生将产生巨大影响的潜在危机。7月15日全国金融工作会议闭幕后，《人民日报》发表评论员文章《有效防范金融风险》，指出要“既防‘黑天鹅’，也防‘灰犀牛’”，这是中国官方媒体第一次使用这一名词。此后7月27日国新办新闻发布会上，中财办一局局长王志军又对“灰犀牛”做出了中国本土化的解读，指出影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等风险隐患就是中国版的“灰犀牛”。如果不提前防范，可能酿成系统性风险。
那么这五头“灰犀牛”究竟是什么样子？可能的危险有多大？又如何才能驯服？
9月15日，FT中文网刊发长江商学院金融学教授李海涛的文章，就将提供针对这五头灰犀牛的驯服指南。
　　影子银行：打破刚性兑付
　　“影子银行”（Shadow Banking）的概念同“灰犀牛”一样，是一个舶来品，最早于2007年由太平洋投资管理公司的Paul McCulley提出，此后虽然不同的机构对影子银行提出了为数众多的定义，但这些定义基本具备两个共同点：从事与传统银行类似的信用中介业务，但受到比传统银行更少的监管。美国的影子银行业核心在于资产证券化，参与主体也主要是一些具备证券化功能的货币市场基金、对冲基金、投资银行、资产管理公司、住房抵押贷款机构等，充当信用中介的方式也和传统银行业不同，例如融资方式主要通过发行金融工具面向机构进行批发性融资，而非面向个人的零售融资。
　　中国影子银行业的崛起得益于三方面的需求：
　　首先，商业银行具有表外放贷的需求。中国的监管层为商业银行设置了较为严格的要求以约束其资产负债表的扩张速度，其中1995年加入的贷存比是重要的限制之一，监管部门要求商业银行的贷款余额和存款余额的比例不得超过75%。随着货币市场基金的出现，商业银行的负债端脱媒压力加大，如果要遵守贷存比红线，则贷款资产创造的能力将严重受限。此外，商业银行天然有逐利倾向，在利率市场化改革的过程中，传统信贷业务净息差不断承压，寻找更高收益的资产也成为必然选择。
　　其次，民营企业特别是中小民营企业的融资需求并没有得到满足。商业银行的表内信贷扩张速度受限，因此在贷款发放的过程中会更加倾向于天然具备政府隐性担保的大型国有企业和地方政府融资平台等主体，这种挤出效应导致民营企业的融资需求难以得到满足。特别是中小民营企业，需要寻找商业银行信贷之外的融资渠道。
　　最后，居民部门缺乏可供投资的金融产品。从负债端看，和美国不同，中国来自居民部门的零售资金是影子银行部门的主要资金来源。除传统银行业的零售渠道实力较强外，居民部门自身的资产配置需求也是重要驱动力之一。由于金融市场的成熟度较低，可供投资的金融产品种类较少，除波动大的A股市场外，多数住户只能选择将钱存在银行账户，利率管制下银行提供的存款利率水平并不具备吸引力。而信托产品等又通常具备较高的投资门槛，一般在一百万以上，主要面向高净值客户。因此大量的住户部门需要在高风险高收益的股票市场和低风险低收益的存款之间寻求一种风险和收益都适中的金融产品进行资产配置。
　　在三种需求的推动下，中国的影子银行业应运而生，商业银行通过发行理财产品募集资金，进而借助信托、证券公司、公募基金子公司等非银行金融机构将这些资产“出表”，最终提供给有资金需求的企业，银行、企业和居民的需求都得到了满足。因此，中国的影子银行同传统银行业的联系更为紧密，非银行的金融机构更多体现为银行业的通道，也因此有人提出中国的影子银行更像是“银行的影子”。
　　无论是中国还是美国，影子银行的产生都有其合理性，例如美国的影子银行机构——房利美和房地美通过买进抵押贷款资产或提供担保，改善了抵押贷款市场的资金供求，帮助更多的住户买得起房；例如中国的影子银行机构——信托公司通过帮助银行资金出表，满足了原本受制于贷存比等要求而无法获得融资的企业解决资金需求，同时帮助中国居民部门改善了投资组合和收益。
　　虽然存在这么多好处，影子银行部门仍然可能存在系统性风险，由于刚性兑付思维的存在，银行理财产品为代表的影子银行业扭曲了风险收益曲线，变相抬高了全社会的无风险利率，并且可能对传统商业银行体系表内资产产生“传染”效应，增加了监管的难度。
　　由于传统商业银行扮演了影子银行部门的核心主体，因此这些资产虽然脱离了商业银行的负债表，但购买这些资产的投资者仍然会将这些资产与商业银行联系在一起。在中国，这种联系通常意味着“无风险”。因此中国的银行理财产品事实上成为了全市场无风险利率的定价者，这意味着商业银行的逐利行为可能带来整体金融市场无风险利率的剧烈波动。而这种“刚性兑付”的存在导致虽然这些资产并不存在于商业银行的资产负债表中，但一旦发生风险，商业银行仍然需要承担责任，从而监管的难度大幅增加。未来对于刚性兑付的打破实属必然，一方面需要购买这些金融资产的投资人正确认识到理财产品可能存在的风险，进而压低全社会无风险利率；另一方面需要商业银行真正将这些资产“出表”，从而实现表内资产和表外资产的隔离，避免对规模体量更为巨大的表内信贷资产的“传染”。
　　从去年下半年开始，以中国银监会为主的监管层已经开始着手处理影子银行链条的风险，监管的首要对象就是商业银行的表外理财业务，2016年7月和11月先后出台《理财业务监督管理办法》和《表外业务风险管理指引》两个征求意见稿，2017年3月开始，银监会不断下发一系列监管文件，以“整治银行业市场乱象”为名，而实质上意在通过对商业银行同业业务、理财业务的加强监管，加强对影子银行业务的风险排查。8月18日银监会在对外披露近期监管工作的重点时披露了一组数据，截至二季度末，同业资产和同业负债余额比年初均减少1.8万亿元；同业业务增速由正转负，其中，同业资产减少5.6%，同业负债减少2.3%。影子银行的规模已经开始收缩，风险得到了一定缓释。
　　房地产泡沫：继续去库存的同时建立长效机制
　　除了金融业，中国的房地产行业可以说是国民经济中最重要的行业，也因此成为可能的系统性风险的重要来源，那么地产行业为何如此重要？与地产相关的潜在系统性风险可能以何种方式爆发？
　　首先，房地产是关系民生的重要行业。由于所需资金规模巨大，居民通常通过按揭贷款等方式加杠杆购买房产，可以说，居民部门的资产负债表中最重要的资产项就是房地产，而最重要的负债项就是按揭贷款。如果房价出现快速下跌，高杠杆的住户的净资产将迅速贬值，甚至出现破产。从日本等经济体的经验看，一旦房地产泡沫破灭，居民部门将承担巨大的损失。
　　其次，房地产产业链的投资是决定宏观经济的重要变量。从对宏观经济的影响看，房地产行业投资链条较长，特别是中国作为投资驱动的经济体，在三大投资中，制造业投资相对稳定，基建投资通常是政府用来宏观调控、平抑投资波动的，因此投资的主要波动就来自于房地产投资。此外，加上与地产相关的建筑建材行业、家电行业、家居装饰行业等，房地产行业对宏观经济的真实贡献远比显性的地产行业GDP占比要更大。如果房地产泡沫破灭，地产投资和销售相关产业链行业和企业都将遭受重创。
　　第三，房地产行业贡献了政府重要的收入来源。中国的房地产产业链已经成为政府最重要的财政收入来源之一：一方面，房地产交易过程中发生的房产税、契税、个人所得税、土地增值税等税种贡献了中央和地方两极公共财政收入的接近10%；另一方面，国有土地使用权出让收入基本贡献了地方本级政府性基金收入的全部。如果房地产价格出现大幅下跌，首先税收收入将大幅下跌，但这并不是最重要的，一旦房价崩盘，则土地交易市场也将受到影响，开发商将无力继续拿地，地方政府当前的土地财政模式将无以为继，后续将出现较大的财政赤字缺口。
　　最后，金融行业同样与地产息息相关。在房地产作为中国经济的支柱产业，带动中国经济高速增长的时间里，开发商成为商业银行最好的客户之一，也因此累计了为数众多的房地产投资相关的贷款敞口。如果房价出现大幅下跌，开发商的资金链条出现问题，这部分风险敞口将导致不良资产的激增。此外，由于居民部门按揭加杠杆购房时，通常都会将自己所购房产作为抵押品，房价的大幅下跌会使得抵押品价值系统性向下重估，这部分贷款同样会出现较大的信用风险。
　　中国的房地产行业存在一个明显的问题是结构化差异，一二线城市房价由于供需失衡而快速上涨，三四线城市却因为此前的过度投资累积了大量库存，为缓释三四线城市的库存风险，中国政府启动了包括棚户区改造货币化安置在内的一系列政策，通过抵押补充贷款（PSL）支持的政策性银行专项贷款等方式，帮助这些棚户区居民实现了改善型需求。从实施效果看，2015年和2016年棚改货币化安置率分别为29.9%和48.5%，预计2017年这一比例还将继续增加。全国范围内的房地产市场库存去化周期从高点的3.21年已经下降到2.36年，三四线城市销售火爆，而其中中西部地区成交量的增长超过东部地区。
　　但更加长远看，建立房地产市场的长效机制显得更加必要，其中发展房屋租赁市场和房产税改革是目前看来最重要的举措。已经有多个一二线城市开始试水，例如北京推出共有产权住房，明确规定了产权比例、购房资格、退出机制等；上海也再次出让租赁用地；广州、深圳、南京等12个城市已经被确定作为首批开展住房租赁试点的城市。只有通过建立长效机制，才能够平抑中国房地产市场过去“过热——调控——过冷——刺激——再过热”的剧烈周期波动，缓释地产相关的系统性风险。
　　目前来看，中国政府在处理房地产问题上的态度和决心值得肯定，在去库存和发展房屋租赁市场两方面的相关努力都是在正确的方向，后续房产税的改革应当值得期待。整体而言，在货币政策不发生大的转向前，房地产泡沫破灭的风险并不大，为中国政府留出了较多的时间和空间来驯服这只“灰犀牛”。
　　国有企业高杠杆：市场化债转股+资产证券化
　　根据财政部数据，中国国有企业的平均资产负债率已经在2015年底达到65.7%，其中央企平均资产负债率达到68.1%，地方国有企业达到63.7%。整体上看，除2007年外，所有国企的平均杠杆率都在缓慢提升中。其中央企是加杠杆的主力，特别是在2008年全球金融危机之后的“四万亿”经济刺激计划之后，央企带动整体国有企业杠杆率快速攀升。
　　高杠杆率对于国有企业的危害不言而喻，以利息支出为主的财务费用占国企主营业务收入的比例自2010年之后就不断上升，截至2015年已经达到2.4%，而与此同时，国有企业的税前利润率（EBT Margin）却在不断下降，自2010年的7.6%下降到2015年的4.7%。做一个简单的数学题，如果加回利息支出，近似计算息税前利润率（EBIT Margin），整体国有企业的息税前利润率相比2010-2011年的高点只下跌了不到2%。可以说，高杠杆率导致国有企业事实上是在“替银行打工”。
　　国有企业高杠杆率的成因是复杂的，从资产负债率的分子端和分母端看，不难找到主因。
　　分母端是国有企业的净资产，作为中国计划经济时代的产物，同时得益于准自然垄断的行业特性，这些大型国有企业多数来自于重资产的强周期行业，这些行业在中国经济增速放缓的相当长时间内受制于过剩产能，因而亏损严重，净资产被侵蚀，分母端被压低。
　　分子端是国有企业的负债，而国企的高负债率一直被诟病，这些负债可能来自于发行的有息债券，也可能来自于银行贷款。但事实上，这种举债的倾向并不应当全部归罪于国企自身。在经济增速放缓的过程中，全社会的信用成本都在上升，中国的商业银行作为市场化的信贷中介，更加倾向于放贷给背后具备政府隐性债务担保的国有企业，因此商业银行自身也应当对过剩行业国有企业的不良资产负有责任。
　　此外，国有企业过去的考核机制盲目追求规模而不注重效益，例如中国的国有企业总喜欢提及自己在世界五百强中的排名，而世界五百强本身就是一个注重规模体量的榜单，考核最重要的标准就包括企业自身的销售收入，这种导向必将指引国有企业的管理层天然地具备“做大规模”的扩张性策略，从而通过杠杆率放大规模。
　　体量如此庞大的国有企业具有极强的外部性，例如大量的居民就职于国有经济的企业中，根据财政部统计数字，截至2015年供职于央企的职工总数就有1290万人，如果这些国有企业破产倒闭，则会导致大量员工失业。此外，由于商业银行体系在国有企业的风险敞口较高，一旦国有企业出现倒闭，中国商业银行体系的不良资产将会激增。
　　化解国有企业的高杠杆风险的方法并不难想到，同样回到资产负债率的公式上看，在分子端的负债和分母端的权益之间做加减法。第一种可行的方案是做大分母，即通过资产证券化的方式，增厚国有企业的净资产。一方面需要资本市场改革继续深化，从IPO环境看，这一点已经在中国监管层的努力下明显改善，更多的国有企业通过市场化的方式公开募资，进而降低资产负债率。第二种方案则是做小分子，即通过市场化债转股的方式，降低公司负担的有息负债水平。事实上，早在1998年中国政府在国有企业去杠杆中选择的就是这种方法，债转股的规模在4000亿元左右。但需要注意的是，并不是所有国企都适合进行债转股，债转股的核心是使得企业“减负”之后能够焕发出新的活力，从而实现股权价值的增值，“变废为宝”。中国银监会此前提出的《商业银行新设债转股实施机构管理办法》试行稿中明确指出债转股对象为发展前景好但暂遇困难的优质企业，并点名扭亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的失信企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、不符合国家产业政策的企业等四类不得进行“债转股”操作。
　　从当前情况看，国有企业这只灰犀牛的危险也不大，在供给侧改革的影响下，过去的产能过剩行业盈利开始明显好转，而国有企业正是这些行业的主要组成部分，这轮盈利的恢复为国有企业降杠杆提供了良好的契机。李克强总理也在8月23日表示，要抓住央企实现扭亏增盈这个时机，在“稳”的过程中把杠杆降下来。
　　地方政府债务：地方政府举债规范化、显性化
　　在1994年的财税体制改革中诞生的预算法事实上并没有赋予地方政府举债的权利，其中明确规定“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字”。因此，中国的地方政府债务在2008年全球金融危机之前，只有少量以政府债券形式存在的原财政部代发的地方债，此外还有一些零星的通过融资平台在企业债市场变相举债，但总体规模都比较小。
　　2008年是一个重要的转折点，中国高层出台了著名的四万亿经济刺激计划，以应对全球金融危机对中国经济的冲击，在这一轮政府扩大投资和信用扩张的过程中，地方政府扮演了重要角色。中央财政事实上将举债的主动权交给了地方政府，而在中国“政治锦标赛”的格局下，地方政府的投资需求易放难收，因此地方政府的资产负债表在“四万亿”之后快速扩张。不可否认的是，正是得益于地方政府举债便利，中国的经济刺激计划才能够如此快速、高效地施行。但也不可否认的是，正是从“四万亿”之后，中国的地方政府债务问题开始埋下系统性风险的种子。
　　根据中国国家审计署2013年进行的债务审计中对于地方政府债务的划分，主要可以分为三类：第一类是政府负有偿还责任的债务，这些债务原本的偿还主体就是地方政府，而偿债资金的来源通常也都是财政预算内资金，这部分债务属于传统意义上的地方政府债务。第二类和第三类分别是政府负有担保责任的债务和可能承担一定救助责任的债务。根据2014年底最后一次地方债务审计得到的数据，地方政府债务规模在15.4万亿，而地方政府或有债务规模在8.6万亿。这些存量债务已经为地方政府带来了沉重的财务负担，根据时任财政部部长楼继伟在2015年4月披露的数据，如果将15万亿元的地方债务全部置换出来，最终地方政府每年节省的利息支出规模将达到5000亿元。
　　地方政府债务问题的核心在于，债务的主要组成形式并不是以地方政府债券为主，通过融资平台等机构的举借的银行贷款占据主要部分，这些隐性举债主体的存在使得真正地方政府需要承担偿还责任的债务边界和规模都难以准确估计，而这才是最大的潜在风险点。
　　从2015年开始，中国财政部开始通过安排发放地方政府债券的方式，置换这些主要通过银行贷款形式发放的存量债务，2015年共完成3.2万亿元的置换工作，2016年进一步完成4.9万亿元。与此同时，2015年开始中国政府开始大力推广政府与社会资本合作（Public-Private Partnership），即PPP的模式，通过将民营资本调动起来，缓解地方投资扩张中政府需要承担的债务压力，而民营资本的参与，也将为政府的举债和投资行为提供外部的监督。
　　对于地方债务的摸底并没有告一段落，2016年10月，财政部进一步下发文件，要求各地统计包括地方政府融资平台、国企事业单位、PPP项目、政府投资基金等多个举债口径的债务规模。高层也不断下发文件，规范地方政府的举债行为。可以预见，未来地方政府的债务融资行为将更加显性化和规范化。但向前看，如果单纯停留在地方政府显性举债行为的规范上显得有些治标不治本，后续对于以PPP融资等为代表的地方政府隐性负债需要进一步加强监管。
　　长远来看，打破地方政府的预算软约束显得更为必要，也才能从根本上改变当前地方政府盲目投资的“坏习惯”。而随着地方政府的负债扩张受到更加严格的监管，中央财政的转移支付等也将承担更大的责任。未来财税体制改革需要进一步厘清中央和地方的财税收入和支出范围，进一步做到地方政府的“权”和“责”相统一，才能够真正根除地方政府隐性债务扩张的冲动。
　　但无论如何，从作为地方政府最后担保人的中央财政资产负债表看，国有企业等资产仍然支撑起资产的主要部分，此外还有国土资源性的资产。根据中国社科院最新发布的《中国政府资产负债表》，截至2015年中国政府的总资产超过125万亿元，而净资产总规模波动在40-50万亿元之间，与GDP的比值平均在80%以上，资产负债情况相对健康，能够为地方政府挤出杠杆过程中可能出现的风险提供良好、可靠的担保。
　　违法违规集资：疏堵结合，正确引导投资需求
　　与其他几只“灰犀牛”不同，违法违规集资问题过去较少被高层提及，受到的关注也远不及其他四个问题。但随着金融市场的发展，越来越多的新型投资工具不断涌现，一些新型的金融产品蕴藏着较大的风险。例如已经被查封的泛亚金属交易所，P2P平台e租宝等，在互联网金融发展的大趋势下，违法违规集资的负外部性也在不断被放大。
　　但需要引起思考的是，违法违规集资问题出现的根源在于普通投资人的投资需求没有得到满足，正规的金融体系并没有提供他们这些产品，因此这部分需求被挤出。可以说，违法违规集资现象的频发，从一个侧面说明，在利率市场化和金融脱媒的大趋势下，中国居民部门资产配置的需求仍然强烈。
　　因此，处理违法违规集资问题，应当疏堵结合，一方面加强监管协调，特别是对于新兴金融业态的监管；另一方面，需要持续推进金融市场改革的深化，创造出更多可供普通投资者选择的金融产品，以从根本源头上解决违法违规集资问题。
　　但需要注意的是，对于违法违规集资的判断，应当更加审慎。由于新兴金融业态的复杂性日益增加，天然地为监管增加了难度，监管者就需要提高监管水平，紧跟市场变化。例如9月4日中国央行联合六部委发文指出比特币等代币发行融资（ICO）是一种未经批准的非法公开融资行为，从方向上看，传统监管机构已经开始将一些最新兴的金融业态纳入监管范畴，值得鼓励，但对于比特币等ICO是否属于非法集资范畴可能还需要更多讨论。
　　整体而言，非法集资的规模与正统金融体系相比规模体量非常小，而根据国务院法制办最新公布的《处置非法集资条例》的征求意见稿，非法集资参与人应当自行承担因参与非法集资受到的损失。如果居民部门成为非法集资的最后买单者，发生系统性金融风险的可能事实上大大降低，此外，中国的居民部门资产负债情况更为健康，因此非法集资这只“灰犀牛”也不足为惧。

