无独有偶，一直被业界认为代表小企业样本的汇丰PM I指数8月份终值也创下3个月来的新低，为50 .2%。数位协会及企业层面人士昨日向记者称，受融资困难以及需求不济等原因影响，目前中小企业普遍感到经营困难。

民生证券首席经济学家管清友向记者分析称，考虑到经济的现实情况，未来定向宽松政策应该还会延续。

大企业是稳增长主力

记者注意到，分企业规模看8月份官方PM I指数。大型企业PM I为51 .9%，比上月回落0 .7个百分点，位于临界点以上；中型企业PM I为49 .9%，比上月下降0 .2个百分点，连续4个月高于临界点后，本月降至临界点以下；小型企业PM I为49 .1%，比上月下降1.0个百分点，又重回收缩区间。

“大企业数据不仅维持在临界点以上，而且也还维持了高点。这说明今年以来大企业是稳增长的主力，小企业即便环比不下降，也只是勉强在荣枯线附近，说明很多资源可能并没有惠及它们。”深圳一位不愿具名的券商策略部门负责人对南对记者说。

中金公司首席经济学家彭文生昨日则称，历史数据显示8月PM I大多较7月上升，今年8月PM I在此前连续4个月的上升之后掉头向下，表明经济增长动能有所回落。彭文生强调，中型企业和小型企业PM I重新回归收缩区间，显示制造业的结构问题依然突出。

“中型企业和小型企业P MI均降至50%以下，只有大企业PM I持续位于50%以上。这说明近期经济增速企稳主要依靠定向宽松和基础设施投资带来的大企业生产扩张，中小企业的经营环境没有显著改善。”彭文生称。民生证券首席经济学家管清友亦向记者分析认为，8月官方PM I回落至51 .1%，弱于预期51 .2%和前值51 .7%，显示稳增长政策和外需对经济的带动减弱。

“新出口订单和产出有所上调，就业和投入价格均有下调。本月外需持续改善，但国内需求较为疲软。制造业在8月仍呈扩张态势，但增速较7月有所放缓。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，中国经济在下半年仍面临下行风险。

这点在企业层面亦得到印证。以广东地区为例，香港中国企业协会行政总经理谢震龙、广东省中小企业发展促进会内部人士以及东莞一家礼品贸易公司负责人昨日分别向记者称，受融资困难以及需求不济等原因影响，目前中小企业普遍感到经营困难。

政策恐继续“定向宽松”

受访经济学家昨日普遍分析称，经济增速放缓导致财政政策和货币政策放松压力增加。管清友向记者分析称，考虑到经济的现实情况，未来定向宽松政策应该还会延续，但出于前期稳增长的余温、债务风险和潜在周期压力的考虑，宽松力度不会强于二季度。

“7月下旬国务院常务会就专门部署了降低企业融资成本的事项，最近又再次定向降息，显示高层对目前的实际状况是有掌握的，也启动了相应的对策。我们觉得，如果后续的状况还没有明显好转的话，更进一步的定向宽松确实可能继续出台。”前述深圳某券商策略部门负责人对记者称。

“各类企业PM I集体回落表明前期系列稳增长措施的政策效应开始减弱，当前经济复苏基础仍不稳固，特别是对小微企业发展扶持政策效果有限，生产经营状况并没有实质性的好转，未来政策支持措施仍然不可或缺。财政支出需要更大释放空间，通过稳增长政策抵消房地产投资回落的做法仍需持续，保持货币政策适当宽松，多措并举缓解企业融资问题，继续定向调节政策十分必要。”交通银行首席经济学家连平亦向记者分析认为。

彭文生预计，经济增速放缓导致政策放松压力增加。货币政策可能继续出台定向宽松措施，“如果未来经济数据验证我们对经济增速放缓的判断，货币政策放松的力度可能加大，不排除全面降准、降息的可能。”彭文生称。