政府背景担保中小企业私募债面临违约风险
编辑：企联编辑来源：21世纪经济报道评论数:0发布时间:2015-06-02 09:48:34
继今年多起私募债违约事件后，“12蒙恒达”债或将面临无法兑付和代偿的违约风险，一旦违约成立，可能成为全国首单城投公司担保实质性违约的债券。届时，地方政府在金融体系中的风险信用也将遭到质疑和拷问。
资料表明，“12蒙恒达”债是内蒙古恒达公路发展有限公司(债券发行人)发行的2亿元中小企业私募债券，票面利率为10.2%，期限为3年，附有存续期第2年末的发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。
东胜城市建设开发投资集团(东胜城投)和新大地建设集团(新大地)均为担保人。
到2015年4月18日，该期债券届满2年，投资者在这一节点上全额选择行使回售选择权，该结果已在上交所固定收益平台进行公告。
这意味着，“12蒙恒达”本应在今年4月18日就需要偿付该期债券本金和利息合计人民币2.204亿元。
不过，截至目前，该私募债面临发行人无力兑付、担保人也无法代偿的风险。据知情人士透露，担保方曾提出延期兑付方案的建议，不过，债券投资人明确表示2年到期时全部选择回售，该结果已在上交所固定收益平台进行公告。
有参与投资的金融机构人士向21世纪经济报道记者反映，作为债券担保人的新大地和东胜城投，尽管东胜城投作为鄂尔多斯(13.48, -0.08, -0.59%)市东胜区国有企业，自身信用情况和偿债能力也出现严重恶化，东胜城投能否履行担保代偿义务也存在重大风险。
自2014年末接到发行人和担保人的相关函件以来，长达近半年的风险处置工作已经对投资人造成了一定的经营压力，将不排除从法律途径维权。
根据发行人和担保人向投资人反映的情况，地方经济下滑导致地方政府大量拖欠工程款项，也是其偿债能力下降的原因之一。
“在这种情况下，如果投资者前往法院起诉发行人和担保人，该期中小企业私募债将实质违约。作为具有政府背景担保的中小企业私募债，此前在市场上尚未出现违约的先例。”该人士称。
截至发稿，该期债券的本息仍未能全部兑付，处置结果尚未明朗。首起政府担保性质的私募债违约可能成为引爆城投债市场动荡的一枚重磅炸弹。
与此同时，东胜城投作为20亿元“12东胜债”的发行人，如果无法担保代偿，亦将面临极大的诉讼风险和声誉压力。严重时可能出现投资者要求“12东胜”债加速清偿的极端后果。
据公开信息显示，不久前内蒙古自治区财政厅下发了关于组建政府债券承销团的通知，内蒙古地方债的发行工作即将启动。
某券商研究员表示，若“12蒙恒达”违约后被投资人采取法律手段，对鄂尔多斯市乃至整个内蒙古自治区的政府信用将带来不可预见性的影响，或将波及此轮政府地方债的发行。
有券商分析人士称，从最新情况看，由于整体经济下行、区域经济和金融环境恶化以及受政府债务审计核查影响，地方政府融资能力受限。