专家论点辑要

　　▲刘尚希认为把握好风险转换临界点才能管住风险达到监管目的

　　9月13日，中国财政科学研究院院长刘尚希在由新华网举办的"第二届长三角金融科技高层对话暨新华网思客陆家嘴峰会"上指出，必须把握好风险转换的临界点，金融监管才能有针对性、有效率，才能管住风险，达到监管目的。
　　刘尚希说，杠杆率高就是经济金融化的表现，杠杆率过高，就是过度金融化。比如，金融资产占GDP比重越高，企业资产负债表中金融投资占比越高等，都意味着金融化程度不断上升。
　　"正常的金融化是与经济相互促进的。一旦'相克'，就会出现当前脱实向虚的现象。金融越来越偏离实体经济，形成各种泡沫，推动风险上升，所以不能过度金融化。"刘尚希说。而金融创新在风险管理推动下，加上互联网助推，产生了惊人的爆发力，推动金融快速发展。
　　刘尚希说，金融为实体经济服务，也就是为客户管理风险，比如提供金融资产、金融工具等管理风险，以帮助客户避免财富缩水。但是，金融机构是风险管理者，也是投资者，自身要挣钱，也要回避风险。"为了自身利益，金融机构可能会制造风险，这样就需要监管。"刘尚希说，站在客户角度上，金融机构是风险管理者，而其本身需要金融监管。
　　在这样的大背景下，要遏制经济金融化过度，就要回到风险这个命题。刘尚希特别指出，风险是分层的，包括宏观与微观风险，公共与私人风险，但这些风险并非是泾渭分明。对于监管者机构来说，其监管的是公共风险，而不是微观市场领域的风险。如果没有区分看待，将这些风险混为一谈，要么导致监管过度，要么导致出现监管真空。

　　▲当前政策应呵护名义GDP改善的势头

　　据悉，在新华网9月13日举办的"第二届长三角金融科技高层对话暨新华网思客陆家嘴峰会"上，复旦大学经济学院院长张军指出，当前信贷密度不断上升主要是由于近年来名义GDP下降速度大于M2增速回落。他提出现有政策需要呵护名义GDP改善的势头，改善整体经济增长环境。
　　2008年以来，我国信贷密度进入上升通道。信贷密度表示的是单位GDP所对应的信贷量，通常用M2/GDP（名义GDP）来计算。全球范围内，各经济体信贷密度不断上升。从经济学角度来看，原因主要有三个：
　　首先是过度金融化导致的融资成本提升。当前机构以越来越复杂的方式提供金融服务，这意味着越来越高的金融成本。张军表示，金融科技能够帮助降低成本，从而缓解信贷密度持续上升。
　　其次与当前实体经济有关，由于生产率不断提升，产品价格相对下降。但是类似土地、房屋等资产价格没有变便宜，而信贷总是追逐价格不会下降的资产进行投资。
　　第三，信贷过多用于购置现存资产。张军指出，系统性金融风险上升主要由于大量信贷用于频繁的资产交易，而非支持能够改善生产力和技术进步的产业、企业。
　　去年四季度以来，上游产业的价格有所改善，这对于改善名义GDP增长有所帮助。他表示，大幅收缩信贷、加剧去杠杆力度不能有效解决金融系统性风险不断积压的状况，而应该从改善整体经济增长环境入手，现有政策需要呵护名义GDP改善的势头，避免名义GDP其进一步下降趋势。

中小企业

湖南省认定232家小巨人企业

9月14日，湖南省经信委公布了今年认定的232家湖南省小巨人企业名单，作为引导全省中小企业转型升级的标杆和示范。
    近年来，湖南省围绕培育工业新兴优势产业链，着力推动中小企业走“专精特新”发展道路，在细分领域培育一批有特色、有竞争力、高成长性的领军企业和优势企业。通过实施“湖南省小巨人企业培育计划”，湖南省经信委计划在全省每年重点培育200家左右小巨人企业；到2020年，全省培育小巨人企业将达1000家以上。
    这次认定的小巨人企业主要分布在工程机械、化工新材料、碳基材料、先进陶瓷、航空航天、中药、生物基因、农业机械等8个工业新兴优势产业链，主营业务突出，产业特色明显，具有自主知识产权和创新优势，近3年研发经费占主营业务收入比重均达到5%以上。这批小巨人企业围绕工业新兴优势产业链建链、补链、强链、延链，与大企业具有较强的融通性。
    湖南省经信委总经济师熊琛介绍，以培育小巨人企业为抓手，引导中小企业主动融入制造强省建设和新兴工业优势产业链培育。目前，湖南省已在鼓励小巨人企业加快建立现代企业制度、运用互联网技术、对接“一带一路”发展战略、加快领军人才培养等方面出台了政策措施，开展精准服务。

经贸态势

发改委将从四方面支持香港参与“一带一路”建设

中国国家发改委副主任宁吉喆9月11日在由香港特别行政区政府以及香港贸易发展局合办的2017年“一带一路高峰论坛”论坛上表示，将从四方面支持香港全面参与“一带一路”建设。
　　一是，结合区位特点，打造对接合作机制平台。支持香港参与“一带一路”建设、积极与粤港澳大湾区建设对接，把粤港澳大湾区打造为推进“一带一路”建设的重要枢纽；支持香港发展高增值的航运业，打造海上丝绸之路的重要交通枢纽和贸易物流中心，国家发改委将与香港特区政府，建立共同推进“一带一路”建设的联合工作机制。研究拟订并适时签署支持香港全面参与“一带一路”建设的文件。
　　二是，促进资金融通，提供金融支撑和国际化服务。支持香港在高度成熟的资本市场基础上，探索建立绿色债券市场和绿色信贷规则准则，推动探索人民币国际化，探索PPP等新型融资模式，撬动包括香港企业资本在内的社会资本参与“一带一路”建设，构建更多元化、更低成本的融资渠道。
　　三是，利用专业人才，提升服务专业化水平。支持香港为“一带一路”建设提供投资环境、风险评估、法律等方面的专业配套服务，支持香港建设亚太区国际法律及争议解决服务中心。鼓励香港为沿线国家的政府机关、投资机构和企业提供公共行政、城市管理、金融监管、公共关系、宣传推广航运航空及地铁运营等专业培训。
　　四是，建立人文优势，促进与沿线国家民心相通，支持香港发挥中西文化交融的特色。面向“一带一路”沿线国家发展特色旅游，支持香港高等院校积极参与和沿线国家高等院校的合作，促进青年学生相互交流，支持香港的商会、社团、智库等积极参与沿线国家多种交流合作，促进人文交往。
　　宁吉喆表示，国家发改委将一如既往支持香港发展经济、改善民生，支持香港在推进“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、人民币国际化等重大发展战略中发挥优势和作用，使香港在服务国家的同时，实现自身更好地发展。

香港贸发局通过五大策略践行"一带一路"

　　9月11日，在香港举办的2017年"一带一路高峰论坛"上，香港贸易发展局（以下简称"香港贸发局"）主席罗康瑞在接受媒体群访时表示，香港贸发局正通过五大策略践行"一带一路"战略。
　　主要包括：制定路线图，开展调查研究及建立资讯平台；建立联盟，加强与各国政府构建政商合作基础；建立沟通合作平台；寻找投资商机，目前香港贸发局在全球有46个办事处，其中28个办事处设在"一带一路"沿线的国家与地区；促成合作项目，通过一站式投资配对方案。
　　罗康瑞指出，目前"一带一路"建设已步入实践期。国际社会对此高度关注，政府支持日益增长，投资机会日渐增多。在这一战略可持续发展的过程中，需要更多市场化、商业化的运作模式，不但需要足够的资源和长远的项目，同时亦要有人才的配合。其中，香港扮演着重要的角色。

浙江设立宁波"一带一路"建设综合试验区

　　浙江省政府9月14日发布《浙江省人民政府关于设立宁波"一带一路"建设综合试验区的批复》，同意设立宁波"一带一路"建设综合实验区。
　　浙江省政府在批复中要求，综合试验区建设要以宁波梅山新区为核心载体，以港口互联互通、投资贸易便利化、产业科技合作、金融保险服务、人文交流为重点，积极打造"一带一路"港航物流中心、投资贸易便利化先行区、产业科技合作引领区、金融保险服务示范区、人文交流门户区，勇当"一带一路"建设排头兵，努力建成"一带一路"倡议枢纽城市。
　　批复还要求宁波市要切实加强对综合试验区建设的组织领导，进一步细化制定实施方案，明确目标任务，落实工作责任，完善推进机制，全力做好综合试验区建设各项工作。
　　据悉，《宁波"一带一路"建设综合试验区总体方案》将由浙江省发展改革委印发实施。

RCEP谈判年内有望取得重要成果

　　据报道，区域全面经济伙伴关系协定（ＲＣＥＰ）第五次部长级会议９月１１日发布联合声明表示，ＲＣＥＰ谈判参与各方已就谈判"关键要素"达成一致，有望在年底前取得"重要成果"。
　　声明说，东盟在本次部长级会议上提出了一份有关ＲＣＥＰ谈判关键要素的文件，获得了各参与国的同意。接下来各方将以此为指导，全力加速谈判，争取在今年１１月份的东盟峰会上取得成果。
　　东盟负责经济事务的副秘书长林康宪在回答记者提问时说，目前ＲＣＥＰ谈判比较复杂，在部长级会议上就谈判的"关键要素"达成一致十分重要，接下来各国可以在这些"关键要素"上着力，并有望在年底取得实质性进展。
　　菲律宾贸工部部长拉蒙·洛佩兹也认为，目前ＲＣＥＰ谈判进入到关键阶段，此次会议达成的共识将成为接来下谈判的重要指导。
洛佩兹称赞中国为ＲＣＥＰ谈判付出的努力。他表示，此次参会的中国代表表现出了强烈的合作意愿。


非洲应制定有效战略借力中国

据悉，美国《福布斯》非洲版网站9月6日载文《中国真的在帮助非洲吗？》指出，过去30年里，非洲的对外关系发生了显着变化。虽然因为地理原因，非洲、尤其是北非一贯倾向于以欧洲为焦点，但是现在它已经把目光转向了东方。
　　文章说，在非洲，中国由过去的小投资者摇身变为最大的经济伙伴。非中贸易增速惊人，“中国龙”俨然成为新的非洲丛林之王。
　　非洲现在约有万余家中资公司，为数百万非洲人创造了就业岗位。中资公司在制造、能源和基础设施等行业展现出非凡的实力。早年的著名例证之一就是坦赞铁路。农业、银行业、保险、运输物流、住房、信息通信技术和电信等行业都将向中资公司大规模转移。
　　要保证非中伙伴关系持续发展，需要解决三个关键问题：腐败、人身安全以及语言文化障碍。
　　非洲腐败猖獗，暴力与犯罪在非洲各地盛行，使得鼓励社群建设、外国直接投资的努力付诸东流。语言文化障碍可以造成冲突，进而带来误解。如果对这些问题放任不管，可能削弱非中关系整体的可持续性。
　　简单来说，只要中国的增长战略可以产生丰厚的经济收益，任何一个国家都可能成为援助的对象。目前这种战略的重点是与资源丰富的国家结成伙伴关系，这些国家往往没有利用这种双边贸易机会所需要的行之有效的政治和经济结构。
　　关键的挑战在于制定一项有效的政治经济战略。这种战略应当涵盖以下内容：培育非洲的中产阶级、培养非洲的企业家、分配生产要素、创新性分配以及公私合作。
　　非洲经济分化的现状需要通过积极培育中产阶级来解决。必须废除部落为基础的经济封建制度，代之以受过良好教育且积极参与经济的中产阶级。此后就可以推动政治发展，进而营造更健康的国际贸易关系。
　　创业在非洲尚处于萌芽状态，但农业、制造业、零售业和旅游业可以充当“就业海绵”，提供低级的劳动密集型工作。虽然算不上基础性就业战略，但是它会快速、广泛地产生就业岗位，这些岗位往往只要求非常基本的技能。这些行业可以提供进一步的职业培训，防止出现代际技能差距。

安理会一致通过对朝鲜新制裁

　　9月11日，联合国安理会一致通过对朝鲜新一轮制裁，以抗议朝鲜在9月3日进行的第六次核试验。
　　新的制裁包括禁止向朝鲜出口天然气凝液（轻烃）以及天然气的副产品--轻质原油"凝析油"，并逐渐减少对朝鲜精炼石油制品的供应，但并未直接对朝鲜停止供油。同时，新的制裁还禁止各国进口朝鲜纺织品和批准朝鲜劳工的海外工作许可；禁止各国和朝鲜共建除"非商业性、非盈利的公共事业基础设施项目"以外的所有新建合资企业和合作实体。
　　和美国此前提议的制裁草案相比，最后通过的制裁内容并没有完全切断对朝鲜的石油供应，而是对输往朝鲜的精炼石油产品总量设置了上限，要求对朝鲜的原油出口以现有水平为限。
　　制裁要求，自2018年起，联合国各会员国对朝鲜石油精炼产品的总出口量不得超过每年200万桶的上限，目前朝鲜每年进口的石油精炼产品约为220万桶。今年10月至12月这三个月，对朝鲜精炼石油产品的出口总量上限则为50万桶。
　　不过，对朝鲜的原油出口总量仍可维持在过去12个月的既有水平，并以此为上限。美国驻联合国代表团的声明称，新的制裁减少了约55%石油精炼产品供应和30%的石油供应。
　　9月3日，朝鲜宣布，氢弹试验"大获成功"，并称该型氢弹可被装配到洲际导弹弹头上。这是朝鲜进行的第六次核试验，也是美国总统特朗普和韩国总统文在寅上台后进行的首度核试验。
　　9月4日，联合国安理会召开紧急会议，讨论朝鲜第六次核试验问题。
　　9月6日，美国向联合国安理会提交对朝鲜的新一轮制裁提案。美国提出的制裁草案内容包括全面禁止对朝鲜运输石油和要求联合国成员断绝与朝鲜的纺织品贸易往来，冻结包括金正恩在内的数位朝鲜主要官员和关键机构的资产，并将他们纳入旅行禁令等。
　　根据韩国贸易投资促进局的数据，纺织品是除煤炭等矿产以外朝鲜的第二大出口产品。2016年朝鲜的纺织品出口总额达到7.52亿美元，其中近80%的纺织品出口到中国。
　　在美国提出制裁草案之前，联合国秘书长古特雷斯（Antonio Guterres）表示，朝鲜和美国在导弹问题上的对峙，是这个世界多年来面对的最严峻危机，并对此深感忧虑。
　　最终通过的制裁，并没有保留美国原提案中建议对金正恩和另外四名朝鲜高级党政官员进行资产冻结和旅游禁令。
　　对于修改后的最终文本，英国驻联合国大使克罗夫特（Matthew Rycroft）称其"非常强硬"，对"朝鲜进出口的制裁迈出了非常重要的一步。"在被问及为什么最终的制裁方案相比美国提议的版本有所弱化时，瑞克罗夫特称，这是希望新的修正案能够获得中国和俄罗斯的支持。
　　尽管美国推动最新制裁动议，试图迫使朝鲜回到谈判桌前，但是朝鲜似乎不为所动。
　　朝鲜外务省9月11日发表声明，强烈谴责美国主导联合国安理会对朝制裁议程，称已做好动用最后手段的准备。"若美国在联合国安理会最终炮制出更为毒辣、非法无理的涉朝'制裁决议'，朝鲜必将让美国付出相应的代价。朝鲜已做好了不辞使用任何最后手段的准备，朝鲜将采取的后续措施会使美国陷于史无前例的窘境。"
　　在制裁草案文本出台的前一天，即9月9日，恰逢朝鲜建国69周年纪念日。据朝中社报道，金正恩出席了为核科技工作者举行的庆祝演出和晚宴，称这场核试验是一次"重大胜利"，并就国防科学部门科技工作者"雄心勃勃地更加大力开展巩固自卫性核遏制力的科研工作，提出了任务。"但朝鲜并没有和韩国情报部门之前预测的一样，在国庆日向太平洋发射洲际导弹。
　　各方对于如何应对朝鲜的挑衅行为仍存在分歧，美国、法国、英国、日本和韩国呼吁对朝施加制裁，而中国和俄罗斯则强调施压和对话并举。
　　韩国总统文在寅上周出席在俄罗斯举行的东方经济论坛时，曾希望俄罗斯能在安理会上支持对朝鲜停止供油的制裁举措；但俄罗斯总统普京表示"我们不应该屈服于情绪，将朝鲜赶入一个死角"，并担忧，如果切断对朝鲜的石油供给，可能会让朝鲜普通人民、医院等机构遭受损害。普京还向文在寅解释，如今俄罗斯每年只对朝鲜运油4万吨。
　　中国外交部发言人耿爽在9月11日主持例行记者会时表示，鉴于半岛形势出现的新变化，中方赞同联合国安理会做出进一步反应，采取必要的举措，但同时强调"我们希望安理会成员在充分协商的基础上达成共识，对外发出团结一致的声音。安理会作出的反应和采取的举措应有助于实现半岛无核化，有助于维护半岛和平稳定，有助于推动以和平方式政治解决有关问题。"
　　中国外交部长王毅在9月7日的一场新闻发布会上接受媒体相关询问时也提出，"我们认为制裁施压只是解决半岛问题的'半把钥匙'，而另外'半把钥匙'则是对话谈判。只有把两者合二为一，才能真正打开半岛核问题之锁。"
　　王毅表示，因此国际社会对朝鲜采取的任何新的举动，都应当在立足于遏阻其核导开发的同时，有助于推动尽快地重启对话谈判，"这两方面的努力不能偏废，和平解决的方向不应逆转，实现半岛无核化的目标不可动摇。
　　此前，联合国安理会曾在8月5日通过对朝鲜的第7轮制裁，该制裁针对朝鲜的煤炭、铁和铁矿石、铅和铅矿石以及海产品共四个出口行业，将使朝鲜每年减少至少10亿美元的外汇收入，约占其外汇收入的三分之一。
　　自2006年朝鲜核试验以来，联合国安理会先后通过了八次对朝制裁决议。

2017年国际贸易领域还会发生哪些事？

　　据悉，英国《金融时报》9月13日刊发报道，预估了2017年余下时间里的贸易动向——
　　特朗普与中国的贸易战
　　这是悬在全球经济头顶的最大问题，也是最大风险。
　　在主张对华强硬的史蒂夫·班农(Steve Bannon)出局之后，人们就忍不住想要宣布特朗普政府的经济民族主义已死。但这忽视了唐纳德·特朗普(Donald Trump)是怎样一个人--他是一个本能的保护主义者。正如我们近来所了解到的，对于中国，他更想要的是"关税"而不是交易。他还认为打击中国是向其基础选民履行他的"美国优先"承诺的关键。
　　他仅面临这几个障碍：他的手下、国会里的共和党人以及总统行政权的限度。而这几个障碍都非常有分量。他竞选时声称要对中国货物征收45%关税的承诺，已经变成对中国知识产权做法展开调查。
　　估计短期内这些力量--以及美国的首席执行官们--将继续缓和总统在贸易上的火气。不过眼下华盛顿有很多人叫嚣着要在贸易上惩罚中国。
　　英国脱欧带来的贸易不确定性
　　关于英国即将离开欧盟最引人注目的事情是，我们居然仍对脱欧具体会带来什么后果知之甚少。全民公投可是一年多以前的事了。
　　特里萨·梅(Theresa May)依然面临着党内阻力。自由民主党(Liberal Democrats)的智者兼领导人文斯·凯布尔(Vince Cable)依然认为脱欧可能不会真的发生。
　　现在似乎可以放心地预言，2017年余下时间会出现更多噪音、甚少进展，而这将继续对贸易和英国经济造成破坏。
　　中国力争达成自己的亚太区协议
　　中国正努力在年底前完成《区域全面经济伙伴关系协定》（Regional Comprehensive Economic Partnership，简称RCEP）。该协议长期以来被称为中国面对《跨太平洋伙伴关系协定》（Trans-Pacific Partnership agreement，简称TPP）的对策，以及代表了中国争取区域贸易霸权的努力。
　　从技术上来说，这是东盟(ASEAN)十个成员国将本地区所有贸易协议纳入一个整体框架的计划。它也没有TPP在许多方面的雄心。
　　但对于中国来说，若能在特朗普让美国退出TPP后不到一年的时间里达成RCEP协议，将是一场巨大的胜利。
　　同样地，如果TPP剩下的11国在美国退出后，能在日本的带领下设法挽救该协议，可能为该地区带来一些平衡。
　　《北美自由贸易协定》(Nafta)的大戏
　　在第二轮（重新）谈判不久前结束后，我们真正进入了贸易谈判的技术官僚阶段。
　　不过，时间不等人，特朗普总统也正通过威胁退出谈判而极力增添一些戏剧性的紧张感。
　　预计真正的大戏将在2018年初展开。但这是唐纳德·特朗普的贸易世界。
　　不要为WTO哭泣
　　今年伊始，我们曾担心特朗普准备退出世贸组织(WTO)。这种情况并未发生。如今这也不太可能在短时间内发生。
　　但是，当今年12月WTO成员国聚集在布宜诺斯艾利斯召开两年一度的部长级会议时，我们将一尝世界新秩序的味道。一如既往的是，目前尚不清楚WTO此次能否产生一些实质性内容。但真正的考验在于，WTO有史以来第一次不由美国牵头讨论。中国或欧盟会取而代之吗？印度会像过去一样一心阻挠任何协议吗？
　　欧盟的美洲布局
　　欧盟正明确表现出，它希望利用美国在贸易上领导力的空缺来敲定新的贸易协议。欧盟在拉丁美洲与南方共同市场(Mercosur)的谈判时断时续，已经进行了10多年。但欧盟和阿根廷等南方共同市场的关键成员国正推动在今年年底前达成一项协议。这将成为一项重要声明，正好杵在美国的后院内。
　　欧盟完成与墨西哥现有贸易协议的（重新）谈判也是如此。在与墨西哥签订协议上，布鲁塞尔很可能比特朗普先冲过终点线。
　　美国总统vs韩美自由贸易协定
　　要不是朝鲜再次进行核试验，朝鲜半岛眼下的大新闻可能就是特朗普选在这个节骨眼上宣布计划退出韩美贸易协定了。
正如这届美国政府中一切与贸易有关的事项一样，韩美贸易协定(Korus)的未来也不可避免地引发了激烈辩论。本届政府内部强烈反对退出该协议的是特朗普安全团队，他们认为在一场地缘政治危机期间切断与重要盟友的贸易纽带很可能不是个好主意。美国企业也不支持退出。这两股力量都可能意味着美国政府至少在短期内不会发出任何威胁。但是话又说回来，首尔方面的政治局势也不稳定。韩国新政府是否可能行使自己退出协定的权利呢？

投资视点

河北分类处置40个煤矿建设项目

　　近日，河北省发改委等联合发出《关于尽快落实煤矿建设项目承担化解过剩产能任务的通知》，对符合要求的40个煤矿建设项目(含新建、改扩建、技术改造、资源整合等项目)提出五大分类处置意见：
　　一是建设项目必须严格执行减量置换政策。二是允许项目以停建方式承担化解过剩产能任务。三是未承担化解过剩产能任务的建设项目不得投产。四是有效落实关闭退出煤矿产能置换指标。五是严格执行淘汰落后产能政策。

国务院发文支持山西深化改革促进资源型经济转型发展

　　据悉，国务院日前印发《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》（简称《意见》）。《意见》指出，要坚持以提高发展质量和效益为中心，以推进供给侧结构性改革为主线，深入实施创新驱动发展战略，推动能源供给、消费、技术、体制革命和国际合作，打造能源革命排头兵，促进产业转型升级，扩大对内对外开放，改善生态环境质量，实现资源型经济转型实质性突破，将山西省建设成为创新创业活力充分释放、经济发展内生动力不断增强、新旧动能转换成效显著的资源型经济转型发展示范区。
　　《意见》提出，到2020年，重点领域供给侧结构性改革取得阶段性成果，能源革命总体效果不断显现，支撑资源型经济转型的体制机制基本建立。到2030年，多点产业支撑、多元优势互补、多极市场承载、内在竞争充分的产业体系基本形成，清洁、安全、高效的现代能源体系基本建成，资源型经济转型任务基本完成，形成一批可复制、可推广的制度性经验，经济综合竞争力、人民生活水平和可持续发展能力再上一个新台阶。
　　《意见》明确了六个方面重点任务。一是健全产业转型升级促进机制，打造能源革命排头兵。推动能源供给和能源消费革命，深化能源体制改革，实施产业转型升级行动，建立新兴产业培育扶持机制，完善传统产业转型升级政策体系。二是深入实施创新驱动发展战略，促进新旧动能接续转换。增强协同创新能力，培育打造创新创业平台，统筹推进开发区创新发展，实施人才强省战略。三是全面深化国有企业改革，激发市场主体活力。实施国有企业改革振兴计划，更大程度更广范围推行混合所有制改革，加快解决历史遗留问题，促进民营经济健康发展。四是加快推进重点领域改革，增强内生发展动力。深化"放管服"改革，统一规范各类审批、监管、服务事项，创新财政金融支持转型升级方式，改革完善土地管理制度，推动城乡一体化发展，集中力量打赢脱贫攻坚战。五是深度融入国家重大战略，拓展转型升级新空间。构建联接"一带一路"大通道，积极对接京津冀协同发展战略。六是深化生态文明体制改革，建设美丽山西。加强资源开发地区生态保护修复治理，加大生态环境保护力度，强化资源节约集约利用。
　　《意见》要求，山西省要切实承担主体责任，加强组织领导，制定实施方案。国务院有关部门要结合自身职能，对本意见涉及的重大事项抓紧制定细化方案和具体措施。国家发展改革委要加强对山西省资源型经济转型发展的宏观指导、综合协调、督促推进和检查评估。

山西建立政府债务风险应急政策体系

　　据悉，山西省政府近日印发《山西省政府性债务风险应急处置预案》（《预案》），建立政府性债务风险应急处置、责任追究机制和政府性债务闭环管理的政策体系。
　　《预案》规定，地方政府债券由各级政府依法承担全部偿还责任；非政府债券形式的存量政府债务中，债务人为地方政府及其部门的，必须在国务院规定的期限内置换成政府债券，地方政府承担全部偿还责任，债务人为企事业单位等的，经地方政府、债权人、企事业单位等债务人协商一致，可以按照合同法有关规定分类处理。
　　此外，《预案》规定存量担保债务中除外国政府和国际经济组织贷款外，各级政府及其部门出具的担保合同无效，仅依法承担适当民事赔偿责任，但最多不应超过债务人不能清偿部分的二分之一。对新发生的违法违规担保，各级政府及其部门出具的担保合同无效。
　　《预案》形成了限额管理、债券管理、预算管理、风险预警、应急处置和责任追究"全链条"闭环管理的政策体系，有助于堵住地方违法举债渠道，提高各级政府债务管理水平。

今年山西将首批淘汰煤电落后产能83.6万千瓦

　　据报道，山西省电力体制改革领导小组电力供给侧结构性改革办公室日前发布通知，在去年关停煤电落后机组３０万千瓦装机的基础上，今年山西将首批淘汰煤电落后产能８３．６万千瓦，涉及６家电厂１０台机组。
　　通知指出，对单机３０万千瓦以下的煤电机组，在２０１８年１月１日前达不到超低排放标准限值要求的一律不得运行；对不具备改造条件或经改造仍不符合能耗、环保、质量、安全要求的，纳入２０１８年关停淘汰计划。对单机１０万千瓦及以下的纯凝煤电机组（含煤矸石）全部纳入２０１８年关停淘汰计划。
　　此外，因供热需要暂时不能关停，且具备超低排放改造条件的单机３０万千瓦以下的煤电机组，由各市及企业自行组织超低排放改造。对大型供热机组能够覆盖的单机１０万千瓦及以下供热煤电机组，尽快落实供热替代方案，力争在２０２０年底前实施关停计划。
　　截至今年７月底，山西发电装机容量约７７７０万千瓦，其中火电６３２０．９万千瓦，占比超过８０％，然而当月最大用电负荷不足３０００万千瓦。为防范化解煤电产能过剩风险，在关停落后机组的同时，今年山西在建煤电机组中将有１６０８万千瓦违规项目停建、７４６万千瓦推迟项目缓建。

陕西省将在2020年全面放开养老服务业市场

　　据悉，陕西省人民政府日前公布《关于全面放开养老服务市场提升养老服务质量的实施意见》，从9月30日起正式实施。
　　意见称，陕西省将在2020年全面放开养老服务业市场。届时，由政府运营的养老床位数占当地养老床位总数的比例将不超过50%，养老服务业将成为促进社会发展的新动能。
　　意见称，设立营利性养老机构，按照"先照后证"的简化程序执行，在工商行政管理部门办理登记后，在辖区县级以上人民政府民政部门申请设立许可。在民政部门登记的非营利性养老机构，可依法在其登记管理机关管辖范围内设立多个不具备法人资格的服务网点。同时，也会采取开展PPP项目示范、全面清理申办养老机构不合理前置审批事项等方式，引导境内外、省内外的社会资本积极参与养老服务机构建设运营。
　　在加强居家社区养老服务设施建设方面，陕西省要求各市、县（区）要分区分级规划设置居家社区养老服务设施，为开展居家养老和日间照料服务留足空间。建立以社区为平台，社会组织为载体，社会工作者和社会志愿者为骨干力量的为老服务模式，提升多元化居家社区养老服务能力。支持各地建设农村幸福院等自助式、互助式养老服务设施，逐步建立农村互助幸福院运营补贴机制。与此同时，通过政府补贴、产业引导和业主众筹等方式，陕西省将加快推进老旧居住小区和老年人家庭的无障碍设施改造，支持开发老年宜居住宅和代际亲情住宅。
　　此外，陕西省还要求医疗机构特别是二级及以上综合性医院要开设老年病科、老年病门诊，并与养老服务机构开展合作共建、业务协作，开通转诊、接诊绿色通道。到2020年，护理型床位占当地养老床位总数的比例应不低于30%。

四川出台政策推进白酒产业转型升级

　　据悉，四川省人民政府办公厅近日对辖区内白酒企业下发了《关于推进白酒产业供给侧结构性改革加快转型升级的指导意见》，鼓励川酒积极走出国门。
　　《意见》提出，支持重点企业利用"一带一路"、海外机构和华人企业加大宣传力度，全力拓展海外主流消费市场。对企业重大技术改造、参加境内外展览展示等按政策给予一定奖励或补助，提高市场竞争力。鼓励企业抢抓"一带一路"机遇，推动组建川酒进出口公司，整体推动和实施川酒进出口项目。另外，推动符合条件的白酒企业到天府（四川）联合股权交易中心挂牌、融资、培育，到境内外资本市场上市融资。
　　《意见》还鼓励白酒行业并购重组。支持重点企业采取多种方式，兼并、收购省内外白酒企业，实现规模扩张，并在生产工艺、质量标准等方面加强对兼并、收购企业的指导和管理。支持省属国有企业参与川酒企业培育和组建大集团。
　　对酒企兼并重组，政府不仅给予政策支持，还要进行奖励。《意见》指出，要统筹用好省级工业发展资金，支持省内白酒生产企业兼并重组，按照企业兼并重组所支付金额的10%、总额不高于1000万元的标准进行奖励。
　　《意见》还提出，到2020年，力争培育销售收入超千亿元企业1户、超300亿元企业1户、超200亿元企业1户、超100亿元企业1户、超50亿元企业2户、超10亿元企业10户。
　　据了解，四川省内白酒企业有五粮液、泸州老窖、水井坊、沱牌舍得、郎酒等。

安徽发文大力支持 "中国声谷"建设

　　9月14日，安徽省政府正式发布《关于印发支持中国声谷建设若干政策的通知》（下称"《通知》"）。《通知》旨在促进安徽智能语音及人工智能产业发展，力争到2020年，"中国声谷"企业营业收入达到1000亿元，年均增长40%。
　　安徽省政府表示，将在原始技术创新、龙头企业、产业集聚、技术产品推广、人才培养引进、宣传推介、资金、其他要素等八个方面全力支持"中国声谷"的建设。
　　重点支持政策中，在原始技术创新上，安徽省支持"中国声谷"企业加强原始技术创新平台建设和创新团队及人才引进，在重大关键技术攻关、关键研发设备购置、重大项目团队奖励、研发试制投入、工程（技术）中心建设等技术创新项目上，"三重一创"、科技创新、制造强省、技工大省若干政策等资金同等条件下优先给予补助。
　　支持龙头企业做大做强。"中国声谷"企业要持续加强技术创新，不断突破更多关键核心技术，保持技术领先优势，进一步做大做强产业链。安徽将支持国内外智能语音及人工智能行业龙头企业实施基础技术创新和产业链核心项目，以及公共技术开放平台建设、主导软硬件产品开发、产业链培育配套和兼并重组等项目。充分发挥龙头企业语音云的技术开放平台作用，服务更多企业和人才在"中国声谷"创新创业；通过"软硬结合"，加强市场开拓，研发制造直接面向消费者的终端产品，实现智能语音与制造业融合发展。积极举办国内外最高水平智能语音大赛、在合肥第一时间发布最新的研发动态和产业信息等，抢占行业发展制高点。
　　安徽还将支持智能语音及人工智能技术在医疗、教育、养老等行业的推广应用，支持智慧医院、智慧学校、智慧养老院等应用示范项目建设，促进语音电子病历及人工智能辅助诊疗系统等技术的落地应用。
　　据了解，2017年合肥市与安徽省投资集团共同出资设立了总规模50亿元的智能语音及人工智能产业发展基金，按照"政府引导、市场化运作、专业化管理"的原则，采取阶段参股、直接投资、跟进投资等方式，吸引社会资本参与，支持产业发展中处于初创期、成长期和成熟期的智能语音及人工智能项目。2017-2020年，安徽省每年安排2亿元智能语音及人工智能产业发展和推广应用扶持资金，合肥市每年安排6亿元资金，落实"中国声谷"智能语音及人工智能产业发展和推广应用扶持政策。
　　此外，"中国声谷"基地内的企业上市融资也将获重点支持，全面享受省、市、区有关支持政策。
据了解，"中国声谷"是由工信部与安徽省共建的部省重点合作项目，由安徽省信息产业投资控股有限公司（下称"安徽信投"）全面负责运营管理，旨在通过投资、招商、孵化等方式加速人工智能产业项目向"中国声谷"的聚集，打造人工智能产业高地。
"中国声谷"核心区位于合肥高新区内。

贵州发布实体经济企业降成本“施工图”

据悉，贵州省日前印发的《降低实体经济企业成本工作实施方案》明确，降低企业用能、融资、物流等７项成本，力争成为西部地区实体经济企业综合成本较低的省份之一。
　　在企业用能成本方面，贵州将把降低大工业用电价格作为降低工业企业成本的“牛鼻子”，提高市场化交易电量比例，扩大直接交易用户放开范围。同时，将试行对以大数据为引领的电子信息产业、生物医药产业基本电费据实计收。
　　针对企业融资难、融资贵，贵州省明确，通过差别准备金率、再贷款等政策工具加强对小微企业、“三农”等薄弱环节和重点领域的信贷支持力度。拓展排污权、收费权、应收账款等多种形式的贷款，降低企业因为缺少抵质押担保而增加的成本。
　　同时，支持企业使用国家专项建设基金、政策性金融等低成本资金；鼓励发行企业债券、公司债券等，替代其他高成本、短期限融资。
根据方案，贵州还将推动铁路、公路、水路、航空多式联运联动发展，构建高效顺畅的多式联运系统。此外，统筹制定多式联运标准规范和服务规则，推进联运服务“一单制”，降低物流成本。

贵州拟2019年建成冷链物流网络

　　据悉，贵州省日前印发《发展冷链物流业助推脱贫攻坚三年行动方案（2017-2019年）》，提出到2019年，将建成冷链物流网络，减少农产品流通损耗、扩大销售半径、促进农民持续增收，助推脱贫攻坚。
　　根据方案，今年贵州将实现9个市（州）冷链物流中心全覆盖；2018年，88个县（市、区、特区）实现冷库全覆盖。
　　到2019年，贵州将建成以贵阳和遵义为中心，市（州）所在地为枢纽，县（市、区、特区）为节点，乡镇大型农产品生产基地为末梢的冷链物流网络，形成"冷藏、运输、加工、销售"一体化的冷链物流体系，实现乡镇大型农产品生产基地冷链预冷全覆盖。
　　为畅通流通渠道，实现农产品全链联动，贵州将在省内果蔬主要产区，建设或改建一批具有分级包装、预冷仓储等功能的气调库和冷藏保鲜库；在禽蛋、肉类主要产区，建设或改建一批具有集中屠宰、预冷加工等功能的冷藏、冷冻保鲜库。
　　同时，打通低温运输全链条。鼓励大型冷链物流企业购置冷链运输车辆，大幅提升省内冷链运输能力；推进生产基地、农贸市场与第三方大型物流企业整合库存资源，开展共同配送，进一步降低物流成本。
　　此外，贵州省还将运用大数据手段，整合生产、加工、流通数据资源，建立集信息发布、全程温控、车辆跟踪、货物查询等功能为一体的冷链物流大数据平台。

江西将限制"乱用"土地企业的经营

　　据报道，江西省国土资源厅日前印发的《关于进一步推进土地整治补充耕地和批而未用土地消化工作的意见》指出，为强化土地使用管理，企业存在不按协议约定使用土地、圈地囤地、违法用地等行为，其信用信息将被共享，经营活动将受到不同程度限制。
　　该《意见》提出，江西将加强企业用地信用监管；把不按土地出让合同及招商引资协议约定使用土地企业、圈地囤地企业、僵尸企业、违法用地企业的信用信息，归集共享至省公共信用信息平台。同时，国土部门将与有关部门联手，依法限制直至取消相关企业参加招投标、政府采购、财政资金申请等事项的资格。
　　此外，江西省还提出，将严把新增工业用地供应门槛。对投资额低于3000万元或用地面积低于15亩的新建工业项目，原则上不再单独供地，鼓励其落户小微企业创业园；建立建设项目用地节地评价制度，依据节地评价结果办理供地手续。

湖北将投资2000亿元实施能源设施强化工程　

据湖北省能源局副局长余有松9月8日在"湖北省能源设施强化工程"新闻发布会上披露，湖北省将实施"重大能源保障建设工程包"，2017年到2019年投资2000亿元，从电力输配网络、电源点建设、油气管道输运等方面增强能源保障能力。
　　余有松介绍，这一系列重大能源保障建设工程包括：农村电网升级改造，油气基础设施建设，煤炭物流储备基地建设，清洁高效火电建设，鄂西大中型水电开发，电动汽车充电基础设施建设，工业园区集中供热设施建设等。
按此工程目标，到2020年，湖北省发电装机将达到约8400万千瓦，新增油气管道长度3000公里。湖北将建成全国能源通道汇集中心、重要的区域能源资源集散中心和储备基地，基本形成煤、油、气和可再生能源多元供应体系，非化石能源占一次能源消费比重达15.5%以上。

武汉每年投10亿元资金支持制造业发展

　　据悉，素有"中国光谷"之称的武汉东湖高新区日前宣布，每年设立不低于１０亿元的光谷制造业发展专项资金，对高端制造业给予配套支持。
　　专项资金将围绕光通信与移动通信、新型显示及智能终端、集成电路、激光、智能装备、生物医药、高性能医疗器械、北斗、智能网联汽车与新能源汽车、绿色与能源管理等十大重点产业领域。
　　凡经认定的制造业创新中心，对设备购置、办公租赁、合同开发等方面予以配套支持，对国家级制造业创新中心最高可达２亿元、对省级制造业创新中心最高可达５０００万元。对企业牵头新组建的国家级工程研究中心，技术创新中心及企业技术中心，给予２００万元一次性奖励。
　　此外，对获得在东湖高新区实施的国家智能制造项目，竣工验收后，单个项目补贴总额最高可达２０００万元；对总投资在５００万元以上的技术改造项目，单个项目补贴总额最高可达１０００万元；对于以服务创新创业企业为主的大型综合性公共技术服务平台，单个平台补贴最高可达１０００万元。

云南省加大电解铝企业整顿力度

　　据悉，云南省安委办日前公布《云南省2017年钢铁和电解铝行业开展安全生产执法专项行动推动落后产能退出工作方案的通知》(以下简称《通知》)要求，加大钢铁和电解铝企业整顿力度。
　　《通知》要求，对云南现有正常生产的钢铁和电解铝企业开展安全生产执法专项行动，对不具备安全生产条件的产能，在2017年12月底前未整改或整改后仍不合格的，一律提请地方政府依法实施关闭退出；对于具备基本安全生产条件，但存在问题和隐患经限期整改仍不达标的产能，一律报有关部门执行差别电价、阶梯电价、惩罚性电价和超定额用水累进加价等差别化能源资源价格，推动钢铁和电解铝行业落后和不达标产能退出。
《通知》指出，各地要着力运用"对不严格执法的人严格执法，对不严肃问责的人严肃问责"等措施加大执法力度，凡是执法检查发现的问题和隐患，一律下达执法文书，督促企业限期整改；凡是依法应当给予行政处罚的，一律严格依法实施行政处罚；凡是执法检查发现企业存在重大安全隐患的，一律停产整顿并倒查企业主要负责人安全生产履责情况，依法对企业和主要负责人实施行政处罚；凡是不配合执法检查、限期内未整改隐患的企业，一律依法按上限实施行政处罚；凡存在不符合产业政策、项目未经立项(备案)、批建不符、相关证照不全、不具备安全生产条件等非法违法行为的，一律根据违法情形以执法文书形式移交相关部门停产整改；凡是存在非法行为、拒不整改安全隐患、不具备安全生产条件、经停产停业整顿仍不具备相应条件的，一律依法提请地方政府予以取缔关闭；凡是具备安全生产条件的合法合规企业，一律实施差异化监管，并督促其采取开展双重预防机制建设和实质性运行安全生产标准化等措施，进一步提升安全管理和本质安全水平，最大限度地防范安全事故的发生。

杭州实行市级行政事业性涉企零收费制度

　　据悉，为了降低企业生产经营成本，杭州市政府办公厅近日印发《关于深化企业减负担降成本改革的实施意见》，决定实行市级行政事业性涉企零收费制度，并取消一批行政事业性收费。
　　《关于深化企业减负担降成本改革的实施意见》指出，在杭州市域范围内实行省级及以下设立的行政事业性涉企零收费制度；取消义务教育阶段公办学校住宿费（城市学校）、戒毒人员戒毒费、职工伤残医务劳动鉴定费、医疗保险IC卡遗失补发工本费、借书证遗失补证工本费、省计算应用能力考试费、外语水平等级考试费等7项行政事业性收费。
　　同时，杭州市要求各部门要认真清理培训收费项目，对确属依法履行管理职能所需的相关经费，由同级财政预算予以保障；对各类非强制性、自愿委托性质的培训服务项目，不再按行政事业性培训管理。

浙江开展十大传统行业改造提升

　　据9月12日召开的浙江省传统制造业改造提升工作推进会披露，纺织制造、化纤制造、服装制造等10大产业已全面纳入浙江省传统产业改造提升范畴，绍兴柯桥区、义乌市等21个区县将率先开展有行业针对性的试点。
　　据了解，在此次针对区县一级分行业省级试点发布前，浙江省传统产业改造提升综合试点已在绍兴市全面展开。"绍兴市纺织、印染、酿酒等传统产业居多。截至目前，绍兴市印染行业已全部完成提升，90家印染企业落户于柯桥区绿色印染集聚区。2017年以来，市内传统产业产值、利润等数据均实现了两位数增长。"绍兴市委书记彭佳学说。
　　浙江是制造业大省，数据显示，2016年浙江省传统制造业产值占工业总产值比重超过60%，但是工业增加值、亩均税收、亩均增加值等数据显示出传统制造业发展后劲不足。
　　浙江省政府已印发《浙江省全面改造提升传统制造业行动计划（2017-2020年）》。《行动计划》显示2017年至2019年，浙江每年将安排18亿元资金实施振兴实体经济（传统产业改造）财政专项激励政策。

福建省出台六条措施加快石墨烯产业发展

　　近日，福建省出台加快石墨烯产业发展的六条措施，强化创新、产业、人才、金融、要素、环境等六大支撑，着力推进产业转型升级、增强发展新动能。
　　六条措施主要包括：
　　·提升创新能力
　　--组织实施省级石墨烯重大科技、技术研发和产业发展专项，重点支持我省石墨烯产业关键技术攻关和产业项目落地。
　　--鼓励各类创新主体建设石墨烯技术研发平台、公共技术服务平台、科技企业孵化器，对其评审和认定开辟绿色通道、优先受理。
　　--依托厦门大学石墨烯工程与产业研究院争创国家级创新平台。
　　--支持福州、厦门、泉州、三明等地创建一批省级工程（技术）研究中心、工程（重点）实验室、企业技术中心、孵化器及院士工作站、博士后科研工作站。
　　--对主导或参与制定国际标准、国家标准、行业标准、地方标准，并拥有核心技术自主知识产权的企业，按战略性新兴产业给予补助；对获得相关授权的发明专利给予专利申请资助资金。
　　·培育壮大产业
　　--重点建设厦门火炬高新区石墨烯产业聚集区、泉州晋江石墨烯产业聚集区、三明永安高端石墨和石墨烯产业聚集区。
　　--高起点、高质量制定园区和产业发展规划，推动一批优质项目入园落地。
　　--鼓励开展石墨烯新产品应用示范，支持将适用的示范产品纳入政府采购目录。
　　--研究制定我省新材料首批次应用保险补偿办法，将石墨烯产业纳入试点范围。
　　·强化人才支撑
　　--将石墨烯产业人才队伍建设纳入"海纳百川"高端人才聚集计划，加大领军团队培育、高层次人才创业创新、设立首席专家岗位、招聘著名高校优秀毕业生等方面的政策支持力度。
　　--将石墨烯技术研发及产业发展作为我省引进人才重点领域，重点培育形成50个以上创新人才领军团队。
　　--结合沿海地区和山区各产业园区人才发展需求，分别制定石墨烯领域人才标准，确保该领域高层次人才和紧缺急需人才均能按标准享受相应的人才政策。
　　·加大金融支持
　　--金融机构要将石墨烯产业项目列入重点支持范围，鼓励开展股权、自主知识产权质押等信贷业务。
　　--加大政策和资金扶持力度，鼓励有资质企业以及三大专业园区服务平台，为石墨烯产业化及应用项目提供融资租赁（含厂房、设备）服务。
　　--充分发挥省石墨烯产业股权基金作用，鼓励各级政府设立财政资金参股的石墨烯产业创投基金，推动基金投向初创期、早中期石墨烯产业项目。
　　·增强要素保障
　　--鼓励符合条件的石墨和石墨烯企业通过参与电力直接交易，降低用电成本。
　　--合理配置新增土地，集约安排存量土地，优先保障石墨烯公共服务平台、产业基地、重点项目等建设用地。鼓励各地对石墨烯企业租、购创新型产业用房提供政策性优惠。
　　·营造发展环境
　　--积极支持石墨烯企业、科研机构参加或举办高水平、国际性的石墨烯产业论坛、展会和全球石墨烯创新创业大赛，并给予相应补贴。
　　--对市、县（区）政府和有关单位在推动石墨烯创新平台、专业园区、重大产业项目建设等方面成效显著的，给予不低于100万元前期工作经费奖励。

美国将于9月底公布税改框架

　　据悉，负责税改立法的美国国会众议院筹款委员会主席、资深共和党议员凯文·布雷迪９月１３日表示，国会共和党领导人和特朗普政府将于９月最后一周公布美国税改框架。
　　布雷迪当天在参加众议院共和党党内会议后表示，这一框架将包括美国税改的核心要素，并反映众议院筹款委员会、参议院财政委员会和特朗普政府达成的改革共识。
　　税改立法由国会主导，草案主要由众议院筹款委员会和参议院财政委员会起草，而根据美国法律，税改法案必须由众议院提出，因此布雷迪对税改的表态相当重要。
　　目前并不清楚国会共和党领导人与特朗普政府是否已就税改的关键问题达成一致。比如，在企业所得税改革方面，特朗普政府建议将企业所得税税率从目前的３５％降至１５％，但许多共和党议员认为降至２０％－２５％更加可行。
　　据报道，鉴于今年早些时候共和党主导的废除奥巴马医改的立法遭遇失败，特朗普政府目前也在积极争取民主党议员对税改的支持。但要赢得他们的支持并不容易，不少民主党议员要求税改不能增加财政赤字。而根据特朗普政府此前提出的税改计划，大幅降低企业和个人所得税很可能会造成美国财政赤字增加和政府债务攀升。

特朗普签署债务延期和飓风援助法案

　　9月8日上午，美国众议院以310-90票批准了由总统特朗普和国会参众两院民主党领袖所提出的方案，将飓风救灾援助和短期延长债务上限绑定在一起：提供153亿美元的飓风救援资金、推迟债务上限和政府融资至12月8日。
　　前一天，国会参议院以80-17票批准了相对应法案，并在特朗普提议的79亿美元救灾款上追加74亿美元，用于帮助得克萨斯州和部分路易斯安娜州的救援活动。
　　9月8日下午，特朗普签署合并后的"HR601"法案，使之生效。
　　虽然特朗普和民主党人对这项方案表示支持，但特朗普所属共和党却对这项决定表示不满。共和党领导人希望通过消减开支来扩大债务上限，并将债务上限临时延长18个月或至少6个月，但特朗普却接受了民主党人提出的延期三个月的方案。
　　飓风"哈维"（Harvey）上月底登陆美国得克萨斯州，已造成数十人死亡。
　　这项法案的通过大大减轻了国会在9月的立法压力。此前，美国政府面临债务上限和预算法案到期的双重压力，国会必须尽快提高债务上限，避免债务违约。此外，美国政府必须在下个财年，也就是10月1日前，通过新的预算法案，否者政府将面临关门的危机。
　　不过，国会将在今年12月面临更大挑战，议员不仅需要批准新的政府融资来维持政府运营，还需在提高债务上限、在墨西哥建立"边界墙"和处理非法移民等问题上达成一致。

英国首相赢得脱欧法案投票

　　9月12日，英国首相特雷莎．梅(Theresa May)就英国脱欧立法赢得了一次关键投票，但梅未来仍面临艰巨挑战，在英国如何退出已加入40多年的欧盟方面，她需要让议会支持其想法。
　　议员们以326票对290票的投票结果支持一项法案，该法案旨在将超过1万条欧盟法律加入英国法律中。该法案将于2019年3月29日生效，这是英国计划脱离欧盟的日子，法案旨在避免一旦英国脱离欧盟而出现的法律真空。
　　然而，批评人士称，该法案赋予首相及其内阁太多的权力，因为法案允许首相及其内阁在不经过议会批准的前提下修改法律。
　　议会审查初期通常都是例行公事，而该法案在这一阶段的艰难历程暗示梅将遇到进一步障碍，其政党在今年夏初的选举中失去了绝对多数地位。在英国退出欧盟时应向後者支付多少资金等问题上，英国与欧盟的脱欧谈判陷入僵局，但梅面临的更大问题是，如何让存在分歧的议会和国家支持其谈判目标。
　　本次就该法案举行的投票只是一个更长的立法过程的一步。尽管一些曾支持英国留在欧盟的议员表示，将投票支持该法案，但这些议员将在以後的过程中寻求附上修正案，以限制政府在没有议会批准的前提下对英国法律作出重大调整的权力，例如削弱保护工人权利或环境标准方面的法律。
　　
沙特称面对挑战将继续致力于经济改革

　　据报道，沙特文化和信息部(Ministry of Culture and Information)9月9日试图消除该国公民和潜在投资者的疑虑，承诺继续推进一项影响深远的改革计划，以实现经济从过度依赖石油的模式转型，但沙特也承认，某些改革实施的速度可能不如希望的那么快。
　　连月来，沙特政府在某些政治敏感的措施上出现反转，包括推迟燃油价格涨价以及恢复某些政府官员的薪资待遇。眼下沙特正在重新拟定部分改革计划，为实施改革争取更多时间。
　　沙特文化和信息部称，政府有必要对政策做出调整，以适应意料之外的新局面；但该部门还称，政策的灵活性不应削弱政策的稳定性和可预期性，因为私营部门需要据此规划新的投资和扩张。
　　名为沙特愿景2030(Saudi Vision 2030)的经济改革方案由沙特王子穆罕默德．本．萨勒曼(Mohammed bin Salman)在2016年4月份提出，他在今年6月份取代兄长穆罕默德．本．纳伊夫(Mohammed bin Nayef)成为沙特王储。
　　该方案的一个重要组成部分是国家转型项目(National Transformation Program，简称NTP)，包括为各政府部门设定效率目标，同时寻找方法刺激私营部门增长。
　　知情人士称，目前NTP正在修订之中，虽然保留了私有化和创造就业等关键政策目标，但却把实现目标的最后期限推迟至2030年。
　　沙特愿景2030计划的重中之重，是将沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., 简称：沙特阿美)至多5%的股份上市，但这项计划遇到了障碍。
　　根据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)见到的时间表，原定于2018年上半年的首次公开募股(IPO)在近期被推迟到了2018年底，部分原因是上市地点无法确定。
　　沙特文化和信息部称，沙特阿美的上市计划进展良好，公司依然致力于确保所有和IPO有关的要求都能按时满足，并且达到最高标准。

投资分析点评

▲中科院设200亿科技成果转移转化基金

据悉，总规模达200亿的中国科学院科技成果转移转化基金于9月14日在北京启动。该基金由中科院直接出资，联合中央和地方政府引导基金、金融资本及社会资本，母基金首期规模为30-50亿元，设立20-30支子基金，形成200亿左右的基金总规模。
　　值得关注的是，该项基金将围绕战略性新兴产业、结合区域产业布局。目前，该基金已和中科院相关部门及研究所合作，构建了重点备投项目库，其中包括高性能锂电池、量子测量技术应用、大型先进质子治疗仪、激光电视、先进芯片技术等一批前沿科技产业化项目。

▲杭绍台铁路PPP项目落地

　　９月１１日，浙江省与由复星集团牵头的民营资本联合体正式签署杭（州）绍（兴）台（州）铁路ＰＰＰ项目投资合同。
浙江省发改委副主任徐幸介绍，杭绍台铁路全长２６９公里，设计时速３５０公里，总投资达４４９亿元。
２０１５年，杭绍台铁路被国家发改委列为首批ＰＰＰ示范项目之一，按融资方案由民营资本联合体、中国铁路总公司、浙江省交通集团和地方政府共同出资建设，项目公司股权突出民营资本绝对控股地位，占其中５１％。
　　"该项目的成功落地，首次打破了长期以来我国铁路建设领域约束民营资本投资的'玻璃门'，确保民营企业能参与到项目中，标志着我国铁路投融资体制改革进入了新的阶段。"徐幸表示，让民营资本在ＰＰＰ项目中绝对控股，有助于充分发挥民营企业体制机制灵活、创新能力强的优势。
　　根据杭绍台铁路项目实施方案，项目合作期限３４年，其中建设期４年，运营期３０年。合作模式采用ＢＯＯＴ（建设－拥有－运营－移交）方式，由项目公司负责项目的融资、建设、运营和维护，并拥有相关资产所有权，合作期满后，项目设施无偿移交给政府。
　　高铁建设项目投入大，且收益时间长。"此次组成民营资本联合体的８家民营企业将发挥各自资源优势，与项目建设运营相结合。"参与项目的星景资本执行总裁方建宏介绍，该项目"使用者付费＋可行性缺口补贴"的回报机制也确保社会投资方能获得稳定的收益。
据了解，杭绍台铁路填补了杭州都市圈与温台城市群之间的对角区域铁路空白。
民营企业代表表示，争取在２０１７年底前完成项目公司的组建和项目全线开工。

▲华为携手广州白云区打造新一代信息产业集群

据报道，华为技术有限公司9月12日与广州市白云区政府签订战略合作协议。双方将共建云计算数据中心、云产业运营中心及创新展示中心以及云产业发展平台，打造千亿级新一代信息产业集群。

▲国家中小企业发展基金完成首个项目退出

　　近日，长园集团发布公告称，公司董事会已同意按照15.92亿元的价格现金收购湘融德创等19名非国有股东持有的湖南中锂新材料有限公司（下称"中锂新材"）66.347066%股权，同意以参与进场交易的方式竞买4名国有股东合计持有的中锂新材13.651034%的股权。截至目前，本次交易已完成标的资产中锂新材非国有股权的过户及工商变更手续，中锂新材成为公司控股子公司，公司持有其76.347066%的股权。
　　中锂新材是一家从事锂离子电池隔膜及透膜的生产与销售、锂离子电池隔膜生产线设备及附属设施销售的公司，多家创投机构持有该公司股份，其中还包括中小企业发展基金（深圳有限合伙），执行合伙人为深圳国中创业投资管理有限公司（以下简称"国中创投"）。本次并购完成后，中小企业发展基金（深圳有限合伙）将出售其手中持有的中锂新材股份，完成该基金项目退出。
　　据了解，国家中小企业发展基金由中国财政部出资设立，共设立了4只直投实体基金，聚焦种子期、初创期成长型中小企业投资，目前均投入运营。从4只基金的运作情况来看，目前仅有中小企业发展基金（深圳有限合伙）出现了一个退出案例，也就是说，国家中小企业发展基金迎来了首个退出项目，结下阶段性果实。
　　2015年9月，国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金，中央财政将通过整合资金出资150亿元，建立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金。

　　▲桥水将在华成立大型投资基金

　　据华尔街日报中文网9月11日披露，全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates LP)计划在中国组建一个大型投资基金，此举将令创始人Ray Dalio获得西方大型金融公司在这个全球第二大经济体几乎未曾有过的影响力。
　　桥水早已为旗下现有对冲基金从中国主权财富基金中国投资有限责任公司(简称﹕中投公司)和中国国家外汇管理局等中国客户筹集了数十亿美元资金。
　　桥水在康涅狄格的总部以外唯一的办事处位于上海陆家嘴的环球金融中心。不过，这家对冲基金正准备在北京开设其第二个中国办事处。
　　桥水对人民币和其它资产的押注主要是通过境外金融工具进行的。桥水属于宏观经济对冲基金公司，其押注遵循的是对一国货币升值或贬值等全球性趋势的预期。
　　该公司缴存了规定的资本金，并为其第一大基金投资规模9万亿美元的中国一级债券市场获得了监管批准。
　　为在中国国内市场开展交易，桥水正在设计一个专门瞄准中国证券的基金。这一基金以桥水的低费率产品组合All Weather为模板。All Weather遵循"风险平价"(risk parity)策略，并且采用计算机驱动押注。Dalio大部分个人资产净值也是运用这一策略投资的。
　　Dalio向桥水员工表示，最适合中国及海外投资者的可能是一种摆脱市场主动投机的机械投资方式。未来他希望通过该公司旗舰对冲基金交易中国资产。

▲东软集团将与本田合作开发电动车

　　据悉，在9月9日举办的"2017中国汽车产业发展国际论坛"上，本田技研工业株式会社执行董事、中国本部长水野泰秀表示，本田将与中国领先的IT解决方案与服务供应商--东软集团合作，共同开发电动车的电池管理技术、车辆数据云管理和智能车载互联等核心技术。本田计划在2018年面向中国市场推出由广汽本田、东风本田和本田技研共同开发的纯电动汽车，并将以合资公司的品牌进行销售。
　　此前，东软集团曾发布公告称，拟斥资1.5亿元设立"睿驰新能源动力系统（武汉）有限公司"，主要从事新能源汽车动力电池的研发、生产。
　　海通证券研究员郑宏达认为，作为国内汽车电子行业的龙头企业，东软集团在该领域拥有近三十年的深厚积淀，业务覆盖了汽车电子的各个细分领域。包括车内交互系统、车辆智能互联系统、汽车辅助驾驶系统。特别是在新能源汽车方面，东软集团自主研发了电池管理系统（BMS）、电池包（PACK）、智能充电桩（ICS）等产品。其首个电池包（PACK）生产线落地武汉蔡甸，将通过新成立的子公司实现研发和生产。
　　据悉，本田是全球排名靠前的大型车企，其在新能源车领域储备丰富，本田开发的Clarity新能源车续航里程589公里，是全球电动车领域续航最长的车型，高于对手丰田Mirai的502公里，也高于特斯拉的557公里。

　　▲乐天将出售在华超市业务

　　据悉，受"萨德"事件影响，韩国乐天集团在中国的零售业务陷入低谷。9月14日，乐天集团回复媒体查询时称，乐天将出售在华超市业务"乐天玛特"，但乐天百货商店、购物中心不受影响。
　　截至2016年第二季度，乐天玛特在中国有112家门店，在数量上仅次于韩国本土的126家，乐天百货商店在中国只有5家。
　　2017年2月27日，韩国乐天集团通过决议，同意将星州高尔夫球场地皮转让给韩国国防部用于部署"萨德"反导系统。中国政府对此举表示抗议，民间舆论也迅速发酵，部分民众开始抵制以乐天为代表的韩国企业及产品。2017年3月开始，乐天玛特多地门店被查封、整改，目前有87家门店处于关闭状态。
　　据报道，8月31日，为摆脱中国市场因"反萨"情绪造成的经营困局，乐天集团决定出资3亿美元，对中国区乐天玛特进行第二轮紧急"输血"。乐天玛特计划用2.1亿美元偿还短期贷款，9000万美元充当在华乐天玛特周转资金。乐天玛特负责人表示，2017年3月提供的3600亿韩元（约合21亿元人民币）首轮周转资金近期已用尽，本轮注资后希望门店能坚持至年底并期待届时恢复营业。
　　乐天玛特自2004年开始拓展中国市场。
　　除零售业务外，乐天集团在中国还有诸多业务，覆盖食品、旅游、石化、建设、制造、金融等领域。

▲大众汽车拟投资逾200亿欧元开发电动汽车

　　据报道，大众汽车公司9月11日表示，计划在2030年之前投资逾200亿欧元，以加快开发电动汽车，挑战目前占市场主导地位的特斯拉。
大众汽车集团共拥有大众、奥迪、斯柯达、宾利、保时捷、布加迪、兰博基尼等12个汽车子品牌，以及出行子品牌Moia。大众集团CEO穆伦（Matthias Mueller）称，大众希望通过新的技术转型重获消费者信任。
目前,在德国三大汽车公司中，宝马最先宣布全产品线电动化，但并未给具体时间表。大众集团与戴姆勒旗下品牌奔驰均在9月11日披露了全线电动化的时间表。奔驰给这一目标提出的时间是到2022年。

经营管理
企业改革动态

▲中国企联发布2017中国500强企业榜单

　　９月10日，中国企业联合会、中国企业家协会在江西南昌发布了２０１７中国企业５００强、中国制造业企业５００强、中国服务业企业５００强、中国１００大跨国公司名单及其分析报告，并发布了２０１６年度中国企业效益２００佳及其分析报告。
　　榜单显示，国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司位居前三。
　　２０１７中国企业５００强的入围门槛为283.11亿元，较上年提高39.65亿元；制造业企业５００强的入围门槛为69.10亿元，较上年提高3.73亿元；服务业企业５００强的入围门槛为39.51亿元，较上年提高10.49亿元；跨国公司100大的入围门槛为61.47亿元，较上年提高19.99亿元。
　　2017中国企业５００强实现营业收入64.00万亿元，较上年增长7.64%，其中有105家（含港台企业则为115家）企业入围世界５００强。
　　位列前十位的企业依次为国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司、中国工商银行股份有限公司、中国建筑股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国平安保险（集团）股份有限公司、上海汽车集团股份有限公司、中国银行股份有限公司。
　　2017中国企业５００强中制造业企业为245家，服务业企业为175家，较4年前制造业企业减少23家、服务业企业增加27家；服务业企业占全部５００强营业收入的42.67%、净利润的68.77%、资产总额的80.83%，较上年都有提升。近4年来中国企业５００强中共有118家企业进出榜单。退榜企业基本上都处于传统产业，新进榜单企业不少是国家鼓励加快发展的战略新兴产业和现代服务业的企业。

▲河北省对9家水泥、钢铁企业用电执行阶梯电价

　　据报道，根据河北省发改委、省工信厅《关于全省水泥企业可比水泥（熟料）综合电耗专项监察结果的通告》（2017年第2号）、《关于全省钢铁企业主要工序单位产品能耗专项监察结果的通告》（2017年第3号）相关情况，按照两部门《关于水泥企业用电实行阶梯电价政策有关问题的通知》和《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关问题的通知》有关规定，河北省物价局9月12日决定对7家水泥企业和2家钢铁企业执行阶梯电价。
　　7家水泥企业是张家口市大境门水泥有限公司、唐山市第一水泥厂、唐山国丰水泥有限公司、邯郸市鼓兴水泥厂、临城中联福石水泥有限公司、邯郸市新市水建材有限公司、滦县磐石水泥有限公司。2家钢铁企业是唐山贝氏体钢铁（集团）顺兴钢铁有限公司、唐山瑞丰钢铁（集团）粤丰钢铁有限公司。供电企业要根据省物价局公布的加价标准，对上述企业2016年1月1日至2016年12月31日生产用电量（含市场化交易电量）收取加价电费。
　　据了解，7家水泥企业阶梯电价加价标准分别从每千瓦时0.10元至0.25元不等，2家钢铁企业阶梯电价加价标准每千瓦时均为0.05元。

▲中国石油0.24%股份无偿划转至鞍钢集团

　　9月12日，中国石油公告称，近日，控股股东中国石油集团已将其持有的公司440,000,000股A股股份（约占公司总股本的0.24%）无偿划转给鞍钢集团公司，上述国有股份无偿划转的股份过户登记手续已办理完毕。本次无偿划转后，中国石油集团直接持有公司154,908,693,528股A股股份，约占本公司总股本的84.64%；鞍钢集团持有公司440,000,000股A股股份，约占本公司总股本的0.24%。
　　中国石油集团、鞍钢集团均承诺，自本次股份转让完成后6个月内，双方均不减持中国石油股份。

▲抚顺特钢实控人由辽宁国资委变更为沈文荣

　　9月12日，抚顺特钢公告称，根据东北特钢集团重整计划，重整完成后锦程沙洲将持有东北特钢集团43%股权从而间接控制公司。本次股东权益变动后，东北特钢集团仍为公司直接控股股东。公司实际控制人将由辽宁省国资委变更为锦程沙洲实际控制人沈文荣。

▲中集集团将中集电商出售给顺丰子公司

　　据悉，中集集团9月13日晚间公告称，其与顺丰控股的全资子公司顺丰速运签署战略合作框架协议，双方将在多式联运、快递、"一带一路"与中欧班列、铁路、装备、技术、商业等领域开展进一步合作。
　　另外，为了完成孵化项目的顺利退出，中集集团全资子公司中集投资拟将中集电商78.236%的股权，全部出售给丰巢科技，交易对价6.34亿元。丰巢科技科技大股东为顺丰投资。

　　▲孙正义斥资约5亿美元认购众安保险IPO

　　据消息人士9月14日披露，由马明哲、马化腾与马云"三马"撑场的众安在线财产保险公司（下称众安保险）预计将在9月18日在香港举行IPO路演。
　　众安保险此次IPO集资额介乎10亿至15亿美元（约78亿至117亿港元），目前正在市场上进行预路演。
　　据接近该交易的人士透露，软银集团董事长兼CEO孙正义斥资约5亿美元参与众安IPO。
　　初步招股书显示，在集资用途方面，众安保险拟将所筹资金加强资本基础以支持业务增长；在未来计划方面，众安保险拟通过精准营销等方式进一步增长客户基础及总保费，通过优化产品组合提升盈利能力，巩固技术和大数据分析能力，培育及发展可持续且相互连通的生态系统等。
　　众安保险于2013年2月取得财险牌照，当年11月开始运营，股东包括阿里、腾讯、平安集团等，初始注册资本10亿元，是中国第一家获取互联网保险牌照的保险公司。其中，浙江阿里巴巴电子商务有限公司（后更名为蚂蚁金服）、深圳市腾讯计算机系统有限公司（下称腾讯）、中国平安保险（集团）股份有限公司（下称平安集团）分别持股19.9%、15%、15%。成立之初，众安保险就因马明哲、马云、马化腾"三马"的强大股东背景而备受关注。
　　此后，众安保险进行了再融资。根据最新的初步招股书披露的股权架构，蚂蚁金服为众安保险第一大股东，持股比例为16.04%，腾讯和平安集团持股比例为12.09%，此外持股比例超过一成的还有众安保险董事长欧亚平的胞弟、深圳市华信联投资有限公司法人代表欧亚非，持股比例为11.28%。

　　▲特朗普叫停"中资背景"公司收购芯片厂商案

　　9月13日，美国总统特朗普签署行政令，采纳美国外国投资委员会（CFIUS）的建议，叫停了Canyon Bridge Acquisition Company等对美国芯片厂商莱迪思半导体公司（Lattice Semiconductor Corporation）的收购。
　　这是特朗普就任后首次签署行政令叫停海外投资者对美国公司的收购。观察家认为，这预示着美国将加大对"中资背景"投资者对美国高科技企业的审查力度，未来还可能出现更多被叫停的案例。
　　当天下午，白宫发布题为《关于中国国有资本风险投资基金管理公司收购莱迪思半导体公司的总统令》，禁止一系列"买方"--特拉华州注册的Canyon Bridge Merger Sub Inc，其母公司Canyon Bridge Acquisition Company、开曼群岛注册的Canyon Bridge Capital Investment Limited、Canyon Bridge Fund I LP（CBFI），和CBFI的有限合伙人之一的香港奕泰資本有限公司（Yitai Capital Limited），奕泰資本的母公司中国国有资本风险投资基金管理公司，"直接或间接"对特拉华州注册的莱迪思半导体的收购。除非CFIUS另行允许，各方必须在30天内永久停止收购进程，并需在终止前每周向CFIUS报告进展。
　　特朗普在声明中称，这一决定是根据《1950年国防法》在2007年修正的第721节的内容做出的。根据该法，美国总统在认为有"可信的证据"表明，外国人控制美国公司的情况有可能损害美国国家安全时，其有权制止或禁止收购。
　　声明称，特朗普是基于CFIUS的建议，出于"这一交易相关的给美国政府带来的国家安全、潜在的知识产权转移至外国收购方、中国政府对这一交易的支持、美国国内半导体供应链连贯性的风险"，而做出了决定。
　　在纳斯达克上市的莱迪思半导体总部位于美国俄勒冈州波特兰，主要生产可编程芯片，其产品可用于通讯、计算机等领域。代表收购的Canyon Bridge Capital Partners Inc成立于2016年，总部位于加州帕罗奥托（Palo Alto）。去年11月，双方达成一致，Canyon Bridge将以每股8.30美元的价格收购莱迪思半导体，这在当时相当于溢价30%，总交易金额约为13亿美元。
　　然而收购案进展并不顺利，两家公司先后三次向CFIUS提交交易方案。在最后一次提交的方案中，莱迪思半导提议将关键技术的知识产权全部交由美国政府控制和管理，但仍然遭到否决。由于CFIUS对总统只能提供"建议"，两家公司最终选择直接寻求美国总统"否决"CFIUS的决定。据报道，在过去30年里，这种绕过CFIUS否决而直接呈至总统的情形共发生过四次。
　　原因是Canyon Bridge被指具有中国"国资"背景。路透社称，根据提交至美国证交会（SEC）的资料，Canyon Bridge的唯一出资方是中国国有资本风险投资基金管理公司。
　　中国国有资本风投成立于去年8月，由中国国新控股有限责任公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司共同出资设立的，规模2000亿元。而中国国新为经国务院批准设立的国有独资公司和国家授权的投资机构，由国务院国资委代表国务院履行出资人职责，是国有资本运营公司试点企业。
　　目前，Canyon Bridge还在筹划收购英国半导体厂商Imagination Technology Group Plc。后者于2013年收购了美国芯片设计公司MIPS，这也可能会招致CFIUS的严格审查。
　　当前，正接受美国CFIUS审查的还包括，中国华芯投资管理有限责任公司旗下Unic Capital Management Co Ltd对美国芯片测试公司Xcerra Corp的收购案。

▲首农联合中信约15亿元收购英国农场

　　9月11日，北京首农股份有限公司（下称：首农股份）与中信旗下现代农业投资公司（下称：中信农业）联合收购英国樱桃谷农场（Cherry Valley）100%股份。消息人士透露，交易价格约为15亿元。
　　这笔交易是为了获得农场所拥有的"樱桃谷鸭"种鸭基因。据樱桃谷农场官网显示，该公司在鸭子的基因改进、繁殖饲养等方面有超过50年的历史，并出口至30多个国家。
　　樱桃谷农场称这一品种为"北京鸭"，19世纪70年代从中国传入英国，20世纪50年代末，英国人对这一品种进行改良，使其培养出生长快、瘦肉率高。根据首农股份提供的数据，2016年，樱桃谷鸭在全球市场的占有率超过75％。
　　樱桃谷鸭分为四个代别，曾祖带、祖代、父母代、商品代。只有曾祖带自留繁种之后仍然是曾祖代，这一代别鸭苗的毛利在60%以上，但是中国只能进口父母代鸭苗，父母代鸭苗只能繁殖商品代，商品代只能产出鸭蛋，不能孵化成鸭。肉鸭养殖的毛利率在5%至15%左右，显著低于曾祖代鸭苗。
　　收购完成之后，中国公司将从源头获得这一鸭种，拥有完整的基因专利技术。根据首农股份和中信农业的规划，将在国内建立独立的基因技术实验室，推动育种研发团队从英国转移到国内，利用遗传基因研发的优势，整合中国地方性鸭种，推动肉鸭产业链的完善巩固。
　　值得注意的是，2016年年中，中信集团和首农股份均参与了麦当劳中国和香港地区特许经营权的竞购。在竞购过程中，双方达成协议，中信集团20亿元入股首农股份，获得其超过10%的股份，这一投资于今年1月上旬完成。
　　首农集团成立于2009年，由北京三元集团有限责任公司、北京华都集团有限责任公司、北京市大发畜产公司三家公司重组而来。公司是北京鸭的养殖企业，也是烤鸭原料供应商。
　　首农股份是首农集团下属农业资产管理平台，成立的目的是要完成首农集团除乳业和经营性持有物业、保障房开发业务以外全部业务的大整合，以期打造全产业链安全食品供应商龙头企业。首农股份方面称，公司将启动系列国际并购，做强主业，同时依托中信的资本运作能力，开拓海外业务。

▲礼来公司将在全球裁员3,500人

　　9月8日，总部位于印第安纳波利斯的礼来公司(Eli Lilly & Co.)表示，计划在全球裁员8%左右，同时关闭几处设施，称这是降低成本与增加新药投资的必要举措，因该公司数项专利即将到期，会影响现有产品的销售额。
　　礼来公司表示，计划在全球裁员3,500人左右，其中约2,000将在美国。被裁撤的岗位遍布多个领域，包括药品生产和研发。
　　礼来公司表示，预期大部分在美国的裁员将通过向符合条件的员工提供自愿提前退休计划来完成，而其他地区将通过关闭设施和裁员来完成。礼来公司在全球共有约41,241名员工，在美国的员工超过18,500人。
　　尽管礼来公司过去数年的总体财务状况已有所改善，裁员仍不可避免。
　　该公司同时计划关闭位于中国上海的一处研发中心。
礼来公司预期将在2017财年的第三和第四财季录入12亿美元裁员成本，合每股80美分，这些成本包括提前退休计划和遣散费。

▲Facebook因同股不同权惹争议

　　据消息人士9月11日披露，因为同股不同权，Facebook首席执行官扎克伯格或将于9月底在针对股东投票权发起的一场官司中出庭作证。
　　原被告双方争论的焦点在于，Facebook董事会在批准增加没有投票权的C类股票时是否考虑了股东利益。Facebook董事会增加C类股票的原因是扎克伯格希望将个人的部分持股捐给慈善事业，同时在卖出股票后仍能保持其在公司的控制权。Facebook的其他股东则认为，董事会批准此事的过程存在利益冲突。
　　早在2015年12月，扎克伯格女儿出生时，他与妻子承诺将捐出他们持有的Facebook99%股份用于慈善事业，但捐出股票就意味着控制权也会被削弱。为了保证扎克伯格在捐出股票时不至于失去控制权，Facebook计划发行不具有投票权的C类股票，也就是说扎克伯格捐赠的股票都是C类股票，丝毫不影响公司控制权。
　　其实，这也是扎克伯格设置双层结构股权架构后，为保控制权的一个"创新"。早在2012年Facebook上市之时，扎克伯格就选择了双层股权架构，即发行A、B两类股票。A类股票就是普通的流通股；而B类股票在投票权上，一票相当于A类股票十票，双层股权结构可以保证上市时扎克伯格等公司创始人在股权被稀释的同时还能在股东大会中拥有绝对的控制权。分析人士表示，此次官司涉及的C类股票不享有任何投票权，虽然对大股东的影响较小，但对一批中小股东的权益将有一定影响。
　　此外，就在上月底，香港特区政府财政司司长陈茂波主持金融领导委员会首次会议，讨论了香港股市上市监管架构检讨、"同股不同权"等问题。陈茂波在会后表示，就"同股不同权"在新经济及日后市场发展的角色，会上有非常好的讨论，香港交易所、证券及期货事务监察委员会将继续跟进相关进展。

▲索罗斯任命前美国驻南非大使Gaspard为旗下基金会代理总裁

　　据悉，亿万富翁投资人索罗斯(George Soros)9月11日称，前美国驻南非大使Patrick Gaspard将担任索罗斯麾下全球基金会新任代理总裁，接替即将离职的Christopher Stone。
　　Gaspard还曾经担任过前美国总统奥巴马(Barack Obama)的高级助理以及民主党全国委员会官员。他将从2018年初开始接手Open Society Foundations。目前他担任该组织的副总裁。
　　在负责这只设在纽约的基金会五年半之後，Stone9月11日向索罗斯递交了辞职信。他的辞职将于年底生效。该基金会的区域负责人Leonard Benardo将担任代理副总裁。
　　Open Society Foundations发言人称，该基金会没有遴选总裁或副总裁的计划。

▲日本政府拟转售所持日本邮政股份

　　据报道，日本政府或通过转售相当一部分日本邮政(Japan Post Holdings)股票来筹资逾100亿美元。这家公司在上市后两年来一直处于困境之中。
　　根据Dealogic的数据，9月11日宣布的该交易将是今年以来日本规模最大、全球规模第二大的供股交易，仅次于意大利银行裕信(Unicredit SpA)在2月份规模为140亿美元的配股交易。
　　日本财务省表示，将转售至多22%的日本邮政流通股，价格将在接近9月底时敲定。按照日本邮政目前的股价，该交易可获得至多1.3万亿日圆（合120亿美元）的所得。
　　此外，在日本邮政根据之前宣布的一项计划回购自身股票时，财务省计划再出售若干百分点的股份。
　　日本邮政在2015年11月进行了首次公开募股(IPO)，该交易也是逾十年前由日本前首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)主导的邮政和金融服务公司私有化政策的顶点。此次交易是自其IPO以来的首次，所得将被用于重建在2011年3月地震和海啸事件中受灾的日本东北部地区。
　　此次交易计划或令日本政府所持的日本邮政股份从目前的80%削减至约56%。日本政府已表示，计划最终将持有的日本邮政股份削减至三分之一。

管理视点

华为、西门子、宝洁等全球领先企业是如何自救的？

　　在公司的名称后面加上“集团”二字，似乎是每个企业家或创业者潜意识里的梦想——一直以来，它暗示着广袤的商业版图、丰富的商机和大量的消费者。
　　但是，根据波士顿咨询（BCG）的数据，近5年来，一些集团型企业都遇到了自己难以突破的发展瓶颈——随着中国经济步入新常态，过去仅靠规模获得增长的时代已经一去不复返。某种程度上，“集团”甚至象征着负担和拖累，使公司难以在快速发展的商业环境中作出敏捷反应。
　　对于这一趋势，BCG研究了国内外近20家领先集团型企业——它们的价值创造能力稳健、能持续通过内部资源调动创造股东价值、其股东价值长期表现优于大盘。在其近日发布的报告《打造全球一流的价值创造型企业集团：初露峥嵘，任重道远》中，BCG对它们的经验作出了分析。
　　1.非核心业务要忍痛放手
　　BCG认为，稳健的传统业务是 “印钞机”，企业应重点关注它的获利能力而非增长速度，用稳定的现金流支撑新业务的发展；新兴领域则是 “成长型业务”，企业应孵化并培育它们。而那些虽有财务吸引力、但不再具有战略价值的资产，若不放手则迟早成为拖油瓶。
　　“我们是不是这个业务的最佳拥有者?”十年内，西门子集团根据这个问题的答案，陆续出售了手机、电信设备、个人电脑、家用电器等虽具有诱人的财务回报、但不再符合自身核心竞争策略的资产，释放出大量的资本，将其投入于工业制造设备、医疗设备等与自身关键能力有关的领域。
　　2.“跨部门能力”是运营的关键
　　现实中，如果各个部门彼此独立、各自为政，会导致企业战略与实际执行的脱节。
　　华为在其内部设立了研究部门和开发部门。研究部门聚焦于未来5-7年可能产生颠覆性影响的前沿技术，本身不承担任何短期考核指标。而开发部门评估未来4年内新兴技术的商业化程度，并推动具体产品的创新。这一模式让华为确保了自己在享有商业成功的同时，保持对未来科技的准确判断。
　　在3M，他们通过庆祝企业的创新历史、授予员工“高级科学家”荣誉称号、为员工的创新发明提供资金支持等措施，鼓励创新与冒险。同时，各业务部门的员工会被鼓励邀请科研技术人员一起，探讨其领域的相关话题。3M内部还制定了“核心技术周期表”，以确保创新与商业成功的紧密结合。
　　3.企业文化是融合的万能胶
　　集团型企业在发展过程中，容易面临不同业务与地区各个方面的差异。此时，固化且成功推广的企业文化，就成为了牵引着整个公司行动的一根神经。
　　华为的员工自加入公司起，就通过华为基本法、内部培训、总结大会、企业刊物、线上交流社区等沟通渠道，长期浸润在华为的企业核心价值观中，形成一支向心力强、价值观统一的核心队伍。
　　丹纳赫集团（Danaher）以擅长用并购实现规模成长而闻名。它在完成收购后，会要求被收购公司的高管，在1-3个月投入至少一半的工作时间参与培训课程，以保证外部的优秀人才能快速融入企业文化。
　　4.跨国扩张不是简单复制
　　跨国经营是多数集团型企业会考虑的发展途径，但如何克服语言与经营文化上的隔阂、熟悉各地生态系统与法规限制，建立起与总部沟通顺畅的领导团队、吸纳当地人才，是他们面临的共同课题。
　　德国默克集团的业务版图横跨五大洲，它的应对方式是对管理者们注入集团DNA后，适当进行放手。其家族代表每年与约80位经理人，以一对一的形式“共同工作”五天，以充分考察经理人是否能完整融入、实践企业文化。在确认经理人符合“有能力”、“能够实践企业价值”的标准后，便给予他们跨国轮岗的机会与充分的业务授权。
　　5.并购不是冲动消费
　　集团型企业们常热衷于收购其它公司，来补齐自己的业务短板或增强战略优势。但是，并购的风险也长期居高不下。
　　西门子仅关注自己的最佳并购目标，宁愿等待也绝不将就。他们在内部建立了系统化的筛选流程，从业务线到集团总部的各个层级，都会对潜在标的对象的经营状况、并购时机、预期估值等，进行频繁的讨论与检视。例如，迈瑞医疗长久以来都在西门子的观察名单中，西门子平均每两年，会对其进行差异化调查。
　　Danaher针对不同类型的并购活动，建立了各自的评估标准和回报目标——
　　最优先补强型：以强化现有业务优势、迅速形成规模效应为目标，要求在1-3年内实现10%的回报率。
　　优先相关型：以开发新产品、拓展新市场为目标，要求在2-4年内实现10%的回报率。
　　新平台型：以布局全新行业为目标，由控股公司进行主导，要求在3-5年内实现10%的回报率。
　　6.投后管理可以“投前”设计
　　很多集团型企业在声势浩大的并购完成后，才开始思考要如何实现价值提升。而领先企业们早在拟定目标对象的初期，就开始筹划“整合剧本”。
　　Danaher在并购完成前，就在规划被收购公司未来内部的管理团队，提早筛选、面试合适人选。在收购发生后的三个月内，Danaher和被收购公司的管理层，一同拟定整合计划和中短期发展目标。
　　通用电气（GE）则在并购交易过程中，就在考虑该业务未来再次出售的可能场景与条件。例如，GE在2009年就开始减轻其在娱乐板块的布局，出售了半数NBC的股份，后又在2013年出售所持的剩余股份，有计划地在非核心业务上降低资本投入。
　　7.品牌阵营有多种“管法”
　　多元化的品牌可以丰富企业客群，但也同时带来投资重复、资源不易聚焦等问题，这让很多集团型企业左右为难。
　　GE自成立以来，虽然涵盖电气、航空、医疗等多个业务，但始终用伞型品牌架构管理子公司，利用同一个品牌，在不同行业激发消费者的共鸣。
　　GE所涉及的主要是内生品牌，而对于外延式并购业务，很多领先企业们会采用多品牌架构。
　　长江实业长期以来并购不同业务，它的做法一直是保留被收购公司的既有品牌，以实现差异化的商业效益。
　　航空与军事防御系统行业的德事隆集团（Textron），将以上这两者方式结合在一起，采用混合式方式扩张：一方面在内部发展防御系统、无人机等业务；另一方面，在收购比奇、赛斯纳和豪客这三大通用航空品牌后，保留了他们的既有品牌，同时还另外自建Textron航空品牌，以在整合运营的同时建立自身品牌优势。
　　8.不能忽视的人才梯队
　　多业务的复杂性，虽然为集团企业带来多元化的人才优势，却在组建核心接班团队上造成难以掌控的挑战。
　　华为以华为大学为核心，长期投入资源培育人才，并邀请包括轮值CEO在内的各级高管担任授课讲师，为员工传授业务运营能力、企业价值观与文化。
　　在公司人力资源委员会的推动下，华为制定了清晰的岗位任职资格与继任人选规划，确保足够的人才储备以进行快速调动。
　　9.庞大的版图少不了集团职能中心
　　发展核心能力与兼顾各个业务，一直是困扰管理者的难题。全球领先的集团型企业们，大多建立由集团主导的能力中心与共享服务中心，来应对这个挑战。
　　GE在集团层面设置了财务、人力资源、公关传播、法务与研发等职能中心。它们并不直接“管理”或“下命令”给各业务单元，而是扮演内部顾问的角色，给予它们战略方向性的指引。
　　Danaher在内部建立了知名的DBS（Danaher Business System）体系，收集各业务单元在内部的优秀实践，并形成规范化的操作指导、流程与案例文件，帮助各部门快速吸收。
　　与能力中心侧重在战略方向的指引不同，宝洁（P&G）设立了共享服务中心GBS（Global Business Services)，为集团内不同品类的业务提供标准化的财务、人力资源、行政管理、数据运营、IT信息系统等服务。它还提供以“内部定价”为基准的外包服务，以保持自身的成本节约、信息透明化等竞争优势。
　　10.数字化变革势不可挡
　　业务属性不同、信息流程漫长、架构差异大，常常是集团型企业进行数字化转型所面临的挑战。但是这一变革迟早都要到来。
　　有些领先企业成立了直属于集团总部的数字化变革工作小组，飞利浦就设立了中央信息管理单位（EIM：Enterprise Information Management)，负责信息的集中管理与相关资源的投入。例如，判断销售数字与市场规模预测的准确度，为各部门提供绩效管理的支持等。
　　组织架构极为扁平的Google和Alphabet，则采用项目型的运作机制，在企业内部形成数十个微型组织。项目如果成功，组织可以快速扩大， 反之则迅速被撤除。这种互联网式的组织发展模式让Google和Alphabet在内部可以不断试错，并且不受组织架构的干扰迅速推广数字业务。
　　结合以上十条相关经验，BCG为集团型企业列出了一个问题清单：
　　是否拥有清晰的业务组合策略与合理的资本配置计划?
　　是否具备长期科研及中短期技术商业化的能力，以持续驱动企业的创新与增长?
　　是否拥有系统性、前瞻性的兼并收购规划、业务流程与专业能力?
　　是否具备兼容并包的海外经营能力?
　　是否拥有清晰的多品牌管理战略?
　　是否拥有适应型优势以快速响应市场变化?
　　是否已经建立或优化集团职能中心和共享服务平台?
　　是否拥有明确的职业发展路径、继任计划与培训体系?
　　如果你对以上问题都回答“是”，那恭喜你，你的公司将是下一个十年中的领先企业。

信息化建设

我国加强公共互联网网络安全威胁监测处置

　　９月１４日，工信部制定印发《公共互联网网络安全威胁监测与处置办法》，对公共互联网上存在或传播的、可能或已经对公众造成危害的网络资源、恶意程序、安全隐患或安全事件监测处置，并建立网络安全威胁信息共享平台，集成合力维护网络安全。
　　工信部提出，公共互联网网络安全威胁既包括被用于实施网络攻击的恶意ＩＰ地址、恶意域名、恶意电子信息、恶意程序等，也包括网络服务和产品中存在的安全隐患以及网络安全事件。这些一旦被发现认定，将采取停止服务、屏蔽、清除、通报等措施。
　　工信部提出建立网络安全威胁信息共享平台，统一汇集、存储、分析、通报、发布网络安全威胁信息，制定相关接口规范，与相关单位网络安全监测平台实现对接。
工信部网络安全管理局局长赵志国表示，工信部将完善危险监测处置、数据保护、新技术、新业务安全评估等政策，最大限度消除安全隐患，制止攻击行为，避免危害发生。
《公共互联网网络安全威胁监测与处置办法》自２０１８年１月１日起实施。

天津发文明确促进信息产业发展主要任务

　　据悉，天津市工信委会同市发改委依据市委、市政府关于进一步加快建设全国先进制造研发基地的实施意见，日前编制的《天津市贯彻国家信息产业发展指南实施方案》（以下简称《实施方案》）已经市政府批复对外发布。《实施方案》指出，到2020年， 天津将建成国内技术领先、产业链条完整的新一代信息技术产业基地。
　　信息产业作为天津市的优势支柱产业，已成为天津实现创新驱动、加速转型、持续健康发展的重要驱动力。《实施方案》提出，到2020年，本市信息产业将在自主芯片、高端芯片和专用制造装备领域实现突破，集成电路封装技术达到国际领先水平。巩固高性能服务器竞争优势，形成年产80万台生产规模。加大新一代基础软件的研发，推进具有自主可控的操作系统、国产数据库发展，市场占有率保持50%以上，打造国内第一品牌。智能手机和平板电脑形成年产1.4亿部生产能力，基础片式元器件保持国际领先水平。信息技术在生产各环节得到广泛应用，电子信息产品的回收再利用水平大幅提高，单位电信业务总量综合能耗降低8%，信息技术在全社会节能减排中的贡献率达到20%。
　　《实施方案》明确了促进本市信息产业发展的六项主要任务，即提升产业创新能力，完善以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的信息产业创新体系，攻克一批关键核心技术；优化产业结构，围绕主导产业，壮大发展一批龙头企业，培育一批"单项冠军"企业，引领带动全市信息产业转型发展；促进信息技术融合应用，以智能制造为转型升级的主攻方向，推动信息技术与制造业融合发展，实施一批互联网跨界融合试点示范项目；加快信息基础设施建设，全面推进网络优化升级，提升基础网络承载能力，强化对产业发展和集成应用的支撑；提升信息产业安全保障能力，突破关键基础软硬件和信息安全核心技术，加快培育信息安全骨干企业，提升工业信息安全保障能力；提升信息通信和无线电行业管理水平，强化通信网络基础设施保护，提升信息通信和无线电安全保障能力。

广东将加快发展人工智能产业

　　日前，广东省新一代人工智能产业与应用专家座谈会在广州召开。会议强调，广东经信委将加快发展人工智能产业和应用，着力抓好四个方面工作：
　　一是出台支持人工智能发展工作方案，为广东新一代人工智能发展提供政策指导和发展支撑。
　　二是建设一批人工智能产业园区，培育人工智能骨干企业，着力打造人工智能产业集聚区。
　　三是加快产学研合作，支持省内人工智能龙头企业重点突破一批人工智能自主核心技术，推进人工智能核心产品产业化。
　　四是大力发展智能制造、无人驾驶等人工智能应用，推动广东经济社会各领域向智能化转型。

互金协会明确各类所谓"币"的交易平台并无合法设立的依据

　　近年来，比特币、莱特币以及各类代币等所谓"虚拟货币"在一些互联网平台进行集中交易，涉众人数逐渐扩大，所形成的金融和社会风险隐患不容忽视。为帮助社会公众正确了解比特币等所谓"虚拟货币"，认识投资风险，保护自身权益，中国互联网金融协会9月13日就有关风险事项提示如下：
　　比特币等所谓"虚拟货币"缺乏明确的价值基础，市场投机气氛浓厚，价格波动剧烈，投资者盲目跟风炒作，易造成资金损失，投资者需强化风险防范意识。值得注意的是，比特币等所谓"虚拟货币"日益成为洗钱、贩毒、走私、非法集资等违法犯罪活动的工具，投资者应保持警惕，发现违法犯罪活动线索应立即报案。
　　投资者通过比特币等所谓"虚拟货币"的交易平台参与投机炒作，面临价格大幅波动风险、安全性风险等，且平台技术风险也较高，国际上已发生多起交易平台遭黑客入侵盗窃事件，投资者须自行承担投资风险。不法分子也往往利用交易平台获取所谓"虚拟货币"以从事相关非法活动，存在较大的法律风险，近期大量交易平台因支持代币发行融资活动(ICO)已被监管部门叫停。各类所谓"币"的交易平台在我国并无合法设立的依据。
　　中国互联网金融协会呼吁：各会员单位应履行行业自律公约的承诺，严格遵守国家法律和监管规定，不参与任何与所谓"虚拟货币"相关的集中交易或为此类交易提供服务，主动抵制任何违法违规的金融活动。

企业信息员园地

企业资产保值的含义和评价

特约信息员 王协忠
    一、正确理解资产保值                         
    近年来，不论在企业经营效益的综合考察中，还是在企业资产发生异动时(分立、合并、投资、转让等)，企业资产能否保值总是一项不容忽视的重要内容，因而正确理解资产保值并恰当评价企业资产保值状况,有着十分重要的现实意义。                        
    “资产保值”概念是与“资产”概念相关联的。关于“资产”,在会计准则中有这样的界定:“资产是企业拥有或者控制的能以货币计量的经济资源。”这是从会计核算角度对资产进行的法定准确定义。虽然这不完全等同于日常关于资产保值中的“资产”含义，但从中却可以理解保值"资产"的全部内涵。可以这一定义的三重含义来分析:⑴定义指出资产是亏种经济资源，这就隐含着"资产"有能为企业带来经济利益的功能，就此引申，所谓资产保值应该是作为经济资源的这一功能总量不下降，即现有资产具有带来与原资产等值的经济利益的能力；⑵定义指出资产是“能以货币计量的，因而可以进行货币价值核算。所谓保值也应通过货币价值来计量，但这不是货币名义值的计量，而是反映经济资源(具有相应功能总量)的实际价值的计量; ⑶定义指出"资产是企业拥有或控制的……"这里指明了资产的权属关系，但这是以会计核算角度把企业需要进行核算的全部资产包括自己拥有的和虽不是自己的但却是自己可以控制的如负债所形成的资产，即指明了核算的资产范围。综合上面的分析可见，资产保值评价时的"资产"定义应该是企业拥有的(而不仅是控制的)，可以用货币计量的，并为企业未来带来等值经济利益的经济源。                              
    按照上述定义来分析当前某些关于资产保值看法的简单、片面化倾向就是十分明显的。如:
    1、把狭义的资本保全原则当做资产保值的一般要求，认为资产减负债后能保持原有资本金数额(注册资金)就算是资产保值了。其实资本保全原则只是从所有者权益角度提出的资本金不能任意抽动增减，从而保持出资者的相对股本稳定，并据此稳定股本持有在资产营运效益中所应承担的相应责任和获取的相对权益。而且狭义的资本金也只是所有者权益中的一部分资金。          
    2、把资产保值简单地看作是保持原有资产货币名义值，而不考虑价格上涨后的货币实际贬值和实物净值在按实物成色折价时的实际升值。帐面货币名义值已不能代表实物的实际资源量。如资产转让中以帐面净值出售，股份制改造中以净值作价入股，都造成了低估资产价值的流失。 
    3、忽略无形资产的保值。我国企业对于无形资产的核算一般不注意，因而对无形资产的保值也很少纳入资产保值之列。如企业商誉在企业间发生联合、参股等组合变动时，本应作为无形资产予以估值，但却常被忽视;又如某些运输企业允许私车挂靠经营，并收取挂牌费，这本是无形资产的收益，但却疏于管理，任凭挂靠车乱班乱价，使企业信誉下降，这又是商誉这一无形资产的贬值。当然无形资产的情况较复杂，衡量评价也颇繁难，但忽视其保值需要则是不对的。             
    二、资产保值的评价           
    企业资产作为一种经济资源，既参于市场活动，同时也受到市场多方面的影响，因此它的存在并不是静态的帐面或货币名义值，而是在市场多种因素作用下的动态资源值、衡量其保值状态理应从动态市场中价格、利率等多种因素的交叉关系中来把握其作为经济资源的真实价值量。   
    这里当然首先要以等价的货币来分别计量在评价时点上的资产保有量和与之进行比较的基准时点上的资产保有量。在如要评价企业93年的资产对92年来说是否保值，就要分别确定评价时点(93年底)的资产和基准时点(92年底)的资产各是多少。但这两个时点上的资产都是在以前不同年份形成并入帐的。其货币名义资产量不能代表这两个时点上资产实际拥有量，且两个时点上的同一币面名义值也是不等值的。因此最终进行在比较总要把所有资产货币名义值统一到评价时点上的货币计算标准上来。下面分别从有形产和无形资产两个方面来讨论资产保值问题。              
    (一) 有形资产。有形资产包括固定资产，流动资产、各种投资等。其存在形态则主要是实物形态和货币形态(包括银行存款、债权等)如固定资产一开始就是以实物形态而存在，而后来的使用磨损中，又以折旧补偿的货币形态不断析出，其实物成色也随之下降，致于一般货币资金也是在经营中不断转为实物形态 (如购置原材料等)。总之有形资产的总量是在实物和货币的转换中并存，而又以统一的货币计量来确认其多少。一般可按评价时点上的重置价值来测定其资产量。公式为：
          n
     W＝∑Gt st pt ＋e
　　　　  t=1                   
     W——评价时点上的有形资产总量。
     Gt —— 在评价时点上某一实物资产的数量。
     St —— 某一实物资产在评价时点上的综合成新率。                                                   
     Pt —— 评价时点上该实物资产全新状况的价格。         
     e—— 评价时点上货币资产总量。                       
    而基准时点上的资产总W则应按评价时点上的统一价格来测评其资产的总价值，以便在统一的币值基础上进行保值比较。其公式为:             
        n                   m
Wc ＝ ∑Gc sc pc ＋ec (1＋i)
　　　 c=1               
     Gc——在基准时点上某一实物资产的数量，
     Sc——某一实物资产在基准时点上的成新率，
     pc——在基准时点上某实物资产按评价时点上同类全新实物的定价，                             
     Ec——基准时点上的货币资产，                 
     i ——资金的时间价值率。一般用银行利率，也可用相关物价上涨率，
     m——评价时点与基准时点的时距，一般应该用年距，如93 年与92 年相差一年m=1。           
    按上述公式分别测定两个时点上的资产总量，然后比较。所谓资金保值就是：
    W-Wc ≥ 0        
    当资产发生异动，如资产变卖或入股，要求资产按现值保值转移。这就只需对资产现值进行估价，那么只需求出W的值，按此作价即可。
按上述公式测算评价保值状况，在确定基础资料时会遇到三个难点，需要注意：             
    一是综合成新率(s)的评估涉及因素多，应全面考虑。一般要首先考虑折旧成新率，如车辆折旧成新率=1－ (实驶里程/车辆报废定额里程), 设某车已实驶30万公里，定额里程70万公里，其折旧成新率为1－30/70=57%。在此基础上还应综合考虑许多因素对折旧成新率的影响，如接近大修的车辆、车机恶劣化程度加剧，成新率应低于折旧成新率，刚搞过大修的通过大修加成，其成新率应高于折旧成新率。此外司机个人使用维护车辆的好坏对成新率都有影响。总之综合成新率应在折旧成新率基础上加减各调节系数，并由专业技术部门来审定确认。房屋机具等实物的综合成新率也存在着多种类似复杂情况，亦应综合评估审定。                 
    二是某些实物己经更新换代，何确定其全新的现价。如老式解放牌汽车(CA10) 现在市场早已停止销售，要确定其全新车的现价，一般可按它最后销售年份价格和此后年份其它车价平均上涨率来测算。设CA-10型车在88 年这一最后销售年份里车价为5 万元，到93 年已停止销售达5 年，如果其它类型车价平均上涨率8%，则93年CA-l0型车价应为5× (1 ＋0.08) 5 = 7. 3 万元，考虑到车型过时，经济性能差，定为7万元也可。   
    三是缺乏基准时点上的实物估成资料怎么办?这只能根据现有实物成新率通过折旧成新率方法来倒推基准时点上的成新率。比如现在评估车辆综合成新率为50%，前三年中共行驶15万公里，则三年前应增加成色15/70=21%，即成新率为71%，当然推断时，也要适当综合考虑这期间的大修和维护车辆状况等多种因素。
    (二) 无形资产。
    无形资产大体有两类:一为技术知识权类(包括专利技术、商标权、著作权等)，二为与企业整体形象相关联的商誉。
无形资产没有实物形态，其形成的过程，有的是在经营过程中自然形成的:如商誉，有的虽以单项技术成果的形态而出现，支付了研究试验等成本费用，但其价值则主要取决于此项技术成果能否为企业带来额外收益，且由额外收益(超额利润)的多少决定其价值的大小。
    可以商誉为例来考察无形资产价值评估的二般思路。商誉是与企业整体有形资产相联系的无形资产，当企业联营、参股或对企业在两个时点的商誉高低进行，比较时，都涉及商誉估值问题。由于商誉好坏全给企业带来高于或低于行业平均资金利润率的差别利益，所以可似通过商誉所带来的超额利润额(d)和行业平均资金利润率(I)的商来反求此超额利润所代表的资产量、即利用超额利润资本化的方法来测算。                 
公式为:
                  d         
商誉的价值 (H) = ——
                  I                                 
但由于d=企业的资产净值K×(企业资金利润率u—l)
                                                                     
                   K（u—l）   u—l
将d代入前式得：H = ———— = K———
                     I          I
                                                                        
举例，某企业资产净额K = 1000万元，资金利润率u = 20%，行业资金利润率l=18%; 求该企业的商誉价值H。
                         
                       0.20－0.18
按公式测算，H = 1000×—————— = 111（万元）
                          0.18                 
                                                                                                            
    此企业的商誉值为111万元，如果与其它企业以资产合股、商誉这一无形资产应按此折价入股。方算实现了保值。                                 
    如果此企业前一年资金利润率为23%，当时行业平均资金利润率为21%，净资产额相同，则前一年的商誉价值为1000× (0.23-0.21) /O. 21 = 95 (万元)。       
    两相比较实现了保值且增值。                             
    其实对两个时点净资产额相同作出限定是多余的，因为要比较两个时点上的商誉保值状况本应排除有形资产变动对其价值的影响，所以在较两上时点上的商誉保值状况，只需:(u1-11) /11-(uo-lo) / lo ≥ 0即可，如前便 (0.20-0.18) /0.18-(0.23- 0.21) /O. 21=0.11-0. 095=0. 015>0。                     
    其它无形资产保值测算当然不能简单套用上面的公式，而应从各自所能提供的超额收益额多少，考虑无形资产持续作用年限以及市场供求状况来评估其价值，这里就不具体讨论了。                               
    企业资产保值的评价一般应分别从有形和无形资产这两个方面来进行，虽然两者最终都以货币来计量，但一般却不宜将两者相加用其总和来比较，因为无形资产和有形资产是属于不同类型的资产。且无形资产更多的依赖于未来效益的实现来体现自身的存在。两者分别比较就更符合实际一些。